物流工程項目管理課件：物流工程項目可行性分析

物流工程項目可行性分析機會研究1項目選擇2項目可行性研究3項目經(jīng)濟評價4CONTENTS項目不確定性分析5項目評估6PART01機會研究1、機會研究的含義從外界引入項目，初步可行性研究完成后，項目提出者與投資者在詳細研究后實施。項目提出者做完了所有的論證工作。項目提出者引入風(fēng)險投資，實施該項目。外部環(huán)境變化引發(fā)了一個項目。企業(yè)尋找項目機會；項目經(jīng)過論證后決定實施

機會研究是對各種投資機會和設(shè)想做出評估，經(jīng)過分析后確定出發(fā)展機會，形成明確的項目意向。2、需求建議書概念

需求建議書RFP(requirementforpayment)是客戶項目意向的一種表現(xiàn)形式。它是從客戶的角度出發(fā)，全面、詳細地向承約商陳述、表達為滿足其某種特定需求應(yīng)做的準(zhǔn)備工作。這些將是承約商進行項目構(gòu)思的重要依據(jù)。對于工程投資項目，由客戶向各承約商所發(fā)出的投標(biāo)邀請書，就是一份典型的“需求建議書”2、需求建議書內(nèi)容2、需求建議書內(nèi)容2、需求建議書-案例項目主要內(nèi)容項目總目標(biāo)完成包含一個鐵路貨運站在內(nèi)的物流園區(qū)方案設(shè)計工作表述*園區(qū)占地500畝(1畝=666.6m2)園區(qū)的貨物鐵路和公路年總吞吐量500萬噸，主要貨類為集裝箱、笨重貨物、散貨和零擔(dān)目標(biāo)規(guī)定*設(shè)計方案要符合現(xiàn)代物流的理念，建成以公鐵聯(lián)運為特征的城市物流中心*園區(qū)的布置以倉儲、集裝箱堆場、物品加工場庫等為主*將運輸、倉儲、流通加工、配送、信息處理等基本功能有機結(jié)合提供資料*1：12000的物流園區(qū)規(guī)劃地位位置圖1份*1：8000的物流園區(qū)范圍內(nèi)城市道路規(guī)劃圖1份*1：3000的物流園區(qū)地形平面圖1份交付物*物流園區(qū)工程設(shè)計文件1冊*物流園區(qū)管理與運作方案設(shè)計1冊付款方式凡設(shè)計方案被選中者，將根據(jù)國家工程項目管理規(guī)定，按工程項目總造價的百分比支付。設(shè)計方案未被選中者，前期產(chǎn)生的費用原則上自理進度要求各參競設(shè)計文件，務(wù)必于接到邀請函后2個月內(nèi)送達××公司，截止日期為20×年×月×日未盡事宜本項目設(shè)計最終方案需要通過評標(biāo)最終確定。評標(biāo)的方法按有關(guān)規(guī)定執(zhí)行PART02項目選擇項目選擇概念項目選擇就是通過設(shè)置一定教量的評價標(biāo)準(zhǔn)，從市場需求，技術(shù)條件，資源要求、法律限制等各個方面對項目建議書進行比較分析，選擇出在現(xiàn)有資源和技術(shù)條件下投資收益最優(yōu)的一個或若干個項目。1項目選擇-需要考慮的因素序號因素內(nèi)容1風(fēng)險因素技術(shù)風(fēng)險、金融風(fēng)險、安全風(fēng)險、質(zhì)量風(fēng)險和法律風(fēng)險等。2商業(yè)因素分析投資的預(yù)期回報、回收期、潛在市場份額、長期市場優(yōu)勢、初始現(xiàn)金費用、拓展新市場的能力。3內(nèi)部操作因素發(fā)展/培訓(xùn)新雇員的需要、人員數(shù)量或結(jié)構(gòu)的改變、物理環(huán)境的改變、由項目帶來的生產(chǎn)和服務(wù)流程的變化。4其他因素專利保護、對企業(yè)形象的影響、符合組織戰(zhàn)略等。2項目選擇-評價模式檢查表模式評分法模式檢查表模式-案例恒亮公司是一家LED產(chǎn)品制造商，隨著低碳環(huán)保概念深入人心，LED產(chǎn)品需求總體呈上升趨勢，由于項目投資較大，技術(shù)復(fù)雜，產(chǎn)品價格普遍偏高，目前客戶主要是組織客戶，多應(yīng)用于市政照明、場館外景照明、公安消防等行業(yè)，家庭消費市場有待開發(fā)，特別是廣大農(nóng)村市場承受不了目前的價格。公司現(xiàn)有A特種防爆燈、B路燈、C樹燈、D射燈四個新產(chǎn)品開發(fā)項目建議，公司設(shè)定了成本、潛在利潤、投入市場時間、項目風(fēng)險四項指標(biāo)，每項指標(biāo)設(shè)定高、中、低三個等級，由項目篩選小組進行評價和比較。評價結(jié)果見表2-4，綜合比較各個項目得到高、中、低的數(shù)量，結(jié)論是首選路燈項目，其次是射燈項目。檢查表模式項目指標(biāo)高中低項目A項目成本√

