2025年北交所投資策略：三載鑄基變中尋機(jī)

1報(bào)告要點(diǎn)報(bào)告要點(diǎn)n總結(jié)2024：三載鑄基，大道如砥先看市場：2024年1-11月北證50指數(shù)漲幅達(dá)到18.46%超過科創(chuàng)50指數(shù)，整體表現(xiàn)較為優(yōu)異，10月北證50指數(shù)獨(dú)立行情較為顯著，體現(xiàn)了高彈性的特征，在市場情緒轉(zhuǎn)好時展現(xiàn)了更具有吸引力的賺錢效應(yīng)，市場投資主體類型愈見增多，導(dǎo)致成交量及成交額顯著提升，日均成量化指標(biāo)，對研發(fā)投入、知識產(chǎn)權(quán)、國家及行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)的要求做出了進(jìn)一步明確。另外，北交所與工信部簽署戰(zhàn)精特新中小企業(yè)融資服務(wù)體系，對于強(qiáng)化北交所市場定位注入強(qiáng)心針。此外，北交所啟動存量上市公司代碼切換工作，標(biāo)志著北交所代n展望2025：立破并舉，變中尋機(jī)并購重組方向：政策鼓勵下并購有利于企業(yè)裝進(jìn)優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)促成橫向整合與渠為北交所高質(zhì)量擴(kuò)容提供基礎(chǔ)。疊加北交所2024年優(yōu)質(zhì)成長公司：優(yōu)選賽道+精選個股結(jié)合，尋求長期成長n風(fēng)險提示：宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境變動風(fēng)險、市場競爭風(fēng)險、資料21.總結(jié)2024：三載鑄基，大道如砥2.展望2025：立破并舉，變中尋機(jī)引子：引子：北交所距離開市已滿3年，北證50指數(shù)歷經(jīng)3次明顯的上漲周期周期數(shù)據(jù)1000點(diǎn)0政策面政策面2022/4/292022/5/292022/6/292022/7/292022/8/292022/9/292022/10/292022/11/292022/12/292023/1/292023/2/282023/3/292023/4/292023/5/292023/6/292023/7/292023/8/292023/9/292023/10/292023/11/292023/12/292024/1/292024/2/292024/3/292024/4/292024/5/292024/6/292024/7/292024/8/292024/9/292024/10/292024/11/292022/4/292022/5/292022/6/292022/7/292022/8/292022/9/292022/10/292022/11/292022/12/292023/1/292023/2/282023/3/292023/4/292023/5/292023/6/292023/7/292023/8/292023/9/292023/10/292023/11/292023/12/292024/1/292024/2/292024/3/292024/4/292024/5/292024/6/292024/7/292024/8/292024/9/292024/10/292024/11/294資料來源：Wind、華源證券研究所先看市場：先看市場：北交所整體2024年前11個月的漲跌幅表現(xiàn)優(yōu)于多數(shù)板塊北證50指數(shù)2024年月漲跌幅情況北證50指數(shù)2024年月漲跌幅情況2024.42024.52024.42024.5七大指數(shù)今年以來漲跌幅情況七大指數(shù)今年以來漲跌幅情況5%0%5資料來源：Wind、華源證券研究所行業(yè)漲跌：行業(yè)漲跌：大消費(fèi)產(chǎn)業(yè)上漲較多，機(jī)械設(shè)備企業(yè)區(qū)間漲跌幅中值達(dá)45%6成交情況：2024年是北交所流動性改善元年，成交情況：2024年是北交所流動性改善元年，日均成交額突破100億元億元，2023年11月27日成交額達(dá)到高點(diǎn)30成交額(億元)換手率-右軸7資料來源：Wind、華源證券研究所估值情況：估值情況：北證A股市盈率TTM已升至40X以上，近期出現(xiàn)回調(diào)5040X以上快速爬升至40X以上 18X以下+33%+33%+42%+19%+42%+19%+13%+13%+13%+13%0資金增量資金增量，存量資金積極調(diào)倉政策帶動創(chuàng)新型公司數(shù)量累積新三板掛牌企業(yè)質(zhì)地優(yōu)異創(chuàng)新型公司數(shù)量累積新三板掛牌企業(yè)質(zhì)地優(yōu)異資料來源：Wind、華源證券研究所?上證主板和科創(chuàng)板市盈率TTM（整體法）分別升高13%?深證主板和創(chuàng)業(yè)板市盈率TTM（整體法）分別升高13%8三季報(bào)情況：25家公司2024Q1-Q3營利同比增長+2024Q3同比/環(huán)比均增長元元9市值情況：中值提升53%，長期看北交所市值情況：中值提升53%，長期看北交所市場未來可能增至萬億級00上證主板科創(chuàng)板深上證主板科創(chuàng)板深證主0上證主板科創(chuàng)板深上證主板科創(chuàng)板深證主資料來源：Wind、華源證券研究所新“國九條”出臺后，監(jiān)管加強(qiáng)對IPO企業(yè)資料的審查力度，提高了對金融中介的監(jiān)管責(zé)任，因此部分企業(yè)自查并結(jié)合當(dāng)前監(jiān)管環(huán)境選擇IPO關(guān)鍵環(huán)節(jié)已全面恢復(fù)。2024年8-11月北交所共上市太湖遠(yuǎn)大、成電54320mm北交所IPO首發(fā)家數(shù)（家）北交所IPO首發(fā)家代碼名稱發(fā)行價格發(fā)行市盈率募集資金(億元)保薦機(jī)構(gòu)920128.BJ勝業(yè)電氣2024-11-299.1216.511.89申萬宏源證券承銷保薦有限責(zé)任公司920060.BJ萬源通2024-11-1911.1615.403.98興業(yè)證券股份有限公司920111.BJ聚星科技2024-11-116.2513.232.79國投證券股份有限公司920066.BJ科拜爾2024-10-3113.3114.451.66國元證券股份有限公司920088.BJ科力股份2024-10-297.3214.791.77東莞證券股份有限公司920019.BJ銅冠礦建2024-10-114.3315.482.52天風(fēng)證券股份有限公司920099.BJ瑞華技術(shù)2024-09-2519.0013.543.50中信建投證券股份有限公司920016.BJ中草香料2024-09-137.5015.371.29民生證券股份有限公司920008.BJ成電光信2024-08-2910.0015.151.06廣發(fā)證券股份有限公司920118.BJ太湖遠(yuǎn)大2024-08-2217.0012.061.24招商證券股份有限公司920002.BJ萬達(dá)軸承2024-05-3020.7414.331.19中信建投證券股份有限公司872931.BJ無錫鼎邦2024-04-086.2014.581.78東吳證券股份有限公司837023.BJ芭薇股份2024-03-295.7714.200.53萬聯(lián)證券股份有限公司835438.BJ2024-03-2510.0011.282.30中信建投證券股份有限公司873706.BJ鐵拓機(jī)械2024-03-086.6910.921.71中泰證券股份有限公司870656.BJ海昇藥業(yè)2024-02-0219.9015.083.98長江證券承銷保薦有限公司831396.BJ許昌智能2024-01-264.6030.561.72民生證券股份有限公司837403.BJ康農(nóng)種業(yè)2024-01-1811.2016.951.70第一創(chuàng)業(yè)證券承銷保薦有限責(zé)任公司873806.BJ云星宇2024-01-114.6322.113.86第一創(chuàng)業(yè)證券承銷保薦有限責(zé)任公司873690.BJ捷眾科技2024-01-059.3417.461.29浙商證券股份有限公司資料來源：Wind、華源證券研究所定增情況：2024年諾思蘭德增發(fā)成功，另有9起預(yù)案正處于定增情況：2024年諾思蘭德增發(fā)成功，另有9起預(yù)案正處于實(shí)施階段股)888800888888司司88劃88代碼名稱最新預(yù)案公告日方案進(jìn)度定價方式增發(fā)數(shù)量(萬股)預(yù)計(jì)募集資金(億元)831906.BJ舜宇精工2024/1/12股東大會通過700.00430510.BJ豐光精密2024/3/2股東大會通過3947.44839167.BJ2024/3/8股東大會通過1000.00836149.BJ旭杰科技2024/4/4董事會預(yù)案1800.00834062.BJ科潤智控2024/4/4股東大會通過5500.00833171.BJ國航遠(yuǎn)洋2024/7/2股東大會通過9500.00831832.BJ科達(dá)自控2024/10/12董事會預(yù)案1288.661.50補(bǔ)充流動資金832469.BJ富恒新材2024/11/19董事會預(yù)案2500.00835174.BJ五新隧裝2024/12/10董事會預(yù)案2700.26配套融資資料來源：Wind、華源證券研究所增資增資情況：2024年1-11月共有47起增資案例，多為子公司業(yè)務(wù)擴(kuò)張需求,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,代碼名稱最新進(jìn)度被增資標(biāo)的交易金額(萬元),,,,,,,,,,,,HKDElongTechnologiesHongXiTechnologyVietnamLimitedCompanyJunchuangNorthAmerica,Inc.