押題寶典中級會計職稱之中級會計財務管理考試題庫

押題寶典中級會計職稱之中級會計財務管理考試題

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單選題（共45題）

1、債券A和債券B是兩只在同一資本市場上剛發(fā)行的按年分期付息、到期還本

債券。它們的面值和票面利率均相同，只是到期時間不同。假設兩只債券的風

險相同，并且市場利率低于票面利率，則（）。

A.償還期限長的債券價值低

B.償還期限長的債券價值高

C.兩只債券的價值相同

D.兩只債券的價值不同，但不能判斷其高低

【答案】B

2、（2020年）某公司發(fā)行優(yōu)先股，面值總額為8000萬元，年股息率為8%,

股息不可稅前抵扣。發(fā)行價格為10000萬元，發(fā)行費用占發(fā)行價格的2%,則

該優(yōu)先股的資本成本率為（）。P146

A.6.53%

B.6.4%

C.8%

D.8.16%

【答案】A

3、已知某企業(yè)購貨付現(xiàn)率為：當月付現(xiàn)60%,下月付現(xiàn)30%,再下月付現(xiàn)

10%o若該企業(yè)2010年12月份的購貨金額為200萬元，年末的應付賬款余額為

128萬元。預計2011年第1季度各月購貨金額分別為：220萬元、260萬元、

300萬元，則2011年1月份預計的購貨現(xiàn)金支出為（）萬元。

A.240

B.260

C.212

D.180

【答案】A

4、（2018年）某產品的預算產量為10000件，實際產量為9000件，實際發(fā)生

固定制造費用180000元，固定制造費用標準分配率8元/小時，工時標準1.5

小時/件，則固定制造費用成本差異為（）。

A.節(jié)約60000元

B.節(jié)約72000元

C,超支72000元

D.超支60000元

【答案】C

5、（2014年）某公司電梯維修合同規(guī)定，當每年上門維修不超過3次時，維

修費用為5萬元，當超過3次時，則在此基礎上按每次2萬元付費，根據(jù)成

本性態(tài)分析，該項維修費用屬于（）。

A.半變動成本

B.半固定成本

C.延期變動成本

D.曲線變動成本

【答案】C

6、某公司欲購買一條新的生產線生產A產品，投資部門預測，由于經濟環(huán)境的

影響，A產品的銷量將急劇下滑，損失不能由可能獲得的收益予以抵消，故放

棄投資該項目。則該公司采取的風險對策是（）。

A,規(guī)避風險

B.接受風險

C.轉移風險

D.減少風險

【答案】A

7、如果企、他的最高決策層直接從事各所屬單位的日常管理，這樣的企業(yè)組織形

式為（）。

A.U型組織

B.H型組織

C.M型組織

D.V型組織

【答案】A

8、下列關于資本結構考慮企業(yè)所得稅的修正MM理論的說法中，不正確的是

（）O

A.財務杠桿越大,企業(yè)價值越大

B.財務杠桿越大,企業(yè)股權資本成本越高

C.財務杠桿越大,企業(yè)利息抵稅收益越大

D.財務杠桿越大,企業(yè)財務困境成本越高

【答案】D

9、下列關于固定制造費用能量差異的說法中，正確的是（）。

A.預算產量下標準固定制造費用與實際產量下的標準固定制造費用的差異

B.實際產量實際工時未達到預算產量標準工時而形成的差異

C.實際產量實際工時脫離實際產量標準工時而形成的差異

D.實際產量下實際固定制造費用與預算產量下標準固定制造費用的差異

【答案】A

10、下列各項中不適用于所有者與經營者利益沖突協(xié)調的是（）。

A.解聘

B.股票期權

C.績效股

D.停止借款

【答案】D

11、某公司發(fā)行的普通股股票，投資人要求的必要收益率為20%,最近剛支付

日股利為每股2元，估計股利固定年增長率為10%,則該種股票的價值為（）

兀。

A.20

B.24

C.22

D.18

【答案】C

12、關于銷售預測的趨勢預測分析法，下列說法中正確的是（）。

A.算術平均法適用于銷售量略有波動的產品預測

B.移動平均法的代表性較差

C.加權平均法的權數(shù)選取應遵循“近小遠大”的原則

D,采用指數(shù)平滑法時，在銷售量波動較小或進行長期預測時，可選擇較大的平

滑指數(shù)

