《經濟學基礎》 教案 第十章 宏觀經濟政策

經濟學基礎教案

課程信息

課程名稱經濟學基礎授課專業(yè)經管類

必修課公共課（）；專業(yè)基礎課（）；專業(yè)課（V）；

課程類型

選修課限選課（）；任選課（）；專業(yè)拓展課（）

講授（V）；實踐課（V）；

授課方式考核方式考試（）；考杳（V）

其它（）

課程教學

32學時學分數(shù)2學分

總學時數(shù)

學時分配理論課26時;實踐課6學時；

汪政杰；蔡

作西安電子科技

教材名稱經濟學基礎梓君；王志出版社

者大學出版社

成

出版

書號978-7-5606-6633-42022.09

時間

班級課程名稱經濟學基礎

授課教師授課課時2

學習課題宏觀經濟政策

(1)理解宏觀經濟政策目標及其相互關系；

了解財政政策和貨幣政策的內容；

教學基本(2)

(3)掌握分析宏觀經濟形勢的基本思路和方法；

(4)掌握在不同情況下財政政策與貨幣政策的配合運用。

教學重點、Q)能夠運用宏觀經濟政策的相關理論做出有效分析；

難點⑵能夠提升自己對中國的宏觀經濟形勢的高度認識。

教學方法、手

案例導入法、講授法、小組討論法

段

教學過程設計導入——專題講解——問題分析討論——練習——歸納總結

參考案例來自教材、相關參考書

教具、教材教學課件PPT、教學錄像片

教師學期授課教案

教

學時間

方分配

授課提綱及重難點分析

法及旁

設注

計

第一節(jié)宏觀經濟政策概論

任何一項經濟政策都要依據(jù)一定的經濟目標而形成，經濟目標又要通

過一定的經濟政策工具來實現(xiàn)。西方經濟學認為，宏觀經濟政策是指國家

或政府根據(jù)某些經濟理論，有目的、有計劃地運用一定的政策工具調節(jié)、

控制經濟的運行，以達到一定的經濟目標及社會目標。

一、宏觀經濟政策目標

的

宏觀經濟政策是要對經濟進行總量調控的，那么這種調控的具體目標

20mi

是什么呢？宏觀經濟學家認為，宏觀經濟政策應該達到的目標是實現(xiàn)經濟

n

穩(wěn)定。為此,要同時達到以下四個目標：充分就業(yè)、物價穩(wěn)定、經濟增長

和國際收支平衡。

1.充分就業(yè)

按照凱恩斯的解釋，充分就業(yè)并不是指沒有失業(yè)，而是指消除“非自

愿失業(yè)"，或者說失業(yè)僅限于摩擦失業(yè)（一般是由于求職的勞動者與需方

提供的崗位之間存在著時間滯差而形成的臨時性失業(yè)）和自愿失業(yè)。謀求

充分就業(yè)是政府的責任，因為失業(yè)不僅是社會資源的浪費，而且使勞動者

失去了維持生活的來源，可能引起社會的不安定。因此，降低失業(yè)率，實

現(xiàn)充分就業(yè)，就成為西方宏觀經濟政策的首要目標。

2.物價穩(wěn)定

物價穩(wěn)定是指價格總水平的穩(wěn)定。這不是說價格不變，而是說物價維

持在一定水平，即維持一個低而穩(wěn)定的通貨膨脹率。這種通貨膨脹能為社

會所接受，對經濟也不會立生過多不利的影響。由于高的通貨膨脹率對經

濟有不良影響，所以為了控制通貨膨脹對經濟的沖擊，西方國家把物價穩(wěn)