----------資料來源：Wind、華源證券研究所收并購情況：38起收并購案例，其中13起已實(shí)施完成,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,-CSEnergyTechnologyLtd ------- ----資料來源：Wind、華源證券研究所政策情況：2024年出臺打擊非法減持、鼓勵并購重組、規(guī)范上市政策情況：2024年出臺打擊非法減持、鼓勵并購重組、規(guī)范上市等文件動態(tài)時間動態(tài)標(biāo)題動態(tài)內(nèi)容2024/12/13北交所啟動存量上市公司代碼切換工作發(fā)布《關(guān)于做好北京證券交易所存量上市公司證券代碼切換準(zhǔn)備工作的通知》，向市場明確了存量上市公司代碼切換工作的業(yè)務(wù)連續(xù)和技術(shù)準(zhǔn)備要求。啟動存量上市公司代碼切換工作，標(biāo)志著北交所代碼切換工作邁入新階段。2024/12/6北交所發(fā)布三項(xiàng)債券業(yè)務(wù)指南為進(jìn)一步完善北交所債券市場制度體系，更好發(fā)揮服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)功能，北交所發(fā)布《北京證券交易所公司債券發(fā)行上市審核業(yè)務(wù)指南第4號——融資業(yè)務(wù)咨詢》、《北京證券交易所公司債券發(fā)行上市審核業(yè)務(wù)指南第5號——簡明信息披露》、《北京證券交易所公司債券存續(xù)期業(yè)務(wù)指南第3號——募集資金管理重點(diǎn)關(guān)注事項(xiàng)（試行）》。2024/11/6北交所就可持續(xù)發(fā)展披露指南公開征求為落實(shí)《國務(wù)院關(guān)于加強(qiáng)監(jiān)管防范風(fēng)險推動資本市場高質(zhì)量發(fā)展的若干意見》，引導(dǎo)上市公司深入貫徹新發(fā)展理念，推動提高上市公司質(zhì)量，在中國證監(jiān)會統(tǒng)籌指導(dǎo)下，北交所根據(jù)《北京證券交易所上市公司持續(xù)監(jiān)管指引第11號——可持續(xù)發(fā)展報(bào)告（試行）》相關(guān)規(guī)定，起草了《北京證券交易所上市公司可持續(xù)發(fā)展報(bào)告編制指南》，自2024年11月6日起向社會公開征求意見。2024/10/25北交所舉辦券商及上市公司并購重組座談會北交所分別舉辦券商、上市公司兩場專項(xiàng)座談會，現(xiàn)場宣講“并購六條”政策精神，聽取券商并購重組項(xiàng)目儲備情況、上市公司推進(jìn)過程中遇到的問題以及對北交所并購重組市場發(fā)展的意見建議。中信建投、華泰聯(lián)合、中信證券、開源證券、東吳證券、申萬宏源證券、中泰證券、國投證券8家券商以及8家北交所上市公司分別參加會議。2024/10/20北交所、全國股轉(zhuǎn)公司與工業(yè)和信息化部簽署戰(zhàn)略合作協(xié)議北交所、全國股轉(zhuǎn)公司與工業(yè)和信息化部在2024金融街論壇年會上簽署戰(zhàn)略合作協(xié)議，共同完善專精特新中小企業(yè)融資服務(wù)體系。根據(jù)戰(zhàn)略合作協(xié)議，北交所、全國股轉(zhuǎn)公司與工業(yè)和信息化部將加強(qiáng)協(xié)同聯(lián)動，從制度對接、企業(yè)培育、工作銜接三個方面開展合作，形成促進(jìn)專精特新中小企業(yè)發(fā)展的強(qiáng)大合力。2024/8/30北交所發(fā)布實(shí)施公開發(fā)行股票并上市三件審核業(yè)務(wù)指引發(fā)布《北京證券交易所向不特定合格投資者公開發(fā)行股票并上市業(yè)務(wù)規(guī)則適用指引第1號》《北京證券交易所向不特定合格投資者公開發(fā)行股票并上市業(yè)務(wù)規(guī)則適用指引第2號》《北京證券交易所向不特定合格投資者公開發(fā)行股票并上市業(yè)務(wù)規(guī)則適用指引第3號》三件發(fā)行上市審核業(yè)務(wù)指引，分別規(guī)范法律類、財(cái)務(wù)類和程序類問題。相關(guān)規(guī)則自發(fā)布之日起施行。2024/7/10關(guān)于調(diào)整融券交易保證金比例的通知投資者融券賣出時，融券保證金比例不得低于100%。其中，投資者為私募證券投資基金的，融券賣出時，融券保證金比例不得低于120%。2024/6/14關(guān)于配合上交所開展北交所證券納入中證跨市場指數(shù)測試的通知2024/5/24關(guān)于發(fā)布《北京證券交易所上市公司持續(xù)監(jiān)管指引第8號——股份減持和持股管理》的公告2024/4/19北交所將于4月22日上線啟用920代碼號段功能2024/1/12北京證券交易所關(guān)于公司（企業(yè)）債券市場開市的通知為貫徹黨中央、國務(wù)院關(guān)于機(jī)構(gòu)改革的決策部署，落實(shí)中國證監(jiān)會《關(guān)于高質(zhì)量建設(shè)北京證券交易所的意見》要求，北京證券交易所有序推進(jìn)公司（企業(yè)）債券市場開市籌備工作。定于2024年1月15日正式開市。政策情況：北交所政策日漸完善，確定5-10年發(fā)展目標(biāo)、堅(jiān)守市政策情況：北交所政策日漸完善，確定5-10年發(fā)展目標(biāo)、堅(jiān)守市場定位=>=>=>2021.11.15北交所正式揭牌開市2021.11.19首批北交所主題基金發(fā)行2024.1.3北交所首只公司（企業(yè)）債券順利發(fā)行2024.1.15=>=>=>2021.11.15北交所正式揭牌開市2021.11.19首批北交所主題基金發(fā)行2024.1.3北交所首只公司（企業(yè)）債券順利發(fā)行2024.1.15北交所公司債券市場正式開市2024.4.22上線啟用920代碼號段功能2024.4.30落實(shí)《國務(wù)院關(guān)于加強(qiáng)監(jiān)管防范風(fēng)險推動資本市場高質(zhì)量發(fā)展的若干意見》，北交所發(fā)布實(shí)施有關(guān)公開發(fā)行、并購重組、權(quán)益分派等共5件業(yè)務(wù)規(guī)則2024.5.24修訂《北京證券交易所上市公司持續(xù)監(jiān)管指引第8號——股份減持和持股管理》2024.6.14北交所于2024年6月15日配合上交所開展北交所證券納入中證跨市場指數(shù)測試2024.10.20北交所與全國股轉(zhuǎn)公司制定《北京證券交易所、全國股轉(zhuǎn)公司中小企業(yè)專精特新發(fā)展綜合服務(wù)行動計(jì)劃》北交所與全國股轉(zhuǎn)公司、工信部簽署戰(zhàn)略合作協(xié)議，完善專精特新中小企業(yè)融資服務(wù)體系=>=>=>=>2023.2.13：融資融券交易正式啟動2023.2.17：發(fā)布《北京證券交易所向不特定合格投資者公開發(fā)行并上市審核規(guī)則》=>2022.3.4發(fā)布實(shí)施《北京證券交易所上市公司持續(xù)監(jiān)管指引第7號—轉(zhuǎn)板》2022.11.4發(fā)布北證50成份指數(shù)樣本股名單2022.11.11發(fā)布實(shí)施《北京證券交易所融資融券交易細(xì)則》和《北京證券交易所融資融券=>2022.3.4發(fā)布實(shí)施《北京證券交易所上市公司持續(xù)監(jiān)管指引第7號—轉(zhuǎn)板》2022.11.4發(fā)布北證50成份指數(shù)樣本股名單2022.11.11發(fā)布實(shí)施《北京證券交易所融資融券交易細(xì)則》和《北京證券交易所融資融券業(yè)務(wù)指南》2022.11.18自2022年12月1日起，將股票交易經(jīng)手費(fèi)標(biāo)準(zhǔn)由按成交金額的0.5‰雙邊收取下調(diào)至按成交金額的0.25‰雙邊收取2022.11.18就做市交易業(yè)務(wù)規(guī)則公開征求意見2022.12.30發(fā)布實(shí)施《北京證券交易所上市公司持=>=>=>=>2023.2.20：股票做市交易業(yè)務(wù)正式啟動=>=>2023.6.29：北京證券交易所與香港交易所簽署合作諒解備忘錄，支持雙方市場符合條=>=>=>=>2023.8.18：自2023年8月28日起，將股票交易經(jīng)手費(fèi)標(biāo)準(zhǔn)由按成交金額的0.25‰雙邊收取下調(diào)至按成交金額的0.125‰雙邊收取=>=>=>=>=>=>=>=>2023.8.27：修訂《北京證券交易所融資融券交易細(xì)則》，融資保證金比例下限調(diào)為80%=>=>