2024年度中國(guó)PE、VC基金行業(yè)CFO白皮書

報(bào)告摘要?中國(guó)PE/VC基金行業(yè)綜述2024H1中國(guó)PE/VC43；備案通過規(guī)模1,274億元，同比、環(huán)比分別下降35、33。VC融資備案通過數(shù)量相較優(yōu)勢(shì)，2023年VC占PE/VC備案通過數(shù)量的65；但PE市場(chǎng)資金流向更具規(guī)案過模的57。PE/VC基金管理人情況：私募基金行業(yè)野蠻生長(zhǎng)的時(shí)代終結(jié)，2023年P(guān)E/VC基金管理人通過數(shù)量?jī)H為316家，同比減少57。2023M5-2024M5中國(guó)存量市場(chǎng)化PE/VC基金管理人加速出清，連續(xù)12個(gè)月存量規(guī)模持續(xù)下滑，截止2024M5，管理人存量規(guī)模降至12,384家。北京、上海、深圳仍是熱門的PE/VC資本聚集地，（）、浙江（PE/VCPE/VC2024H1中國(guó)PE/VC，2024年H1500美元下占比達(dá)44.7早期投、額分別占比7、49和20。賽道焦電子息醫(yī)療健康和先進(jìn)制造等領(lǐng)，中國(guó)PE/VC機(jī)構(gòu)CFO及機(jī)構(gòu)調(diào)研分析金出受政策向明和場(chǎng)明朗動(dòng)市場(chǎng)注達(dá)82.9但到市經(jīng)波現(xiàn)段實(shí)退比例為11.8。PE/VC構(gòu)持探創(chuàng)新資式，具舉包括產(chǎn)資本QFLP新質(zhì)資產(chǎn)投資：PE/VC在硬科技投資領(lǐng)域表現(xiàn)活躍，重點(diǎn)關(guān)注人工智能、生物技術(shù)和半導(dǎo)體等領(lǐng)域，同時(shí)積極布局具備國(guó)際化視野的出海企業(yè)。市場(chǎng)目前仍舊面臨技術(shù)的不確定性和快速迭代、資金需求大且回報(bào)周期長(zhǎng)、市場(chǎng)接受度和商業(yè)化難度等諸多共性問題，機(jī)構(gòu)將通過嚴(yán)格的篩選標(biāo)準(zhǔn)和風(fēng)控措施提升投資的成功率?；忠鈴?qiáng)烈并續(xù)加海辦公局奏，過一，近85.0受訪機(jī)構(gòu)實(shí)際參與或計(jì)劃參與到國(guó)際化投資布局中，約65.0受訪機(jī)構(gòu)已設(shè)立或計(jì)劃設(shè)立海外辦公室。然而，PE/VCCFO受機(jī)認(rèn)可ESG對(duì)資報(bào)的值性，重點(diǎn)聚焦清潔能源與綠色科技、循環(huán)經(jīng)濟(jì)與廢物管理、可持續(xù)農(nóng)業(yè)與食品生產(chǎn)等細(xì)分賽道。目前PE/VCESGESG機(jī)加速地AI大據(jù)等具應(yīng)落，約75.4的受訪機(jī)構(gòu)將其納入規(guī)劃范，但目前僅有2.6的受訪機(jī)構(gòu)實(shí)現(xiàn)全面應(yīng)用。同時(shí)，數(shù)據(jù)資源入表效果未達(dá)預(yù)期，將持續(xù)完善生效。PE/VC機(jī)構(gòu)將持續(xù)積累優(yōu)質(zhì)數(shù)量集，利用大數(shù)據(jù)、AI、數(shù)據(jù)資產(chǎn)入表等數(shù)字化工具，打造AI大模型，賦目錄（1/2）?Chapter1中國(guó)PE/VC基金行業(yè)綜述-----------------5PE/VC基金備案通過數(shù)量情況-----------------6PE/VC基金備案通過規(guī)模情況-----------------7PE/VC基金管理人登記通過情況-----------------8PE/VC基金管理人存量規(guī)模情況-----------------9PE/VC基金管理人分布情況-----------------10PE/VC基金投資規(guī)模及數(shù)量情況-----------------11