潛在利潤

√投入市場時間

√

項目風(fēng)險

√項目B項目成本√

潛在利潤√

投入市場時間√

項目風(fēng)險

√

項目C項目成本√

潛在利潤

√

投入市場時間

√

項目風(fēng)險

√項目D項目成本√

潛在利潤√

投入市場時間

√

項目風(fēng)險

√評分法模式評分法模式項目指標(biāo)權(quán)重得分加權(quán)得分項目A項目成本20%81.6潛在利潤30%41.2投入市場時間20%40.8項目風(fēng)險30%30.9總分4.5項目B項目成本20%61.2潛在利潤30%72.1投入市場時間20%51.0項目風(fēng)險30%41.2總分5.6項目C項目成本20%81.6潛在利潤30%41.2投入市場時間20%40.8項目風(fēng)險30%30.9總分4.5項目D項目成本20%61.2潛在利潤30%61.8投入市場時間20%51.0項目風(fēng)險30%30.9總分4.9PART03項目可行性研究項目可行性研究概念

項目可行性研究是對與該項目相關(guān)的技術(shù)、經(jīng)濟、社會、環(huán)境等所有方面進行調(diào)查研究，對項目各種可能的擬建方案進行分析，研究項目在技術(shù)上的先進適用性，在經(jīng)濟上的合理有利性和建設(shè)上的可能性，對項目建成后的經(jīng)濟效益、社會效益、環(huán)境效益等進行預(yù)測和評價，提出該項目是否應(yīng)該投資建設(shè)以及選擇最佳投資建設(shè)方案等結(jié)論性意見，為項目投資決策提供依據(jù)。1、項目可行性研究序號內(nèi)容解析1項目主體的發(fā)展戰(zhàn)略由于資源的有限性，項目主體通常不會實施與自身發(fā)展戰(zhàn)略無關(guān)的項目，項目必須符合項目主體發(fā)展戰(zhàn)略。2項目產(chǎn)品的市場潛力。項目產(chǎn)品的市場潛力決定了項目建成后的收益，有效需求是項目必要性的依據(jù)。3資源有效利用擬建項目如果能夠充分利用現(xiàn)有資源，節(jié)約能源，實現(xiàn)資源的循環(huán)利用，項目投資就具有必要性。4對國家及當(dāng)?shù)亟?jīng)濟和社會的貢獻項目不僅要為本企業(yè)創(chuàng)造效益，還要對國家及當(dāng)?shù)亟?jīng)濟和社會有積極貢獻。項目應(yīng)符合國家和區(qū)域經(jīng)濟發(fā)展規(guī)劃及產(chǎn)業(yè)布局。2、市場研究3、技術(shù)評價序號方案分析內(nèi)容1生產(chǎn)工藝方案評估（1）可靠性分析；（2）產(chǎn)品質(zhì)量保證程度分析；（3）經(jīng)濟性分析；（4）生產(chǎn)工藝對原材料的適應(yīng)性分析；（5）生產(chǎn)工藝流程的均衡性分析。2設(shè)備選型方案的評估（1）確定設(shè)備生產(chǎn)能力。（2）主要設(shè)備選型，列出主要設(shè)備方案清單，標(biāo)明所用設(shè)備的類型、規(guī)格和數(shù)量。（3）編制設(shè)備投資費用估算表。（4）測算主要設(shè)備負荷均衡情況。3工程設(shè)計方案評估（1）項目總平面布置方案評價；（2）土建工程設(shè)計方案論證；4施工組織設(shè)計的分析與評估（1）施工方案分析；（2）施工順序分析；（3）施工進度分析；（4）材料供應(yīng)計劃分析。4、項目建設(shè)條件（1）資源需求。（2）工程地質(zhì)，根據(jù)地質(zhì)勘察報告，選擇合理的地質(zhì)環(huán)境，避開地震強度大，斷層嚴(yán)重流沙等地段，以達到延長項目使用壽命的目的。（3）原材料、燃料條件。（4）電力條件。（5）供水條件。（6）交通運輸條件。（7）協(xié)作條件。（8）安全防護條件。（9）對排污的要求。5、項目選址

