《上市公司女性高管對會計穩(wěn)健性的影響實證研究》11000字（論文）

上市公司女性高管對會計穩(wěn)健性的影響實證研究4268_WPSOffice_Level1引言 517806_WPSOffice_Level11.緒論 631496_WPSOffice_Level21.1研究背景及目的意義 631467_WPSOffice_Level31.1.1研究背景 61084_WPSOffice_Level31.1.2研究目的及意義 620363_WPSOffice_Level21.2研究內(nèi)容及方法 629007_WPSOffice_Level31.2.1研究內(nèi)容 65279_WPSOffice_Level31.2.2研究方法 75577_WPSOffice_Level31.2.3本研究的貢獻 7554_WPSOffice_Level12.文獻綜述及理論基礎 96614_WPSOffice_Level22.1相關(guān)研究文獻綜述 930487_WPSOffice_Level32.1.1女性高管的相關(guān)特性及影響研究綜述 9634_WPSOffice_Level32.1.2會計穩(wěn)健性的研究綜述 91806_WPSOffice_Level32.1.3女性高管對會計穩(wěn)健性的影響研究綜述 105258_WPSOffice_Level22.2相關(guān)理論基礎 1011292_WPSOffice_Level32.2.1人力資本理論 1012356_WPSOffice_Level32.2.2高層梯隊理論 1125187_WPSOffice_Level32.2.3委托代理理論 1129364_WPSOffice_Level32.2.4信息不對稱理論 1226214_WPSOffice_Level32.2.4女性高管影響會計穩(wěn)健性的機理分析 134947_WPSOffice_Level13.女性高管對會計穩(wěn)健性影響實證研究設計 1321174_WPSOffice_Level23.1研究假設 13683_WPSOffice_Level23.2樣本選取與數(shù)據(jù)來源 1325384_WPSOffice_Level23.3變量定義與模型構(gòu)建 1410040_WPSOffice_Level33.3.1變量定義 1414113_WPSOffice_Level33.3.2模型構(gòu)建 1414902_WPSOffice_Level14.女性高管對會計穩(wěn)健性影響實證研究分析 159974_WPSOffice_Level24.1描述性統(tǒng)計 154975_WPSOffice_Level24.2相關(guān)性分析 1514284_WPSOffice_Level24.3多元回歸分析 1618315_WPSOffice_Level24.4穩(wěn)健性檢驗 1712255_WPSOffice_Level15.結(jié)論與建議 1717858_WPSOffice_Level25.1主要研究結(jié)論 177045_WPSOffice_Level25.2相關(guān)對策及建議 181701_WPSOffice_Level1參考文獻 20引言穩(wěn)健性原則，也被稱為謹慎性原則，意味著在處理對公司來說不確定的經(jīng)濟交易時，應采取謹慎的態(tài)度。換句話說，所有可預見的損失和費用都應被記錄和確認，而不完全確定的收入則不應被確認和入賬。在當前社會，由于科學技術(shù)的不斷進步，經(jīng)濟的快速發(fā)展，信息傳播的速度越來越快，使得會計領域信息的不確定性越來越復雜，因此影響會計穩(wěn)健性的因素會逐漸增多。在當今社會，女性的力量越來越重要，在企業(yè)中更是如此。在此基礎上，本文從新時代背景下，從上市公司的女性董監(jiān)高管理者這個維度出發(fā)，探討女性管理者與會計穩(wěn)健性之間是否能夠產(chǎn)生重大影響。主要研究問題：上市公司中女性管理者的存在以及百分比，二者對會計穩(wěn)健性的影響。本研究運用Basu（1997）的模型（盈余報酬與股票的關(guān)系模型）和Khan&Watts（2009）的C-sore模型（穩(wěn)健性指數(shù)），利用統(tǒng)計分析工具stata統(tǒng)計分析工具進行實證分析和穩(wěn)健性檢驗，來驗證本文的研究假設，得出結(jié)論：上市公司女性高管的存在能夠提高會計信息的穩(wěn)健性水平，且與會計穩(wěn)健性呈正相關(guān)關(guān)系。因此實證分析結(jié)果認為，企業(yè)中女性高管的比例應適當增加，這對提高企業(yè)會計信息穩(wěn)健性有積極作用。1.緒論1.1研究背景及目的意義1.1.1研究背景十九大報告指出，中國經(jīng)濟已從高速增長階段轉(zhuǎn)向高質(zhì)量發(fā)展階段。