《互聯(lián)網(wǎng)金融》課件-第四章 網(wǎng)絡(luò)借貸

第四章網(wǎng)絡(luò)借貸本章目標(biāo)了解P2P網(wǎng)絡(luò)借貸發(fā)展概況掌握P2P網(wǎng)絡(luò)借貸的不同運(yùn)營模式掌握P2P網(wǎng)絡(luò)借貸問題平臺(tái)的違法行為與相關(guān)監(jiān)管政策掌握網(wǎng)絡(luò)小額貸款主要業(yè)務(wù)與運(yùn)營模式了解網(wǎng)絡(luò)小額貸款的發(fā)展趨勢

本章知識框架2015年6月30日，拍拍貸成立8周年，正式發(fā)布了《2007~2014年中國P2P個(gè)人無抵押小額信貸市場發(fā)展報(bào)告》。報(bào)告顯示，2011年至2014年互聯(lián)網(wǎng)+金融高速發(fā)展的4年間，P2P個(gè)人無抵押小額信貸市場借款需求出現(xiàn)了近20倍的增長，投資需求累計(jì)增長超過15倍。個(gè)人無抵押小額信貸業(yè)務(wù)正加速向西部、東北城市滲透。90后群體的借款需求出現(xiàn)同比高速增長，為中國P2P個(gè)人無抵押信貸業(yè)務(wù)發(fā)展提供了持續(xù)的發(fā)展動(dòng)力。根據(jù)《關(guān)于促進(jìn)互聯(lián)網(wǎng)金融健康發(fā)展的指導(dǎo)意見》的定義，網(wǎng)絡(luò)借貸包括個(gè)體網(wǎng)絡(luò)借貸和網(wǎng)絡(luò)小額貸款：個(gè)體網(wǎng)絡(luò)貸款是指個(gè)體和個(gè)體之間通過互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)實(shí)現(xiàn)的直接借貸，即P2P網(wǎng)絡(luò)借貸；網(wǎng)絡(luò)小額貸款是指互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)通過其控制的小額貸款公司，利用互聯(lián)網(wǎng)向客戶提供的小額貸款。P2P網(wǎng)絡(luò)借貸概況P2P網(wǎng)絡(luò)貸款，即點(diǎn)對點(diǎn)信貸，指的是個(gè)體和個(gè)體之間通過網(wǎng)絡(luò)實(shí)現(xiàn)直接的借貸。P2P網(wǎng)絡(luò)借貸（簡稱P2P網(wǎng)貸）這一商業(yè)模式最早出現(xiàn)在英國。2005年3月，世界上首家P2P網(wǎng)絡(luò)借貸平臺(tái)網(wǎng)站Zopa在倫敦正式上線運(yùn)營。P2P網(wǎng)絡(luò)借貸模式由于比銀行貸款更加方便靈活，很快在全球范圍內(nèi)得到復(fù)制，比如德國的Auxmoney、日本的Aqush、韓國的Popfunding、西班牙的Comunitae、冰島的UP2Pspretta、巴西的Fairplace等等。4.1P2P網(wǎng)絡(luò)借貸01P2P網(wǎng)絡(luò)借貸在國內(nèi)外的發(fā)展時(shí)間對比圖1.P2P網(wǎng)絡(luò)借貸在我國的發(fā)展歷程2006年，P2P網(wǎng)絡(luò)借貸正式進(jìn)入中國，開啟它的本土化發(fā)展征程，2013年，互聯(lián)網(wǎng)金融概念逐漸普及，逐漸形成了P2P網(wǎng)貸平臺(tái)理財(cái)方式的大眾化發(fā)展趨勢。2014年，互聯(lián)網(wǎng)金融快速發(fā)展，首次被寫入政府工作報(bào)告。2015年，為進(jìn)一步促進(jìn)P2P網(wǎng)絡(luò)借貸行業(yè)規(guī)范化發(fā)展，7月份，中國人民銀行聯(lián)合十部委出臺(tái)了《關(guān)于促進(jìn)互聯(lián)網(wǎng)金融健康發(fā)展的指導(dǎo)意見》，將網(wǎng)絡(luò)借貸劃分為P2P網(wǎng)絡(luò)借貸與網(wǎng)絡(luò)小額貸款。2016年，李克強(qiáng)總理在政府工作報(bào)告中提出規(guī)范發(fā)展互聯(lián)網(wǎng)金融，互聯(lián)網(wǎng)金融合規(guī)發(fā)展成為2016年工作重點(diǎn)，P2P行業(yè)整頓加強(qiáng)。2017年2月，中國銀監(jiān)會(huì)下發(fā)了《網(wǎng)絡(luò)借貸資金存管業(yè)務(wù)指引》，要求網(wǎng)絡(luò)借貸企業(yè)的客戶資金必需在銀行進(jìn)行存管，并限期整改。2.我國的P2P網(wǎng)絡(luò)借貸平臺(tái)迅速發(fā)展的原因在國內(nèi)，比較著名的P2P網(wǎng)貸平臺(tái)有：陸金所、宜人貸、開鑫貸、人人貸、有利網(wǎng)、紅嶺創(chuàng)投、團(tuán)貸網(wǎng)等。據(jù)統(tǒng)計(jì)，截止至2017年6月底，我國P2P網(wǎng)貸行業(yè)累計(jì)平臺(tái)數(shù)量達(dá)到5909家（含停業(yè)及問題平臺(tái)），正常運(yùn)營平臺(tái)數(shù)量達(dá)到2114家，P2P網(wǎng)貸行業(yè)歷史累計(jì)成交量達(dá)到了48245.23億元。