創(chuàng)意產(chǎn)業(yè)投融資概述.ppt

1、創(chuàng)意產(chǎn)業(yè)投融資,郭梅君 Marina Guo Ph.D M.P文化創(chuàng)意產(chǎn)業(yè)投融資,第一講 文化創(chuàng)意產(chǎn)業(yè)投融資概述 第二講 投融資基本概念與基本內(nèi)容 第三講 投資基本理論與融資基本理論 第四講 風險投資與私募股權(quán)VC & PE 第五講 企業(yè)財務管理基本內(nèi)容 第六講 文化創(chuàng)意企業(yè)投融資解決方案 第七講 文化創(chuàng)意企業(yè)投融資案例剖析 第八講 無形資產(chǎn)價值評估,創(chuàng)意產(chǎn)業(yè)投融資,第九講 版權(quán)（創(chuàng)作共享許可）與創(chuàng)新商業(yè)模式 第十講 創(chuàng)意產(chǎn)業(yè)國際前沿動態(tài) 第十一講文化創(chuàng)意產(chǎn)業(yè)國際投融資 第十二講 創(chuàng)意項目投融資決策分析 第十三講 投融資風險管理 第十四講 創(chuàng)意與創(chuàng)業(yè) 第十五講 如何撰

2、寫商業(yè)計劃書 第十六講 社會實踐-大學生創(chuàng)業(yè)指導,第一講 文化創(chuàng)意產(chǎn)業(yè)投融資概述,一.文化創(chuàng)意產(chǎn)業(yè)發(fā)展現(xiàn)狀 二.文化創(chuàng)意產(chǎn)業(yè)發(fā)展現(xiàn)狀 三.文化創(chuàng)意企業(yè)融資難瓶頸 四.文化創(chuàng)意企業(yè)的主要特點 五.為什么金融投資機構(gòu)關(guān)注卻不輕投? 六.文化創(chuàng)意企業(yè)投融資解決方案 七.國際經(jīng)驗-世界各國創(chuàng)意企業(yè)投融資 八.本土實踐-北京上海創(chuàng)意產(chǎn)業(yè)投融資,創(chuàng)意產(chǎn)業(yè)內(nèi)涵與外延,創(chuàng)意產(chǎn)業(yè)定義（英國DCMS,1998) 所謂創(chuàng)意產(chǎn)業(yè)，就是指那些“源自個人創(chuàng)意、技巧及才華，通過知識產(chǎn)權(quán)的開發(fā)和運用，具有創(chuàng)造財富和就業(yè)潛力的行業(yè)” The creative industries are those industries th

3、at are based on individual creativity, skill and talent. They are also those that have the potential to create wealth and jobs through developing intellectual property. 創(chuàng)意產(chǎn)業(yè)是一種在全球化的消費社會的背景中發(fā)展起來的，推崇創(chuàng)新、個人創(chuàng)造力、強調(diào)文化藝術(shù)對經(jīng)濟的支持與推動的新興的理念、思潮和經(jīng)濟實踐。,創(chuàng)意產(chǎn)業(yè)新定義-澳大利亞,社會網(wǎng)絡市場 Social Network Markets- A New Definition of

4、 Creative Industries The creative industries are the set of economic activities that involve the creation and maintenance of social networks and the generation of value through production and consumption of network-valorized choices in these networks. 創(chuàng)意產(chǎn)業(yè)是指那些涉及社會網(wǎng)絡建立和維護，以及通過在這些網(wǎng)絡中依據(jù)網(wǎng)絡化價值進行選擇的生產(chǎn)和消費而