【答案】B

13、已知市場上年實際利率為3%,通貨膨脹率為1%,現(xiàn)將100元存入銀行，一

年后可以獲得的本利和是（）元。

A.103

B.104.03

C.101.98

D.101

【答案】B

14、某公司2019年初所有者權益為1.25億元，2019年末所有者權益為1.50

億元。該公司2019年的所有者權益增長率是（）。

A.16.67%

B.20.00%

C.25.00%

D.120.00%

【答案】B

15、（2019年真題）某公司全年（360天）材料采購量預計為7200噸，假定

材料日耗均衡，從訂貨到送達正常需要3天，鑒于延遲交貨會產生較大損失，

公司按照延誤天數(shù)2天建立保險儲備。不考慮其他因素，材料再訂貨點為

（）噸。

A.40

B.80

C.60

D.100

【答案】I）

16、（2020年真題）作業(yè)成本法下，產品成本計算的基本程序可以表示為

（）O

A.資源一作業(yè)一產品

B.作業(yè)一部門一產品

C.資源一部門一產品

D.資源一產品

【答案】A

17、（2017年真題）下列籌資方式中，屬于間接籌資方式的是（）。

A.發(fā)行債券

B.合資經營

C.銀行借款

D,發(fā)行股票

【答案】C

18、甲企業(yè)上年度資金平均占用額為15000萬元，經分析，其中不合理部分

600萬元，預計本年度銷售增長5%,資金周轉加速2%<,則預測年度資金需要

量為（）萬元。

A.14823.53

B.14817.6

C.14327.96

D.13983.69

【答案】A

19、（2018年真題）在對某獨立投資項目進行財務評價時，下列各項中，不能

據(jù)以判斷該項目具有財務可行性的是（）。

A.以必要收益率作為折現(xiàn)率計算的項目現(xiàn)值指數(shù)大于1

B.以必要收益率作為折現(xiàn)率計算的年金凈流量大于0

C.項目靜態(tài)投資回收期小于項目壽命期

D.以必要收益率作為折現(xiàn)率計算的項目凈現(xiàn)值大于0

【答案】C

20、（2017年）下列各項優(yōu)先權中，屬于普通股股東所享有的一項權利是

（）O

A.優(yōu)先認股權

B.優(yōu)先股利分配權

C.優(yōu)先股份轉讓權

D,優(yōu)先剩余財產分配權

【答案】A

21、某企業(yè)每季度預計期末產成品存貨為下一季度預計銷售量的20%,己知第

二季度預計銷售量為1500件，第三季度預計銷售量為1800件，則第二季度產

成品預計產量為（）件。

A.1560

B.1660

C.1860

D.1920

【答案】A

22、在標準成本管理中，成本總差異是成本控制的重要內容。其計算公式是

（）0

A.實際產量下實際成本一實際產量下標準成本

B.實際產量下標準成本一預算產量下實際成本

C.實際產量下實際成本一預算產量下標準成本

D.實際產量下實際成本一標準產量下標準成本

【答案】A

23、ABC公司2020年取得為期1年的周轉信貸額2000萬元，承諾費率為

0.4%o2020年1月1日從銀行借入1000萬元，7月1日又借入600萬元，如果

年利率為4%,則ABC公司2020年末向銀行支付的利息和承諾費合計為（）萬

兀。

A.52

B.61.2

C.68.5

D.54.8

【答案】D

24、下列各項預算中，構成全面預算體系最后環(huán)節(jié)的是（）。

A.特種決策預算

B.日常經營預算

C.財務預算

D,期末存貨預算

【答案】C

25、作業(yè)動因需要在交易動因、持續(xù)時間動因和強度動因間進行選擇。下列有

關作業(yè)動因選擇的說法中錯誤的是（）。

A.如果每次執(zhí)行所需要的資源數(shù)量相同或接近，應選擇交易動因

B.如果每次執(zhí)行所需要的時間存在顯著的不同，應選擇持續(xù)時間動因

