考前2023年福建省南平市注冊會計財務(wù)成本管理預測試題(含答案)

考前必備2023年福建省南平市注冊會計財

務(wù)成本管理預測試題（含答案）

學校:班級:姓名:考號:

一、單選題（10題）

1.如果凈現(xiàn)值為正數(shù)，表明（）

A.投資報酬率大于資本成本，項目不可行

B.投資報酬率大于資本成本，項目可行

C.投資報酬率等于資本成本，項目不可行

D.投資報酬率小于資本成本，項目不可行

2.

第9題考核利潤中心部門經(jīng)理業(yè)績的最好指標是（）。

A.剩余收益B.部門邊際貢獻C.可控邊際貢獻D.部門稅前利潤

3.甲股票預計第一年的股價為8元，第一年的股利為0.8元，第二年的

股價為10元，第二年的股利為1元，則按照連續(xù)復利計算的第二年的

股票收益率為（）o（用內(nèi)插法計算）

A.37.5%

B.31.85%

C.10.44%

D.30%

4.下列關(guān)于短期償債能力的表述中，正確的是（）

A.營運資本是流動負債“穿透”流動資產(chǎn)的緩沖墊

B.國際上通常認為，流動比率在100%—200%區(qū)間內(nèi)較為適當

C.現(xiàn)金比率表明1元流動負債有多少現(xiàn)金資產(chǎn)作為借款保障

D.影響速動比率可信性的重要因素是應收款項的噌債能力

5.第3題下列不屬于財務(wù)報表本身局限性的是（）。

A.假設(shè)幣值不變，未按物價水平調(diào)整

B.穩(wěn)健原則要求預計損失不預計收益

C.以歷史成本報告資產(chǎn)，不代表變現(xiàn)價值

D.對同一會計事項的賬務(wù)處理會計準則允許采用不同的程序

6.

第16題對期末存貨采用成本與可變現(xiàn)凈值孰低計價，其所體現(xiàn)的會計

信息質(zhì)量要求是（）。

A.及時性B.實質(zhì)重于形式C.謹慎性D.可理解性

7.直接材料預算的主要編制基礎(chǔ)是（）o

A.銷售預算B.現(xiàn)金預算C.生產(chǎn)預算D.產(chǎn)品成本預算

8.不需另外預算現(xiàn)金支出和收入，直接參加現(xiàn)金預算匯總的預算是

（）o

A.直接材料預算B.銷售預算C.直接人工預算D.銷售及管理費用預算

9.某公司根據(jù)現(xiàn)金持有量存貨模式確定的最佳現(xiàn)金持有量為100000

元，有價證券的年利率為10%。在最佳現(xiàn)金持有量下，該公司與現(xiàn)金

持有量相關(guān)的現(xiàn)金使用總成本為（）元。

A.5000B.10000C.15000D.20000

10.某企業(yè)2010年取得為期一年的周轉(zhuǎn)信貸額1000萬元,承諾費率為

0.3%。2010年1月1日從銀行借入700萬元，7月1日又借入200萬

元，如果年利率5%,則企業(yè)2010年度末向銀行支付的利息和承諾費合

計為（）萬元。

A.54B.40.6C.48D.56

二、多選題（10題）

11.某公司2010年末經(jīng)營長期資產(chǎn)凈值1000萬元經(jīng)營長期負債100萬

元,2011年年末經(jīng)營長期資產(chǎn)凈值1100萬元,經(jīng)營長期負債120萬元，

2011年計提折舊與攤銷70萬元，經(jīng)營營運資本增加50萬元。下列計算

的該企業(yè)2011年有關(guān)指標正確的有（）。

A.凈經(jīng)營資產(chǎn)總投資200萬元B.凈經(jīng)營資產(chǎn)凈投資130萬元C.資本支

出15（）萬元D.凈經(jīng)營長期資產(chǎn)增加80萬元

12.下列關(guān)于股票股利、股票分割和股票回購的表述中，正確的有（）。

A.發(fā)放股票股利會導致股價下降，因此股票股利會使股票總市場價值下

降

B.如果發(fā)放股票股利后股票的市盈率增加，則原股東所持股票的市場價

值增加

C.發(fā)放股票股利和進行股票分割對企業(yè)的所有者權(quán)益各項目的影響是

相同的

D.股票回購本質(zhì)上是現(xiàn)金股利的一種替代選擇，但是兩者帶給股東的凈

財富效應不同

13.下列關(guān)于財務(wù)管盛則的說法中，不正確的有（）。

A.有價值的創(chuàng)意原則主要應用于間接投資項目

B.比較優(yōu)勢原則的一個應用是“人盡其才、物盡其用”

