我國物流企業(yè)上市公司現(xiàn)狀分析

1、.重慶城市管理職業(yè)學院學 年 論 文 題 目 名 稱 我國物流企業(yè)上市公司現(xiàn)狀分析院 （系） 工商管理學院 專 業(yè) 班 級 物流本科 學 生 學 號 學 生 姓 名 楊 敏 指 導 教 師 2011年 12 月 16 日.目錄一、我國物流業(yè)上市公司總體分析11、歷年財務狀況比較12、上市公司整體比較1（二）我國物流企業(yè)上市公司資本結(jié)構(gòu)影響分析21、我國物流企業(yè)上市公司的投資規(guī)模小22、我國物流企業(yè)上市公司受金融約束23、資本市場發(fā)展的不完全24、投資者的態(tài)度2三、我國物流業(yè)上市公司存在的問題2（一）我國物流企業(yè)上市公司的總體規(guī)模較小2（二）我國物流企業(yè)上市公司之間的單一運作3（三）我國物流企業(yè)

2、上市公司的地區(qū)分布不平衡31、東中西部物流企業(yè)上市公司的發(fā)展不平衡32、南北物流企業(yè)上市公司的發(fā)展存在差異3四、建議及策略3（一）針對我國物流企業(yè)上市公司的現(xiàn)狀提出以下建議31、物流企業(yè)上市公司應提高自身的企業(yè)營運能力32、物流企業(yè)上市公司應樹立以客戶為中心的物流精神33、物流企業(yè)上市公司應以“降低客戶的經(jīng)營成本”為根本的服務目標44、以場站為基礎(chǔ)，建立自己的物流中心45、以物流中心為基礎(chǔ)，構(gòu)筑城市間的運輸網(wǎng)絡46、以物流網(wǎng)絡為基礎(chǔ)，建立全球物流服務網(wǎng)絡，為客戶提供全球物流服務4（二）策略41、觀念領(lǐng)先、人才優(yōu)先戰(zhàn)略42、科技支持戰(zhàn)略43、服務創(chuàng)新戰(zhàn)略54、聯(lián)盟發(fā)展戰(zhàn)略5參考文獻5附錄6物流上

3、市公司財務報表6我國物流企業(yè)上市公司現(xiàn)狀分析重慶城市管理職業(yè)學院 工商管理學院 09級2班 楊敏摘要：隨著我國現(xiàn)代物流整體規(guī)模的擴大，物流上市公司運行效率的提高，物流企業(yè)對國民經(jīng)濟發(fā)展的支撐作用更加明顯。雖然各地加大了對物流企業(yè)基礎(chǔ)設(shè)施設(shè)備的投入，物流裝備技術(shù)水平也得到整體提升，但是距離發(fā)達國家的物流水平還有很大的差距。其根源在于我國物流上市公司還處于發(fā)展階段，其資本結(jié)構(gòu)也不夠完善。本文著重對我國物流企業(yè)上市公司的績效、資本影響結(jié)構(gòu)和發(fā)展趨勢進行比較深入的分析，淺談其存在的問題，并提出相應的建議和對策。關(guān)鍵字：物流 上市公司 效績 影響 發(fā)展趨勢 建議 對策一、我國物流業(yè)上市公司總體分析在我國

4、物流業(yè)的發(fā)展中，要以九十年代初期的深圳市蛇口安達實業(yè)股份有限公司上市為標志，拉開了我國公路、水運、空運、港口等物流企業(yè)進入資本市場的序幕。到2011年9月為止，在我國滬深A股證券市場中上市的物流或物流相關(guān)企業(yè)共有76家，其中上海上市公司最多，為49家；深圳上市公司只有27家。（一）物流企業(yè)上市公司績效分析（具體數(shù)據(jù)見附錄物流上市公司財務報表）上市公司效績評價指標反映企業(yè)財務效益狀況、資產(chǎn)營運狀況、償債能力狀況和發(fā)展能力狀況四方面內(nèi)容的基本指標、修正指標和評議指標三個層次組成。基本指標是評價上市公司效績的核心指標，用以形成上市公司效績評價的初步結(jié)論；修正指標用以對基本指標形成的初步評價結(jié)果進行修