PE/VC基金投資輪次情況-----------------12PE/VC基金投資賽道熱度-----------------13中國(guó)PE/VC投資關(guān)鍵詞（1/3）-----------------14中國(guó)PE/VC投資關(guān)鍵詞（2/3）-----------------15中國(guó)PE/VC投資關(guān)鍵詞（3/3）-----------------16?Chapter2中國(guó)PE/VC機(jī)構(gòu)CFO及機(jī)構(gòu)調(diào)研分析-----------------17參與調(diào)研的PE/VC機(jī)構(gòu)CFO背景-----------------18PE/VC機(jī)構(gòu)CFO調(diào)研——融資策略（1/2）-----------------19PE/VC機(jī)構(gòu)CFO調(diào)研——融資策略（2/2）-----------------20PE/VC機(jī)構(gòu)CFO調(diào)研——新質(zhì)資產(chǎn)投資（1/2）-----------------21PE/VC機(jī)構(gòu)CFO調(diào)研——新質(zhì)資產(chǎn)投資（2/2）-----------------22PE/VC機(jī)構(gòu)CFO調(diào)研——國(guó)際化交易（1/2）-----------------23PE/VC機(jī)構(gòu)CFO調(diào)研——國(guó)際化交易（2/2）-----------------24PE/VC機(jī)構(gòu)CFO調(diào)研——可持續(xù)發(fā)展投資（1/2）-----------------25PE/VC機(jī)構(gòu)CFO調(diào)研——可持續(xù)發(fā)展投資（2/2）-----------------26PE/VC機(jī)構(gòu)CFO調(diào)研——數(shù)字化轉(zhuǎn)型（1/2）-----------------27PE/VC機(jī)構(gòu)CFO調(diào)研——數(shù)字化轉(zhuǎn)型（2/2）-----------------28目錄（2/2）?Chapter3中國(guó)PE/VC機(jī)構(gòu)CFO榜單-----------------292024年度PE/VC機(jī)構(gòu)CFO榜單評(píng)選維度-----------------302024年度PE/VC機(jī)構(gòu)CFO榜單（1/4）-----------------312024年度PE/VC機(jī)構(gòu)CFO榜單（2/4）-----------------322024年度PE/VC機(jī)構(gòu)CFO榜單（3/4）-----------------332024年度PE/VC機(jī)構(gòu)CFO榜單（4/4）-----------------34?Chapter4企業(yè)推薦-----------------35企業(yè)服務(wù)機(jī)構(gòu)推薦——ICS-----------------36GP推薦——上海聯(lián)創(chuàng)-----------------37?附錄：致謝-----------------38Chapter1中國(guó)PE/VC基金行業(yè)綜述PE/VCPE/VC中國(guó)PE/VC投資關(guān)鍵詞2024H1中國(guó)PE/VC市場(chǎng)基金備案通過數(shù)量持續(xù)減少，備案通過數(shù)量2,0412024H1中國(guó)PE/VC市場(chǎng)基金備案通過數(shù)量持續(xù)減少，備案通過數(shù)量2,041只，同比、環(huán)比分別下降47、43。但占整體私募基金備案通過數(shù)量比重提升，其中，VC融資備案通過數(shù)量相較優(yōu)勢(shì)中國(guó)私募股權(quán)、創(chuàng)業(yè)投資基金備案通過數(shù)量情，2017-2023年 150001000050000