C.有時一項資產(chǎn)附帶的期權(quán)比該資產(chǎn)本身更有價值

D.沉沒成本的概念是比較優(yōu)勢原則的一個應用

14.可以降低短期償債能力的表外因素包括（）。

A.與擔保有關(guān)的或有負債B.償債能力的聲譽C.融資租賃合同中的租

金D.建造合同中的分期付款

15.在考慮所得稅因素以后，能夠計算出營業(yè)現(xiàn)金流量的公式有（）。

A.營業(yè)現(xiàn)金流量二稅后收入-稅后付現(xiàn)成本+稅負減少

B.營業(yè)現(xiàn)金流量=收入x（1-稅率）-付現(xiàn)成本x（1-稅率）+折舊x稅

率

C.營業(yè)現(xiàn)金流量二稅后凈利潤+折舊

D.營業(yè)現(xiàn)金流量=營業(yè)收入-付現(xiàn)成本-所得稅

16.下列有關(guān)證券組合投資風險的表述中，正確的有（）0

A.證券組合的風險不僅與組合中每個證券報酬率的標準差有關(guān)，而且與

各證券之間報酬率的協(xié)方差有關(guān)

B.持有多種彼此不完全正相關(guān)的證券可以降低風險

C.資本市場線反映了持有不同比例無風險資產(chǎn)與市場組合情況下風險

和報酬的權(quán)衡關(guān)系

D.投資機會集曲線描述了不同投資比例組合的風險和報酬之間的權(quán)衡

關(guān)系

17.

第26題關(guān)于修改其他債務(wù)條件中附或有條件的債務(wù)重組時，其債務(wù)人

會計處理的說法的正確的有（）。

A.在重組日債務(wù)人應將或有支出包含在將來應付金額中，將重組債務(wù)的

賬面余額與含有或有支出的將來應付金額進行比較，其差額作為資本公

積或營業(yè)外支出

B.在重組日債務(wù)人不應將或有支出包含在將來應付金額中，將重組債務(wù)

的賬面余額與應付金額進行比較，大于部分作為資本公積。

C.在或有支出實際發(fā)生時，應減少債務(wù)的賬面價值

D.未支付的或有支出，待結(jié)算時應轉(zhuǎn)入資本公積或營業(yè)外收入

18.

第34題在編制現(xiàn)金預算的過程中，可作為其編制依據(jù)的有（）。

A.日常業(yè)務(wù)預算B.預干利潤表C.預計資產(chǎn)負債表D.特種決策預算

19.

第29題以下不屬于普通股籌資缺點的是（）。

A.會降低公司的信譽B.容易分散控制權(quán)C.有固定到期日，需要定期償

還D.使公司失去隱私權(quán)

20.下列關(guān)于看漲期權(quán)的說法中，正確的有（）。

A.如果標的股票到期曰價格高于執(zhí)行價格，多頭的到期日價值為正值,

空頭的到期曰價值為負值，金額的絕對值相同

B.如果標的股票到期日價格高于執(zhí)行價格，多頭的到期日價值為正值,

空頭的到期日價值為負值，金額的絕對值不相同

C.如果標的股票到期日價格低于執(zhí)行價格，多頭和空頭雙方的到期日價

值相等

D.如果標的股票到期曰價格低于執(zhí)行價格，多頭和空頭雙方的到期日價

值不相等

三、1.單項選擇題（10題）

21.甲、乙、丙、丁成立一有限合伙企業(yè)，其中甲、乙為普通合伙人，丙、

丁為有限合伙人。1年后甲轉(zhuǎn)為有限合伙人，丙轉(zhuǎn)為普通合伙人。此前，

合伙企業(yè)欠銀行50萬元，該債務(wù)直至合伙企業(yè)被宣告破產(chǎn)仍未償還。

下列有關(guān)對該50萬元債務(wù)清償責任的表述中，符合合伙企業(yè)法律制度

規(guī)定的是（）。

A.甲、乙承擔無限連帶責任，丙、丁以其出資額為限承擔責任

B.乙、丙承擔無限連帶責任，甲、丁以其出資額為限承擔責任

C.甲、乙、丙承擔無限連帶責任，丁以其出資額為限承擔責任

D.乙承擔無限連帶責任，甲、丙、丁以其出資額為限承擔責任

22.某公司股票的當前市價為10元，有一種以該股票為標的資產(chǎn)的看跌

期權(quán)，執(zhí)行價格為8元，到期時間為三個月，期權(quán)價格為3.5元。下

列關(guān)于該看跌期權(quán)的說法中，正確的是（）。

A.該期權(quán)處于實值狀態(tài)

