中級會計財務管理-中級會計考試《財務管理》名師預測試卷5

中級會計財務管理-中級會計考試《財務管理》名師預測試卷5單選題（共20題，共20分）(1.)某公司生產(chǎn)所需的零件全部通過外購取得，公司根據(jù)擴展的經(jīng)濟訂貨量模型確定進貨批量。（江南博哥）下列情形中，能夠?qū)е铝慵?jīng)濟訂貨量增加的是()。A.供貨單位需要的訂貨提前期延長B.每次訂貨的變動成本增加C.供貨單位每天的送貨量增加D.供貨單位延遲交貨的概率增加正確答案：B參考解析：選項A錯誤：供貨單位需要的訂貨提前期延長，不影響經(jīng)濟訂貨量，只影響再訂貨點；選項B正確：存貨陸續(xù)供應和使用的經(jīng)濟訂貨量公式為：Q*=[2KD/Kc×P/（P-d）]1/2=（2KD/Kc）1/2/（1-d/P）1/2，由上式可知，每次訂貨的變動成本（K）的數(shù)值增加時，陸續(xù)供應和使用的經(jīng)濟訂貨批量計算公式根號里面表達式的分子會增加，從而導致經(jīng)濟訂貨量增加；選項C錯誤：又由上式可知，供貨單位每天的送貨量（P）增加，導致經(jīng)濟訂貨量減少；選項D錯誤：供貨單位延遲交貨的概率增加，只影響保險儲備量，而不影響經(jīng)濟訂貨量。(2.)與普通合伙企業(yè)相比，下列各項中，屬于股份有限公司缺點的是()。A.籌資渠道少B.承擔無限責任C.企業(yè)組建成本高D.所有權轉(zhuǎn)移較為困難正確答案：C參考解析：容易轉(zhuǎn)讓所有權、承擔有限債務責任、可以無限存續(xù)和融資渠道較多屬于股份有限公司的優(yōu)點。公司制企業(yè)的缺點：①組建公司的成本高；②存在代理問題；③雙重課稅。選項C正確。(3.)下列各項中，不屬于存貨的儲存成本的是()。A.倉庫費用B.變質(zhì)損失C.保險費用D.運輸費正確答案：D參考解析：儲存成本指為保持存貨而發(fā)生的成本，包括存貨占用資金所應計的利息、倉庫費用、保險費用、存貨破損和變質(zhì)損失等。選項D屬于訂貨成本，訂貨成本指取得訂單的成本，如辦公費、差旅費、郵資、電話費、運輸費等支出。(4.)甲投資方案投資當年的預期通貨膨脹率為5%，名義折現(xiàn)率為11.3%，則該方案的實際折現(xiàn)率為()。A.4%B.5.8%C.6%D.5.5%正確答案：C參考解析：實際折現(xiàn)率=（1+11.3%）/（1+5%）-1=6%。(5.)企業(yè)向購買方提供的信用期限為30天，但是由于最近市場上競爭加劇，企業(yè)不得不將信用期限改為40天，從而需要籌集足夠10天的運轉(zhuǎn)資金來維持企業(yè)的運轉(zhuǎn)，這表明企業(yè)持有現(xiàn)金的動機是()。A.交易性需求B.預防性需求C.投機性需求D.彌補性需求正確答案：A參考解析：企業(yè)持有現(xiàn)金的交易性需求是企業(yè)為了維持日常周轉(zhuǎn)及正常商業(yè)活動所需持有的現(xiàn)金額，因為信用條件的變化而需要持有的現(xiàn)金量屬于企業(yè)為維持正常運轉(zhuǎn)所需持有的現(xiàn)金額，因此，選項A是正確的。(6.)企業(yè)進行多元化投資，其目的之一是()。A.規(guī)避非系統(tǒng)風險B.分散非系統(tǒng)風險C.減少系統(tǒng)風險D.接受系統(tǒng)風險正確答案：B參考解析：非系統(tǒng)風險可以通過投資組合進行分散，所以企業(yè)進行多元化投資的目的之一是分散非系統(tǒng)風險。注意系統(tǒng)風險是不能被分散的，所以系統(tǒng)風險不可能被消除。(7.)下列各項中，不能作為無形資產(chǎn)出資的是()。A.專有技術B.專利權C.非專利技術D.商譽正確答案：D參考解析：國家相關法律法規(guī)對無形資產(chǎn)出資方式另有限制：股東或者發(fā)起人不得以勞務、信用、自然人姓名、商譽、特許經(jīng)營權或者設定擔保的財產(chǎn)等作價出資。所以，選項D正確。(8.)下列各項籌資方式中，資本成本負擔較重的是()。A.融資租賃B.銀行借款C.利用留存收益D.發(fā)行普通股正確答案：D參考解析：一般而言，股權籌資的資本成本要高于債務籌資，選項A、B不正確。與普通股籌資相比，留存收益籌資不需要發(fā)生籌資費用，所以發(fā)行普通股資本成本大于留存收益資本成本，選項C不正確。