C.如果作業(yè)的執(zhí)行比較特殊或復雜，應選擇強度動因

D.對于特別復雜產品的安裝、質量檢驗等應選擇交易動因

【答案】D

26、下列各項中，不屬于知識產權的是（）。

A.專有技術

B.土地使用權

C.商標權

D.專利權

【答案】B

27、（2017年真題）企業(yè)生產X產品，工時標準為2小時/件，變動制造費用

標準分配率為24元/小時，當期實際產量為600件。實際變動制造費用為

32400元。實際工時為1296小時。則在標準成本法下，當期變動制造費用效率

差異為（）元。

A.2400

B.1296

C.1200

D.2304

【答案】D

28、與發(fā)行股票相比，下列各項中，屬于債務籌資優(yōu)點的是（）。

A.籌資風險小

B.限制條款少

C.籌資額度大

D.資本成本低

【答案】D

29、（2019年真題）關于系統(tǒng)風險和非系統(tǒng)風險，下列表述錯誤的是（）o

A.在資本資產定價模型中，B系數(shù)衡量的是投資組合的非系統(tǒng)風險

B,若證券組合中各證券收益率之間負相關，則該組合能分散非系統(tǒng)風險

C.證券市場的系統(tǒng)風險，不能通過證券組合予以消除

D.某公司新產品開發(fā)失敗的風險屬于非系統(tǒng)風險

【答案】A

30、在現(xiàn)金流量分析中，下列公式中，不正確的是（）。

A.經營凈收益=凈利潤+非經營凈收益

B.經營所得現(xiàn)金=經營活動凈收益+非付現(xiàn)費用

C.凈收益營運指數(shù)=經營凈收益+凈利潤

D.營業(yè)現(xiàn)金比率=經營活動現(xiàn)金流量凈額+營業(yè)收入

【答案】A

31、某保險公司的推銷員每月固定工資2000元，在此基礎上，推銷員還可按推

銷保險金額的2%領取獎金，那么推銷員的工資費用屬于（）。

A.半固定成本

B.半變動成本

C.變動成本

D.固定成本

【答案】B

32、某公司持有甲股票，甲股票的B系數(shù)為2,市場上所有股票的平均風險收

益率為5%,無風險收益率為4%o則該股票的必要收益率為（）。

A.6%

B.14%

C.20.25%

D.26%

【答案】B

33、相對于發(fā)行債券和利用銀行借款購買設備而言，通過融資租賃方式取得設

備的主要缺點（）。

A.限制條款多

B.籌資速度慢

C.資本成本高

D.財務風險大

【答案】C

34、某企業(yè)從銀行取得一年期貸款2000萬元，按8%計算全年利息，銀行要求

貸款本息分12個月等額償還，則該項借款的實際利率大約為（）。

A.8.30%

B.12%

C.8%

D.16%

【答案】D

35、企業(yè)訂貨日至到貨期的時間為10天，每日存貨需用量為100千克，假設沒

有保險儲備，那么企業(yè)在庫房尚存（）千克存貨時，就應當再次訂貨。

A.1000

B.1080

C.920

D.1020

【答案】A

36、運用彈性預算法編制成本費用預算包括以下程序：①確定彈性預算適用項

目，識別相關的業(yè)務量并預測業(yè)務量在預算期內可能存在的不同水平和彈性幅

度；②構建彈性預算模型，形成預算方案；③審定預算方案并上報企業(yè)預算管

理委員會等專門機構審議后，報董事會等機構審批；④分析預算項目與業(yè)務量

之間的數(shù)量依存關系，確定彈性定額。這四個程序的正確順序是（）。

A.①④②③

B.④①②③

C.②①④③

D.①②④③

【答案】A

37、在計算下列各項資金的籌資成本時，不需要考慮籌資費用的是（）。

A.普通股

B.債券

C.長期借款

D.留存收益

【答案】D

38、某項目需要在第一年年初購買300萬元的設備，同年年末墊支60萬元的營

運資金，建設期為1年，設備無殘值。經營期為7年，即第2-8年每年有營業(yè)