5、正，以產(chǎn)生較為全面、準確的上市公司效績評價結(jié)果；而評議指標是用于對基本指標和修正指標評價形成的評價結(jié)果進行定性分析驗證，以進一步修正定量評價結(jié)果，使上市公司效績評價結(jié)論更加全面、準確。在此僅選用基本指標對物流類上市公司效績進行初步評價?；局笜擞煞从乘牟糠衷u價內(nèi)容的5項計量指標構(gòu)成，這5項指標為凈利潤、凈利潤增長率、凈資產(chǎn)收益率、資產(chǎn)負債比率、凈利潤現(xiàn)金含量。在這5項指標中，除資產(chǎn)負債率外，其他指標均為正指標，指標數(shù)值越大，上市公司效績越好；對于資產(chǎn)負債率，很難簡單用其指標的高或低來判斷負債狀況的優(yōu)劣，因為過高的負債率表明企業(yè)財務風險太大，過低的負債率則表明上市公司對財務杠桿利用不夠。1、歷年

6、財務狀況比較根據(jù)物流業(yè)上市公司2008、2009、2010、2011年年度財務資料計算出反映其效績的指標的變化看，凈利潤增長率、凈資產(chǎn)收益率存在較大的起伏波動，說明物流業(yè)上市公司的后續(xù)發(fā)展能力不穩(wěn)定，整體上市公司開始業(yè)績很好，隨后逐漸趨勢，從后面的附表及抽查的情況來看，整體業(yè)績波動較大。2008年較2009年大幅度提高，2010較之前有下降，凈資產(chǎn)收益率和凈利潤有相當程度的提高，說明其盈利能力較好；資產(chǎn)負債率和凈資產(chǎn)收益率成正向分布，后續(xù)發(fā)展?jié)撃苁怯械模皇車H金融形勢的影響，物流上市公司抗沖擊能力強。總體上看，物流業(yè)上市公司的效績變化趨勢是好的。2、上市公司整體比較從滬深兩市全部上市公司(A股

7、)2176家上市公司披露了2010年年度財務報告。據(jù)中國證券報數(shù)據(jù)中心統(tǒng)計，去年上市公司共實現(xiàn)歸屬于母公司的凈利潤累計超過1.65萬億元，同比增39.08%，每股收益（整體法）0.497元；超過2007年的每股收益0.419元的歷史高點（數(shù)據(jù)來源于中國證券報-中證網(wǎng)）。物流業(yè)上市公司按簡單隨機抽樣方法抽取5的單位，根據(jù)2010年年報資料計算出反映其效績的5項指標，其中反映盈利能力的凈資產(chǎn)收益率、凈利潤、總資產(chǎn)報酬率指標值物流業(yè)上市公司高于樣本上市公司，說明物流業(yè)上市公司的盈利能力較好；而反映資產(chǎn)運營狀況的總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率指標值物流業(yè)上市公司低于樣本上市公司，說明物流業(yè)上市公司的資產(chǎn)

8、運營狀況稍差；物流業(yè)上市公司的銷售增長率高于樣本數(shù)據(jù)，反映出物流業(yè)上市公司的發(fā)展能力比較好，但資本積累率略低。用樣本推斷總體，可以得出物流企業(yè)上市公司的效績較全部上市公司的要好。（二）我國物流企業(yè)上市公司資本結(jié)構(gòu)影響分析1、我國物流企業(yè)上市公司的投資規(guī)模小我國物流行業(yè)上市公司正處于發(fā)展階段 ， 整個物流行業(yè)處于零散的市場環(huán)境下 ，尤其是需求信息不完全的情況下，企業(yè)普遍投資規(guī)模小 ，與國外的大型物流企業(yè)相比 ，經(jīng)營成本相對較高 ，進而影響了企業(yè)的融資能力。其短期償債能力低，物流專業(yè)化水平還不高 ，服務標準還不規(guī)范 ，經(jīng)營管理方式還不完善 ，這些都制約著企業(yè)經(jīng)營能力的提高。但隨著時間的推移 ，我國

