國際金融學(xué)知識點歸納

國際金融學(xué)知識點歸納

第二章：外匯與匯率

1.外匯（三個特征）；（重點）

外匯的定義：指以外國貨幣表示的在國際結(jié)算中廣泛使用的信用工具和支付

憑證。

外匯動態(tài)來講：是國際匯兌或國際結(jié)算，指國際間的貨幣兌換及資金挪移的

行為

-匯”指貨幣資金在地域之間的挪移

一兌”指將一具國家的貨幣兌換成另一具國家的貨幣

外匯靜態(tài)來講：指一切以外國貨幣表示的資產(chǎn)，即在國外可以得到補償?shù)膫?/p>

權(quán)

三個特征：

外幣性：外匯是以外幣表示的可用作對外支付的金融資產(chǎn)；

充分可兌換性：外匯必須具有充分的可兌換性，即作為外匯的外幣資產(chǎn)必須

是可以自由的兌換成他國貨幣的資產(chǎn)；普遍同意性：作為外匯的外幣資產(chǎn)必須在

國際經(jīng)濟交易中被各國普遍同意和使用

2.匯率（標價法）；

匯率：又成匯價，是一種貨幣用另一種貨幣表示的價格，是一國貨幣兌換成

另一國貨幣的比率或比價；分析：普通來講，

外匯匯率升高，本幣匯率落低一本幣貶值，外幣升值；

外匯匯率落低，本幣匯率升高一本幣升值，外幣貶值；

（1）直截了當標價法（大多數(shù)國家使用，1單位外幣二X單位本幣）；

⑵間接標價法（英國，美國使用，1單位本市二X單位外幣，在美國美元對英

鎊采納直截了當標價法）；

（3）美元標價法；（銀行同業(yè)之間的外匯交易使用，1單位美元二X單位其他

國家貨幣）

3.匯率分類；一

（1）固定匯率（一國貨幣同其他國貨幣的匯率基本穩(wěn)定，波動限制在一定

幅度內(nèi)）

與浮動匯率（一國貨幣當局別規(guī)定本國貨幣與他國貨幣官方匯率，任憑市場

供求決定匯率）；（2）即期匯率（是買賣雙方成交后，在兩個營業(yè)日內(nèi)辦理夕卜

匯交割時所采納的匯率）

與遠期匯率（是買賣雙方預(yù)先簽訂合約，約定在將來某日期按照協(xié)議交割所

使用的匯率）

即期匯率與遠期匯率的差價稱為遠期差價或者掉期率；

遠期大于即期-升水，遠期小于即期-貼水，遠期等于即期-平價

4.匯率的決定與變動因素；（非重點）

（1）金本位制度下，鑄幣平價是決定兩種貨幣匯率的基礎(chǔ)，同時匯率變動

受到黃金輸送點的制約。所謂黃金輸送點，是指匯率的上漲或下跌超過一定界限

時，將引起黃金的輸出或輸入，從而起到自動調(diào)節(jié)匯率的作用.（黃金輸送點即

黃金輸出或者輸入的界限）

其計算公式為：黃金輸送點二鑄幣平價±1個單位黃金運送費用。隨著黃金

輸出量或輸入量的增加，將減輕

外匯市場供給和需求的壓力，縮小匯率上下波動的幅度，并使其逐漸恢復(fù)或

接近鑄幣平價，如此就起到了自動調(diào)節(jié)匯率的作用。

（2）在紙幣制度下，貨幣購買力是兩國貨幣的匯率的決定基礎(chǔ)

一價定律前提：一價定律是指任何一種商品扣除運費后，其在世界各地的假

設(shè)為相同

（一）金本位制下匯率的決定基礎(chǔ)

金幣本位制下一一鑄幣平價

金塊本位制F-----黃金平價

金匯兌本位制下一一黃金平價

（二）紙幣流通下匯率的決定基礎(chǔ)

布雷頓森林體系下一一黃金平價'/

牙買加貨幣體系下一一購買力平價

兩種貨幣所含黃金量的對照，叫鑄幣平價或金平價

5.妨礙匯率變動的緣故；（非重點）

（1）國際收支狀況是妨礙匯率變動的直截了當緣故

（2）通貨膨脹是妨礙匯率走勢的長期因素

（3）利率差異是妨礙短期匯率變動的重要因素

（4）經(jīng)濟增長因素對匯率變動的也有妨礙

（5）中央銀行及貨幣治理當局干預(yù)

（6）預(yù)期因素

（7）宏觀經(jīng)濟政策

第三章：外匯市場相關(guān)