現(xiàn)金凈流量70萬元。已知(P/A,8%,7)=5.2064,(P/A,9%,7)=5.0330,

(P/F,8%,1)=0.9259,(P/F,8%,8)=0.5403,(P/F,9%,1)=0.9174,

(P/F,9%,8)=0.5019。若公司根據(jù)內含收益率法認定該項目具有可行性，則

該項目的內含收益率為()。

A.8.89%

B.9.76%

C.8.63%

D.9.63%

【答案】A

39、某公司取得借款100萬元，年利率為7%,每季度支付一次利息，到期一次

還本，則該借款的實際利率為Oo

A.7%

B.7.09%

C.7.19%

D.14.23%

【答案】C

40、甲企業(yè)生產A產品，本期計劃銷售量為1萬件，預計總成本為1000萬元，

變動成本總額為700萬元，適用的增值稅稅率為13%,不需要繳納消費稅。則

運用保本點定價法測算的A產品單位價格是（）元。

A.1000

B.1700

C.1190

D.2024

【答案】A

41、某保險公司的推銷員每月固定工資2000元，在此基礎上，推銷員還可按推

銷保險金額的2%領取獎金，那么推銷員的工資費用屬于（）。

A.半固定成本

B.半變動成本

C.變動成本

D.固定成本

【答案】B

42、某公司第二季度的月賒銷額分別為100萬元、120萬元和115萬元，信用

條件為n/60,第二季度公司的應收賬款平均余額為270萬元。則該公司在第二

季度應收賬款平均逾期（）天。（一個月按30天計算）

A.72.58

B.60

C.0

D.12.58

【答案】D

43、（2020年真題）某公司按彈性預算法編制銷售費用預算。已知預計業(yè)務量

為5萬小時，單位變動銷售費用為1.5元/小時，固定銷售費用總額為30萬

元，則按預計業(yè)務量的80%編制的銷售費用預算總額為（）萬元。

A.30

B.7.5

C.36

D.37.5

【答案】C

44、下列各項中，不屬于財務分析中因素分析法特征的是（）。

A.因素分解的關聯(lián)性

B.順序替代的連環(huán)性

C.計算結果的準確性

D.因素替代的順序性

【答案】C

45、適用于在市場中處于領先或壟斷地位的企業(yè)，或者在行業(yè)競爭中具有很強

的競爭優(yōu)勢，并能長時間保持這種優(yōu)勢的企業(yè)的定價目標是（）。

A.保持或提高市場占有率

B.穩(wěn)定市場價格

C.實現(xiàn)利潤最大化

D.應付和避免競爭

【答案】C

多選題（共20題）

1、下列選項中，屬于預計利潤表編制依據(jù)的有（）.

A.銷售預算

B.現(xiàn)金預算

C.產品成本預算

D.資產負債表預算

【答案】ABC

2、下列籌資方式中，屬于直接籌資的有（）。

A.發(fā)行股票

B.租賃

C.發(fā)行債券

D.銀行借款

【答案】AC

3、在我國，下列關于短期融資券的說法，正確的有（）。

A.相對銀行借款，信用要求等級高

B.相對企業(yè)債券，籌資成本較高

C.相對商業(yè)信用，償還方式靈活

D.相對于銀行借款，一次性籌資金額較大

【答案】AD

4、（2010年真題）下列各項中，屬于衍生金融工具的有（）o

A.股票

B.互換

C.債券

D.掉期

【答案】BD

5、下列有關預算的執(zhí)行和調整的說法中，正確的有（）o

A.企業(yè)預算在執(zhí)行過程中，對于無合同、無憑證、無手續(xù)的項目支出，應當按

照預算管理制度規(guī)范支付程序

B.企業(yè)預算管理委員會對預算執(zhí)行單位的預算調整報告進行審核分析

C.企業(yè)要形成全方位的預算執(zhí)行責任體系

D,企業(yè)應當建立預算報告制度，要求各預算執(zhí)行單位定期報告預算的執(zhí)行情況

【答案】CD

6、（2019年真題）平均資本成本計算涉及對個別資本的權重選擇問題，對于

有關價值權數(shù)的說法，正確的有（）。

A.賬面價值權數(shù)不適合評價現(xiàn)時的資本結構合理性

B.目標價值權數(shù)一般以歷史賬面價值為依據(jù)

C.目標價值權數(shù)更適用于企業(yè)未來的籌資決策

D.市場價值權數(shù)能夠反映現(xiàn)時的資本成本水平

【答案】ACD

7、下列屬于影響企業(yè)財務管理體制集權與分權選擇的因素有（）。

A.企業(yè)生命周期

B.企業(yè)戰(zhàn)略

C,企業(yè)管理層素質

D.信息網(wǎng)絡系統(tǒng)

