第三講股票市場與股票指數(shù)介紹

第三講股票市場與股票指數(shù)介紹2025/1/19第三講股票市場與股票指數(shù)介紹第一節(jié)股票市場的概念

股票市場是股票發(fā)行和流通的場所。一般地，股票市場可以分為一、二級，一級市場也稱之為股票發(fā)行市場，二級市場也稱之為股票交易市場。股票是有價證券的一種，有價證券除股票外，還包括債券、期貨等。股票市場也只是有價證券市場中的組成部分。股票交易在整個證券交易中因此而占有相當重要的地位，股票市場的變化與整個市場經(jīng)濟的發(fā)展是密切相關(guān)的，股票市場被稱為經(jīng)濟狀況的晴雨表。2第三講股票市場與股票指數(shù)介紹第二節(jié)股票的發(fā)行市場（一級市場）1．證券發(fā)行市場的定義證券發(fā)行市場是證券發(fā)行人（籌資人）向投資者（出資人）出售證券以籌集資金的市場。證券發(fā)行市場的要素：發(fā)行人、投資人和中介人。2．證券發(fā)行方式按發(fā)行對象，分為私募發(fā)行與公募發(fā)行；按發(fā)行過程，分為直接發(fā)行和間接發(fā)行；3第三講股票市場與股票指數(shù)介紹3．發(fā)行證券的條件限制股票發(fā)行條件，包括首次公開發(fā)行條件（IPO，InitialPublicOffering

）、發(fā)行新股條件（包括增發(fā)和配股）各國證券市場的要求不同。4．股票發(fā)行市場的種類根據(jù)初始發(fā)行條件不同，一般將證券市場分為主板市場和二板市場。以紐約證券交易所和納斯達克證券交易市場的不同上市制度為例進行區(qū)別。4第三講股票市場與股票指數(shù)介紹紐約證券交易所的上市標準：在世界范圍內(nèi)至少擁有5000名股東，公眾持有股份數(shù)額超過250萬股，總市值和有形資產(chǎn)分別達到1億美元以上，過去三年稅前收入的總和達到1億美元，并且3年中任何一年的稅前收入不低于2500萬美元；必須有證券交易所會員公司的保薦；非美國公司必須按1934年《證券交易法》的規(guī)定進行注冊登記；應(yīng)有保薦的美國存托憑證。5第三講股票市場與股票指數(shù)介紹

納斯達克證券交易市場的上市標準，見下表：

6第三講股票市場與股票指數(shù)介紹第三節(jié)股票的交易市場1．二級市場的定義二級市場是指將股票在證券交易所登記注冊，并有權(quán)在交易所掛牌買賣，是買賣、轉(zhuǎn)讓已發(fā)行股票的市場，由證券交易所、經(jīng)紀人、證券商和證券管理機構(gòu)等組成，通?？煞譃閳鰞?nèi)和場外交易市場。7第三講股票市場與股票指數(shù)介紹2．場內(nèi)市場（在股票交易所買賣股票的市場）是流通市場的最重要的組成部分，也是交易所會員在證券市場內(nèi)集中買賣上市股票的場所，是二級市場的主體，具有以下特征：交易采用經(jīng)紀制度方式交易按公開競價方式進行股票交易所有嚴格的規(guī)章制度和定型的動作規(guī)程股票交易所的買賣完全公開（三公原則）8第三講股票市場與股票指數(shù)介紹3．證券交易所

證券交易所是依據(jù)國家有關(guān)法律，經(jīng)政府證券主管機關(guān)批準設(shè)立的集中進行證券交易的有形場所。

股票交易所的組織形式,一般分為會員制和公司制。股票交易所的功能：為符合上市標準的股票提供最大可能的流動性，以維持一級市場的存在。創(chuàng)造連續(xù)的市場與連續(xù)的價格維護中小投資者的利益保持信息的連續(xù)性與公開性9第三講股票市場與股票指數(shù)介紹4．場外市場

又稱店頭市場或柜臺市場。它是由證券的投資者通過直接接觸或電話、電報等方式達成交易的場所。場外交易市場具有三個特點：(1)交易品種多，上市不上市的股票都可在此進行交易；(2)是相對的市場，不掛牌，自由協(xié)商的價格；(3)是抽象的市場，沒有固定的場所和時間。