項目選址是指在一定范圍內(nèi)選擇擬建項目的地點和區(qū)域，并確定項目坐落位置。項目選址應(yīng)符合區(qū)域和城鎮(zhèn)總體規(guī)劃及項目投產(chǎn)后生產(chǎn)的基本要求。項目選址受廠址條件和環(huán)境、地方財稅政策、土地價格、材料資源、市場及運輸、項目自身特點等多個因素的影響。PART04項目經(jīng)濟評價1、現(xiàn)金流量概念1.現(xiàn)金流量：是指某一個系統(tǒng)在一定時期內(nèi)流入和流出該系統(tǒng)的現(xiàn)金量。包含現(xiàn)金活動的方向和現(xiàn)金活動量兩個要素。2.現(xiàn)金流量圖：P2001234520000元10000元10000元10000元10000元15000元2、現(xiàn)金時間價值概念1.資金的時間價值所謂資金的時間價值，是指資金在生產(chǎn)或流通領(lǐng)域不斷運動，隨時間的推移而產(chǎn)生的增值，或者說是資金在生產(chǎn)或者流通領(lǐng)域的運用中隨時間的變化而產(chǎn)生的資金價值的變化量。2.資金時間價值的衡量尺度：利息：一般把通過銀行借貸資金，所付出的或得到的比本金多的那部分增值叫利息利潤：把資金投入生產(chǎn)或流通領(lǐng)域產(chǎn)生的增值，稱為盈利或凈收益。項目論證中利息是廣義的概念，泛指投資凈收益與貨款利息。$2、現(xiàn)金時間價值概念一般地講，代表資金時間價值的利息是以百分比，即利率來表示的。在商品經(jīng)濟條件下，利率是由以下三部分組成的即純粹的時間價值，隨著時間的變化而發(fā)生的價值增值現(xiàn)在投入的資金，今后能否確?；厥召Y金會由于通貨膨脹而發(fā)生貶值時間價值風(fēng)險價值通貨膨脹3、資金時間價值的計算方法計算1.單利計算F:期末本利之和P:本金n:時間i:利率例題：借款10000元，借期三年，年利率5%，按單利計息，第3年年末應(yīng)還本利共多少？3、資金時間價值的計算方法練習(xí)練習(xí)1某企業(yè)將現(xiàn)金10000元存入銀行，期限為5年，年利率為4.75%。計算該企業(yè)存款到期時將得到的本利和（按單利利息）3、資金時間價值的計算方法計算復(fù)利計算例題：借款10000元，借期三年，年利率5%，按復(fù)利計息，第3年年末應(yīng)還本利共多少？3、資金時間價值的計算方法練習(xí)某公司經(jīng)研究決定向銀行存入現(xiàn)金80000元，擬在8年后用于更新設(shè)備，銀行存款年利率為3%，每年復(fù)利一次。（1）計算該公司8年后能從銀行取得多少錢用來更新設(shè)（2）計算該公司8年后能取得的利息。復(fù)利計算練習(xí)1八年后……80000元1.連本帶息2.利息3、資金時間價值的計算方法練習(xí)某公司董事會經(jīng)研究決定6年后用150000元購買一套設(shè)備，當(dāng)前銀行存款年利率為2.65%，每年復(fù)利一次。計算該公司為在6年后購買該套設(shè)備現(xiàn)在需要一次存入銀行的款項。