(9.)下列各項中，不會對預計資產(chǎn)負債表中存貨金額產(chǎn)生影響的是()。A.生產(chǎn)預算B.直接材料預算C.銷售費用預算D.產(chǎn)品成本預算正確答案：C參考解析：銷售費用預算只是影響利潤表中的數(shù)據(jù)，對預計資產(chǎn)負債表中存貨項目沒有影響。因此，選項C正確。直接材料預算中的預計期末材料存量和產(chǎn)品成本預算中的期末存貨構成了資產(chǎn)負債表中“存貨”項目，因而直接材料預算和產(chǎn)品成本預算會影響預計資產(chǎn)負債表中存貨的金額。而生產(chǎn)預算會對直接材料預算和產(chǎn)品成本預算產(chǎn)生影響，因而也會影響預計資產(chǎn)負債表中存貨的金額。(10.)邊際資本成本的權數(shù)采用()權數(shù)。A.目標價值B.市場價值C.賬面價值D.歷史價值正確答案：A參考解析：籌資方案組合時，邊際資本成本的權數(shù)采用目標價值權數(shù)。(11.)下列各項中，不屬于經(jīng)營性負債的是()。A.應付賬款B.預收賬款C.應付債券D.應付職工薪酬正確答案：C參考解析：經(jīng)營性負債通常與銷售額保持穩(wěn)定的比例關系，通常包括應付賬款、應付票據(jù)等項目。選項A、B、D都屬于經(jīng)營性負債。而選項C應付債券并不是在經(jīng)營過程中自發(fā)形成的，而是企業(yè)根據(jù)投資需要籌集的，所以它屬于非經(jīng)營性負債。(12.)某企業(yè)擬進行一項固定資產(chǎn)投資項目決策，資本成本為10%，有四個方案可供選擇。其中甲方案的項目壽命期為5年，凈現(xiàn)值為600萬元；乙方案的現(xiàn)值指數(shù)為0.93；丙方案的項目壽命期為10年，年金凈流量為100萬元；丁方案的內(nèi)含收益率為8%。最優(yōu)的投資方案是()。A.甲方案B.乙方案C.丙方案D.丁方案正確答案：A參考解析：由于乙方案的現(xiàn)值指數(shù)小于1、丁方案的內(nèi)含收益率8%小于資本成本10%，所以乙方案和丁方案均不可行；甲方案和丙方案的項目壽命期不等，應選擇年金凈流量最大的方案為最優(yōu)方案。甲方案的年金凈流量=600/（P/A，10%，5）=600/3.7908=158.28（萬元），高于丙方案，所以甲方案最優(yōu)。(13.)市場利率上升時，債券價值的變動方向是()。A.上升B.下降C.不變D.隨機變化正確答案：B參考解析：市場利率（即計算債券價值的折現(xiàn)率）與債券價值反方向變動。(14.)甲公司2019年預計銷售量為6500件，實際銷售量為7200件，甲公司現(xiàn)使用指數(shù)平滑法預測2020年銷售量，平滑指數(shù)為0.6，則甲公司2020年預測銷售量為()件。A.8220B.6920C.6780D.6850正確答案：B參考解析：2020年預測銷售量=7200×0.6+6500×（1-0.6）=6920（件）。(15.)某項目需要在第一年年初購買300萬元的設備，同年年末墊支60萬元的營運資金，建設期為1年，設備無殘值。經(jīng)營期為7年，即第2-8年每年有營業(yè)現(xiàn)金凈流量70萬元。已知（P/A，8%，7）=5.2064，（P/A，9%，7）=5.0330，（P/F，8%，1）=0.9259，（P/F，8%，8）=0.5403，（P/F，9%，1）=0.9174，（P/F，9%，8）=0.5019。若公司根據(jù)內(nèi)含收益率法認定該項目具有可行性，則該項目的內(nèi)含收益率為()。A.8.89%B.9.76%C.8.63%D.9.63%正確答案：A參考解析：因為根據(jù)題目可知：70×（P/A，內(nèi)含收益率，7）×（P/F，內(nèi)含收益率，1）+60×（P/F，內(nèi)含收益率，8）-60×（P/F，內(nèi)含收益率，1）-300=0當內(nèi)含收益率=8%時，70×（P/A，8%，7）×（P/F，8%，1）+60×（P/F，8%，8）-60×（P/F，8%，1）-300=14.3064當內(nèi)含收益率=9%時，70×（P/A，9%，7）×（P/F，9%，1）+60×（P/F，9%，8）-60×（P/F，9%，1）-300=-1.7208內(nèi)含收益率=8%+14.3064/（1.7208+14.3064）×（9%-8%）=8.89%。