第四章-項(xiàng)目融資管理培訓(xùn)資料

第四章項(xiàng)目融資管理一、項(xiàng)目融資概述二、項(xiàng)目融資的資金來(lái)源與基本方式三、項(xiàng)目融資擔(dān)保四、項(xiàng)目融資文件一、項(xiàng)目融資概述（一）項(xiàng)目融資的定義與特征1、項(xiàng)目融資的定義（1）定義●項(xiàng)目融資也即項(xiàng)目資金籌措?！耥?xiàng)目融資是指對(duì)需要大規(guī)模資金的項(xiàng)目采取的金融活動(dòng)。項(xiàng)目融資主要不是一項(xiàng)目業(yè)主的信用或是項(xiàng)目的有形資產(chǎn)的價(jià)值作為擔(dān)保來(lái)獲得貸款，而是以來(lái)項(xiàng)目本身良好的經(jīng)營(yíng)狀況和項(xiàng)目建成、投入使用后的現(xiàn)金流量作為償還在屋的資金來(lái)源。廣州工業(yè)大學(xué)：/（2）項(xiàng)目融資的當(dāng)事人有發(fā)起人、項(xiàng)目公司、貸款人（債權(quán)人）；項(xiàng)目發(fā)起人是項(xiàng)目融資中的真正借款人；項(xiàng)目公司是項(xiàng)目的直接主辦人，直接參入項(xiàng)目投資和項(xiàng)目管理，直接承當(dāng)項(xiàng)目債務(wù)責(zé)任和項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)；項(xiàng)目融資中得貸款人主要是金融機(jī)構(gòu)、企業(yè)和政府部門(mén)。2、項(xiàng)目融資的特征（1）項(xiàng)目導(dǎo)向（2）有限追索（3）風(fēng)險(xiǎn)分擔(dān)（4）非公司負(fù)載型融資（5）信用結(jié)構(gòu)多樣化（6）融資成本較高（二）項(xiàng)目融資的參與者有項(xiàng)目發(fā)起方、項(xiàng)目公司、借款方、貸款方、承包商、供應(yīng)商、用戶、擔(dān)保受托方、保險(xiǎn)公司、東道主政府部門(mén)等。1、項(xiàng)目主辦方即項(xiàng)目發(fā)起方，使項(xiàng)目公司的投資方、股東。2、項(xiàng)目公司是為了項(xiàng)目的建設(shè)和滿足市場(chǎng)需求為而建立的自主經(jīng)營(yíng)、自負(fù)盈虧的經(jīng)營(yíng)實(shí)體。3、……1、項(xiàng)目融資的適用范圍在發(fā)達(dá)國(guó)家主要用于資源開(kāi)發(fā)項(xiàng)目、基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目?？傊?，項(xiàng)目融資一般僅適用于那些競(jìng)爭(zhēng)性不強(qiáng)的行業(yè)。2、項(xiàng)目融資的程序投資決策分析融資決策分析☆融資方式的選擇☆項(xiàng)目融資結(jié)構(gòu)設(shè)計(jì)☆項(xiàng)目融資顧問(wèn)選聘☆項(xiàng)目融資方案設(shè)計(jì)項(xiàng)目融資談判項(xiàng)目融資的實(shí)施

（三）項(xiàng)目融資的適用范圍與程序（四）項(xiàng)目融資成功的條件主要有以下五個(gè)方面：1、做好項(xiàng)目選擇與風(fēng)險(xiǎn)分析工作2、確保項(xiàng)目融資法律結(jié)構(gòu)嚴(yán)謹(jǐn)無(wú)誤3、及早確定項(xiàng)目資金的來(lái)源4、確保項(xiàng)目管理結(jié)構(gòu)的合理性5、充分調(diào)動(dòng)項(xiàng)目利益相關(guān)者的積極性（五）項(xiàng)目資金成本和資本結(jié)構(gòu)1、項(xiàng)目資金成本項(xiàng)目資金成本：項(xiàng)目實(shí)體為籌集和使用資金而付出的費(fèi)用?；I資成本：新籌資金發(fā)生的成本。項(xiàng)目資金成本包括：債務(wù)成本：含貸款成本和債券成本；權(quán)益資本成本：含股本成本和企業(yè)留存的利潤(rùn)成本；加權(quán)平均資金成本。2、項(xiàng)目資本結(jié)構(gòu)項(xiàng)目資本結(jié)構(gòu)：指投資項(xiàng)目的資本構(gòu)成中各類資本所占的比例。資本結(jié)構(gòu)直接影響項(xiàng)目出資人的收益和風(fēng)險(xiǎn)。（1）財(cái)務(wù)杠桿和財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)：指與資金結(jié)構(gòu)有關(guān)的風(fēng)險(xiǎn)。不同的資金來(lái)源對(duì)項(xiàng)目收益的影響是不同的；項(xiàng)目投資收益率高于借款利率時(shí)一般無(wú)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。財(cái)務(wù)杠桿（L/E）：項(xiàng)目全部投資I=自有資金（或權(quán)益資本）E+貸款L自有資金收益率（RE）=RI+(RI-RL)L/E當(dāng)RI≥RL，有RE≥RI，此時(shí)L/E使（RI-RL）成倍數(shù)放大。這就是財(cái)務(wù)杠桿效應(yīng)。貸款越多，放大作用越大。當(dāng)RI≤RL，有RE≤