我國的P2P網(wǎng)貸平臺(tái)能夠如此迅速地發(fā)展，主要原因：（1）在原有模式下，只有少部分國有企業(yè)和大型公司能通過銀行貸款這種傳統(tǒng)的融資方式獲取資金，而對于大多數(shù)中小企業(yè)和個(gè)人來說，這種融資方式成本高、融資難，這為新型融資渠道提供了用戶需求。（2）我國征信體系尚不健全，我國資本市場并不發(fā)達(dá)，小微企業(yè)融資難的問題一直存在，且地域發(fā)展不平衡。通過P2P網(wǎng)絡(luò)借貸，來自富裕地區(qū)的資金向較為落后的地區(qū)流動(dòng)，解決了部分小微企業(yè)營運(yùn)資金的問題，增加了對落后地區(qū)的資金支持。另外，P2P網(wǎng)貸利率的公開透明有力驅(qū)逐了民間高利貸行為。（3）我國資本市場資源配置效率低下，上市公司素質(zhì)參差不齊、股市供求不協(xié)調(diào)、金融衍生品市場發(fā)展失衡等問題嚴(yán)重，P2P作為新型的金融融資模式具有很強(qiáng)的競爭力。Characteristic3.P2P網(wǎng)絡(luò)借貸的特點(diǎn)1）融資成本低P2P網(wǎng)絡(luò)借貸通過互聯(lián)網(wǎng)搭建借貸平臺(tái)，減少了信息收集的成本、降低了信息傳遞的成本，省去了傳統(tǒng)借貸中的中間步驟，提高了資金的利用效率，使交易成本大大減少。2）投資門檻低大部分的網(wǎng)貸平臺(tái)投資門檻低至100甚至幾十元。相比信托和銀行理財(cái)產(chǎn)品的高門檻，P2P網(wǎng)貸投資是低門檻的大眾理財(cái)方式。3）風(fēng)險(xiǎn)分散P2P網(wǎng)絡(luò)借貸平臺(tái)中的出借人(即投資人)可將資金分散給多個(gè)借款對象，且提供給借款人的是小額度的貸款，使風(fēng)險(xiǎn)得到了最大程度的分散。4）借貸流程直觀透明在借款流程中，出借人與借款人直接簽署個(gè)人對個(gè)人的借貸合同，一對一地互相了解對方的身份信息與信用信息，借款還款的過程更加直觀、透明。P2P網(wǎng)絡(luò)借貸運(yùn)營模式分析02我國P2P網(wǎng)絡(luò)借貸的一般交易流程如下：（1）借貸雙方在P2P平臺(tái)進(jìn)行注冊并建立賬號。目前我國有2000家左右在正常運(yùn)營的P2P網(wǎng)貸平臺(tái)，可以通過搜索軟件或到第三方門戶獲取平臺(tái)信息。（2）借款人填寫初審資料、提交借款申請并提供身份憑證，根據(jù)提示填寫資金用途、借款金額、接受利息率幅度、還款方式和借款時(shí)間等信息。（3）P2P網(wǎng)貸平臺(tái)的風(fēng)控團(tuán)隊(duì)進(jìn)行實(shí)地調(diào)查和復(fù)核，把控風(fēng)險(xiǎn)。（4）通過P2P平臺(tái)工作人員審核后，借款人信息即可在平臺(tái)上公布，投資者可以根據(jù)平臺(tái)發(fā)布的借款人項(xiàng)目列表，自行選擇借款人項(xiàng)目與出借金額，實(shí)現(xiàn)出借和借款。P2P網(wǎng)絡(luò)借貸的幾種典型運(yùn)營模式：1.純線上+無擔(dān)保模式P2P網(wǎng)貸平臺(tái)一般采用競標(biāo)的方式實(shí)現(xiàn)借款交易，即一個(gè)借款人所需的金額資金由多個(gè)出借人出資，待所借金額完全募集完成后，該項(xiàng)目會(huì)從平臺(tái)上自動(dòng)撤下，該過程大約5個(gè)工作日左右。若借款項(xiàng)目未能在規(guī)定期限內(nèi)籌到所需資金，則該項(xiàng)目就按計(jì)劃流標(biāo)。國外知名的P2P網(wǎng)貸平臺(tái)，如Zopa、LendingClub、Prosper等，這些P2P網(wǎng)貸平臺(tái)僅僅起到信息撮合的作用，風(fēng)險(xiǎn)由投資者自己承擔(dān)，平臺(tái)通常不會(huì)提供本息擔(dān)保。而在中國，因法律體系不健全、政策監(jiān)管缺失，加之國人“重風(fēng)險(xiǎn)、輕收益”的主流理財(cái)理念，以及我國征信體系尚不完善等原因，形成了具有中國特色的P2P網(wǎng)貸運(yùn)營模式。純線上+無擔(dān)保模式比較接近原生態(tài)的P2P網(wǎng)絡(luò)借貸，也叫作純線上模式，即平臺(tái)本身不涉及具體的金融服務(wù)，只是為借貸雙方提供一個(gè)信息交互的平臺(tái)，這是金融脫媒的一種表現(xiàn)形式，其基本的法律關(guān)系是“民間借貸+中介”。拍拍貸成立于2007年6月，公司全稱為“上海拍拍貸金融信息服務(wù)有限公司”，總部位于上海，是中國第一家純信用無擔(dān)保的網(wǎng)絡(luò)信用借貸平臺(tái)，同時(shí)也是第一家由工商局批準(zhǔn)并獲得“金融信息服務(wù)”資質(zhì)的互聯(lián)網(wǎng)金融平臺(tái)。截至2017年第二季度，拍拍貸的成交量已達(dá)到270.48億，比上年有較大增長。拍拍貸作為純中介平臺(tái)，既不吸收存款，也不發(fā)放貸款，主要提供信息匹配、工具支持等服務(wù)，通過與第三方支付平臺(tái)（如支付寶，財(cái)付通等）的合作，管理和處理所有與用戶資金相關(guān)的操作。LendingClub的信用評級從高到低分為A到G共7個(gè)等級，每個(gè)等級又從高到低細(xì)分為1到5個(gè)檔次。