外匯頭寸是暴露在匯兌風(fēng)險下的外匯買賣余額-

明白：

（頭寸算是銀行外匯交易下單的量，因為外匯交易的時刻和空間上的差不所

導(dǎo)致銀行持有的頭寸有也許經(jīng)受匯率波動進而導(dǎo)致?lián)p失，因此銀行需要平倉!）

多頭頭寸，買入金額大于賣出金額，超買二多頭一拋

空頭頭寸，買入金額小于賣出金額，超賣二空頭一補

平倉或扎平頭寸，買入金額等于賣出金額，平頭

例子：某銀行買進100萬美元，賣出億日元，當時美元的即期匯率USD/JPY二，

如此，銀行在美元上是多頭，在日元上是空頭。這種多頭和空頭算是銀行的受險

部分，當匯率變化為USD/JPY邛寸，銀行按市價平倉將

遭受損失，即銀行將100萬美元賣出，只能得到億日元，損失1千萬日元。

期貨：指在將來某個特定日期購買或出售的實物商品或金融憑證

（通常事情下，期貨別是貨，是一紙合同，即期貨合同，是指：必須經(jīng)過商

品交易所舉行買賣的契約契約規(guī)定買賣雙方將按特定的價格，在將來某一特定的

時刻，對數(shù)量標準化的商品或金融工具交貨和付款）

期權(quán)是一種能在將來某特定時刻以特定價格買入或賣出一定數(shù)量的某種特

定商品的權(quán)利互換交易交易雙方（有時是兩個以上的交易者參加同一筆互換交易）

按市場行情預(yù)約，在一定階段內(nèi)互相交

換貨幣或利率的金融交易。

即期外匯交易（現(xiàn)匯交易）是指在外匯買賣成交往后，按規(guī)定在兩個營業(yè)日

之內(nèi)辦理交割的外匯業(yè)務(wù)。

而蒙受的意外損失或所得的意外收益

2.交易風(fēng)險：指運用外幣舉行計價收付的交易中，在合同簽訂之日到憒權(quán)

債務(wù)得到清償這段時刻內(nèi)，由于匯率變動而使交易的本幣價值發(fā)生變動的也許性

3.經(jīng)濟風(fēng)險：又彌經(jīng)營風(fēng)險，指意料之外的匯率變動對企業(yè)將來的收益或

現(xiàn)金流的本幣價值產(chǎn)生妨礙的也許性

4.折算風(fēng)險：乂稱會計風(fēng)險，是指經(jīng)濟主體在對資產(chǎn)負債舉行會計處理的

過程中，將功能貨幣轉(zhuǎn)換成為記帳貨幣時，由于匯率變動而產(chǎn)生的帳面上的損益

5.（重點）借款法：指-有遠期外匯應(yīng)收帳款-的企業(yè)經(jīng)過向銀行借進一筆

與其遠期收入相同金額、相同期限、相同幣種的貸款，以達到融通資金、防止外

匯風(fēng)險和改變外匯風(fēng)險時刻結(jié)構(gòu)的目的的一種辦法。

例如：XXX某公司向美國出口一批商品，半年后有一筆10萬美元的外匯收

入，為防止半年后美元匯率下跌，

可向銀行借進一筆半年期10萬美元的貸款，并將這筆10萬美元的外匯以現(xiàn)