早在2015年中央財經(jīng)領導小組第十一次會上就提出了供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革。隨著供給側(cè)改革的深入，中國企業(yè)也面臨著如何與時俱進，加快自身產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型的問題。企業(yè)發(fā)展最重要的是要有穩(wěn)定充足的資金，而投資者最關(guān)心的無疑是企業(yè)的財務報告。讓投資者滿意的財務報告無疑是要有較高水平的會計穩(wěn)健性，只有這樣投資者才一直保持投資的積極性。而虛假的財務信息，會讓公司面臨投資者撤資的風險，從而使資金流出現(xiàn)周轉(zhuǎn)困難的局面。而隨著生產(chǎn)力的發(fā)展，觀念的改變和教育的普及，婦女在生產(chǎn)、生活和工作中發(fā)揮著越來越重要的作用。就公司高管而言，在處理會計政策方面，女性似乎總是比男性要謹慎得多。因此，我們很有必要將女性高管與會計信息的穩(wěn)健性聯(lián)系起來。對二者之間關(guān)系的研究是為了讓更多人能夠看到女性力量不僅體現(xiàn)在家庭，也能體現(xiàn)在企業(yè)中；同時也為了鼓勵更多女性就業(yè)，為祖國建設添磚加瓦。希望能夠在社會上去營造充分尊重女性，并發(fā)揮女性的優(yōu)勢力量。1.1.2研究目的及意義在快速變化的市場中生存對如今的企業(yè)而言是不小的挑戰(zhàn)。一份高質(zhì)量的財務報告是對企業(yè)良好經(jīng)營能力的最好證明，這也有助于其更好地進行融資活動來不斷發(fā)展成長。會計信息穩(wěn)健性是指企業(yè)在財務報告中確認好消息比確認壞消息時需要更高可靠性的程度。我國2006年頒布的新會計基本準則規(guī)定，企業(yè)既不應該高估資產(chǎn)或者收益，也不應該低估負債或者費用。在對交易或者事項進行會計確認、計量和報告時，企業(yè)應當保持應有的謹慎。會計信息保持穩(wěn)健性時具有極大好處的：對于投資者而言，會計信息是具有預測價值的，企業(yè)穩(wěn)健的會計信息可以避免其遭受不必要的損失。對于股東而言，激進的會計政策會導致未來風險的不確定性增大，這也是股東不愿意看到的。而本文意在探求在新常態(tài)經(jīng)濟發(fā)展模式下，女性高管與會計信息穩(wěn)健性之間的相關(guān)性，運用實證分析法來證明女性高管與企業(yè)會計信息穩(wěn)健性是否存在聯(lián)系，以及女性高管中的哪些因素影響了會計信息穩(wěn)健性。并根據(jù)得到的結(jié)論對企業(yè)高層管理人員的男女比例提出建議，倡導企業(yè)能更加重視女性，尤其是女性高層管理人員對企業(yè)發(fā)展的作用。1.2研究內(nèi)容及方法1.2.1研究內(nèi)容首先查閱國內(nèi)外的有關(guān)文獻，包括知名專著、學術(shù)論文、權(quán)威期刊等，對國內(nèi)外目前的研究情況趨勢及相關(guān)的理論基礎有初步的了解。其次，收集2007-2019年滬深A股女性高管的相關(guān)資料以及其所在公司的財務報告，對數(shù)據(jù)進行初步判斷。再次，對數(shù)據(jù)進行整理，分析。將女性高管的解釋變量與會計穩(wěn)健性的被解釋變量羅列出來，并提出假設。最后，運用描述性統(tǒng)計和回歸分析，得出結(jié)果驗證假設,基于實證研究的結(jié)果，提岀了合理化建議。1.2.2研究方法本研究主要采用理論研究與實證研究兩種研究方法，具體如下：（1）理論研究方法首先，查閱關(guān)于女性高管和會計穩(wěn)健性的國內(nèi)外相關(guān)資料，包括期刊論文、會議論文、學位論文、著作等，分別歸納匯總關(guān)于會計穩(wěn)健性和女性高管的研究。其次，歸納總結(jié)現(xiàn)有資料，結(jié)合上市公司具體情況，確定對本次研究的女性高管和會計穩(wěn)健性的概念范圍。第三，通過文獻研究和理論探索理清女性高管對會計穩(wěn)健性產(chǎn)生作用的影響機制，并為后續(xù)研究奠定理論基礎。最后通過權(quán)威學者對會計穩(wěn)健性度量方法的研究，結(jié)合我國經(jīng)濟環(huán)境，選擇恰當?shù)臅嫹€(wěn)健性度量方法，以便于下一步的實證研究。（2）實證研究方法基于女性高管視角，本研究采用運用Basu(1997)模型（盈余-股票報酬關(guān)系模型）以及Khan&Watts(2009)在Basu模型基礎上改進的C-sore（穩(wěn)健性指數(shù)）模型研究其對會計穩(wěn)健性的影響，選取女性高管存在比例進行深入考察。首先，在文獻綜述及相關(guān)理論鋪墊的基礎上提出本次研究的研究假設，其次，定義相關(guān)變量，構(gòu)建實證研究模型，進行描述性統(tǒng)計及相關(guān)性分析；最后，進行多元回歸分析，驗證提出的假設。