2024 IP文創(chuàng)行業(yè)專題：IP賦能文創(chuàng)轉(zhuǎn)型正當(dāng)時

證券研究報(bào)告|行業(yè)專題|文娛用品文娛用品報(bào)告日期：2024年11月13日——IP文創(chuàng)行業(yè)專題口我國輕工業(yè)制造已經(jīng)相當(dāng)發(fā)達(dá)，文創(chuàng)行業(yè)大盤穩(wěn)健發(fā)展，其中出口好于內(nèi)銷。根據(jù)中國文教體育用品協(xié)會數(shù)據(jù)，今年1-8月我國文教辦公用品制造業(yè)整體營收同比下降約2%。但出口穩(wěn)中有升，展現(xiàn)出較強(qiáng)韌性。今年1-8月文教辦公用品累計(jì)出口260.5億美元，同比微增0.11%?？贗P聯(lián)名或是打造差異化競爭的重要抓手，IP文創(chuàng)趨勢上跑贏大盤。近年來，基于IP主題的泛娛樂產(chǎn)品的消費(fèi)需求不斷增長，潮玩領(lǐng)域的泡泡瑪特、家居日用領(lǐng)域的名創(chuàng)優(yōu)品，均證明了IP賦能產(chǎn)品的重大價值。我們認(rèn)為，費(fèi)”,正是當(dāng)前新消費(fèi)的主流趨勢。文創(chuàng)行業(yè)已有公司入局：1)晨光文具已與米菲、卡斯波和麗莎等國際知名IP合作推出相關(guān)出聯(lián)名產(chǎn)品。2)齊心文創(chuàng)創(chuàng)始于2021年，與孔子爺爺、吾皇貓、神煩鳥等中國IP深度聯(lián)名合作，在個人學(xué)生領(lǐng)域攜手熱門IP如神煩鳥、小狗蛇等，推出跨界文創(chuàng)產(chǎn)品。3)紅山動物園更是通過運(yùn)營自身IP實(shí)現(xiàn)業(yè)績逆轉(zhuǎn)的典型案例，如今文創(chuàng)品類已超200種?？诮ㄗh關(guān)注廣博股份：辦公直銷為基，創(chuàng)意文具打開天花板。行業(yè)評級：看好(首次)分析師：馬莉mali@相關(guān)報(bào)告三大主要品類。公司1996年開始出海且堅(jiān)持走自主品牌路線，現(xiàn)有品牌矩陣包括：廣博、Kinbor、FIZZ、Papiest(派樂時刻)、汐西醬。其中Kinbor主要圍繞手賬及文具周邊衍生產(chǎn)品，已進(jìn)入我國手賬頭部品牌陣營。公司23年?duì)I收26.9億元，同比+8%,近幾年盈利能力明顯改善，2022-24H1毛利率分別14%、14.7%、18.7%,凈利率分別-1.5%、6.3%、6.4%,主要系公司產(chǎn)品結(jié)構(gòu)調(diào)整，以及收回外部拖欠款，對公司利潤產(chǎn)生積極影響。2)辦公直銷業(yè)務(wù)：2021-2023年收入CAGR高達(dá)132%,收入占比高、毛利率低(24H1毛利率4.4%),業(yè)務(wù)核心在于維持大客戶關(guān)系。今年以來，公司陸目，辦公直銷業(yè)務(wù)穩(wěn)健增長。3)創(chuàng)意文具：2021-2023年收入CAGR為10%,當(dāng)前占比低但毛利率高(24H1毛利率高達(dá)47.5%),業(yè)務(wù)起量中。創(chuàng)意文具包括各類IP主題的文具、谷圈樂蒂、毛毯熊、半人魚漢頓、名偵探柯南、初音未來、天官賜福、魔道祖4)海外業(yè)務(wù)拓展空間廣闊：24H1境外收入4億元，貢獻(xiàn)公司總收入的35%,仍有提升空間，并且境外毛利率(30.4%)遠(yuǎn)高于境內(nèi)(12.5%),長期有望拉動公司利潤中樞上行。為匹配海外訂單，公司已完成全球產(chǎn)能布局，在中國香港、美國等地設(shè)有公司，在寧波、越南、柬埔寨擁有三大生產(chǎn)基地。國內(nèi)消費(fèi)不及預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)、競爭加劇風(fēng)險(xiǎn)、關(guān)稅和匯率風(fēng)險(xiǎn)。