這分兩步得到：第一步，LendingClub根據(jù)借款人的FICO信用評分以及其他信用特征，得到一個(gè)模型次序，每個(gè)模型次序均對應(yīng)著一個(gè)基準(zhǔn)信用評級；第二步，根據(jù)貸款金額和期限，對基準(zhǔn)信用評級進(jìn)行調(diào)整，得到最終的信用評級。LendingClub建立于2006年，是美國P2P網(wǎng)絡(luò)借貸行業(yè)的先鋒。作為借款者和投資者的中介，LendingClub首先對借款人進(jìn)行信用等級評定，再根據(jù)信用情況和借款期限確定貸款利率，最后將審核后的貸款需求放到網(wǎng)站上供投資者瀏覽和選擇，內(nèi)容包括貸款總額、利率和客戶評級。LendingClub基準(zhǔn)信用評級與模型次序的關(guān)系2.線下+債權(quán)轉(zhuǎn)讓模式線下+債權(quán)轉(zhuǎn)讓模式，即借款人和投資人之間存在一個(gè)專業(yè)的放款人（擔(dān)保公司、資產(chǎn)管理公司或者其他第三方企業(yè)），專業(yè)放款人先以自有資金放貸，再把獲得的債權(quán)進(jìn)行拆分組合，打包成類固定收益的產(chǎn)品，通過銷售渠道將其銷售給投資理財(cái)?shù)目蛻舻囊环N模式。債權(quán)轉(zhuǎn)讓模式的運(yùn)營模式：此模式通常在線下進(jìn)行，但也有小部分放款人通過網(wǎng)絡(luò)尋找投資人。典型的債權(quán)轉(zhuǎn)讓模式在國內(nèi)有宜信的宜人貸，國外的平臺(tái)有Prosper。總體來說，宜信模式屬于債權(quán)轉(zhuǎn)讓模式，借款人和出借人并沒有直接的信息交流，屬于完全隔離的兩方。宜信模式中有幾大優(yōu)點(diǎn)：首先，采用的是線下模式，實(shí)地調(diào)查和審查借款人，對借款人提供的材料進(jìn)行面對面評估，使得現(xiàn)場風(fēng)控措施得以落實(shí)，提高了安全性；其次，借款人和出借人之間形成了多對多的形式，對于出借人來說，起到了風(fēng)險(xiǎn)分散的作用；其三，采取了還款風(fēng)險(xiǎn)金的保證措施，一定程度上對出借人的本息起到了保護(hù)作用，降低了投資風(fēng)險(xiǎn)。但是這種模式也存在缺點(diǎn)，線下業(yè)務(wù)模式時(shí)間和人力成本都較大，加之信息透明度低，因此常常遭受質(zhì)疑。宜信公司（）2006年成立于北京，在上海、廣州、深圳等全國30多個(gè)城市建立了全國性的服務(wù)網(wǎng)絡(luò)。宜信將P2P貸款業(yè)務(wù)從線上發(fā)展到線下，獨(dú)創(chuàng)了“線下債權(quán)轉(zhuǎn)讓模式”。這種模式簡單來說，就是創(chuàng)始人唐寧或其他宜信高管提前放款給需要借款的用戶，唐寧再把獲得的債權(quán)進(jìn)行拆分組合，打包成類似固定收益的產(chǎn)品，然后通過銷售隊(duì)伍將其銷售給投資理財(cái)客戶。Prosper根據(jù)不同的貸款人的風(fēng)險(xiǎn)偏好制定不同風(fēng)險(xiǎn)類型的投資方式，共分為AA級（低風(fēng)險(xiǎn)、低收益）到HR級（高風(fēng)險(xiǎn)、高收益）7個(gè)級別，隨著風(fēng)險(xiǎn)的由低到高，收益率從4.13%到11.68%遞增。2006年2月，P在美國加州舊金山市成立并運(yùn)營，公司全稱為繁榮市場公司（ProsperMarketplaceInc.），是美國金融史上第一個(gè)P2P網(wǎng)貸平臺(tái)。據(jù)Prosper網(wǎng)站統(tǒng)計(jì)，截至2017年，該平臺(tái)累計(jì)貸款超過10億美元。2011年至2016年，Prosper平臺(tái)收益率十分可觀，如圖所示。3.第三方擔(dān)保模式第三方擔(dān)保模式是指P2P網(wǎng)貸平臺(tái)與第三方擔(dān)保機(jī)構(gòu)合作，其本金保障服務(wù)全部由外在的擔(dān)保公司完成，P2P網(wǎng)貸平臺(tái)不再參與風(fēng)險(xiǎn)性服務(wù)，其中，第三方擔(dān)保機(jī)構(gòu)通常為有擔(dān)保資質(zhì)的小額貸款公司或擔(dān)保公司。據(jù)國家政策要求的“P2P網(wǎng)貸平臺(tái)不得提供擔(dān)保”的有關(guān)規(guī)定，目前，這種模式通常由第三方擔(dān)保機(jī)構(gòu)對每一筆借款進(jìn)行擔(dān)保。這種模式下，投資人的風(fēng)險(xiǎn)較低，由于引入了擔(dān)保機(jī)構(gòu)使得借款利息有所下降。我國應(yīng)用第三方擔(dān)保模式的典型平臺(tái)是陸金所。陸金所這種交易模式的優(yōu)勢顯而易見：（1）在交易過程中引入平安集團(tuán)旗下的擔(dān)保公司進(jìn)行擔(dān)保，對于借款出現(xiàn)逾期，提供全額代償，對于出借（債權(quán)）人來說，資金安全程度較高。（2）在對借款（債務(wù)）人審查上，陸金所依靠平安集團(tuán)各模塊公司的實(shí)力，對于借款人的審查較為嚴(yán)格。（3）除了擔(dān)保公司的擔(dān)保外，平安集團(tuán)強(qiáng)大的實(shí)力在出借人看來也是一種隱性擔(dān)保。