1.2.3本研究的貢獻（1）在新時代背景下，將女性高管作為重要影響因素導入了會計穩(wěn)健性的研究。會計穩(wěn)健性對股東，監(jiān)管機構(gòu)和其他利益相關(guān)者具有非常重要的影響，也將影響公司的未來發(fā)展。目前對會計穩(wěn)健性影響因素的研究主流上大都是客觀因素，如契約、監(jiān)管等。本研究從女性高管的比例入手，并將女性高管引入會計穩(wěn)健性的影響因素研究中，可以豐富會計學科的研究。（2）有助于科學評價女性高管的作用，為政策制定提供理論支持我國政府積極推動和鼓勵女性高管發(fā)展，但這一政策實際影響如何，長期以來缺乏直接的經(jīng)驗證據(jù)檢驗。本研究以2007—2019年我國滬深兩市A股上市公司為研究樣本，從女性高管比例研究女性高管對會計穩(wěn)健性的影響，能夠作為直接的經(jīng)驗證據(jù)檢驗女性高管的實際影響，可以為政策制定者岀臺相應的政策法規(guī)提供理論依據(jù)。文獻綜述及理論基礎2.1相關(guān)研究文獻綜述女性高管的相關(guān)特性及影響研究綜述鐘李晗(2017)研究董事長個人特征與風險偏好間的關(guān)系，發(fā)現(xiàn)女性擔任董事長的公司中流動資產(chǎn)比率更高。在程惠霞和趙敏(2014)研究中，發(fā)現(xiàn)女性高級經(jīng)理與董事比例越大，杠桿率會越低。杜興強等（2017）利用我國上市公司2001-2011年數(shù)據(jù)，發(fā)現(xiàn)女性高管比例與盈余管理之間存在倒U型關(guān)系，當女性高管比例低于臨界值時，其比例與盈余管理程度成正相關(guān)關(guān)系，而一旦正比例大于臨界值，則會呈負相關(guān)關(guān)系，并且這兩種關(guān)系都會因為外部監(jiān)管環(huán)境的加強而有所減弱。國內(nèi)學者張琨和楊丹（2013）研究表明，在激烈的競爭環(huán)境中，穩(wěn)定且保守的投資策略更能提高財務績效，即女性更有可能提高績效。Luoetal(2017)發(fā)現(xiàn)在財務報告流程的內(nèi)控執(zhí)行中，女性董事的監(jiān)督要比男性董事更為嚴格，而低盈余管理理念也較多地出現(xiàn)在女性獨立董事中占比更多的情況，這也低收益管理實踐顯著相關(guān)。Jianakoplos與Bemasek（2018）提出男人和女人對業(yè)務管理風險的偏好不同，由于對遵守公司的規(guī)章制度女性高管更加嚴格踐行，將導致不同的管理決策和財務行為。AdamsFerreria(2009)認為，女性占據(jù)股東會席得以促進企業(yè)內(nèi)部治理水平。Catalyst機構(gòu)調(diào)查報告提出，在全球領先的公司中，女性高管極大地促進了與公司ROE和股東回報。Abrown與Parkerl（2012）她們的比例與財務重述顯著負相關(guān)，而且女性高管在做出財務決定時更加冷靜理智。總體而言，女性高管對企業(yè)有正影響。會計穩(wěn)健性的研究綜述孫崢等（2015）、劉國運等（2010）的研究均表明負債比重對會計謹慎性正向作用。徐昕和沈紅波（2010）研究發(fā)現(xiàn)會計穩(wěn)健性通過負債（銀行融資）可以得到明顯提高，隨著金融改革的進展，銀行融資對穩(wěn)健性的影響也越來越大。趙剛等（2014）將公司債務分為一年以上的長期和短期后，關(guān)于負債期限對會計穩(wěn)健性的作用目前還沒有得出統(tǒng)一結(jié)論，學術(shù)界有兩種主要觀點。貸款金額和期限同樣顯著正相關(guān)。其他因素中，張?zhí)煲唬?015）運用Basu模型進行實證，得出上市公司的會計穩(wěn)健性與企業(yè)所得稅顯著正相關(guān)。Basu(1997)的研究結(jié)果指出，會計穩(wěn)健性對會計實務的影響有500年的歷史，Sterling(1970)的研究結(jié)果指出，會計穩(wěn)健性在會計實務中是最具有影響力的原則。HolthausenandWatts(2001)對于會計準則出現(xiàn)之前美國企業(yè)的會計盈余質(zhì)量進行分析，他們運用Basu的研究方法得出結(jié)果認為，會計穩(wěn)健性原則是先于會計準則而出現(xiàn)的。綜上所述，會計穩(wěn)健性原則受到了越來越多的重視。女性高管對會計穩(wěn)健性的影響研究綜述張兆國、劉永麗與談多嬌（2001）認為，女性在高級管理團隊中人數(shù)相對男性高管越多，公司的會計謹慎性就越高，尤其執(zhí)行董事或首席財務官兩個職位，這種結(jié)果就更加明顯。周澤將(2012)在研究女性高管如何影響會計穩(wěn)健性水平時，則追加考了產(chǎn)權(quán)性質(zhì)這一因素，女性高管對會計穩(wěn)健性的正向影響在國有企業(yè)中更加顯著，民營企業(yè)中這一作用并不顯著。