資產(chǎn)評估實務(wù)二-資產(chǎn)評估實務(wù)二名師預(yù)測試卷4

資產(chǎn)評估實務(wù)二-資產(chǎn)評估實務(wù)二名師預(yù)測試卷4單選題（共30題，共30分）(1.)下列成本構(gòu)成項目中，采用重置核算法測算自創(chuàng)無形資產(chǎn)重置成本時通常不考慮的是()。A.間接成（江南博哥）本B.賬面成本C.資金成本D.合理利潤正確答案：B參考解析：采用重置核算法測算的自創(chuàng)無形資產(chǎn)重置成本＝直接成本＋間接成本＋資金成本＋合理利潤。(2.)甲公司權(quán)益資本占比為70%，債務(wù)資本占比為30%，權(quán)益資本成本為11.95%，甲公司借入債務(wù)年利率為5%，所得稅稅率為25%。甲公司的加權(quán)平均資本成本為()。A.13.05%B.9.87%C.12.68%D.9.49%正確答案：D參考解析：加權(quán)平均資本成本＝11.95%×70%＋5%×（1－25%）×30%＝9.49%(3.)甲公司在2017年的收益預(yù)測情況如下，主營業(yè)務(wù)收入為120000萬元，凈利潤為8000萬元，利息費用為200萬元，折舊及攤銷為400萬元，當(dāng)期營運資金追加額3500萬元，資本性支出為800萬元，付息債務(wù)年末余額較上年新增700萬元，企業(yè)所得稅率為25%，甲公司2017年的企業(yè)自由現(xiàn)金流量是()。A.4100萬元B.4250萬元C.4300萬元D.4800萬元正確答案：B參考解析：企業(yè)自由現(xiàn)金流量＝[凈利潤＋利息費用×（1－所得稅稅率）＋折舊及攤銷]－（資本性支出＋營運資金增加）＝[8000＋200×（1－25%）＋400]－（800＋3500）＝4250（萬元）(4.)下列各項資產(chǎn)中不屬于無形資產(chǎn)的是()。A.特許經(jīng)營權(quán)B.商標(biāo)權(quán)C.長期股權(quán)投資D.專有技術(shù)正確答案：C參考解析：我國資產(chǎn)評估準(zhǔn)則《資產(chǎn)評估執(zhí)業(yè)準(zhǔn)則一一無形資產(chǎn)》〔中評協(xié)〖2017〕37號）將無形資產(chǎn)定義為“特定主體擁有或者控制的，不具有實物形態(tài)，能持續(xù)發(fā)揮作用并且能帶來經(jīng)濟(jì)利益的資源”，包括專利權(quán)、商標(biāo)權(quán)、著作權(quán)、專有技術(shù)、銷焐網(wǎng)絡(luò)、客戶笑系、特許經(jīng)營權(quán)、合同權(quán)益、域名等可辨認(rèn)無形資產(chǎn)和商譽這一不可辨認(rèn)無形資產(chǎn)。長期股權(quán)投資屬于有形資產(chǎn)。(5.)可比上市公司有財務(wù)杠桿的貝塔系數(shù)為1.4，可比上市公司的資產(chǎn)負(fù)債率為0.35。甲公司的資產(chǎn)負(fù)債率為0.5，無風(fēng)險利率為3%，市場平均報酬率為8%。所得稅稅率均為25%。甲公司的股權(quán)資本成本為()。A.11.25%B.10%C.11.75%D.15.25%正確答案：C參考解析：可比上市公司無財務(wù)杠桿的貝塔系數(shù)＝1.4÷[1＋（1－25%）×0.35/0.65]＝1甲公司有負(fù)債財務(wù)杠桿的貝塔系數(shù)＝1×[1＋（1－25%）×0.5/0.5]＝1.75甲公司的股權(quán)資本成本＝3%＋1.75×（8%－3%）＝11.75%(6.)下列關(guān)于商標(biāo)資產(chǎn)評估的說法中，不正確的是()。A.評估專業(yè)人員執(zhí)行商標(biāo)資產(chǎn)評估業(yè)務(wù)，應(yīng)當(dāng)根據(jù)具體情況將評估對象確定為單一商標(biāo)或者商標(biāo)組合B.對商標(biāo)專用權(quán)進(jìn)行評估時，應(yīng)當(dāng)將商標(biāo)注冊人在相同或者類似商品和服務(wù)商注冊的相同或者近似的商標(biāo)作為單一商標(biāo)C.評估專業(yè)人員執(zhí)行商標(biāo)資產(chǎn)評估業(yè)務(wù)，應(yīng)當(dāng)了解商標(biāo)資產(chǎn)與相關(guān)有形資產(chǎn)以及專利權(quán).專利技術(shù)和著作權(quán)等無形資產(chǎn)共同發(fā)揮作用的情況，并考慮其對商標(biāo)資產(chǎn)價值的影響D.評估商標(biāo)資產(chǎn)價值，當(dāng)商標(biāo)的注冊人和使用者分屬于不同的主體時，應(yīng)當(dāng)考慮商標(biāo)使用者所投入的維護(hù)成本對商標(biāo)資產(chǎn)價值的貢獻(xiàn)正確答案：B參考解析：對商標(biāo)專用權(quán)進(jìn)行評估時，應(yīng)當(dāng)將商標(biāo)注冊人在相同或者類似商品和服務(wù)商注冊的相同或者近似的商標(biāo)作為商標(biāo)組合。