《證券投資》課件

課前語(yǔ)某GEEK的成功之道關(guān)于GEEK被互聯(lián)網(wǎng)推向舞臺(tái)中央，轉(zhuǎn)變成為社會(huì)主流甚至領(lǐng)袖的GEEK們?cè)賮?lái)一位：JamesSimons從數(shù)學(xué)轉(zhuǎn)向資本市場(chǎng)輝煌神一般的文藝復(fù)興科技公司近況最近的轟動(dòng)事件：2010年9月8日收盤(pán)：2011-2-18二、證券市場(chǎng)的投機(jī)（Speculation）理性投機(jī)與非理性投機(jī)

理性投機(jī)的積極作用1、平衡證券價(jià)格；2、促進(jìn)證券交易的流動(dòng)性；3、有利于證券市場(chǎng)的正常而延續(xù)地運(yùn)行；4、分擔(dān)價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)。非理性過(guò)度投機(jī)的特征從萬(wàn)科權(quán)證看純粹的投機(jī)萬(wàn)科權(quán)證K線圖得益于三鹿破產(chǎn)的投機(jī)。圖片為20090303收盤(pán)情況。哲言或大白話課程框架之：證券市場(chǎng)理論篇參考書(shū)目請(qǐng)見(jiàn)書(shū)后附錄。向大師們致敬！本章關(guān)鍵詞本章習(xí)題徐家匯3月3日上市（發(fā)行價(jià)16元/股）第二章證券及其衍生品

第一節(jié)債券例：國(guó)債010713債券的要素：面值（幣種和數(shù)量）；票面利率；計(jì)息方式付息方式（貼現(xiàn)，利隨本清，附息票）；債券期限（短期、中期、長(zhǎng)期）；發(fā)債主體；債券價(jià)格(發(fā)行價(jià)、市場(chǎng)價(jià)（報(bào)價(jià)和結(jié)算價(jià)）、贖回價(jià))或收益率（票面利率、到期收益率）。債券的分類(lèi)按發(fā)行主體分：政府債券（中央或地方政府發(fā)行）地方債金融債券（金融機(jī)構(gòu)發(fā)行,目前很少）公司債券（公司企業(yè)發(fā)行）按付息方式分：零息債券和附息債券按利率計(jì)算方式分類(lèi)：固定利率、累進(jìn)利率或浮動(dòng)利率債券按債券償還期限分類(lèi)：按債券有無(wú)擔(dān)保分類(lèi):無(wú)擔(dān)保、抵押、質(zhì)押、第三者信用擔(dān)保按發(fā)行人與發(fā)行地所在區(qū)域分類(lèi)（國(guó)內(nèi)債券與國(guó)際債券；外國(guó)債券和歐洲市場(chǎng)債券；匯率風(fēng)險(xiǎn)）20090310美國(guó)國(guó)債券利率債券

瑞普生物幾種常見(jiàn)的除權(quán)除息報(bào)價(jià)公式：1、紅利除息報(bào)價(jià)：其中：P為除權(quán)（息）后報(bào)價(jià)，P0為含權(quán)報(bào)價(jià)，D為股息，r1為送股率，r2為配股率。2、送紅股或資本公積金轉(zhuǎn)增除權(quán)：3、配股或增發(fā)新股除權(quán)，記P’為配股價(jià)：4、同時(shí)送配股的除權(quán)：（簡(jiǎn)易原則：分子為原先1股的投入成本，分母為原先1股變成新股后的股數(shù)。請(qǐng)同學(xué)們自己推導(dǎo)先送后配或先配后送的除權(quán)，也可看作二次除權(quán)。）“填權(quán)”與“貼權(quán)”，如果沒(méi)有填權(quán)效應(yīng)，收益分配可能就是“數(shù)字游戲”?？赊D(zhuǎn)換公司債券

(CB，P37)是在特定時(shí)間內(nèi)可以按特定條件轉(zhuǎn)換成公司普通股的一類(lèi)特殊債券。持有者具備是否轉(zhuǎn)股的選擇權(quán)?？赊D(zhuǎn)換公司債券的主要條款轉(zhuǎn)券實(shí)例轉(zhuǎn)券的優(yōu)勢(shì)：發(fā)行人持有人

可轉(zhuǎn)換債券實(shí)戰(zhàn)：貝恩、國(guó)美、黃光?？赊D(zhuǎn)換債券的價(jià)值構(gòu)成一、可轉(zhuǎn)換債券的債券價(jià)值：利用收入資本化法，將現(xiàn)金流量折現(xiàn)；二、可轉(zhuǎn)換債券的期權(quán)價(jià)值：因轉(zhuǎn)券持有者具有到期將債券轉(zhuǎn)換成普通股的權(quán)利，相當(dāng)于一個(gè)美式看漲期權(quán)，所以含有期權(quán)價(jià)值。市場(chǎng)行為：轉(zhuǎn)債套利

第一例轉(zhuǎn)券：寶安轉(zhuǎn)券茂煉轉(zhuǎn)債

:天上人間原因：初始轉(zhuǎn)換價(jià)格：（含本日）P=P0*95%（含本日）P=P0*94%（含本日）P=P0*93%（含本日）

P=P0*92%

其中：P0為公司上市的新股發(fā)行價(jià)，P為轉(zhuǎn)換債券的轉(zhuǎn)股價(jià)格。IPO的高收益是茂煉轉(zhuǎn)債買(mǎi)家各方追求的終極目標(biāo)。中石化寧可支付近18個(gè)億的本息，也不肯低價(jià)賣(mài)股。權(quán)證

（某種權(quán)利，擁有者可選擇是否行使）分離式可轉(zhuǎn)換債券可轉(zhuǎn)換債券債券與權(quán)證分離交易；如果市場(chǎng)信息是充分開(kāi)放，若權(quán)證有價(jià)值，則債券部分的價(jià)值較低?？蓞⒖?008年“中石化轉(zhuǎn)債”一個(gè)實(shí)值權(quán)證的例子：包鋼權(quán)證（JTB1580002）專(zhuān)業(yè)性：專(zhuān)業(yè)人才、專(zhuān)業(yè)方法、專(zhuān)業(yè)軟硬件支持；規(guī)模性：?jiǎn)挝恍畔⒊杀据^低，費(fèi)用的優(yōu)惠，市場(chǎng)的導(dǎo)向性；間接性（雙重間接）；組合性；流動(dòng)性。兩大優(yōu)勢(shì)：專(zhuān)業(yè)優(yōu)勢(shì)和規(guī)模優(yōu)勢(shì)。第四節(jié)