2017 2018 2019 2020 2021 2022 2023私募股權(quán)投資基金（只） 創(chuàng)業(yè)投資基金（只） 創(chuàng)投基金同比增長(zhǎng)（

503911164100453911164100452,25210902587252,5017417-1059131,86664834,540-3-152,6245,3957,5444,8244,047-414,4853,3302,5938,91210-10-30-50中國(guó)私募股權(quán)、創(chuàng)業(yè)投資基金備案通過數(shù)量情，2023M1-2024M6 1,8532023QI1,9861,8532023QI1,9862023Q21,8502023Q31,7282023Q41,1822024QI859只2024Q2965 768-7-7752622 638553617680548557-32463650525377383428376446493335443535636830026824531516324326213919918223416019225918924410-27-10-30248255-50144163-7010492-9080060032330256323302562161822521071201040 私募股權(quán)投資基金（只） 創(chuàng)業(yè)投資基金（只） 創(chuàng)投基金同比增長(zhǎng)（）中國(guó)私募基金備案通過數(shù)量情況，2022-2023年7575692022202311101620私募證券投資基金私募股權(quán)投資基金創(chuàng)業(yè)投資基金私募資產(chǎn)配置類基金（注：0只）其他私募投資基金（注：0只）來(lái)源：中基協(xié)，頭豹研究院，弗若斯特沙利文

中國(guó)PE/VC市場(chǎng)基金備案數(shù)量持續(xù)減少，但占整體私募基金備案通過數(shù)量比重提升。其中，VC融資金額單筆小但數(shù)量需求多，備案通過數(shù)量相較領(lǐng)先。2023年備案通過基金數(shù)量共7,417只，同比下降15；2024年新增基金數(shù)量持續(xù)收縮，2024Q1、2024Q2基金備案通過數(shù)量分別為1,182只、859只，分別環(huán)比下降32、27。但從私募基金整體備案數(shù)量上看，PE/VC市場(chǎng)表現(xiàn)相較活躍，2022-2023年私募股權(quán)投資基金和創(chuàng)業(yè)投資基金備案通過數(shù)量占比從26提升至31。具體到VC和PE的備案通過數(shù)量，2024年上半年VC、PE備案通過規(guī)模分別為1,325只和716只，分別占比65、35，VC備案通過數(shù)量相較優(yōu)勢(shì)。究其原因，VC投資于成長(zhǎng)早期的企業(yè)，企業(yè)融資金額需求較小，但項(xiàng)目數(shù)量眾多。PE/VC基金備案通過規(guī)模情況PE/VC基金備案通過規(guī)模情況2024H1中國(guó)PE/VC市場(chǎng)基金備案通過規(guī)模持續(xù)放緩，備案通過規(guī)模1,274億元，同比、環(huán)比分別下降35、33。此外，PE市場(chǎng)資金流向更具規(guī)模性，2023年P(guān)E占PE/VC備案通過規(guī)模的57中國(guó)私募股權(quán)、創(chuàng)業(yè)投資基金備案通過規(guī)模情，2017-2023年 16,7681,46916,7681,4696-1111,611-141,77115,2997,206-311,149-354,4669,8406,4481,6926,8352,2433,861100006,0582,0201,6976,0582,0201,697-384,7564,5922,4462,1652017私募股2018 2019 2020 2021 2022 權(quán)投資基金（億元） 創(chuàng)業(yè)投資基金（億元） 創(chuàng)投基金同比增長(zhǎng)0

100-10-20-30-40-50）10342023QI915億元10342023QI915億元2023Q29942023Q39918億元2023Q48442024QI430億元2024Q2-12-8-841740741444934238413331621093183258280300141283 18018017314618619913712349283 97224272118169121170 1571268210526915120418510218110981100 565314063770