向銳（2014）認為，聘請財務方向或有財務背景女性獨立董事的會計穩(wěn)健性有顯著正向作用。周芳竹（2017），女性首席執(zhí)行官（CEO）與會計穩(wěn)健性正相關(guān)，女性首席財務管理（CFO）與會計穩(wěn)健弱性負相關(guān)，作用關(guān)系并不強。張夙夙（2018）研究，女性首席財務官在促進會計穩(wěn)健性方面的作用最強，。綜上所述，女性高管與會計穩(wěn)健性相關(guān)性的研究目前已經(jīng)越來越受到重視，理論也一直在不斷完善。Watts(2003)認為、契約、訴訟和所得稅和監(jiān)管這四個因素可以解釋會計穩(wěn)健性的原因。在這四個因素中，合同因素通常是研究的重點，因為它們在商業(yè)理論中特別受到重視。Francis等(2009)的研究發(fā)現(xiàn)變換崗位的性別會對會計穩(wěn)健性產(chǎn)生影響，當首席財務官(CFO)由男性調(diào)整為女性可以提高會計穩(wěn)健性水平，而從女性調(diào)整為男性會降低會計穩(wěn)健性水平，證明了女性首席財務官(CFO)更加有利于提升企業(yè)會計穩(wěn)健性。2.2相關(guān)理論基礎2.2.1人力資本理論18世紀中期的大工業(yè)時代，人的技術(shù)知識等在生產(chǎn)中發(fā)揮的作用愈來愈關(guān)鍵，人力資本理論由此誕生，西奧多-W-舒爾茨（1960年代）是第一個系統(tǒng)地構(gòu)建人力資本理論的人，為研究人類的生產(chǎn)能力帶來了新的思路。根據(jù)這一理論，資本可以分為兩種形式：物質(zhì)資本和人力資本。物質(zhì)資本是指傳統(tǒng)資本，如貨幣、固定資產(chǎn)和庫存貨物。人力資本是聚集在一個人身上的培訓和學習成本以及接受教育的機會成本的總和，表現(xiàn)為這個人對事物的認識、對當前形勢的判斷、對選擇的決定和健康質(zhì)量的價值總和。這一理論認為，經(jīng)濟發(fā)展是在人力資本和物質(zhì)資本的互動和共同促進下進行的，人力資本是發(fā)展過程中的主要資源，比物質(zhì)資本發(fā)揮更大的作用。1964年，貝克爾從微觀層面補充和豐富了舒爾茨的理論，他通過構(gòu)建人力資本-收入函數(shù)來研究人力資本與收入之間的關(guān)系。該研究表明，如果沒有貨幣等物質(zhì)資本，企業(yè)就無法發(fā)展，更沒有人力資本。該理論強調(diào)了人力資本對企業(yè)持續(xù)發(fā)展的貢獻和突出作用，認為人力資本是企業(yè)競爭力的關(guān)鍵。人力資本確保企業(yè)的長期和可持續(xù)發(fā)展。對于一個企業(yè)來說，高管團隊是企業(yè)最關(guān)鍵、最不可缺少的人力資本，他們是戰(zhàn)略的實際創(chuàng)造者和執(zhí)行者，決定著企業(yè)未來的發(fā)展戰(zhàn)略，在發(fā)展的關(guān)鍵時刻能起到至關(guān)重要的作用。在現(xiàn)代企業(yè)制度中，所有權(quán)和經(jīng)營權(quán)的分離使更多的決策權(quán)掌握在首席執(zhí)行官（CEO）和其他高層管理人員手中，這對于資本分散的企業(yè)來說尤為如此。在這種情況下，高管的個人特性在很大程度上直接影響企業(yè)的決策行為。性別作為個人特征的一個重要維度，將對決策行為產(chǎn)生重大而普遍的影響。近年來，女性高管作為高管團隊中的一支新興力量，以其細心、敏感的團隊精神和規(guī)避風險的獨特個性特征，在指導重大商業(yè)決策和財務行為方面可以發(fā)揮積極作用。2.2.2高層梯隊理論隨著經(jīng)濟社會的不斷發(fā)展，企業(yè)面臨的內(nèi)外部經(jīng)營環(huán)境日趨復雜，單個領導無法對企業(yè)經(jīng)營的各個環(huán)節(jié)有完整的了解，集團決策的重要性日益凸顯，從而形成了高層管理團隊日常決策的管理方式。團隊管理是現(xiàn)代企業(yè)戰(zhàn)略決策研究的基礎，因為它可以避免個人決策造成的決策偏差，減少決策錯誤的概率。在這種情況下，Hambrick和Mason在1984年提出了高層曾梯隊理論，該理論打破了只研究領導者個人決策的視角，認為高層管理團隊的集體決策以及每個團隊成員的認知能力和價值觀都會對戰(zhàn)略決策產(chǎn)生一定的影響。并反過來影響企業(yè)的經(jīng)營績效。心理特征包括認知能力和價值觀，這些都是難以量化的，而人口特征則比較容易量化，主要包括性別、年齡、教育、資歷等。人口學特征在一定程度上決定了心理學特征。2.2.3委托代理理論工業(yè)革命使工廠取代了傳統(tǒng)的手工作坊，生產(chǎn)技術(shù)的不斷進步導致了工廠的擴張，以及生產(chǎn)力增長帶來的勞動分工的細化。