B.該期權(quán)的內(nèi)在價值為2元

C.該期權(quán)的時間溢價為3.5元

D.買入一股該看跌股權(quán)的最大凈收入為4.5元

23.下列預算表述中，正確的是（）。

A.資本支出預算屬于財務(wù)預算

B.因為制造費用的發(fā)生與生產(chǎn)有關(guān)，所以制造費用預算的編制要以生產(chǎn)

預算為基礎(chǔ)

C.定期預算法預算期始終保持在一定時間跨度

D.管理費用預算一般以銷售預算為基礎(chǔ)，按預算期的可預見變化來調(diào)整

24.在效率良好的條件下，根據(jù)下期一般應該發(fā)生的生產(chǎn)要素消耗量、預

計價格和預計生產(chǎn)經(jīng)營能力利用程度制定出來的標準成本稱為（）。

A.理想標準成本B.現(xiàn)行標準成本C.基本標準成本D.正常標準成本

25.某公司2012年銷售收入為10000萬元，2012年年底凈負債及股東權(quán)

益總計為5000萬元（其中股東權(quán)益4400萬元），預計2013年銷售增長率

為8%,稅后經(jīng)營凈利率為10%。凈經(jīng)營資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率保持與2012年一

致，凈負債的稅后利息率為4%,凈負債利息按上年年末凈負債余額和

凈負債稅后利息率計算。下列有關(guān)2013年的各項預計結(jié)果中，錯誤的

是（）。

A.凈經(jīng)營資產(chǎn)凈投資為400萬元B.稅后經(jīng)營凈利潤為1080萬元C.實

體現(xiàn)金流量為680萬元D.凈利潤為1000萬元

26.已知利潤對單價的敏感系數(shù)為2,為了確保下年度企業(yè)不虧損，單價

下降的最大幅度為（）。

A.50%B.100%C.20%D.80%

27.某公司的現(xiàn)金最低持有量為1500元，現(xiàn)金余額的最優(yōu)返回線為8000

元。如果公司現(xiàn)有現(xiàn)金22000元，根據(jù)現(xiàn)金持有量隨機模型，此時應當

投資于有價證券的金額是（）元。

A.14000B.6500C.12000D.18500

28.M公司擬從某銀行獲得貸款，該銀行要求的補償性余額為10%,貸

款的年利率為12%,且銀行要求采用貼現(xiàn)法付息，計算貸款的有效年利

率為（）。

A.15.38%B.14.29%C.12%D.10.8%

29.甲、乙、丙、丁共同設(shè)立A有限責任公司，丙擬提起解散公司訴訟。

根據(jù)公司法律制度的規(guī)定，丙擬提出的下列理由中，人民法院應予受理

的是（）o

A.以公司董事長甲嚴重侵害其股東知情權(quán)，其無法與甲合作為由

B.以公司管理層嚴重侵害其利潤分配請求權(quán)，其股東利益受到重大損失

為由

C.以公司被吊銷企業(yè)法人營業(yè)執(zhí)照而未進行清算為由

D.以公司經(jīng)營管理發(fā)生嚴重困難，繼續(xù)存續(xù)會使股東利益受到重大損失

為由

30.某房屋登記簿上所有權(quán)人為甲，但乙認為該房屋應當歸己所有，遂申

請仲裁。仲裁裁決爭議房屋歸乙所有，但裁決書生效后甲、乙未辦理變

更臀記手續(xù)。1個月后，乙將該房屋抵押給丙銀行，簽訂了書而合同，

但未辦理抵押登記。根據(jù)《物權(quán)法》的規(guī)定，下列說法中，不正確的是

（）。

A.房屋應歸甲所有B.房屋應歸乙所有C.抵押合同有效D.抵押權(quán)未成

立

四、計算分析題（3題）

31.針對以下幾種互不相關(guān)的情況進行計算。①若企業(yè)的融資政策為：

多余現(xiàn)：金優(yōu)先用于歸還借款，歸還全部借款后剩余的現(xiàn)金全部發(fā)放股

利，計算2015年的股權(quán)現(xiàn)金流量。②若企業(yè)采取剩余股利政策，維持

基期目標資本結(jié)構(gòu)，計算2015年的股權(quán)現(xiàn)金流量。③假設(shè)E公司預計

從2015年開始實體現(xiàn)金流量會以5%的年增長率穩(wěn)定增長，加權(quán)平均

資本成本為10%,使用現(xiàn)金流量折現(xiàn)法估計E公司2014年年底的公司

實體價值和股權(quán)價值。④E公司預計從2015年開始實體現(xiàn)金流量會穩(wěn)