定作為宏觀經濟政策的另一個目標。

3.經濟增長

經濟增長是指一國實際國內生產總值或人均國內生產總值的持續(xù)增

加，通常用實際國內生產總值增長率來衡量。經濟增長是經濟和社會發(fā)展

的基礎，是提高國民生活水平的重要條件。促進經濟持續(xù)穩(wěn)定增長，是政

府宏觀調控的重要目標。經濟增長速度并不是越高越好，過高的經濟增速

不僅會付出高昂的環(huán)境和社會代價，也會因受資源及技術的約束而不可持

續(xù)。一般而言，經濟處于較低發(fā)展階段的國家，經濟增速較高；經濟處于

較高發(fā)展階段的國家，經濟增速較低。因此，經濟增長目標應該是實現(xiàn)與

本國國情相符的適度增長率。

4.國際收支平衡

國際收支平衡主要是要求一國能保持匯率穩(wěn)定，同時使其進出口達到

基本平衡，達到既無大量的國際收支赤字，又無過度的國際收支盈余的水

平。因為過度的國際收支赤字和收支盈余都會給國內經濟發(fā)展帶來不利的

影響。

以上四個目標之間既存在著密切的聯(lián)系，又存在著矛盾。例如，充分

就業(yè)與物價穩(wěn)定之間往往是矛盾的。因為要實現(xiàn)充分就業(yè)，就必須運用擴

張性財政政策和貨幣政策，而這些政策又會由于財政赤字的增加和貨幣供

給量的增加而引起通貨膨脹。充分就業(yè)與經濟增長之間有一致的一面，也

有矛盾的一面。這是因為：一方面經濟增長會提供更多的就業(yè)機會，有利

于充分就業(yè)；另一方面，經濟增長中的技術進步又會引起資本對勞動的替

代，相對地減少生產對勞動的需求，從而使部分工人尤其是文化技術水平

低的工人失業(yè)。物價穩(wěn)定與經濟增長之間也存在矛盾。因為在經濟增長過

程中，通貨膨脹是難以避免的。此外，充分就業(yè)與國際收支平衡之間也存

在著矛盾。因為充分就業(yè)的實現(xiàn)會引起國民收入增加，而在邊際進口傾向

既定的情況下，國民收入增加必然引起進口增加，從而使國際收支失衡。

宏觀經濟政策目標之間存在著矛盾，這就要求政策制定者確定重點政

策目標，或者對這些政策目標進行協(xié)調。政策制定者在確定宏觀經濟重點

政策目標時，既要受自己對各項政策目標重要程度的理解以及國內外各種

政治因素的制約，又要受社會可接受程度的制約。通常來說，不同的國家

在不同時期選擇宏觀經濟政策目標的側重點會有所不同。同時，不同流派

的經濟學家對政策目標有不同的理解。例如，凱恩斯主義經濟學家比較重

視充分就業(yè)與經濟增長，而貨幣主義經濟學家則比較重視物價穩(wěn)定。這些

都對宏觀經濟政策目標的確定有相當?shù)挠绊憽?/p>

二、宏觀經濟政策工具

宏觀經濟政策工具是用來達到宏觀經濟政策目標的手段。一旦確定了

宏觀經濟目標，決策者就必須明確可用的政策工具，運用一些工具使經濟

達到預期的目標。在宏觀經濟政策工具中，常用的有需求管理政策和供給

管理政策。

1.需求管理政策

需求管理政策是通過凋節(jié)總需求來達到一定政策目標的宏觀經濟政策

工具。這是凱恩斯主義所重視的政策工具。需求管理政策是要通過調節(jié)總

需求，實現(xiàn)總需求等于總供給，達到既無失業(yè)又無通貨膨脹的目標。在總

需求小于總供給時，會由于需求不足而產生失業(yè)，這時就要運用擴張性的

政策工具來刺激總需求；在總需求大于總供給時，會由于需求過度而引起

通貨膨脹，這時就要運用緊縮性的政策工具來抑制總需求。需求管理政策

包括財政政策與貨幣政策。

2.供給管理政策

供給管理政策是通過凋節(jié)總供給來達到一定政策目標的宏觀經濟政策

工具。供給即生產，短期內影響供給的主要因素是生產成本，特別是生產

成本中的工資成本；長期內影響供給的主要因素是生產能力，即經濟潛力

的增長。因此，供給管理的政策工具包括控制工資與物價的收入政策，改

善勞動力市場狀況的人力政策以及促進經濟增長的增長改策。