（4）陸金所作為一家背靠強(qiáng)大金融機(jī)構(gòu)的P2P，在風(fēng)險(xiǎn)管理等方面也較為成熟?？傮w來說，第三方擔(dān)保模式最主要的優(yōu)點(diǎn)是擔(dān)保機(jī)構(gòu)為了保證自身的資金安全，對借款（債務(wù)）人的審核會(huì)更加嚴(yán)格，這既有利于投資人的本金安全，也降低了違約的風(fēng)險(xiǎn)。但擔(dān)保是合法的杠桿行業(yè)，1元錢可以為10元錢的借貸提供擔(dān)保，如壞賬率過高，擔(dān)保公司自身經(jīng)營就會(huì)出現(xiàn)問題。陸金所，全稱為上海陸家嘴國際金融資產(chǎn)交易市場股份有限公司，平安集團(tuán)旗下成員，是中國最大的網(wǎng)絡(luò)投融資平臺(tái)之一。陸金所于2011年9月在上海注冊成立，2012年3月正式上線運(yùn)營，總部設(shè)于上海陸家嘴。陸金所官方網(wǎng)站數(shù)據(jù)顯示，截至2017年6月30日，陸金所平臺(tái)交易總額為715億元，交易總筆數(shù)81萬筆。4.風(fēng)險(xiǎn)準(zhǔn)備金擔(dān)保模式風(fēng)險(xiǎn)準(zhǔn)備金擔(dān)保模式指的是P2P網(wǎng)貸平臺(tái)建立了一個(gè)資金賬戶，當(dāng)借貸出現(xiàn)逾期或者違約時(shí)，P2P網(wǎng)貸平臺(tái)就會(huì)用資金賬戶里的資金來歸還投資人的資金，以此來保護(hù)投資人的利益。2010年10月上線的英國P2P平臺(tái)RateSetter首創(chuàng)風(fēng)險(xiǎn)準(zhǔn)備金(ProvisionFund)以保障投資者的權(quán)益，資金來源于根據(jù)借款人信用級別不同而對每一筆貸款收取的一定比例的費(fèi)用。一旦發(fā)生貸款拖欠，則平臺(tái)將動(dòng)用風(fēng)險(xiǎn)準(zhǔn)備金償付投資者；若準(zhǔn)備金不足，則先償還投資人部分金額，其余的等從新的貸款項(xiàng)目收取費(fèi)用后再慢慢償還。這種模式在國內(nèi)的代表平臺(tái)有人人貸。借款標(biāo)的方面，人人貸通過小額分散降低風(fēng)險(xiǎn)。2016年，該平臺(tái)人均借款金額為8.41萬，借款人分散在372個(gè)城市。風(fēng)控流程方面，人人貸采用線上與線下相結(jié)合的審核模式，既有線上考核，線下還有專門的工作人員進(jìn)行走訪。截至目前，人人貸的借款逾期率較低，積累的風(fēng)險(xiǎn)準(zhǔn)備金可以覆蓋逾期借款，出借人資金相對安全，風(fēng)險(xiǎn)較小。線上與線下相結(jié)合的審核方式較為嚴(yán)格，客戶來源廣，審核的可信度高。但P2P行業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)準(zhǔn)備金模式，投資者很可能不買賬，也因提取比率有限，在逾期率爆發(fā)或壞賬金額巨大情況下甚而可能存在平臺(tái)倒閉的風(fēng)險(xiǎn)。例如，在2014年的紅嶺創(chuàng)投“1億元壞賬”事件中，平臺(tái)的風(fēng)險(xiǎn)準(zhǔn)備金只有7000多萬元，并不足以覆蓋其壞賬，而為維護(hù)聲譽(yù)，紅嶺創(chuàng)投只能利用自有資金彌補(bǔ)差額。人人貸商務(wù)顧問（北京）有限公司（下稱“人人貸”）成立于2010年，是人人友信旗下專業(yè)的網(wǎng)絡(luò)借貸信息中介服務(wù)平臺(tái)。人人貸為所有通過身份驗(yàn)證的投資人提供“風(fēng)險(xiǎn)準(zhǔn)備金”，即本金或本息保障。5.O2O模式O2O，即OnlinetoOffline的縮寫，是一種線上線下相結(jié)合的模式，是指P2P網(wǎng)貸公司在線下尋找借款人，P2P網(wǎng)貸平臺(tái)自身或聯(lián)合合作機(jī)構(gòu)（如小貸公司）審核借款人的資信、還款能力，通過審核的借款人的借款需求被發(fā)布到線上，同時(shí)P2P網(wǎng)貸平臺(tái)在線上公開借款人的信息以及相關(guān)的法律流程，用于吸引投資人。這種模式的典型代表平臺(tái)是有利網(wǎng)。有利網(wǎng)（）平臺(tái)運(yùn)營主體為北京弘合柏基金融信息服務(wù)有限責(zé)任公司（以下簡稱“有利網(wǎng)”），成立于2012年5月31日。有利網(wǎng)平臺(tái)的運(yùn)作模式是線上理財(cái)和線下借款的結(jié)合，有利網(wǎng)在線上提供資金渠道，小額貸款公司在線下提供借款資源，有利網(wǎng)只負(fù)責(zé)發(fā)布募集資金的需求，不提供借款申請。P2P網(wǎng)絡(luò)借貸運(yùn)營模式對比6.其他運(yùn)營模式除了前述幾種模式之外，隨著社會(huì)經(jīng)濟(jì)的快速發(fā)展與法律法規(guī)的不斷完善，P2P網(wǎng)貸平臺(tái)衍生出各種新型業(yè)務(wù)模式，主要有：保險(xiǎn)公司擔(dān)保模式、抵押擔(dān)保模式、混合模式。1）保險(xiǎn)公司擔(dān)保模式隨著相關(guān)部門嚴(yán)禁P2P行業(yè)自行提供產(chǎn)品擔(dān)保，越來越多的P2P機(jī)構(gòu)除了引入第三方擔(dān)保外，還開始探索引保險(xiǎn)公司“入伙”的新模式。