復(fù)利計算練習(xí)2存？元六年取某公司某公司6年后取出150000元存多少呢？3、資金時間價值的計算方法假如你現(xiàn)在有10000元，打算存入銀行，現(xiàn)在一年的利率是1.75%，三年的利率是2.35%，（資金在銀行3年）你打算如何存這筆錢？請通過計算進行比較分析生活小技巧3、資金的時間價值計算概念在對項目進行經(jīng)濟評價時，常需要將一點處的資金等值換算到另外一點處進行運算。這一做法稱之為資金等值換算。根據(jù)國際慣例，資金按復(fù)利計息，即在各個計息期，不僅計收本金余額產(chǎn)生的利息，而且計收上一期未償還的利息在下一計息期中產(chǎn)生的新利息。不同的時間點處的資金具有不同時間價值第1年第2年第3年第N年連本帶息存入然后再計算利息同樣的，連本帶息存入再計算第3年后的收益第n年同理計算3、資金的等值計算概念指一筆或多筆資金按一定的利率計算若干年后所得到的本利和將來值指未來資金的現(xiàn)在值現(xiàn)值現(xiàn)在值P和將來值F現(xiàn)金流量圖概念023451nFP時間資金等值計算例題

某公司董事會經(jīng)研究決定6年后用150000元購買一套設(shè)備，當(dāng)前銀行存款年利率為5%。計算該公司為在6年后購買該套設(shè)備現(xiàn)在需要一次存入銀行的款項？（保留整數(shù)）4、經(jīng)濟效果評價方法概念凈現(xiàn)值NPV(netpresentvalue)

指在考慮資金時間價值的前提下，將項目整個壽命周期內(nèi)各年發(fā)生的現(xiàn)金流量按一定的貼現(xiàn)率貼現(xiàn)到同時點上(通常是期初)的現(xiàn)值之和。

顯然，一個項目在經(jīng)濟上可以接受的條件為，NPV(i)≥0，而且越大越好例題4、經(jīng)濟效果評價方法

某廠擬投資一個項目，該項目各年的現(xiàn)金流量如圖所示，若期望收益率為10%，試用凈現(xiàn)值指標(biāo)判斷該項目經(jīng)濟上是否可行？年份投資額收入支出凈現(xiàn)金流量因數(shù)現(xiàn)值0－30000－3001－300102501501000.909190.9202501501000.826482.6302501501000.752375.1402501501000.683068.3502501501000.620962.14、經(jīng)濟效果評價方法優(yōu)缺點優(yōu)點計算簡便；計算結(jié)果穩(wěn)定，不會因為計算方法的不同而帶來任何差異；比較直觀，直接以貨幣金額表示項目投資收益；考慮了資金的時間價值和項目在整個壽命期內(nèi)的費用和收益情況。缺點在方案擇優(yōu)時，不能簡單地選擇凈現(xiàn)值最優(yōu)的方案為最優(yōu)方案，因為初始投資額也是非常重要的考慮因素。習(xí)題4、經(jīng)濟效果評價方法

某投資項目中規(guī)定，投資11000萬元，在五年中每年平均收入5310萬元，并且還有殘值2000萬元，每年支出的經(jīng)營費和維修費為3000萬元

，按投入賺得8％的利率計算，試說明它是否是一個理想方案？023451時間110005310531053105310531030003000300030003000平均收入支出經(jīng)營費和維修費項目經(jīng)濟評價——經(jīng)濟效果評價方法概念投資回收期，又稱投資返本期，是反映項目投資回收速度的重要指標(biāo)，它是指以項目的凈收益抵償其全部投資所需要的時間，通常以“年”表示。根據(jù)是否考慮資金的時間價值，投資回收期可以分為靜態(tài)投資回收期Tp，和動態(tài)投資回收期Td。靜態(tài)投資回收期動態(tài)投資回收期項目經(jīng)濟評價——經(jīng)濟效果評價方法例題投資回收期（投資返本期）例題4：某物流項目的投資為140萬元，準(zhǔn)備分三年投入(見表2-10)，投產(chǎn)后每年都有凈利潤產(chǎn)生，項目計算(壽命)期為8年。試求項目的投資回收期，并且判斷項目的有利性(折現(xiàn)率取15%，基準(zhǔn)投資回收期取6年)。項目經(jīng)濟評價——經(jīng)濟效果評價方法優(yōu)缺點投資回收期（投資返本期）優(yōu)點計算簡單，使用方便；能反映項目的風(fēng)險性。因為般而言，時間越長，的現(xiàn)金流量越難以正確估計，其收益也更難以保證，面項目的回收期越短，說明該項目始投資回收越快，項目的風(fēng)險性將越小。缺點沒有考慮資金的時間價值；沒有考慮項目投資回收期后發(fā)生的現(xiàn)金流量，無法反映項目在整個壽命期內(nèi)的經(jīng)濟效果。因此用該指標(biāo)進行計算，對短期收益大的力有利，這是用其進行多方案評價時必須注意的問題。項目經(jīng)濟評價——經(jīng)濟效果評價方法習(xí)題01