(16.)下列屬于構成比率的指標是()。A.不良資產(chǎn)比率B.流動比率C.總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率D.銷售凈利率正確答案：A參考解析：本題考查的是比率分析法的分類。選項A屬于構成比率；選項B、C屬于相關比率；選項D屬于效率比率。(17.)某企業(yè)集團選擇集權與分權相結合的財務管理體制，下列各項中，通常應當分權的是()。A.收益分配權B.財務機構設置權C.對外擔保權D.業(yè)務定價權正確答案：D參考解析：集權與分權相結合型財務管理體制應集中制度制定權，籌資、融資權，投資權，用資、擔保權，固定資產(chǎn)購置權，財務機構設置權和收益分配權；應當分散經(jīng)營自主權，人員管理權，業(yè)務定價權和費用開支審批權。所以，選項D正確。(18.)信用評價的“5C”系統(tǒng)中，能力指的是()。A.申請人的償債能力B.影響申請人還款能力的外在因素C.申請人對負債的保障程度D.申請人在過去還款中體現(xiàn)出的還款意圖和愿望正確答案：A參考解析：品質(zhì)是指個人或企業(yè)申請人的誠實和正直表現(xiàn)，反映了申請人在過去還款中體現(xiàn)出的還款意圖和愿望，是5C中最重要的因素。能力是指申請人的償債能力。資本是指如果申請人當期的現(xiàn)金流不足以還債，申請人在短期和長期內(nèi)可以使用的財務資源，反映對于負債的保障程度。抵押是指當申請人不能滿足還款條款時，可以用作債務擔保的資產(chǎn)或其他擔保物。條件是指影響申請人還款能力和意愿的各種外在因素。(19.)下列關于應收賬款周轉(zhuǎn)率的說法中，錯誤的是()。A.應收賬款包括會計報表中應收票據(jù)、應收賬款等全部賒銷賬款在內(nèi)B.應收賬款應為未扣除壞賬準備的金額C.應收賬款是由賒銷引起的，其對應的收入應為賒銷收入，不可以使用全部營業(yè)收入D.應收賬款容易受季節(jié)性、偶然性和人為因素的影響正確答案：C參考解析：營業(yè)收入指扣除銷售折扣和折讓后的銷售凈額。從理論上講，應收賬款是由賒銷引起的，其對應的收入應為賒銷收入，而非全部營業(yè)收入。但是賒銷數(shù)據(jù)難以取得，且可以假設現(xiàn)金銷售是收賬時間為零的應收賬款，因此只要保持計算口徑的歷史一致性，使用銷售凈額不影響分析。選項C說法錯誤。(20.)下列各項中屬于維持性投資的是()。A.企業(yè)間兼并合并的投資B.更新替換舊設備的投資C.開發(fā)新產(chǎn)品投資D.大幅度擴大生產(chǎn)規(guī)模的投資正確答案：B參考解析：維持性投資是為了維持企業(yè)現(xiàn)有的生產(chǎn)經(jīng)營正常順利進行，不會改變企業(yè)未來生產(chǎn)經(jīng)營發(fā)展全局的企業(yè)投資，如更新替換舊設備的投資、配套流動資金投資等。選項B正確。多選題（共10題，共10分）(21.)某企業(yè)只生產(chǎn)一種產(chǎn)品，當年的息稅前利潤為50萬元。運用本量利關系對影響息稅前利潤的各因素進行敏感分析后得出，單價的敏感系數(shù)為4，單位變動成本的敏感系數(shù)為-2.5，銷售量的敏感系數(shù)為1.5，固定成本的敏感系數(shù)為-0.5。下列說法中，正確的有()。A.上述影響息稅前利潤的因素中，單價是最敏感的，固定成本是最不敏感的B.當單價提高10%時，息稅前利潤將增加20萬元C.當單位變動成本的上升幅度超過50%時，企業(yè)將轉(zhuǎn)為虧損D.經(jīng)營杠桿系數(shù)為1.5正確答案：A、B、D參考解析：息稅前利潤對其各影響因素敏感系數(shù)的絕對值的大小，可以反映息稅前利潤對各因素的敏感程度的高低。所以，選項A正確。息稅前利潤對單價的敏感系數(shù)為4，表明當單價提高10%時，息稅前利潤將增長40%，即息稅前利潤將增加20萬元（50×40%）。所以，選項B正確。息稅前利潤對單位變動成本的敏感系數(shù)為-2.5，當企業(yè)由盈利轉(zhuǎn)為虧損時，即可知息稅前利潤的變動率為-100%，則單位變動成本的變動率為40%（-100%/-2.5），即當單位變動成本的上升幅度超過40%時，企業(yè)將轉(zhuǎn)為虧損。