定增長，加權(quán)平均資本成本為10%,為使2014年底的股權(quán)價值提高到

8000萬元，E公司現(xiàn)金流量的增長率應是多少？

32.

4.D股票當前市價為25元/股，市場上有以該股票為標的資產(chǎn)的期權(quán)交易，有關(guān)資料如下：

（1）D股票的到期時間為半年的看漲期權(quán)，執(zhí)行價格為25.3元；D股票的到期時間為半年的看趺期權(quán)，執(zhí)

行價格也為25.3元.

（2）D股票半年后市價的預測情況如下表：

股價變動幅度-40%-20%20%40%

概率0.20.30.30.2

（3）根據(jù)D股票歷史數(shù)據(jù)測算的連續(xù)復利收益率的標準差為0.4.

（4）無風險年利率4%.

（5）1元的連續(xù)復利終值如下：

0.10.20.30.40.50.60.70.80.91

cr-x/t

鏟41.10521.22141.34991.49181.64871.82212.01382.22552.45962.7183

要求：

（1）若年收益的標掂差不變，利用兩期二叉樹模型計菖股價上行乘數(shù)與下行乘數(shù)，并確定以該股票為標的

資產(chǎn)的看漲期權(quán)的價格；

（2）利用看漲期權(quán)??看趺期權(quán)平價定理確定看趺期權(quán)價格；

（3）投資者甲以當前市價購入1股D股票，同時購入D股票的1份看跌期權(quán)，判斷甥取的是哪種投資策

略，并計菖該投資組合的預期收益.

33.甲公司目前的股價為10元/股，資本結(jié)構(gòu)（賬面價值）為：長期債券

680萬元，普通股800萬元（100萬股），留存收益320萬元。目前正在

編制明年的財務(wù)計劃，需要融資700萬元，有以下資料。

（1）預計派發(fā)現(xiàn)金股利每股0.5元，預計未來保持經(jīng)營效率、財務(wù)政策

不變，不增發(fā)和回購股票，股利支付率(每股股利/每股收益)保持20%

不變，期末權(quán)益預計凈利率為15%。

(2)需要的融資額中，有一部分通過留存收益解決；其余的資金通過增

發(fā)5年期長期債券解決，每張債券面值100元，發(fā)行價格為125元，不

考慮發(fā)行費用，票面利率為10%,每年付息一次，到期一次還本。

(3)目前的資本結(jié)構(gòu)中的長期債券是2年前發(fā)行的，發(fā)行價格為1100

元，發(fā)行費率為2%,期限為5年，復利計息，到期一次還本付息，票

面利率為4%,債券面值為1000元，目前的市價為1050元。

(4)公司適用的所得稅稅率為25%。

要求：

(1)計算普通股資本成本；

(2)計算目前的資本結(jié)構(gòu)中的長期債券的稅后資本成本；

(3)計算明年留存收益賬面余額；

(4)計算長期債券籌資額以及明年的資本結(jié)構(gòu)中各種資金的權(quán)數(shù)；

(5)計算增發(fā)的長期債券的稅后資本成本；

(6)按照賬面價值權(quán)數(shù)計算加權(quán)平均資本成本。

已知:(P/F,5%,3)=0.8638,(P/F,6%,3)=0.8396,(P/A,5%,

5)=4.3295

(P/F,5%,5)=0.7835,(P/A,4%,5)=4.4518,(P/F,4%,5)=

0.8219

(F/Pt4%,5)=1.2167

五、單選題（0題）

34.