【答案】ABCD

8、資本資產定價模型的局限性主要表現(xiàn)在（）。

A.某些資產或企業(yè)的B值難以估計

B.依據(jù)歷史數(shù)據(jù)估算出來的B值對未來的指導作用必然要打折扣

C,資本資產定價模型的假設條件與實際情況存在較大偏差

D.提供了對風險和收益之間的一種實質性的表述

【答案】ABC

9、（2018年真題）下列指標中適用于對利潤中心進行業(yè)績考評的有（）。

A.投資收益率

B.部門邊際貢獻

C.剩余收益

D.可控邊際貢獻

【答案】BD

10、（2020年真題）下列各項中，對營運資金占用水平產生影響的有（）。

A.貨幣資金

B.應收賬款

C.預付賬款

D.存貨

【答案】ABCD

11、下列各項中，影響速動比率的因素有（）o

A.應收賬款

B.存貨

C.交易性金融資產

D.應收票據(jù)

【答案】ACD

12、相對于固定預算，彈性預算的特點包括（）。

A.考慮了預算期可能的不同業(yè)務量水平

B.預算的編制過于呆板

C.可比性差

D.更貼近企業(yè)經營管理實際情況

【答案】AD

13、（2021年真題）下列各項中，屬于衍生金融工具的有（）o

A.銀行承兌匯票

B.遠期外匯

C.股票期權

D.股指期貨

【答案】BCD

14、下列各項中，屬于資金籌集費用的有（）。

A.股票發(fā)行費

B.利息支出

C.融資租賃的資金利息

D.借款手續(xù)費

【答案】AD

15、下列各項中，屬于揭示利潤中心特征的表述包括（）。

A.既能控制成本，又能控制收入和利潤

B.只控制收入不控制成本

C.僅強調絕對成本控制

D.既可以是自然形成的，也可以是人為設定的

【答案】AD

16、下列采用本量利分析法計算銷售利潤的公式中，正確的有（）o

A.銷售利潤二營業(yè)收入X變動成本率-固定成本

B.銷售利潤;營業(yè)收入X（1-邊際貢獻率）-固定成本

C.銷售利潤=營業(yè)收入X（1-變動成本率）-固定成本

D.銷售利潤二（營業(yè)收入-保本銷售額）X邊際貢獻率

【答案】CD

17、（2013年真題）與資本性金融工具相比，下列各項中，屬于貨幣性金融工

具特點的有（）

A.期限較長

B.流動性強

C.風險較小

D.價格平穩(wěn)

【答案】BCD

18、（2020年真題）關于資本成本，下列說法正確的有（）o

A.資本成本是衡量資本結構是否合理的重要依據(jù)

B.資本成本??般是投資所應獲得收益的最低要求

C.資本成本是取得資本所有權所付出的代價

D.資本成本是比較籌資方式、選擇籌資方案的依據(jù)

【答案】ABD

19、下列有關基本財務報表分析的說法中，錯誤的有（）o

A.一般認為，生產企業(yè)合理的最低流動比率是2

B.如果一個企業(yè)的速動比率低于1則是不正?，F(xiàn)象

C.產權比率與資產負債率對評價償債能力的作用完全相同

D.存貸周轉率的高低與企業(yè)的經營特點有密切聯(lián)系，應注意行業(yè)的可比性

【答案】BC

20、甲公司擬投資一個采礦項目，經營期限10年，資本成本14樂假設該項目

的初始現(xiàn)金流量發(fā)生在期初，營業(yè)現(xiàn)金流量均發(fā)生在投產后期末，該項目凈現(xiàn)