5、產(chǎn)生價值的經(jīng)濟活動的集合。,中國對創(chuàng)意產(chǎn)業(yè)的界定,北京：注重挖掘文化內(nèi)涵的經(jīng)濟價值 文化創(chuàng)意產(chǎn)業(yè)是指依靠創(chuàng)意人的智慧、技能和天賦，借助于高科技對文化資源進行創(chuàng)造與提升，通過知識產(chǎn)權(quán)的開發(fā)和運用，產(chǎn)生出高附加值產(chǎn)品，具有創(chuàng)造財富和就業(yè)潛力的產(chǎn)業(yè)。 上海：結(jié)合城市產(chǎn)業(yè)基礎(chǔ) 研發(fā)設(shè)計創(chuàng)意 建筑設(shè)計創(chuàng)意 文化傳媒創(chuàng)意 咨詢策劃創(chuàng)意 時尚消費創(chuàng)意,Shanghai UNESCO City of Design 設(shè)計之都&創(chuàng)意城市網(wǎng)絡,文化創(chuàng)意產(chǎn)業(yè)發(fā)展現(xiàn)狀,2009年被稱為文化創(chuàng)意產(chǎn)業(yè)振興的一年 一方面，產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的升級促使文化創(chuàng)意成為一種生產(chǎn)要素，正越來越融入各行各業(yè)，在調(diào)結(jié)構(gòu)、促轉(zhuǎn)型方面發(fā)揮重要作用 另一

6、方面，由于金融危機的持續(xù)廣泛影響使生產(chǎn)制造業(yè)始終迫于一種平緩的低迷狀態(tài)，而文化產(chǎn)業(yè)的反周期運行使其有望成為促進GDP持續(xù)增長的中堅力量 文化創(chuàng)意產(chǎn)業(yè)已經(jīng)逐漸成為中國產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整升級和經(jīng)濟發(fā)展方式轉(zhuǎn)變的重要著力點 文化創(chuàng)意產(chǎn)業(yè)高回報率也在不斷吸引投資者的目光。然而，文化創(chuàng)意企業(yè)由于無形資產(chǎn)存在不確定性，讓投資者望而卻步，投融資問題成為文化創(chuàng)意產(chǎn)業(yè)發(fā)展的一個重要瓶頸,創(chuàng)意產(chǎn)業(yè)投資 =人腦+電腦+煩惱,投資?,文化創(chuàng)意產(chǎn)業(yè)投融資現(xiàn)狀,文化創(chuàng)意產(chǎn)業(yè)投資 =人腦+電腦+煩惱 投資人士認為，文化創(chuàng)意產(chǎn)業(yè)無形資產(chǎn)為主的企業(yè)資產(chǎn)結(jié)構(gòu)，以及國內(nèi)知識產(chǎn)權(quán)保護的不完善，使該領(lǐng)域投資可回收的、能帶來收益的部分太難于控

7、制了。 那些已經(jīng)具備一定發(fā)展條件、狀態(tài)穩(wěn)定的文化創(chuàng)意企業(yè)并不缺乏PE和VC的青睞 但最需要資本幫助、也是最有發(fā)展?jié)摿?、處于起步階段的中小文化企業(yè)，卻很難吸引風投的關(guān)注。,為什么投資者看好創(chuàng)意產(chǎn)業(yè) 卻不敢輕意投資創(chuàng)意企業(yè)?,文化創(chuàng)意企業(yè)大多生產(chǎn)的是以知識產(chǎn)權(quán)為基礎(chǔ)的新的文化創(chuàng)意產(chǎn)品，由于無形資產(chǎn)評估等存在不確定性，導致了其市場難以確定，最終讓投資機構(gòu)“望而卻步”。,“提到創(chuàng)意，幾乎每個 人都拍手稱好；說要 投錢了,所有的投資者 都要思量再三.這就是 整個文化創(chuàng)意產(chǎn)業(yè)的 現(xiàn)狀。但這不是源于 對創(chuàng)意生產(chǎn)力的懷疑, 只是一種對整個產(chǎn)業(yè) 鏈風險的不確定?！?-一名風險投資人士,文化創(chuàng)意企業(yè)的特點,文化創(chuàng)

8、意企業(yè)的特點決定了融資難問題 企業(yè)規(guī)模較小 資金投入較大 投資回報周期長 價值評估難于確定,文化創(chuàng)意項目融資能否成功很大程度 取決于產(chǎn)品的市場價值能否被投資人正確認知 張曉明, 中國社會科學院文化研究中心副主任,文化創(chuàng)意產(chǎn)業(yè)融資面臨的問題,文化創(chuàng)意融資主要面臨三個問題： 一是多數(shù)文化公司尚未建立規(guī)范的財務管理體系 二是資本市場的投資人與文化創(chuàng)造者之間，缺少專業(yè)化的交易中介機構(gòu)來對項目的價格、盈利前景等進行評估，不少好的文化創(chuàng)意項目缺乏“包裝”，投資人難以看清其市場前景而導致融資失敗 三是文化創(chuàng)意類項目的特異性強、文化市場消費的活躍度不夠，也不利于投資者對項目市場前景做出正確判斷,投融資瓶頸剖析