所以，選項C錯誤。息稅前利潤對銷售量的敏感系數(shù)即為經(jīng)營杠桿系數(shù)，所以，選項D正確。(22.)下列各項中，不屬于速動資產(chǎn)的有()。A.存貨B.貨幣資金C.應收賬款D.預付賬款正確答案：A、D參考解析：貨幣資金、交易性金融資產(chǎn)和各種應收款項，可以在較短時間內(nèi)變現(xiàn)，稱為速動資產(chǎn)。(23.)下列各項中，屬于基本金融工具的有()。A.應收賬款B.互換合同C.債券D.期貨合同正確答案：A、C參考解析：本題的主要考查點是金融工具的分類。常見的基本金融工具有貨幣、商業(yè)及銀行票據(jù)、股票和債券。衍生金融工具又稱派生金融工具，是在基本金融工具的基礎上通過特定技術設計形成的新的金融工具，常見的衍生金融工具包括遠期合同、期貨合同、互換合同和期權合同等。選項B、D屬于衍生金融工具。(24.)在編制資金預算的過程中，可作為其編制依據(jù)的有(）。A.日常經(jīng)營預算B.預計利潤表C.預計資產(chǎn)負債表D.專門決策預算正確答案：A、D參考解析：資金預算是以經(jīng)營預算和專門決策預算為基礎編制的。(25.)下列各項中，與留存收益籌資相比，屬于吸收直接投資特點的有()。A.資本成本較高B.籌資速度較快C.籌資規(guī)模大D.形成生產(chǎn)能力較快正確答案：A、C、D參考解析：吸收直接投資的籌資特點包括：①能夠盡快形成生產(chǎn)能力；②容易進行信息溝通；③資本成本較高；④公司控制權集中，不利于公司治理；⑤不易進行產(chǎn)權交易。留存收益的籌資特點包括：①不用發(fā)生籌資費用；②維持公司控制權分布；③籌資數(shù)額有限。留存收益是直接從利潤中留存，籌資速度更快，選項B錯誤。(26.)相對于普通股股東而言，優(yōu)先股股東可以優(yōu)先行使的權利有()。A.優(yōu)先認股權B.優(yōu)先表決權C.優(yōu)先分配股利權D.優(yōu)先分配剩余財產(chǎn)權正確答案：C、D參考解析：優(yōu)先認股權是普通股股東的權利。優(yōu)先股股東在股東大會上無表決權，在參與公司經(jīng)營管理上受到一定限制，僅對涉及優(yōu)先股權利的問題有表決權。因此，選項A、B錯誤。相對于普通股股東而言，優(yōu)先股股東擁有的優(yōu)先權主要有優(yōu)先分配股利權和優(yōu)先分配剩余財產(chǎn)權。因此，選項C、D是正確的。(27.)下列屬于混合成本分解的方法有()。A.高低點法B.賬戶分析法C.技術測定法D.合同確認法正確答案：A、B、C、D參考解析：混合成本的分解主要有以下幾種方法：（1）高低點法；（2）回歸分析法；（3）賬戶分析法；（4）技術測定法；（5）合同確認法。(28.)下列有關經(jīng)濟增加值的表述正確的有()。A.經(jīng)濟增加值為負，表明經(jīng)營者在毀損企業(yè)價值B.計算經(jīng)濟增加值時稅后凈營業(yè)利潤衡量的是企業(yè)的經(jīng)營盈利情況，不含營業(yè)外收支、遞延稅金等非經(jīng)營收益C.經(jīng)濟增加值既能夠體現(xiàn)股東資本的機會成本及股東財富的變化，又能夠衡量企業(yè)長遠發(fā)展戰(zhàn)略的價值創(chuàng)造D.經(jīng)濟增加值的可比性好，便于不同行業(yè)、不同規(guī)模、不同成長階段公司的比較正確答案：A、B參考解析：經(jīng)濟增加值僅能衡量企業(yè)當期或預判未來1～3年價值創(chuàng)造情況，無法衡量企業(yè)長遠發(fā)展戰(zhàn)略的價值創(chuàng)造,選項C錯誤；經(jīng)濟增加值的會計調(diào)整項和加權平均資本成本各不相同，故該指標的可比性較差，選項D錯誤。(29.)下列關于股票股利、股票分割和股票回購的表述中，正確的有()。A.假設市盈率和盈利總額不變，發(fā)放股票股利會導致每股股價下降，因此股票股利會使股票總市場價值下降B.假設盈利總額不變，如果發(fā)放股票股利后股票的市盈率增加，則原股東所持股票的市場價值增加C.發(fā)放股票股利和進行股票分割對企業(yè)的所有者權益各項目的影響是相同的D.