私募股權(quán)投資基金（億元） 創(chuàng)業(yè)投資基金（億元） 創(chuàng)投基金同比增長(zhǎng)（

10-10-30-50-70-90中國(guó)私募基金備案通過規(guī)模情況，2022-2023年

2024H1中國(guó)PE/VC市場(chǎng)基金備案規(guī)模再度放緩，PE市場(chǎng)資金36323543202336323543202329252023年備案通過PE/VC基金規(guī)模達(dá)3,861億元，同比下降14；私募證券投資基金私募股權(quán)投資基金創(chuàng)業(yè)投資基金私募資產(chǎn)配置類基金（注：0億元）其他私募投資基金（注：0億元）2024年備案通過基金規(guī)模持續(xù)減少，2024Q1、2024Q2基金備案通過規(guī)模分別為844億元和430億元，環(huán)比下降8、49。從私募基金整體備案規(guī)模上看，PE/VC市場(chǎng)表現(xiàn)回歸冷靜，2022-2023年私募股權(quán)投資基金和創(chuàng)業(yè)投資基金備案通過規(guī)模占比從64降低至57。具體到VC和PE的備案通過資金規(guī)模上看，2024年上半年VC、PE備案通過規(guī)模分別為553億元、721億元，分別占比43、私募證券投資基金私募股權(quán)投資基金創(chuàng)業(yè)投資基金私募資產(chǎn)配置類基金（注：0億元）其他私募投資基金（注：0億元）57，PE備案通過規(guī)模相較領(lǐng)先。究其原因，PE針對(duì)已具有一定規(guī)模和成熟度的企業(yè)，企業(yè)在尋求進(jìn)一步投資并購(gòu)時(shí)，資金規(guī)模需求相對(duì)較大。PE/VC基金管理人登記通過情況PE/VC基金管理人登記通過情況私募基金行業(yè)野蠻生長(zhǎng)的時(shí)代終結(jié)，2023年P(guān)E/VC基金管理人通過數(shù)量?jī)H為316家，同比減少57，但同時(shí)占私募基金管理人登記通過比例提升至63中國(guó)私募股權(quán)、創(chuàng)業(yè)投資基金管理人登記通過情況，2014-2023年 150001000050000

2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020 2021 2022 2023私募股權(quán)、創(chuàng)業(yè)投資基金管理人（家） 同比增長(zhǎng)（）

25021510,5525921510,552593,346-74 4,3292,729-542,0017-60808-12-4709757730-57316150100500-50-100中國(guó)私募股權(quán)、創(chuàng)業(yè)投資基金管理人登記通過情況，2023M1-2024M5 -2033-2033291259-5851125家2024Q124171960家2023Q46218-6291037家2023Q38697家2023Q24148122家2023QI806040200私募股權(quán)、創(chuàng)業(yè)投資基金管理人登記通過情況（家） 同比增長(zhǎng)（）

100500-50-100占比，2022-2023年

私募基金行業(yè)野蠻生長(zhǎng)的時(shí)代終結(jié)，2023年P(guān)E/VC基金管理人通過數(shù)量?jī)H為316家，同比減少57，但同時(shí)占私募基金管理人登記通過比例提升至63。5763422022361 1 私募證券投資基金管理人私募股權(quán)、創(chuàng)業(yè)投資基金管理人私募資產(chǎn)配置類基金管理人（注：0家其他私募投資基金管理人中國(guó)PE/VC管理人登記通過情況自2018年起連續(xù)6年持續(xù)減少，2023年通過數(shù)量?jī)H為316家，同比減少57。2024年Q1，PE/VC管理人登記通過數(shù)量?jī)H為25家，環(huán)比減少58，同比減少80。究其原因，監(jiān)管政策的持續(xù)收緊、以及市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)的加劇和行業(yè)整合的加速，提高PE/VC管理人的準(zhǔn)入門檻和合規(guī)要求，具備較強(qiáng)競(jìng)爭(zhēng)力的管理人才能獲得登記批準(zhǔn)。同時(shí)，市場(chǎng)環(huán)境的不確定性，尤其是IPO退出路徑面臨的困難，也影響了新基金管5763422022361 1 私募證券投資基金管理人私募股權(quán)、創(chuàng)業(yè)投資基金管理人私募資產(chǎn)配置類基金管理人（注：0家其他私募投資基金管理人82023M5-2024M5中國(guó)存量市場(chǎng)化PE/VC基金管理人加速出清，連續(xù)122023M5-2024M5中國(guó)存量市場(chǎng)化PE/VC基金管理人加速出清，連續(xù)12個(gè)月存量規(guī)模持續(xù)下滑，截止2024M5，管理人存量規(guī)模降至12,384家中國(guó)私募股權(quán)、創(chuàng)業(yè)投資基金管理人存量規(guī)，2014-2023年 300002500020000150001000050000

11110-514,68314,88214,98615,01214,3032014 2015 2016 2017 2018 2019 2020 2021 2022 2023私募股權(quán)、創(chuàng)業(yè)投資基金管理人（家） 同比增長(zhǎng)（）