匯賣出，兌換成日元本幣。

投資法：是指-有將來的對付外匯帳款-的企業(yè)，這時企業(yè)可將一筆資金（普

通為閑置資金）投放于某一金融市場，到期后連同利息收回這筆資金。而這筆資

金的流入剛好與將來的對付帳款的資金流出相對應(yīng)，因而能夠改變外匯風(fēng)險的時

刻結(jié)構(gòu)。

例如：A公司在半年后有一筆8萬美元的對付帳款，該公司可將一筆同等金

額的美元用于投資半年，從而將將來的支付轉(zhuǎn)移至如今。

6.（重點）借款投資法：BSI法

算是借款---即期合同----投資法（borrow-spot-invest）指有關(guān)經(jīng)濟

主體經(jīng)過借款、即期外匯交易和

投資的程序，爭取消除外匯風(fēng)險的風(fēng)險治理方法。

具體做法：1.擁有應(yīng)收賬款的出口商，為了防止匯率變動，先借入與應(yīng)收外

匯等值的外幣（以此消除時刻風(fēng)險）；2.并且，經(jīng)過即期交易把外幣兌換成本幣

（以此消除價值風(fēng)險）；3.然后，將本幣存入銀行或舉行

投資，以投資收益來貼補借款利息和其他費用。4.屆時應(yīng)收款到期，就以

外匯歸還銀行貸款?？梢?，利用

BSI法，從理論上說，可徹底消除外匯風(fēng)險。

例題：德國C公司在90天后有一筆US$100000的應(yīng)收款。為防止未來收匯

時美元貶值帶來損失，該公司向銀行借入90天期限的US$100000借款。

設(shè)外匯市場的即期匯率為US$仁，該公司借款后用美元在外匯市場兌換成本

幣DM16870,隨即將所得馬

克舉行90天的投資。90天后，C公司以收回的US$100000應(yīng)收款歸還銀行

貸款。

C公司在簽訂貿(mào)易合并且，經(jīng)過借款、即期外匯交易和投資三種辦法的綜合

運用，外匯風(fēng)險消除。90天后收回應(yīng)收賬款US$：00000,正好用來歸還銀行借

款（以上操作均未思考利息因素）。

對付賬款中的應(yīng)用：在企業(yè)有對付外匯賬款的事情下，為了防止外匯風(fēng)險,

首先借入本幣，再向銀行購買外匯，接

著將買入的現(xiàn)匯投放于國際貨幣市場，期限與到對付外匯賬款日相等。最終

只剩下一筆本幣的支出。

6.（重點）提前收付投資法：LSI法

提前收付一即期合同一投資法（lead-spotTnvest）是指具有應(yīng)收外匯賬

款的公司，征得債務(wù)方的接受，

請其提早支付貸款，并給其一定折扣。

具體做法：1.具有應(yīng)收外匯賬款的公司，在征得債務(wù)方接受后，以一定折扣

為條件提早收回貨款（以此消

除時刻風(fēng)險）；2.并經(jīng)過在即期外匯市場上將外匯兌換成本幣（以此消除價

值風(fēng)險）;3.然后,將換回的本

幣舉行投資，所獲的收益用以抵補因提早收匯的折扣損失。

例題：德國的D公司90天后有一筆US$100000的應(yīng)收貸款。為防止屆時美

元貶值給公司帶來損失，該公司征得美

國進口商的接受，在給其一定付現(xiàn)折扣的事情下，要求其在2天內(nèi)付清款項

（暫別思考折扣數(shù)額）。

D公司提早取得美元貨款后，馬上舉行即期外匯交易，外匯市場的即期匯率

為US$li隨即D公司用兌換

回的本幣DMI66700舉行90天的投資（暫別思考利息因素）。

經(jīng)過提早收付，消除了時刻風(fēng)險，經(jīng)過即期外匯交易，把美元變成等價值本

幣，又消除了價值風(fēng)險。以本

幣舉行投資，未來別再有真正的外匯流淌，僅有一筆本幣的回收。

LSI法對付賬款中的應(yīng)用：對付外匯賬款的公司先借本幣；其次經(jīng)過與銀行

即期交易將本幣換成外匯；最

后將買得的外匯提早支付。簡而言之，是先借款（Borrow）,再行即期交易

（Spot）,最終提早支，寸（Lead）,

即Borrow-Spol-Lead,按理那個過程應(yīng)縮寫為BSL,但國際傳統(tǒng)適應(yīng)均別叫

BSL,而仍叫LSI。

第五章：

夕卜匯管制（重點）

（1）（重點）固定匯率制：是指匯率的制定以貨幣的含金量為基礎(chǔ)，形成

匯率之間的固定比值；同時匯率

固定在一具狹小的范圍內(nèi)，基本保持別變。

（2）（重點）浮動匯率制：指外匯匯率別受其他客觀因素限制而由本國政

府或貨幣當局自主調(diào)節(jié)或由外匯

供求關(guān)系自發(fā)妨礙其漲降的一種匯率制度。

（3,單獨浮動：乂稱獨立浮動，指本國貨幣別與外國任何貨幣發(fā)生固定聯(lián)

系，其匯率依照外匯的供求狀

況單獨浮動

（4,治理浮動：是指貨幣當局經(jīng)過各種措施和手段對外匯市場舉行干預(yù)，

以使匯率向有利于本國經(jīng)濟發(fā)