值大于0。下列關于該項目的說法中，正確的有（）。

A.現(xiàn)值指數(shù)大于1

B.動態(tài)回收期大于10年

C.年金凈流量大于0

D.內含收益率大于14%

【答案】ACD

大題（共10題）

一、A企業(yè)正在著手編制2020年1月份的現(xiàn)金預算。有關資料如下：（1）

2019年末現(xiàn)金余額為8000元；（2）2019年末有息負債余額為12000元，已知

年利率4%,按季支付利息；（3）2019年末應收賬款4000元，預計月內可收回

80%；（4）預計銷售產品10000件，每件5元，預計月內銷售的收款比例為

50%；（5）需要采購材料的成本為8000元，70%當月付現(xiàn)，其余下月付現(xiàn)；

（6）2019年末應付賬款余額5000元，付款政策同（5）；（7）月內以現(xiàn)金支

付直接人工8400元；（8）制造費用、銷售費用和管理費用付現(xiàn)13854元；

（9）購買設備支付現(xiàn)金20900元：（10）所得稅按照季度預交，在季度末支

付，每次支付3000元；（11）公司的籌資政策：企業(yè)現(xiàn)金不足時可向銀行借

款，借款金額為100元的整數(shù)倍數(shù)，年利率為6%,按月支付利息，借款在期

初，還款在期末；

【答案】（1）可供使用現(xiàn)金=8000+4000X80%+10000X5X50%=36200

（元）（2）采購材料支出=8000X70%+5000=10600（元）現(xiàn)金支出=10600

+8400+13854+20900=53754（元）（3）現(xiàn)金余缺=36200—53754=-17554

（7G）（4）假設需要借入W元，則1月份支付的利息=物6%/12=0.0051丫存

在下列關系式：500022667

二、東方公司去年的凈利潤為1000萬元，支付的優(yōu)先股股利為50萬元，發(fā)放

的現(xiàn)金股利為120萬元；去年年初發(fā)行在外的普通股股數(shù)為800萬股，去年5

月1日按照18元的價格增發(fā)了50萬股（不考慮手續(xù)費），去年9月1日按照

12元的價格回購了20萬股（不考慮手續(xù)費）。去年年初的股東權益總額為

6800萬元，優(yōu)先股股東權益為200萬元。去年年初時已經發(fā)行在外的潛在普通

股有按照溢價20%發(fā)行的5年期可轉換公司債券，發(fā)行額為120萬元，票面年

利率為3%,如果全部轉股，可以轉換15萬股。去年沒有可轉換公司債券被轉

換或贖回。所得稅稅率為25%。去年普通股平均市場價格為15元，年末市價為

20元。要求計算：（1）去年的基本每股收益；（2）去年年末的每股凈資產；

（3）去年的每股股利；（4）去年的稀釋每股收益；（5）去年年末的市盈率、

市凈率。

【答案】1.發(fā)行在外的普通股加權平均數(shù)=800+50X8/12—20X4/12=826.67

（萬股）歸屬于普通股股東的凈利潤=凈利潤一優(yōu)先股股利=1000—50=950

（萬元）基本每股收益=95收826.67=1.15（元）（1.0分）

2.年末的股東權益=年初的股東權益+增發(fā)新股增加的股東權益一股票回購減

少的股東權益+當年的收益留存=6800+18X50-12X20+（1000-50-120）

=8290（萬元）年末的發(fā)行在外的普通股股數(shù)=800+50—20=8301萬股）年

末屬于普通股股東的股東權益=年末的股東權益一優(yōu)先股股東權益=8290—200

=8090（萬元）年末的每股凈資產=8090/830=9.75（元）（1.0分）3.每股

股利=120/830=0.14（元）（1.0分）4.凈利潤增加=債券面值總額X票面年

利率X（1一所得稅稅率）=債券發(fā)行額/（1+溢價率）X票面年利率X（1-

所得稅稅率）=120/（1+20%）X3%X（1-25%）=

2.25（萬元）可轉換債券轉股增加的股數(shù)為15萬股稀釋的每股收益

三、A公司是一家上市公司，只生產銷售一種產品，2019年銷售產品20萬件，

該產品單價150元，單位變動成本100元，A公司當年固定成本總額200萬

元。由于產品市場處于穩(wěn)定狀態(tài)，預計A公司未來產銷情況、產品單價及成本

性態(tài)保持不變，凈利潤全部用來發(fā)放股利。A公司當前資本結構為：債務總額

1500萬元，利息率8%；所有者權益賬面價值2000萬元，權益資本成本12%。A

公司現(xiàn)考慮在保持現(xiàn)有的資產規(guī)模下改變其資本結構，按照10%的利息率取得

