固定收益定期：乘用車零售再度創(chuàng)新高

內(nèi)容目錄總指數(shù)：基本面高頻指數(shù)平穩(wěn) 4生產(chǎn)：電爐開工率回落 6地產(chǎn)銷售：新房成交面積回升 8基建資：石油瀝青開工率回落 9出口：運價回升 10消費：乘用車銷售回升 12CPI：豬肉價格回落 13PPI：能源價格回落 14交運：客運回落，貨運回升 16庫存：鋼材持續(xù)去庫 17融資：地方債凈融資回升 19風(fēng)險示 19表目錄表1：基本面高頻指數(shù)跟蹤 5表2：國盛固收基本面高頻指數(shù) 6表3：利率債多空信號指數(shù) 6表4：工業(yè)生產(chǎn)周頻指數(shù) 6表5：重點電廠煤日耗 6表6：電爐開工率 7表7：聚酯開工率 7表8：鋼 樣本企業(yè)開工率 7表9：PTA開工率 7表10：地產(chǎn)銷售周頻指數(shù) 8表11：30大中城市商品房成交面積 8表12：100大中城市成交地溢價率 8表13：十城二手房成交面積 8表14：基建 資高頻指數(shù) 9表15：地?zé)掗_工率 9表16： 泥發(fā)運率 9表17：石油瀝青開工率 9表18：出口高頻指數(shù) 10表19：CCFI指數(shù) 10表20：義烏中國小商品指數(shù) 10表21：RJ/CRB商品價格指數(shù) 10表22：韓國旬度出口增 11表23：海 主要經(jīng)濟 花旗經(jīng)濟意指數(shù) 11表24：消費高頻指數(shù) 12表25：乘用車廠家零售 12表26：日均電影票房 12表27：柯橋紡織價格指數(shù) 12表28：CPI環(huán)比周頻預(yù)測 13表29：豬肉平均批發(fā)價 13表30：農(nóng)產(chǎn)品批發(fā)價格指數(shù) 13表31：食用農(nóng)產(chǎn)品價格指數(shù)波動 13表32：PPI環(huán)比周頻預(yù)測 14表33：螺紋鋼期貨結(jié) 價 14表34：國內(nèi)動力煤和國際動力煤價格 14表35：原油及成品油價 14表36：LME 和LME鋁結(jié)價格 15表37：生產(chǎn)資料價格指數(shù)波動 15表38：交運周頻預(yù)測 16表39：一線城市地年客流量 16表40：整車貨運流量指數(shù) 16表41：執(zhí)飛航班架次 16表42：庫存周頻預(yù)測 17表43：主要鋼材品種庫存 17表44：電解鋁庫存 17表45：純堿庫存 17表46：陰極 庫存 18表47：PTA庫存能數(shù) 18表48：融資周頻預(yù)測 19表49：6M國股銀票轉(zhuǎn) 現(xiàn)利率 19表50：地方債和信用債融資 19表51：6M國股銀票轉(zhuǎn) 現(xiàn)利率與存單利差 19總指數(shù)：基本面高頻指數(shù)平穩(wěn)202395本次基本面高頻數(shù)據(jù)更新時間為2024年12月21日-2024年12月27日：.13點.（%，.%122.9122.8%，總需方面商房高頻為值為當(dāng)周 下降值為下降5.%， 降平建 資頻數(shù)為.值為周 下降.2（值降.%， 降收；高頻為.，為.，當(dāng)周 比升.前為升9%，回落消高指為.前值為.，周 落.（值回落.%， 降回。PI-.-.I-.-.%庫存頻為.前為5.周 上升.前為長%， 漲幅升。交 輸面交高指為122.8，前為122.7，周 比升前值長%， 比幅。融資面融高指為214.9，前值為214.4，當(dāng)周 上升15.1%（前值增.%， 漲回。圖表1：基本面高頻指數(shù)跟蹤項目（周度均值，高頻指數(shù)2020年初=100)單位本周環(huán)比前周環(huán)比12-2712-2012-1312-06去年同期本周同比國盛固收基本面高頻指數(shù)利率債多空信號因子0.20.24.64.44.24.05.4國盛固收基本面高頻指數(shù)點0.10.1123.1123.0122.9122.8119.03.5生產(chǎn)生產(chǎn)高頻指數(shù)點0.10.1122.9122.8122.7122.5118.73.5電爐開工率-0.60.659.059.659.060.362.8-3.9聚酯開工率0.60.086.986.386.386.685.81.1半胎開工率0.10.079.279.179.179.071.67.5全胎開工率0.14.962.262.157.258.949.712.5PTA開工率-1.7-2.380.682.284.586.980.8-0.2PX開工率2.11.191.989.888.786.084.17.7中國:日耗量:煤炭重點電廠萬噸27.0557530507661煤炭調(diào)度:秦皇島港:港口吞吐量萬噸-1.3-4.945.646.951.857.152.4-12.8房地產(chǎn)商品房銷售高頻指數(shù)點-0.2-0.247.147.247.347.455.8-15.530大中城市:商品房成交面積萬平方米8.74.956.748.043.144.855.71.0100大中城市:成交土地溢價率7.4-2.99.31.94.86.32.07.3100大中城市:供應(yīng)土地規(guī)劃建筑面積萬平方米254-2,3552,9452,6915,0478,0242,205741基建基建投資高頻指數(shù)點0.10.1113.6113.6113.5113.4119.8-5.2開工率:石油瀝青裝置-2.6-1.225.928.529.728.931.3-17.3水泥發(fā)運率:全國-0.731.732.333.433.6出口出口高頻指數(shù)點0.10.1143.5143.3143.2143.1131.69.0CCFI指數(shù)點23.85.21515149114861465909.266.6義烏小商品出口價格指數(shù)點0.00.1104104104104103.40.6RJ/CRB商品價格指數(shù)點0.3-0.4292.0291.7292.1285.7266.89.4韓國旬度出口增速0.023.65.75.7-17.91.42.13.6美國花旗意外指數(shù)點-7.3-11.44.311.522.929.811.5-7.2歐洲花旗意外指數(shù)點5.616.9-3.1-8.7-25.5-24.8-41.138.0消費消費高頻指數(shù)點0.10.1117.8117.7117.6117.6118.9-1.0乘用車廠家零售輛3,92220,29486,94683,02462,730134,54283,244.0乘用車廠家批發(fā)輛8,53811,22690,36481,82670,600167,95179,862.0日均電影票房萬元573-4145,9735,4015,8146,38410,875-4,901庫存庫存高頻指數(shù)點0.10.1156.3156.1155.9155.7146.96.4中國:現(xiàn)貨庫存:電解鋁:合計萬噸2.1-6.74.72.69.311.613.8-65.9庫存天數(shù):PTA:國內(nèi)天0.20.04.03.83.83.84.1-0.1中國:庫存:純堿萬噸-6.6-4.7145.5155.7163.5159.734.0111.5中國:庫存天數(shù):滌綸長絲POY:江浙織機天0.1-0.88.88.89.610.410.8-2.0CPICPI環(huán)比預(yù)測0.10.1-0.3-0.4-0.5-0.50.1-0.4食用農(nóng)產(chǎn)品價格指數(shù)點-0.2107.3107.5107.7112.4農(nóng)產(chǎn)品批發(fā)價格200指數(shù)點0.5-0.1121.5121.0121.1121.4125.6-4.1平均批發(fā)價:豬肉元/公斤-0.5-0.122.423.023.123.420.42.0平均批發(fā)價:白條雞元/公斤0.10.017.817.717.717.817.60.2平均批發(fā)價:28種重點監(jiān)測蔬菜元/公斤0.10.05.15.05.05.05.2-0.1平均批發(fā)價:7種重點監(jiān)測水果元/公斤0.00.07.27.27.27.27.10.1PPIPPI環(huán)比預(yù)測0.10.0-0.3-0.4-0.4-0.40.0-0.3生產(chǎn)資料價格指數(shù)點-0.7102.3103.0102.8108.7螺紋鋼:HRB40020mm:全國元/噸-4-133,4963,5003,5133,4754,071-574秦皇島港:平倉價:動力煤(Q5500):山西產(chǎn)元/噸-18-21758776798814926-167期貨結(jié)算價(連續(xù)):布倫特原油美元/桶007373737279-6現(xiàn)貨結(jié)算價:LME銅美元/噸-13-2008,8438,8569,0558,9548,506337現(xiàn)貨結(jié)算價:LME鋁美元/噸24-622,5202,4952,5582,5802,314205Wind煤焦鋼礦指數(shù)點-5.2-16.3586.1591.3607.6610.4776.6-190.5金融融資高頻指數(shù)點0.30.3214.9214.4213.8213.3186.715.1國股銀票轉(zhuǎn)貼現(xiàn)利率:6M0.07-0.040.790.720.770.691.20-0.41票據(jù)利率-存單利率均值0.09-0.02-1.06-1.15-1.13-1.22-1.40.3地方債凈融資億元273-4,3984231504,5485,391-89512信用債凈融資億元-95075-5833662913-2,3271,744交運交運高頻指數(shù)點0.10.1122.8122.7122.6122.4117.64.4一線城市地鐵客運量萬人次-77143,7653,8423,8283,8973,791-26整車貨運量指數(shù)點1.6-0.4126125125122116.010.1執(zhí)行航班:中國:國內(nèi)航班(不含港澳臺)架次1929312,16511,97311,88012,01911,979186資料來源：，表2：國盛固基本高頻數(shù) 表利率債空信指數(shù)國盛固收基本面高頻指數(shù) 同比增速（右軸）點利率債多空信號因子，%125 8.0 點利率債多空信號因子，%10120 6.0 8115110