第二節(jié)財政政策

財政政策是凱恩斯主義十分強調和倡導的宏觀需求管理政策。按其解約

釋，財政政策是指政府為促進就業(yè)水平的提高，減輕經濟波動，防止通貨20mi

膨脹，實現(xiàn)穩(wěn)定增長而對政府收入和支出水平所實施的改策。

一、財政政策的內容與運用

1.財政政策的內容

財政政策的主要內容由政府支出和財政收入兩個方面構成。

1）政府支出

政府支出是指整個國家中各級政府支出的總和，由許多具體的支出項

目組成，主要可以分為政府購買和政府轉移支付兩大類°

政府購買是政府對商品和勞務的購買。例如，軍需用品、機關辦公用

品、政府雇員報酬、公共項目工程所需的支出等都屬于改府購買。政府購

買是一種實質性支出，有著商品和勞務的實際交易，能夠直接形成社會需

求和購買力，可計算在國用收入中。

政府轉移支付是指政府在社會福利、政府補貼和社會保障等方面的支

出。與政府購買不同，政而轉移支持是一種貨幣性支出，不能算作國民收

入的組成部分。因為它將收入在不同社會成員之間進行轉移和重新分配，

并沒有使全社會的總收入發(fā)生變動。

2）財政收入

財政收入是指整個國家中各級政府收入的總額，包括稅收和公債兩部

分。

稅收是政府收入的最主要部分，可以分為三類：財產稅、所得稅和流

轉稅。財產稅是對不動產征收的稅；所得稅是對個人和公司的收入征收的

稅；流轉稅是對生產流通和消費

等各個環(huán)節(jié)的貨物征收的稅，如營業(yè)稅、消費稅等，增值稅是流轉稅

的主要稅種之一。財產稅和所得稅又稱直接稅，因為它們是由納稅人負擔

的，不能轉嫁給他人。這兩種稅一般具有累進性質，即財產和收入越多，

邊際稅率越高，因而又稱累進稅。流轉稅又稱間接稅，因為生產者和銷售

者通過提高商品的價格，至少把一部分稅收負擔轉嫁給了最終消費者。

公債是政府運用信用籌集資金的特殊形式。它是政府對公眾的債務或

公眾對政府的債權，主要可分為中央政府債務和地方政府債務。政府發(fā)行

公債既可以籌集資金、彌補財政赤字，又可以影響貨幣的供求從而調節(jié)社

會的總需求水平，能對經濟產生刺激性或抑制性的效應。因此，公債是實

現(xiàn)財政政策目標必不可少的一個工具。

2.財政政策的運用

財政政策的運用主要有兩種情況，即擴張性財政政策和緊縮性財政政

策。

1）擴張性財政政策

在經濟蕭條時期，總需求小于總供給，失業(yè)率上升，此時，政府就要

實行增加政府支出和減稅等擴張性財政政策，以刺激總需求。擴張性財政

政策的作用表現(xiàn)在：增加政府購買和公共工程支出，有利于刺激私人投資；

增加政府轉移支付，有利于增加個人消費；減稅可以使個人和企業(yè)的收入

增加，有利于增加總消費和總投資。

2）緊縮性財政政策

在經濟繁榮時期，總需求大于總供給，出現(xiàn)物價上漲和通貨膨脹，此

時，政府就要實行減少政府支出和增稅等緊縮性財政政簧，以抑制總需求。

緊縮性財政政策的作用表現(xiàn)在：減少政府公共工程支出和購買，可以抑制

投資；減少轉移支付，有利于減少個人消費；增稅可以使個人和企業(yè)的收

入減少，有利于減少總消費和總投資。

西方經濟學家把上述政策稱為"逆經濟風向行事”的財政政策。需要

注意的是，當政府實行"逆經濟風向行事”的財政政策時，其年度預算會

出現(xiàn)不平衡。例如，當通貨膨脹時，國民收入水平增加，在稅率不變的情

況下，政府收入也將增加。這時政府如果要堅持收入等于支出的預算平衡，

勢必會增加政府支出，顯然，這會使通貨膨脹進一步擴大；這時政府如果

"逆經濟風向行事”，減少政府支出或增稅，那么，在緩解通貨膨脹的同

時，政府也會出現(xiàn)財政盈余。所以說，在政府實行"逆經濟風向行事”的

財政政策后，財政盈余和財政赤字都有可能出現(xiàn)。

二、內在穩(wěn)定器

內在穩(wěn)定器又稱自動穩(wěn)定器，是指經濟系統(tǒng)本身存在的一種會減少各