9、物流類上市公司的資產(chǎn)負債水平會隨著其經(jīng)營能力的增強、規(guī)模的擴大而發(fā)生提高。2、我國物流企業(yè)上市公司受金融約束目前我國金融部門實行嚴格的財產(chǎn)抵押擔保制度 ，同時還根據(jù)企業(yè)的經(jīng)濟效益和信用度來調(diào)整貸款抵押率。物流企業(yè)的貸款抵押率只有10% ，通過抵押貸款融資的額度十分有限。由于金融部門貸款門檻較高 ，融資成本較高 ，貸款抵押率較低 ，現(xiàn)行信貸機制大大降低物流企業(yè)的債務融資規(guī)?！，F(xiàn)今我國對小微企業(yè)的支持，一些小的物流企業(yè)得到了很大的發(fā)展。3、資本市場發(fā)展的不完全企業(yè)在決定選取和優(yōu)化資本結(jié)構(gòu)時 ，主要是考慮到籌資的風險與資本成本的高低。企業(yè)籌資的風險與資本成本的高低又受到資本市場發(fā)展程度的制約。我國資

10、本市場發(fā)展不均衡狀況必然影響到上市公司的資本結(jié)構(gòu) ，物流類的上市公司也不例外。4、投資者的態(tài)度物流行業(yè)是一個新興的行業(yè) ，基礎(chǔ)設(shè)施、經(jīng)營管理等方面還有待提高 ，急需大量的資金 ，而資金的供給是否充裕主要取決于投資者的投資意愿和熱情。通常投資者對新行業(yè)持比較觀望的態(tài)度 ，這必然也會影響該行業(yè)的資本結(jié)構(gòu)。三、我國物流業(yè)上市公司存在的問題（一）我國物流企業(yè)上市公司的總體規(guī)模較小從各上市物流企業(yè)的主營業(yè)務收入規(guī)模來看，2011年12月股市總值最大的為大秦鐵路1113.52億元，但大秦鐵路的主營業(yè)務收入更多是來源于貨運收入；另外，年度凈利潤在10億元以上的公司前十位的有：大秦鐵路1041083.08萬元

11、；中國遠洋 676095.73萬元；上港集團541712.22萬元；南方航空580500.00萬元；中海集運420313.35萬元；海南航空301391.20萬元；中國南車253143.66萬元；中國北車190908.90萬元；廣深鐵路155589.08萬元；中海發(fā)展171652.25萬元；中國國航1220804.90萬元。這些上市公司真正來源于物流的收入并不多。而國際物流巨頭美國的UPS公司2010年的年盈利額達131億美元，相比之下，我國物流上市企業(yè)的總體規(guī)模較小已是一個不爭的事實。（二）我國物流企業(yè)上市公司之間的單一運作76家物流企業(yè)卻可以區(qū)分為9個子行業(yè)，平均每個子行業(yè)擁有的上市公司不

12、到10家，說明我國物流業(yè)上市公司分布分散，互相之間幾乎沒有競爭；同時也說明，我國的物流業(yè)上市公司作為物流企業(yè)的代表，反映了我國物流業(yè)的一個共同特點：運輸方式單一，涵蓋的多式聯(lián)運業(yè)務也比較少。即使是號稱已經(jīng)構(gòu)建現(xiàn)代物流框架的大眾交通也僅僅涉及公路運輸，其他運輸方式甚小，更毋庸說多式聯(lián)運?，F(xiàn)代物流是多種運輸方式的結(jié)合，是對企業(yè)物流的綜合代理服務。運輸方式單一，對上市公司發(fā)展現(xiàn)代物流、第三方物流業(yè)務造成了較大的阻礙。（三）我國物流企業(yè)上市公司的地區(qū)分布不平衡1、東中西部物流企業(yè)上市公司的發(fā)展不平衡我國東部沿海地區(qū)由于歷史上經(jīng)濟發(fā)達且改革開放較早，經(jīng)濟發(fā)展快，基礎(chǔ)設(shè)施完善，所以物流需求比較旺盛，這就有

