第七章上市公司年度報告披露與分析.ppt

1、一、三、年度報告分析；第四，年度報告分析案例。1 .根據(jù)上市公司年度報告內(nèi)容和格式選擇規(guī)定、證券監(jiān)督管理會信息披露指南的要求，上市公司年度報告選擇規(guī)定為1 .一般公司按照新菲準則第二號年報內(nèi)容和形式、編報規(guī)則第15號上市公司財務報告的一般規(guī)定編制。2.商業(yè)銀行年報也要遵守編報規(guī)則第2號，編報規(guī)則第7號的相關(guān)規(guī)定。3.證券公司年報也要遵守編報規(guī)則第6號，編報規(guī)則第8號相關(guān)規(guī)定。4.保險公司年刊也要遵守編報規(guī)則第4號的相關(guān)規(guī)定。5.房地產(chǎn)開發(fā)公司也要遵守編報規(guī)則第11號相關(guān)規(guī)定。2 .按照上市公司年度報告的基本內(nèi)容、證券監(jiān)督管理會信息公開準則第二號規(guī)定，聯(lián)保應對將公開以下基本內(nèi)容：1.年報的重要提

2、示；簡要介紹公司的基本情況；公司主要會計數(shù)據(jù)和業(yè)務數(shù)據(jù)摘要；4.公司本年度股票波動及股東情況；5.公司董事、監(jiān)事、管理人員和職員情況公司治理結(jié)構(gòu)；7.公司今年的股東大會情況；8.公司董事會報告，2 .上市公司年度報告的基本內(nèi)容，9 .監(jiān)事會報告10。公司重要事項11。公司財務報告12。年度報告編制文件目錄。上市公司還應在年報全文的基礎(chǔ)上編制年度報告摘要。年報全文刊登在證券監(jiān)督會指定網(wǎng)站、年報摘要證券監(jiān)督會指定報紙上。2 .上市公司年度報告的基本內(nèi)容，1 .重要提示(1)我們的董事會和董事保證本報告所包含的材料沒有虛假記錄、誤導性陳述或重大遺漏，并對內(nèi)容的真實性、準確性和完整性等承擔個別和連帶責

3、任。(二)公司負責人、會計負責人和會計機關(guān)負責人(會計負責人)應當在年度報告中聲明財務報告真實完整。1 .重要提示(繼續(xù))、(3)進行審計報告的提示審計的會計師事務所向公司提交了非清潔意見的審計報告，那么，重要提示中必須添加以下陳述：會計師事務所發(fā)布了有強調(diào)事項段落的無保留意見(或保留意見、不能顯示意見、否定意見)的審計報告。我們的董事會，1。重要提示(繼續(xù))，(4)。董事會對年度報告的出席(如個別董事對年度報告內(nèi)容的真實性、準確性、完整性保障或異議)，董事不能保證本報告內(nèi)容的真實性、準確性、完整性等，是因為對投資者給予了特別的關(guān)注。如果董事沒有出席董事會，就要單獨列出其名字。2 .公司基本情

4、況介紹，公司名稱，法定代理人，董事會秘書，注冊地址，公司股票上市交易所，股票縮寫和股票代碼，公司首次注冊或注冊日期，位置變更等，*3。會計數(shù)據(jù)和業(yè)務數(shù)據(jù)匯總，(1)。本年度會計數(shù)據(jù)包括：年實現(xiàn)的總利潤、凈利潤、扣除非經(jīng)常性損益的凈利潤、主要營業(yè)利潤、其他營業(yè)利潤、營業(yè)利潤、投資利潤、輔助收入、營業(yè)外收支凈額、營業(yè)活動產(chǎn)生的現(xiàn)金，(2)。過去三年的主要會計數(shù)據(jù)和財務指標，包括主要經(jīng)營收入、凈利潤、總資產(chǎn)、股東權(quán)益(不包括小數(shù)股東權(quán)益)、每股收益、每股凈資產(chǎn)、調(diào)整后的每股凈資產(chǎn)、每股經(jīng)營活動產(chǎn)生的凈現(xiàn)金流以及資產(chǎn)凈值。*4 .股權(quán)變動和股東情況、股票變動表股東情況公司控股股東、股東情況、期末股東總

5、數(shù)報告。擁有本公司5%以上(包括5%)股票的股東姓名、年內(nèi)股票的增減變動、年末權(quán)益、持有權(quán)益類別及持有股票的擔?；蚨瓭嵡闆r。如果5%以上(包括5%)的股東少于10人，則至少要列出前10名股東的持股情況。如果持有的股票包括上市流通股票和未上市流通股票，則應分別公開其數(shù)額。公司控股股東的介紹，如果控股股東是法人，則應介紹其姓名、單位負責人或法人代表、成立日期、注冊資本、主要經(jīng)營業(yè)務或管理活動等?？毓晒蓶|是自然的話，應介紹姓名、國籍、是否獲得其他國家或地區(qū)居留權(quán)，以及最近5年的職業(yè)和職務。在報告期間，如果控股股東發(fā)生變更，應明確公開相關(guān)信息的指定報紙和日期。5 .董事、監(jiān)事、高級管理人員及職員情況、