9、 從資金需求方角度,文化創(chuàng)意產(chǎn)業(yè)投融資瓶頸問題的表現(xiàn) 中小企業(yè)融資困難，是一個普遍性的問題，文化創(chuàng)意企業(yè)也大多屬于中小企業(yè)，存在先天性制約因素 文化創(chuàng)意產(chǎn)業(yè)的核心是知識產(chǎn)權(quán)的交易和運營，而知識產(chǎn)權(quán)的價值不易評定使得文化創(chuàng)意產(chǎn)業(yè)融資難的問題更加突出,中小企業(yè)融資瓶頸,1、直接融資方式很難實現(xiàn) 目前，我國對公開發(fā)行股票、企業(yè)債券等直接融資方式管理十分嚴格，準入條件十分苛刻，大部分中小企業(yè)由于規(guī)模小、知名度不高,信用等級較低等條件達不到要求，不能滿足在資本市場籌資的資格和條件。,中小企業(yè)融資瓶頸,2. 間接融資也面臨重重困難 目前, 我國還沒有專門針對中小企業(yè)貸款的金融機構(gòu)，而對于現(xiàn)有的商業(yè)銀行來說

10、，中小企業(yè)對資金需求的特點加大了銀行的實際成本. 因為中小企業(yè)要求的貸款數(shù)額比大型企業(yè)少，但程序沒有大的差異，同時其貸款的經(jīng)營風險和財務風險又比大企業(yè)高，導致銀行工作量大大增加，但實際收益卻下降，以盈利為目的的商業(yè)銀行當然缺乏動力為中小企業(yè)服務。,文化創(chuàng)意企業(yè)本身的融資瓶頸,文化創(chuàng)意企業(yè)本身的特有屬性，使其在獲得銀行貸款或風險投資等融資方式上更加困難 1. 專項技術(shù)或知識產(chǎn)權(quán)如何作為質(zhì)押或擔保品 2. 文化創(chuàng)意及知識產(chǎn)權(quán)價值評估具有不確定性 3. 文化創(chuàng)意企業(yè)或項目的評價機制尚未健全 4. 文化創(chuàng)意企業(yè)在創(chuàng)業(yè)初期財務報表虧損率高 5. 文化創(chuàng)意產(chǎn)業(yè)代理發(fā)行權(quán)的交易市場未建立 6. 知識產(chǎn)權(quán)的轉(zhuǎn)

11、移和管理方面存在缺陷,知識產(chǎn)權(quán)如何質(zhì)押或擔保,1、文化創(chuàng)意企業(yè)所擁有的專項技術(shù)或知識產(chǎn)權(quán)，能不能作為質(zhì)押或擔保品，或者說在什么條件下可以作為質(zhì)押或擔保品，目前在界定和評估方面沒有統(tǒng)一的標準。 由于文化創(chuàng)意企業(yè)大多作為中小型企業(yè)，投資金額有限且自有比例較高，土地或廠房等有形資產(chǎn)主要以租賃為主，缺乏用固定資產(chǎn)向銀行擔保的條件，使其比普通中小企業(yè)的融資更加困難。,文化創(chuàng)意及知識產(chǎn)權(quán)價值評估,2. 文化創(chuàng)意及知識產(chǎn)權(quán)價值評估具有不確定性 文化創(chuàng)意及知識產(chǎn)權(quán)的價值不易確定，并會隨時間的變化而波動，且這種波動目前還無法在文化創(chuàng)意企業(yè)的財務報表上明確體現(xiàn)，使得資金供給方有關(guān)債權(quán)充分保障的要求無法滿足。,文化