http://1/11請務(wù)必閱讀正文之后的免責(zé)條款部分正文目錄 41.1大盤穩(wěn)健，出口更優(yōu) 41.2IP賦能，文創(chuàng)煥新 4 62.1自有文創(chuàng)品牌，初拓IP和谷圈 62.2盈利能力大幅改善 72.3守正創(chuàng)新，深化IP文創(chuàng)開發(fā) 82.4全球布局產(chǎn)能，出海勢在必行 9 圖表目錄圖1:2023年來中國規(guī)模以上文化及相關(guān)產(chǎn)業(yè)營收同增5%-10% 4圖2:2024年上半年我國文教辦公用品出口規(guī)模創(chuàng)歷史同期新高 4圖3:2023年企業(yè)授權(quán)商品零售額相比于2022年的變化 5圖4:對授權(quán)方而言，2023年被授權(quán)的新客戶占比情況 5 5圖6:消費(fèi)者購買文創(chuàng)產(chǎn)品的原因 5 6 6 6圖10:公司的自有IP-—汐西醬 6圖11:公司營業(yè)收入波動中成長 7 7圖13:24H1,境外貢獻(xiàn)公司總收入的35% 7 7圖15:公司收入結(jié)構(gòu)中，辦公類為主，創(chuàng)意文具蓄勢增長 8圖16:2021年-24H1,創(chuàng)意文具毛利率從30.8%提升至47.5% 8 8圖18:公司推出的三麗鷗系列文具 9圖19:公司與盜墓筆記聯(lián)名的吧唧(徽章) 9圖20:公司與魔道祖師聯(lián)名的小卡 9圖21:公司拿下《名偵探柯南》大電影獨(dú)家圖檔“霓虹系列” 9圖22:公司的專業(yè)文化物資集采平臺——廣博商城 圖23:廣博股份的現(xiàn)代倉儲 浙商證券行業(yè)專題根據(jù)智研咨詢，2023年全球文創(chuàng)產(chǎn)品市場規(guī)模約為1416.74億美元，同比增長9.5%,預(yù)計(jì)2024年將達(dá)到1551.33億美元。我國文創(chuàng)產(chǎn)品市場規(guī)模也在穩(wěn)步擴(kuò)張，2023年市場規(guī)模163.8億美元，同比增長13%,約占全球規(guī)模的11.6%。從內(nèi)需來看，根據(jù)中國文教體育用品協(xié)會數(shù)據(jù)，今年1-8月我國文教辦公用品制造業(yè)營收同比下降約2%。但行業(yè)有集中趨勢，頭部企業(yè)或取得更快增速：國家統(tǒng)計(jì)局的數(shù)據(jù)表明，2024前三個季度，我國規(guī)模以上文化及相關(guān)產(chǎn)業(yè)營收分別同比增長9%、8%、6%。從出口來看，今年以來我國文教辦公用品行業(yè)出口穩(wěn)中有升，展現(xiàn)出較強(qiáng)韌性。根據(jù)中國文教體育用品協(xié)會，今年1-8月我國文教辦公用品累計(jì)出口260.5億美元，同比微增總體而言，我國輕工業(yè)制造已經(jīng)相當(dāng)發(fā)達(dá)，文創(chuàng)行業(yè)內(nèi)外銷穩(wěn)健發(fā)展，其中出口好于30%30%30%20%-10%-20%2019-032019-032020-0X2020-0X2023-072024-07資料來源：wind,國家統(tǒng)計(jì)局，浙商證券研究所圖2:2024年上半年我國文教辦公用品出口規(guī)模創(chuàng)歷史同期新高2019年2020年2021年2022年2023年20%2024年資料來源：中國文教體育用品協(xié)會，浙商證券研究所1.2IP賦能，文創(chuàng)煥新中國文具注冊企業(yè)最集中的地區(qū)在浙江省，僅浙江省的文具行業(yè)企業(yè)數(shù)量已超過7000家，過去較長時間內(nèi)，行業(yè)同質(zhì)化競爭明顯。近年來，基于IP主題的泛娛樂產(chǎn)品的消費(fèi)需求不斷增長，成為企業(yè)打造差異化產(chǎn)品的重要抓手。潮玩領(lǐng)域的泡泡瑪特、家居日用領(lǐng)域的名創(chuàng)優(yōu)品，均證明了IP賦能產(chǎn)品的重大價值。