64.042.0 2105

0.0

02021/122022/062022/122023/062023/122024/062024/122021/122022/062022/122023/062023/122024/062024/12資料來源：，國盛證券研究 資料來源：，國盛證券研究生產(chǎn)：電爐開工率回落1227272727日全開工率為27日PTA27日PX91.9%89.8%。表4：工業(yè)生周頻數(shù) 表重點電煤耗125120115110

工業(yè)生產(chǎn)高頻指數(shù) 同比增速（右軸）點9點753

700600500400300200

2022 2023 2024萬噸105 1 100萬噸2021/122022/062022/122023/062023/122024/062024/12

01-01 03-01 05-01 07-01 09-01 11-01資料來源：，國盛證券研究 資料來源：，國盛證券研究表6：電爐開率 表聚酯開率2020 2021 2022 2023 2024電爐開工率，%電爐開工率，%80706050403020100

2020 2021 2022 2023 2024聚酯開工率，聚酯開工率，%01-01 03-01 05-01 07-01 09-01 11-01 01-01 03-01 05-01 07-01 09-01 11-01資料來源：，國盛證券研究 資料來源：，國盛證券研究表8：鋼樣企業(yè)工率 表9：PTA開率半胎開工率 全胎開工率%90%80706050403020100

2020 2021 2022 2023 2024PTA開工率，PTA開工率，%908580757065602021/122022/062022/122023/062023/122024/062024/12

01-01 03-01 05-01 07-01 09-01 11-01資料來源：，國盛證券研究 資料來源：，國盛證券研究地產(chǎn)銷售：新房成交面積回升當(dāng)周30中市品交面為56.7萬方前為48萬方大中市成交 地價為9.3%，前為1.9%。表10：地產(chǎn)銷周頻數(shù) 表11：30大城市品房成面積地產(chǎn)銷售高頻指數(shù) 同比增速（右軸）點85 -5點80757065 -1560555045 -25

100806040200

2019-2021年均值 2022萬平方米2023 2024萬平方米2021/122022/062022/122023/062023/122024/062024/12

01-01 03-01 05-01 07-01 09-01 11-01資料來源：，國盛證券研究 資料來源：，國盛證券研究表12：100中城成交地溢率 表13：十城二房成面積 2022 20232019-2021年均值 2024成交土地溢價率，%成交土地溢價率，%2520151050

十城二手房成交面積，7DMA，萬平方米2024 2023 2022403530252015105001-01 03-01 05-01 07-01 09-01 11-01 01-01 03-01 05-01 07-01 09-01 11-01資料來源：，國盛證券研究 資料來源：，國盛證券研究基建 資：石油瀝青開工率回落當(dāng)周油置工為25.9%，值為28.5%；12月20日周全國 發(fā)運為31.7%。表14：基建高頻數(shù) 表15：地?zé)掗_率125120115110105