2）抵押擔(dān)保模式抵押擔(dān)保模式是指的是借款人以房產(chǎn)、汽車等固定資產(chǎn)作為抵押來借款，一旦面臨還款逾期或違約而轉(zhuǎn)變?yōu)閴馁~時(shí)，P2P網(wǎng)貸平臺(tái)和投資者有權(quán)處理抵押物來收回資金。從壞賬數(shù)據(jù)來看，抵押擔(dān)保模式在P2P網(wǎng)貸行業(yè)的壞賬率時(shí)最低的。3）混合模式很多P2P網(wǎng)貸平臺(tái)的模式劃分不是很明顯，其通常在分別在客戶端、產(chǎn)品端和投資端選擇多種模式進(jìn)行有效組合。例如，有的平臺(tái)在客戶端會(huì)按照借款金額要求不同的擔(dān)保方式；有的平臺(tái)既從線上開發(fā)借款人，也從線下尋找借款人，典型代表為人人貸。P2P網(wǎng)貸問題平臺(tái)違法行為與相關(guān)監(jiān)管政策03從2013年起，國內(nèi)的P2P網(wǎng)貸平臺(tái)如雨后春筍般出現(xiàn)，之后又大規(guī)模倒閉。2013年約有80家平臺(tái)跑路，引發(fā)諸多在社會(huì)上影響惡劣的刑事和民事案件，隨后幾年的問題平臺(tái)數(shù)不斷增加，2015年7月頒布《關(guān)于促進(jìn)互聯(lián)網(wǎng)金融健康發(fā)展的指導(dǎo)意見》后，P2P網(wǎng)貸行業(yè)的問題平臺(tái)數(shù)雖然依然呈增長趨勢，但是增長速度明顯放緩。各年停業(yè)及問題平臺(tái)數(shù)量走勢如圖：1.P2P網(wǎng)貸問題平臺(tái)的違法行為P2P網(wǎng)絡(luò)借貸的參與個(gè)體包括自然人、法人及其他組織，參與方各自承擔(dān)著責(zé)任。然而，并非所有的P2P網(wǎng)貸平臺(tái)都嚴(yán)格遵循法律法規(guī)以及相關(guān)的行業(yè)規(guī)則進(jìn)行業(yè)務(wù)活動(dòng)，因此最終成為問題平臺(tái)。以下是P2P網(wǎng)貸問題平臺(tái)的幾種典型違法行為。1）詐騙平臺(tái)所謂詐騙平臺(tái)是指在開設(shè)時(shí)純粹以詐騙為目的，無真實(shí)業(yè)務(wù)甚至無實(shí)際固定營業(yè)場所，存續(xù)時(shí)間非常短的一類平臺(tái)。最常見的詐騙方式有高息誘惑、“名人”效應(yīng)等。P2P網(wǎng)貸詐騙平臺(tái)通常會(huì)使用一些手段，例如：對公司背景進(jìn)行包裝、虛構(gòu)資金存管假象、對風(fēng)控能力和風(fēng)控流程進(jìn)行包裝、對項(xiàng)目進(jìn)行包裝或者對擔(dān)保進(jìn)行包裝等，借此騙取投資者的信任。2015年6月，廣西賀州警方逮捕了兩名涉嫌利用“有錢貸”P2P網(wǎng)貸平臺(tái)進(jìn)行非法集資的犯罪嫌疑人，涉案金額近5000萬元，受害人數(shù)達(dá)373人，遍及全國26個(gè)省份。由于受害者分布較廣，取證困難，廣西警方發(fā)出了一個(gè)全國性協(xié)查通報(bào)。在全國多地公安機(jī)關(guān)的協(xié)作下，賀州市警方在收集了大量的證據(jù)和受害人筆錄之后，終于揭開了“有錢貸”的真實(shí)面目。2013年，嫌疑人董某注冊了廣西信億銀貸投資管理有限公司，只花幾十塊錢，就建立了這個(gè)名為“有錢貸”的P2P網(wǎng)貸平臺(tái)。“有錢貸”在運(yùn)營過程中存在許多造假的地方，如他們起初在淘寶上花了60塊錢，買了一個(gè)代碼，自己再組織相關(guān)技術(shù)人員進(jìn)行開發(fā)，然后做出了這個(gè)網(wǎng)站，實(shí)際上這個(gè)網(wǎng)站的成本幾乎忽略不計(jì)，而且技術(shù)含量也不高。通過網(wǎng)站運(yùn)營，“有錢貸”不負(fù)責(zé)任地在網(wǎng)上宣傳高收益誤導(dǎo)廣大投資者，投資人多是從“有錢貸”在網(wǎng)絡(luò)發(fā)布的誘導(dǎo)廣告而注冊和投資的。通過上述案例，可以歸納出P2P網(wǎng)貸詐騙平臺(tái)的一些典型特征：（1）詐騙平臺(tái)的收益率較高，遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于行業(yè)平均水平。（2）詐騙平臺(tái)的網(wǎng)頁設(shè)計(jì)相對粗糙，用戶體驗(yàn)較差。很多詐騙平臺(tái)都是直接套用從外面購買的模板，再嵌入少量內(nèi)容上線，幾乎沒有美工設(shè)計(jì)，更沒有可視化的數(shù)據(jù)分享。（3）詐騙平臺(tái)的活動(dòng)豐富，常有源源不斷的標(biāo)的發(fā)出，但標(biāo)的信息模糊，且沒有第三方資金托管。（4）詐騙平臺(tái)的辦公地址偏遠(yuǎn)，團(tuán)隊(duì)成員及介紹作假，平臺(tái)負(fù)責(zé)人往往有過不良記錄。2）涉嫌非法集資、非法吸收公眾存款、集資詐騙P2P網(wǎng)貸平臺(tái)常面臨非法集資的問題，情節(jié)嚴(yán)重的會(huì)涉及《刑法》中規(guī)定的非法吸收公眾存款罪和集資詐騙罪。