13、利于物流企業(yè)上市公司的發(fā)展，且因為靠近沿海，和國外大型物流企業(yè)的接觸比較多，其物流服務發(fā)展水平高，形成了輻射功能很強的現(xiàn)代化物流企業(yè)。而中西部地區(qū)的物流企業(yè)上市公司由于地區(qū)的經(jīng)濟水平、區(qū)位條件、地形地勢、歷史因素、國家經(jīng)濟政策等原因，其物流發(fā)展水平低，因此相應的物流企業(yè)上市公司也較少。2、南北物流企業(yè)上市公司的發(fā)展存在差異物流產(chǎn)業(yè)作為流通領(lǐng)域中最重要的產(chǎn)業(yè)，是整個國民經(jīng)濟發(fā)展的銜接地帶，而經(jīng)濟的差距問題深刻影響了物流經(jīng)濟活動中物流企業(yè)上市公司的發(fā)展及地區(qū)分布。從1992年開始，南方地區(qū)的物流企業(yè)上市公司迅速發(fā)展，速度驚人，而北方地區(qū)雖然也在加快發(fā)展，但已經(jīng)明顯落后于南方地區(qū)，且兩者的差距越來越

14、大。四、建議及策略（一）針對我國物流企業(yè)上市公司的現(xiàn)狀提出以下建議1、物流企業(yè)上市公司應提高自身的企業(yè)營運能力我國物流行業(yè)的整體業(yè)績與其他行業(yè)相比處于優(yōu)勢地位 ，但這種優(yōu)勢主要來源于港口碼頭、路橋、高速公路、基建、機場等資源優(yōu)勢 ，而不是現(xiàn)代物流的經(jīng)營。代表著我國物流企業(yè)發(fā)展方向的物流類上市公司 ，可以利用這種業(yè)績優(yōu)勢 ，通過融資方式以較低的資本成本籌得資金 ，用于提高現(xiàn)代物流經(jīng)營能力 ，然后再通過發(fā)行公司債券和金融貸款等方式 ，提高企業(yè)的債務融資能力。2、物流企業(yè)上市公司應樹立以客戶為中心的物流精神傳統(tǒng)的運輸及倉儲業(yè)務，只是向客戶提供單一的服務，而物流業(yè)則是根據(jù)客戶的個性化需求，提出量體裁衣

15、式的、靈活的綜合服務，所以，堅持以客戶為中心去完善產(chǎn)品和服務，將是物流企業(yè)今后工作的一項中心原則。3、物流企業(yè)上市公司應以“降低客戶的經(jīng)營成本”為根本的服務目標能否降低客戶的經(jīng)營成本是現(xiàn)代物流與傳統(tǒng)運輸?shù)囊粋€重要區(qū)別，也是物流企業(yè)能否贏得市場的關(guān)鍵所在。通過高品質(zhì)的運輸配送、信息服務和供應鏈管理，努力實現(xiàn)客戶的“零庫存”，從而減少客戶的資金成本、倉儲成本、管理成本和風險成本等各項費用，通過優(yōu)化客戶的資金流配置和生產(chǎn)決策來實現(xiàn)的，通過“雙贏策略”求得雙方的共同發(fā)展。4、以場站為基礎(chǔ)，建立自己的物流中心以物流中心為基礎(chǔ)，構(gòu)筑城市間的運輸網(wǎng)絡，逐一建立全國性的物流服務網(wǎng)絡。在此基礎(chǔ)上，通過自己的行業(yè)

16、主業(yè)，建立全球物流服務網(wǎng)絡，為客戶提供全球物流服務。作為必不可少的手段，多數(shù)物流上市公司已經(jīng)組織開發(fā)自己的物流信息管理系統(tǒng)。5、以物流中心為基礎(chǔ)，構(gòu)筑城市間的運輸網(wǎng)絡貨運物流企業(yè)在主要大城市建立物流中心以后，以企業(yè)的配送業(yè)務為基礎(chǔ)，開展城市間的快速運輸服務，豐富擴大物流服務的內(nèi)涵和外延，為社會提供優(yōu)質(zhì)、快捷、便利、周到的服務，同時利用貨運自身的業(yè)務大力開展網(wǎng)點優(yōu)勢運輸業(yè)務的市場開發(fā)，加強城市間的運輸成本利用率，降低運輸成本，進一步降低物流費用提高市場競爭力，積極加入各類的貨運運輸服務網(wǎng)絡，尋求合作。6、以物流網(wǎng)絡為基礎(chǔ)，建立全球物流服務網(wǎng)絡，為客戶提供全球物流服務結(jié)合現(xiàn)有的遍布全球的代理網(wǎng)絡，