精細的分工產(chǎn)生了大量的專業(yè)代理人，使企業(yè)和公司的所有權(quán)逐漸開始分離，公司的所有者剝離了企業(yè)經(jīng)營權(quán)，只保留了剩余的股權(quán)，將企業(yè)的經(jīng)營權(quán)委托給代理人，從而產(chǎn)生了委托-代理關(guān)系。1776年，亞當-斯密在《國富論》中首次提出了委托-代理理論的概念，認為受托人和委托人管理公司的目的不同，受托人在日常管理中不如委托人細致嚴謹，這必然會導致公司資源的浪費。這不可避免地會導致公司資源的浪費?，F(xiàn)代意義上的代理人-委托人理論是由羅斯在1973年正式提出的，他認為，當代理人接受委托人的委托進行決策時，代理關(guān)系就產(chǎn)生了。委托-代理關(guān)系本質(zhì)上是一種契約關(guān)系，委托人和代理人都遵循"經(jīng)濟人"的假設，但由于他們的效用目標函數(shù)不同，信息不對稱，在追求效用最大化的過程中，他們各自存在利益沖突。管理者（代理人）追求個人效用，如工資、短期利潤、精神休閑等。而所有者（委托人）追求的是公司價值的最大化，所以管理者（代理人）可能會偏離所有者的期望，導致消極怠工，機會主義行為，如為了短期利潤選擇更積極的會計政策，高估收入，低估支出，披露高利潤的財務報表，造成代理問題。公司的所有者--股東和公司的經(jīng)營者--高管之間形成的委托代理關(guān)系，本質(zhì)上是一種契約關(guān)系，而契約是形成會計合理性的動機之一。會計的健全性有利于合同的有效執(zhí)行，阻止代理人操縱會計盈余的機會主義行為。會計穩(wěn)健性要求管理者采取謹慎的會計方法，這樣可以有效阻止代理人的投機和近視行為，緩解代理問題，降低代理成本，提高財務報告的質(zhì)量，并幫助所有者和管理者實現(xiàn)公司價值最大化的管理目標。2.2.4信息不對稱理論信息不對稱理論起源于西方的信息微觀經(jīng)濟學，指的是一方對另一方有明顯信息優(yōu)勢的交易。信息不對稱理論的要求是：1.各方對交易信息的占有不是對等的，即各方在交易內(nèi)容的數(shù)量和質(zhì)量上存在明顯的信息差異；2.各方都很清楚自己的信息優(yōu)勢和劣勢；3.各方作為理性的"經(jīng)濟人"，會采取符合自身利益的行動。作為理性的"經(jīng)濟人"，他們會按照自己的利益行事。正是這種信息分布的不對稱性和各方對情況的充分了解，會促使擁有信息優(yōu)勢的各方選擇以損害信息劣勢方利益的方式行事。這一系列的理性行為對擁有信息優(yōu)勢的一方而言將以談判前的逆向選擇和談判后的道德風險的形式表現(xiàn)出來，逆向選擇主要表現(xiàn)在交易前階段，擁有優(yōu)勢信息的一方利用其優(yōu)勢地位損害信息劣勢一方的利益，這將使交易難以公平有效地進行。例如，在二手車市場，高于平均價格的二手車會被趕出市場，還有劣幣驅(qū)逐良幣的現(xiàn)象都是逆向選擇的結(jié)果。道德風險主要表現(xiàn)在交易之后，由于合同的不完整性，擁有優(yōu)勢信息的代理人會將自己的利益最大化，而侵犯委托人的利益。這一理論在現(xiàn)代公司治理中的應用是，代理人（交易員）比委托人（所有者）和其他利益相關(guān)者擁有更多關(guān)于公司的信息，這就產(chǎn)生了信息不對稱的問題。委托-代理合同是不完整的，利益沖突和信息不對稱使經(jīng)理人的投機行為成為可能，并造成道德風險問題。例如，管理人員增加了休閑時間而低效率辦公，使用公費以滿足自己的需要，但也包括操縱盈余以獲得達到業(yè)績目標的過度補償。此外，委托人與委托人之間、代理人與其他利益相關(guān)者（債權(quán)人、潛在投資者等）之間都存在信息不對稱，這也會引起道德風險問題。例如，公司投資范圍的多樣化意味著機構(gòu)投資者與散戶投資者一樣成為廣泛意義上的委托人。然而，散戶投資者往往對公司的股份持有有限的股份，而且由于成本效益原則，他們參與公司治理問題的積極性不高，而且他們的內(nèi)幕信息比機構(gòu)投資者少得多。在這一點上，機構(gòu)投資者擁有信息優(yōu)勢和經(jīng)濟動機，與管理者合作，反對小股東。同時，這些利益在債務人和潛在投資者也受到了的侵犯：經(jīng)營者為了獲得債務投資或股權(quán)融資從而制造了一個公司繁榮的假象。2.2.4女性高管影響會計穩(wěn)健性的機理分析男性和女性在管理風格、信心水平等方面存在一些差異，這些差異也會對公司產(chǎn)生不同的影響。女性高管區(qū)別于男性的個性特征可以概括為規(guī)避風險的取向，缺乏過度自信，以及靈活的管理風格。他們對"壞消息"更加敏感，并及早認識到這些潛在的損失，而他們對"好消息"更加謹慎，往往只有在收入不確定性最小的情況下才會確認潛在的回報。因此它們的靈活管理確保了企業(yè)會計要求的穩(wěn)健性。