證券投資學(xué)(張建波)

1證券投資學(xué)

山東大學(xué)威海分校商學(xué)院

張建波

2012、22第一章證券投資工具

第一節(jié)投資概述1．投資是指貨幣轉(zhuǎn)化為資本的過程。投資對象(媒介):真實資產(chǎn)、金融資產(chǎn)2.證券是各類財產(chǎn)所有權(quán)或債權(quán)憑證的通稱(金融資產(chǎn))。證券是商品經(jīng)濟(jì)和信用經(jīng)濟(jì)發(fā)展的產(chǎn)物。3．投資風(fēng)險：投資者的預(yù)期與未來投資結(jié)果的誤差。4.風(fēng)險偏好：風(fēng)險厭惡型、風(fēng)險喜好型、風(fēng)險中立型3第二節(jié)債券

1．債券的定義債券是一種有價證券，是債權(quán)債務(wù)憑證。債券的票面要素。債券的發(fā)行人；面值；償還期限；債券的利率；還本付息方式；其他條款國債發(fā)行的要素舉例1債券名稱2002年記帳式(三期)債券代碼010203代碼簡稱02國債(3)發(fā)行額(億元)200.0000面額(元)100.00發(fā)行價(元)100.00期限(年)10年利率(%)2.54計息日4.18到期日2012-04-18發(fā)行起始日2002-04-18認(rèn)購對象個人及其它機(jī)構(gòu)投資者上市地滬市發(fā)行單位財政部還本付息方式年付發(fā)行方式荷蘭式招標(biāo)發(fā)行對象個人及其它機(jī)構(gòu)投資者第二節(jié)債券2．債券的基本特征債券具有四個特征：償還性流動性安全性收益性第二節(jié)債券3．債券的類型對債券可以從發(fā)行主體、償還期限、計息方式、利率是否浮動和是否記名、債券形態(tài)、有無抵押擔(dān)保等不同角度進(jìn)行分類。按照發(fā)行主體劃分：政府債券金融債券公司債券國際債券按照期限劃分：短期債券和中長期債券按照利率是否浮動劃分：固定利率債券和浮動利債券按照形態(tài)劃分：實物債券、記賬式債券、憑證式債券按照是否記名劃分：記名債券、不記名債券按照有無抵押擔(dān)保劃分：信用債券、保證債券債券籌資的特點優(yōu)點：資本成本低；具有財務(wù)杠桿作用；所籌集資金屬于長期資金；籌資的范圍廣、金額大。缺點：財務(wù)風(fēng)險大；限制性條款多，資金使用缺乏靈活性。6．債券的收益率計算債券收益率是債券收益與其投入本金的比率，通常用年率表示。債券的收益率可以分為債券出售者的收益率、債券購買者的收益率和債券持有期間的收益率。掌握幾種債券收益率的計算第二節(jié)債券4．政府債券政府債券的定義特征為：自愿性；安全性；流動性；免稅待遇；收益穩(wěn)定第二節(jié)債券5．公司債券公司債券的定義。公司債券的特征：風(fēng)險性大；收益率較高；優(yōu)先求償權(quán)；一定的選擇權(quán)。第二節(jié)債券6．金融債券金融債券的定義銀行及非銀行金融機(jī)構(gòu)發(fā)行并約定在一定期限內(nèi)還本付息的有價證券。金融機(jī)構(gòu)資金來源大部分靠吸收存款，但為改變資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)或者特定用途，也可發(fā)行債券增加資金來源。（1）安全性好。（2）期限較長。一般1一5年，長者可達(dá)10年。（3）利率水平較高。一般高于同期銀行儲蓄存款利率。（4）流動性強?？稍谧C券市場上自由轉(zhuǎn)讓、買賣，具有很強的流通性。第二節(jié)債券7．國際債券國際債券的定義及特點：資金來源較廣泛；期限長、數(shù)額大；安全性較高。債券的價值第三節(jié)股票1．股票的定義股票（stock）是股份有限公司發(fā)行的一種有價證券，是用以證明投資者的股東身份和投資份額，并對公司擁有相應(yīng)的財產(chǎn)所有權(quán)的證書股票是伴隨著股份有限公司的出現(xiàn)，由股份有限公司發(fā)行的一種有價證券

