《財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)實(shí)務(wù)（業(yè)財(cái)融合版）》課件 2選擇融資方式

項(xiàng)目一

企業(yè)融資任務(wù)2選擇融資方式知識(shí)目標(biāo)1.熟知不同融資方式特點(diǎn)；2.掌握選擇融資方式需考慮的因素；3.掌握不同融資方式的財(cái)務(wù)處理方法。學(xué)習(xí)目標(biāo)能力目標(biāo)1.能夠根據(jù)企業(yè)所處生命周期，選擇合適的融資方式；2.能夠根據(jù)企業(yè)所選融資方式，完成財(cái)務(wù)處理。素養(yǎng)目標(biāo)1.培養(yǎng)學(xué)生創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)意識(shí)；2.通過小組任務(wù)培養(yǎng)學(xué)生查閱資料的能力、團(tuán)隊(duì)協(xié)作能力；3.培養(yǎng)學(xué)生作為公司財(cái)務(wù)人員所具備的職業(yè)判斷能力。一、融資方式的分類vs債權(quán)融資股權(quán)融資找投資人要錢向債權(quán)人借錢01股權(quán)融資

指企業(yè)讓出企業(yè)部分所有權(quán)，通過企業(yè)增資的方式引進(jìn)新股東的融資方式，老股東的控制權(quán)會(huì)被稀釋，新股東可參與企業(yè)管理。

股權(quán)融資所獲得的資金，企業(yè)無須還本付息。但新股東將分享企業(yè)的贏利與增長(zhǎng)。股權(quán)融資股權(quán)融資主要方式吸收投資（天使/VC/PE等）發(fā)行股票股權(quán)眾籌（1）吸收投資天使資金VC風(fēng)險(xiǎn)投資PE私募基金專門投資于企業(yè)種子期、初創(chuàng)期的一種風(fēng)險(xiǎn)投資，金額不大。0→1e.g.餓了嗎一般投于中早期項(xiàng)目，經(jīng)營(yíng)模式成熟可復(fù)制，金額大。1→100e.g.喜茶成熟，盈利穩(wěn)定，達(dá)到準(zhǔn)上市標(biāo)準(zhǔn)，金額非常大，動(dòng)輒上億美元，一般通過IPO上市、被收購(gòu)重組等方式退出投資套現(xiàn)。e.g.攜程網(wǎng)（1）吸收投資融資門檻：逐漸抬高融資成本：均較高融資規(guī)模：逐漸擴(kuò)大融資風(fēng)險(xiǎn)：相對(duì)較小，無固定償還期分散控制權(quán)：均會(huì)分散控制權(quán)（2）發(fā)行股票通過證券市場(chǎng)出售股份募集資金。具備健全且運(yùn)行良好的組織機(jī)構(gòu)；具有持續(xù)盈利能力，財(cái)務(wù)狀況良好；最近三年財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)報(bào)告被出具無保留意見審計(jì)報(bào)告；發(fā)行人及其控股股東、實(shí)際控制人最近三年不存在貪污、賄賂、侵占財(cái)產(chǎn)、挪用財(cái)產(chǎn)或者破壞社會(huì)主義市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)秩序的刑事犯罪；經(jīng)國(guó)務(wù)院批準(zhǔn)的國(guó)務(wù)院證券監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)規(guī)定的其他條件。募集資金規(guī)模大可增加社會(huì)聲譽(yù)無定期償還壓力財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)小門檻高資本成本很高控制權(quán)被分散【條

件】（3）眾籌指項(xiàng)目發(fā)起人通過互聯(lián)網(wǎng)開放式平臺(tái)（如：京東眾籌、淘寶眾籌、摩點(diǎn)、Indiegogo等）向投資人發(fā)布其創(chuàng)意，以產(chǎn)品、服務(wù)或股權(quán)等為回報(bào)，面向普通大眾募集資金的模式。產(chǎn)品眾籌（類似預(yù)售）、股權(quán)眾籌、債權(quán)眾籌。項(xiàng)目發(fā)起人眾籌平臺(tái)大眾支持者提交項(xiàng)目創(chuàng)意審核后發(fā)布出資扣除管理費(fèi)后撥款回報(bào)（3）眾籌融資門檻：融資成本：融資風(fēng)險(xiǎn)：融資規(guī)模：分散控制權(quán)：低，手續(xù)簡(jiǎn)便，具有開放性、草根性回報(bào)+平臺(tái)管理費(fèi)。高（存在訂單交付壓力、保證金損失壓力）視項(xiàng)目而定對(duì)控制權(quán)影響很小