12、創(chuàng)意企業(yè)或項目的評價機制,3.還沒有建立一個科學公正的評價機制文化創(chuàng)意企業(yè)或項目進行客觀公正的評估。,只有構(gòu)建一個公正合理的評價機制和專業(yè)的評價機構(gòu)，銀行或風險投資機構(gòu)在評估文化創(chuàng)意企業(yè)時，才能明確估算需貸款或投資文化創(chuàng)意項目的價值。,文化創(chuàng)意企業(yè)創(chuàng)業(yè)初期財務狀況,4.財務報表虧損率較高是文化創(chuàng)意企業(yè)在創(chuàng)業(yè)初期的一般表現(xiàn) 財務報表是銀行融資或企業(yè)投資的最為直接的參考依據(jù)，因此文化創(chuàng)意企業(yè)在創(chuàng)業(yè)初期很難滿足銀行或風險投資機構(gòu)的審核標準。,文化創(chuàng)意產(chǎn)業(yè)交易市場,5.代理發(fā)行權(quán)的交易市場不活躍 由于目前還未建立起文化創(chuàng)意產(chǎn)業(yè)交易市場，使得文化創(chuàng)意項目完成后不一定能實現(xiàn)其市場價值，而資金供給方往往不愿

13、承擔對于文化創(chuàng)意計劃由于可能缺乏市場交易平臺導致的交易風險。,文化創(chuàng)意知識產(chǎn)權(quán)的轉(zhuǎn)移和管理,6. 在知識產(chǎn)權(quán)的轉(zhuǎn)移和管理方面存在缺陷 當文化創(chuàng)意企業(yè)以相關(guān)以知識產(chǎn)權(quán)設(shè)定質(zhì)押權(quán)時，該知識產(chǎn)權(quán)的后續(xù)開發(fā)和維護責任應由誰負責? 知識產(chǎn)權(quán)管理在客觀上存在兩難境地: 一是由資金供給者負責，因投資人缺乏專業(yè)能力而勉為其難 二是由文化創(chuàng)意企業(yè)負責，則因知識產(chǎn)權(quán)的開發(fā)及維護的透明機制可能存在問題，難以保證資金供給者及時了解知識產(chǎn)權(quán)的更新狀況以保證債權(quán),外部融資瓶頸- 從資金供給方角度,銀行或創(chuàng)業(yè)投資機構(gòu)在貸款或投資給文化創(chuàng)意企業(yè)或項目時, 面臨著風險和管理上的問題 1、申貸融資的文化創(chuàng)意企業(yè)的自有資金或營業(yè)額

14、低，投資人風險更大 文化創(chuàng)意產(chǎn)業(yè)往往自由資本不高，需要較高比例的融資，這對融資的債權(quán)人來講，其風險相對加大。再加上文化創(chuàng)意企業(yè)創(chuàng)業(yè)之初營業(yè)額低，且無法預期未來的運營收益作為還款保證，使投資風險更加不易控制。 2、投資人自身對知識產(chǎn)權(quán)價值鑒定不熟悉，缺乏專業(yè)的評價人才,外部融資瓶頸- 從資金供給方角度,3 、以知識產(chǎn)權(quán)方式融資，投資人在投資以后，對知識產(chǎn)權(quán)管理的專業(yè)能力也比較欠缺 知識產(chǎn)權(quán)與不動產(chǎn)不同，后者的價值在一定時期基本上是穩(wěn)定的，即使缺乏專業(yè)的管理，其價值一般不會產(chǎn)生太大的落差，而知識產(chǎn)權(quán)的價值，必須靠市場營銷運營才能實現(xiàn)，不論是實施該知識產(chǎn)權(quán)生產(chǎn)出產(chǎn)品并出售，或是將知識產(chǎn)權(quán)授權(quán)他人以收

15、取利金，都需要專業(yè)性的營銷管理。 4、以知識產(chǎn)權(quán)為基礎(chǔ)開發(fā)出來的產(chǎn)品市場價值不確定,國際文化創(chuàng)意產(chǎn)業(yè)投融資的方式,1 .美國 美國主要以市場化的民間金融機構(gòu)為主要融資來源，政府沒有發(fā)展文化創(chuàng)意項目的融資計劃。 美國主要由中小企業(yè)管理局（SBA）為中小企業(yè)提共擔保，且擔保所需資金由美國聯(lián)邦政府投入，擔保金額可達融資額的8590，由中小企業(yè)管理局代理聯(lián)邦政府為中小企業(yè)從商業(yè)銀行獲得貸款。 美國的融資保證以市場化的媒介機構(gòu)為主，主要原因是美國的龐大的市場需求使得一些無形資產(chǎn)產(chǎn)業(yè)對融資和融資保證的需求巨大，已逐漸形成了發(fā)達的媒介融資和融資保證業(yè)。 與融資保證有關(guān)的電影完工保證在發(fā)展中逐漸形成。 美國市