股票是有價證券的一種主要形式，它是股份有限公司發(fā)行的、用以證明投資者的股東身份和權(quán)益，并據(jù)以獲取股息和紅利的憑證附：上海老八股樣式圖現(xiàn)在的“廣電電子”(600602)飛樂音響(600651)創(chuàng)立于1984年11月18日，是新中國第一家股份制上市公司。1986年11月14日，中國改革開放的總設(shè)計師鄧小平將一張飛樂音響股票贈送給來訪的美國紐約證券交易所主席約翰·范爾霖先生，“飛樂音響”由此載入中國股份制改革的歷史史冊。愛使股份（600652）附：上海老八股樣式圖現(xiàn)在的“申華控股

”（600653)附：上海老八股樣式圖飛樂股份(600654)附：上海老八股樣式圖現(xiàn)在的“豫園商城”（

600655）附：上海老八股樣式圖現(xiàn)在是”華源制藥”(600656)第三節(jié)股票股票的特征不可償還性;經(jīng)營決策的參與性;收益性；價格的波動性與風(fēng)險性；流通性.四川路橋600039第三節(jié)股票3．普通股定義及特征普通股股票是股份有限公司發(fā)行的對股東不加特別限制，股東享有平等權(quán)利，并隨公司利潤的大小而分取相應(yīng)的股息、紅利的股票。普通股股票是股份有限公司最重要的股票種類。設(shè)立股份有限公司時最初發(fā)行的股票是普通股股票，其發(fā)行量最大，通過發(fā)行普通股股票所籌集的總量構(gòu)成了股份有限公司股本的基礎(chǔ)，因此，普通股股東也便成為股份有限公司的基本股東4．優(yōu)先股定義及特征優(yōu)先股股票是與普通股股票相對應(yīng)的一種特別股股票，指在公司收益和剩余資產(chǎn)分配方面比普通股具有優(yōu)先權(quán)的股票。優(yōu)先股股票特點（1）約定的固定股息率。（2）優(yōu)先分派股息和清償剩余資產(chǎn)。風(fēng)險比普通股要小。（3）表決權(quán)受到限制。（4）股票可由公司贖回。5.普通股與優(yōu)先股的區(qū)別(1)普通股擁有股東大會的發(fā)言權(quán)與表決權(quán)，而優(yōu)先股一般不具備；（2）普通股有優(yōu)先認(rèn)股權(quán)，而優(yōu)先股一般不具備；（3）普通股的股利隨公司經(jīng)營情況而定，優(yōu)先股的股息則是固定的；（4）普通股的股利發(fā)放與剩余資產(chǎn)分配均在優(yōu)先股之后。第三節(jié)股票6.我國目前的股類：從上市地區(qū)劃分：內(nèi)資股和外資股A股、B股、H股、N股、S股其他分類方式：藍(lán)籌股成長性股票收入型股票績優(yōu)股績差股第三節(jié)股票8.股票的內(nèi)在價值股票的內(nèi)在價值指股票未來現(xiàn)金流入的現(xiàn)值，是股票的真實價值，也叫理論價值股票的理論價格股票的理論價格是資本化的股息。因為對于投資者來說，股息與利息有同樣的意義，即投資者總是把購買股票所獲得的股息與把同樣多的資金存入銀行所獲的利息進(jìn)行比較，然后總是把資金投入收益率較高的一方。第三節(jié)股票從這種關(guān)系出發(fā)可得如下公式：利息率＝股息收益÷股票理論價格股票理論價格＝股息收益÷利息率