基建投資高頻指數(shù) 同比增速（右軸）點點5-15

2020 2021 2022 2023 2024地?zé)掗_工率，%地?zé)掗_工率，%757065605550454035302021/122022/062022/122023/062023/122024/062024/12

01-01 03-01 05-01 07-01 09-01 11-01資料來源：，國盛證券研究 資料來源：，國盛證券研究表16：泥發(fā)率 表17：石油瀝開工率2020 2021 2022 2023 2024水泥發(fā)率，%水泥發(fā)率，%706050403020100

2020 2021 2022 2023 2024石油瀝青開工率，%石油瀝青開工率，%7060504030201001-01 03-01 05-01 07-01 09-01 11-01 01-01 03-01 05-01 07-01 09-01 11-01資料來源：，國盛證券研究 資料來源：，國盛證券研究出口：運價回升1227日CCFI1515149127日RJ/CRB292前值為291.7點。表18：出口高指數(shù) 表19：CCFI指數(shù)150145140135130125120115110105

出口高頻指數(shù) 同比增速（右軸

2520151050-5-10

0

CCFI指數(shù) CCFI周度環(huán)比變化（右）點 點250.0200.0150.0100.050.00.0-50.0-100.0-150.0-200.0點2021/12 2022/12 2023/12 2024/12點

2021/12 2022/12 2023/12 2024/12資料來源：，國盛證券研究 資料來源：，國盛證券研究表20：義烏中小商指數(shù) 表21：RJ/CRB品價指數(shù)11010810610410210098

義烏中國小商品指數(shù):

340320300280260240220

RJ/CRB商品價格指數(shù) 美元指數(shù)（右軸）點點點點點2021/12 2022/12 2023/12 2024/12點

200

85.02021/12 2022/12 2023/12 2024/12資料來源：，國盛證券研究 資料來源：，國盛證券研究表22：韓國旬出口增 表23：海主經(jīng)濟花旗濟意指數(shù)70503010-10-30

韓國:出口金額:前20日:同比韓國:出口金額:前10日:同比% 韓國:出口總額:同比%

0

美國 歐洲 新興市場 日花旗經(jīng)濟意外指數(shù)，點2021/12 2022/12 2023/12 2024/12

2021/12 2022/12 2023/12 2024/12資料來源：，國盛證券研究 資料來源：，國盛證券研究消費：乘用車銷售回升當(dāng)周乘用車廠家零售日均為86946輛，前值為83024輛；當(dāng)周日均電影票房為5973萬元，前值為5401萬元。表24：消費高指數(shù) 表25：乘用車家零售消費高頻指數(shù) 同比增速（右軸） 2021 2022 2023 2024119117115113111109107105

25點20點151050-5-10

4WMA，輛4WMA，輛02021/12 2022/12 2023/12 2024/12

01-01 03-01 05-01 07-01 09-01 11-01資料來源：，國盛證券研究 資料來源：，國盛證券研究表26：日均電票房 表27：柯橋紡價格數(shù)2020 2021 20220

2020 2021 2023 2024日均電影票房，萬元日均電影票房，萬元

2023 2024柯橋紡織價格指數(shù)，點柯橋紡織價格指數(shù)，點01-01 03-01 05-01 07-01 09-01 11-01 01-01 03-01 05-01 07-01 09-01 11-01資料來源：，國盛證券研究 資料來源：，國盛證券研究CPI：豬肉價格回落CPI22.4/23.0/種重監(jiān)蔬平批價為5.1/斤前為5.0元/公；新期7種點監(jiān)測 平批價為7.2元/公，值為7.2/公斤最一白 雞均批價17.8元/公斤，前值為17.7元/公斤。表28：CPI環(huán)周頻測 表29：豬肉平批發(fā)價CPI環(huán)比預(yù)測，CPI環(huán)比預(yù)測，%1.501.000.500.00-0.50-1.002021/12 2022/12 2023/12 2024/12

2020 2021 20222023 2024豬肉平均批發(fā)價，元/豬肉平均批發(fā)價，元/公斤50454035302520151001-01 03-01 05-01 07-01 09-01 11-01資料來源：，國盛證券研究 資料來源：，國盛證券研究表30：農(nóng)產(chǎn)品發(fā)價指數(shù) 表31：食用農(nóng)品價指數(shù)動