選項B不正確。(7.)下列關(guān)于債務(wù)資本成本的說法中，不正確的是()。A.債務(wù)資本成本主要受即期利率水平.企業(yè)違約風(fēng)險以及貸款期限的長短等因素的影響B(tài).如果企業(yè)目前有上市的長期債券，可使用到期收益率法計算稅前債務(wù)資本成本C.使用風(fēng)險調(diào)整法估計債務(wù)資本成本，就是在同期國債到期收益率的基礎(chǔ)上加上企業(yè)的信用風(fēng)險補償率D.債權(quán)人要求的收益率等于企業(yè)的稅后債務(wù)資本成本正確答案：D參考解析：由于所得稅的作用，債權(quán)人要求的收益率不等于企業(yè)的稅后債務(wù)資本成本。選項D不正確。(8.)下列不屬于無形資產(chǎn)評估假設(shè)的是()。A.持續(xù)使用假設(shè)B.收益假設(shè)C.公開市場假設(shè)D.清算假設(shè)正確答案：B參考解析：目前與無形資產(chǎn)相關(guān)的常見的評估假設(shè)主要包括持續(xù)使用假設(shè)、公開市場假設(shè)和清算假設(shè)等。(9.)對甲公司某技術(shù)類無形資產(chǎn)進(jìn)行評估，已知該技術(shù)類無形資產(chǎn)的產(chǎn)品銷售利潤率為12%，對比公司平均技術(shù)類無形資產(chǎn)的產(chǎn)品銷售利潤率為10%，對比公司平均技術(shù)類無形資產(chǎn)分成率為8%。則甲公司該技術(shù)類無形資產(chǎn)分成率為()。A.3.33%B.6.67%C.9.6%D.15%正確答案：C參考解析：甲公司該技術(shù)類無形資產(chǎn)分成率＝8%×12%÷10%＝9.6%(10.)下列不適合采用成本法進(jìn)行價值評估的是()。A.組合勞動力B.實用新型C.一部小說的改編權(quán)D.一本詩歌集的著作權(quán)正確答案：C參考解析：對于一部小說作品的改編權(quán)，無法適用成本法。(11.)老張為紀(jì)念自己與妻子的感情，在妻子70歲生日前著作并出版了一本回憶錄?；貞涗浀闹魍瓿扇掌跒?010年8月16日，出版日期為2010年11月22日。后來，老張的妻子不幸于2016年11月27日因病去世，老張悲痛欲絕一病不起，也于2016年12月28日離世。那么老張當(dāng)時所出版的回憶錄的著作財產(chǎn)權(quán)及其他權(quán)利的法律保護(hù)期限截止到()。A.2066年12月28日B.2060年12月31日C.2066年12月31日D.2060年11月22日正確答案：C參考解析：著作財產(chǎn)權(quán)以及應(yīng)當(dāng)由著作權(quán)人享有的其他權(quán)利保護(hù)期為50年，截止于作者死亡后第50年的12月31日。(12.)以下不屬于實用新型專利的特征的是()。A.是一種新的技術(shù)方案B.僅限于產(chǎn)品C.必須能在產(chǎn)業(yè)上應(yīng)用D.要求產(chǎn)品必須是具有固定的形狀.構(gòu)造的產(chǎn)品正確答案：C參考解析：實用新型具有如下特征：第一，實用新型是一種新的技術(shù)方案。第二，實用新型僅限于產(chǎn)品，不包括方法。第三，實用新型要求產(chǎn)品必須是具有固定的形狀、構(gòu)造的產(chǎn)品。(13.)在選擇無形資產(chǎn)評估方法時，需要綜合分析三種基本方法的適用性，一般來說，以下不適用成本法的無形資產(chǎn)類別是()。A.功能作用易于被其他無形資產(chǎn)替代的無形資產(chǎn)B.重置具備技術(shù)可行性的無形資產(chǎn)C.重置具備法律可行性的無形資產(chǎn)D.由經(jīng)營者經(jīng)過長時間積累出來的無形資產(chǎn)正確答案：D參考解析：一般情況下，具有以下特性的無形資產(chǎn)可以采用成本法評估：一是具有可替代性，即其功能作用易于被其他無形資產(chǎn)替代；二是重置該無形資產(chǎn)技術(shù)上可行，重置其所需要物化勞動易于計量，也就是重置該無形資產(chǎn)的成本易于計量；三是重置該無形資產(chǎn)法律上可行，也就是法律上沒有對重新研發(fā)該無形資產(chǎn)或者其替代物進(jìn)行限制。由經(jīng)營者經(jīng)過長時間積累出來的，如老字號商標(biāo)、商譽等，不是可以在短時間內(nèi)重新積累的，因此不適用成本法，一般較為適合采用收益法。(14.)評估專業(yè)人員在選擇可比對象時，應(yīng)注意篩選標(biāo)準(zhǔn)和對象的()。A.有效性，全面性B.有效性，統(tǒng)一性C.統(tǒng)一性，全面性D.統(tǒng)一性，可獲得性正確答案：C參考解析：評估專業(yè)人員在選擇可比對象時，應(yīng)注意篩選標(biāo)準(zhǔn)的統(tǒng)一性、篩選對象的全面性。