6、基本情況年度賠償情況報告期間離任的董事、監(jiān)事、高級管理人員姓名及離任原因職員，6 .公司治理結(jié)構(gòu)，(1)是否建立“三次制度”，(2)公司與控股股東工作，公司(3)對高層管理人員的評價和激勵機制，相關(guān)激勵制度(如果有)的建立和實施。(4)獨立董事履行職責的情況，7 .介紹股東大會情況，(1)股東大會通知、召集、召集情況。(2)股東大會通過或否決的決議、決議中的信息公開報紙和公開日期。(3)選舉、更換公司董事、監(jiān)事的情況。*8 .董事會報告(1)主營業(yè)務的范圍和經(jīng)營情況。(二)主要控股子公司及股份公司的經(jīng)營狀況和業(yè)績。(3)主要供應商，客戶情況：(4)管理中出現(xiàn)的問題和困難，以及解決辦法；(5)報

7、告期間的投資情況；(8)董事會報告(繼續(xù))；(6)報告期間的財務狀況；(7)會計師辦公室公司董事會報告對相關(guān)事項的說明監(jiān)事會報告(略)，10。重要事項(1)主要訴訟、仲裁問題(2)資產(chǎn)收購和出售、合并吸收(3)主要相關(guān)交易(4)相關(guān)當事人占用資金的情況(5)主要保證(6)委托現(xiàn)金資產(chǎn)管理問題(7)會計師事務所任命和解雇會計師事務所的印章報告期間，中國證券監(jiān)督會指定報紙公開公開的所有公司文件的正本及公告的稿件。3，年度報告分析，(1)股票價值確定，(2)股票投資分析方法，(1)股票價值確定，(1)股票相關(guān)價值確定，1，股票價錢3，股票價值和價錢，1，股票相關(guān)價值相關(guān)價值格式主要是面值發(fā)行價值賬面

8、價值的內(nèi)在追求股價和市盈率。股價：p=D1/(r-g)=0.5(1 0.12)/(0.2-0.12)=7.0元市盈率=7/0.5牙齒指標反映了股票市場價錢和當期稅后凈利潤的關(guān)系。B，市盈率評估模型，市盈率股市價錢/每股稅后凈利潤，如A，B假設(shè)兩種股票的其他條件相同，則表示A股時10元，每股凈利潤0.5元，市盈率20 B股15元，每股凈0.5元，市盈率30表示B股的價錢牙齒相對高于A股。在正常條件下，投資者可以選擇A股。a股的市盈率20，1年后市盈率，每股利潤預計增加到0.6元，1年后價錢銷售將達到12元。C，市盈率評價模型的特點，其突出的優(yōu)點是模型中只有兩個變量，預測分析需要的資料很容易得到，

9、計算很簡單。如果股票不支付股利，就不能應用股利打折模型，但可以應用市盈率模型。(3)，其他常見的股票價錢模型物理資產(chǎn)價錢模型股票價錢=每股凈資產(chǎn)比率財務比率預測價錢模型使用可預測的財務比率和股票市盈率預測預測未來股票比較分析價錢模型3。股票的價值和價錢PV沒有投資價值。PV可以購買。投資價值，證券投資價值評估摘要，前面提到的價值評估模型是對影響股票價值的現(xiàn)實經(jīng)濟因素進行高抽象和總結(jié)的結(jié)果。使用時貼現(xiàn)率、紅利增長率、利率等都取決于多種因素。在實際評價中，會計方法的差異、真實性和準確性會影響評價結(jié)果，必須消除虛假會計信息的影響，調(diào)整公認的會計標準、會計方法，以便進行比較。實際上，企業(yè)的利潤水平和市

10、場投資回報率都不是固定的。我們評價中涉及的各種經(jīng)濟指標都受到經(jīng)濟周期、通貨膨脹和通貨緊縮、產(chǎn)業(yè)特性、企業(yè)不同增長階段等多種因素的影響。只有綜合考慮這些因素的影響，才能得出正確的結(jié)論。否則會得出錯誤的結(jié)論，誤導投資者。(b)，股票投資分析方法，1，技術(shù)分析。利用圖表技術(shù)及統(tǒng)計指標研究證券價錢及交易量的變動模式，利用這些模型預測價錢變動趨勢，以證券投資決策為依據(jù)。2、基本分析?；谧C券內(nèi)在價值，重點分析影響證券價錢和趨勢的各種因素，確定投資購買證券和購買時間。1，技術(shù)分析，(1)，技術(shù)分析主要假設(shè)，(2)，技術(shù)分析基本要素，(1)，技術(shù)分析主要假設(shè)，市場行為所有信息價錢趨勢形態(tài)變化歷史重復，(2)