=>2023.9.1：中國證監(jiān)會發(fā)布《關(guān)于高質(zhì)量建設(shè)北京證券交易所的意見》（簡稱”深改19條），北交所、全國股轉(zhuǎn)公司同步發(fā)布首批八項(xiàng)改革創(chuàng)新舉措=>=>=>=>2023.10.8：發(fā)布修訂后的《北京證券交易所上市公司持續(xù)監(jiān)管指引第7號—轉(zhuǎn)板》，完善北交所于滬深交易所轉(zhuǎn)板監(jiān)管協(xié)作機(jī)制=>=>=>續(xù)監(jiān)管指引第8號——股份減持和持股管理》2023.10.20：發(fā)布公司債券（含企業(yè)債券）5項(xiàng)基本業(yè)務(wù)規(guī)則及16項(xiàng)配套指引指南，標(biāo)志北交所信用債券市場平穩(wěn)起步=>續(xù)監(jiān)管指引第8號——股份減持和持股管理》2023.12.1：公司債券發(fā)行承銷業(yè)務(wù)正式啟動改革情況：深改19條出臺提速北交所深度改革、投融兩端擴(kuò)容步伐改革情況：深改19條出臺提速北交所深度改革、投融兩端擴(kuò)容步伐）：資金情況：專業(yè)機(jī)構(gòu)投資者加快布局北交所資金情況：專業(yè)機(jī)構(gòu)投資者加快布局北交所，中長期資金看好北交所2023年末合格投資者675萬戶2023年末合格投資者675萬戶-50.00%接受機(jī)構(gòu)調(diào)研4000余次接受機(jī)構(gòu)調(diào)研4000余次公募基金00宏觀環(huán)境：中美2025年進(jìn)入寬松周期，為小盤風(fēng)格宏觀環(huán)境：中美2025年進(jìn)入寬松周期，為小盤風(fēng)格主題切換釋放流動性A股小盤風(fēng)格表現(xiàn)與美債10年到期收益率比較2007.09-2008.12A股小盤風(fēng)格表現(xiàn)與國債10年到期收益率比較A股小盤風(fēng)格表現(xiàn)與美債10年到期收益率比較2007.09-2008.12A股小盤風(fēng)格表現(xiàn)與國債10年到期收益率比較5.25%→0.25%消化地產(chǎn)泡沫 02019.08-2020.032.5%→0.25%預(yù)防式降息+應(yīng)對流動性危機(jī) 2019.08-2020.032.5%→0.25%預(yù)防式降息+應(yīng)對流動性危機(jī)資料來源：Wind、騰訊網(wǎng)（半兩財(cái)經(jīng)）、中債估值中心、美國財(cái)政部展望2025年：立破并舉，變中尋機(jī)展望2025年：立破并舉，變中尋機(jī)并購重組方向并購重組方向優(yōu)質(zhì)新股機(jī)遇優(yōu)質(zhì)新股機(jī)遇主題投資思路主題投資思路國企市值管理國企市值管理優(yōu)質(zhì)成長公司優(yōu)質(zhì)成長公司1.總結(jié)2024：三載鑄基，大道如砥2.展望2025：立破并舉，變中尋機(jī)n2023年我國并購規(guī)模排名前五的行業(yè)為材料、資本貨物、房地產(chǎn)、多元金融與技術(shù)硬件與設(shè)備。前五大行業(yè)并購規(guī)模約占整體規(guī)模的47%。房地產(chǎn)門會《關(guān)于加強(qiáng)上市公司監(jiān)管的《關(guān)于加強(qiáng)監(jiān)管防范風(fēng)險推《關(guān)于嚴(yán)格執(zhí)行退市制度的《資本市場服務(wù)科技企業(yè)高《關(guān)于深化上市公司并購重中央政策：《關(guān)于深化上市公司并購重組市場改革的意見》具體內(nèi)容中央政策：《關(guān)于深化上市公司并購重組市場改革的意見》具體內(nèi)容“并購六條”相關(guān)政策措施一體適用于北交所上市公司，也可以《意見》要點(diǎn)地方政策一：地方政策一：《上海市支持上市公司并購重組行動方案（2025-2027年）》落地一批重點(diǎn)行業(yè)代表性并購案例提升中介機(jī)構(gòu)服務(wù)能力并購服務(wù)平臺作用發(fā)揮加強(qiáng)合力與協(xié)作機(jī)制打造先行區(qū)和示范區(qū)服務(wù)經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展競爭力的上市公司業(yè)并購基金管理人聚焦新質(zhì)生產(chǎn)力強(qiáng)鏈補(bǔ)鏈聚焦新質(zhì)生產(chǎn)力強(qiáng)鏈補(bǔ)鏈建立并購標(biāo)的發(fā)現(xiàn)和儲備機(jī)制建立并購標(biāo)的發(fā)現(xiàn)和儲備機(jī)制加快培育集聚并購基金加快培育集聚并購基金搭建綜合性并購服務(wù)平臺搭建綜合性并購服務(wù)平臺提高并購服務(wù)效率和監(jiān)管包容性提高并購服務(wù)效率和監(jiān)管包容性加強(qiáng)各類風(fēng)險防范加強(qiáng)各類風(fēng)險防范推動傳統(tǒng)行業(yè)轉(zhuǎn)型升級推動傳統(tǒng)行業(yè)轉(zhuǎn)型升級加強(qiáng)并購資源整合和投后賦能加強(qiáng)并購資源整合和投后賦能提高中介機(jī)構(gòu)服務(wù)能力提高中介機(jī)構(gòu)服務(wù)能力加強(qiáng)綜合配套政策支持加強(qiáng)綜合配套政策支持夯實(shí)人才和法律保障夯實(shí)人才和法律保障新質(zhì)生產(chǎn)力投融資活躍區(qū)?技術(shù)和產(chǎn)業(yè)并購交易集聚地上市公司質(zhì)量提升示范地?金融市場互聯(lián)互通先行地創(chuàng)新資本生態(tài)健康規(guī)范先導(dǎo)區(qū)境內(nèi)外上市公司質(zhì)量全面提升、總市值突破推動并購重組市場持續(xù)活躍，完成并購重組項(xiàng)目總數(shù)量突破100單、交易總價值突破300億元建立上市公司并購重組標(biāo)的項(xiàng)目庫建立上市公司并購重組標(biāo)的項(xiàng)目庫支持上市公司向新質(zhì)生產(chǎn)力方向轉(zhuǎn)型發(fā)展支持上市公司向新質(zhì)生產(chǎn)力方向轉(zhuǎn)型發(fā)展持續(xù)推進(jìn)上市公司高質(zhì)量規(guī)范發(fā)展持續(xù)推進(jìn)上市公司高質(zhì)量規(guī)范發(fā)展聯(lián)通香港資本市場打通境內(nèi)外并購資源聯(lián)通香港資本市場打通境內(nèi)外并購資源支持上市公司開展并購業(yè)務(wù)“走出去支持上市公司開展并購業(yè)務(wù)“走出去”豐富上市公司并購重組融資渠道豐富上市公司并購重組融資渠道打造上市公司并購重組服務(wù)一流中心打造上市公司并購重組服務(wù)一流中心培育壯大并購重組專業(yè)化服務(wù)機(jī)構(gòu)培育壯大并購重組專業(yè)化服務(wù)機(jī)構(gòu)構(gòu)建上市公司并購重組人才匯聚高地構(gòu)建上市公司并購重組人才匯聚高地提升大灣區(qū)并購重組輻射影響力提升大灣區(qū)并購重組輻射影響力加強(qiáng)對并購重組活動的風(fēng)險防控加強(qiáng)對并購重組活動的風(fēng)險防控強(qiáng)化并購重組聯(lián)席會議機(jī)制和保障措施強(qiáng)化并購重組聯(lián)席會議機(jī)制和保障措施地方政策三：地方政策三：北京證監(jiān)局與市委金融辦聯(lián)合舉辦北京轄區(qū)并購重組座談會對接平臺，激活首都資本市場并購重組活力，推進(jìn)做好謀劃做好謀劃圍繞企業(yè)的戰(zhàn)略定位和核心競爭力，謀定而后動做好調(diào)查確保并購標(biāo)的的財(cái)務(wù)狀況、經(jīng)營成果和未來發(fā)展前景符合預(yù)期做好對并購標(biāo)的的整合，實(shí)現(xiàn)協(xié)同發(fā)展、效能提升促進(jìn)協(xié)同務(wù)必合規(guī)深入貫徹落實(shí)新做好調(diào)查確保并購標(biāo)的的財(cái)務(wù)狀況、經(jīng)營成果和未來發(fā)展前景符合預(yù)期做好對并購標(biāo)的的整合，實(shí)現(xiàn)協(xié)同發(fā)展、效能提升促進(jìn)協(xié)同務(wù)必合規(guī)深入貫徹落實(shí)新穩(wěn)步推進(jìn)“并購六條”在首都資本市場落實(shí)落地依法履行信息披露義務(wù)，警惕相關(guān)風(fēng)險先看案例-五新隧裝：先看案例-五新隧裝：“并購六條”后北交所發(fā)股收購首單根據(jù)公司2024年11月28日公告，湖南五新隧道智能裝備股份有限公司擬以發(fā)行股份并支付現(xiàn)金方式購買湖南中鐵五新重工有限公司股東所持有的五新重工100%股權(quán)、懷化市興中科技股份有限公司股東所持有的興中科技100%股權(quán)，并募集配套資金。這是《關(guān)于深化上市公司并購重組市場改革的意見》（簡稱“并購六條”）發(fā)布后，北交所上市公司啟動發(fā)股買資產(chǎn)的首單項(xiàng)目。 