傳媒投融資課件

傳媒投融資

12.1資本與資本運(yùn)營

12.1.1資本資本的含義包括三個層次：（1）資本可用價值形式表示，如果某項財產(chǎn)不能用價值衡量，那么就不可能成為資本；（2）資本能帶來未來收益；（3）資本是一種生產(chǎn)要素。12.1.2資本運(yùn)營資本運(yùn)營指企業(yè)遵循資本的運(yùn)動規(guī)律，把可支配的各種資源和生產(chǎn)要素進(jìn)行運(yùn)籌、謀劃和優(yōu)化配置，以實現(xiàn)最大限度增值目標(biāo)的一種經(jīng)營管理方式。12.1.3資本運(yùn)營的內(nèi)容資本運(yùn)營的內(nèi)容可以從不同角度劃分。從資本運(yùn)動過程來劃分，包括資本的組織、投入、營運(yùn)、產(chǎn)出和分配的各環(huán)節(jié)和方面。12.2傳媒資本與傳媒資本運(yùn)營

12.2.1傳媒資本

傳媒資本包括四方面的內(nèi)容：1.人才資本2.實物形態(tài)資本3.價值形態(tài)資本4.無形資本12.2.2傳媒資本運(yùn)營所謂傳媒資本運(yùn)營，就是將傳媒所擁有的可經(jīng)營性資產(chǎn)，包括和新聞業(yè)有關(guān)的廣告、發(fā)行、印刷、信息、出版等產(chǎn)業(yè)，也包括傳媒所經(jīng)營的其他產(chǎn)業(yè)部分，都視為有經(jīng)營價值的資本，通過多種途徑進(jìn)行運(yùn)作，優(yōu)化傳媒資源配置，擴(kuò)張傳媒資本規(guī)模，以實現(xiàn)最大限度增值目標(biāo)的一種經(jīng)營管理方式12.3傳媒融資

12.3.1傳媒融資概述傳媒融資指一切向傳媒企業(yè)內(nèi)部或外部、直接或間接籌集資金，并且將該資金用于傳媒企業(yè)經(jīng)營發(fā)展的行為。12.3.2傳媒融資方式

1.使用留存利潤2.合作經(jīng)營3.債務(wù)融資4.上市融資5.風(fēng)險投資12.4傳媒上市的利弊剖析

隨著傳媒產(chǎn)業(yè)的迅速發(fā)展和國家宏觀政策的逐漸放開，“媒體上市”已經(jīng)成為傳媒界最熱門的話題之一。證券市場作為現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)的核心，兼具資金融通、體制培育和資產(chǎn)重組三大功能。12.4.1傳媒上市之利

1.融資2.資源整合3.規(guī)范管理機(jī)制、完善治理結(jié)構(gòu)4.有利于提高傳媒的知名度和影響力5.上市有助于傳媒公信力的提升12.4.2傳媒上市的弊端與潛在風(fēng)險

1.高額的融資成本2.多種經(jīng)營風(fēng)險3.機(jī)制缺陷存在的風(fēng)險4.信息公開化帶來的風(fēng)險12.5傳媒投資：智慧與資本的共舞隨著國家文化體制改革的深化和廣告、發(fā)行、制作等領(lǐng)域進(jìn)一步對外開放，傳媒行業(yè)正在成為新的投資熱點，受到資本市場的追捧。資本與媒體的聯(lián)姻成為中國傳媒市場的一大熱點。12.5.1資本合作伙伴判別層面

資本合作伙伴的判別就是指媒體選擇怎樣的資本作為投資方。12.5.1資本合作伙伴判別層面主要的選擇原則有三項：1.及格線原則2.戰(zhàn)略目標(biāo)契合度原則3.互補(bǔ)性原則12.5.2合作機(jī)制構(gòu)建層面

這主要是指在合作意向達(dá)成之后，要進(jìn)一步認(rèn)真考慮的合作機(jī)制的設(shè)計，也就是通過建章立制的方式規(guī)范今后合作過程中的一些重要問題。12.5.3退出機(jī)制設(shè)計層面

引入投資，進(jìn)行企業(yè)化的改造，對媒體來說，由于在發(fā)展過程中為了跳躍式地發(fā)展有階段性的資金需求，為了讓媒體在發(fā)展壯大的過程中不出現(xiàn)階段性的“缺血”，有必要設(shè)計分階段的多輪次融資；而對資本方來說，無論如何，其追逐利潤的本性總是存在的。12.6傳媒上市的幾種方式因為上市傳媒企業(yè)其募集資金方式、管理運(yùn)營模式都具有代表性，也代表了未來的某種趨勢，所以關(guān)于傳媒企業(yè)上市問題在此專門介紹。目前我國傳媒上市方式有三種：子公司直接上市、子公司買殼與借殼上市、分拆上市等。12.6.1子公司直接上市傳媒企業(yè)將優(yōu)質(zhì)的經(jīng)營性資產(chǎn)剝離出來，加以整合重組，注冊成立隸屬于新聞傳媒管理部門或新聞傳媒的由國有資產(chǎn)控股的具有獨立法人資格的股份制的子公司，然后申請成為上市公司。12.6.2子公司買殼與借殼上市

由于傳媒企業(yè)直接上市過程煩瑣漫長，于是一些傳媒企業(yè)采取通過子公司收購上市公司股票，控股并重組上市公司的辦法，快速進(jìn)入證券市場，獲得穩(wěn)定的融資渠道，如博瑞傳播、賽迪傳媒等。12.6.3分拆上市分拆上市有廣義和狹義之分。廣義的分拆包括已上市傳媒公司或者尚未上市的傳媒集團(tuán)公司將部分業(yè)務(wù)從母公司獨立出來單獨上市；狹義的分拆指已上市傳媒公司將其部分業(yè)務(wù)或者某個子公司分拆出來，另行公開招股上市。12.6.4國內(nèi)傳媒類上市公司的運(yùn)作特點

1.經(jīng)營規(guī)模小2.廣播電視類上市公司的資本主體仍是國家資金3.依托行業(yè)政策保護(hù)形成壟斷競爭力4.對廣告收入依賴度高5.“傳媒概念股”遠(yuǎn)離傳媒的本質(zhì)核心業(yè)務(wù)思考與練習(xí)

1.試列舉