種干擾對國民收入沖擊的機制，能夠在經濟繁榮時期自動抑制通貨膨脹，

在經濟衰退時期自動減輕蕭條，無需政府采取任何行動。經濟學家認為，

財政制度本身就具有自動穩(wěn)定經濟的功能，其這種功能主要通過以下制度

得以發(fā)揮。

1）政府支出的自動穩(wěn)定效應

政府支出絕大部分是受法律和契約關系所制約的，不像私人消費和私

人投資隨國民收入變化而發(fā)生很大的波動，它是相對比較穩(wěn)定的。因此，

當把原來易于波動的私人支出的一部分轉化為比較穩(wěn)定的政府支出時，在

一定程度上可以減輕投資和消費波動的影響。同時，政府為維持支出而實

行征稅，會縮小國民收入的邊際消費傾向和支出乘數(shù)，這對經濟的波動也

將起到穩(wěn)定的作用。

2）政府稅收的自動變化

政府稅收主要指個人所得稅和企業(yè)所得稅，有規(guī)定的起征點和稅率。

在經濟繁榮時期，隨著生立擴大、就業(yè)增加、個人收入和公司利潤增加，

符合納稅規(guī)定的個人和公司也相應增加，政府稅收隨之自動增加，在累進

稅率的情況下，經濟繁榮使納稅人自動進入較高的納稅檔次，政府稅收增

加幅度超過收入增加幅度，從而抑制總需求擴張和經濟過熱；在經濟蕭條

時期，個人收入和公司利潤減少，符合納稅規(guī)定的個人和公司也相應減少，

政府稅收隨之自動減少，在累進稅率的情況下，經濟蕭條使納稅人自動進

入較低的納稅檔次，政府稅收減少幅度超過收入減少幅度，從而緩解總需

求減少造成的經濟蕭條。

3）政府轉移支付的自動變化

失業(yè)救濟金和其他社會福利支出這類轉移支付有其固定的發(fā)放標準。

當經濟蕭條時，失業(yè)人數(shù)增加，符合救濟條件的人數(shù)增加，失業(yè)救濟和其

他社會福利開支就會相應增加，這樣可以抑制人們可支配收入下降，從而

抑制消費與投資的減少，有助于減輕經濟蕭條的程度。當經濟繁榮時,由

于失業(yè)人數(shù)和需要其他補助的人數(shù)減少，這類轉移支付會自動減少，從而

抑制消費與投資的增加，有助于減輕由于需求過大而引起的通貨膨脹。

4）農產品價格維持制度

經濟蕭條時，農產品價格下跌，政府按照農產品價格維持制度，用支

持價格收購剩余農產品，可使農民收入和消費維持在一定水平上。經濟繁

榮時，農產品價格上漲，這時政府減少收購農產品，同時銷售農產品增加

供給，可抑制農民收入和消費的過度增長并穩(wěn)定農產品的價格，有助于減

輕通貨膨脹。

總之，西方經濟學家認為以上四項制度都能對宏觀經濟活動起到自動

穩(wěn)定的作用，都是財政制度的內在穩(wěn)定器，是對經濟波動的第一道防線。

但是，這種內在穩(wěn)定器調節(jié)經濟的作用是十分有限的。它只能減輕經濟蕭

條或通貨膨脹的程度，并不能改變經濟蕭條或通貨膨脹的總趨勢；只能起

到自動配合財政政策的作用，并不能代替財政政策。因此，政府仍然需要

有意識地運用擴張性或緊翁性財政政策來調節(jié)經濟。

三、赤字財政政策

在經濟蕭條時期，財政政策是增加政府支出，減少改府稅收，這樣就

必然會出現(xiàn)財政赤字，即政府收入小于支出。凱恩斯認為，財政政策應該

為實現(xiàn)充分就業(yè)服務，因比，必須放棄財政收支平衡的舊信條，實行赤字

財政政策。20世紀60年代，美國的凱恩斯主義經濟學家強調，要把財

政政策從害怕赤字的條條框框中解放出來，以充分就業(yè)為目標來制定財政

預算，而不管是否有赤字。這樣，赤字財政就成為財政改策的一項主要內

容。

凱恩斯主義經濟學家認為，赤字財政政策不僅是必要的，而且也是可

能的。這是因為：第一，債務人是國家，債權人是公眾，國家與公眾的根

本利益是一致的，政府的財政赤字是國家欠公眾的債務，也就是自己欠自

己的債務；第二，政府的政權是穩(wěn)定的，這就保證了俵務的償還是有保證