某軟件企業(yè)2023年初計劃投資1000萬人民幣開發(fā)一套中間件產(chǎn)品，預(yù)計從2024年開始，年實現(xiàn)產(chǎn)品銷售收入1500萬元，年市場銷售成本1000萬元。該產(chǎn)品的系統(tǒng)分析員張工根據(jù)財務(wù)總監(jiān)提供的貼現(xiàn)率，制作了如下的產(chǎn)品銷售現(xiàn)金流量表。年度20232024202520262027投資1000成本1000100010001000收入1500150015001500凈現(xiàn)金流量-1000500500500500凈現(xiàn)值-925.93428.67396.92367.51340.29張工計算的現(xiàn)金流量表有沒有問題？有問題應(yīng)如何修改？根據(jù)表中的數(shù)據(jù)，該產(chǎn)品的靜態(tài)和動態(tài)投資回收期是幾年？項目經(jīng)濟評價——經(jīng)濟效果評價方法習(xí)題02某軟件企業(yè)2022年初計劃投資2000萬人民幣開發(fā)某產(chǎn)品，預(yù)計從2023年開始盈利，各年產(chǎn)品銷售額如表所示。年度20222023202420252026投資2000收益990121011981277根據(jù)表中的數(shù)據(jù)，該產(chǎn)品的靜態(tài)投資回收期是多少年？動態(tài)投資回收期是多少年？（提示：設(shè)貼現(xiàn)率為0.1）項目經(jīng)濟評價——經(jīng)濟效果評價方法概念投資收益率是指項目達到設(shè)計生產(chǎn)能力后在正常生產(chǎn)年份的凈收益與投資總額的比率。由于分析目的的不同，投資收益率在具體應(yīng)用中有許多不同的表達方式，其中在項目評價中最為常用的是投資利潤率(也稱為投資效果系數(shù))。

投資利潤率正常生產(chǎn)年份的年利潤或年均利潤總投資額若Ed為標(biāo)準(zhǔn)投資收益率，則當(dāng)E>＝Ed時投資方案可行項目經(jīng)濟評價——經(jīng)濟效果評價方法概念

在實際應(yīng)用中，可根據(jù)需要對公式計算采用不同的取值口徑，以用于不同的目的，因而投資收益率往往還呈現(xiàn)出以下不同的表示形式:投資利稅率=(年利潤+稅金)/全部投資額資本金利潤率=年利潤/資本金全部投資收益率=(年利潤+折舊與攤銷+利息支出)/全部投資額權(quán)益投資收益率=(年利潤+折舊與攤銷)/權(quán)益投資額項目經(jīng)濟評價——經(jīng)濟效果評價方法例題某物流項目總投資100萬元，預(yù)計正常生產(chǎn)年份年收人30萬元，年支出為8萬元，若標(biāo)準(zhǔn)投資利潤率為E=15%，該項目是否可行？156收入支出E＝15%項目是否可行？項目經(jīng)濟評價——經(jīng)濟效果評價方法習(xí)題