第22題某企業(yè)的資本結(jié)構(gòu)中，負債資金和權(quán)益資金的比值為0.4,債務(wù)

稅前資金成本為15.15%。目前市場上的無風險報酬率為10%,市場上

所有股票的平均收益率為15%,公司股票的口系數(shù)為2,所得稅稅率為

33%,則加權(quán)平均資金成本為（）o

A.17.19%B.l6.06%C.l8.45%D.l8.55%

六、單選題（0題）

35.下列有關(guān)布萊克——斯科爾斯模型的說法中，不正確的是（）

A.在標的股票派發(fā)股利的情況下對歐式看漲期權(quán)估值時要在股價中加

上期權(quán)到期日前所派發(fā)的全部股利的現(xiàn)值

B.假設(shè)看漲期權(quán)只能在到期日執(zhí)行

C.交易成本為零

D.標的股價接近正態(tài)分布

參考-+?答案t-f-i

1.B凈現(xiàn)值，是指特定項目未來現(xiàn)金流入的現(xiàn)值與未來現(xiàn)金流出的現(xiàn)值

之間的差額。計算凈現(xiàn)值的公式如下：凈現(xiàn)值（NPV）=未來現(xiàn)金流入

的現(xiàn)值-未來現(xiàn)金流出的現(xiàn)值。如果凈現(xiàn)值（NPA）>0,表明投資報酬

率大于資本成本，該項目可以增加股東財富，項目可行。

綜上，本題應選B。

凈現(xiàn)值(NPV)法決策原則：

如果凈現(xiàn)值(NPV)>0,表明投資報酬率大于資本成本，該項目可以

增加股東財富，應予采納；

如果凈現(xiàn)值(NPV)=0,表明投資報酬率等于資本成本，不改變股東財

富，沒有必要采納；

如果凈現(xiàn)值(NPV)<0,表明投資報酬率小于資本成本，該項目將減損

股東財富，應予放棄。

2.C以邊際貢獻作為業(yè)績評價依據(jù)不夠全面，因為部門經(jīng)理至少可以控

制某些可控固定成本；部門邊際貢獻更適合于評價該部門對企業(yè)利潤和

管理費用的貢獻，而不適合于部門經(jīng)理的評價；以部門稅前利潤作為業(yè)

績評價依據(jù)通常是不合適的，因為公司總部的管理費用是部門經(jīng)理無法

控制的成本；以可控邊際貢獻作為業(yè)績評價依據(jù)是最好的選擇，它反映

了部門經(jīng)理在其權(quán)限和控制范圍內(nèi)有效使用資源的能力。

3.B第二年的年復利股票收益率=(10-8+1)/8=37.5%。按照連續(xù)復利計

算的第二年的股票收益率=In[(10+l)/8]=lnl.375,查袁可知，

Ini.37=0.3148,Ini.38=0.3221,所以，Ini.375=(0.3148+0.3221)

/2=0.31845—31.85%O

4.A

選項B,不存在統(tǒng)一的、標準的流動比率數(shù)值，不同行業(yè)的流動比

率，通常有明顯差別；選項C,現(xiàn)金比率假設(shè)現(xiàn)金資產(chǎn)是可償債資

產(chǎn)，表明1元流動負債有多少現(xiàn)金資產(chǎn)作為償還保障；選項D,影響

速動比率可信性的重要因素是應收款項的變現(xiàn)能力。

5.DD選項屬于會計政策的不同選擇影響可比性的問題。

6.C按孰低原則計價，體現(xiàn)的就是謹慎性。

7.C材料的采購與耗用要根據(jù)生產(chǎn)需要量來安排，所以直接材料預算是

以生產(chǎn)預算為基礎(chǔ)來編制的。

綜上，本題應選C。

8.C現(xiàn)金預算是根據(jù)其他預算來編制的。其他預算為了滿足現(xiàn)金預算

的編制要求，在編制自身預算的同時，還需單獨反映有關(guān)現(xiàn)金收入和

現(xiàn)金支出的內(nèi)容，唯獨直接人工預算不必單獨預計現(xiàn)金支出，可直接

參加現(xiàn)金預算的匯.總，因為人工工資都應在當期用現(xiàn)金支付。

9.B

B

【解析】現(xiàn)金持有量的存貨模式下，現(xiàn)金的使用總成本二交易成本十機

會成本，達到最佳現(xiàn)金持有量時，機會成本二交易成本，即與現(xiàn)金持有

量相關(guān)的現(xiàn)金使用總成本=2x機會成本，所以，本題與現(xiàn)金持有量相關(guān)