300293-2838293-2838-1013,24113,20012,8939,5403,366-300-500-700中國(guó)私募股權(quán)、創(chuàng)業(yè)投資基金管理人存量規(guī)，2023M1-2024M5 13,252家13,252家2023QI13,207家2023Q2012,972家2023Q3-212,893家2023Q4-112,526家2024QI-313,25113,25913,25213,310132561320813135131071297212970129521289312876125541252612489123845,0000私募股權(quán)、創(chuàng)業(yè)投資基金管理人存量情況（家） 同比增長(zhǎng)（）

-1-3-5-7-9-11-13-15中國(guó)私募基金管理人通過存量情況分類型占比，2022-2023年3820223820221 392023601 私募證券投資基金管理人私募股權(quán)、創(chuàng)業(yè)投資基金管理人私募資產(chǎn)配置類基金管理人其他私募投資基金管理人

2023M5-2024M5中國(guó)存量市場(chǎng)化PE/VC基金管理人加速出清，具有產(chǎn)業(yè)背景的新基金管理人正在積極進(jìn)入市場(chǎng)，行業(yè)從快速增長(zhǎng)階段向高質(zhì)量發(fā)展階段轉(zhuǎn)變。截止2023年底，中國(guó)PE/VC管理人數(shù)量降至12,893家，同比減少10。2023M4-2024M5，中國(guó)PE/VC基金管理人存量規(guī)模持續(xù)減少，截止2024年5月，管理人數(shù)量?jī)H為12,384家。究其原因，監(jiān)管政策的變化提高行業(yè)的準(zhǔn)入門檻，如2023年2月發(fā)布的《私募投資基金登記備案辦法》，不符合要求的基金管理人退出市場(chǎng)。此外，自2022年以來(lái)，中國(guó)PE/VC市場(chǎng)的基金備案數(shù)量及規(guī)模連續(xù)下滑，給市場(chǎng)帶來(lái)壓力；加上退出渠道受限影響資金流轉(zhuǎn)和后續(xù)的募資能力等因素，共同推動(dòng)行業(yè)的自我優(yōu)化和升級(jí)。北京、上海、深圳仍是熱門的PE/VC資本聚集地，江蘇省、廣東（不含深圳）、浙江北京、上海、深圳仍是熱門的PE/VC資本聚集地，江蘇省、廣東（不含深圳）、浙江（不含寧波）等地區(qū)通過設(shè)立基金集群、產(chǎn)業(yè)投資母基金等形式帶動(dòng)地方產(chǎn)業(yè)發(fā)展，吸引大批PE/VC機(jī)構(gòu)落地中國(guó)私募股權(quán)、創(chuàng)業(yè)投資基金管理人按注冊(cè)地分布情（按管理基金規(guī)模排序），2024Q1 第九名：安徽省第九名：安徽省184家951管理基金規(guī)模：3032.60億元第一名：北京市2,188家10279管理基金規(guī)模：36749.24億第七名：天津市265家1234管理基金規(guī)模：5713.26億元第四名：江蘇省969家4094管理基金規(guī)模：10249.60億元第二名：上海市1783家8970管理基金規(guī)模：22789.57億元第十名：四川省286家935管理基金規(guī)模：2522.85億元第八名：寧波市管理人數(shù)量：446家管理基金數(shù)量：1861只管理基金規(guī)模：3995.53億元第五名：廣東省（不含深圳）880家4477管理基金規(guī)模：9918.85億元第三名：深圳市1696家7733管理基金規(guī)模：14678.44億元第六名：浙江?。ú缓瑢幉ǎ?97家4549管理基金規(guī)模：6085.08億元北京、上海、深圳仍是熱門的PE/VC資本聚集地，江蘇省、廣東（不含深圳）、浙江（不含寧波）等地區(qū)通過設(shè)立基金集群、產(chǎn)業(yè)投資母基金等形式帶動(dòng)地方產(chǎn)業(yè)發(fā)展，吸引大批PE/VC機(jī)構(gòu)落地。從基金管理人數(shù)量來(lái)看，截至2024年Q1，已登記私募股權(quán)投資基金和創(chuàng)業(yè)投資基金管理人數(shù)量從注冊(cè)地分布來(lái)看（按36個(gè)轄區(qū)），集中在北京市、上海市、深圳市、浙江?。ú缓瑢幉ǎ⒔K省和廣東?。ú缓钲冢?，前六大轄區(qū)合計(jì)占比達(dá)68。