指企業(yè)通過舉債的方式進(jìn)行融資。債權(quán)融資所獲得的資金，企業(yè)首先要承擔(dān)資金的利息，另外在借款到期后要向債權(quán)人償還資金的本金。債權(quán)融資02債權(quán)融資金融機(jī)構(gòu)借款發(fā)行債券票據(jù)貼現(xiàn)債權(quán)/知識(shí)產(chǎn)權(quán)質(zhì)押融資租賃債權(quán)融資的主要方式產(chǎn)品/債權(quán)眾籌（1）金融機(jī)構(gòu)借款提出借款申請(qǐng)銀行受理審查簽訂借款合同借款到賬貸后檢查還本

付息指向商業(yè)銀行等金融機(jī)構(gòu)借入款項(xiàng)，并按借款合同約定的時(shí)間還本付息。金融機(jī)構(gòu)借款短期借款A(yù)長(zhǎng)期借款B短期借款長(zhǎng)期借款期限較短，≤1年期限長(zhǎng)，>1年利率較低利率較高臨時(shí)性、周轉(zhuǎn)用購(gòu)建長(zhǎng)期資產(chǎn)/長(zhǎng)期經(jīng)營(yíng)用通常需要有價(jià)證券/債權(quán)質(zhì)押，或信用貸款通常需要長(zhǎng)期資產(chǎn)抵押長(zhǎng)短期借款差異~短貸長(zhǎng)投風(fēng)險(xiǎn)高，長(zhǎng)貸短投成本高~（1）金融機(jī)構(gòu)借款融資門檻：融資成本：融資風(fēng)險(xiǎn)：融資規(guī)模：分散控制權(quán)：有(需要資產(chǎn)抵/質(zhì)押、擔(dān)保、有限制性條款)較低（且有抵稅效應(yīng)）較高（定期償還）根據(jù)企業(yè)實(shí)際情況。與發(fā)行股票債券比較小不分散（2）發(fā)行債券發(fā)行人以借貸資金為目的，依照法律規(guī)定的程序向投資人要約發(fā)行代表一定債權(quán)和兌付條件的債券的法律行為。【條件】?

凈資產(chǎn)（3000w/6000w）?

近三年盈利，且足以支付當(dāng)年利息?

資金投向符合產(chǎn)業(yè)政策?

利率不超過國(guó)務(wù)院限定水平等資本成本低保障公司控制權(quán)門檻較高定期償還，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)大限制性條款多

企業(yè)在持有的商業(yè)匯票到期之前，將票據(jù)背書后上交銀行貼現(xiàn)，銀行將票據(jù)的到期價(jià)值，扣除按照貼現(xiàn)利率計(jì)算的從貼現(xiàn)日至到期日的利息后的余款付與企業(yè)。（3）票據(jù)貼現(xiàn)手續(xù)簡(jiǎn)單、風(fēng)險(xiǎn)小融資成本較低可盤活資金與控制權(quán)無關(guān)金額有限對(duì)付款人信用要求高（4）融資租賃

承租人自籌10－30％（租賃保證金和首付款），租賃公司墊資購(gòu)買企業(yè)指定的設(shè)備（指定設(shè)備的規(guī)格型號(hào)，供應(yīng)廠商，價(jià)格）交承租人使用，承租人按月或按季付清租金后，設(shè)備一般歸承租人所有。一般用于設(shè)備款的籌集。形為融物，實(shí)為融資。門檻低手續(xù)簡(jiǎn)便風(fēng)險(xiǎn)小融資規(guī)模限設(shè)備款融資成本較高（5）債權(quán)質(zhì)押貸款企業(yè)將其合法擁有的應(yīng)收賬款收款權(quán)向銀行作還款保證進(jìn)行借款。應(yīng)收賬款質(zhì)押貸款主要用于滿足借款人流動(dòng)資金需求，貸款期限不超過一年，且不得超過質(zhì)押應(yīng)收賬款的有效期限。提出質(zhì)押申請(qǐng)>接受審查>簽訂合同>收到貸款>到期償還手續(xù)相對(duì)簡(jiǎn)單風(fēng)險(xiǎn)較小融資成本較低可盤活資金與控制權(quán)無關(guān)金額有限對(duì)付款人信用要求高銀行審查內(nèi)容：企業(yè)和次債務(wù)人信用應(yīng)收賬款的真實(shí)性、準(zhǔn)確性、賬齡、是否有較大的減值風(fēng)險(xiǎn)對(duì)應(yīng)收賬款出質(zhì)人的信用要求：（1）信用記錄良好，近兩年未發(fā)生拖欠金融機(jī)構(gòu)貸款本息的情況；（部分要求AA級(jí)以上）（2）無惡意拖欠上游企業(yè)款項(xiàng)的行為；（3）生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)正常，現(xiàn)金流量充足，無重大經(jīng)濟(jì)糾紛或資不抵債等潛在風(fēng)險(xiǎn)；（4）須是賣方的非關(guān)聯(lián)企業(yè)。（6）知識(shí)產(chǎn)權(quán)質(zhì)押貸款企業(yè)將其合法擁有的專利、商標(biāo)、著作權(quán)等知識(shí)產(chǎn)權(quán)向銀行作還款保證進(jìn)行借款。如