的，不會引起信用危機；第三，債務用于發(fā)展經濟，使改府有能力償還債

務，彌補赤字。這就是通常所說的“公債哲學"。

政府實行赤字財政政策是通過發(fā)行債券來進行的。債券賣給不同的人，

就有了不同的籌資方法：把債券賣給中央銀行的方法稱為貨幣籌資；把債

券賣給中央銀行以外的其他人（如個人、企業(yè)、商業(yè)銀行等）的方法稱為

債務籌資。貨幣籌資的優(yōu)點是政府不必還本付息，可以減輕債務負擔，其

缺點是會增加貨幣供給量從而引起通貨膨脹。債務籌資相當于向公眾借錢,

政府的債券相當于向公眾借錢的借據(jù)這種方法的優(yōu)點是不會增加貨幣量，

也不會直接引發(fā)通貨膨脹，其缺點是政府必須還本付息，會背上沉重的債

務負擔。政府不能僅用一種方法籌資，因為如果貨幣籌資過多，則會增加

通貨膨脹壓力，而如果債務籌資過多，則不僅財政負擔加劇，而且公眾會

拒絕購買?，F(xiàn)實中，政府往往交替使用這兩種方法為赤字籌資。

赤字財政政策的確可以在短期內刺激經濟，尤其可以使經濟較快地走

出衰退，但同時也存在以下幾個問題：第一，赤字財政改策會引發(fā)通貨膨

脹，進行貨幣籌資時，產生通貨膨脹是必然結果；第二，債務籌資會減少

私人儲蓄，這對長期經濟增長不利；第三，市場機制有活力，赤字財政政

策才有作用。所以，僅僅依靠赤字財政政策來使經濟持久繁榮是不可能的，

長期用赤字財政政策還會引起赤字依賴癥。也因如此，經濟學家認為赤字

財政政策可以用，但要有限制。

四、財政政策的擠出效應

財政政策的擠出效應是指政府開支增加所引起的私人支出的減少，即

以政府開支代替私人開支。財政政策擠出效應存在的最重要原因是政府支

出的增加引起利率上升，而利率上升會引起私人投資與消費減少。或者說,

政府支出的增加"擠占”了私人投資和消費，從而使財改政策對國民收入

的影響能力相對削弱。

下面幾種財政政策可能導致擠出效應：

(1)政府對公共圖書館增加撥款，這樣公眾便會更多地利用公共圖書

館的書籍，而其在書店的購書支出將減少。

(2)政府增加公共教育經費，這樣公眾接受私人教育的支出將減少。

(3)政府增加對公共交通費用撥款，這樣公眾的交通費用支出將減少。

另外，隨著道路質量的提高，汽車保養(yǎng)費用將降f氐。

(4)政府增加支出。隨著政府支出的不斷增加，財政勢必出現(xiàn)赤字，

赤字的規(guī)模也日益膨脹。為彌補財政赤字，政府不得不擴大資金籌集或者

提高實際利率，這樣勢必會影響私人的投資能力。

財政政策擠出效應的大小取決于多種因素。在充分就業(yè)的情況下，擴

張性財政政策對經濟沒有任何刺激作用，此時擠出效應最大，即政府的支

出增加完全等于私人支出的減少。在沒有實現(xiàn)充分就業(yè)的情況下，擠出效

應的大小取決于政府支出增加所引起的利率上升幅度的大小。一般來說，

利率上升幅度大，則私人投資轉化為儲蓄的多，即擠出效應大，反之，擠

出效應小。

第三節(jié)貨幣政策的

宏觀經濟政策的重點在于財政政策。20世紀60年代以后，美國的20mi

凱恩斯主義經濟學家強調貨幣政策與財政政策同樣重要，主張“雙管齊下”n

以促進經濟繁榮。20世紀70年代后期，由于通貨膨脹嚴重，西方各國

又采用了貨幣主義經濟學家所主張的控制貨幣供給量的改策。20世紀90

年代之后，克林頓政府又更多地運用了貨幣政策來刺激經濟并取得了成功。

一、凱恩斯主義的貨幣政策

從IS-LM模型的分析中可以看出，貨幣供給量的變動影響利率，利

率影響投資和總需求，進而影響國內生產總值。這正是凱恩斯主義的貨幣

政策的理論基礎。

1.貨幣政策的作用機制

凱恩斯主義的貨幣政策是通過調節(jié)貨幣供給量來調節(jié)利率，再通過利

率的變動來影響總需求的貨幣政策。這樣，凱恩斯主義的貨幣政策的機制

就是：貨幣量一利率一總需求。

在這種貨幣政策中，政策的直接目標是利率，利率的變動通過貨幣量