某物流項目總投資500萬元，預(yù)計正常生產(chǎn)年份的收入和支出如下表所示，若標(biāo)準(zhǔn)投資利潤率為E=15%，該項目是否可行？收入支出12085168130190145240180320260項目經(jīng)濟評價——經(jīng)濟效果評價方法優(yōu)缺點優(yōu)點指標(biāo)與國家統(tǒng)計資料和企業(yè)有關(guān)財務(wù)資料較為對口，計算簡單方便；該指標(biāo)的基準(zhǔn)容易確定，實際可操作性強，可以選取銀行利率、企業(yè)利稅率等作為標(biāo)準(zhǔn)投資收益率。缺點投資收益率指標(biāo)也沒有反映資金的時間價值，不能體現(xiàn)早期收益比后期收益的優(yōu)越性。4、經(jīng)濟效果評價方法概念內(nèi)部收益率是使項目在整個壽命期產(chǎn)生的凈現(xiàn)值為零的貼現(xiàn)率，一般用IRR表示。它是項目經(jīng)濟評價最重要的指標(biāo)之一。內(nèi)部收益率的經(jīng)濟含義是項目對占用資金的恢復(fù)能力，因此它反映了項目對初始投資的償還能力或項目對貸款利率的最大承受能力。與凈現(xiàn)值指標(biāo)相比，內(nèi)部收益率指標(biāo)不需要事先設(shè)定折現(xiàn)率，而是由項目自身情況所決定。應(yīng)用內(nèi)部收益率對項目進行經(jīng)濟評價的判別準(zhǔn)則是若IRR>ic

則認(rèn)為項目在經(jīng)濟上是可以接受的

ACCEPT若IRR<ic則認(rèn)為項目在經(jīng)濟上應(yīng)予以拒絕REFUSE4、經(jīng)濟效果評價方法概念內(nèi)部收益率IRR(internalrateofreturn)計算方法及步驟如下:從IRR的計算公式可以看出，內(nèi)部收益率的求解是對一元高次方程的求解，用代數(shù)法解較為復(fù)雜，通常采用“試算內(nèi)插法”求IRR的近似解。第一步，初步估算IRR值。先用一個貼現(xiàn)率i1，計算相應(yīng)的NPV（i1）.若NPV（i1）>0,則表明IRR>i1,相反，若NPV（i1）<0,則說明IRR<i1；第二步，根據(jù)所求得的NPV值觀察，反復(fù)試算，可得到兩個較為接近的貼現(xiàn)率im和in，且有NPV（im）>0，NPV（in）<0,則IRR值必定在兩個貼現(xiàn)率之間。第三步，用線性內(nèi)插法求得IRR的近似值。計算方法為：IRR=in=NPV（in）/[NPV（in）+|NPV（in）|]*(in-im)4、經(jīng)濟效果評價方法例題內(nèi)部收益率IRR(internalrateofreturn)例題：某工程項目需投資100萬元，壽命期20年，各年的凈現(xiàn)金流量見表2-6。試計算該項目的內(nèi)部收益率。若基準(zhǔn)貼現(xiàn)率為為10%，判斷項目是否可行？項目經(jīng)濟評價——經(jīng)濟效果評價方法習(xí)題

某軟件企業(yè)2022年初計劃投資2000萬人民幣開發(fā)某產(chǎn)品，預(yù)計從2023年開始盈利，各年產(chǎn)品銷售額如表所示。（基準(zhǔn)貼現(xiàn)率15%）判斷該項目的對占用資金的恢復(fù)能力如何？年度20222023202420252026投資2000收益9901210119812774、經(jīng)濟效果評價方法概念內(nèi)部收益率IRR(internalrateofreturn)優(yōu)點該指標(biāo)可以作為有關(guān)部門監(jiān)控行業(yè)經(jīng)濟效果的衡量標(biāo)準(zhǔn)；該指標(biāo)能在一定程度上起到控制投資的作用。缺點對非常規(guī)投資項目而言，內(nèi)部收益率方程可能會出現(xiàn)多解或無解的情況，此時不能用內(nèi)部投資率指標(biāo)來評價方案。在對內(nèi)部投資收益率的計算中采用了復(fù)利計算法，這就意味著項目壽命期內(nèi)所獲得的凈收益可全部用于再投資，再投資的收益率等于項目的內(nèi)部收益率。而現(xiàn)實投資中，出現(xiàn)這種情況的機會較小。4、經(jīng)濟效果評價方法概念

外部收益率可以說是對內(nèi)部收益率的一種修正，計算外部收益率與內(nèi)部收益率一樣假定建設(shè)項目在計算期內(nèi)所獲得的凈收益全部用于再投資，但不同的是假定再投資的收益率等于基準(zhǔn)收益率。其經(jīng)濟含義是：建設(shè)項目在基準(zhǔn)收益率的利率下，在建設(shè)項目壽命終了時，以每年的凈收益率恰好把投資全部收回。4、經(jīng)濟效果評價方法概念