的現(xiàn)金使用總成本=2x（100000/2）x10%=10000（元）。

10.B

B

【解析】利息=700X5%+200X5%X6/12=40（萬元），未使用的貸款額度

=100+200x（6/12）=200（萬元），承諾費=200x0.3%=0.6（萬元），利息和

承諾費合計：40+0.6=40.6（萬元）。

11.ABCD

ABCD

【解析】經(jīng)營長期資產(chǎn)凈值增加=1100-1000=100（萬元），經(jīng)營長期負債

增加=120/00=20（萬元），凈經(jīng)營長期資產(chǎn)增加=100-20=80（萬元）,資

本支出二凈經(jīng)營長期資產(chǎn)增加十折舊與攤銷=80+70=150（萬元），資本支

出=凈經(jīng)營資產(chǎn)總投資二經(jīng)營營運資本增加十凈經(jīng)營長期資產(chǎn)總投資

=50+150=200（萬元），凈經(jīng)營資產(chǎn)凈投資=資本支出一折舊與攤銷=200-

70=130（萬元）。

12.BD

【正確答案】：BD

【答案解析】：由于發(fā)放股票股利可以導致普通股股數(shù)增加，股票總

市場價值不變，所以，選項A的說法不正確；發(fā)放股票股利后的原股

東所持股票的市場價值=發(fā)放股票股利后原股東的持股比例x發(fā)放股票

股利后的盈利總額x發(fā)放股票股利后的市盈率，由于發(fā)放股票股利不影

響股東的持股比例以及盈利總額（指上年的），所以，選項B的說法

正確；發(fā)放股票股利會影響未分配利潤而進行股票分割并不影響未分

配利潤，所以選項C的說法不正確；對股東來講，股票回購后股東得

到的資本利得需交納資本利得稅，發(fā)放現(xiàn)金股利后股東則需交納股息

稅，所以，選項D的說法正確。

【該題針對“股票股利、股票分割和股票回購''知識點進行考核】

13.AD有價值的創(chuàng)意原則主要應用于直接投資項目，沉沒成本的概念是

凈增效益原則的一個應用，所以選項A、D的說法錯誤。

14.AD融資租賃合同中的租金在表內(nèi)（通過長期應付款）反映，因此，選

項c不是答案；償債能力的聲譽屬于增強短期償債能力的表外因素，因

此，選項B也不是答案。

15.ABCD考慮所得稅因素，上述公式都是現(xiàn)金流量的計算方法。

16.ABCD

【正確答案】：ABCD

【答案解析】：根據(jù)投資組合報酬率的標準差計算公式可知，選項

A、B的說法正確；根據(jù)教材內(nèi)容可知，選項C的說法正確；機會集

曲線的橫坐標是標準差，縱坐標是期望報酬率，所以，選項D的說法

正確。

【該題針對“投資組合的風險和報酬''知識點進行考核】

17.ACD①根據(jù)謹慎性原則的做法，在重組日債務(wù)人應將或有支出包含

在將來應付金額中，將重組債務(wù)的賬面余額與含有或有支出的將來應付

金額進行比較，大于部分作為資本公積。②或有支出處理方法：由于債

務(wù)重組后的賬面余額為含有或有支出的將來應付金額，因此在或有支出

實際發(fā)生時，減少債務(wù)的賬面價值。如果債務(wù)重組時，債務(wù)人發(fā)生債務(wù)

重組損失并計入營業(yè)外支出，其后沒有支付的或有支出應在計入營業(yè)外

支出的限額內(nèi)，計入當期的營業(yè)外收入，其余部分再轉(zhuǎn)作資本公積。

18.AD現(xiàn)金預算亦稱現(xiàn)金收支預算，它是以日常業(yè)務(wù)預算和特種決策預

算為基礎(chǔ)編制的。(教材P398)