的調節(jié)來實現(xiàn)，所以調節(jié)貨幣量是手段。調節(jié)利率的目的是要調節(jié)總需求，

所以總需求變動是政策的最終目標。

由此可以看出，要了解凱恩斯主義的貨幣政策的機制，就必須弄清兩

個問題：第一，貨幣量如何影響利率；第二，利率如何影響總需求。

1）貨幣量的變動影響利率

凱恩斯主義認為貨幣量可以調節(jié)利率，是以人們的財富只有貨幣與債

券這兩種形式的假設為前提的。在這一假設之下，債券是貨幣的唯一替代

物，人們在保存財富時只能在貨幣與債券之間做出選擇：持有貨幣無風險，

但也沒有收益；持有債券有收益，但也有風險。人們在保存財富時總要使

貨幣與債券保持一定的比例。所以，如果貨幣供給量增加，人們就要以貨

幣購買債券，債券的價格就會上升；反之，如果貨幣供給量減少，人們就

要拋出債券以換取貨幣，債券的價格就會下降。債券的價格可以用公式表

示為

債券收益

債券價格=

利率

由此可知，債券價格與債券收益的大小成正比，與利率的高低成反比。

因此，貨幣量增加，債券價格上升，利率下降；反之，貨幣量減少，債券

價格下降，利率上升。

2）利率的變動影響總需求

利率的變動首先影響投資。利率下降會降低投資者貸款所付的利息，

從而降低投資成本，增加投資收益，同時，利率的下降也會使人們更多地

購買股票，從而使股票價格上升，而股票價格的上升有利于刺激投資。此

外，利率的下降也會鼓勵人們更多地消費。與此相反，利率的上升會減少

投資和消費。

2.貨幣政策的工具

在凱恩斯主義的貨幣政策中，中央銀行能夠使用的改策工具主要包括

公開市場業(yè)務、再貼現(xiàn)政策以及法定存款準備金率。

1）公開市場業(yè)務

公開市場業(yè)務是指中央銀行在金融市場上公開買賣有價證券，以控制

貨幣供給量和利率的政府行為。買進有價證券實際上就是發(fā)行貨幣，從而

增加貨幣供應量；賣出有價證券實際上就是回籠貨幣，從而減少貨幣供應

量。因此，公開市場業(yè)務是一種靈活而有效地調節(jié)貨幣量進而影響利率的

TM,是最重要的貨幣政策工具。

2）再貼現(xiàn)政策

再貼現(xiàn)是指商業(yè)銀行在資金不足時，把未到期的商業(yè)票據(jù)賣給中央銀

行，從而獲得資金的做法。它是商業(yè)銀行向中央銀行貸款的方式。商業(yè)銀

行向中央銀行進行這種貼現(xiàn)時的利息率稱為貼現(xiàn)率。再貼現(xiàn)政策包括變動

貼現(xiàn)率與貼現(xiàn)條件，其中最主要的是變動貼現(xiàn)率。

中央銀行降低貼現(xiàn)率或放松貼現(xiàn)條件，會使商業(yè)銀行得到更多的資金,

導致貨幣基數(shù)增加，這樣就可以增加商業(yè)銀行對客戶的貸款，貸款的增加

又可以通過銀行創(chuàng)造貨幣的機制而增加流通中的貨幣供給量，從而降低利

率；相反，中央銀行提高貼現(xiàn)率或嚴格貼現(xiàn)條件，會使商業(yè)銀行資金短缺,

這樣商業(yè)銀行就不得不減少對客戶的貸款或回收貸款，貸款的減少也可以

通過銀行創(chuàng)造貨幣的機制而減少流通中的貨幣供給量，從而提高利率。此

外，貼現(xiàn)率作為官方利率，其變動也會影響到利率水平，一般來說，利率

水平與貼現(xiàn)率呈同方向變動。

3）法定存款準備金率

法定存款準備金率是商業(yè)銀行吸收的存款中用作準備金的匕匕率。準備

金包括庫存現(xiàn)金和在中央銀行的存款。中央銀行可以通過變動法定準備金

率來影響貨幣供給量和利率。當中央銀行認為需要增加貨幣供給時，會降

低法定存款準備金率，其原理在于法定存款準備金率的降低使貨幣乘數(shù)增

加，進而增加貨幣供給，降｛氐利率；反之，當中央銀行認為需要減少貨幣

供給時，就提高法定存款準備金率，通過銀行創(chuàng)造貨幣的機制減少貨幣供

給量，提高利率。