：《集結(jié)號(hào)》、《滿城盡帶黃金甲》注意：知識(shí)產(chǎn)權(quán)質(zhì)押還需要資產(chǎn)評(píng)估、公證、擔(dān)保等，流程復(fù)雜。融資成本較高流程復(fù)雜與控制權(quán)無關(guān)金額有限財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)一般補(bǔ)充：關(guān)聯(lián)方借款/P2PP2P：互聯(lián)網(wǎng)金融產(chǎn)品的一種，點(diǎn)對(duì)點(diǎn)網(wǎng)絡(luò)民間小額借貸。(利息12%左右+平臺(tái)管理費(fèi)、盡職調(diào)查費(fèi)、咨詢費(fèi)等）【風(fēng)險(xiǎn)提示：監(jiān)管體系不完善，資金借出方權(quán)益得不到保證】關(guān)聯(lián)方借款：關(guān)聯(lián)方之間的資金拆借?！娟P(guān)聯(lián)方：是一方控制、共同控制另一方或?qū)α硪环绞┘又卮笥绊?，以及兩方或兩方以上受同一控制、共同控制的，?gòu)成關(guān)聯(lián)方】常見融資方式回顧吸收投資（天使資金、VC、PE）發(fā)行股票發(fā)行債券眾籌金融機(jī)構(gòu)借款（含票據(jù)貼現(xiàn)、債權(quán)質(zhì)押借款、知識(shí)產(chǎn)權(quán)質(zhì)押借款）融資租賃股權(quán)融資和債權(quán)融資的主要區(qū)別區(qū)別股權(quán)融資債權(quán)融資財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)吸收投資的資金沒有固定還本付息壓力，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)較小有固定到期日，存在到期無力償還的可能性，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)較大回報(bào)方式分配利潤(rùn)支付利息融資成本需要向股東分配利潤(rùn)，且向股東分配利潤(rùn)沒有節(jié)稅效應(yīng)，融資成本較高需向債權(quán)人支付約定的利息，且利息費(fèi)用可稅前扣除，具有節(jié)稅效應(yīng)，融資成本較低控制權(quán)影響控制權(quán)不影響控制權(quán)二、選擇融資方式應(yīng)考慮的因素是否分散控制權(quán)融資規(guī)模融資成本（籌集費(fèi)+資金占用費(fèi)）企業(yè)自身發(fā)展階段及條件融資風(fēng)險(xiǎn)融資是否便捷不同階段常見融資方式自有資金天使資金VC政府基金金融借款發(fā)行股票發(fā)行債券應(yīng)收保理......PE資金金融借款發(fā)行債券發(fā)行股票票據(jù)貼現(xiàn)......VC資金金融借款融資租賃創(chuàng)辦期量產(chǎn)期拓展期成熟期展示總結(jié)任務(wù)導(dǎo)入復(fù)習(xí)回顧過程菜單任務(wù)實(shí)施知識(shí)準(zhǔn)備融資方式特點(diǎn)政策性借款以政府信用為擔(dān)保，規(guī)模有限，低利率/無息，面向創(chuàng)業(yè)/高新技術(shù)吸收投資非股份制企業(yè)籌集股權(quán)資本的方式，無需償還，但要求的回報(bào)高、控制權(quán)被分散銀行借款規(guī)模有限，成本較低，不分散控制權(quán)，但審批嚴(yán)格，一般需有抵押或擔(dān)保，且需按期還本付息，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)較大融資租賃通常用于購(gòu)買設(shè)備，速度快、門檻低，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)小，但成本較高應(yīng)收款項(xiàng)融資債權(quán)質(zhì)押或商業(yè)匯票貼現(xiàn)，可盤活資金，手續(xù)簡(jiǎn)單成本較低，但對(duì)付款人信用要求較高發(fā)行股票以股票為媒介籌集資本，資金規(guī)模大且穩(wěn)定無需償還，能增加公司信譽(yù)，但門檻高、成本高、控制權(quán)分散常見融資方式的特點(diǎn)【任務(wù)案例】寧佳公司現(xiàn)階段有穩(wěn)定的市場(chǎng)占有率，連續(xù)三年盈利，且呈增長(zhǎng)趨勢(shì)，企業(yè)已建立良好的信用記錄。根據(jù)任務(wù)一的測(cè)算，融資需求量為12362000元，請(qǐng)為寧佳公司選擇合適的融資方式。展示總結(jié)任務(wù)導(dǎo)入復(fù)習(xí)回顧過程菜單任務(wù)實(shí)施知識(shí)準(zhǔn)備【任務(wù)案例】CF公司是一家成長(zhǎng)期的中小企業(yè)，從事車銑加工，并與二重