19.ACD普通股籌資的優(yōu)點：(1)沒有固定利息負擔；(2)沒有固定到期日，

不用償還；(3)籌資風險小；(4)能增加公司的信譽；(5)籌資限制少。普通

股籌資的缺點：(1)資金成本較高；(2)容易分散控制權(quán)。選項D屬于股

票上市的不利影響。

20.AC如果標的股票到期曰價格高于執(zhí)行價格，多頭的到期日價值為正

值，空頭的到期日價值為負值，金額的絕對值相同；如果標的股票到期

日價格低于執(zhí)行價格，期權(quán)會被放棄，雙方的價值均為零。

21.C⑴乙、丁：合伙企業(yè)依法被宣告破產(chǎn)的，“普通合伙人”乙對合伙企

業(yè)債務(wù)仍應承擔無限連帶責任，”有限合伙人”丁以其出資額為限承擔責

任；（2）甲：普通合伙人轉(zhuǎn)變?yōu)橛邢藓匣锶说?，對其作為普通合伙人期間

合伙企業(yè)發(fā)生的債務(wù)承擔無限連帶責任；（3）丙：有限合伙人轉(zhuǎn)變?yōu)槠胀?/p>

合伙人的，對其作為有限合伙人期間有限合伙企業(yè)發(fā)生的債務(wù)承擔無限

連帶責任。

22.C對于看跌期權(quán)來說，資產(chǎn)現(xiàn)行市價低于執(zhí)行價格時，處于“實值狀

態(tài)”，所以，選項A的說法不正確；對于看跌期權(quán)來說，現(xiàn)行資產(chǎn)的價

格高于執(zhí)行價格時，內(nèi)在價值等于零，所以，選項B的說法不正確；時

間溢價二期權(quán)價格一內(nèi)在價值=3.5-0=3.5（元），所以，選項C的說法

正確；買入看跌期權(quán)的凈收入二Max（執(zhí)行價格一股票市價，0）=Max（8-股

票市價，。），由此可知，買入看跌期權(quán)的最大凈收入為8元，選項D的

說法不正確。

23.A【答案】A

【解析】財務(wù)預算是關(guān)于資金籌措和使用的預算，包括短期的現(xiàn)金收支

預算和信貸預算，以及長期的資本支出預算和長期資金籌措預算，所以

選項A正確；制造費用通常分為變動制造費用和固定制造費用。變動制

造費用與生產(chǎn)量直接相關(guān)，所以變動制造費用以生產(chǎn)預算為基礎(chǔ)來編制。

固定制造費用，通常與本期產(chǎn)量無關(guān)，需要按每期實際需要的支付額預

計，所以選項B不正確；滾動預算是不受會計年度制約，預算期始終保

持在一定時間跨度的預算方法，選項C不正確；管理費用預算一般以過

去韻實際開支為基礎(chǔ)，按預算期的可預見變化來調(diào)整，選項D不正確。

24.D標準成本按其制定所根據(jù)的生產(chǎn)技術(shù)和經(jīng)營管理水平,分為理想標

準成本和正常標準成本。正常標準成本是指在效率良好的條件下，根據(jù)

下期一般應該發(fā)生的生產(chǎn)要素消耗量、預計價格和預計生產(chǎn)經(jīng)營能力利

用程度制定出來的標準成本。理想標準成本是指在最優(yōu)的生產(chǎn)條件下,

利用現(xiàn)有的規(guī)模和設(shè)備能夠達到的最低成本。標準成本按其適用性.分

為現(xiàn)行標準成本和基本標準成本?，F(xiàn)行標準成本指根據(jù)其試用期間應該

發(fā)生的價格、效率和生產(chǎn)經(jīng)營能力利用程度等預計的標準成本?；緲?/p>

準成本是指一經(jīng)制定，只要生產(chǎn)的基本條件無重大變化.就不予以變動

的一種標準成本。本題D選項符合題意。

25.D⑴由于凈經(jīng)營資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率不變；凈經(jīng)營資產(chǎn)凈投資=凈經(jīng)營資產(chǎn)