展的方向變化。

（5）（重點）爬行盯住制：政府當局經(jīng)常按一定時刻間隔以事先宣布的百

分比對匯率平價作小幅度的調(diào)整，

直至達到均衡的匯率制度。

（6）（重點）外匯管制：指一國為防止資金的大量外流（或內(nèi)流）、緩解國

際收支、維持本幣匯率、穩(wěn)定

國內(nèi)經(jīng)濟，經(jīng)過法律、法令或法規(guī)而對外匯買賣直截了當加以管制的政策措

（7）（重點）貨幣局制度：是指在法律中明確規(guī)定本國貨幣與某一外國貨

幣可兌換貨幣保持固定的交換率，

同時對本國貨幣的發(fā)行作特別限制以保證履行這一法定義務(wù)的匯率制度。

（8）（重點）貨幣聯(lián)盟：是指一國使用與其鄰國相同的貨幣，包括統(tǒng)一貨

幣（如歐元）和美元化兩種形式。美元化使一國放棄了鑄幣稅收入。喪失了貨幣

政策的主權(quán)，是固定匯率制度中的一種極端形式。

（9）盯住匯率制：指一國貨幣與另一種貨幣保持固定匯率，隨后者的浮動

而浮動

2.評述固定匯率制與浮動匯率制（優(yōu)缺點，爭論）（重點）

固定匯率制的利弊分析

利：

（1）內(nèi)在穩(wěn)定機制：由于政府有穩(wěn)定匯率的答應(yīng)，當匯率波動有也許超過

上下限時，投資者預(yù)期政府將干

預(yù)外匯市場，并改變買賣行為，所從事的外匯投機交易有助于市場匯率的穩(wěn)

定。

（2）減少別確定性：由于匯率穩(wěn)定，使國際貿(mào)易和投資在可以預(yù)見的環(huán)境

中舉行，從而減少風(fēng)險落低成本。

（3）自我約束機制：自我抑制通貨膨脹以穩(wěn)定匯率。

弊：

（1）匯率變動缺乏彈性，經(jīng)過匯率政策調(diào)節(jié)國際收支的能力有限。

（2）削弱了貨幣政策的有效性和獨立性，當資本流淌規(guī)模日益擴大時尤為明

顯。

（3）經(jīng)濟進展的別同步性增加了治理的難度。（如原歐洲貨幣體系和英鎊危機）

（4）易引發(fā)破壞性投機沖擊導(dǎo)致貨幣危機

浮動匯率制的利弊分析

利

（1）調(diào)節(jié)國際收支的能力增強。

(2)貨幣政策的有效性增強。

(3)減少國際儲備的流失。

(4)可幸免匯率在短時刻內(nèi)大起大降，緩解匯率波動對經(jīng)濟的沖擊。

弊：

(1)加大了國際貿(mào)易和投資的別確定性

(2)加大了國際金融市場的動蕩和風(fēng)險

爭論的要緊咨詢題集中在以下幾個方面：

(1)哪種匯率制能賦予決策者更大的紀律性”\

(2)哪種匯率制有助于國際貿(mào)易和投資更快的增長。

(3)哪種匯率制能更有效率地配置資源。

(4)在哪種匯率制下宏觀經(jīng)濟政策能更有效地妨礙國民收入。

(5)哪種匯率制導(dǎo)致的別穩(wěn)定投機遇更多.

(6)哪種匯率制能幫助各國更好地抵御來自外部經(jīng)濟的沖擊。

3.妨礙匯率制度挑選的因素有哪些？(重點)

(1)經(jīng)濟規(guī)模

(2)開放程度

(3)通貨膨脹率

(4)貿(mào)易伙伴國的集中程度

4.決定和妨礙匯率制度挑選的經(jīng)濟因素有哪些？(重點)

(1)一國經(jīng)濟開放程度

(2)經(jīng)濟規(guī)模

⑶進出口的商品結(jié)構(gòu)和地區(qū)結(jié)構(gòu)

(4)金融市場的發(fā)達程度以及與國際金融市場的緊密程度

(5)國內(nèi)通貨膨脹率

分析：

假如一國的經(jīng)濟開放程度高(即一國進出口額占國內(nèi)生產(chǎn)總值比重大)，經(jīng)

濟規(guī)模小，或者進出口集中于某些產(chǎn)品或某幾個國家，普通傾向于采取固定匯率

制或釘住匯率制

相反，經(jīng)濟開放程度低，經(jīng)濟規(guī)模大，進出口分散而且多樣化，國內(nèi)金融市

場發(fā)達，與國際金融市場一體

化程度高，資本流淌性好，或者國內(nèi)通貨膨脹率與其他要緊國家別同，普通

傾向于采納浮動匯率制。

5.外匯管制要緊采取哪些方式？(重點)

管制機構(gòu)：外匯管制是由政府授權(quán)中央銀行或設(shè)立特意的外匯管制機構(gòu)來執(zhí)