并購重組將進(jìn)一步將加強(qiáng)王薪程對五新隧裝和五新重工的實(shí)際控制五新隧裝：專注于鉆爆法隧道施工與礦山開采成套智能裝備的“五新隧裝：專注于鉆爆法隧道施工與礦山開采成套智能裝備的“小巨人”水利水電市場鐵路市場海外市場礦山開采市場主營業(yè)務(wù)主營市場公路市場后市場隧道施工與礦山開采智能裝備的研發(fā)設(shè)計(jì)、生產(chǎn)、銷售及服務(wù)主營產(chǎn)品智能數(shù)字化澆筑襯砌臺車混凝士濕噴機(jī)/組掘進(jìn)鉆車錨桿臺車水利水電市場鐵路市場海外市場礦山開采市場主營業(yè)務(wù)主營市場公路市場后市場隧道施工與礦山開采智能裝備的研發(fā)設(shè)計(jì)、生產(chǎn)、銷售及服務(wù)主營產(chǎn)品智能數(shù)字化澆筑襯砌臺車混凝士濕噴機(jī)/組掘進(jìn)鉆車錨桿臺車鑿巖機(jī)立拱裝藥臺車鑿巖臺車防水板/鋼筋作業(yè)臺車鑿巖機(jī)立拱裝藥臺車鑿巖臺車五新科技2020-2022年?duì)I業(yè)收入穩(wěn)步提升50五新科技2023H1歸母凈利潤14,346.45萬元0-10%-20%-30%五新科技2020-2022年?duì)I業(yè)收入穩(wěn)步提升50五新科技2023H1歸母凈利潤14,346.45萬元0-10%-20%-30%產(chǎn)品名稱信息化橋梁構(gòu)件生產(chǎn)線整孔梁模板產(chǎn)品介紹信息化橋梁構(gòu)件生產(chǎn)線主要由自動化橋梁模具總成、電氣自動化系統(tǒng)、附屬關(guān)鍵設(shè)備等組成。整孔梁模板是用于預(yù)應(yīng)力混凝土整孔梁成型的專用裝備。整孔梁是指單幅單跨為一個整體的橋梁，包括整孔預(yù)制箱梁、U型梁、軌道梁等，此類梁在單幅單跨范圍內(nèi)不再橫向或縱向進(jìn)行拆~分，因此一般自重較大，單片梁重通常在200噸2,000噸。產(chǎn)品圖片掛籃墩身模板及蓋梁模板掛籃是一種用于橋梁懸臂澆筑施工的專用裝備。橋梁懸臂澆筑施工工法因?yàn)榫哂胁挥没蛏儆弥Ъ?、施工時不影響通航或橋下交通、適用于變截面橋梁結(jié)構(gòu)的施工、能克服惡劣地形、江河湖海、既有線路等各種現(xiàn)澆施工中不利條件等突出優(yōu)點(diǎn)，從而被廣泛運(yùn)用于鐵路、公路、市政交通等基建工程的橋梁建設(shè)中。墩身與蓋梁是橋梁下部結(jié)構(gòu)的重要組成部分，目前有現(xiàn)澆和預(yù)制兩種施工工法，現(xiàn)澆施工工法應(yīng)用最為廣泛。公司具有各種現(xiàn)澆墩身與蓋梁模板的設(shè)計(jì)經(jīng)驗(yàn)，如薄壁空心收坡墩、Y型墩、M型墩、門式墩、倒F型墩等。公司在超大尺寸的特殊異形墩模板設(shè)計(jì)及各種雙曲面、扭曲面成型工藝方面具有深厚的積累。節(jié)段梁施工工法是指將單跨梁體沿梁長方向分為若干個節(jié)段，依次在預(yù)制節(jié)段梁模板棧橋建筑安全支護(hù)一體化服務(wù)梁場進(jìn)行預(yù)制、逐節(jié)運(yùn)輸至橋位施工現(xiàn)場后再進(jìn)行組拼架設(shè)的施工工法，在城市高架、跨江跨海大橋的施工中應(yīng)用較為廣泛，是裝配式橋梁施工的一種重要形式。棧橋用于隔斷空間各類施工工程器械通行，并提供下部施工區(qū)間，同時可攜帶仰拱模板，可有效替代傳統(tǒng)的簡易鋼橋和拼裝式簡易鋼模板。公司以盤扣式鋼管腳手架及附屬配套產(chǎn)品的研發(fā)應(yīng)用為基礎(chǔ)，為建筑總包企業(yè)提供從方案設(shè)計(jì)、物資供應(yīng)、施工組織與管理等建筑安全支護(hù)一體化服務(wù)。按業(yè)務(wù)領(lǐng)域劃分2023年1-6月礦山開采,2.96%水利水電,水利水電,2.10%4.51%其他,0.86%其他,0.84%礦山開采,按業(yè)務(wù)領(lǐng)域劃分2023年1-6月礦山開采,2.96%水利水電,水利水電,2.10%4.51%其他,0.86%其他,0.84%礦山開采,4.01%公路,30.19%鐵路,56.71%公路,33.92%鐵路,63.91%五新隧裝：搶抓行業(yè)機(jī)遇，2024年上半年增量市場取得新突破2023年1-6月營業(yè)收入（萬元）2024年1-6月同比變化鐵路市場27,820.3522,952.44-17.50%公路市場13,143.0713,728.50+4.45%水利水電市場深耕細(xì)作，收入倍增914.001,827.09+99.90%礦山開采市場精準(zhǔn)定位，突破創(chuàng)新1287.521621.17+25.91%其他365.98347.67-5.00%2023年1-6月2024年1-6月其他,3.13%后市場,6.28%其他,2023年1-6月2024年1-6月其他,3.13%后市場,6.28%其他,2.82%后市場,2.31%主機(jī),94.57%主機(jī),90.90%2023年1-6月營業(yè)收入（萬元）2024年1-6月同比變化主機(jī)41,166.5136,792.03-10.63%后市場服務(wù)升級，增值顯著1,003.922,543.41+153.35%其他1,360.491,141.43-16.10%五新隧裝：2023年歸母凈利潤為1.64億元，同比上漲110.55%nnn 隨著礦山市場和海外市場的拓展，公司2020年-2023年公司3年歸母凈利潤C(jī)AGR為33%。2024年前三季度公司歸母凈利潤五新重工：港口碼頭高端智能起重設(shè)備“小巨人”·五新重工是以港口碼頭高端智能起重設(shè)備設(shè)計(jì)制造為主營業(yè)務(wù)的高新技術(shù)企業(yè)2008-2012年2014年2013年2016年l為挖掘北交所中國央企的并購機(jī)會，我們對北交所企業(yè)實(shí)控人與A股市場過往IPO終止/未通過項(xiàng)目實(shí)控人一致的情況進(jìn)行了梳理，發(fā)現(xiàn)中科美菱、長虹能源、微創(chuàng)光電、機(jī)科股份等共10家企業(yè)的實(shí)控人具有擬IPO資產(chǎn)。我們認(rèn)為在這些項(xiàng)目赴滬深上市受阻的背景下，有望被北交所企業(yè)收并購上市，后續(xù)可關(guān)注此等條件下類似的項(xiàng)目被并購機(jī)會。資料來源：iFinD、華源證券研究所注：數(shù)據(jù)截至202民企并購機(jī)會：民企并購機(jī)會：錦波生物等共14家北交所企業(yè)實(shí)控人擁有其他資產(chǎn)股權(quán)l(xiāng)在五新隧裝發(fā)股收購案例的啟迪下，為進(jìn)一步探究北交所企業(yè)以個人實(shí)控人收并購其名下其他資產(chǎn)的潛在可能，我們對歸母凈利潤TTM大于6000萬元的北交所企業(yè)進(jìn)行了逐一篩選，發(fā)現(xiàn)錦波生物、豪聲電子、海泰新能、德源藥業(yè)等共14家北交所企業(yè)的實(shí)控人擁有其他較為優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)的股權(quán)。在北交所并購“浪潮”下，可關(guān)注該模式的整合機(jī)會。證券代碼證券簡稱歸屬母公司股東的凈利潤實(shí)際控制人實(shí)際控制人屬性實(shí)控人其他資產(chǎn)領(lǐng)域832982.BJ錦波生物,62747,楊霞個人山西生威生物科技有限公司（科技推廣和應(yīng)用服務(wù)業(yè)）838701.BJ豪聲電子,,陳美林,徐瑞根個人嘉興興惠電子有限公司（音響設(shè)備制造）835985.BJ海泰新能,22279,劉鳳玲,王永個人唐山海藍(lán)凈化科技有限公司（科技推廣和應(yīng)用服務(wù)業(yè)）832735.BJ德源藥業(yè),,陳學(xué)民,范世忠,何建忠,李永安,徐根華個人連云港威爾科技發(fā)展有限公司（研究和試驗(yàn)發(fā)展）832089.BJ禾昌聚合,12074,趙東明個人蘇州禾盛新型材料股份有限公司（電氣機(jī)械和器材制造業(yè)）834033.BJ康普化學(xué),11457,個人重慶浩康醫(yī)藥化工集團(tuán)有限公司（科技推廣和應(yīng)用服務(wù)業(yè)）839167.BJ,,陸利斌,周冬菊個人蘇州高華精密機(jī)械有限公司（通用設(shè)備制造業(yè)）430017.BJ星昊醫(yī)藥9,871殷嵐,于繼忠個人北京康瑞華泰醫(yī)藥科技有限公司（科技推廣和應(yīng)用服務(wù)業(yè)）873665.BJ科強(qiáng)股份,,周明,周文個人江陰市廣鑫機(jī)械有限公司（專用設(shè)備制造業(yè)）836263.BJ中航泰達(dá),陳士華,劉斌個人北京中航泰達(dá)科技有限公司（科技推廣和應(yīng)用服務(wù)業(yè)）836699.BJ海達(dá)爾6,947陸斌武,朱光達(dá),朱全海個人無錫海達(dá)光能股份有限公司（研究和試驗(yàn)發(fā)展）836221.BJ易實(shí)精密,6485,徐愛明個人南通業(yè)馳標(biāo)準(zhǔn)件有限公司（零售業(yè)）430718.BJ合肥高科,6482,個人天津博瑞泰電子有限公司（計(jì)算機(jī)、通信和其他電子設(shè)備制造業(yè)）839273.BJ一致魔芋,,個人湖北美辰文化傳媒有限公司（廣播、電視、電影和錄音制作業(yè)）資料來源：iFinD、華源證券研究所注：數(shù)據(jù)截至2021.總結(jié)2024：三載鑄基，大道如砥2.展望2025：立破并舉，變中尋機(jī)新股打新：2024年前11月新股首日漲幅新股打新：2024年前11月新股首日漲幅中值+153%，打新賺錢效應(yīng)提升從北交所打新收益率來看：2022年、2023年北交所新股首日相對發(fā)行價漲幅中值分別為-0.17%、+25%。