增加=原凈經(jīng)營資產(chǎn)x增長率=5000x8%=400（萬元）；（2）稅后經(jīng)營凈

利潤=銷售收入x稅后經(jīng)營凈利率=10000x（1+8%）xl0%=1080（萬元）

⑶實體現(xiàn)金流量=稅后經(jīng)營凈利潤一凈經(jīng)營資產(chǎn)增加=108K）0=

680（萬元）（4）凈利潤=稅后經(jīng)營凈利潤-稅后利息=1080—600x4%=

1056（萬元）

26.A【答案】A

【解析】利潤變動率:堂價變動率=2單價變動率=（—100%）-2=-50%

27.A根據(jù)題意可知，R=8000元，L=1500元，現(xiàn)金控制的上限H=3R—

2L=24000—3000=21000（^）,公司現(xiàn)有現(xiàn)金22000元，已經(jīng)超過現(xiàn)金控

制的上限21000元，所以企業(yè)應該用現(xiàn)金購買有價證券，使現(xiàn)金持有量

回落到現(xiàn)金返回線的水平，應當投資于有價證券的金額：22000-

8000=14000（TE）o

28.A有效年利率=12%/（I—10%—12%）=15.38%。

29.D股東以知情權(quán)、利潤分配請求權(quán)等權(quán)益受到損害，或者公司虧損、

財產(chǎn)不足以償還全部債務(wù)，以及公司被吊銷企業(yè)法人營業(yè)執(zhí)照未進行清

算等為由，提起解散公司訴訟的，人民法院不予受理。

30.A⑴選項AB：因人民法院、仲裁委員會的法律文書，人民政府的征

收決定，導致物權(quán)設(shè)立、變更、轉(zhuǎn)讓或者消滅的，自法律文書生效或者

人民政府的征收決定生效時發(fā)生效力；在本題中，乙自仲裁裁決生效之

日起取得該房屋的所有權(quán)，與是否辦理了變更登記手續(xù)無關(guān)；（2）選項CD：

以房屋設(shè)定抵押的，抵押權(quán)自登記之日起設(shè)立；在本題中，乙與丙銀行

之間簽訂了書面抵押合同，但未辦理抵押登記，因此，抵押合同有效，

但抵押權(quán)未成立。

31.0①上年末凈負債=2500-2200=300（萬元），本年凈利潤=540-300x4%

=528（萬元）剩余現(xiàn)金=凈利潤一凈經(jīng)營資產(chǎn)凈投資：528-200=328（萬元）

還款：300萬元；支付股利：28萬元：股權(quán)現(xiàn)金流量：28萬元②由于

凈經(jīng)營資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率不變，所以凈經(jīng)營資產(chǎn)增長率等于銷售收入增長率，

由于資本結(jié)構(gòu)不變，所以負債、所有者權(quán)益的增長率等于凈經(jīng)營資產(chǎn)增長

率；所有者權(quán)益的增加=2200x8%=176（萬元）股權(quán)現(xiàn)金流量=凈利潤-所

有者權(quán)益增加=528-176=352（萬元）③實體價值=340/（10%-

5%)=6800(萬元)股權(quán)價值=6800-300=6500(萬元)④實體價值

=8000+300=8300(萬元)8300=340/(10%-g)g=5.90%

32.

,、心坤_0.4^25.0.2

v

(i)u=e=ev=e=1.2214

d=1/1.2214=0.8187

看漲期權(quán)價格單位：元

期數(shù)012

時間(年)00.250.5

股票價格25.0030.5437.30

20.4725.00

16.76

買入期權(quán)價格2.655.6412.00

00

0

表中數(shù)據(jù)計算過程如下：

25.00X1.2214=30.54；25.00X0.8187=20.47；30.54X1.2214=37.30；20.47X1.2214=25.00

4Z/4=上行概率X(L2214-1)+(1-上行概率)X(0.8187-1)

解得：上行概率=0.4750；下行概率=1-0.4750=0.5250

(12.00X0.4750+0X0.5250)/(1+4N/4)=5.64(元)

C：=(5.64X0.4750+0X0,5250)/(1+4Z/4)=2.65(j￡)

(2)看趺期權(quán)價格P=-標的資產(chǎn)價格S*看漲期權(quán)價格C*執(zhí)行價格現(xiàn)值PV(X)

=-25.00*2.65+25.30/71+4%

=2.46(元)

或：看趺期權(quán)價格P=-標的資產(chǎn)價格S?看漲期權(quán)價格C?執(zhí)行價格現(xiàn)值PV(X)

=-25.00+2.65+25.30/(1?2Z)

=2.45(元)

(3)投資蛆合的預期收益

股位變動幅度-40%-20%20%40%

概率0.20.30.30.2

股票收入S,15[25X(1-40%)]20[25X(1-20%)]30[25X(1+20%)]35[25X(1*40%)]

看跌期權(quán)收入Max10.3(25.3-15)5.3(25.3-20)00

(X-S,)

組合收入25.325.33035

初始股票買價25252525

期權(quán)購買價格2.462.462.462.46

犯合凈損益-2.16(25.3-25-2.16(25.3-252.54(30-25-7.54(35-25-

-2.46)-2.46)2.46)2.46)

投資組合的預期收益=-2.16x0.2+(-2.16)x0.3+2.54x0.3+

7.54x0.2=1.19(元)

33.

【正確答窠】：(1)股利增長率g=可持續(xù)增長率=(1-20%)

xl5%/[l-(1-20%)xl5%)]=13.64%

普通股資本成本=0.5/10+13.64%=18.64%

(2)計算已經(jīng)上市的債券稅前資本成本時，應該使用到期收益率法,

按照目前的市價計算，不考慮發(fā)行費用。所以有：

1050=1000x(F/P,4%,