從管理基金數(shù)量來(lái)，前六大轄區(qū)分別為北京市、上海市、深圳市、浙江省（不含寧波）、廣東?。ú缓钲冢?、江蘇省，前六名合計(jì)占管理基金總數(shù)的73。從管理基金規(guī)模來(lái)看，前六大轄區(qū)分別為北京市、上海市、深圳市、江蘇省、廣東省（除深圳）、浙江?。ú缓瑢幉ǎ?，前六名合計(jì)占總管理基金規(guī)模的71。PE/VC基金投資規(guī)模及數(shù)量情況PE/VC基金投資規(guī)模及數(shù)量情況2024H1中國(guó)PE/VC市場(chǎng)交易總規(guī)模、投資案例數(shù)量均呈現(xiàn)同比、環(huán)比下滑，市場(chǎng)投資均值回溫困難。從投資階段來(lái)看，市場(chǎng)“投小”趨勢(shì)加強(qiáng)，500萬(wàn)美元以下市場(chǎng)占比高達(dá)44.73,2252,2051,9483,2252,2051,9482,1121,7921,7221,3479732021H12021H22022H12022H22023H12023H22024H1交易總規(guī)模（億美元）投資均值（百萬(wàn)美元）投資案例數(shù)量（起）3,9714,5563,9784,0255,6706,1543,0176847137847649621357中國(guó)PE/VC市場(chǎng)投資規(guī)模量分布情況，2024H1 30.20.518.130.20.518.13.60.42.544.7500萬(wàn)-1000萬(wàn)1000萬(wàn)-5000萬(wàn)5000萬(wàn)-1億1億-5億5億-10億10億及以上2024H1中國(guó)PE/VC市場(chǎng)交易總規(guī)模、投資案例數(shù)量均呈現(xiàn)同比、環(huán)比下滑，市場(chǎng)投資均值回溫困難。從投資階段來(lái)看，市場(chǎng)“投小”趨勢(shì)加強(qiáng)，500萬(wàn)美元以下市場(chǎng)占比高達(dá)44.7。2024上半年中國(guó)PE/VC市場(chǎng)交易規(guī)模共計(jì)684億美元，同比下降4，環(huán)比下降29；市場(chǎng)投資數(shù)量3,971起，同比小幅下滑，環(huán)比下降13。大環(huán)境下，優(yōu)質(zhì)項(xiàng)目競(jìng)爭(zhēng)激烈，項(xiàng)目估值變相推高，可投項(xiàng)目減少，疊加退出難等原因倒逼投資更加謹(jǐn)慎。從投資均值上來(lái)看，市場(chǎng)投資均值自2021年斷崖式下跌以來(lái)，市場(chǎng)投資均值回溫困難，2024H1投資均值1,722百萬(wàn)美元，與去年同期基本保持穩(wěn)定，但環(huán)比下降18。2024上半年，PE/VC投資規(guī)模量級(jí)上看，5,000萬(wàn)美元以下市場(chǎng)占比高達(dá)93，其中，500萬(wàn)美元以下市場(chǎng)占比達(dá)44.7。這一現(xiàn)象主要受到市場(chǎng)不確定性的影響，投資者采取更為謹(jǐn)慎的態(tài)度，傾向于選擇風(fēng)險(xiǎn)較低的小額投資項(xiàng)目。同時(shí)，政府出臺(tái)的支持政策和對(duì)高成長(zhǎng)性領(lǐng)域的關(guān)注也促進(jìn)了這一趨勢(shì)的發(fā)展。此外，技術(shù)創(chuàng)新帶來(lái)了新的商業(yè)模式，降低初期投資門檻，使得投資者能夠以較小的資本獲取較高的潛在回報(bào)?？紤]到分散投資風(fēng)險(xiǎn)以及更容易實(shí)現(xiàn)退出策略等因素，推動(dòng)PE/VC市場(chǎng)“投小”的共識(shí)形成。中國(guó)PE/VC市場(chǎng)的投資趨勢(shì)正在向早期階段傾斜，早期投資、A輪等中國(guó)PE/VC市場(chǎng)的投資趨勢(shì)正在向早期階段傾斜，早期投資、A輪等輪次交易數(shù)量及金額占比均再度上升，可歸因于市場(chǎng)謹(jǐn)慎性增強(qiáng)、優(yōu)質(zhì)項(xiàng)目稀缺性及政策與市場(chǎng)導(dǎo)向等多個(gè)方面中國(guó)VC/PC市場(chǎng)交易細(xì)分?jǐn)?shù)量情況，2023H1-2024H1 早期投資22127221274186 2023H11341E輪及以后戰(zhàn)略融資Pre-IPO定向增發(fā)非控制權(quán)收購(gòu)Buyout