女性高管對會計穩(wěn)健性影響實證研究設計3.1研究假設根據(jù)人力資本理論，人力資本是公司發(fā)展的重要影響因素；根據(jù)高層梯隊理論，擁有經(jīng)營權(quán)的董監(jiān)高管理人員決定了企業(yè)在決策時所需承擔的風險。而女性因其在許多方面擁有著與男性管理人員的異質(zhì)性，比如：擁有更強的規(guī)避風險的傾向，對待決策更加謹慎、保守等。綜上所述，我們不妨做出如下假設：H1：女性高管能夠影響會計穩(wěn)健性H2：女性高管比例與會計穩(wěn)健性正相關(guān)3.2樣本選取與數(shù)據(jù)來源本文以中國A股上市公司為例，選取2007-2019年完整的年度報告數(shù)據(jù)進行分析。本文資料主要來自于csmar數(shù)據(jù)庫，并對研究對象作如下篩選：第一，剔除截止到2019年已退市的公司；第二，根據(jù)后文所需要的數(shù)據(jù)特點，剔除ST股和金融類企業(yè)；第三，剔除極端值和無效值。篩選后觀測值為22871，本次分析采用stata13.0進行分析。對變量采用上下1%縮尾處理，減少異常值對結(jié)果的影響。運用固定效應模型，運用聚類穩(wěn)健標準誤。3.3變量定義與模型構(gòu)建3.3.1變量定義被解釋變量basu運用Basu(1997)模型（盈余-股票報酬關(guān)系模型），basu是根據(jù)會計盈余對“壞消息”反映及時性。用于主模型cscoreKhan&Watts(2009)在Basu模型基礎上改進的C-sore（穩(wěn)健性指數(shù)）模型，cscore是指會計盈余對“壞消息”比好反應的增量及時性；會計盈余對“壞消息”比好反應的增量及時性；用于穩(wěn)健性檢驗解釋變量women公司各年董監(jiān)高中女性占比female公司董監(jiān)高中女性高管的數(shù)量控制變量size公司規(guī)模資產(chǎn)取對數(shù)lev財務杠桿roe凈資產(chǎn)收益率growth營業(yè)收入增長率定義解釋變量women為公司各年董監(jiān)高中女性占比。female為公司董監(jiān)高中女性高管的數(shù)量；定義被解釋變量Basu(1997)模型（盈余-股票報酬關(guān)系模型），是指會計盈余對“壞消息”反映及時性，用于主模型。Khan&Watts(2009)在Basu模型基礎上改進的C-Score（穩(wěn)健性指數(shù)）模型，指會計盈余對“壞消息”比“好消息”反應的增量及時性；會計盈余對“壞消息”比“好消息”反應的增量及時性；控制變量的參考了楊佩茹和江海霞在對上市公司女性高管對會計穩(wěn)健性的影響研究，為了使研究更加準確，引入了公司規(guī)模（SIZE）、財務杠桿水平（LEV）、凈資產(chǎn)收益率（roe）、營業(yè)收入增長率（growth）共計四個控制變量。公司規(guī)模的差異很明顯會影響董監(jiān)高管理人員決策時所要考量的會計穩(wěn)健性，所以應該設為控制變量；公司如果擁有較高的財務杠桿率，勢必會要求較高水平的會計穩(wěn)健性，所以應該要設為控制變量；凈資產(chǎn)收益率越高說明企業(yè)的盈利能力越強，其也會對會計穩(wěn)健性水平帶來影響，所以也應設為控制變量；營業(yè)收入增長率反映了企業(yè)對市場的占有率，所以也應該設為控制變量。3.3.2模型構(gòu)建運用Basu(1997)模型（盈余-股票報酬關(guān)系模型），basu是根據(jù)會計盈余對“壞消息”反映及時性。Khan&Watts(2009)在Basu模型基礎上改進的C-Score（穩(wěn)健性指數(shù)）模型，cscore是指會計盈余對“壞消息”比好反應的增量及時性；本次模型構(gòu)建如下：（1）basuit模型（1）中表示女性高管的存在對會計穩(wěn)健性的影響，本文運用模型（1）驗證假設（1）；模型（2）表示女性高管的百分比對會計穩(wěn)健性的影響，本文運用模型（2）驗證假設（2）。女性高管對會計穩(wěn)健性影響實證研究分析4.1描述性統(tǒng)計描述性統(tǒng)計，羅列了各個變量的最大值、最小值、均值，標準差。basu和cscore為兩種方法下計算的會計穩(wěn)健性指數(shù)，兩者各個指標較為相似。均值為正說明我國企業(yè)大部分企業(yè)具有會計穩(wěn)健性。women為上市公司董監(jiān)高女性比例，最大值不過50%，最小值為0.038，均值不足20%，說明我國高管中女性較少。