17、利用物流企業(yè)具有極強競爭力的集運服務業(yè)務，在國外商洽合適的物流企業(yè)，建立全球物流業(yè)務結(jié)合服務網(wǎng)絡，實現(xiàn)物流服務的全球化?，F(xiàn)今的物流企業(yè)對電子商務認識比較深，特別是感受到物流企業(yè)的服務必須信息系統(tǒng)先行，整體物流企業(yè)需要快速敏捷的反應，這一點除了信息系統(tǒng)，特別是計算機的應用以外，別無其它的途徑可以解決這種問題，因此物流企業(yè)在解決貨運訂單系統(tǒng)之外，已經(jīng)逐步開發(fā)基于全國代理倉儲管理及汽車調(diào)度系統(tǒng)。物流上市公司也可同時考慮跟海外一些企業(yè)進行聯(lián)合，探討吸收目前比較成熟物流企業(yè)的經(jīng)營理念和經(jīng)驗，在交通運輸企業(yè)向物流企業(yè)發(fā)展轉(zhuǎn)變過程當中，能夠起到事半功倍的作用。（二）策略1、觀念領(lǐng)先、人才優(yōu)先戰(zhàn)略企業(yè)的發(fā)展，

18、離不開觀念的更新。要在中國乃至世界物流業(yè)中贏得領(lǐng)先地位，首先要在觀念上領(lǐng)先。與傳統(tǒng)的道路運輸相比，現(xiàn)代物流業(yè)是種類信息流的集合，通過廣泛的物流研究與學術(shù)交流，深入揭示物流理論的深刻內(nèi)涵，研究現(xiàn)代物流運作模式，改革和更新物流理念，并指導物流實踐，“用一流的觀念，創(chuàng)造一流的物流服務?！?物流上市公司應當遵循“以人為本”的經(jīng)營理念，突出“人才效益”優(yōu)勢，廣泛匯集高層次專業(yè)人才，提供科技化、現(xiàn)代化的優(yōu)質(zhì)高效的物流服務。公司內(nèi)部嚴格貫徹執(zhí)行完善的培訓和激勵制度，不斷增強企業(yè)的凝聚力，吸引和留住優(yōu)秀人才，選拔、晉升和獎勵工作成績顯著的員工，將物流企業(yè)的利益與個人發(fā)展緊密結(jié)合，建設(shè)一支靈活精干、協(xié)作高效的知

19、識型人才隊伍。2、科技支持戰(zhàn)略21世紀是知識和科技的時代，專業(yè)經(jīng)、細致化、科學化的物流知識將成為客戶物流體系改革、整合、規(guī)劃和設(shè)計的重要依據(jù)，現(xiàn)代科學技術(shù)如各種條碼技術(shù)、自動識別技術(shù)、自動分揀技術(shù)、衛(wèi)星定位技術(shù)等將成為物流運作的重要工具，“知識化和科技化物流”將成為寶供服務的主要特征。3、服務創(chuàng)新戰(zhàn)略一方面，引導物流企業(yè)服務朝綜合化、一體化方向發(fā)展，把物流諸多環(huán)節(jié)、服務類型進行系統(tǒng)整合，將不同貨運公司、倉儲公司以及社會資源進行物流資料整合，為客戶提供一種具有長期的、專業(yè)的、綜合的高效物流服務。另一方面，適應21世紀個性化消費和個性化服務的需要，改變傳統(tǒng)企業(yè)的單一成本競爭策略為差異型、個性化的物

20、流特色服務原則。4、聯(lián)盟發(fā)展戰(zhàn)略物流上市公司本著“優(yōu)勢互補、利益共享”的共生關(guān)系，實施企業(yè)聯(lián)盟化戰(zhàn)略。同時間引進第三方乃至第四方物流企業(yè)、客戶服務群、相關(guān)行業(yè)之間廣泛尋找戰(zhàn)略合作伙伴，通過聯(lián)盟的力量獲得競爭優(yōu)勢。推進物流企業(yè)信息化、標準化、管理現(xiàn)代化和物流技術(shù)裝備現(xiàn)代化建設(shè)，根據(jù)企業(yè)實際，實事求是地引進或使用ERP等信息軟件或技術(shù)，是中國物流走向世界，提升中國物流企業(yè)國際競爭力的手段。加強物流界的國際交流與合作，相互之間取長補短。通過學習和交流，才能看到差距，學為己用，知彼知己，發(fā)現(xiàn)利潤空間。引入現(xiàn)代企業(yè)制度，整合資源，采取合并、兼并和強強聯(lián)合等方法，做大做強中國的物流企業(yè)，積極參與國際市場的