RI，此時(shí)財(cái)務(wù)杠桿式的自有資金收益率大大降低，項(xiàng)目的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)很高。項(xiàng)目舉債會(huì)增加股東風(fēng)險(xiǎn)。（2）影響項(xiàng)目資本結(jié)構(gòu)的主要因素二、項(xiàng)目融資的資金來(lái)源與基本方式（一）項(xiàng)目融資的資金來(lái)源項(xiàng)目資金由自有資金（或股東權(quán)益資本）和債務(wù)兩部分構(gòu)成。債務(wù)可分為從屬貸款、無(wú)擔(dān)保貸款和擔(dān)保貸款。項(xiàng)目自有資金是投資主體投入項(xiàng)目的資本，又稱資本金。也是項(xiàng)目公司的注冊(cè)資金。資本金主要通過(guò)國(guó)家財(cái)政撥款、企業(yè)利潤(rùn)留存、發(fā)行股票、外商直接投資等途徑獲得。項(xiàng)目融資資金主要來(lái)源以下幾個(gè)方面：國(guó)內(nèi)商業(yè)銀行、國(guó)外金融與資本市場(chǎng)、其他來(lái)源。（二）項(xiàng)目融資的基本方式基本方式有：貸款、發(fā)行債券、融資租賃、產(chǎn)品支付與遠(yuǎn)期購(gòu)買、BOT。1、貸款貸款主要有擔(dān)保貸款、無(wú)擔(dān)保貸款、從屬貸款三種。（1）擔(dān)保貸款：又分抵押和保證兩種貸款形式。（2）無(wú)擔(dān)保貸款：也稱信用貸款。（3）從屬貸款：又稱引導(dǎo)性貸款。2、發(fā)行債券以項(xiàng)目擁有的資產(chǎn)及其預(yù)期收益為保證，通過(guò)在資本市場(chǎng)上發(fā)行債券籌集資金。分境內(nèi)、境外發(fā)行債券兩種形式。3、融資租賃這是一種承租人可以獲得固定資產(chǎn)使用權(quán)而不必在使用初期支付其全部成本開(kāi)支的融資手段。融資租賃的優(yōu)點(diǎn)：一是可以減低項(xiàng)目總成本；二是可以降低債權(quán)人的風(fēng)險(xiǎn)；三是可使項(xiàng)目實(shí)體避免在固定資產(chǎn)投資上的風(fēng)險(xiǎn)，使項(xiàng)目初期占用資金大幅減少。4、產(chǎn)品支付與遠(yuǎn)期購(gòu)買產(chǎn)品支付：以項(xiàng)目產(chǎn)品償還貸款。主要適用于資源儲(chǔ)量已經(jīng)探明并且產(chǎn)生的現(xiàn)金流量能夠比較準(zhǔn)確計(jì)算的項(xiàng)目。遠(yuǎn)期購(gòu)買：產(chǎn)品支付的延伸發(fā)展。要由擔(dān)保信托方對(duì)產(chǎn)品的銷售和產(chǎn)品所有權(quán)的購(gòu)買提供擔(dān)保。5、BOT（建設(shè)/經(jīng)營(yíng)/移交）BOT（build—operate—transfer）即建設(shè)—經(jīng)營(yíng)—轉(zhuǎn)讓，是指政府通過(guò)契約授予私營(yíng)企業(yè)（包括外國(guó)企業(yè)）以一定期限的特許專營(yíng)權(quán)，許可其融資建設(shè)和經(jīng)營(yíng)特定的公用基礎(chǔ)設(shè)施，并準(zhǔn)許其通過(guò)向用戶收取費(fèi)用或出售產(chǎn)品以清償貸款，回收投資并賺取利潤(rùn)；特許權(quán)期限屆滿時(shí)，該基礎(chǔ)設(shè)施無(wú)償移交給政府。這種項(xiàng)目融資方式主要用于借助私人資本投資建設(shè)要由政府投資開(kāi)發(fā)的基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)項(xiàng)目。BOT的優(yōu)點(diǎn)BOT的流程：共四個(gè)。銀團(tuán)項(xiàng)目（承包）公司發(fā)起公司承建單位項(xiàng)目政府用戶④信譽(yù)擔(dān)保③優(yōu)惠特許經(jīng)營(yíng)⑦項(xiàng)目期內(nèi)付款⑤建設(shè)④貸款②委托⑥產(chǎn)品①立項(xiàng)⑨項(xiàng)目到期移交⑤承建費(fèi)用⑧還款③招標(biāo)BOT融資模式圖解上海4號(hào)線高速公路BOT融資模式結(jié)構(gòu)圖BOT項(xiàng)目融資案例