11、，技術(shù)分析基本要素，價格，數(shù)量技術(shù)分析和基本分析比較，2宏觀經(jīng)濟因素是影響股市的最基本因素。宏觀經(jīng)濟因素的波動往往持續(xù)很長時間，決定和影響股市中長期趨勢。宏觀經(jīng)濟因素對證券行市的影響具有廣泛、根本、持續(xù)時間長的特點。，宏觀經(jīng)濟運行和宏觀市場對股市的影響，A，反映宏觀經(jīng)濟運行的基本指標B，宏觀經(jīng)濟運行和宏觀經(jīng)濟政策股市影響宏觀經(jīng)濟運行對股市影響貨幣政策對證券市場的影響金融政策對證券市場的影響國際經(jīng)濟因素，A，反映宏觀經(jīng)濟運行的基本指標，國內(nèi)生產(chǎn)總值和經(jīng)濟增長率消費總量貨幣供應財政收支失業(yè)率通貨膨脹率國際收支匯率，B，宏觀經(jīng)濟運行和宏觀經(jīng)濟政策國內(nèi)生產(chǎn)總值和經(jīng)濟增長率經(jīng)濟周期利率貨幣供應通貨膨脹貨

12、幣政策財政政策國際收支、b、宏觀經(jīng)濟運行狀態(tài)對證券市場的影響國內(nèi)生產(chǎn)總值和經(jīng)濟增長率、國內(nèi)生產(chǎn)總值(GDP)及增長速度是衡量宏觀經(jīng)濟運行狀態(tài)的綜合指標。 理論上，在上市公司產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)和該國產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)幾乎不變的條件下，股票平均價錢波動應與GDP波動一致。部分實證研究結(jié)果表明，股票價錢波動與國民生產(chǎn)總值變化密切相關(guān)。B，宏觀經(jīng)濟運行狀態(tài)受股市影響經(jīng)濟周期、宏觀經(jīng)濟運行受多種因素的影響，表現(xiàn)出周期性變化的特征。從中長期來看，證券行市的變動和宏觀經(jīng)濟周期的變化必須一致，經(jīng)濟運行表現(xiàn)出周期性循環(huán)的規(guī)律，證券行市場也呈現(xiàn)出周期性變化的特點。證券投資是購買預期收益的行為，投資者根據(jù)自己對經(jīng)濟的展望行事。在經(jīng)濟周

13、期實際改變之前，投資者通常在股市上提前應對。實證研究表明，股市運行在時間上比經(jīng)濟周期的變化稍早。b，宏觀經(jīng)濟運行狀態(tài)對股市影響利率、證券價錢市場利率最為敏感。一般來說，證券價錢和利率是反向運動。市場利率提高將證券價錢下降。相反，如果利率下降，證券價錢上升。具體原因利率的上升影響證券預期收益利率的上升，證券需求利率的上升影響信用交易。b、宏觀經(jīng)濟運行狀態(tài)為股市影響貨幣供應量，在一定范圍內(nèi)貨幣供應量的增加促進物價上漲，甚至輕微的通貨膨脹、證券價錢等一般都相應上升。原因：貨幣投入量增加，物價的上漲可以提高公司的利潤水平，增加紅利分紅，推動股價上漲。貨幣供應量的增加促進了利率的降低，股市流入資金的增加

14、推動了證券價錢的上升。在通貨膨脹下，公司資產(chǎn)的重估價值大幅上升，起到提高股票凈資產(chǎn)含量、保存一定價值的作用，促進股價上漲。B，宏觀經(jīng)濟運行狀態(tài)對股市的影響通貨膨脹，嚴重通貨膨脹是證券資產(chǎn)相對貨幣貶值，證券價錢下降；嚴重的通貨膨脹嚴重影響了公眾的期望，引發(fā)了證券價錢的下降；嚴重通貨膨脹時，政府的緊縮政策不利于證券行情。B，宏觀經(jīng)濟政策股市影響貨幣政策，中央銀行貨幣政策手段法定準備金率再貼現(xiàn)率公開市場操作一般不利于緊縮貨幣政策證券市場的發(fā)展。松散的貨幣政策刺激證券價錢上漲。、b、宏觀經(jīng)濟政策股市影響財政政策、財政政策手段稅率曹征政府轉(zhuǎn)移支付水平政府支出財政政策及股市行情：積極的財政政策有助于證券市場上升，消極的財政政策有助于抑制證券市場行情。b、宏觀經(jīng)濟運行狀態(tài)對證券市場的影響國際收支對貿(mào)易逆差政府緊縮銀根不利經(jīng)濟發(fā)展證券價錢下降匯率