我們認(rèn)為，從"IP+潮玩”、"IP+日用”到“IP+文創(chuàng)”,一以貫之的底層邏輯是“情緒消費(fèi)”,正是當(dāng)前新消費(fèi)的主流趨勢。從行業(yè)供給端來看：根據(jù)中國玩協(xié)發(fā)布的《2024中國品牌授權(quán)行業(yè)發(fā)展白皮書》,2023年有42%的企業(yè)通過獲得授權(quán)，商品零售額增長了1~49%。除此之外還呈現(xiàn)幾個特征：1)IP價值認(rèn)可度提升，企業(yè)簽約合作年限趨于中長期：2021年IP簽約年限在1年及以下的為主流，簽2-3年的企業(yè)占比為42%,到2023年格局發(fā)生變化，簽約年限在2-3年的占比分別提升到55%,合作年限趨于中長期。2)新玩家仍在加速涌入IP授權(quán)賽道：2023年，對IP授權(quán)方而言，出現(xiàn)許多合作新面孔，超過四成的授權(quán)方發(fā)現(xiàn)：新客戶占總簽約客戶的50%以上。4/11請務(wù)必閱讀正文之后的免責(zé)條款部分浙商證券行業(yè)專題26.1%20.9%26.1%20.9%■全新客戶占比15%以下■全新客戶占比15%~30%■全新客戶占比30%~50%■全新客戶占比50%~99%■全新客戶占比100%圖4:對授權(quán)方而言，2023年被授權(quán)的新客戶占比情況■■增長1倍及以上■增長50~99%■增長20~49%■增長1~19%■減少1~19%■減少20~49%■減少50~99%資料來源：中國玩具和嬰童用品協(xié)會，浙商證券研究所資料來源：中國玩具和嬰童用品協(xié)會，浙商證券研究所從行業(yè)需求端來看：《2024中國品牌授權(quán)行業(yè)發(fā)展白皮書》顯示，2023年我國IP受眾的主力軍為18-25歲青年，占比33%,其次為購買力更強(qiáng)的26-40歲中青年，占比約22%。這些群體愿意為IP產(chǎn)品提供的情緒價值而買單，受訪消費(fèi)者對2024年購買被授權(quán)產(chǎn)品的支出意愿依然樂觀，愿意增加30%支出的消費(fèi)者占比比上年提高2.4個百分點(diǎn)。根據(jù)Mob研究院的調(diào)研數(shù)據(jù)，約64%的消費(fèi)者會因?yàn)椤皩β?lián)名周邊產(chǎn)品感興趣”而購買文創(chuàng)產(chǎn)品，聯(lián)名或已成文創(chuàng)企業(yè)保持產(chǎn)品競爭力的重要因素。圖5:2023年IP受眾年齡構(gòu)成21.7%33.0%■小童(0-3歲)■兒童(10歲及以下)■少年(11-17歲)■青年(18-25歲)■中青年(26歲-40歲)■中年及以上(41歲及以上)資料來源：中國玩具和嬰童用品協(xié)會，浙商證券圖6:消費(fèi)者購買文創(chuàng)產(chǎn)品的原因個人興趣愛好個人興趣愛好64.2%除實(shí)用性外，對所用文具(工真)等產(chǎn)品有審美需求饋贈禮品16.9%其他|0.5%39.3%資料來源：Mob研究院《2024年文創(chuàng)行業(yè)報(bào)告》,浙商證券研究所事實(shí)上，文創(chuàng)行業(yè)中有不少企業(yè)或已布局IP聯(lián)名、或已取得不菲成績：1)晨光文具已與米菲、卡斯波和麗莎等國際知名IP合作推出相關(guān)出聯(lián)名產(chǎn)品。2)齊心文創(chuàng)創(chuàng)始于2021年，與孔子爺爺、吾皇貓、神煩鳥等中國IP深度聯(lián)名合作，在個人學(xué)生領(lǐng)域攜手熱門IP如神煩鳥、小狗蛇等，推出跨界文創(chuàng)產(chǎn)品。3)紅山動物園更是通過運(yùn)營自身IP實(shí)現(xiàn)業(yè)績逆轉(zhuǎn)的典型案例：2020年初閉園51天，直接經(jīng)濟(jì)損失1300多萬元，后積極探索設(shè)立“紅山文創(chuàng)”,圍繞園內(nèi)明星動物推出系列創(chuàng)意周邊。