15 宏觀經(jīng)濟(jì)的內(nèi)外均衡.ppt

1、第十五章宏觀經(jīng)濟(jì)內(nèi)外均衡、國(guó)際傳導(dǎo)機(jī)制宏觀經(jīng)濟(jì)內(nèi)外均衡和國(guó)際經(jīng)濟(jì)非均衡傳導(dǎo)案例分析。第一，國(guó)際傳導(dǎo)機(jī)制，開放經(jīng)濟(jì)有利于更大范圍內(nèi)的資源優(yōu)化配置，但國(guó)外發(fā)生的經(jīng)濟(jì)問(wèn)題也會(huì)通過(guò)各種經(jīng)濟(jì)環(huán)節(jié)蔓延到中國(guó)，影響和制約國(guó)民經(jīng)濟(jì)的發(fā)展與平衡。國(guó)際經(jīng)濟(jì)失衡傳導(dǎo)著國(guó)際商品流動(dòng)、國(guó)際資本流動(dòng)、國(guó)際勞動(dòng)力流動(dòng)、國(guó)際信息流動(dòng)，第二，宏觀經(jīng)濟(jì)內(nèi)外平衡，宏觀經(jīng)濟(jì)的四個(gè)目標(biāo)：充分就業(yè)、穩(wěn)定價(jià)格、穩(wěn)定經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)、國(guó)際收支平衡、開放經(jīng)濟(jì)內(nèi)部平衡，一國(guó)經(jīng)濟(jì)的總供給等于總需求，其基本特征是中國(guó)充分就業(yè)和穩(wěn)定經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)、價(jià)格穩(wěn)定和無(wú)通貨膨脹。開放經(jīng)濟(jì)的外部均衡實(shí)現(xiàn)了與國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)發(fā)展相適應(yīng)的國(guó)際收支平衡。開放經(jīng)濟(jì)的最佳運(yùn)行狀態(tài)是總體均衡，即

2、實(shí)現(xiàn)開放經(jīng)濟(jì)均衡運(yùn)行的兩個(gè)特征，同時(shí)實(shí)現(xiàn)內(nèi)部均衡和外部均衡。開放經(jīng)濟(jì)的內(nèi)部均衡和外部均衡之間可能存在沖突。經(jīng)濟(jì)問(wèn)題的治理不僅要考慮輕重緩急，還要考慮政策的執(zhí)行情況；實(shí)現(xiàn)不同的目標(biāo)需要不同的政策工具。這些政策工具可能是一致的，以實(shí)現(xiàn)多個(gè)目標(biāo)，但它們也可能是沖突的。匯率、支出、內(nèi)部均衡、外部均衡，內(nèi)部均衡的IB曲線上的任何一點(diǎn)都實(shí)現(xiàn)了內(nèi)部均衡。向右減速將不可避免地導(dǎo)致就業(yè)機(jī)會(huì)減少和失業(yè)率上升。這時(shí)，當(dāng)?shù)刎泿诺馁H值，即匯率E的上升，可以刺激出口，減少進(jìn)口，從而使經(jīng)濟(jì)形勢(shì)能夠回到IB曲線。在IB曲線的左下方，匯率支出的任何組合都會(huì)導(dǎo)致失業(yè)；在IB曲線的右上角，匯率支出的任何組合都將導(dǎo)致通脹。外部平衡曲

3、線的EB曲線上的任何點(diǎn)都已達(dá)到外部平衡。向右傾斜的支出增加將導(dǎo)致進(jìn)口增加、國(guó)際收支惡化和赤字。為了保持國(guó)際收支平衡，本幣應(yīng)該貶值，即匯率應(yīng)該上升，從而刺激出口，實(shí)現(xiàn)對(duì)外收支平衡。EB曲線右下方的所有匯率支出組合都意味著經(jīng)常賬戶出現(xiàn)赤字，而左上方的所有匯率支出組合都意味著經(jīng)常賬戶出現(xiàn)盈余。I區(qū)的組合點(diǎn)將導(dǎo)致失業(yè)和盈余；第二區(qū)的結(jié)合點(diǎn)意味著失業(yè)和赤字；第三區(qū)域的合并將導(dǎo)致通貨膨脹和赤字；第四區(qū)的結(jié)合使得通貨膨脹和盈余并存。如果四個(gè)地區(qū)中的任何一個(gè)出現(xiàn)經(jīng)濟(jì)狀況，就有必要進(jìn)行政策調(diào)整。英國(guó)石油公司的曲線可以使國(guó)際收支平衡所有利率和國(guó)民收入水平的組合。向右上傾斜，收入會(huì)增加，進(jìn)口也會(huì)增加，導(dǎo)致赤字。這需

4、要國(guó)際資本流入來(lái)平衡國(guó)際收支，而只有更高的利率水平才能使資本流入。資本流動(dòng)性越強(qiáng)，英國(guó)石油公司的曲線就越平坦。如果資本根本無(wú)法流動(dòng)，英國(guó)石油公司的曲線將是垂直的。如果資本自由流動(dòng)，英國(guó)石油公司曲線將平行于橫軸。固定匯率制度下的財(cái)政政策和貨幣政策在固定匯率制度下，由于貨幣貶值不能作為調(diào)整國(guó)際收支的手段，如果我們想保持國(guó)際收支平衡，就必須將財(cái)政政策和貨幣政策用在相反的方向上。擴(kuò)張性貨幣政策(增加貨幣供應(yīng)量)將不可避免地導(dǎo)致利率下降，這將導(dǎo)致資本外流和國(guó)際收支逆差；如果該國(guó)實(shí)施擴(kuò)張性財(cái)政政策，如增加政府支出，將導(dǎo)致進(jìn)口增加和國(guó)際收支逆差。如圖所示，假設(shè)經(jīng)濟(jì)最初處于(Y0，i0)，但這種平衡不一定是最