21、競爭，把利潤空間從國內(nèi)做到國外。參考文獻1 張慶武、許毓坤、鄒鋒泉州現(xiàn)代物流發(fā)展策略淺談重慶電子工程職業(yè)學院學報2010年第2期2 曹剛我國應急物流的現(xiàn)狀及對策思考重慶電子工程職業(yè)學院學報2010年第2期3中國十大企業(yè)集團年度發(fā)展報告（紫皮書）2009 全球金融危機中的中國大企業(yè)集團 中國發(fā)展出版社42010中國第三產(chǎn)業(yè)統(tǒng)計年鑒中華人民共和國國際統(tǒng)計局編 中國統(tǒng)計出版5國務院辦公廳關(guān)于促進物流業(yè)健康發(fā)展政策措施的意見2011-08-19 國務院辦公廳201138號62008年中國物流年鑒中國物流與采購聯(lián)合會編 中國物資出版社72008年中國上市公司年鑒中國證劵監(jiān)督管理委員會編 中國經(jīng)濟出版社8

22、 葉素文物流經(jīng)濟地理浙江大學出版社附錄物流上市公司財務報表以下為滬深上市公司物流類 2008年度至2011年9月財務報表（本表數(shù)據(jù)來源于滬深上市公司財務報告），由于受篇幅所限，僅羅列了部分上市公司。公司名稱 深圳市機場股份有限公司 深圳機場 證券代碼 000089指標日期 2011-09-302010-12-312009-12-312008-12-31凈利潤(萬元) 52774.19 71415.02 57507.76 24479.97凈利潤增長率(%) -1.97 24.18 134.91 -57.45凈資產(chǎn)收益率(%) 7.87 12.25 11.13 5.28資產(chǎn)負債比率 (%) 24.

23、31 10.42 10.32 13.93凈利潤現(xiàn)金含量(%) 93.51 127.76 100.84 280.16公司名稱重慶港九股份有限公司 重慶港九 證券代碼 600279指標日期 2011-09-302010-12-312009-12-312008-12-31凈利潤(萬元) 7103.19 6251.16 3769.79 2865.40凈利潤增長率(%) 36.75 65.82 27.05 -48.69凈資產(chǎn)收益率(%) 4.23 3.86 3.35 3.57資產(chǎn)負債比率 (%) 65.38 64.95 62.50 62.69凈利潤現(xiàn)金含量(%) 100.92 344.46 557.05

24、 337.63公司名稱大眾交通(集團)股份有限公司 大眾交通 證券代碼 600611指標日期 2011-09-302010-12-312009-12-312008-12-31凈利潤(萬元) 32225.55 53003.98 61169.84 38329.78凈利潤增長率(%) -24.94 -13.34 59.58 -17.77凈資產(chǎn)收益率(%) 6.02 9.76 12.15 10.05資產(chǎn)負債比率 (%) 43.35 42.34 41.05 54.38凈利潤現(xiàn)金含量(%) 131.41 167.07 185.96 157.44公司名稱江蘇連云港港口股份有限公司 連云港 證券代碼 6010

25、08指標日期 2011-09-302010-12-312009-12-312008-12-31凈利潤(萬元) 11915.98 11052.11 7339.17 10177.79凈利潤增長率(%) 42.33 50.59 -27.89 1.37凈資產(chǎn)收益率(%) 4.96 6.18 4.33 6.20資產(chǎn)負債比率 (%) 35.05 41.44 30.99 31.35凈利潤現(xiàn)金含量(%) 28.34 112.13 172.57 78.80公司名稱中國國際航空股份有限公司 中國國航 證券代碼 601111指標日期 2011-09-302010-12-312009-12-312008-12-31凈利潤(萬元) 786283.801220804.90 502945.10-914908.00凈利潤增長率(%) -20.26 142.73 154.97 -347.37凈資產(chǎn)收益率(%) 16.62 29.31 21.02 -46.27資產(chǎn)