(15.)下列關(guān)于利用資產(chǎn)基礎(chǔ)法進(jìn)行企業(yè)價值評估的基本操作程序的說法中，正確的是()。A.評估專業(yè)人員的評估首先從企業(yè)的利潤表開始B.評估專業(yè)人員可以不用確定那些沒有在賬上體現(xiàn)的有形資產(chǎn)或者無形資產(chǎn)C.對于某些特殊類型的資產(chǎn)評估，可能需要使用專門的評估專業(yè)人員D.用企業(yè)有形資產(chǎn)價值減去企業(yè)負(fù)債賬面價值，可以得出以企業(yè)權(quán)益價值衡量的100%的所有者權(quán)益正確答案：C參考解析：評估專業(yè)人員的評估首先從企業(yè)的歷史成本資產(chǎn)負(fù)債表開始，選項A說法錯誤。評估專業(yè)人員應(yīng)尋找那些沒有在賬上體現(xiàn)的有形資產(chǎn)和無形資產(chǎn)，選項B說法錯誤。評估專業(yè)人員以算術(shù)程序，用企業(yè)（有形和無形的）資產(chǎn)價值減去企業(yè)（賬面和或有的）負(fù)債的價值，就可以得出以企業(yè)權(quán)益價值衡量的100%的所有者權(quán)益，選項D說法錯誤。(16.)甲航空公司運用市場法進(jìn)行企業(yè)價值評估，在選擇價值比例的時候，應(yīng)結(jié)合行業(yè)的特點進(jìn)行選擇。下列不適合甲公司選擇的價值比率的是()。A.以盈利為基礎(chǔ)的價值比率B.基于資產(chǎn)賬面價值或重置價值的比率C.基于營業(yè)收入的比率D.全投資口徑的價值比率正確答案：A參考解析：對于盈利容易發(fā)生顯著變動的周期性行業(yè)，如航空、資源和鋼鐵等行業(yè)，各類以盈利為基礎(chǔ)的價值比率均不太適用；而基于資產(chǎn)賬面價值或重置價值的比率、基于營業(yè)收入的比率等，因其受周期性影響相對較小，可以結(jié)合行業(yè)情況進(jìn)一步選擇。(17.)()是確定無形資產(chǎn)有效期限的前提。A.無形資產(chǎn)的已使用價值B.無形資產(chǎn)的有效壽命C.無形資產(chǎn)損耗的價值量D.無形資產(chǎn)的剩余使用年限正確答案：C參考解析：有些無形資產(chǎn)在發(fā)揮作用的過程中，其損耗是客觀存在的。無形資產(chǎn)損耗的價值量是確定無形資產(chǎn)有效期限的前提。(18.)甲公司的A產(chǎn)品在使用某技術(shù)前后的單位銷售價格10元/件和產(chǎn)品銷售量10000件不變，使用該技術(shù)后可以將A產(chǎn)品的單位成本從8元/件降低至5元/件，所得稅稅率為25%。則甲企業(yè)因使用該技術(shù)形成的新增收益為()。A.30000元B.22500元C.37500元D.15000元正確答案：A參考解析：新增收益＝10000×（8－5）＝30000（元）(19.)發(fā)明專利權(quán)、實用新型專利權(quán)和外觀設(shè)計專利權(quán)的法律保護(hù)期限分別為()。A.10年.10年和10年B.10年.20年和10年C.20年.20年和10年D.20年.10年和10年正確答案：D參考解析：發(fā)明專利權(quán)的法律保護(hù)期限為20年，實用新型專利權(quán)和外觀設(shè)計專利權(quán)的期限為10年，均自申請日起計算。(20.)在下列選項中，不屬于無形資產(chǎn)的是()。A.專用設(shè)備B.專利權(quán)C.計算機(jī)軟件D.專有技術(shù)正確答案：A參考解析：本教材采用的無形資產(chǎn)的概念與我國資產(chǎn)評估準(zhǔn)則中的無形資產(chǎn)概念相同,即：無形資產(chǎn)是指特定主體擁有或者控制的，不具有實物形態(tài)，能持續(xù)發(fā)揮作用并且能帶來經(jīng)濟(jì)利益的資源。專用設(shè)備具有實物形態(tài)，屬于有形資產(chǎn)。(21.)下列關(guān)于上市公司比較法價值比率計算的時間區(qū)間的說法中，錯誤的是()。A.時點型價值比率的分子可以選擇評估基準(zhǔn)日的股票價值B.區(qū)間型價值比率的分母可以選擇評估基準(zhǔn)日前12個月的相關(guān)財務(wù)數(shù)據(jù)C.季報披露可能對股份造成影響，故區(qū)間型價值比率的分子建議選擇90天或120天D.如果計算期間因突發(fā)事件造成股份異常波動，則需要考慮調(diào)整日期以剔除此影響正確答案：C參考解析：考慮到上市公司的財務(wù)報告是按季度披露的，當(dāng)超過90天時可能會使價值比率包含因為上市公司新財務(wù)數(shù)據(jù)的披露對股票價格造成的系統(tǒng)性影響，因此在對區(qū)間型價值比率的分子進(jìn)行計算時，建議選擇30天或60天。選項C不正確。(22.)若存在數(shù)量較多的被評估資產(chǎn)，無形資產(chǎn)評估工作量較大，耗費時間較長，這體現(xiàn)無形資產(chǎn)評估的()。