根據(jù)《國務(wù)院辦公廳關(guān)于依法懲處非法集資有關(guān)問題的通知》以及《最高人民法院關(guān)于審理非法集資刑事案件具體應(yīng)用法律若干問題的解釋》的相關(guān)規(guī)定，非法集資是指未經(jīng)有關(guān)部門依法批準(zhǔn)，以合法形式掩蓋其違規(guī)向社會(huì)不特定對象籌集資金，并承諾在一定期限給予出資人投資回報(bào)的行為。e租寶就是其中一例。人民法院經(jīng)審理查明：被告單位安徽鈺誠控股集團(tuán)、鈺誠國際控股集團(tuán)有限公司于2014年6月至2015年12月間，在不具有銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)資質(zhì)的情況下，通過“e租寶”、“芝麻金融”兩家互聯(lián)網(wǎng)金融平臺(tái)發(fā)布虛假的融資租賃債權(quán)項(xiàng)目及個(gè)人債權(quán)項(xiàng)目，包裝成若干理財(cái)產(chǎn)品進(jìn)行銷售，并以承諾還本付息為誘餌對社會(huì)進(jìn)行公開宣傳，向社會(huì)公眾非法吸納巨額資金。其中，大部分集資款被用于返還集資本息、收購線下銷售公司等平臺(tái)運(yùn)營支出，或用于違法犯罪活動(dòng)，造成大部分集資款損失。此外，法院還查明鈺誠國際控股集團(tuán)有限公司、丁寧等人犯走私貴重金屬罪、非法持有槍支罪、偷越國境罪的事實(shí)。該判例對P2P網(wǎng)貸行業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)具有示范意義。2017年9月12日，e租寶案一審在北京宣判，26人因集資詐騙罪等獲刑，相關(guān)公司及個(gè)人被判處罰金21.7億元，其中主犯丁寧被判無期徒刑，處罰金1億元。基于對網(wǎng)絡(luò)借貸的基本運(yùn)作模式和非法吸收公眾存款罪、集資詐騙罪的法定成立條件考慮，正常經(jīng)營模式下的網(wǎng)絡(luò)借貸行為并不會(huì)構(gòu)成非法吸收公眾存款罪，也不可能構(gòu)成集資詐騙罪。一般來說，平臺(tái)本身不直接介入借貸雙方的借貸合同，但是從合同達(dá)成到投資人收到貸款，出借人的資金會(huì)在平臺(tái)的中間賬戶上停留一段時(shí)間，在這段時(shí)間差中，如果平臺(tái)利用出借人資金在平臺(tái)上停留的時(shí)間從事其他投資，甚至將新投入的資金去償付舊賬或是攜款潛逃，則將構(gòu)成非法吸收公眾存款罪或者集資詐騙罪。下面看具體案例。2016年8月8日，位于杭州市西湖區(qū)文三路的妙資金融由于非法吸收公眾存款被查封。2016年8月4日，妙資金融網(wǎng)站顯示，由于電信運(yùn)營商在進(jìn)行技術(shù)維護(hù)，客服電話暫時(shí)無法撥通。身在各地的投資者對此情況并未在意，因?yàn)樵撈脚_(tái)近三年年化利息平均10%左右，且還沒有發(fā)生過逾期事件。截至8月8日上午平臺(tái)網(wǎng)站服務(wù)器被關(guān)閉前，妙資金融官網(wǎng)顯示，平臺(tái)累計(jì)投資金額達(dá)到90億元，交易項(xiàng)目總數(shù)為8731個(gè)，投資人總數(shù)為26.65萬人，安全運(yùn)營1225天。該平臺(tái)待還款金額達(dá)9.1億元。3）涉嫌洗錢根據(jù)我國《刑法》第一百九十一條對洗錢罪的規(guī)定，洗錢是指將毒品犯罪、黑社會(huì)性質(zhì)的組織犯罪、恐怖活動(dòng)犯罪、走私犯罪或者其他犯罪的違法所得及其產(chǎn)生的收益，通過各種手段掩飾、隱瞞其來源和性質(zhì)，使其在形式上合法化的行為。由于P2P網(wǎng)貸平臺(tái)具有虛擬性、隱蔽性、匿名性、即時(shí)性等特性，使得對資金來源和流向的審核十分困難。且平臺(tái)的準(zhǔn)入門檻低，加之其對借款的審核和追蹤力度尚不夠，監(jiān)管相對缺失，在這些情況下，網(wǎng)貸公司極易成為新的洗錢通道。相關(guān)部門應(yīng)加強(qiáng)P2P網(wǎng)貸平臺(tái)的反洗錢監(jiān)管，進(jìn)一步加強(qiáng)網(wǎng)貸平臺(tái)的立法進(jìn)程，在法律層面講P2P網(wǎng)貸平臺(tái)的交易登記、身份識別、可疑交易報(bào)告等法定反洗錢義務(wù)固定下來。4）涉嫌非法公開發(fā)行證券P2P網(wǎng)貸平臺(tái)并不具有向社會(huì)公眾募集資金的資質(zhì)和功能。在個(gè)別平臺(tái)運(yùn)營的債權(quán)轉(zhuǎn)讓模式中，由于投資人可以通過平臺(tái)發(fā)布類資產(chǎn)證券化的借款標(biāo)的，這種標(biāo)的的轉(zhuǎn)讓對象不是特定的社會(huì)公眾，且這種行為并未經(jīng)過我國有關(guān)主管部門的批準(zhǔn)，所以面臨著被認(rèn)定為非法公開發(fā)行證券的風(fēng)險(xiǎn)。據(jù)平臺(tái)公告，2016年1月初，“錢寶網(wǎng)”電子商務(wù)交易平臺(tái)（簡稱“錢寶網(wǎng)”）曾啟動(dòng)“錢寶應(yīng)用市場和游戲發(fā)行業(yè)務(wù)新三板股權(quán)申購確權(quán)項(xiàng)目”，以2.14萬元/份的均價(jià)，在當(dāng)月發(fā)行了7741個(gè)“錢寶份額”，共向2071位自然人投資者募集資金1.65億元。