（如何理解？）

在現(xiàn)實中，股票理論價格與股票實際價格并不一致，但是計算它有著特殊意義，即它能為預(yù)測股票市場價格的變動趨勢提供重要依據(jù)。38第四節(jié)證券投資基金投資的分類之一直接投資和間接投資1．證券投資基金的含義與性質(zhì)證券投資基金是指一種實行組合投資、專業(yè)管理、利益共享、風(fēng)險共擔(dān)的集合投資方式。第四節(jié)證券投資基金2.證券投資基金的特點1)集合理財,專業(yè)管理,2)組合投資,分配風(fēng)險,3)利益共享,風(fēng)險共擔(dān)，4)嚴(yán)格管理,信息透明,5)獨立托管，保障安全。第四節(jié)證券投資基金3．證券投資基金的主要類型根據(jù)不同的標(biāo)準(zhǔn)來分類：契約型基金和公司型基金；封閉型與開放型投資基金；股票基金、債券基金、混合基金；公募基金和私募基金成長性基金、收入型基金、平衡型基金指數(shù)基金契約型基金和公司型基金（一）、契約型基金：投資者、管理人、托管人通過簽訂基金契約的形式，發(fā)行受益憑證而設(shè)立的一種基金。源于英國，后在香港、新加坡、印度尼西亞等國家和地區(qū)十分流行。契約型基金是基于契約組織起來的投資方式，通過基金契約來規(guī)范當(dāng)事人的行為?；鸸芾砣素?fù)責(zé)基金的管理操作?；鹜泄苋俗鳛榛鹳Y產(chǎn)的名義持有人，負(fù)責(zé)基金資產(chǎn)的保管和處置，對基金管理人的運作實行監(jiān)督。（二）、公司型基金以公司形態(tài)組成的、以發(fā)行股份的方式募集資金；投資者屬于公司的股東，憑其持有的股份依法享有投資收益；基金要設(shè)立董事會，重大事項由董事會討論決定我國的基金均屬于契約型基金公司型契約型法律依據(jù)公司法信托法資金性質(zhì)法人資本信托資金投資者地位股東受益人融資渠道股票、可舉債受益證券、不可舉債期限永久性契約期資金運用依據(jù)公司章程、董事會決議信托契約第四節(jié)證券投資基金4．證券投資基金的管理與托管基金管理人和基金托管人。資產(chǎn)管理和托管分開的原則。鵬華基金管理有限公司簡介成立于1998年12月22日，業(yè)務(wù)范圍包括基金設(shè)立、管理基金業(yè)務(wù)及中國證監(jiān)會批準(zhǔn)的其他業(yè)務(wù)。公司原注冊資本8,000萬元，2001年增資擴(kuò)股至15,000萬元。目前管理四只封閉式基金和四只開放式基金?；鹨?guī)模超過200億。封閉式基金分別為基金普惠、普豐、普華、普潤，募集規(guī)模60億元。2002年4月發(fā)行鵬華行業(yè)成長開放式證券投資基金，成功募集39.77億份；并于2002年12月16日獲得社?；鹄硎聲鷾?zhǔn)，成為全國社會保障基金首批管理人之一；2003年5月24日開始發(fā)行普天系列開放式證券投資基金，2004年開始發(fā)行鵬華中國50開放式證券投資基金，2005年3月開始募集鵬華貨幣市場證券投資基金。普潤基金簡介成立：由原汕頭市金信投資基金、銀海投資基金經(jīng)清理規(guī)范后合并而成基金種類：封閉式、契約型存續(xù)期限：15年至2007年5月8日止基金規(guī)模：5億份基金管理費率：1.5%基金托管費：0.25%上市日期：2001年9月4日代碼：500019上市地點：深圳證券交易所托管銀行：中國工商銀行股票型基金與股票價格的關(guān)系整體上的關(guān)聯(lián)關(guān)系封閉式基金與股票價格特殊關(guān)系上證指數(shù)2007-10-225,667.33

-150.71

-2.59%

基金查詢：

基金普惠[184689]基金概況

1.基金名稱:普惠證券投資基金

2.基金簡稱:基金普惠

3.基金代碼:184689

4.基金類型:契約型封閉式基金

5.基金規(guī)模:2000000000

6.成立日期:1999-01-06

7.基金年限:15

8.到期日期:2014-01-06

9.上市日期:1999-01-27

10.托管人:交通銀行股份有限公司

11.管理人:鵬華基金管理有限公司

注冊地址:深圳市福田區(qū)福華三路深圳國際商會中心第43層

法人代表:孫楓

注冊資本:15000.00(萬元)

聯(lián)系電話:(0755)82021233

82021222

82353668

12.投資類型:成長型

13.投資理念:為以價值型和成長型上市公司為主要投資對象，在控制風(fēng)險的前提下實現(xiàn)基金資產(chǎn)的長期穩(wěn)定增值。

投資理念：投資的重點主要集中于軟件、通訊、新材料和生物技術(shù)等為代表的新經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域。