進(jìn)入2024年，雖然年中6-7月IPO收緊，但前十一個月中的其他月份新股首日漲幅表現(xiàn)較佳，2024年前十一個月北交所新股首日相對發(fā)行價漲幅中值為+153%。北交所新股上市首日相對發(fā)行價漲跌幅中值科創(chuàng)板+創(chuàng)業(yè)板,699科創(chuàng)板+創(chuàng)業(yè)板,699滬深主板,704滬深主板,704新三板,784尚未進(jìn)入資本市場,超9000家新三板,784尚未進(jìn)入資本市場,超9000家IPO企業(yè)：IPO企業(yè)：北交所持續(xù)擴(kuò)增市場優(yōu)質(zhì)標(biāo)的，2025年新股發(fā)行節(jié)奏有望提升2024年8-11月北交所共上市太湖遠(yuǎn)大、成電光信等共10家企業(yè)1072023M1-2024M5北交所月平均IPO企業(yè)數(shù)量為5家1072023M1-2024M5北交所月平均IPO企業(yè)數(shù)量為5家，月平均IPO占全A市場IPO比例均值為27%50已受理企業(yè)2023年?duì)I收中值3.67億元50已受理企業(yè)2023年?duì)I收中值3.67億元已受理企業(yè)2023年歸母凈利潤中值5625萬元大消費(fèi)2-3億元3-5億元2-3億元3-5億元5-10億元資料來源：Wind、華源證券研究所注：掛牌企業(yè)：2024年前11月326家掛牌，歸母凈利潤（2023）中值5652萬元掛牌企業(yè)：2024年前11月326家掛牌，歸母凈利潤（2023）中值5652萬元菲乳業(yè)和母嬰產(chǎn)品優(yōu)質(zhì)公司英氏控股等公司2023年歸母凈利潤98765432100資料來源：Wind、華源證券研究所前11個月326家前11個月326家歸母凈利潤中值整體上升歸母凈利潤中值整體上升工業(yè)類公司占據(jù)超30%工業(yè)類公司占據(jù)超30%0受理企業(yè)遴選：9家企業(yè)在體量、成長性、盈利能力指標(biāo)均表現(xiàn)較佳受理企業(yè)遴選：9家企業(yè)在體量、成長性、盈利能力指標(biāo)均表現(xiàn)較佳y,,,,,,,,,,品,,,,掛牌企業(yè)遴選：16家企業(yè)值得關(guān)注，隸屬半導(dǎo)體、消費(fèi)電子等掛牌企業(yè)遴選：16家企業(yè)值得關(guān)注，隸屬半導(dǎo)體、消費(fèi)電子等特色賽道證券代碼證券簡稱主營產(chǎn)品2023年?duì)I收/億元2023年?duì)I收yoy2023年歸母凈利潤/萬元2023年歸母凈利潤yoy2023年毛利率2023年凈利率ROE（攤874500.NQ杰理科技系統(tǒng)級芯片(SoC)的集成電路設(shè)計(jì)29.3129.29%,62297.57,85.42%33.09%21.26%21.49%874376.NQ百菲乳業(yè)乳制品10.7537.69%,22629.59,96.12%35.94%21.05%23.94%874476.NQ小小科技汽車傳動及動力系統(tǒng)精密零部件6.3236.05%9,535.39225.51%27.00%15.08%17.67%874520.NQ龍鑫智能超細(xì)粉體制備裝備5.8273.22%,14279.97,63.84%42.80%24.52%33.94%874536.NQ浙江天際電力互感器5.2128.34%,8657.35,27.18%32.98%16.70%24.99%874207.NQ匯舸環(huán)保船舶環(huán)保配套產(chǎn)品5.10107.39%11,988.98229.60%48.89%23.49%47.55%874560.NQ江天科技標(biāo)簽印刷產(chǎn)品5.0832.17%9,646.1129.56%30.95%19.00%28.44%874517.NQ新瑞昕高端精密線鋸及金剛石切削工具4.99118.31%,14692.30,233.94%47.37%29.46%54.72%874501.NQ汽車動力總成系統(tǒng)精密零部件4.5744.40%9,458.0628.33%38.20%20.68%44.25%874580.NQ銳翔智能智能制造裝備、設(shè)備配件4.1031.96%9,130.2779.30%52.29%22.26%29.31%874240.NQ米開羅那惰性氣氛手套箱、密封箱室智能裝備等4.0549.92%,10751.66,72.65%50.60%26.53%30.98%874567.NQ辛帕智能工業(yè)智能設(shè)備3.0753.72%,8399.77,40.88%50.26%27.39%18.47%874469.NQ恒達(dá)科技智慧文旅2.7359.27%,5819.82,230.19%55.98%21.32%15.59%874482.NQ泛博股份汽車內(nèi)飾件2.72117.46%,5055.21,294.07%32.40%18.60%49.26%874537.NQ美康股份醫(yī)藥知識庫建設(shè)和維護(hù)2.3526.95%9,572.5932.34%80.34%40.65%31.84%874481.NQ海菲曼頭戴式耳機(jī)、真無線耳機(jī)等2.0432.61%,5549.98,53.13%68.19%27.24%36.08%1.總結(jié)2024：三載鑄基，大道如砥2.展望2025：立破并舉，變中尋機(jī)Gartner通過對各行業(yè)的深入分析，總結(jié)了2025年的十大戰(zhàn)略技術(shù)趨勢。這些趨勢涵蓋了人工智能（AI）與機(jī)器協(xié)作、量子計(jì)算的未來前景、新興計(jì)算技術(shù)以及如何平衡技術(shù)創(chuàng)新與社會責(zé)任虛假信息安全工具可以用于識別深度偽造、零售商可以利用這項(xiàng)技術(shù)根據(jù)顧客行為自動調(diào)整照數(shù)據(jù)中心可以通過優(yōu)化服務(wù)器和冷卻系統(tǒng)的使用數(shù)字孿生技術(shù)創(chuàng)建實(shí)時3D數(shù)字模型來監(jiān)控在倉庫中負(fù)責(zé)揀貨、包裝和運(yùn)輸，在醫(yī)療保健資料來源：Gartner《2025年主要戰(zhàn)略技術(shù)趨勢研究報(bào)告》、歐米伽未來傳感器/控制器/連接器傳感器/控制器/連接器云側(cè)大模型由于部署在云端，其擁有更大的參數(shù)規(guī)模、更多的算力資源以及海量的數(shù)據(jù)存儲需求等特點(diǎn)；端側(cè)伴隨多家科技廠商推出的AI大模型落地商用，各類通用、行業(yè)以及端側(cè)大模型已在多個領(lǐng)域取得了顯著的成果，如在金融、醫(yī)療、政務(wù)等領(lǐng)域，AI大模型已成為提升服務(wù)質(zhì)量和效率的重AI大模型功能AI大模型案例AI通用大模型文本生成、語言理解、知識問答、邏輯推理、數(shù)學(xué)能力、代碼能力、多模態(tài)能力等科大訊飛-訊飛星火認(rèn)知大模型百度公司-文心一言大模型阿里巴巴-通義千問大模型AI行業(yè)大模型1.金融:文檔處理、知識問答、內(nèi)容生成、輔助決策2.醫(yī)療:醫(yī)學(xué)影像生成、知識問答、輔助決策3.政務(wù):政策檢索、知識問答、輔助決策4.電商:經(jīng)營分析、商品推廣、商品銷售5.傳媒:錄音轉(zhuǎn)寫、新聞寫作、視頻剪輯蜜度-文修大模型容聯(lián)云-赤兔大模型用友-YonGPT大模型人民網(wǎng)-“寫易”智能創(chuàng)作AI端側(cè)大模型物體識別、語言理解蔚來-NOMIGPTAI端云結(jié)合大模型智慧交互等VIVO-藍(lán)心大模型北交所AI大模型企業(yè)：北交所AI大模型企業(yè)：12家，分大模型應(yīng)用和大模型賦能兩種類型在大規(guī)模并行計(jì)算以及大模型訓(xùn)練算力服務(wù)領(lǐng)域的技術(shù)積累了運(yùn),,,,,,,,,,漢鑫科技,,,,,,,,,,資料來源：各公司公告、Wind、華源證券研究所注：數(shù)據(jù)截至20241本體制造與集成終端應(yīng)用領(lǐng)域本體制造與集成終端應(yīng)用領(lǐng)域零部件及軟件系統(tǒng)家務(wù)機(jī)器人娛樂機(jī)器人家用安監(jiān)機(jī)器人教育機(jī)器人養(yǎng)老助殘機(jī)器人個人運(yùn)輸機(jī)器人i伺服電機(jī);控制器…………人工智能餐飲機(jī)器人餐飲機(jī)器人講解導(dǎo)引機(jī)器人講解導(dǎo)引機(jī)器人多媒體機(jī)器人多媒體機(jī)器人營銷用機(jī)器人營銷用機(jī)器人公共游樂機(jī)器人公共游樂機(jī)器人公共運(yùn)輸機(jī)器人公共運(yùn)輸機(jī)器人……搜救機(jī)器人專業(yè)安防機(jī)器人醫(yī)用機(jī)器人建拆機(jī)器人SLAM搜救機(jī)器人專業(yè)安防機(jī)器人醫(yī)用機(jī)器人建拆機(jī)器人操作系統(tǒng)……根據(jù)中商產(chǎn)業(yè)研究院的數(shù)據(jù)預(yù)測，2024年我020192020202120222023,,,,,,,,,,,,0證券代碼證券簡稱產(chǎn)業(yè)鏈環(huán)節(jié)分類業(yè)務(wù)市值/億元市盈率2023年?duì)I收/億元2023年歸母凈利潤/萬元873593.BJ鼎智科技絲杠&導(dǎo)軌、微特&空心杯機(jī)器人傳動方面，布局精密減速箱、T型絲桿、滾珠絲桿、行星滾柱