10第三講股票市場與股票指數(shù)介紹第四節(jié)股票的交易程序股票的交易過程，一般可分為四個步驟，這就是開戶、委托、撮合成交和確認。

1．開戶

股票中的開戶，就是股民要在券商處為自己分別開設(shè)一個存放股票及資金的帳戶。股票的交易，都采取記帳式，且都按規(guī)定托管在證券登記公司或券商處，所以股民需要開設(shè)一個股票帳戶，以便準確地記錄股票的數(shù)量及股票的交易過程。同時，股民還需在所委托的券商處開設(shè)一個資金帳戶，以方便股民資金的進出和保管。11第三講股票市場與股票指數(shù)介紹2．委托辦理完股票帳戶及資金帳戶后，股民便可進入正式的股票交易。由于法律規(guī)定一般的投資者不能自己直接進行股票買賣，股民所有的股票交易都必須通過券商進行，這就是委托。委托的方式有：柜臺委托、自助委托、電話委托和網(wǎng)上委托。

12第三講股票市場與股票指數(shù)介紹3．撮合成交券商在接受了客戶的委托后，即通過專線電話與派駐在交易大廳內(nèi)的代表人俗稱“紅馬甲”聯(lián)系，或直接通過先進的計算機和通訊系統(tǒng)，將客戶的委托內(nèi)容報告與證券交易所內(nèi)的自動撮合系統(tǒng)參加集合竟價或連續(xù)竟價，對符合條件的委托予以成交，這個過程就是撮合成交。股票成交后，證券交易所隨后將成交記錄反饋給券商，券商再通知股民在指定的交易日進行確認。

13第三講股票市場與股票指數(shù)介紹4．交割和過戶交割是指在股票交易中錢貨兩清的過程，即買入股票者交付資金，賣出股票者交出股票，并將股票和資金的變動情況分別記錄在股票帳戶和資金帳戶上。過戶是指買入股票的投資者辦理變更股東姓名的手續(xù)，即將買入股票的原股東姓名換成買入者自己的姓名。由于滬深股市均實行的是無紙化交易，當委托成交后，股票的交割及過戶等手續(xù)均由計算機系統(tǒng)自動完成而無需股民具體辦理。股民只需在指定的交割日（現(xiàn)實行的是T＋1交易，也就是次日）到券商處索取一張記載有該次委托成交數(shù)據(jù)及資金狀況的成交單據(jù)。14第三講股票市場與股票指數(shù)介紹第五節(jié)股票指數(shù)介紹

1．股票交易中上的各種價格按實際成交時間的不同,股票的市場價格分為：開盤價—證券交易所每個營業(yè)日開市后，第一筆成交的價格；收盤價—證券交易所每個營業(yè)日閉市前最后一筆成交的價格；最高價和最低價分別指證券交易所每個營業(yè)日成交的最高價格和最低價格；平均價—當日股票交易的加權(quán)平均價格。股票市場上的各種價格的表示：K線和美國線15第三講股票市場與股票指數(shù)介紹2．股票價格指數(shù)的概念計算方法和種類股票價格指數(shù)：一種反映股票行市變動的價格平均數(shù)。是將計算期的股價與某一基期的股價相比較得到的相對變化指標。它表示一定時期股票行市平均漲跌變化的情況和幅度；是衡量國家政治經(jīng)濟狀況的“晴雨表”；為投資者進行股票投資提供重要參考依據(jù)；股票價格平均數(shù)是編制股票價格指數(shù)的基礎(chǔ)。其計算方法為：算術(shù)平均法和加權(quán)平均法：綜合指數(shù)和成分指數(shù)16第三講股票市場與股票指數(shù)介紹上海證券交易所指數(shù)系列上證指數(shù)系列是一個包括上證綜合指數(shù)、上證50指數(shù)、上證180指數(shù)、A股指數(shù)、B股指數(shù)、分類指數(shù)、債券指數(shù)、基金指數(shù)等的指數(shù)系列。其中，上證綜合指數(shù)由我國上海證券交易所編制和發(fā)布，是國內(nèi)外普遍采用的反映中國證券市場表現(xiàn)的權(quán)威統(tǒng)計指標。上證綜合指數(shù)以1990年12月19日為基準日，基期指數(shù)值為100，1991年7月15日正式開始發(fā)布。17第三講股票市場與股票指數(shù)介紹深圳證券交易所的指數(shù)深圳交易所的指數(shù)系列包括深證成分股指數(shù)、深證A股指數(shù)、深證B股指數(shù)、深證100指數(shù)、深證綜合指數(shù)、中小企業(yè)板指數(shù)和分類指數(shù)類。其中，深證成份股指數(shù)是從上市的所有股票中抽取具有市場代表性的40家上市公司的股票作為計算對象，并以流通股為權(quán)數(shù)計算得出的加權(quán)股價指數(shù)，成分股指數(shù)以1994年7月20日為基日，基日指數(shù)為l000點，起始計算日為1995年1月25日。18第三講股票市場與股票指數(shù)介紹國際主要股市的價格指數(shù)1、道·瓊斯30中工業(yè)股票價格指數(shù)道·瓊斯股價平均數(shù)以1928.10.1為基期,基期指數(shù)為100.指數(shù)的編制方法原為簡單算術(shù)平均法。2、標準·普爾股票價格指數(shù)標準·普爾股價指數(shù)以1941年至1942年為基期，基期指數(shù)定為10，采用加權(quán)平均法計算3、金融時報指數(shù)(FTSE100指數(shù)):英國最具權(quán)威性的股價指數(shù),由《金融時報》編制和公布.該指數(shù).以1935.7.1日為基期,基期指數(shù)為100;4、日經(jīng)225股價指數(shù)是日本經(jīng)濟新聞社編制和公布的反映日本股票市場價格變動的股價指數(shù).以1949.5.16日為基期算出的平均股176.21為基數(shù).5、香港恒生股票價格指數(shù)恒生指數(shù)是香港恒生銀行于1969年11月24日開始編制，恒生指數(shù)的樣本股票定為33種，這些股票涉及到香港的各個行業(yè)，并占香港股票市值的70%左右，具有較強的代表性。恒生指數(shù)最初以1964年7月31日為基期，基數(shù)為100，以成份股的發(fā)行股數(shù)為權(quán)數(shù)，按加權(quán)平均法計算。19第三講股票市場與股票指數(shù)介紹第六節(jié)股票的價格決定