16、場最近關(guān)注到文化創(chuàng)意和游戲軟件產(chǎn)業(yè)，已由數(shù)家媒介公司開始對游戲軟件產(chǎn)業(yè)做完工保證，開始創(chuàng)造一個新的產(chǎn)業(yè)機會。,國際文化創(chuàng)意產(chǎn)業(yè)投融資的方式,2 .日本 日本在過去主要是由政府設(shè)立的日本信用保證協(xié)會和產(chǎn)業(yè)基盤整備基金來提供融資保證，尤其是產(chǎn)業(yè)基盤整備基金對投資新興科技的創(chuàng)投公司有相當?shù)耐度搿?當中小企業(yè)難以償還貸款時，信用擔保協(xié)會下屬的信用擔保公司可以從信用保險公庫中獲得還貸資金。 日本政府也用政府投資的銀行和其他金融機構(gòu)對尖端產(chǎn)業(yè)，包括文化創(chuàng)意產(chǎn)業(yè)提供投資或特別貸款。 近幾年日本的民間金融機構(gòu)也開始發(fā)展以無形資產(chǎn)做擔保的融資，并將無形資產(chǎn)在資本市場進行資產(chǎn)證券化，為無形資產(chǎn)開發(fā)從業(yè)者籌集資金。

17、,國際文化創(chuàng)意產(chǎn)業(yè)投融資的方式,3 .韓國 韓國政府為發(fā)展新興產(chǎn)業(yè)，主要以非市場的政府資源設(shè)立各種融資機構(gòu)為高科技和文化產(chǎn)業(yè)直接投資或間接融資。 在韓國無形資產(chǎn)開發(fā)從業(yè)者所發(fā)行的公司債券已逐漸為市場所接受。與其他國家相比，韓國的融資保證機制最為完整、提供服務最多。 譬如韓國的KOTEC對無形資產(chǎn)做抵押而發(fā)行的抵押債券證券提供信用保證, 它可滿足產(chǎn)業(yè)發(fā)展所需的多種需求，包括融資、融資保證、技術(shù)評價、無形資產(chǎn)產(chǎn)權(quán)交易服務以及知識產(chǎn)權(quán)管理服務等。,國際經(jīng)驗 文化創(chuàng)意企業(yè)投融資,1. 無形資產(chǎn)的評價是解決文化創(chuàng)意產(chǎn)業(yè)投融資機制中的關(guān)鍵環(huán)節(jié) 美日韓三國在發(fā)展、完善為中小企業(yè)特別是對于文化創(chuàng)意企業(yè)的融資和

18、融資機制的過程中，均已形成無形資產(chǎn)評價制度和體系。特別是美國的知識產(chǎn)權(quán)及相關(guān)服務較為發(fā)達，已建立了相對完善的知識產(chǎn)權(quán)管理和技術(shù)托管等服務體系。 2. 政府是推動文化創(chuàng)意產(chǎn)業(yè)發(fā)展的重要力量 政府有責任營造一個適宜產(chǎn)業(yè)發(fā)展和企業(yè)公平競爭的融資環(huán)境。英國政府成立的文化創(chuàng)意產(chǎn)業(yè)專門小組，負責跟蹤國際文化創(chuàng)意產(chǎn)業(yè)發(fā)展的最新趨勢，規(guī)劃英國文化創(chuàng)意產(chǎn)業(yè)的發(fā)展方向，制定吸引文化創(chuàng)意產(chǎn)業(yè)投資的稅收優(yōu)惠條款，實施幫助創(chuàng)意產(chǎn)品和創(chuàng)意企業(yè)走向世界的國家整體營銷和品牌戰(zhàn)略，并且大力引進國際資本和創(chuàng)意企業(yè)共同發(fā)展英國文化創(chuàng)意產(chǎn)業(yè)。,北京文化創(chuàng)意產(chǎn)業(yè)投融資服務平臺,北京文化創(chuàng)意產(chǎn)業(yè)投融資服務平臺,北京依托產(chǎn)權(quán)交易所, 構(gòu)筑