A.復(fù)雜性B.動態(tài)性和預(yù)測性C.需要結(jié)合無形資產(chǎn)的載體和作用空間進(jìn)行評估D.廣泛應(yīng)用收益法正確答案：A參考解析：從無形資產(chǎn)的屬性來看，雖然種類眾多，但是無形資產(chǎn)之間可比性差，通常以單項資產(chǎn)評估為主，即需要結(jié)合每項無形資產(chǎn)的特征確定其最終價值，這體現(xiàn)了無形資產(chǎn)評估的復(fù)雜性。(23.)下列關(guān)于企業(yè)價值評估需要搜集的資料中，不屬于收集證明資料的是()。A.債權(quán)持有證明B.審計報告C.房屋所有權(quán)證D.國有土地使用權(quán)證正確答案：B參考解析：常見的權(quán)屬證明資料主要有以下幾類：一是不動產(chǎn)相關(guān)權(quán)屬證明資料，如國有土地使用證、房屋所有權(quán)證、建筑工程施工許可證等；二是車輛等運輸設(shè)備權(quán)屬證明，如行駛證；三是采掘業(yè)企業(yè)特有的權(quán)屬證明，如采礦許可證、勘查許可證等；四是森林資源資產(chǎn)特有的權(quán)屬證明，如林權(quán)證；五是企業(yè)知識產(chǎn)權(quán)資產(chǎn)特有的權(quán)屬證明，如專利權(quán)證書、商標(biāo)注冊證、著作權(quán)（版權(quán)）相關(guān)權(quán)屬證明；六是航空運輸企業(yè)特有的權(quán)屬證明，如船舶所有權(quán)登記證書、船舶國籍證書、飛機(jī)產(chǎn)權(quán)登記證、飛機(jī)國籍登記證、飛機(jī)電臺執(zhí)照等；七是權(quán)益形成的權(quán)屬證明，如股權(quán)出資證明或股份持有證明、債權(quán)持有證明、有關(guān)產(chǎn)權(quán)轉(zhuǎn)讓合同等。評估專業(yè)人員可以根據(jù)具體項目所涉及的資產(chǎn)類型，有針對性地選擇上述資料。(24.)隨著VR技術(shù)的問世，某高科技企業(yè)加大研發(fā)力度，推出一款VR畫筆，使用該畫筆可以在虛擬空間中根據(jù)自己的想象畫出五彩斑斕的立體畫。該產(chǎn)品一經(jīng)上市，便引起人們的關(guān)注。從宏觀環(huán)境角度來看，該企業(yè)主要考慮了()。A.經(jīng)濟(jì)因素B.技術(shù)因素C.社會文化因素D.政治—法律因素正確答案：B參考解析：利用VR技術(shù)推出VR畫筆，這屬于技術(shù)因素。(25.)下列事項中，企業(yè)價值評估時進(jìn)行宏觀環(huán)境分析通常不涉及的是()。A.企業(yè)經(jīng)營涉及的法律法規(guī)B.科技發(fā)展水平C.行業(yè)景氣程度D.社會經(jīng)濟(jì)運行狀況正確答案：C參考解析：選項A屬于宏觀分析中的政治與法律因素，選項B屬于宏觀分析中的技術(shù)因素，選項D屬于宏觀分析中的經(jīng)濟(jì)因素。選項C屬于企業(yè)價值評估中的行業(yè)分析，行業(yè)分析是指對行業(yè)經(jīng)濟(jì)特性、行業(yè)市場結(jié)構(gòu)、行業(yè)生命周期和行業(yè)景氣程度等內(nèi)容的分析和預(yù)測。(26.)某評估機(jī)構(gòu)在對企業(yè)進(jìn)行價值評估時，總是選取接近評估基準(zhǔn)日的數(shù)據(jù)和資料進(jìn)行分析評估，這反映出信息收集原則的()。A.相關(guān)性B.有效性C.客觀性D.經(jīng)濟(jì)性正確答案：B參考解析：企業(yè)價值評估報告具有嚴(yán)格的基準(zhǔn)日和報告日，而企業(yè)所處的經(jīng)營環(huán)境在不斷變化，因此，只有在充分接近評估基準(zhǔn)日的數(shù)據(jù)和資料的基礎(chǔ)上，才有可能得到客觀、準(zhǔn)確的評估結(jié)論，這體現(xiàn)的是信息收集的有效性原則。(27.)某外資企業(yè)決定在我國投資建廠，在選址時把當(dāng)?shù)氐娜司べY水平作為考慮因素。從以上信息可知，該外資企業(yè)注意到了()。A.經(jīng)濟(jì)因素B.技術(shù)因素C.社會文化因素D.政治—法律因素正確答案：A參考解析：工資水平屬于經(jīng)濟(jì)環(huán)境因素中的經(jīng)濟(jì)運行狀況的內(nèi)容。本題答案為選項A。(28.)下列選項中，屬于公開信息來源的是()。A.商業(yè)計劃書B.競爭對手分析報告C.數(shù)據(jù)服務(wù)機(jī)構(gòu)在網(wǎng)站發(fā)布的信息D.第三方專項調(diào)研報告正確答案：C參考解析：公開信息包括政府、數(shù)據(jù)服務(wù)機(jī)構(gòu)、專業(yè)研究機(jī)構(gòu)、高等院校等在網(wǎng)站、刊物、書籍等出版物中發(fā)布的信息。