股票回購本質(zhì)上是現(xiàn)金股利的一種替代選擇，但是兩者帶給股東的凈財富效應不同正確答案：B、D參考解析：假設市盈率和盈利總額不變，發(fā)放股票股利會導致每股股價下降，但股數(shù)增加，因此，股票股利不會使股票總市場價值發(fā)生變化，選項A錯誤；假設盈利總額不變，如果發(fā)放股票股利后股票的市盈率（每股市價/每股收益）增加，則原股東所持股票的市場價值增加，選項B正確；發(fā)放股票股利會使企業(yè)的所有者權益某些項目的金額發(fā)生增減變化，而進行股票分割不會使企業(yè)的所有者權益各項目的金額發(fā)生增減變化，選項C錯誤；股票回購本質(zhì)上是現(xiàn)金股利的一種替代選擇，但是兩者的稅收效應不同，進而帶給股東的凈財富效應也不同，選項D正確。(30.)下列有關合伙企業(yè)的說法中，正確的有()。A.普通合伙企業(yè)由普通合伙人組成，合伙人對合伙企業(yè)債務承擔無限連帶責任B.合伙企業(yè)通常是由兩個或兩個以上的自然人合伙經(jīng)營的企業(yè)C.有限合伙企業(yè)由普通合伙人和有限合伙人組成，有限合伙人以其認繳的出資額為限對合伙企業(yè)債務承擔責任D.合伙企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營所得和其他所得由合伙人分別繳納所得稅正確答案：A、B、C、D參考解析：普通合伙企業(yè)由普通合伙人組成，合伙人對合伙企業(yè)債務承擔無限連帶責任。選項A正確。合伙企業(yè)通常是由兩個或兩個以上的自然人（有時也包括法人或其他組織）合伙經(jīng)營的企業(yè)。選項B正確。有限合伙企業(yè)由普通合伙人和有限合伙人組成，普通合伙人對合伙企業(yè)債務承擔無限連帶責任，有限合伙人以其認繳的出資額為限對合伙企業(yè)債務承擔責任。選項C正確。合伙企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營所得和其他所得，按照國家有關稅收規(guī)定，由合伙人分別繳納所得稅。選項D正確。判斷題（共10題，共10分）(31.)風險自保就是當風險損失發(fā)生時，直接將損失攤?cè)氤杀净蛸M用，或沖減利潤。()正確答案：錯誤參考解析：風險自擔是指風險損失發(fā)生時，直接將損失計入成本或費用，或直接沖減利潤，消極地接受風險的后果；風險自保是指企業(yè)計提風險損失準備金，強調(diào)積極主動地應對風險。(32.)股票回購可以看做是現(xiàn)金股利的替代。()正確答案：正確參考解析：現(xiàn)金股利政策會對公司產(chǎn)生未來的派現(xiàn)壓力，而股票回購不會。當公司有富余資金時，通過購回股東所持股票將現(xiàn)金分配給股東，這樣，股東就可以根據(jù)自己的需要選擇繼續(xù)持有股票或出售以獲得現(xiàn)金。(33.)按照成本性態(tài)不同，通?？梢园殉杀緟^(qū)分為固定成本、變動成本和混合成本三類。()正確答案：正確參考解析：成本性態(tài)，又稱成本習性，是指成本與業(yè)務量之間的依存關系。按照成本性態(tài)不同，通?？梢园殉杀緟^(qū)分為固定成本、變動成本和混合成本三類。(34.)企業(yè)一般按照分級編制、逐級匯總的方式，采用自下而上的流程編制預算。()正確答案：錯誤參考解析：企業(yè)一般按照分級編制、逐級匯總的方式，采用自上而下、自下而上、上下結合或多維度相協(xié)調(diào)的流程編制預算。(35.)依據(jù)投資對象可以將基金分為股票基金、債券基金、貨幣市場基金和混合基金等。()正確答案：正確參考解析：依據(jù)投資對象可以將基金分為股票基金、債券基金、貨幣市場基金和混合基金等。(36.)執(zhí)行增值作業(yè)時不會產(chǎn)生非增值成本，非增值成本是由于執(zhí)行非增值作業(yè)而發(fā)生的成本。()正確答案：錯誤參考解析：非增值成本是由非增值作業(yè)和增值作業(yè)的低效率而發(fā)生的作業(yè)成本。(37.)凈收益營運指數(shù)是收益質(zhì)量分析的重要指標，一般而言，凈收益營運指數(shù)越小，表明企業(yè)收益質(zhì)量越好。()正確答案：錯誤參考解析：凈收益營運指數(shù)越小，經(jīng)營凈收益占全部凈收益比重越小，即非經(jīng)營凈收益占全部凈收益比重越大，表明收益質(zhì)量越差。