按照錢寶網(wǎng)上的介紹，“錢寶份額”將于2016年4月折換為泡寶網(wǎng)股票，而作為錢寶網(wǎng)運(yùn)營商——南京錢寶信息傳媒有限公司實(shí)際控制人的張小雷，另一個(gè)身份正是泡寶網(wǎng)控股股東。2016年9月5日，泡寶網(wǎng)收到來自山東省證監(jiān)局出具的《監(jiān)管關(guān)注函》，其中指出該公司關(guān)聯(lián)企業(yè)發(fā)行的融資項(xiàng)目，存在承諾融資可用于購買掛牌企業(yè)股份的行為，這違反了《非上市公眾公司監(jiān)督管理辦法》規(guī)定，并涉嫌非法發(fā)行證券罪。2.P2P網(wǎng)貸平臺(tái)的相關(guān)監(jiān)管政策P2P網(wǎng)絡(luò)借貸作為一個(gè)新興的投融資方式，目前沒有專門針對該行業(yè)的法律法規(guī)等規(guī)范性法律文件，《關(guān)于促進(jìn)互聯(lián)網(wǎng)金融健康發(fā)展的指導(dǎo)意見》在形式上僅為政策性文件，并非行政法規(guī)和規(guī)章等具備強(qiáng)制力的規(guī)范性法律文件，其內(nèi)容也缺乏對P2P網(wǎng)貸的具體監(jiān)管措施。2016年，中央加強(qiáng)了對P2P網(wǎng)貸行業(yè)的監(jiān)管力度，有關(guān)部門出臺(tái)了一些相關(guān)的規(guī)范性文件，為該行業(yè)的有序發(fā)展提供了監(jiān)管依據(jù)。關(guān)于P2P網(wǎng)貸行業(yè)的規(guī)范性文件：P2P網(wǎng)絡(luò)借貸的發(fā)展趨勢041.合規(guī)為發(fā)展主調(diào)，監(jiān)管更加規(guī)范“合規(guī)”是P2P網(wǎng)貸平臺(tái)2017年的首要任務(wù)。2015年出臺(tái)的《關(guān)于促進(jìn)互聯(lián)網(wǎng)金融健康發(fā)展的指導(dǎo)意見》，對網(wǎng)絡(luò)借貸的監(jiān)管給予了明確的規(guī)范要求；2016年頒布的《網(wǎng)絡(luò)借貸信息中介機(jī)構(gòu)業(yè)務(wù)活動(dòng)管理暫行辦法》，更是確立了P2P網(wǎng)貸的合法地位。從2016年4月份開始的互聯(lián)網(wǎng)金融專項(xiàng)整治工作對于P2P網(wǎng)貸行業(yè)的影響巨大。2.行業(yè)集中度上升，馬太效應(yīng)加劇所謂馬太效應(yīng)，即強(qiáng)者更強(qiáng)，弱者更弱。在P2P網(wǎng)貸行業(yè)中，優(yōu)質(zhì)平臺(tái)可以憑借其優(yōu)勢以及品牌知名度繼續(xù)擴(kuò)大市場份額，一些綜合實(shí)力較弱、經(jīng)營不善、不符合監(jiān)管要求的平臺(tái)，將不得不選擇退出行業(yè)。據(jù)網(wǎng)貸之家、盈燦咨詢等數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，截至2016年11月末，P2P網(wǎng)貸行業(yè)成交量前100的平臺(tái)成交量占到全行業(yè)成交量的75%；前200的平臺(tái)成交量占比為85%；前300的平臺(tái)成交量占比高達(dá)90%。截至2017年7月，P2P網(wǎng)貸行業(yè)的成交量為2536.76億元。截至2017年7月底，P2P網(wǎng)貸行業(yè)歷史累計(jì)成交量達(dá)到了50781.99億元，突破5萬億大關(guān)，去年同期歷史累計(jì)成交量為23904.79億元，上升幅度達(dá)到了112.43%。雖然行業(yè)整體體量仍在增大，但自2016年4月開展專項(xiàng)整治以來，P2P網(wǎng)貸行業(yè)正常運(yùn)營的平臺(tái)數(shù)量連續(xù)下降。3.向一站式理財(cái)平臺(tái)或大資管平臺(tái)轉(zhuǎn)型單一的P2P網(wǎng)貸服務(wù)向一站式理財(cái)或者大資管平臺(tái)轉(zhuǎn)型，對于突破現(xiàn)有發(fā)展瓶頸、擴(kuò)大平臺(tái)體量、吸引不同風(fēng)險(xiǎn)偏好度的投資人都具有重大意義。但是，由于《網(wǎng)絡(luò)借貸信息中介機(jī)構(gòu)業(yè)務(wù)活動(dòng)管理暫行辦法》中禁止P2P網(wǎng)貸平臺(tái)“自行發(fā)售理財(cái)?shù)冉鹑诋a(chǎn)品募集資金，代銷銀行理財(cái)、券商資管、基金、保險(xiǎn)或信托產(chǎn)品等金融產(chǎn)品”，所以不能直接以P2P網(wǎng)貸平臺(tái)本身作為一站式理財(cái)超市。但是可以通過注冊一家母公司，在獲得相關(guān)牌照的情況下將其他金融業(yè)務(wù)放在子公司中，與P2P網(wǎng)貸子公司并行，將P2P網(wǎng)貸產(chǎn)品和其他金融產(chǎn)品放在一個(gè)平臺(tái)中進(jìn)行展示和銷售，如表所示。例如團(tuán)貸網(wǎng)、愛錢進(jìn)、積木盒子等平臺(tái)都在往一站式理財(cái)平臺(tái)或者大資管平臺(tái)轉(zhuǎn)型升級，與傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)加強(qiáng)合作，以實(shí)現(xiàn)互利共贏。