2021年開始與品牌聯(lián)名破圈，當(dāng)年銷售額突破100萬。2022年建立穩(wěn)固的“粉絲經(jīng)濟(jì)”,全年銷售額突破200萬。2023年銷售額爆發(fā)式增長，僅上半年銷售額已超500萬，文創(chuàng)品類從最初的冰箱貼發(fā)展到200多個品類，包括毛絨玩偶、服飾、盲盒等。5/11請務(wù)必閱讀正文之后的免責(zé)條款部分圖7:紅山文創(chuàng)吸引眾多游客資料來源：中國網(wǎng)，浙商證券研究所圖8:齊心文具與神煩鳥聯(lián)名推出文創(chuàng)產(chǎn)品資料來源：中國文教體育用品協(xié)會，浙商證券研究所2廣博股份：辦公直銷為基，創(chuàng)意文具打開天花板廣博股份創(chuàng)建于1992年，集辦公文具、印刷紙品、塑膠制品和進(jìn)出口貿(mào)易等為一體，現(xiàn)已形成時尚辦公文具、文創(chuàng)生活以及辦公直銷三大主要品類。公司出海較早且堅(jiān)持走自主品牌路線，1996年起，陸續(xù)在海外30多個國家和地區(qū)注冊了“廣博”品牌；2009年在歐美20多個國家和地區(qū)注冊了文創(chuàng)時尚品牌“Kinbor”;2018年注冊“FIZZ”品牌，定位高端辦公市場。2019年公司已開始探索外部IP聯(lián)名，不僅與《知否知否應(yīng)是綠肥紅“天一閣”、“南京博物館”推出聯(lián)名產(chǎn)品。此外，公司在2019年開始正式手游戲圈，與網(wǎng)易的手游《陰陽師》簽約推出聯(lián)名文創(chuàng)產(chǎn)品，為此后的谷圈文創(chuàng)打下了基截至目前，公司旗下自主品牌矩陣包括：廣博、Kinbor、FI汐西醬。其中Kinbor主要圍繞手賬及文具周邊衍生產(chǎn)品，已進(jìn)入我國手賬頭部品牌陣營。圖9:公司的自有品牌矩陣飛茲我的身帳人生派樂時刻圖10:公司的自有IP——汐西醬6/11請務(wù)必閱讀正文之后的免責(zé)條款部分浙商證券行業(yè)專題2.2盈利能力大幅改善2023年公司營收26.9億元，同比+8%,今年前三季度營收17.6億元，同比-1%。公司主營業(yè)務(wù)包括：辦公直銷產(chǎn)品、辦公用品、休閑生活產(chǎn)品、創(chuàng)意文具產(chǎn)品、互聯(lián)網(wǎng)廣告等。其中互聯(lián)網(wǎng)廣告業(yè)務(wù)已基本邊緣化：2015年公司收購了西藏山南靈云傳媒有限公司，開始涉足互聯(lián)網(wǎng)廣告業(yè)務(wù)，后因國內(nèi)互聯(lián)網(wǎng)廣告市場競爭激烈，加上靈云傳媒大客戶流失，導(dǎo)致近年來互聯(lián)網(wǎng)業(yè)務(wù)收入逐年下降，尤其是2022年大幅下滑拖累公司收入，因此公司表觀收入波動較大。隨著互聯(lián)網(wǎng)業(yè)務(wù)銳減，公司聚焦主業(yè)，辦公文教類產(chǎn)品收入穩(wěn)健提升，其中辦公直銷、辦公用品、創(chuàng)意文具在2021-2023年的收入CAGR分別132%、5%、收入波動較大，但公司利潤率穩(wěn)健向好。2022-24H1毛利率分別14%、14.7%、18.7%,凈利率分別-1.5%、6.3%、6.4%。公司產(chǎn)品結(jié)構(gòu)調(diào)整，以及收回外部拖欠款，對公司利潤產(chǎn)生積極影響。圖11:公司營業(yè)收入波動中成長圖12:2022年以來利潤率改善15%10% 15%10% -10%-15%0.6%992%6.3%2022202324H1——凈利率——毛利率28.424.921.72022營業(yè)總收入(億元)—YOY-10%-15%25.920%24Q1-326.9201920202021202305資料來源：wind,浙商證券研究所資料來源：wind,浙商證券研究所從市場結(jié)構(gòu)來看，上市初期，公司主要以外銷業(yè)務(wù)為主，此后不斷拓展內(nèi)銷市場，目前已形成內(nèi)外銷協(xié)同發(fā)展的良好態(tài)勢。