因此答案為選項C，其他三個選項均為非公開信息來源。(29.)運用收益法和市場法進(jìn)行評估信息分析時，下列各選項中，不屬于影響企業(yè)經(jīng)營的宏觀、區(qū)域經(jīng)濟(jì)因素的是()。A.國家.地區(qū)有關(guān)企業(yè)經(jīng)營的法律法規(guī)B.企業(yè)的發(fā)展戰(zhàn)略及經(jīng)營策略C.國家.地區(qū)經(jīng)濟(jì)形勢及未來發(fā)展趨勢D.財政.貨幣政策正確答案：B參考解析：企業(yè)的發(fā)展戰(zhàn)略及經(jīng)營策略屬于企業(yè)的業(yè)務(wù)分析，其他選項均是對企業(yè)經(jīng)營的宏觀、區(qū)域經(jīng)濟(jì)因素進(jìn)行分析，因此本題答案為選項B。(30.)企業(yè)價值評估需要收集并分析企業(yè)的財務(wù)報告資料和企業(yè)各環(huán)節(jié)的狀況資料，以及或有事項相關(guān)資料等，這屬于收集資產(chǎn)和財務(wù)資料信息的()。A.資產(chǎn)狀況B.財務(wù)狀況C.管理狀況D.經(jīng)營狀況正確答案：B參考解析：資產(chǎn)和財務(wù)資料包括：資產(chǎn)狀況、財務(wù)狀況、管理狀況。選項D排除。財務(wù)管理貫穿企業(yè)經(jīng)營管理的各個環(huán)節(jié)，企業(yè)價值評估需要收集并分析企業(yè)的財務(wù)報告資料，需要收集并分析企業(yè)研發(fā)環(huán)節(jié)、采購環(huán)節(jié)、生產(chǎn)環(huán)節(jié)、銷售環(huán)節(jié)、管理環(huán)節(jié)、投融資環(huán)節(jié)、稅務(wù)環(huán)節(jié)等的狀況資料，以及或有事項相關(guān)資料等。因此答案為選項B。多選題（共10題，共10分）(31.)對企業(yè)各項資產(chǎn)、負(fù)債進(jìn)行識別，不僅包括資產(chǎn)負(fù)債表表內(nèi)資產(chǎn)負(fù)債，還包括資產(chǎn)負(fù)債表表外資產(chǎn)、負(fù)債。下列屬于表外資產(chǎn)的有()。A.著作權(quán)B.銷售網(wǎng)絡(luò)C.預(yù)計負(fù)債D.客戶關(guān)系E.合同權(quán)益正確答案：A、B、D、E參考解析：表外資產(chǎn)通常包括著作權(quán)、專利權(quán)、專有技術(shù)、商標(biāo)專用權(quán)、銷售網(wǎng)絡(luò)、客戶關(guān)系、特許經(jīng)營權(quán)、合同權(quán)益、域名和商譽等賬面未記錄或未進(jìn)行資本化處理的資產(chǎn)。(32.)下列關(guān)于經(jīng)濟(jì)利潤的表述中，正確的有()。A.經(jīng)濟(jì)利潤是權(quán)益資本口徑的利潤指標(biāo)B.經(jīng)濟(jì)利潤＝稅后凈營業(yè)利潤－投入資本的成本C.經(jīng)濟(jì)利潤＝凈利潤－股權(quán)資本成本D.經(jīng)濟(jì)利潤＝投入資本×（投入資本回報率－加權(quán)平均資本成本率）E.經(jīng)濟(jì)利潤可以對短期的企業(yè)績效做出衡量正確答案：B、C、D、E參考解析：經(jīng)濟(jì)利潤是全投資口徑的利潤指標(biāo)。選項A不正確。(33.)企業(yè)價值評估假設(shè)的設(shè)定與使用應(yīng)建立在科學(xué)合理的基礎(chǔ)之上，評估專業(yè)人員在執(zhí)行企業(yè)價值評估時，設(shè)定具體假設(shè)時的依據(jù)主要包括()。A.與評估目的相匹配B.與企業(yè)價值類型相協(xié)調(diào)C.與市場條件相適應(yīng)D.與行業(yè)競爭地位相結(jié)合E.與評估對象自身條件相契合正確答案：A、B、C、E參考解析：企業(yè)價值評估假設(shè)的設(shè)定與使用應(yīng)建立在科學(xué)合理的基礎(chǔ)之上。評估專業(yè)人員執(zhí)行企業(yè)價值評估業(yè)務(wù)時，應(yīng)當(dāng)依據(jù)評估目的、價值類型、市場條件、評估對象自身條件等因素綜合分析確定評估假設(shè)，不能僅憑主觀判斷設(shè)定不合理的假設(shè)。(34.)在公司制企業(yè)中，股利分配政策主要包括()。A.剩余股利政策B.固定或持續(xù)增長股利政策C.零股利政策D.固定股利支付率政策E.低正常股利加額外股利政策正確答案：A、B、D、E參考解析：在公司制企業(yè)中，股利分配政策主要包括剩余股利政策、固定或持續(xù)增長股利政策、固定股利支付率政策和低正常股利加額外股利政策。(35.)運用市場法對企業(yè)價值評估，在使用上市公司比較法時，對于可比公司的選擇應(yīng)當(dāng)注意()。