股票現(xiàn)實價格的決定于股票的內(nèi)在價值，股票的內(nèi)在價值是公司股票未來預期現(xiàn)金收益的折現(xiàn)值。股票內(nèi)在價值的計算方法：1、市盈率估價法：2、貼現(xiàn)現(xiàn)金流模型：20第三講股票市場與股票指數(shù)介紹1、市盈率估價法市盈率又稱價格收益，是每股價格與每股收益之間的比率，即每股價格=市盈率×每股收益。如果我們能分別估計出股票的市盈率和每股收益，那么我們就能由此公式估算出股票價格。這種評價股票價格的方法，就是“市盈率估價方法”。

21第三講股票市場與股票指數(shù)介紹2、貼現(xiàn)現(xiàn)金流模型（1）零增長模型（2）不變增長模型（3）多元增長模型22第三講股票市場與股票指數(shù)介紹（1）零增長模型零增長模型假定股利增長率等于零，即g=0，也就是說未來的股利按一個固定數(shù)量支付。根據(jù)這個假定，我們用D0來改換貼現(xiàn)現(xiàn)金流模型公式中的Dt，得出零增長模型公式：23第三講股票市場與股票指數(shù)介紹（2）不變增長模型如果我們假設(shè)股利永遠按不變的增長率增長，那么就會建立不變增長模型。t時點的股利為：24第三講股票市場與股票指數(shù)介紹（3）多元增長模型多元增長模型是被最普遍用來確定普通股票內(nèi)在價值的貼現(xiàn)現(xiàn)金流模型。這一模型假設(shè)股利的變動在一段時間T內(nèi)并沒有特定的模式可以預測，在此段時間以后，股利按不變增長模型進行變動。因此，股利流可以分為兩個部分。第一部分包括在股利無規(guī)則變化時期的所有預期股利的現(xiàn)值。第二部分包括從時點T來看的股利不變增長率時期的所有預期股利的現(xiàn)值。25第三講股票市場與股票指數(shù)介紹第七節(jié)深滬股市的股票行情表深滬股市的股票行情表的構(gòu)成：

1．股票指數(shù)2．股票代碼與股票簡稱。股票代碼是股票交易中用來代表股票名稱的數(shù)碼，由6位數(shù)組成3．開盤價、收盤價和收盤指數(shù)。4．最高價、最低價。5．最新價和即時指數(shù)，最新價是剛剛成交那一筆股票的價格。即時指數(shù)就是依照股票的最新價計算出來的股票指數(shù)。26第三講股票市場與股票指數(shù)介紹大盤即時圖和K線圖紅色柱狀線和綠色柱狀線分別表示的是股票指數(shù)上漲或下跌的強弱度。