內(nèi)銷方面，公司全國擁有25個分支機(jī)構(gòu)，在寧波擁有生產(chǎn)基地。外銷方面，公司與亞馬遜、沃爾瑪、樂購等平臺合作，產(chǎn)品遠(yuǎn)銷歐美、東南亞等多個國家和地區(qū)。24H1,境外收入4億元，貢獻(xiàn)公司總收入的35%,仍有提升空間，并且境外毛利率(30.4%)遠(yuǎn)高于境內(nèi)(12.5%),長期有望拉動公司利潤中樞上行。圖13:24H1,境外貢獻(xiàn)公司總收入的35%2019202020212022202324H1 境內(nèi)境外201927%202324H141%202041%59%202145%2022資料來源：wind,浙商證券研究所資料來源：wind,浙商證券研究所浙商證券行業(yè)專題從產(chǎn)品結(jié)構(gòu)來看，24H1辦公直銷、辦公用品、休閑生活、創(chuàng)意文具收入占比分別51%、28%、9%、8%。1)辦公直銷業(yè)務(wù)：占比高但毛利率低(24H1毛利率僅4.4%),業(yè)務(wù)核心在于維持大客戶關(guān)系。公司建立了專業(yè)的文化物資集采平臺——廣博商城，聚焦政府及大中型企業(yè)對于各類辦公物資的集中化、電商化采購，為不同需求的客戶開通了“渠道分銷”、“合約客戶”、“招標(biāo)采購”等渠道，同時也為行業(yè)內(nèi)的制造商、品牌商、經(jīng)銷商、政企用戶提供垂直化、專業(yè)化的一站式電商服務(wù)。今年以來，公司陸續(xù)中標(biāo)南方電網(wǎng)、國電投、中國有色集團(tuán)、華潤萬象生活、國家電網(wǎng)等項(xiàng)目，辦公直銷業(yè)務(wù)穩(wěn)健增長。公司將細(xì)化政企客戶合作對接，充分挖掘政企渠道的銷售潛能。2)創(chuàng)意文具：占比低但毛利率高(24H1毛利率高達(dá)47.5%),業(yè)務(wù)起量中。創(chuàng)意文具包括各類IP主題的文具、二次元周邊等，其中二次元周邊近年來行業(yè)關(guān)注度不斷提升。圖15:公司收入結(jié)構(gòu)中，辦公類為主，創(chuàng)意文具蓄勢增長45%35%30%25%45%35%30%25%20%15%10% 20194.5%2020202127.6%26.4%202247.5%37.0%28.6%4.2%2023辦公直銷辦公用品休閑生活——創(chuàng)意文具■■辦公直銷■創(chuàng)意文具■辦公用品■休閑生活■互聯(lián)網(wǎng)廣告及業(yè)務(wù)■其他23%25%41%2019202020212022202324H1資料來源：wind,浙商證券研究所資料來源：wind,浙商證券研究所2.3守正創(chuàng)新，深化IP文創(chuàng)開發(fā)二次元的常用術(shù)語——“谷子”(英文“Goods”的諧音),即漫畫、動畫、游戲、偶像、特?cái)z等版權(quán)作品衍生出的周邊產(chǎn)品，包括海報(bào)、徽章、卡片、掛件、立牌、手辦、娃娃等。百度指數(shù)顯示，2011年以來，“谷子”的搜索指數(shù)不斷提升，近年來谷圈文化崛起，已成為一股不可忽視的消費(fèi)力量。上海文創(chuàng)IP產(chǎn)業(yè)中心的數(shù)據(jù)顯示：今年7月，上海BW24漫展活動前一周，酒店搜索量環(huán)比上漲近360%,開票當(dāng)日，30秒搶空2.7萬張大會員優(yōu)先購門票，1分鐘售罄10萬張普通用戶票。官方預(yù)計(jì)展會3天客流量總計(jì)27萬人次。綜合同人展(簡稱CP展)也同樣呈現(xiàn)火爆態(tài)勢，去年5月上海國際展會中心舉辦的CP29展一票難求，開展前有20萬人預(yù)約，開展首日因人流量大登上新聞，開展驗(yàn)票入場達(dá)15.3萬人。圖17:近10年以來，“谷子”的百度搜索指數(shù)穩(wěn)健上升■■谷子600@百度指數(shù)?