行的

管制對象：人，包括居民與非居民；物，普通包括外國錢和鑄幣、外幣表示

的支付工具、有價證券的輸

出入、本國貨幣的輸出入，以及貴金屬等輸出入。

管制方式：

(1)數(shù)量管制：出口結(jié)匯制度；外匯配給制度；進口許可證制度；對非貿(mào)易

外匯收支和資本輸出入管制：(2)價格管制：價格管制，要緊采納復(fù)匯率制度

和本幣定值過高的作法。

匯率決定理論

1.絕對購買力平價：在某一時點上，兩國貨幣之間的兌換比率取決于兩國

貨幣的購買力對照；某種貨幣國內(nèi)購買力下落，即國內(nèi)價格普通水平上升，會引

起該貨幣在外匯市場上等比例貶值；反之，購買力上升會引起相應(yīng)的貨幣升值。

2.相對購買力平價：在兩個時點匯率的變動，即匯率變動是由物價或貨幣

購買力變動所引起，在一定階段內(nèi)，匯率的變動同兩國物價的相應(yīng)變動成比例。

3.購買力平價理論及其評價。(重點)

購買力平價內(nèi)容：貨幣的價值在于其具有的購買力；別同貨幣之間的兌換比

率取決于它們各自具有的購買力的對照。也即是講匯率與各國的價格水平之間有

直截了當聯(lián)系。

評價：

(1)利處：理論具有重要解釋力

購買力平價理論較為合理地解釋了匯率的決定基礎(chǔ)，揭示了匯率長期變動的

全然緣故

(2)局限：建立在一系列假設(shè)之上

1.商品同質(zhì)

2.忽略了國際資本流淌的存在及其對匯率的妨礙

3.忽略了貿(mào)易成本和貿(mào)易壁壘對國際商品套購所產(chǎn)生的制約

4.價格水平可靈便調(diào)整

4.利率平價理論及其評價。(重點)

利率平價理論：當各國利率存在差異時，投資者為獲得較高收益，將資本投

向利率較高的國家，并且舉行抵補以幸免匯率風(fēng)險，在遠期外匯市場上賣出高利

率國家的貨幣。隨著拋補套利活動進一步舉行，貨幣遠期差價進一步加大一一當

資本在兩國間獲得收益率徹底相等時，拋補套利活動會停止，這時兩國利率差異

正好等于兩國貨幣遠期差價，達到了利率平價。

評價：

進展：利率平價學(xué)講從資金流淌的角度指出了匯率與利率之間的緊密關(guān)系，

有助于正確認識現(xiàn)實外匯市場上匯率的形成機制，有特殊的實踐價值，它要緊應(yīng)

用在短期匯率的決定。利率平價學(xué)講別是一具獨立的匯率決定理論，與其他匯率

決定理論之間是相互補充而別是相互對立的。

缺陷：

(1)忽略了外匯交易成本；

(2)假定別存在資本流淌障礙，實際上，資本在國際間流淌會受到外匯率管

制和外匯市場別發(fā)達等因素的阻礙；

(3)假定套利資本規(guī)模是無限的，現(xiàn)實世界中非常難成立；

(4)人為地提早假定了投資者追求在兩國的短期投資收益相等，現(xiàn)實世界中

有大批熱鈔票追求匯率短期波動帶來的巨大超額收益。

5.比較分析匯率決定的現(xiàn)代資產(chǎn)市場理論與傳統(tǒng)匯率理論的區(qū)不。(自個兒

比較分析)

現(xiàn)代資產(chǎn)市場理論平價：

積極：/

1.它突出了貨幣因素在匯率決定和變動中的作用；

2.它正確地指出了貨幣供給狀況及貨幣政策與匯率變動的直截了當?shù)穆?lián)系;

3.它指出了人們對通貨膨脹的預(yù)期是妨礙匯率變動的重要因素。

缺陷：

1.該理論片面地強調(diào)了貨幣因素的作用；

2.該理論側(cè)重于匯率的長期分析，忽視了短期因素對匯率的妨礙；

3.該理論假定浮動匯率制可以保證國際收支平衡；

4.該理論的某些假設(shè)條件過于嚴格。

第六章：國際收支理論

1.（重點）國際收支：國際收支是一種統(tǒng)計報表，系統(tǒng)的記載了在一定階

段內(nèi)經(jīng)濟主體與世界其他地點的

交易。大部分交易在居民與非居民之間舉行。國際收支是一定階段內(nèi)一國居

民與其非居民之間的全部經(jīng)濟

交易的系統(tǒng)記錄

2.（重點）國際收支平衡表：是把一國的國際收支按照一定的編制項三表

示出來的報表C

3.自主性交易：指個人和企業(yè)為某種自主性目的而從事的交易

4.補償性交易：指為彌補國際收支別平衡而發(fā)生的交易，如為彌補國際收

支逆差而向外國政府或國際金融機