因此，本題的說法是錯誤的。(38.)資本保值增值率是企業(yè)扣除客觀因素影響后的期末所有者權益總額與期初所有者權益總額的比值，屬于發(fā)展能力分析的指標，同時該指標也是衡量企業(yè)盈利能力的重要指標。()正確答案：正確參考解析：在其他因素不變的情況下，如果企業(yè)本期凈利潤大于0，并且利潤留存率大于0，必然會使期末所有者權益大于期初所有者權益，所以該指標也是衡量企業(yè)盈利能力的重要指標。這一指標的高低，除了受企業(yè)經(jīng)營成果的影響外，還受企業(yè)利潤分配政策的影響。(39.)如果企業(yè)在發(fā)行債券的契約中規(guī)定了允許提前償還的條款，則當預測年利息率下降時，一般應提前贖回債券。()正確答案：正確參考解析：對于允許提前贖回的債券，當預測年利息率下降時，提前贖回債券而后以較低的利率來發(fā)行新債券，則可以減少利息費用，降低企業(yè)籌資成本。(40.)權衡理論認為，負債的利息可帶來避稅利益，企業(yè)的價值會隨著資產(chǎn)負債率的增加而增加。()正確答案：錯誤參考解析：權衡理論考慮在稅收、財務困境成本存在的條件下，資本結構如何影響企業(yè)市場價值。權衡理論認為，有負債企業(yè)的價值等于無負債企業(yè)價值加上稅賦節(jié)約現(xiàn)值，再減去財務困境成本的現(xiàn)值。問答題（共5題，共5分）(41.)西華公司2015至2019年A產(chǎn)品實際銷售量資料如下表：要求：（1）采用兩期移動平均法預測該公司2019年和2020年A產(chǎn)品的銷售量；（2）采用修正的移動平均法預測該公司2020年A產(chǎn)品的銷售量；（3）結合（1）的結果，平滑指數(shù)取值0.40，采用指數(shù)平滑法預測該公司2020年A產(chǎn)品的銷售量；（4）結合（3）的結果，預計2020年單位A產(chǎn)品的制造成本為80元，期間費用總額為15675元，該產(chǎn)品適用的消費稅稅率為10%，成本費用利潤率必須達到30%，根據(jù)上述資料，運用全部成本費用加成定價法計算單位A產(chǎn)品的銷售價格；（5）結合（3）的結果，預計2020年單位A產(chǎn)品的制造成本為80元，期間費用總額為15675元，該產(chǎn)品適用的消費稅稅率為10%，根據(jù)上述資料，運用保本點定價法計算單位A產(chǎn)品的銷售價格。正確答案：錯誤參考解析：（1）2019年A產(chǎn)品的預測銷售量=（1425+1560）/2=1492.5（噸）2020年A產(chǎn)品的預測銷售量=（1560+1680）/2=1620（噸）（2）2020年A產(chǎn)品的預測銷售量=1620+（1620-1492.5）=1747.5（噸）（3）2020年A產(chǎn)品的預測銷售量=1680×0.4+1492.5×（1-0.4）=1567.5（噸）（4）單位A產(chǎn)品的期間費用=15675/1567.5=10（元/噸）單位A產(chǎn)品的銷售價格=（80+10）×（1+30%）/（1-10%）=130（元）（5）單位A產(chǎn)品的期間費用=15675/1567.5=10（元/噸）單位A產(chǎn)品的銷售價格=（80+10）/（1-10%）=100（元）。(42.)甲公司為投產(chǎn)新項目購買設備一臺，該設備買價600萬元，稅法規(guī)定使用年限3年，殘值率10%。該項目需要墊支營運資金100萬元，于設備投產(chǎn)時一次性支付。該項目投產(chǎn)后，每年為甲公司帶來營業(yè)收入400萬元；隨著設備的使用，運行成本會逐年增加，分別為100萬元、120萬元、140萬元。預計第3年末處置設備凈收入為110萬元。甲公司適用的企業(yè)所得稅稅率為25%，要求的最低收益率為9%。部分貨幣時間價值系數(shù)如下表所示：要求：（1）計算項目終結回收的現(xiàn)金流量。（2）計算項目各年現(xiàn)金凈流量。（3）計算項目凈現(xiàn)值、現(xiàn)值指數(shù)。