資本運營部分end

1、資本運作只是一種手段，最終目的仍然是實現(xiàn)企業(yè)更高的盈利。其實現(xiàn)途徑 無非是通過出售增值資產(chǎn)實現(xiàn)投資收益，或通過產(chǎn)業(yè)整合提升企業(yè)價值。前 者需要了解產(chǎn)業(yè)發(fā)展特點和掌握豐富的金融資源、金融創(chuàng)新手段（需要經(jīng)濟、法律環(huán)境的支持），其資本運作的目的是獲得資產(chǎn)買入賣出時的差價收益； 后者需要具有產(chǎn)業(yè)整合能力和產(chǎn)業(yè)發(fā)展的核心資源（如技術、人才），資本 運作的目的在于提高企業(yè)在市場上的競爭實力。對于生產(chǎn)企業(yè)來說，著眼于后者是進行資本運作的主要出發(fā)點。中聯(lián)重科資本運作的出發(fā)點：1、建立大機械概念，在發(fā)揮企業(yè)現(xiàn)有的生產(chǎn)、銷售和管理優(yōu)勢的前提下，通過資本運作在產(chǎn)業(yè)內(nèi)拓寬經(jīng)營范圍，降低產(chǎn)業(yè)風險，壯大企業(yè)實力。2、在現(xiàn)

2、有市場環(huán)境下建立“以大帶小、以小保大”的合理產(chǎn)業(yè)結(jié)構，通過資本運作實現(xiàn)小企業(yè)的專業(yè)化和大企業(yè)的規(guī)?；嘟Y(jié)合。3、著眼于國際化發(fā)展的大趨勢，通過資本運作加速海外市場的拓展，通過市場多元化降低國內(nèi)基礎設施建設規(guī)模增長趨緩的風險，同時為建立國際合作創(chuàng)造條件。資本運作的作用生產(chǎn)企業(yè)進行資本運作可以實現(xiàn)一下目標：1、跳過了傳統(tǒng)生產(chǎn)方式實現(xiàn)資本積累的漫長過程，在短時間內(nèi)積聚大量資本從事單個企業(yè)原本無力經(jīng)營的項目，以實現(xiàn)更高的利潤。2、通過兼并收購迅速擴大企業(yè)規(guī)模，使得企業(yè)內(nèi)部已有的生產(chǎn)和管理優(yōu)勢得以發(fā)揮，通過降低平均生產(chǎn)、銷售成本實現(xiàn)更高的盈利。3、通過資本運作實現(xiàn)相關產(chǎn)業(yè)、行業(yè)的資源優(yōu)化組合，提高企業(yè)整

3、體資源的利用效率，降低運營成本，加強市場開拓能力，開辟更廣闊的發(fā)展空間。4、降低企業(yè)的經(jīng)營風險。具體產(chǎn)業(yè)的發(fā)展不可避免地受到宏觀經(jīng)濟環(huán)境的影響，需要通過產(chǎn)業(yè)多元化或者市場多元化來降低企業(yè)的風險水平。資本運作是實現(xiàn)多元化的有力手段。工程機械制造企業(yè)向下游擴張的必要性在于可以通過生 產(chǎn)與應用的結(jié)合，更深入地了解市場需求，擴大合作伙 伴的范圍，開辟更廣闊的發(fā)展領域，同時分享下游產(chǎn)業(yè) 增長帶來的收益。上下游合作中聯(lián)重科下游企業(yè)下游縱向擴張對合作雙方的影響在局部地區(qū)構筑進入壁壘擴大產(chǎn)品的市場影響力深入了解市場需求提高服務質(zhì)量和管理效率及時了解產(chǎn)業(yè)發(fā)展動態(tài)獲得資金方面的支持更為優(yōu)良的工程資質(zhì)更完善的產(chǎn)品服

4、務保證更好的施工質(zhì)量和信譽徐工科技桂柳工河北宣工2002.22002.62001.53000萬元13.82%1160萬元29.76%1077萬元5.38%青海路橋柳工置業(yè)中工國際上游企業(yè)投資時間投資金額占有股份下游企業(yè)建立合作關系的主要考慮因素：產(chǎn)品相關度：與合作公司之間在產(chǎn)品供需及與其關聯(lián)企業(yè)合作的可能性企業(yè)運營項目的規(guī)模：企業(yè)在市場中的地位和設備需求量企業(yè)盈利前景：投資收益的保證中聯(lián)重科可考慮建立合作關系的上市公司概況（2002年中期數(shù)據(jù)）：總資產(chǎn)（億元）每股收益（元）700.14600.12500.1400.08300.06200.04總 資 產(chǎn) 每股收益100.020中鐵二局 路橋建設