外部收益率指標(biāo)具有以下特點：

（1）ERR屬于相對性指標(biāo)，因此只能判斷項目是否可行，不能用來進行方案擇優(yōu)；

（2）在實際中應(yīng)用不普遍，但對非常規(guī)項目的評價比IRR要好，因為它不會出現(xiàn)多解的情況，而且求解更為簡便。PART05項目不確定性分析項目不確定性分析——概念概念盈虧平衡分析敏感性分析概率分析

項目經(jīng)濟評價中所采用的數(shù)據(jù)大部分是預(yù)測和估計的，存在著較大的不確定性，數(shù)據(jù)的變化會影響項目評價的結(jié)論，甚至導(dǎo)致項目決策失誤。不確定性分析就是對影響項目投資效益變化的不確定性因素進行分析，以判斷項目可能存在的風(fēng)險，確定項目在經(jīng)濟上的可靠性。項目不確定性分析——盈虧平衡分析概念敏感性分析1.盈虧平衡分析盈虧平衡是指項目某年的收支相抵后利潤為零、不盈不虧的狀態(tài)，保本點就是盈虧平衡點（BEP）。

盈虧平衡點又稱盈虧分界點或保本點，它是指當(dāng)項目的年收入與年支出平衡時所必需的生產(chǎn)水平，在盈虧平衡圖上就表現(xiàn)為總銷售收入曲線與總銷售成本曲線的交點。

通過計算達到盈虧平衡點的產(chǎn)銷量或生產(chǎn)能力利用率，分析擬建項目成本與收益的平衡關(guān)系。盈虧平衡點通常是根據(jù)正常生產(chǎn)年份的產(chǎn)量、變動成本、固定成本，產(chǎn)品銷售收入和稅金等數(shù)據(jù)計算出來的，保本生產(chǎn)量越低，項目抗風(fēng)險能力越強。贏虧項目不確定性分析——盈虧平衡分析計算敏感性分析盈虧平衡點的計算平衡點產(chǎn)量計算方法如下

產(chǎn)量或者銷售量單位產(chǎn)品變動成本產(chǎn)品單位銷售價格固定成本項目不確定性分析——盈虧平衡分析圖盈虧平衡點的計算盈虧平衡點銷售收入總成本變動成本固定成本產(chǎn)量項目不確定性分析——盈虧平衡分析計算敏感性分析平衡點產(chǎn)量計算方法如下

產(chǎn)量或者銷售量單位產(chǎn)品變動成本產(chǎn)品單位銷售價格固定成本項目不確定性分析——盈虧平衡分析計算敏感性分析

以生產(chǎn)能力利用率表示盈虧平衡點時，公式如下：RBEP=QBEP/Q*100%

式中，RBEP為以生產(chǎn)能力利用率表示的盈虧平衡點；Q為年生產(chǎn)能力。

從以上公式可以看出：固定成本越高，盈虧平衡點越高，企業(yè)收回投資的產(chǎn)量越高，項目風(fēng)險越大。項目不確定性分析——盈虧平衡分析例題盈虧平衡點的計算

某制造公司進行生產(chǎn)線改造后，年產(chǎn)銷量10萬臺，固定成本總額150萬元。產(chǎn)品售價每臺80元，單位變動成本每臺50元，銷售稅率4%。1.求該企業(yè)盈虧平衡點的產(chǎn)品產(chǎn)量?

2.保本生產(chǎn)能力利用率？項目不確定性分析——盈虧平衡分析習(xí)題盈虧平衡點的計算阿伯丁?盈虧平衡點的乘客人數(shù)為多少？這個數(shù)字合理嗎？如果不合理你認(rèn)為新的票價為多少？西南航空公司正在使用現(xiàn)在的飛機開通每周從阿伯丁到卡爾加里的航線，每個航班運力為240名乘客，固定成本為30000英鎊，可變成本為機票的50%，公司計劃把票價定為200英鎊／張。卡爾加里項目不確定性分析——敏感性分析概念敏感性分析2.敏感性分析

敏感性分析是考察與項目有關(guān)的一個或多個主要因素發(fā)生變化時對項目經(jīng)濟效益指標(biāo)影響程度的一種分析方法，其目的是對外部條件發(fā)生不利變化時投資方案的承受能力做出判斷。