2016年P(guān)2P網(wǎng)貸行業(yè)集團(tuán)化情況:4、征信系統(tǒng)日益完善當(dāng)前中國的征信機(jī)構(gòu)整體規(guī)模小，產(chǎn)品和服務(wù)種類少，信息透明度不高，企業(yè)征信政策環(huán)境沒有明顯變化，難以滿足P2P網(wǎng)貸平臺(tái)對征信產(chǎn)品和服務(wù)的強(qiáng)烈要求。在這種情況下，除了適當(dāng)放開央行的征信系統(tǒng)之外，還應(yīng)利用好外圍的征信公司。外圍服務(wù)市場空間很大，大數(shù)據(jù)征信及在特定領(lǐng)域的垂直征信公司是未來征信發(fā)展的方向。目前，雖然許多征信公司聲稱自己是大數(shù)據(jù)征信，但實(shí)際上因?yàn)閿?shù)據(jù)質(zhì)量、規(guī)模和技術(shù)上的限制，探索的成分更多一些，細(xì)分領(lǐng)域的優(yōu)勢并不明顯。目前與P2P網(wǎng)貸平臺(tái)有合作的征信公司中，產(chǎn)品主要集中在信用報(bào)告、黑名單或反欺詐服務(wù)，缺乏針對重復(fù)借貸問題的征信服務(wù)。部分征信公司業(yè)務(wù)情況:1994年，小額貸款模式被引入中國。2010年3月25日，全國第一家網(wǎng)絡(luò)小額貸款公司浙江阿里巴巴小額貸款股份有限公司在浙江杭州成立，由此拉開互聯(lián)網(wǎng)小貸序幕。2013年前網(wǎng)絡(luò)小額貸款處于探索階段，發(fā)展十分緩慢，數(shù)量較小，2014年以后由于各地陸續(xù)出臺(tái)鼓勵(lì)和扶持政策，網(wǎng)絡(luò)小額貸款進(jìn)入高速發(fā)展軌道，特別是2016年數(shù)量急速增加。截止2017年3月末，全國各地金融辦共批準(zhǔn)了82家網(wǎng)絡(luò)小額貸款拍照。4.2網(wǎng)絡(luò)小額貸款部分獲得網(wǎng)絡(luò)小貸牌照公司:網(wǎng)絡(luò)小額貸款的主要業(yè)務(wù)與運(yùn)營模式分析1）網(wǎng)絡(luò)貸款業(yè)務(wù)網(wǎng)絡(luò)小額貸款與P2P網(wǎng)貸均屬于網(wǎng)絡(luò)借貸，目前兩者均開展網(wǎng)絡(luò)貸款業(yè)務(wù)，但整體而言網(wǎng)絡(luò)小額貸款的優(yōu)勢更加明顯。2）資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓業(yè)務(wù)資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓業(yè)務(wù)是對傳統(tǒng)小貸公司融資渠道的創(chuàng)新，主要指小貸公司與銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)、地方金融資產(chǎn)交易平臺(tái)合作，以回購方式開展資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓業(yè)務(wù)。3）投資類業(yè)務(wù)投資類業(yè)務(wù)指的是小貸公司以自有資金對外投資，主要有權(quán)益類投資、創(chuàng)業(yè)類投資以及其他投資。4）融資性擔(dān)保業(yè)務(wù)融資性擔(dān)保業(yè)務(wù)是指擔(dān)保人與銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)等債權(quán)人約定，當(dāng)被擔(dān)保人不履行對債權(quán)人負(fù)有的融資性債務(wù)時(shí)，由擔(dān)保人依法承擔(dān)合同約定的擔(dān)保責(zé)任的行為。01與傳統(tǒng)小貸公司單一房貸業(yè)務(wù)相比，網(wǎng)絡(luò)小額貸款不僅可以突破地域限制，還可以開展多種業(yè)務(wù)運(yùn)營模式。1.網(wǎng)絡(luò)小額貸款的主要業(yè)務(wù)分析網(wǎng)絡(luò)小額貸款行業(yè)有以下四大業(yè)務(wù):2.網(wǎng)絡(luò)小額貸款的運(yùn)營模式分析網(wǎng)絡(luò)小額貸款的典型模式主要分為兩種：平臺(tái)金融模式和供應(yīng)鏈金融模式。1）平臺(tái)金融模式平臺(tái)金融模式是指企業(yè)平臺(tái)上聚集了大大小小眾多商戶，企業(yè)憑借平臺(tái)多年的交易數(shù)據(jù)積累，利用互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)，借助平臺(tái)向企業(yè)或個(gè)人提供快速便捷的金融服務(wù)。平臺(tái)金融模式以阿里小貸為典型代表。阿里巴巴小額貸款股份有限公司于2010年6月由阿里巴巴和復(fù)星、萬向、銀泰等共同出資成立，是國內(nèi)第一家服務(wù)于電子商務(wù)領(lǐng)域小微企業(yè)融資需求的小額貸款公司。阿里小額貸款是根據(jù)借款人的信用發(fā)放的貸款，特點(diǎn)是借款人（債務(wù)人）