從理論上說，變動法定存款準備金率是中央銀行調節(jié)貨幣供給量最簡

便的辦法。然而，現(xiàn)實中，中央銀行一般輕易使用這一手段，原因在于變

動法定存款準備金率的作用十分猛烈。一旦法定存款準備金率變動，所有

銀行的信用都必須擴張或收縮。再者，如果法定存款準備金率變動頻繁，

會使商業(yè)銀行和所有金融機構的正常信貸業(yè)務受到干擾。

上述貨幣政策工具常常需要配合使用。除了以上三種主要的工具外，

貨幣政策還有一些次要工具，道義勸告就是其中之一。道義勸告是指中央

銀行運用自己在金融體系中的特殊地位和威望，對商業(yè)銀行及其他金融機

構進行勸告，以影響其貸款和投資方向，進而達到控制信用的目標。此外，

其一些次要工具還有墊頭規(guī)定、利息率上限、控制分期付款與抵押貸款等。

3.貨幣政策的運用

在不同的經濟形勢下，中央銀行要運用不同的貨幣詼策來調節(jié)經濟。

凱恩斯主義經濟學家認為，就像斟酌使用的財政政策一樣，斟酌使用的貨

幣政策也要"逆經濟風向行事”，這被稱為補償性貨幣政策。

在經濟蕭條時期，總需求小于總供給，失業(yè)持續(xù)增加。為了刺激總需

求，中央銀行就要運用擴張性貨幣政策，以解決經濟衰退和失業(yè)問題。這

種政策包括在公開市場上買進有價證券、降低貼現(xiàn)率并放松貼現(xiàn)條件、降

低法定存款準備金率等，它們可以增加貨幣供給量，降低利率，刺激總需

求。

在經濟繁榮時期，總需求大于總供給，價格水平持續(xù)上漲。為了抑制

總需求，中央銀行就要運用緊縮性貨幣政策。這種政策包括在公開市場上

賣出有價證券、提高貼現(xiàn)率并嚴格貼現(xiàn)條件、提高法定存款準備金率等，

它們可以減少貨幣供給量，提高利率，抑制總需求。

二、貨幣主義的貨幣政策

貨幣主義的貨幣政策在傳遞機制上與凱恩斯主義的貨幣政策不同。貨

幣主義的基礎理論是現(xiàn)代貨幣數(shù)量論，即認為影響國內生產總值與價格水

平的不是利率而是貨幣量。貨幣量直接影響國內生產總值與價格水平這一

機制的前提是：人們的財富具有多種形式，如貨幣、債券、股票、住宅、

珠寶、耐用消費品等。這樣，人們在保存財富時就不僅是在貨幣與債券中

做出選擇,而是在多種財富形式中進行選擇。在這一假設之下，貨幣供給

量的變動主要影響的并不是利率，而是各種形式資產的相對價格。在貨幣

供給量增加后，各種資產的價格上升，從而直接刺激生產，在短期內使國

內生產總值增加，進而又會使整個價格水平上升。

貨幣主義者認為，貨幣供給量的增加只能在短期內降低^率，其主要

影響是提高利率。這是因為，貨幣供給量的增加使總需求增加，總需求增

加反過來又增加了貨幣需求量并且提高了價格水平，從而減少了貨幣的實

際供給量，這兩種作用的共同結果會使利率提高。另外，

利率還受到人們對通貨膨脹預期的影響。貨幣供給量增加提高了預期

的通貨膨脹率，也就是提高了名義利率。因此，貨幣政策無法限定利率，

利率是一個會把人們引入歧途的指示器。

貨幣主義者還認為，貨幣政策不應該是一項刺激總需求的政策，而應

該是防止貨幣本身成為經濟失調根源的政策，應能為經濟提供一個穩(wěn)定的

環(huán)境并抵消其他因素所引起的波動。因此，貨幣政策不應該是多變的，其

應該以控制貨幣供給量為中心，即根據(jù)經濟增長的需要，按固定比率增加

貨幣供給量，這也被稱為"簡單規(guī)則的貨幣政策”。這種政策可以制止通

貨膨脹，為經濟的發(fā)展創(chuàng)造一個良好的環(huán)境。

需要特別注意的是，貨幣主義的貨幣政策完全不同于凱恩斯主義的貨

幣政策，它不屬于需求管理的內容。這兩種不同貨幣政策的對比如表10-1

所示。

*10-1凱坦斯主義的貨幣政策與貨幣主義的貨幣政策的對比

對比內容貨幣主義的貨幣政策凱恩所主義的貨幣政策

H標通過控制取幣量實現(xiàn)物價也定通過利率調節(jié)總索