正確答案：錯誤參考解析：（1）項目終結回收的現(xiàn)金流量=110-（110-600×10%）×25%+100=197.5（萬元）（2）年折舊額=600×（1-10%）/3=180（萬元）NCF0=-600-100=-700（萬元）NCF1=400×（1-25%）-100×（1-25%）+180×25%=270（萬元）NCF2=400×（1-25%）-120×（1-25%）+180×25%=255（萬元）NCF3=400×（1-25%）-140×（1-25%）+180×25%+197.5=240+197.5=437.5（萬元）（3）凈現(xiàn)值=-700+270×（P/F，9%，1）+255×（P/F，9%，2）+437.5×（P/F，9%，3）=-700+270×0.9174+255×0.8417+437.5×0.7722=100.17（萬元）現(xiàn)值指數(shù)=（100.17+700）/700=1.14。(43.)某投資者2020年年初準備購入乙公司的股票，并打算長期持有。已知乙公司2019年末的股東權益為400萬元，目前流通在外的普通股股數(shù)是100萬股，市凈率為5倍，2019年發(fā)放的股利是2元/股，預計乙公司未來2年內(nèi)股利是以10%的速度增長，此后轉(zhuǎn)為以4%的速度正常增長。假設目前的無風險收益率是5%，市場平均風險收益率是6%，乙公司股票的β系數(shù)為1.5。要求：（1）利用資本資產(chǎn)定價模型計算乙公司股票的必要收益率并計算乙公司股票的價值；（2）請你判斷投資者是否值得投資乙公司的股票。正確答案：錯誤參考解析：（1）乙公司股票的必要收益率=5%+1.5×6%=14%第1年的股利=2×（1+10%）=2.2（元）第2年的股利=2.2×（1+10%）=2.42（元）乙公司股票的價值=2.2×（P/F，14%，1）+2.42×（P/F，14%，2）+2.42×（1+4%）/（14%-4%）×（P/F，14%，2）=23.16（元）（2）每股凈資產(chǎn)=400÷100=4（元）每股市價=4×5=20（元）由于每股市價20元小于每股股票價值23.16元，所以投資者值得投資乙公司的股票。(44.)甲公司是一家制造企業(yè)，相關資料如下：資料一：甲公司2019年年末資本總額為10000萬元，其中長期銀行借款2000萬元，年利率為6%，所有者權益（包括普通股股本和留存收益）為8000萬元，公司計劃在2020年追加籌集資金10000萬元，其中按面值發(fā)行債券4000萬元，票面年利率為7%，期限5年，每年付息一次，到期一次還本，籌資費用率為3%，發(fā)行優(yōu)先股籌資6000萬元，固定股息率為8%，籌資費用率為4%，公司普通股β系數(shù)為1.5，一年期國債利率為3%，市場平均收益率為9%，公司適用的所得稅稅率為25%，假設不考慮籌資費用對資本結構的影響，發(fā)行債券和優(yōu)先股不影響借款利率和普通股股價。預計公司2020年的稅后凈營業(yè)利潤為5000萬元。資料二：甲公司季節(jié)性采購一批商品，供應商報價為500萬元。付款條件為“2/10,1/30，N/60”。目前甲公司資金緊張，預計到第60天才有資金用于支付，若要在60天內(nèi)付款只能通過借款解決，銀行借款年利率為5%。假定一年按360天計算。資料三：甲公司生產(chǎn)銷售A、B、C三種產(chǎn)品，銷售單價分別為100元、200元、250元；預計銷售量分別為12000件、8000件、4000件；預計各產(chǎn)品的單位變動成本分別為60元、140元、140元；預計固定成本總額為1000000元。（盈虧平衡點的業(yè)務量按四舍五入保留整數(shù)位）要求：（1）根據(jù)資料一，計算下列指標：①計算甲公司長期銀行借款的資本成本；②計算發(fā)行債券的資本成本（不用考慮貨幣時間價值）；③計算甲公司發(fā)行優(yōu)先股的資本成本；④利用資本資產(chǎn)定價模型計算甲公司普通股和留存收益的資本成本；⑤計算追加資金后的加權平均資本成本；⑥假設沒有需要調(diào)整的項目，計算公司的經(jīng)濟增加值。（2）根據(jù)資料二，完成下列要求：①填寫下表（不需要列示計算過程）；②請做出選擇，并說明理由。（3）根據(jù)資料三，完成下列計算：①按加權平均法進行多種產(chǎn)品的盈虧平衡分析，計算各產(chǎn)品的盈虧平衡點的業(yè)務量及盈虧平衡點的銷售額。②按聯(lián)合單位法計算各產(chǎn)品的盈虧平衡點的業(yè)務量及盈虧平衡點的銷售額。