資產(chǎn)配置：投資于股票、債券的比例不低于本基金資產(chǎn)總值的80％,投資于國家債券的比例不低于本基金資產(chǎn)凈值的20％。59第五節(jié)金融衍生工具1.5.1金融衍生工具市場的參與者對沖者(保值者)投機(jī)者套利者1.5.2金融衍生工具根據(jù)功能或原理劃分：遠(yuǎn)期、期貨、期權(quán)和掉期1.期貨（一）、在現(xiàn)貨交易的基礎(chǔ)上發(fā)展起來的、通過在期貨交易所買賣標(biāo)準(zhǔn)化的期貨合約而進(jìn)行的一種有組織的交易方式期貨交易的對象并不是商品（標(biāo)的物）的實體，而是商品（標(biāo)的物）的標(biāo)準(zhǔn)化合約；（二）、基本原理期貨交易所統(tǒng)一制訂的、規(guī)定在將來某一特定的時間和地點交割一定數(shù)量和質(zhì)量實物商品或金融商品的標(biāo)準(zhǔn)化合約上海期貨交易所燃料油標(biāo)準(zhǔn)合約

交易品種燃料油交易單位10噸/手報價單位元（人民幣）/噸最小變動價位1元/噸每日價格最大波動限制上一交易日結(jié)算價±5%合約交割月份1-12月（春節(jié)月份除外）交易時間上午9:00-11:30下午1:30-3:00最后交易日

合約交割月份前一月份的最后一個交易日交割日期最后交易日后連續(xù)五個工作日交割品級180CST燃料油（具體質(zhì)量規(guī)定見附件）或質(zhì)量優(yōu)于該標(biāo)準(zhǔn)的其他燃料油。交割地點交易所指定交割地點最低交易保證金合約價值的8%交易手續(xù)費不高于成交金額的萬分之二（含風(fēng)險準(zhǔn)備金）交割方式實物交割交易代碼FU上市交易所上海期貨交易所期貨合約條款1交易數(shù)量和單位條款。統(tǒng)一的、標(biāo)準(zhǔn)化的數(shù)量和數(shù)量單位；2質(zhì)量和等級條款。統(tǒng)一的、標(biāo)準(zhǔn)化的質(zhì)量等級；3交割地點條款；4交割期條款。合約對物交割的月份作了規(guī)定；5最小變動價位條款。報價所允許的最小受動幅度；6每日價格最大波動幅度限制條款。7最后交易日條款。到了合約月份的一定日期，就要停止合約的買賣，準(zhǔn)備進(jìn)行實物交割。期貨合約還包括交割方式、違約及違約處罰等條款期貨

期貨合約的特點（期貨合約和遠(yuǎn)期合約的比較）標(biāo)準(zhǔn)化程度不同交易場所不同違約風(fēng)險不同價格確定方式不同履約方式不同合約雙方關(guān)系不同結(jié)算方式不同期貨交易的特征期貨交易的雙向性期貨交易的杠桿作用期貨交易是零和市場期貨交易的功能套期保值功能轉(zhuǎn)嫁風(fēng)險和提高流動性功能2.期權(quán)(Option)——指它的持有者有權(quán)在規(guī)定期限內(nèi)按雙方約定的價格購買或出售一定數(shù)量某種金融資產(chǎn)(稱為標(biāo)的金融資產(chǎn)UnderlyingFinancialAssets)的合約。關(guān)于期權(quán)的幾個要素1、執(zhí)行價格（履約價格〕。期權(quán)的買方行使權(quán)利時事先規(guī)定的標(biāo)的物買賣價格2、權(quán)利金。期權(quán)的買方支付的期權(quán)價格，即買方為獲得期權(quán)而付給期權(quán)賣方的費用3、履約保證金。期權(quán)賣方必須存入交易所用于履約的財力擔(dān)保4、看漲期權(quán)和看跌期權(quán)?？礉q期權(quán)，在期權(quán)合約有效期內(nèi)按執(zhí)行價格買進(jìn)一定數(shù)量標(biāo)的物的權(quán)利；看跌期權(quán)，賣出標(biāo)的物的權(quán)利。當(dāng)期權(quán)買方預(yù)期標(biāo)的物價格會超出執(zhí)行價格時，他就會買進(jìn)看漲期權(quán)，相反就會買進(jìn)看跌期權(quán)期權(quán)交易原理期權(quán)交易與期貨交易的關(guān)系1、權(quán)利和義務(wù)。