絲桿；機(jī)器人電機(jī)方面，布局空心杯電機(jī)、伺服電機(jī)61.31138.282.82,8091.01,430510.BJ豐光精密結(jié)構(gòu)件&精密零件諧波減速器應(yīng)用于機(jī)器人關(guān)節(jié)等區(qū)域37.1289.762.11,3557.57,430418.BJ蘇軸股份軸承類軸承產(chǎn)品主要用于工業(yè)機(jī)器人關(guān)節(jié)部位35.4022.886.36,12417.80,832491.BJ奧迪威傳感器前瞻性戰(zhàn)略布局機(jī)器人專用智能傳感器和執(zhí)行器33.5741.794.67,7698.05,835305.BJ云創(chuàng)數(shù)據(jù)機(jī)器視覺&AI持續(xù)發(fā)力工業(yè)機(jī)器人協(xié)同優(yōu)化領(lǐng)域27.80-39.852.96,-6012.04,835579.BJ機(jī)科股份機(jī)器人本體&集成聚焦新一代移動機(jī)器人優(yōu)化戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)布局27.0470.225.40,4112.74,837092.BJ漢鑫科技機(jī)器視覺&AI推出隧道巡檢機(jī)器人23.89222.043.64,3001.43,832885.BJ星辰科技伺服系統(tǒng)&電機(jī)多關(guān)節(jié)機(jī)器人等機(jī)器人專用伺服加碼研發(fā)23.54138.711.35,1273.30,873726.BJ卓兆點(diǎn)膠控制器&驅(qū)動器研發(fā)六軸機(jī)器人的視覺點(diǎn)膠機(jī)豐富產(chǎn)品體系23.35-131.182.63,6393.27,871478.BJ機(jī)器人本體&集成各類機(jī)器人自動化生產(chǎn)線重點(diǎn)布局智能制造22.18289.382.17,2465.96,833346.BJ威貿(mào)電子連接器工業(yè)機(jī)器人線束新項(xiàng)目定點(diǎn)20.0548.822.293,900.92830896.BJ旺成科技減速器&精密齒輪齒輪產(chǎn)品滿足工業(yè)機(jī)器人或者人形機(jī)器人的產(chǎn)品需求17.7765.093.44,3871.71,873570.BJ坤博精工結(jié)構(gòu)件&精密零件提供工業(yè)機(jī)器人主關(guān)節(jié)部件16.8457.352.95,5226.13,831278.BJ泰德股份軸承類推進(jìn)機(jī)器人用高端精密軸承領(lǐng)域技術(shù)研究，新增多種精密軸類、環(huán)類高端精密軸承產(chǎn)品15.9659.762.76788.21430425.BJ控制器&驅(qū)動器點(diǎn)膠機(jī)等產(chǎn)品可運(yùn)用于機(jī)器人行業(yè)10.5754.290.83,2754.83,資料來源：Wind、華源證券研究所AI算力行業(yè)：預(yù)計(jì)2024年我國算力總規(guī)模同比增長15%施成資料來源：前瞻產(chǎn)業(yè)研究院、中商產(chǎn)業(yè)研究院、工信部等《算力基礎(chǔ)設(shè)施高質(zhì)量發(fā),,02019-20242019-202420192020202120222023020202021202220232024EAIAI算力行業(yè)：算力側(cè)、能源側(cè)、需求側(cè)以新形式推動綠色算力發(fā)展算力側(cè)而言，人工智能技術(shù)的更新迭代帶動算力需求的迅速攀升。根據(jù)OpenAI首席執(zhí)行官SamAltman表示，GPT-3更新至CPT-4模型參數(shù)由1750億個增長到萬億級別，計(jì)算需求增加了20倍，預(yù)計(jì)GPT-5的模型參數(shù)將增12345678資料來源：中國信息通信研究院、工信部等《算力基礎(chǔ)設(shè)施高質(zhì)量發(fā)展行動計(jì)劃》、《智能世北交所AI算力企業(yè)：北交所AI算力企業(yè)：共10家，漢鑫科技聯(lián)合證券代碼證券簡稱業(yè)務(wù)信息/公告市值/億元市盈率2023年?duì)I收/億元2023年歸母凈利潤/萬元業(yè)務(wù)主營872808.BJ曙光數(shù)創(chuàng)AI服務(wù)器液冷設(shè)施領(lǐng)軍者108.26142.706.50,10447.60,430139.BJ華嶺股份AI芯片第三方測試服務(wù)77.32,-3394.54,3.15,7486.26,839493.BJ并行科技AI算力云平臺服務(wù)龍頭37.83-148.264.96,-8049.95,835305.BJ云創(chuàng)數(shù)據(jù)大模型帶動數(shù)據(jù)存儲與處理需求27.80-39.852.96,-6012.04,831526.BJ凱華材料絕緣封裝材料發(fā)力AI高性能芯片25.14122.271.05,1627.11,836699.BJ海達(dá)爾AI服務(wù)器精密滑軌國產(chǎn)龍頭18.3926.472.893,925.65430556.BJ雅達(dá)股份數(shù)據(jù)中心電力監(jiān)控系統(tǒng)集成服務(wù)12.6644.043.143,911.54業(yè)務(wù)拓展837092.BJ漢鑫科技聯(lián)合華為打造國產(chǎn)化算力基礎(chǔ)設(shè)施23.89222.043.64,3001.43,831010.BJ凱添燃?xì)庠趯幭你y川市賀蘭縣投資建設(shè)“凱添智算（寧夏）中心”21.2257.935.43,4298.60,838924.BJ廣脈科技中標(biāo)杭州西湖大學(xué)GPU集群計(jì)算系統(tǒng)項(xiàng)目19.2061.324.21,2528.89,資料來源：Wind、《全國一體化大數(shù)據(jù)中心協(xié)同創(chuàng)新體系算力樞紐實(shí)施方案》、各公司公告、華源證券研究所5G&6G行業(yè)：5G&6G行業(yè)：3GPP計(jì)劃于2025年下半年開始對6G技術(shù)進(jìn)行標(biāo)準(zhǔn)化應(yīng)用領(lǐng)域具體分析人體數(shù)字孿生通過大量智能傳感器（>100個/人）在人體的廣泛應(yīng)用，對重要器官、神經(jīng)系統(tǒng)、呼吸系統(tǒng)、泌尿系統(tǒng)、肌肉骨骼、情緒狀態(tài)等進(jìn)行精確實(shí)時的“鏡像映射”，形成一個完整人體的虛擬世界的精確復(fù)制品，應(yīng)用領(lǐng)域具體分析人體數(shù)字孿生通過大量智能傳感器（>100個/人）在人體的廣泛應(yīng)用，對重要器官、神經(jīng)系統(tǒng)、呼吸系統(tǒng)、泌尿系統(tǒng)、肌肉骨骼、情緒狀態(tài)等進(jìn)行精確實(shí)時的“鏡像映射”，形成一個完整人體的虛擬世界的精確復(fù)制品，進(jìn)而實(shí)現(xiàn)人體個性化健康數(shù)據(jù)的實(shí)時監(jiān)測?？罩懈咚偕暇W(wǎng)6G將采用全新的通信技術(shù)以及超越“蜂窩”的新穎網(wǎng)絡(luò)架構(gòu)，在降低網(wǎng)絡(luò)使用成本的同時保證在飛機(jī)上為用戶提供高質(zhì)量的空中高速上網(wǎng)服務(wù)?；谌⑼ㄐ诺?030以后，信息交互形式將進(jìn)一步以AR/VR逐步演進(jìn)至高保真擴(kuò)展現(xiàn)實(shí)（XR）交互為主，甚至是基于全息通信的信息交互，XR最終將全面實(shí)現(xiàn)無線全息通信。新型智慧城市群作為城市群的基礎(chǔ)設(shè)施之一，6G將采用統(tǒng)一網(wǎng)絡(luò)架構(gòu)，引入新業(yè)務(wù)場景，構(gòu)建更高效更完備的網(wǎng)絡(luò)。未來6G網(wǎng)絡(luò)可由多家運(yùn)營商投資共建，采用網(wǎng)絡(luò)虛擬化技術(shù)、軟件定義網(wǎng)絡(luò)和網(wǎng)絡(luò)切片等技術(shù)將物理網(wǎng)絡(luò)和邏輯網(wǎng)絡(luò)分離。全域應(yīng)急通信搶險到2030年以后，“泛在連接”將成為6G網(wǎng)絡(luò)的主要特點(diǎn)之一，完成在沙漠、深海、高山等現(xiàn)有網(wǎng)絡(luò)盲區(qū)的部署，實(shí)現(xiàn)全域無縫覆蓋。智能工廠PLUS利用6G網(wǎng)絡(luò)的超高帶寬、超低時延和超可靠等特性，可以對工廠內(nèi)車間、機(jī)床、零部件等運(yùn)行數(shù)據(jù)進(jìn)行實(shí)時采集，利用邊緣計(jì)算和A1等技術(shù)，在終端側(cè)直接進(jìn)行數(shù)據(jù)監(jiān)測，并且能夠?qū)崟r下達(dá)執(zhí)行命令。網(wǎng)聯(lián)機(jī)器人和自治6G有助于網(wǎng)聯(lián)機(jī)器人和自主系統(tǒng)的部署，如無人機(jī)快遞系統(tǒng)、自動駕駛等。資料來源：ITU、3GPP、前瞻產(chǎn)業(yè)研究院、TD產(chǎn)業(yè)聯(lián)盟《全球5G/6G產(chǎn)業(yè)發(fā)展報(bào)告》、中國電子信,,,,,,,,資料來源：Wind、各公司公告、華源證券研究所中央經(jīng)濟(jì)工作會議強(qiáng)化國家戰(zhàn)略科技力量。