5、 隧道股份 上海建工0天路 漳州發(fā)展與各公司建立合作關系，合作形式可采取直接參股、合作投資等多 種方式，重要的是建立雙方互利的合作關系，擴大產(chǎn)品市場，阻止、 限制其他競爭對手的進入。工程規(guī)模上海建工（上海地區(qū)）中鐵二局（鐵路系統(tǒng)）大隧道股份（上海地區(qū)）路橋建設（北方地區(qū)）天路（西部地區(qū)）漳州發(fā)展（福建地區(qū)）小弱未知上下游擴張意愿強市場多元化策略是減少局部地區(qū)產(chǎn)業(yè)發(fā)展狀況對企業(yè)產(chǎn)品 市場的影響程度、保持企業(yè)穩(wěn)定增長的主要手段。從目前 中國發(fā)展的大環(huán)境看，國際化競爭是大勢所趨，企業(yè)順應 這個潮流拓展國際市場是發(fā)展的必然選擇。全球除中國、俄羅斯外的工程機械市場總值約為850億美元。2001年底中國工

6、程機械出口市值7億美元，僅占世界工程機械市場的不到1%。在目前的全球市場上，、歐洲、日本市場占據(jù)80%的份額，為國際大型工程機械企業(yè)所控制。2001年底全球工程機械市場分布格局其他地區(qū)20.00%日本21.18%32.94%歐洲25.88%盡管中國工程機械出口近年一直呈上升勢頭，但絕對值仍很小， 在國際市場上僅占據(jù)不到1%的份額，即使短時間內(nèi)無法進入歐、美等主要市場，在其他地區(qū)的發(fā)展空間也仍很大。19911992199319941995199619971998199920002001出口額（億美元）增長率（%）810066042200年度-2-20-4-60出口額 增長率-6-100-8在現(xiàn)有

7、技術、市場條件下開辟國際市場，中國企業(yè)根據(jù)自身產(chǎn)品的特 點，更多的是定位于發(fā)展中國家市場，出口地區(qū)主要集中在亞洲（除日本）、非洲和南美等地區(qū)。一些小型裝載機械如叉車等在歐美也有 少量出口。中國工程機械出口地區(qū)分布南美洲 19.35%其他地區(qū)4.66%非洲 20.18%亞洲(除日本 ) 55.81%可以考慮的國際市場拓展方式主要有兩個：1、根據(jù)對國際市場需求分布和需求特點的分析建立國外生產(chǎn)廠可以實現(xiàn)更廉價的配件采購價格更貼近市場客戶，有利于了解當?shù)禺a(chǎn)業(yè)發(fā)展動態(tài)和市場特點有利因素有利于熟悉國際市場規(guī)則，與國際廠商建立更緊密地合作關系已有三一重工等國內(nèi)工程機械制造企業(yè)準備在南非、巴西等市場需求較大的國家設立工廠， 建立銷售網(wǎng)絡對海外市場有充分的考察；有足夠的適應海外擴張的人才準備；深入理解目標市場需求、消費特點關鍵因素行業(yè)動態(tài)不利因素須培養(yǎng)適應國際 競爭需要的管理、市場和技術人才面臨不同文化環(huán)境和政策限制為應對新的市場，企業(yè)現(xiàn)有管理和服務體系面臨挑戰(zhàn)2、開辟國際市場，根據(jù)企業(yè)和目標市場的具體情況確定銷售模式制是國內(nèi)企業(yè)開拓國際市場廣泛采用的手段，特點如下降低市場開發(fā)初期因?qū)κ袌霾皇煜た赡軐е碌膿p失在不需增加太多銷售費用的條件下增加銷量，擴大生產(chǎn)規(guī)模核心優(yōu)勢可以有時間逐步了解國外市場的實際需求和消費特點挑選有能力的關鍵環(huán)節(jié)注重方面