A.可比對象一般需要具備一定時期的上市交易歷史數(shù)據(jù)B.可比公司應(yīng)當(dāng)為股票市場上交易活躍的上市公司C.應(yīng)注意可比公司注冊地與被評估企業(yè)的可比性D.應(yīng)注意可比公司業(yè)務(wù)活動的區(qū)域范圍E.盡量選擇交易日期與評估基準(zhǔn)日接近的可比交易案例正確答案：A、B、C、D參考解析：選項E為交易案例選擇的關(guān)注要點之一。(36.)企業(yè)價值評估中，我們分析的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)有()。A.產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)B.技術(shù)結(jié)構(gòu)C.產(chǎn)業(yè)布局D.產(chǎn)業(yè)組織E.分配結(jié)構(gòu)正確答案：A、B、C、D參考解析：產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)包括產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)本身，以及技術(shù)結(jié)構(gòu)、產(chǎn)業(yè)布局、產(chǎn)業(yè)組織和產(chǎn)業(yè)鏈五個要素。(37.)完整的信息收集計劃一般有三方面的內(nèi)容，下列各項中屬于這三方面的有()。A.召集人員B.收集信息的內(nèi)容C.選擇資料的來源D.信息的收集方法E.信息的收集渠道正確答案：B、C、D參考解析：完整的信息收集計劃一般有三方面的內(nèi)容：收集信息的內(nèi)容、選擇資料的來源、信息的收集方法。其他選項屬于迷惑性選項。(38.)在進(jìn)行企業(yè)價值評估時，公開信息包括()。A.商業(yè)化行業(yè)分析報告B.評估專業(yè)人員針對評估項目所進(jìn)行的現(xiàn)場訪談C.證券交易所發(fā)布的相關(guān)信息D.企業(yè)的發(fā)展規(guī)劃綱要E.年度工作總結(jié)正確答案：A、C參考解析：評估專業(yè)人員針對評估項目所進(jìn)行的現(xiàn)場訪談、企業(yè)的發(fā)展規(guī)劃綱要、年度工作總結(jié)屬于非公開信息來源。(39.)外部信息主要包括影響被評估企業(yè)經(jīng)營環(huán)境的外部因素的相關(guān)資料、評估對象所在市場的類似交易資料等，下列各項中屬于企業(yè)外部信息的有()。A.宏觀環(huán)境因素B.經(jīng)營計劃C.行業(yè)發(fā)展因素D.以往交易情況E.產(chǎn)權(quán)交易市場正確答案：A、C、E參考解析：選項BD屬于企業(yè)的內(nèi)部信息。(40.)某公司2016年年初投資資本5000萬元，預(yù)計今后每年可取得稅前經(jīng)營利潤800萬元，平均所得稅稅率為25%，2016年年末的凈投資為100萬元，以后每年凈投資為零，加權(quán)平均資本成本為8%，下列說法中正確的有()。A.每年的稅后經(jīng)營利潤為600萬元B.2016年企業(yè)自由現(xiàn)金流量為500萬元C.2017年及以后的企業(yè)自由現(xiàn)金流量600萬元D.企業(yè)整體價值為7407萬元E.企業(yè)整體價值為7963萬元正確答案：A、B、C、D參考解析：每年的稅后經(jīng)營利潤＝800×（1－25%）＝600（萬元），2016年企業(yè)自由現(xiàn)金流量＝600－100＝500（萬元），2017年及以后的企業(yè)自由現(xiàn)金流量＝600－0＝600（萬元），企業(yè)整體價值＝500/（1＋8%）＋（600/8%）/（1＋8%）＝7407（萬元）。所以選項ABCD為本題答案。問答題（共4題，共4分）(41.)“濱江啤酒”是一家在中國東部沿海城市A市成功經(jīng)營了十二年的啤酒廠，由于廣大消費者的認(rèn)可和忠實購買，濱江啤酒在A市以90%的市場占有率占據(jù)了絕對壟斷地位，在全省的市場占有率也達(dá)到了70%以上，其品牌“濱江啤酒”更被評為全國馳名商標(biāo)。但是由于經(jīng)營時間過長，濱江啤酒也具有一些老牌國有企業(yè)的共有缺點，比如，在產(chǎn)品的開發(fā)上存在問題，產(chǎn)品創(chuàng)新不足，已經(jīng)很久沒有推出新的啤酒種類，同時在營銷上也后勁不足，營銷部門認(rèn)為即使不采取營銷措施，由于客戶對其品牌的認(rèn)知度，也能保證其市場占有率不受威脅。然而，在2015年上半年，本來是A市一家原本規(guī)模很小的“超越啤酒”公司異軍突起，先是引進(jìn)境外投資者，吸收了大量投資資本，之后花費大量資金聘請了世界著名酒廠的專家進(jìn)行技術(shù)指導(dǎo)，開發(fā)出一系列新的啤酒種類，并投入巨額資金進(jìn)行廣告宣傳和促銷，吸引了廣大消費者的眼球，短時間內(nèi)迅速搶占了濱江啤酒在A市的部分市場，大有取而代之的趨勢。