長期債務2000萬元，替換舊的債務，剩余部分回購普通股，隨著公司財務風險

的增加，貝塔系數(shù)上升為1.5。假設當前資本市場上無風險利率為4%,市場風

險溢價為8%。A公司適用的企業(yè)所得稅稅率為25%,為簡便計算，假設債務的

市場價值與賬面價值相等。要求：（1）計算A公司2019年的息稅前利潤。

（2）計算A公司改變資木結構前公司總價值。（3）計算A公司改變資本結構

后公司總價值。（4）依據(jù)公司價值分析法，確定A公司是否應改變資本結構，

并說明理由。（5）根據(jù)（4）問決策結果，計算決策后A公司的經營杠桿系

數(shù)、財務杠桿系數(shù)、總杠桿系數(shù)。

【答案】（1）息稅前利潤=（150-100）X20-200=800（萬元）（2）改變資本

結構前股票市場價值二（800-1500X8%）X（1-25%）/12%=4250（萬元）改變資

本結構前公司總價值=4250+1500=5750（萬元）（3）改變資本結構后權益資本

成本=4%+l.5X8%=16%改變資本結構后股票市場價值=（800-2000X10%）X（1-

25%）/16%=281

2.5（萬元）改變資本結構后公司總價值=281

2.5+2000=481

2.5（萬元）（4）A公司不應改變資本結構，因為改變資本結構后公司總價值

481

2.5萬元小于改變資本結構前公司總價值5750萬元。（5）經營杠桿系數(shù)二

（800+200）/800=1.25財務杠桿系數(shù)=800/（800-1500X8%）=1.18總杠桿系數(shù)

=1.25X1.18=1.48o

四、甲公司是一家制造類企業(yè)，全年平均開工250天。為生產產品，全年需要

購買A材料250000件，該材料進貨價格為150元/件，每次訂貨需支付運費、

訂單處理費等變動費用500元，材料年儲存費率為10元/件。A材料平均交貨

時間為4天。該公司A材料滿足經濟訂貨基本模型各項前提條件。要求：1）利

用經濟訂貨基本模型，計算A材料的經濟訂貨批量和全年訂貨次數(shù)。2）計算按

經濟訂貨批量采購A材料的年存貨相關總成本。3）計算A材料每日平均需用量

和再訂貨點。

【答案】（1）經濟訂貨批量=（2X250000X500/10）1/2=5000（件）全年訂

貨次數(shù)=250000/5000=50（次）（2）相關總成本=（2X250000X500X10）

1/2=50000（元）（3）每日平均需要量=250000/250=1000（件）再訂貨點=

1000X4=4000（件）

五、D公司總部在北京，目前生產的產品主要在北方地區(qū)銷售，雖然市場穩(wěn)

定，但銷售規(guī)模多年徘徊不前。為了擴大生產經營，尋求新的市場增長點，D

公司準備重點開拓長三角市場，并在上海浦東新區(qū)設立分支機構，負責公司產

品在長三角地區(qū)的銷售工作。相關部門提出了三個分支機構設置方案供選擇：

甲方案為設立子公司；乙方案為設立分公司；丙方案為先設立分公司，一年后

注銷再設立子公司。D公司總部及上海浦東新區(qū)分支機構有關資料如下。資料

一：預計D公司總部2021?2026年各年應納稅所得額（未彌補虧損）分別為

1000萬元、1100萬元、1200萬元、1300萬元、1400萬元、1500萬元。適用的

企業(yè)所得稅稅率為25機資料二：預計上海浦東新區(qū)分支機構2021?2026年各

年應納稅所得額（未彌補虧損）分別為7000萬元、200萬元、200萬元、300

萬元、300萬元、400萬元。假設分公司所得稅不實行就地預繳政策，由總公司

統(tǒng)一匯總繳納。假設上海浦東新區(qū)納稅主體各年適用的企業(yè)所得稅稅率均為

15%o要求：計算不同分支機構設置方案下2021?2026年累計應繳納的企業(yè)所

得稅稅額，并從稅收籌劃角度分析確定分支機構的最佳設置方案。

【答案】甲方案：上海浦東新區(qū)子公司2021?2026年累計應繳納的企業(yè)所得稅

稅額=（-1000+200+200+300+300+400）X15%=60（萬元）公司總部2021?2026

年累計應繳納的企業(yè)所得稅稅額二（1000+1100+1200+1300+1400+1500）

X25%=1875（萬元）2021?2026年累計應繳納的企業(yè)所得粽稅額

=60+1875=1935（萬元）乙方案：2021?2026年累計應繳納的企業(yè)所得稅稅額二

[（1000-1000）+（1100+200）+（1200+200）+（1300+300）+（1400+300）+

（1500+400）]X25%=1975（萬元）丙方案：2021?2026年累計應繳納的企業(yè)

所得稅稅額=（1000+1100+1200+1300+1400+1500-1000）X25%+

（200+200+300+300+400）X15%=1835（萬元）由于丙方案累計稅負最低，丙方

案最佳。

六、（2018年）資料四：公司在2018年有計劃地進行外部融資，其部分資金

的融資方案如下：溢價發(fā)行5年期公司債券，面值總額為900萬元，票面利率

為9%,發(fā)行總價為1000萬元，發(fā)行費用率為2%；另向銀行借款4200萬元，年

利率為6%。公司適用的企業(yè)所得稅稅率為25%。要求：（1）-（3）略（4）根

據(jù)資料四，不考慮貨幣時間價值，計算下列指標：①債券的資本成本率；②銀

行借款的資本成本率。

【答案】（4）①債券的資本成本率二900X9%X（1-25%）/[1000X（1-

2%）]=6.20%②銀行借款的資本成本率=6%X（1-25%）=4.5%。

七、甲公司適用企業(yè)所得稅稅率為25%,計劃追加籌資20000萬元。具體方案

如下：方案一，向銀行取得長期借款3000萬元，借款年利率為4.8%,每年付

息一次。方案二，發(fā)行面值為5600萬元，發(fā)行價格為6000萬元的公司債券，

票面利率為6樂每年付息一次。方案三，增發(fā)普通股11000萬元，假定資本市

場有效，當前無風險收益率為4%,市場平均收益率為10%,甲公司普通股的B

系數(shù)為1.5,不考慮其他因素。要求：（1）計算長期借款的資本成本率。

（2）計算發(fā)行債券的資本成本率。（3）利用資本資產定價模型，計算普通股

的資本成本率。（4）計算甲公司的平均資本成本率。

【答案】（1）長期借款的資本成本率=年利率X（1—所得稅稅率）=4.8%X

（1-25%）=3.6%（2）發(fā)行公司債券的資本成本率=年利息X（1一所得稅稅

率）/債券籌資總額=5600X6%/6000X（1-25%）=4.2%（3）普通般的資本成

本率=無風險收益率+P系數(shù)X（市場平均收益率一無風險收益率〉=4%+

1.5X（10%-4%）=13%（4）平均資本成本率=3.6%X3000/20000+

4.2%X6000/20000+13%X11000/20000=8.95%

八、B公司于2019年12月31日購進一臺機器并立即投入使用，價格為200000

元，預計使用5年，殘值率為5%。該機器常年處于強腐蝕狀態(tài)，根據(jù)稅法規(guī)

定，可以縮短折舊年限或者采取加速折舊的方法。企業(yè)所得稅稅率為25%。

要求：（1）根據(jù)上述條件，分別采用直線法、雙倍余額遞減法、年數(shù)總和法和

縮短折舊年限（為3年）的方法計算各年的折舊額及折舊所帶來的抵稅收益

（計算結果保留整數(shù)）。（2）假設每年年末B公司都有足夠多的征稅收入

來抵扣各扣除項目，分析雙倍余額遞減法和縮短折舊年限的方法中哪一種對企

業(yè)更為有利。B公司的加權平均資本成本為10%（結果保留整數(shù)）。

【答案】』I1提示1』直線法每年折舊額：200000X（1-590/5=38000（元）

『提示2」雙倍余額遞減法，其折舊率為1/5X2=40%；第一年折舊：

200000X40%=80000（元）第二年折舊：（200000-80000）X40%=48000

（元）第三年折舊：（200000-80000-48000）X40%=28800（元）第

四、五年：（200000-80000-48090-28800-200000X5%）/2=16600（元）

『提示3」年數(shù)總和法：其折舊基數(shù)為：200000X（1-5%）=190000（元）

五年的年數(shù)總和為5+4+3+2+1:15（年）；1?5年的折舊率分別為：5/15；

4/15：3/15；2/15；l/15o各年折舊用折舊基數(shù)乘以折舊率得到。

『提示4」縮短折舊年限為3年：直線法每年折舊額：200000X