③按分算法進行多種產(chǎn)品的盈虧平衡分析，假設固定成本按邊際貢獻的比重分配，計算各產(chǎn)品的盈虧平衡點的業(yè)務量及盈虧平衡點的銷售額。④按順序法中樂觀排列順序，進行多種產(chǎn)品的保本分析，計算各產(chǎn)品的盈虧平衡點的業(yè)務量及盈虧平衡點的銷售額。正確答案：錯誤參考解析：（1）①長期借款資本成本=6%×（1-25%）=4.5%②債券資本成本=7%×（1-25%）/（1-3%）=5.41%③優(yōu)先股資本成本=8%/（1-4%）=8.33%④普通股資本成本=留存收益資本成本=3%+1.5×（9%-3%）=12%⑤加權平均資本成本=2000/20000×4.5%+8000/20000×12%+4000/20000×5.41%+6000/20000×8.33%=8.83%⑥經(jīng)濟增加值=5000-20000×8.83%=3234（萬元）（2）②應當選擇在第10天付款。理由：在第10天付款，享受折扣的凈收益為6.6萬元，在第30天付款，享受折扣的凈收益為2.94萬元，在第60天付款，享受折扣的凈收益為0，所以應當選擇享受折扣的凈收益最大的第10天付款。（3）①加權平均法營業(yè)收入合計=12000×100+8000×200+4000×250=3800000（元）A產(chǎn)品盈虧平衡點的銷售額=2714440.83×12000×100/3800000=857191.84（元）B產(chǎn)品盈虧平衡點的銷售額=2714440.83×8000×200/3800000=1142922.46（元）C產(chǎn)品盈虧平衡點的銷售額=2714440.83×4000×250/3800000=714326.53（元）A產(chǎn)品盈虧平衡點的業(yè)務量=857191.84/100=8572（件）B產(chǎn)品盈虧平衡點的業(yè)務量=1142922.46/200=5715（件）C產(chǎn)品盈虧平衡點的業(yè)務量=714326.53/250=2857（件）②聯(lián)合單位法產(chǎn)品銷量比=A:B:C=12000:8000:4000=3:2:1聯(lián)合單價=3×100+2×200+1×250=950（元）聯(lián)合單位變動成本=3×60+2×140+1×140=600（元）聯(lián)合盈虧平衡點的業(yè)務量=1000000/（950-600）=2857（件）A產(chǎn)品盈虧平衡點的業(yè)務量=2857×3=8571（件）B產(chǎn)品盈虧平衡點的業(yè)務量=2857×2=5714（件）C產(chǎn)品盈虧平衡點的業(yè)務量=2857×1=2857（件）A產(chǎn)品盈虧平衡點的銷售額=8571×100=857100（元）B產(chǎn)品盈虧平衡點的銷售額=5714×200=1142800（元）C產(chǎn)品盈虧平衡點的銷售額=2857×250=714250（元）③分算法A產(chǎn)品邊際貢獻=（100-60）×12000=480000（元）B產(chǎn)品邊際貢獻=（200-140）×8000=480000（元）C產(chǎn)品邊際貢獻=（250-140）×4000=440000（元）邊際貢獻總額=480000+480000+440000=1400000（元）分配給A產(chǎn)品的固定成本=480000×1000000/1400000=342857.14（元）分配給B產(chǎn)品的固定成本=480000×1000000/1400000=342857.14（元）分配給C產(chǎn)品的固定成本=440000×1000000/1400000=314285.71（元）A產(chǎn)品的盈虧平衡點的業(yè)務量=342857.14/（100-60）=8571（件）A產(chǎn)品的盈虧平衡點的銷售額=8571×100=857100（元）B產(chǎn)品的盈虧平衡點的業(yè)務量=342857.14/（200-140）=5714（件）B產(chǎn)品的盈虧平衡點的銷售額=5714×200=1142800（元）C產(chǎn)品的盈虧平衡點的業(yè)務量=314285.71/（250-140）=2857（件）C產(chǎn)品的盈虧平衡點的銷售額=2857×250=714250（元）④順序法（樂觀順序）A產(chǎn)品邊際貢獻率=（100-60）/100=40%B產(chǎn)