要充分發(fā)揮國家作為重大科技創(chuàng)新組織方案，重點(diǎn)布局一批基礎(chǔ)學(xué)科研究中心，支持有條件的地方建設(shè)國際和區(qū)域科技創(chuàng)新中心。要發(fā)揮企業(yè)在科技創(chuàng)點(diǎn)實(shí)驗(yàn)室，推進(jìn)科研院所改革。強(qiáng)化企業(yè)創(chuàng)新主體地位，深化產(chǎn)學(xué)研結(jié)合。完善優(yōu)化科確保國民經(jīng)濟(jì)循環(huán)暢通。加強(qiáng)重要能源、礦產(chǎn)資源國內(nèi)勘探開發(fā)和增儲上產(chǎn)，加快規(guī)劃建設(shè)新型能源體系，提升國家戰(zhàn)略物資儲備保障能力發(fā)和應(yīng)用推廣。要大力發(fā)展數(shù)字經(jīng)濟(jì)，提升常態(tài)化監(jiān)管水平，支持平臺企業(yè)在引領(lǐng)發(fā)展、創(chuàng)造就業(yè)、國際競爭中大顯身整過程中孕育的新機(jī)遇，勇于開辟新領(lǐng)域、制完善新型舉國體制，實(shí)施制造業(yè)重點(diǎn)產(chǎn)業(yè)鏈高質(zhì)量發(fā)展行動，加強(qiáng)質(zhì)量支撐和標(biāo)準(zhǔn)引領(lǐng)，提升產(chǎn)業(yè)鏈供應(yīng)鏈韌性和安全水平。要大力推發(fā)展數(shù)字經(jīng)濟(jì)，加快推動人工智能發(fā)展。打造生物制造、商業(yè)航天、低空經(jīng)濟(jì)等若干戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)，開用數(shù)智技術(shù)、綠色技術(shù)，加快傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級。加強(qiáng)應(yīng)用基礎(chǔ)研究和前沿研究，強(qiáng)化企業(yè)科技創(chuàng)資料來源：新華社、中國政府網(wǎng)、人民網(wǎng)、中國所屬細(xì)分產(chǎn)業(yè)證券代碼證券簡稱業(yè)務(wù)市值/億元市盈率TTM2023年?duì)I收/億元2023年歸母凈利潤/萬元算力及數(shù)據(jù)服務(wù)839493.BJ并行科技算力云平臺服務(wù)龍頭37.83-148.264.96,-8049.95,835305.BJ云創(chuàng)數(shù)據(jù)專注大數(shù)據(jù)存儲與智能處理27.80-39.852.96,-6012.04,算力基建872808.BJ曙光數(shù)創(chuàng)服務(wù)器液冷設(shè)施領(lǐng)軍者，參與智算中心建設(shè)108.26142.706.5,10447.60,836699.BJ海達(dá)爾服務(wù)器精密滑軌國產(chǎn)龍頭18.3926.472.893,925.65PCB920060.BJ萬源通PCB制造51.6543.619.84,11805.43,837821.BJ則成電子專注FPC組件產(chǎn)品32.44114.113.06,2654.50,870357.BJ雅葆軒提供線路板SMT批量嵌入式加工服務(wù)18.0738.593.54,4305.69,先進(jìn)封裝430139.BJ華嶺股份半導(dǎo)體晶圓第三方測試服務(wù)龍頭77.32,-3394.54,3.15,7486.26,838971.BJ天馬新材提供氧化鋁粉體開拓芯片散熱封裝業(yè)務(wù)31.77224.791.89,1225.12,831526.BJ凱華材料深耕絕緣封裝材料發(fā)力高性能芯片25.14122.271.05,1627.11,AIPC872190.BJ雷神科技高性能電競級PC品牌23.3393.3925.55,3448.81,871857.BJ泓禧科技深耕高精密電腦連接器12.4267.454.49,3827.93,AI應(yīng)用830799.BJ艾融軟件AI賦能金融多場景數(shù)字化120.18162.886.06,7045.98,833075.BJ柏星龍創(chuàng)意設(shè)計(jì)AI化26.5248.305.38,4608.43,838227.BJ美登科技電商服務(wù)軟件受益AI智能應(yīng)用20.2649.001.14,4247.83,831832.BJ科達(dá)自控礦山智能化方案領(lǐng)導(dǎo)者20.3335.394.4,5514.60,835670.BJ數(shù)字人數(shù)字醫(yī)學(xué)領(lǐng)域的軟件開發(fā)20.23-231.090.97,1163.83,839680.BJ廣道數(shù)字?jǐn)?shù)字政務(wù)、數(shù)字軍工、制造業(yè)數(shù)字化12.56-68.482.88,4601.18,837092.BJ漢鑫科技政企數(shù)字化受益AI場景23.89222.043.64,3001.43,836414.BJ歐普泰開拓光伏AI視覺檢測及綜合運(yùn)維增量業(yè)務(wù)10.77245.11,3438.55,430090.BJAIGC對數(shù)字視覺展示能力全面提效15.07-12.131.91-12813.07836208.BJ青矩技術(shù)AI實(shí)現(xiàn)精準(zhǔn)高效智能造價服務(wù)37.3720.539.38,20206.68,831175.BJ派諾科技電力能源智能化方案13.8339.666.02,5193.82,870976.BJ視聲智能智能家居結(jié)合AI打造綜合解決方案15.8231.632.363,915.72835184.BJ國源科技AI加持空間地理信息數(shù)據(jù)分析與應(yīng)用17.53106.672.34970.04430564.BJ天潤科技AI賦能遙感測繪等空間信息服務(wù)15.01,-1639.84,1.55575.06838924.BJ廣脈科技GPU算力ICT應(yīng)用業(yè)務(wù)19.2061.324.21,2528.89,835508.BJ殷圖網(wǎng)聯(lián)電網(wǎng)運(yùn)行智能輔助監(jiān)控17.06-503.340.78266.39837023.BJ芭薇股份AI技術(shù)應(yīng)用于美妝產(chǎn)品14.3536.434.69,4115.92,資料來源：Wind、華源證券研究所消費(fèi)產(chǎn)業(yè)：中央經(jīng)濟(jì)工作會議政策定調(diào)，擴(kuò)大內(nèi)需、提振消費(fèi)堅(jiān)持?jǐn)U大內(nèi)需這個戰(zhàn)略基點(diǎn)。形成強(qiáng)大國內(nèi)是促進(jìn)就業(yè)，完善社保，優(yōu)化收入分配結(jié)構(gòu)，擴(kuò)大中等收入群體，扎實(shí)推進(jìn)共同富裕。要把擴(kuò)大消費(fèi)同改善人民生活品質(zhì)結(jié)合起來。有序取費(fèi)購買的規(guī)定，充分挖掘縣鄉(xiāng)消費(fèi)潛力。要完善務(wù)支出效率。要增強(qiáng)投資增長后勁，繼續(xù)發(fā)揮關(guān)鍵作用。要發(fā)揮中央預(yù)算內(nèi)投資在外溢性強(qiáng)、社會效益高領(lǐng)域的引導(dǎo)和撬發(fā)展數(shù)字經(jīng)濟(jì)，加大新型基礎(chǔ)設(shè)施投資力度。要擴(kuò)大制造業(yè)設(shè)備更新和技術(shù)改造投資。要實(shí)施城市更新行動，推進(jìn)城鎮(zhèn)老舊小區(qū)改造，建設(shè)強(qiáng)統(tǒng)一規(guī)劃和宏觀指導(dǎo)，統(tǒng)籌好產(chǎn)業(yè)布局，避免新升制造業(yè)核心競爭力，啟動一批產(chǎn)業(yè)基礎(chǔ)再造工程項(xiàng)目，激發(fā)涌現(xiàn)一大傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)升級。要堅(jiān)持房子是用來住的、不是用來炒的定位，加強(qiáng)預(yù)期引導(dǎo)，探索新的發(fā)展模式，堅(jiān)持租購并舉，加快發(fā)展長租房市場，推進(jìn)保展規(guī)劃重大項(xiàng)目的融資支持。鼓勵和吸引更多民間資本參著力擴(kuò)大國內(nèi)需求。要激發(fā)有潛能的消費(fèi)，擴(kuò)大有效益的投資，形成消費(fèi)和投資相互促進(jìn)的良性循環(huán)。推動消費(fèi)電子產(chǎn)品等大宗消費(fèi)。增加城鄉(xiāng)居民收入，擴(kuò)大中等收入群體規(guī)模，優(yōu)化消費(fèi)環(huán)境。要以提高技術(shù)、能耗、排放等標(biāo)舊換新。發(fā)揮好政府投資的帶動放大效應(yīng)，重點(diǎn)支持關(guān)鍵核心技術(shù)攻關(guān)、新型基礎(chǔ)設(shè)施、節(jié)能減排降碳，培育發(fā)展新本養(yǎng)老金，提高城鄉(xiāng)居民基礎(chǔ)養(yǎng)老金，提高城鄉(xiāng)居民醫(yī)保財(cái)政補(bǔ)助標(biāo)準(zhǔn)，資料來源：新華社、中國政府網(wǎng)、人民網(wǎng)、中國消費(fèi)產(chǎn)業(yè)：擴(kuò)大內(nèi)需背景下，建議關(guān)注“首發(fā)經(jīng)濟(jì)+冰雪經(jīng)濟(jì)+銀發(fā)經(jīng)濟(jì)消費(fèi)產(chǎn)業(yè)：擴(kuò)大內(nèi)需背景下，建議關(guān)注“首發(fā)經(jīng)濟(jì)+冰雪經(jīng)濟(jì)+銀發(fā)經(jīng)濟(jì)”上千家。