在項目計算期內(nèi)可能發(fā)生變化的因素有產(chǎn)品產(chǎn)量、產(chǎn)品價格、產(chǎn)品成本或主要原材料與動力價格、固定資產(chǎn)投資、建設(shè)工期及匯率等

敏感性分析通常是分析這些因素單獨變化或多因素變化對內(nèi)部收益率的影響。必要時也可分析對靜態(tài)投資回收期和借款償還期的影響。項目不確定性分析——敏感性分析步驟2.敏感性分析STEP01STEP02STEP03確定分析指標(biāo)和不確定因素將設(shè)定的因素從確定性分析所采用的數(shù)值開始變動，且每次變動幅度相同計算每次變動對評價指標(biāo)的影響程度，比較變化大小即可找出最敏感的因素。單因素非敏感性因素多因素最敏感因素次敏感因素不敏感因素項目不確定性分析——敏感性分析例題敏感性分析某新建物流項目，計算財務(wù)內(nèi)部收益率為11.62%。把售價、投資額和經(jīng)營費用三個因素設(shè)定為不確定因素，并分別按±10%和±20%變動，計算內(nèi)部收益率的變化幅度，見表2-14?？梢钥闯鲐攧?wù)內(nèi)部收益率對售價變化最敏感，對投資額和經(jīng)營費用的變化不太敏感。

基本方案售價變動經(jīng)營費用變動投資額變動-20-10+10+20-20-10+10+20-20-10+10+20FIRR11.626.79.313.715.613.412.510.689.714.512.910.49.4-4.92-2.322.083.981.780.88-0.94-1.922.881.28-1.22-2.22項目不確定性分析——概率分析概念敏感性分析3.概率分析

敏感性分析只能指出項目評價指標(biāo)對不確定性因素的敏感程度，但不能表明不確定性因素的變化發(fā)生的可能性的大小，以及在這種可能性下對評價指標(biāo)的影響程度。因此，根據(jù)項目特點和實際需要，有條件時還應(yīng)進行概率分析。敏感性分析并不知曉所分析的不確定因素可能發(fā)生的概率，從而難以對可能造成的風(fēng)險作出定量分析；概率分析通過估計不確定因素的概率，能夠?qū)椖匡L(fēng)險作出定量評估項目不確定性分析——概率分析概念敏感性分析概率分析一般的計算步驟如下：（1）列出各種要考慮的不確定性因素(敏感要素)；（2）設(shè)想各種不確定性因素可能發(fā)生的情況，即其數(shù)值發(fā)生變化的幾種情況；（3）分別確定每種情況出現(xiàn)的可能性即概率，每種不確定性因素可能發(fā)生情況的概率之和必須等于1；（4）分別求出各可能發(fā)生事件的凈現(xiàn)值、加權(quán)凈現(xiàn)值，然后求出凈現(xiàn)值的期望值；（5）求出凈現(xiàn)值大于或等于零的累計概率。項目不確定性分析——概率分析概念3.概率分析——確定型

確定型是在自然狀態(tài)的發(fā)生為已知的情況下進行的決策，計算出各方案在已知自然狀態(tài)下的收益率，進行對比分析，從中選擇收益率最大的方案各方案收益率情況方案銷量好銷量一般銷量差A(yù)16%12%7%B19%15%5%C23%13%2%項目不確定性分析——概率分析概念3.概率分析——不確定型1最大收益率法：又稱為樂觀法，計算出每個方案在各種自然狀態(tài)下可能的最大收益率，選擇最大收益率對應(yīng)的方案，即“大中取大”2最大最小收益率法：先計算出各種狀態(tài)下的最小收益率，然后比較這幾個最小收益率，從中選出最大者，即“小中取大”項目不確定性分析——概率分析概念3.概率分析——不確定型3最小最大后悔值法：假設(shè)在某一狀態(tài)時收益率是最大的方案是最好的方案，如果投資者采用其他方案就會后悔，所采用的收益率與最大收益率之差，就是該方案的后悔值4完全平均法是假定各自然狀態(tài)出現(xiàn)的概率相等，用各方案在各自然狀態(tài)下的收益率與假設(shè)的概率相乘，求出各方案的收益率，選出最大收益率對應(yīng)的方案。PART06項目評估物