2020 2021 2022食用農(nóng)產(chǎn)品價格指數(shù)周環(huán)比，% 2023 2024 5食用農(nóng)產(chǎn)品價格指數(shù)周環(huán)比，%農(nóng)產(chǎn)品批發(fā)價格指數(shù)，點4農(nóng)產(chǎn)品批發(fā)價格指數(shù)，點3210

過去4年的波動范圍 2023 202401-01 03-01 05-01 07-01 09-01 11-01

01-01 03-01 05-01 07-01 09-01 11-01資料來源：，國盛證券研究 資料來源：，國盛證券研究PPI：能源價格回落PPI面秦島動煤（西）倉為758元/噸前值為776/噸；倫原油貨結(jié) 為3美/ 前為3美/ LE 貨結(jié) 為3元噸前為8856元/噸。表32：PPI比周預(yù)測 表33：螺紋鋼貨結(jié)價PPI環(huán)比預(yù)測，PPI環(huán)比預(yù)測，%1.501.000.500.00-0.50-1.00-1.50

6500600055005000450040003500中國:價格:螺紋鋼:HRB40020mm:全國煤焦鋼礦指數(shù)（右軸）

1,3001,2001,1001,0009008007006002021/122022/122023/122024/1230005002021/122022/122023/122024/12資料來源：，國盛證券研究 資料來源：，國盛證券研究表34：國內(nèi)動煤和際動煤價格 表35：原油及品油價中國:市場價:汽油(95#):全國VI0

秦皇島港:平倉價:動力末煤(Q5500):山西產(chǎn)紐卡斯?fàn)朜EWC動力煤現(xiàn)貨價（右軸）元/噸 美元/

5004003002001000

1100010000900080007000

中國:市場價:柴油(0#):全國VI 期貨結(jié)算價(連續(xù)):（）

元/元/噸美元/桶120.0110.0100.090.080.070.02021/12 2022/12 2023/12 2024/12 2021/12 2022/12 2023/12 2024/12資料來源：，國盛證券研究 資料來源：，國盛證券研究表36：LME 和鋁結(jié)價格 表37：生產(chǎn)資價格數(shù)波動

現(xiàn)貨結(jié)算價:LME銅 現(xiàn)貨結(jié)算價:LME鋁（右軸）美元/噸美元/噸生產(chǎn)資料價格指數(shù)周環(huán)比，%美元/噸美元/噸生產(chǎn)資料價格指數(shù)周環(huán)比，%3,500 3,000 2,500 2,000 1,500 1,000 -4

過去4年的波動范圍 2023 20242016/12 2018/12 2020/12 2022/12 2024/12

01-01 03-01 05-01 07-01 09-01 11-01資料來源：，國盛證券研究 資料來源：，國盛證券研究交運：客運回落，貨運回升37653842126點，前值為125點；國內(nèi)執(zhí)行航班回升至12165架次，前值為11973架次。表38：交運周預(yù)測 表39：一線城地年流量125120115110105

交高頻指數(shù) 同比增速（右軸）點10點86420

0

2020 2021 2022 2023 2024一線城市地鐵客流量，萬人次一線城市地鐵客流量，萬人次2021/12 2022/12 2023/12 2024/12

01-01 03-01 05-01 07-01 09-01 11-01資料來源：，國盛證券研究 資料來源：，國盛證券研究表40：整車貨流量數(shù) 表41：執(zhí)飛航架次16014012010080604020

2022 2023 2024

0

2021 2022 2023 2024整車貨流量指數(shù)，點架次01-01 03-01 05-01 07-01 09-01 11-01 01-01 03-01 05-01 07-01 09-01 11-01整車貨流量指數(shù)，點架次資料來源：，國盛證券研究 資料來源：，國盛證券研究庫存：鋼材持續(xù)去庫當(dāng)周國內(nèi)PTA庫存能數(shù)為4.0能，前值為3.8能；當(dāng)周純堿總庫為145.5萬噸，前值為155.7萬噸。表42：庫存周預(yù)測 表43：主要鋼品種存160150140130120

庫存高頻指數(shù) 同比增速（右軸）點點5

2020 2021 2022 2023 2024主要鋼材品種庫存，萬噸110 0 500主要鋼材品種庫存，萬