5、佳狀態(tài)。i在上面的例子中，如果資本的流動(dòng)性差(英國(guó)石油公司曲線更陡)，擴(kuò)張性財(cái)政政策導(dǎo)致的更高的利率將使LM曲線向左上方移動(dòng)而不是向右下方移動(dòng)，也就是說(shuō)，在這種情況下，擴(kuò)張性財(cái)政政策將產(chǎn)生更大的投資擠出效應(yīng)，從而使收入增長(zhǎng)非常有限。在固定匯率制度下，無(wú)論資本的流動(dòng)性如何，貨幣政策都不會(huì)對(duì)收入水平產(chǎn)生任何影響。擴(kuò)張性貨幣政策將同時(shí)導(dǎo)致國(guó)際收支逆差。為了穩(wěn)定匯率，必須賣出外幣，減少本幣，這相當(dāng)于實(shí)施了緊縮貨幣政策；擴(kuò)張和收縮相互抵消，貨幣供求回到初始狀態(tài)。浮動(dòng)匯率制度下的財(cái)政政策和貨幣政策在固定匯率制度下，英國(guó)石油公司曲線不能移動(dòng)，但在浮動(dòng)匯率制度下，英國(guó)石油公司曲線會(huì)移動(dòng)，因?yàn)槿魏纹x英國(guó)石油公

6、司曲線上的收入和利率組合將導(dǎo)致外匯市場(chǎng)的失衡和調(diào)整，從而實(shí)現(xiàn)外匯市場(chǎng)的新均衡。在圖(1)中，BP曲線較陡，表明資本的流動(dòng)性較低，即國(guó)際短期資本對(duì)利率的敏感性較差，所以LM曲線較平。經(jīng)濟(jì)起初處于停滯狀態(tài)。當(dāng)擴(kuò)張性財(cái)政政策實(shí)施時(shí)，is曲線將轉(zhuǎn)向IS，收入和進(jìn)口都將增加，導(dǎo)致國(guó)際收支逆差和本幣貶值。本幣貶值使BP0向BP1移動(dòng)，出口擴(kuò)大，進(jìn)口減少，收入增加，IS曲線將進(jìn)一步向IS”移動(dòng)，因此經(jīng)濟(jì)在更高的水平(Y2，i2)達(dá)到均衡。圖(2)中的資本具有很大的流動(dòng)性，這表明國(guó)際短期資本對(duì)利率很敏感；在這種情況下，財(cái)政政策的擴(kuò)張將導(dǎo)致國(guó)際收支順差和本幣升值，而進(jìn)口的增加和出口的減少將使BP0上升到BP1，

7、而is又回到IS，從而實(shí)現(xiàn)新的均衡。上述情況表明，在可變匯率制度下，財(cái)政政策的收入擴(kuò)張效應(yīng)依賴于資本的流動(dòng)性，并且二者之間存在反比關(guān)系，即資本流動(dòng)性越弱，財(cái)政政策的收入擴(kuò)張效應(yīng)越大，資本流動(dòng)性越強(qiáng)，財(cái)政政策的收入擴(kuò)張效應(yīng)越小。如果資本具有完全的流動(dòng)性，那么擴(kuò)大收入的財(cái)政政策將毫無(wú)意義。國(guó)際經(jīng)濟(jì)政策協(xié)調(diào)假設(shè)世界上只有兩個(gè)國(guó)家，即A國(guó)和b國(guó)。這兩個(gè)國(guó)家的內(nèi)外都處于不平衡狀態(tài)：A國(guó)出現(xiàn)失業(yè)和盈余；b國(guó)的特點(diǎn)是通貨膨脹和赤字。為了達(dá)到平衡，兩國(guó)采取了不同的政策。一個(gè)國(guó)家實(shí)施擴(kuò)張性政策來(lái)刺激經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)和增加就業(yè)機(jī)會(huì)，但也會(huì)導(dǎo)致進(jìn)口增加，這將有助于B國(guó)增加出口和減少赤字；乙國(guó)實(shí)施緊縮政策，不僅有助于乙國(guó)消除通貨膨脹，控制需求，減少進(jìn)口和赤字，而且有助于甲國(guó)減少盈余。假設(shè)不平衡是另一種情況：a國(guó)顯示失業(yè)和赤字；b的特點(diǎn)是通貨膨脹和盈余。雖然A國(guó)實(shí)施的擴(kuò)張性政策有利于增加就業(yè)機(jī)會(huì)，但會(huì)加劇A國(guó)現(xiàn)有的赤字問(wèn)題，阻礙B國(guó)走出通貨膨脹和盈余的困境。b國(guó)應(yīng)對(duì)通脹問(wèn)題的緊縮政策不僅會(huì)使本已失衡的國(guó)際收支