結(jié)果如下表變量數(shù)量平均數(shù)標準差最小值（M）最大值（X）basu228710.1050.125-0.1260.449cscore228710.070.169-0.7620.682公司董監(jiān)高中女性高管的數(shù)量22873.41.89419公司各年董監(jiān)高中女性占比228710.1840.1020.0380.474公司規(guī)模2287122.1391.27919.80326.105財務杠桿水平228710.4420.2060.0560.891凈資產(chǎn)收益率228710.0610.128-0.7090.315營業(yè)收入增長率228710.1210.302-0.5421.6224.2相關(guān)性分析相關(guān)分析結(jié)果，采用pearson相關(guān)分析法。從本次結(jié)果看，女性高管比例與會計穩(wěn)健性顯著正相關(guān)，相關(guān)系數(shù)為0.106，在1%水平顯著。但是相關(guān)分析僅是一種單因素的分析方法，最終變量間的相關(guān)關(guān)系需要通過回歸分析確定。此外相關(guān)分析還有判定共線性的最用，當一個模型中解釋變量與解釋變量，解釋變量與控制變量間的相關(guān)系數(shù)大于0.8，則可以認為模型中變量存在共線性。從本次結(jié)果看，相關(guān)系數(shù)均小于0.8，標明不存在共線性，可以進行下一步的回歸分析。basufemalewomensizelevroegrowthbasu1female0.096***1women0.106***0.885***1size0.100***-0.026***-0.177***1lev-0.019***-0.035***-0.133***0.469***1roe-0.073***-0.018***-0.0090.115***-0.153***1growth-0.140***-0.020***-0.014**-0.031***0.0030.053***14.3多元回歸分析回歸結(jié)果。R方是用來判斷模型擬合優(yōu)良的指標，取值范圍是0-1，越接近1表明模型擬合效果越好。兩個模型之中R方為0.167與0.169，在可接受范圍內(nèi)。括號內(nèi)為t值，運用聚類穩(wěn)健標準誤，當t值大于2.58為1%水平上顯著，標三星，大于1.96為5%水平上顯著，標兩星；大于1.64為10%顯著，標一顆星。從具體變量結(jié)果看female系數(shù)為0.007，在1%水平顯著，表明女性高管數(shù)量與會計穩(wěn)健性正相關(guān)，假設一得證；women的系數(shù)為0.18，在1%水平顯著，表明女性高管比例與會計穩(wěn)健性顯著正相關(guān)。由此驗證假設二。結(jié)果如下表所示：(1)(2)VARIABLESbasubasuwomen0.180***(10.28)size0.071***0.070***(42.53)(41.50)lev-0.039***-0.038***(-3.96)(-3.90)roe-0.110***-0.109***(-11.25)(-11.19)growth-0.040***-0.041***(-15.85)(-15.87)female0.007***(8.39)Constant-1.467***-1.441***(-41.33)(-40.21)Observations22,87122,871R-squared0.1690.167Numberofsymbol3,4863,486Robustt-statisticsinparentheses***p<0.01,**p<0.05,*p<0.14.4穩(wěn)健性檢驗本文運用變量替換法進行穩(wěn)健性檢驗，用cscore替換basu，cscore的系數(shù)為0.165，在1%水平下顯著為正。其他變量與主假設基本一致，不影響判斷。結(jié)果支持原假設，說明具有穩(wěn)健性。結(jié)果如下表所示:(1)(2)VARIABLEScscorecscorewomen0.165***(7.19)size0.036***0.034***(12.11)(11.73)lev0.183***0.184***(13.34)(13.40)roe-0.150***-0.148***(-12.31)(-12.19)growth-0.027***-0.027***(-6.70)(-6.73)female0.008***(6.89)Constant-0.818***-0.788***(-12.79)(-12.35)Observations22,87122,871R-squared0.0690.069Numberofsymbol3,4863,486Robustt-statisticsinparentheses***p<0.01,**p<0.05,*p<0結(jié)論與建議5.1主要研究結(jié)論十九大報告指出我國經(jīng)濟已經(jīng)轉(zhuǎn)向了高質(zhì)量發(fā)展階段，而作為落腳點的實體經(jīng)濟是必然要響應國家政策實行結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型的。身處于重大社會變革的當下，企業(yè)應做到穩(wěn)中求進。