面對競爭，濱江啤酒在檢討失利的同時，決定作兩個方面的戰(zhàn)略調(diào)整：（1）通過采取獎勵措施，鼓勵內(nèi)部人員創(chuàng)新，積極研究開發(fā)新的啤酒品種，以與超越公司進(jìn)行競爭；（2）利用公司閑置的現(xiàn)金收購了甲飲料公司，甲飲料公司成立時間不是很久，擁有良好的生產(chǎn)線和飲料產(chǎn)品，但由于品牌知名度不強，以及缺乏銷售渠道，公司出現(xiàn)財務(wù)困難，原有投資者急需轉(zhuǎn)讓公司，濱江啤酒通過協(xié)商購買了甲飲料公司的全部股權(quán)。濱江啤酒利用甲飲料公司的生產(chǎn)和產(chǎn)品優(yōu)勢，并與其產(chǎn)品進(jìn)行結(jié)合，開發(fā)出一系列果味啤酒，同時利用原有的銷售渠道積極將甲飲料公司的原有產(chǎn)品推向市場。濱江公司采取啤酒和飲料捆綁促銷的形式，又搶回了一部分市場，在競爭過程中，超越啤酒因前期投入資金過大，經(jīng)營難以維系，最終宣告破產(chǎn)。＜1>、結(jié)合以上資料，運用SWOT分析法，分析濱江啤酒在戰(zhàn)略調(diào)整前后的優(yōu)勢、劣勢以及面臨的機(jī)會和威脅。正確答案：參考解析：＜1>、優(yōu)勢S：品牌認(rèn)知度高（廣大消費者的認(rèn)可和忠實購買、被評為全國馳名商標(biāo)），市場占有率高（A市90%的市場占有率、全省70%以上的市場占有率）。劣勢W：產(chǎn)品開發(fā)和銷售存在問題（產(chǎn)品創(chuàng)新不足，已經(jīng)很久沒有推出新的啤酒種類；營銷上也后勁不足，未采取營銷措施）。機(jī)會O：可以通過收購甲飲料公司來開發(fā)啤酒品種，并與飲料捆綁銷售來占領(lǐng)市場，而甲飲料公司出現(xiàn)財務(wù)困難，原有投資者急需轉(zhuǎn)讓公司。威脅T：來自超越啤酒的競爭壓力、市場占有率下降。(42.)甲公司為某化學(xué)原料及化學(xué)品制造公司，為了能測算出甲公司所擁有的A技術(shù)的價值，評估人員計劃采用市場法的評估技術(shù)思路：總價計量方式與從價計量方式。綜合考慮兩種方法的適用性之后，評估專業(yè)人員擬選用從價計量方式在國內(nèi)同行業(yè)中的上市公司作為對比公司，通過分析該行業(yè)中代表性公司的經(jīng)營情況來確定委估A技術(shù)的分成率。評估專業(yè)人選取了B、C、D三家上市公司作為對比公司。對比公司平均A技術(shù)分成率為6.65%。三家對比公司近幾年的年銷售利潤率平均值為18.35%。甲公司A技術(shù)對應(yīng)產(chǎn)品的銷售利潤率約為12.58%。＜1>、簡述企業(yè)價值評估中的市場法的內(nèi)涵，并列舉常用的兩種具體方法。＜2>、簡述總價計量方式與從價計量方式下可比對象選擇的條件。＜3>、簡述采用對比公司法測算分成率的一般步驟。＜4>、計算甲公司A技術(shù)的分成率。正確答案：參考解析：＜1>、企業(yè)價值評估中的市場法是指將評估對象與可比上市公司或者可比交易案例進(jìn)行比較，確定評估對象價值的評估方法。市場法常用的兩種具體方法是上市公司比較法和交易案例比較法。＜2>、總價計量方式下可比對象選擇的條件：①標(biāo)的無形資產(chǎn)和可比無形資產(chǎn)具有可比性；②標(biāo)的無形資產(chǎn)與可比無形資產(chǎn)所依附的業(yè)務(wù)資產(chǎn)組具有可比性。從價計量方式下可比對象選擇的條件：要求標(biāo)的無形資產(chǎn)與可比無形資產(chǎn)相同或相似。＜3>、①在國內(nèi)上市公司中選擇若干家與被評估無形資產(chǎn)擬實施企業(yè)處于同行業(yè)的公司作為“對比公司”；②計算對比公司無形資產(chǎn)分成率：③計算對比公司可比無形資產(chǎn)分成率的平均值；④進(jìn)行相關(guān)因素的調(diào)整后，測算出被評估企業(yè)標(biāo)的無形資產(chǎn)的分成率；被評估企業(yè)無形資產(chǎn)分成率＝對比公司平均無形資產(chǎn)分成率×調(diào)整系數(shù)＜4>、甲公司A技術(shù)的分成率＝6.65%×12.58%÷18.35%＝4.56%(43.)甲公司注冊擁有“M”商標(biāo)專用權(quán)，并用于“M”牌飲料產(chǎn)品?！癕”牌飲料產(chǎn)品具有獨特的配方和口感。多年來，甲公司一直非常重視內(nèi)部生產(chǎn)管理和市場營銷、消費者體驗，“M”牌飲料產(chǎn)品質(zhì)量穩(wěn)定，形成了穩(wěn)定的消費群體。隨著市場規(guī)模的擴(kuò)大，甲公司產(chǎn)能已不能滿足市場需求。2016年甲公司營業(yè)收入87000萬元，凈利潤24750萬元，資產(chǎn)總額137500萬元，凈資產(chǎn)82500萬元。