19、面向文化創(chuàng)意企業(yè)的投融資服務平臺,匯聚文化創(chuàng)意企業(yè)資源和金融資源,為社會資本參與投資提供專業(yè)化服務。 平臺于2007年11月10日啟動, 以文化創(chuàng)意企業(yè)為核心,通過組織專業(yè)服務機構(gòu),為文化創(chuàng)意企業(yè)在債權(quán)融資、私募融資、上市融資、增資擴股、并購重組等方面提供服務。 通過組織研討會、洽談會、推薦會、博覽會等多種形式,發(fā)布有關(guān)文化創(chuàng)意企業(yè)資金需求信息。,北京促進文化創(chuàng)意產(chǎn)業(yè)投融資政策,北京出臺五項政策舉措: 促進金融資本與文化創(chuàng)意產(chǎn)業(yè)對接 建立貸款貼息機制 設(shè)立文化創(chuàng)意產(chǎn)業(yè)擔保專項資金 建立文化創(chuàng)意產(chǎn)業(yè)投融資服務平臺 選擇重點文化創(chuàng)意企業(yè)進行上市輔導、培育,政府引導,市場主導,企業(yè)主體,北京市文化創(chuàng)

20、意產(chǎn)業(yè)發(fā)展模式,北京文化創(chuàng)意產(chǎn)業(yè)投融資政策(一),北京市文化創(chuàng)意企業(yè)貸款貼息管理辦法（試行） 2008年4月 從北京市文化創(chuàng)意產(chǎn)業(yè)專項資金中安排專款，對已經(jīng)形成一定規(guī)模、獲得商業(yè)銀行文化創(chuàng)意產(chǎn)業(yè)項目貸款、符合文化創(chuàng)意產(chǎn)業(yè)支持方向的企業(yè)，按照項目貸款利息總額的50%至100%給予貸款貼息支持。,北京文化創(chuàng)意產(chǎn)業(yè)投融資政策(二),北京市文化創(chuàng)意產(chǎn)業(yè)擔保資金管理辦法（試行） 2009年3月,建立文化創(chuàng)意產(chǎn)業(yè)擔保專項資金和工作機制，將擔保與再擔保機制結(jié)合起來，采取對合作擔保機構(gòu)的再擔保費進行補貼、對擔保業(yè)務進行補助的方式，鼓勵擔保機構(gòu)為文化創(chuàng)意企業(yè)貸款提供擔保服務。 重點支持文化創(chuàng)意企業(yè)的創(chuàng)作、生產(chǎn)和

21、營銷環(huán)節(jié),北京文化創(chuàng)意產(chǎn)業(yè)投融資政策(三),北京市文化創(chuàng)意產(chǎn)業(yè)集聚區(qū)融資服務平臺 北京市文化創(chuàng)意產(chǎn)業(yè)領(lǐng)導小組辦公室和北京銀行簽署文化創(chuàng)意產(chǎn)業(yè)集聚區(qū)建設(shè)戰(zhàn)略合作框架協(xié)議，建立文化創(chuàng)意產(chǎn)業(yè)集聚區(qū)融資服務平臺 北京銀行將加大對文化創(chuàng)意產(chǎn)業(yè)集聚區(qū)建設(shè)及入駐文化創(chuàng)意企業(yè)的金融支持力度，對符合條件的文化創(chuàng)意貸款實行“綠色通道審批”，配合領(lǐng)導小組辦公室推進集聚區(qū)融資體系建設(shè)，組織開展融資培訓，提供貸款融資咨詢服務等。,北京文化創(chuàng)意產(chǎn)業(yè)投融資政策(四),北京市設(shè)立文化創(chuàng)意產(chǎn)業(yè)發(fā)展專項資金 2006年,北京設(shè)立了文化創(chuàng)意產(chǎn)業(yè)發(fā)展專項資金:3年來,采取項目補貼、貸款和獎勵等方式,累計安排資金15億元, 支持重點產(chǎn)業(yè)項目206個,帶動社會資金164億