新聞頭條□平均值201-1070120862013-05270140701so105201510262016815207060520r892620190-4201911e2020022021061420202020128202313202411資料來源：百度指數(shù)，浙商證券研究所8/11請務(wù)必閱讀正文之后的免責(zé)條款部分浙商證券行業(yè)專題ZHESHANGSECURITIES在當(dāng)前的IP潮流及谷圈文化下，公司立足傳統(tǒng)文具市場的同時，把握IP和二次元文化趨勢，乘勢而上落地文創(chuàng)開發(fā)。1)外部IP聯(lián)名。截至今年11月，公司已簽約多個高人氣IP,包括三麗鷗家族旗下的HelloKitty、庫洛米、大耳狗、帕恰狗、美樂蒂、毛毯熊、半人魚漢頓等。2)自有IP培育。在保持產(chǎn)品性價比的同時，加強(qiáng)具有話題感、情緒價值司已快速完成市場調(diào)研、熱門IP對接、產(chǎn)品立項(xiàng)及團(tuán)隊(duì)組建工作，推出了勛章、立牌、掛件、貼紙等多系列流行爆品。今年以來，廣博已陸續(xù)開發(fā)1000多個種類的文創(chuàng)周邊，包括徽章、立牌、痛包等一系列二次元輕周邊?！半p11”前夕，廣博拿下《名偵探柯南》大電影《百萬美元的五棱星》獨(dú)家圖檔——“霓虹系列”,除此之外，初音未來、天官賜福、魔道祖師、盜墓筆記等IP也被廣博收入囊中，相關(guān)周邊持續(xù)上新。公司將持續(xù)深化精細(xì)化管理，積極布局文創(chuàng)產(chǎn)品領(lǐng)域，以產(chǎn)品創(chuàng)新為核心，推動熱門IP產(chǎn)品開發(fā)，打造產(chǎn)品驅(qū)動新優(yōu)勢。圖18:公司推出的三麗鷗系列文具￥11.90￥8.90廣博三麗鷗庫洛米熱敏可擦筆小學(xué)生專用三年級按動可擦中性筆帶可圖20:公司與魔道祖師聯(lián)名的小卡圖19:公司與盜墓筆記聯(lián)名的吧唧(徽章)無誕麒麟佑人間無誕麒麟佑人間吧唧-人間雪(直徑-75mm)盜墓筆記圖21:公司拿下《名偵探柯南》大電影獨(dú)家圖檔“霓虹系列”資料來源：公司官網(wǎng)，浙商證券研究所2.4全球布局產(chǎn)能，出海勢在必行為配套海外終端訂單的需求，廣博集團(tuán)深耕國內(nèi)的同時，維護(hù)并拓展海外市場，在中1)公司總部所浙商證券行業(yè)專題在的寧波市海曙區(qū)，建筑面積二十多萬平方米，內(nèi)有多條智能制造生產(chǎn)線，形成了穩(wěn)定的2)去年5月，柬埔寨工廠正式開業(yè)，占地8000平方米，主要為海外訂單提供產(chǎn)能支撐。3)今年10月，公司與黃福龍公司在位于越南北寧舉行了簽約儀式，這標(biāo)志著集團(tuán)公司在全球化戰(zhàn)略上再一次邁出了堅(jiān)實(shí)的一步。公司將繼續(xù)以產(chǎn)品創(chuàng)新為抓手，全力開拓新客戶新市場，寧波、越南、柬埔寨三大生產(chǎn)基地協(xié)同發(fā)展，助推業(yè)務(wù)發(fā)展。圖22:公司的專業(yè)文化物資集采平臺——廣博商城親，歡迎來到廣博商城!登錄親，歡迎來到廣博商城!登錄三全部分類辦公文目借辦公用紙電腦及配件辦公家電辦公耗材辦公家具廣博紙酮筆融計(jì)算器首頁廣博集團(tuán)服務(wù)承諾合約客戶熱門品牌搜索圖23:廣博股份的現(xiàn)代倉儲資料來源：公司官網(wǎng)，浙商證券研究所3風(fēng)險(xiǎn)提示(1)國內(nèi)消費(fèi)不及預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)：若國內(nèi)消費(fèi)者購買力下降，可能會減少非必需的IP(2)競爭加劇風(fēng)險(xiǎn)：我國現(xiàn)有的文創(chuàng)企業(yè)數(shù)量眾多且分散，若行業(yè)未能積極創(chuàng)新，產(chǎn)品同質(zhì)化問題可能加劇。10/11請務(wù)必閱讀正文之后的免責(zé)條款部分