乙公司長期從事飲料食品等生產(chǎn)，具有一定的生產(chǎn)能力，但由于產(chǎn)品缺乏品牌影響，企業(yè)經(jīng)營狀況一般，歷史年度平均利潤率（利潤總額/營業(yè)收入）15%。乙公司所得稅率25%。2017年初，甲、乙公司經(jīng)過談判，擬進(jìn)行合作。甲公司授權(quán)乙公司使用“M”商標(biāo)生產(chǎn)“M”牌飲料，并提供相應(yīng)的管理、配方、市場營銷支持。初步確定“M”商標(biāo)授權(quán)使用期限為5年，采用普通許可方式。為確定“M”商標(biāo)授權(quán)使用費金額，需對“M”商標(biāo)資產(chǎn)價值進(jìn)行評估，評估基準(zhǔn)日2016年12月31日。經(jīng)分析，“M”商標(biāo)資產(chǎn)具有較好的市場表現(xiàn)，能夠給乙公司帶來超額收益，可以采用超額收益法進(jìn)行評估。乙公司參考“M”牌飲料產(chǎn)品歷史銷售情況，結(jié)合自身產(chǎn)能和市場分析。預(yù)測未來年度營業(yè)收入及利潤總額見表1。表1“M”牌飲料預(yù)測收益經(jīng)分析，無形資產(chǎn)中商標(biāo)資產(chǎn)貢獻(xiàn)率為55%，預(yù)測年度保持穩(wěn)定?；鶞?zhǔn)日5年期國債到期收益率3.5%，1年期國債到期收益率2%。影響商標(biāo)資產(chǎn)的政策風(fēng)險1%，法律風(fēng)險2%，市場風(fēng)險為3%，技術(shù)替代風(fēng)險2%，公司管理風(fēng)險2%。要求：＜1>、說明本次商標(biāo)資產(chǎn)評估對象。＜2>、按照差額法計算乙公司無形資產(chǎn)超額收益率。＜3>、計算“M”商標(biāo)超額收益率。＜4>、確定商標(biāo)資產(chǎn)收益期限，并說明理由；計算預(yù)測各項商標(biāo)資產(chǎn)超額凈收益。＜5>、采用累加法計算商標(biāo)資產(chǎn)折現(xiàn)率。＜6>、假設(shè)現(xiàn)金流量在期末產(chǎn)生，計算商標(biāo)資產(chǎn)評估價值。正確答案：參考解析：＜1>、“M”商標(biāo)普通許可使用權(quán)。（0.5分）＜2>、乙公司無形資產(chǎn)超額收益率＝35%－15%＝20%（1分）＜3>、“M”商標(biāo)超額收益率＝20%×55%＝11%（1分）＜4>、5年（0.5分）理由：“M”商標(biāo)授權(quán)使用期限為5年，2017年初甲公司授權(quán)乙公司開始使用，所以該商標(biāo)資產(chǎn)收益期限為5年。（1分）2017年超額凈收益＝15000×11%×（1－25%）＝1237.5（萬元）（1分）2018年超額凈收益＝18000×11%×（1－25%）＝1485（萬元）（1分）2019年超額凈收益＝20700×11%×（1－25%）＝1707.75（萬元）（1分）2020年超額凈收益＝22800×11%×（1－25%）＝1881（萬元）（1分）2021年超額凈收益＝22900×11%×（1－25%）＝1889.25（萬元）（1分）＜5>、商標(biāo)資產(chǎn)折現(xiàn)率＝3.5%＋1%＋2%＋3%＋2%＋2%＝13.5%（1分）＜6>、商標(biāo)資產(chǎn)評估價值＝1237.5/（1＋13.5%）＋1485/（1＋13.5%）2＋1707.75/（1＋13.5%）3＋1881/（1＋13.5%）4＋1889.25/（1＋13.5%）5＝5547.52（萬元）（2分）(44.)甲公司是一家文化傳媒企業(yè)，成立于2003年，主營業(yè)務(wù)是教輔教材、期刊的出版和發(fā)行。乙公司擬轉(zhuǎn)讓所持有的甲公司20%的股權(quán)，委托某資產(chǎn)評估機(jī)構(gòu)對甲公司的股東全部權(quán)益進(jìn)行評估。價值類型為市場價值。評估基準(zhǔn)日為2016年12月31日，評估方法為收益法。甲公司2014－2016年營業(yè)收入分別為5800萬元、6000萬元、5400萬元。由于紙質(zhì)媒介銷量逐步下滑，甲公司積極推進(jìn)數(shù)字化出版建設(shè)，大力開發(fā)周邊產(chǎn)品。經(jīng)預(yù)測，2017－2019年公司營業(yè)收入分別為5500萬元、6000萬元和6500萬元。2019年起，營業(yè)收入基本維持在6500萬元左右。經(jīng)預(yù)測，甲公司未來3年利潤率（利潤總額/營業(yè)收入）將穩(wěn)定在10%，其中折舊和攤銷額分別為400萬元、500萬元、600萬元。甲公司的生產(chǎn)經(jīng)營主要依靠自有資金，評估基準(zhǔn)日貸款余額為0，預(yù)測期也沒有借款計劃。2017年，甲公司計劃投入1000萬元購置新設(shè)備開發(fā)數(shù)字加工產(chǎn)品。另外，評估基準(zhǔn)日甲