一：BOT項(xiàng)目融資案例

二：深圳沙角B電廠的投資結(jié)構(gòu)和資金結(jié)構(gòu)深圳沙角B電廠項(xiàng)目融資結(jié)構(gòu)

來(lái)賓電廠B廠BOT項(xiàng)目BOT項(xiàng)目融資案例

三：總結(jié)：BOT項(xiàng)目中的合同關(guān)系

三、項(xiàng)目融資擔(dān)保1、項(xiàng)目融資擔(dān)保項(xiàng)目融資擔(dān)保是指借款方或第三方以自己的信用或資產(chǎn)向貸款人做的還款擔(dān)保。項(xiàng)目融資擔(dān)?？煞譃樾庞脫?dān)保和物權(quán)擔(dān)保。2、項(xiàng)目融資擔(dān)保人項(xiàng)目主辦方第三方擔(dān)保人（一）項(xiàng)目融資擔(dān)保概述（二）項(xiàng)目融資主要信用擔(dān)保項(xiàng)目融資中的信用擔(dān)保是當(dāng)事人之間，由擔(dān)保人為某一項(xiàng)目參入方向貸款人提供擔(dān)保。信用擔(dān)保形式：完工擔(dān)保；無(wú)貨亦付款合同；安慰信；東道主政府的支持。三、項(xiàng)目融資的主要物權(quán)擔(dān)保項(xiàng)目融資的物權(quán)擔(dān)保是指項(xiàng)目公司或第三方以自身資產(chǎn)為履行貸款債務(wù)提供擔(dān)保。在國(guó)際項(xiàng)目融資中，由于貸款方不易控制跨國(guó)擔(dān)保物，且項(xiàng)目融資的追索權(quán)有限，物權(quán)擔(dān)保使用較少。項(xiàng)目融資物權(quán)擔(dān)保的主要形式：不動(dòng)產(chǎn)物權(quán)擔(dān)保動(dòng)產(chǎn)物權(quán)擔(dān)保浮動(dòng)設(shè)押：借款方作為還款保證的資產(chǎn)不是固定的。四、項(xiàng)目融資文件項(xiàng)目融資文件一般分基本文件、融資文件和專家文件三類。1、基本文件主要包括各類物權(quán)憑證以及貸款人與項(xiàng)目發(fā)起人或其他有關(guān)方簽署的各類相關(guān)合同。2、融資文件主要是一些基本融資協(xié)議。包括貸款協(xié)議、擔(dān)保文件和支持性文件。3、專家文件包含：專家報(bào)告和法律意見(jiàn)書(shū)。章后案例：

他們應(yīng)如何啟動(dòng)籌集所需項(xiàng)目資金的項(xiàng)目？

某公司的領(lǐng)導(dǎo)班子正在商討如何籌集資金以滿足明年擴(kuò)大生產(chǎn)線的需要，總經(jīng)理王明首先發(fā)言：“由于公司擴(kuò)大生產(chǎn)線的原因，資金需求量一直在增加，我們的資金幾乎用光了，現(xiàn)在我們迫切需要弄清楚怎么才能獲得更多的資金。”