北京提出對品牌首店入駐和開業(yè)進(jìn)程中所涉及的項(xiàng)目選址、支持，中國（內(nèi)地）首店最高給予200萬周期服務(wù)體系，保障品牌首店進(jìn)得來、留得住、經(jīng)營得好，持續(xù)推動從產(chǎn)業(yè)規(guī)?？?，2015-2022年我國冰雪產(chǎn)業(yè)總規(guī)模從資料來源：中華人民共和國國家發(fā)展和改革委員會、中國政府網(wǎng)、中央廣播電視總臺央視新聞、中國體育報(bào)、中國證券報(bào)、國家信息中心運(yùn)動營養(yǎng)行業(yè)：全球運(yùn)動營養(yǎng)食品市場主要集中于北美和歐洲市場運(yùn)動營養(yǎng)行業(yè)：全球運(yùn)動營養(yǎng)食品市場主要集中于北美和歐洲市場000yoy-右軸他固體形式,資料來源：中商產(chǎn)業(yè)研究院、華經(jīng)產(chǎn)業(yè)研究院、歐睿國際、立鼎產(chǎn)業(yè)研究網(wǎng)、魔鏡數(shù)據(jù)+、Canstarblue、Earl北交所運(yùn)動營養(yǎng)企業(yè)：康比特堅(jiān)持北交所運(yùn)動營養(yǎng)企業(yè)：康比特堅(jiān)持“運(yùn)動營養(yǎng)更高品質(zhì)”品牌定位0諾特蘭德,0諾特蘭德,哥蘭比亞,西王食品湯臣倍健跨境電商行業(yè)：大數(shù)據(jù)、云計(jì)算、人工智能和區(qū)塊鏈已深入到各個環(huán)節(jié)跨境電商行業(yè)：大數(shù)據(jù)、云計(jì)算、人工智能和區(qū)塊鏈已深入到各個環(huán)節(jié)跨境電商平臺主要的交易模式以B2B模式為主，開始走向平臺化標(biāo)準(zhǔn)化發(fā)展，但商業(yè)模式還不完善。2018年以來，跨境電商逐步進(jìn)入多種模式融合發(fā)展時期。2004年-2012年20主要模式是通過網(wǎng)頁廣告將消費(fèi)者引流至線下進(jìn)行交易。這一階段B端企業(yè)在此階段呈現(xiàn)出線上線下全產(chǎn)業(yè)鏈快速擴(kuò)張，產(chǎn)業(yè)生態(tài)也初的有效性和科學(xué)性。應(yīng)用于跨境物流監(jiān)測、跨境電商產(chǎn)品追溯等跨境電商行業(yè)：中國跨境出口電商行業(yè)在2017至2021年跨境電商行業(yè)：中國跨境出口電商行業(yè)在2017至2021年CAGR超過20%傾向于通過零售平臺進(jìn)行小批量采購，這一趨勢進(jìn)一步推動了北交所跨境電商企業(yè)：共有11家企業(yè)正積極穩(wěn)固或布局跨境電商業(yè)務(wù)北交所跨境電商企業(yè)：共有11家企業(yè)正積極穩(wěn)固或布局跨境電商業(yè)務(wù)證券代碼證券簡稱最新相關(guān)公告市值/億元市盈率2023年?duì)I收/億元2023年歸母凈873122.BJ公司將加強(qiáng)品牌宣傳力度，加大國內(nèi)電商平臺和跨境電商業(yè)務(wù)的開拓，通過拓寬領(lǐng)域，提升業(yè)務(wù)量。50.94198.031.92,3314.77,837242.BJ建邦科技公司目前有電商客戶數(shù)十家，目前訂單增長速度較快，特別是國內(nèi)跨境電商類客戶。得益于國外，特別是美國市場汽車零部件線上化進(jìn)程的加快，公司從事汽車零部件線上銷售業(yè)務(wù)的客戶依舊保持較高的業(yè)績增長速度，目前看，短期內(nèi)無增長放緩的跡象。17.1017.975.586,965.05870199.BJ倍益康公司從事智能康復(fù)設(shè)備研發(fā)、生產(chǎn)和銷售，下游客戶以大型ODM類跨境電商或品牌商為主。16.3350.293.34,4388.69,870726.BJ鴻智科技公司擬通過全資子公司廣東融達(dá)通國際供應(yīng)鏈管理有限公司投資設(shè)立全資孫公司，為了更好地拓展海外業(yè)務(wù)及布局跨境電商，充分利用中國香港的區(qū)位優(yōu)勢，加強(qiáng)與國際市場的交流與合作，更好地滿足客戶需求，提高服務(wù)質(zhì)量，形成國內(nèi)、國外業(yè)務(wù)的聯(lián)動與配合，擴(kuò)大市場占有率，推動公司國際化進(jìn)程，提升公司綜合競爭力及可持續(xù)發(fā)展能力。15.4046.054.18,3656.30,832278.BJ鹿得醫(yī)療公司跨境電商平臺的銷售有不錯的表現(xiàn)，上半年新增沃爾瑪平臺，2024H1跨境電商銷售額同比實(shí)現(xiàn)較大增長。14.7061.723.29,3168.99,872925.BJ錦好醫(yī)療公司線上自主品牌業(yè)務(wù)穩(wěn)步發(fā)展，其中，跨境BTC業(yè)務(wù)（海外線上平臺，如亞馬遜、Ebay、Tiktok、Temu等）取得增長，2024H1實(shí)現(xiàn)營收641.64萬元,同比168.35%。13.90-124.021.75,1173.99,838262.BJ太湖雪公司在跨境電商渠道已進(jìn)行布局。自2015年起，公司入駐了亞馬遜平臺，隨后在2018年建立了海外官網(wǎng)，并與多個海外社交媒體平臺建立了合作關(guān)系。通過不斷迭代升級“中國制造+品牌出海”的營銷策略，有效提升了銷售轉(zhuǎn)化率和市場占有率。目前公司海外品牌“THXSILK”已經(jīng)成長為“江蘇省重點(diǎn)培育和發(fā)展的國際知名品牌”以及“江蘇省重點(diǎn)培育和發(fā)展的跨境電商知名品牌”。13.7256.995.31,3434.60,831445.BJ龍竹科技公司在維護(hù)好老客戶toB端傳統(tǒng)銷售渠道的同時，繼續(xù)布局跨境電商平臺。2024H1公司電商業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)銷售額1,149.47萬元，同比增長375.12%，不斷提升拓客水平和造血能力。13.0474.213.25,1008.69,831167.BJ鑫匯科公司繼續(xù)積極開拓海外市場，拓展跨境電商業(yè)務(wù)。12.5969.455.97,2278.35,873132.BJ泰鵬智能公司產(chǎn)品主要銷往歐美等境外市場，兼有少量境內(nèi)市場銷售。經(jīng)過多年的探索與積累，公司已形成以勞氏、沃爾瑪、家得寶等國外大型連鎖超市為主，以電商、貿(mào)易商等為輔的多渠道銷售模式。近年來，公司及時把握跨境電商發(fā)展的市場機(jī)遇，積極布局電商渠道，與知名跨境電商建立合作關(guān)系，進(jìn)一步拓寬了銷售渠道。11.7955.002.732,957.92872351.BJ華光源海根據(jù)合作客戶的物流需求多樣性，公司已逐步開展跨境電商物流新業(yè)態(tài)業(yè)務(wù)。11.2488.6115.51,3234.55,資料來源：Wind、華源證券研究所消費(fèi)產(chǎn)業(yè)：北交所新消費(fèi)產(chǎn)業(yè)鏈公司一覽消費(fèi)產(chǎn)業(yè)：北交所新消費(fèi)產(chǎn)業(yè)鏈公司一覽旅游、體育產(chǎn)業(yè)鏈?zhǔn)称凤嬃虾＿_(dá)爾（家電精密滑軌）消費(fèi)產(chǎn)業(yè):北交所新消費(fèi)產(chǎn)業(yè)鏈公司，相關(guān)細(xì)分領(lǐng)域具備稀缺性,,料),,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,資料來源：Wind、華源證券研究所1.總結(jié)2024：三載鑄基，大道如砥2.展望2025：立破并舉，變中尋機(jī)市值管理：國資委印發(fā)央企市值管理相關(guān)《意見》，市值管理：國資委印發(fā)央企市值管理相關(guān)《意見》，提高現(xiàn)金分紅比例著力提高上市公司發(fā)展質(zhì)量積極開展有利于提高投資價值的并購重組著力提高上市公司發(fā)展質(zhì)量積極開展有利于提高投資價值的并購重組加大市場化改革力度加大市場化改革力度全面提高信息披露質(zhì)量全面提高信息披露質(zhì)量主動加強(qiáng)投資者關(guān)系管理主動加強(qiáng)投資者關(guān)系管理穩(wěn)定投資者回報(bào)預(yù)期穩(wěn)定投資者回報(bào)預(yù)期完善增強(qiáng)投資者信心的制度安排完善增強(qiáng)投資者信心的制度安排健全市值管理工作制度機(jī)制嚴(yán)守依法合規(guī)底線的利潤分配政策，增強(qiáng)現(xiàn)金分紅穩(wěn)定性、持續(xù)性和可預(yù)期性，增加資者、機(jī)構(gòu)投資者主動參與利潤分配事項(xiàng)決策創(chuàng)造便利環(huán)境，鼓勵健全市值管理工作制度機(jī)制嚴(yán)守依法合規(guī)底線央國企策略：央國企策略：深化國資國企改革，推動國有資本和國有企業(yè)做強(qiáng)做優(yōu)做大,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,資料來