期末的資產(chǎn)負債表應該客觀真實地反映出企業(yè)當期的盈利能力和未來的發(fā)展前景。因此，企業(yè)的財務人員或者三方機構(gòu)應該提供一張具有較高會計穩(wěn)健性水平的報表。新時代中，女性已經(jīng)越來越成為了經(jīng)濟活動中的不可或缺的力量，越來越多的女性為了實現(xiàn)自我價值而追求事業(yè)。特別是在上市公司的董監(jiān)高管理人員中我們能看到許多女性的身影。因此目前很有必要將女性管理人員與會計穩(wěn)健性水平二者的關(guān)系進行研究。本研究以上市公司的實際數(shù)據(jù)作為研究基礎，利用Basu模型和C-Score模型來衡量公司的會計穩(wěn)健性，并引入女性高管的存在和在董監(jiān)高團隊的百分比這兩個變量來考量女性高管這一特殊群體對會計穩(wěn)健性的影響，通過以上研究，得岀了以下結(jié)論：第一，上市公司實際數(shù)據(jù)表明從2007——2019年整體來看,會計穩(wěn)健性仍然是我國上市公司應當遵守的會計準則。自2006年2月新會計準則的頒布后，首次就穩(wěn)健性作為會計信息質(zhì)量作出明確要求。近年來，隨著經(jīng)濟的發(fā)展，財務報告的目標也發(fā)生變化，從單純向所有者報告到注重衡量經(jīng)營者的經(jīng)營效益，再到為經(jīng)營者的決策提供依據(jù)，這也讓會計信息穩(wěn)健性原則受到很大的質(zhì)疑。但是，由于中國經(jīng)濟市場還有很多需要完善的地方，經(jīng)濟政策主基調(diào)還是穩(wěn)中求進，所以無論是企業(yè)還是相關(guān)部門相信都依然會重視會計穩(wěn)健性。因此，中國的上市公司仍然需要重視會計穩(wěn)健性。第二，經(jīng)研究發(fā)現(xiàn)在上市公司董監(jiān)高這類高層管理人員中女性的存在對會計穩(wěn)健性有著顯著影響，能夠顯著提升上市公司會計信息的穩(wěn)健性水平；且女性人員所占百分比越大，會計信息穩(wěn)健性水平越高。初步分析原因是女性作為董監(jiān)高管理人員時，相較于男性會擁有更加謹慎的工作態(tài)度，偏柔性的管理理念以及盡量規(guī)避較大風險的心態(tài)等其他與男性不同的異質(zhì)性。5.2相關(guān)對策及建議隨著婦女受教育程度的提高和社會經(jīng)濟結(jié)構(gòu)的發(fā)展，婦女越來越多地參與到商業(yè)和經(jīng)濟活動中，并承擔著非常重要的作用，男性不再壟斷商業(yè)世界。以前的研究和分析表明，女性高管以其獨特的個性特征和心態(tài)，對企業(yè)會計的實力有很大影響。女性高管的存在對公司是有益的。女性高管的存在有利于公司的穩(wěn)步發(fā)展和業(yè)績的不斷提高。近年來，雖然女性管理者逐漸受到關(guān)注和重視，但她們的總體比例很低，其多樣性和平衡性遠遠落后于發(fā)達經(jīng)濟體?；谶@一發(fā)現(xiàn)，本研究從政府機構(gòu)、企業(yè)管理團隊和婦女自身三個角度提出以下建議。第一，證監(jiān)會、人力資源和社會保障局等相關(guān)政府部門應重視女性管理者在管理團隊中的重要作用，制定相關(guān)政策，提高女性在上市公司管理團隊中的比例，大力培養(yǎng)合格的女性管理者，而不是僅僅要求將女性管理者的發(fā)展作為一個幌子。鑒于中國的國情，本研究建議，政府機構(gòu)主要應出臺政策，并鼓勵其他社會組織打破婦女就業(yè)和職業(yè)發(fā)展的障礙，提供法律支持，確保更多的婦女能夠在商業(yè)活動中擁有更大的參與權(quán)、發(fā)言權(quán)和決策權(quán)，使女性管理者能夠參與企業(yè)管理，對企業(yè)決策產(chǎn)生實質(zhì)性影響。第二，從公司內(nèi)部治理的角度來看，公司需要建立公平合理的招聘和晉升機制，為女性進入商業(yè)世界開辟機會，打破"玻璃天花板"障礙。中國企業(yè)中女性管理者的比例逐年提高，但總體水平仍低于國際水平，存在明顯的分配不均現(xiàn)象。一些公司只雇用婦女，并安排婦女加入管理團隊，因為公眾壓力，這比實質(zhì)性的壓力更正式。因此，作為領導班子建設過程的一部分，公司應根據(jù)工作要求為所有員工提供公平合理的晉升途徑，摒棄性別歧視，鼓勵女性員工釋放潛能，以增強領導班子的多樣性。規(guī)避風險的公司可以增加女性在管理團隊中的比例，或任命女性擔任關(guān)鍵管理職位，如首席財務官。女性在管理團隊中的存在可以將女性高管的細致、謹慎和民主友好與男性的堅強、果斷和果敢結(jié)合起來，這可以使公司行為的剛性和靈活性相結(jié)合，使公司人力資源資本的價值最大化，從而提高公司的價值。第三，從女性自身發(fā)展的角度來看，作為新時代的女性，應該打破傳統(tǒng)的束縛和陳規(guī)，在工作