早期投資214525214525152024H147E輪及以后戰(zhàn)略融資Pre-IPO定向增發(fā)非控制權(quán)收購(gòu)buyout中國(guó)VC/PC市場(chǎng)交易細(xì)分規(guī)模情況，2023H1-2024H1 早期投資610241216102412112023H1101988 E輪及以后戰(zhàn)略融資Pre-IPO定向增發(fā)非控制權(quán)收購(gòu)Buyout

1 早期投資36 3112024H12036 3112024H12049E輪及以后戰(zhàn)略融資Pre-IPO定向增發(fā)非控制權(quán)收購(gòu)buyout中國(guó)PE/VC市場(chǎng)的投資趨勢(shì)正在向早期階段傾斜，早期投資、A輪等輪次交易數(shù)量及金額占比均再度上升，可歸因于市場(chǎng)謹(jǐn)慎性增強(qiáng)、優(yōu)質(zhì)項(xiàng)目稀缺性及政策與市場(chǎng)導(dǎo)向等多個(gè)方面。2024年上半年P(guān)E/VC交易情況，從交易細(xì)分?jǐn)?shù)量上看，早期投資、A輪、B輪分別占比25、47和15，市場(chǎng)占比較2023年上半年分別增加了7、6和2；從交易細(xì)分規(guī)模上看，早期投資、A輪、B輪交易金額分別占比為7、49和20，市場(chǎng)占比較2023年上半年均提升了2、25和1。該趨勢(shì)可歸因于市場(chǎng)謹(jǐn)慎性增強(qiáng)、優(yōu)質(zhì)項(xiàng)目稀缺性及政策與市場(chǎng)導(dǎo)向等多個(gè)方面。隨著整體經(jīng)濟(jì)環(huán)境的變化，一方面，投資者對(duì)于項(xiàng)目的評(píng)估更為謹(jǐn)慎，傾向于選擇風(fēng)險(xiǎn)較低、成長(zhǎng)性較好的早期項(xiàng)目；另一方面，后期項(xiàng)目的高估值和退出難度加大促使投資者轉(zhuǎn)向早期階段尋找投資機(jī)會(huì)，同時(shí)，市場(chǎng)上優(yōu)質(zhì)的后期項(xiàng)目變得相對(duì)較少，使得投資者更多地關(guān)注早期項(xiàng)目以發(fā)掘高增長(zhǎng)潛力的機(jī)會(huì)。此外，政府出臺(tái)的一系列鼓勵(lì)早期投資的政策也為這一變化提供了支持，加之投資者對(duì)半導(dǎo)體、IT、生物技術(shù)/醫(yī)療健康等研發(fā)周期較長(zhǎng)的高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)興趣增加，進(jìn)一步推動(dòng)早期階段投資數(shù)量和金額占比的增長(zhǎng)。2024年上半年P(guān)E/VC熱門賽道聚焦于電子信息、醫(yī)療健康和先進(jìn)制造等領(lǐng)域，其中半導(dǎo)體、生物醫(yī)藥、信息化服務(wù)、醫(yī)療器械及人工2024年上半年P(guān)E/VC熱門賽道聚焦于電子信息、醫(yī)療健康和先進(jìn)制造等領(lǐng)域，其中半導(dǎo)體、生物醫(yī)藥、信息化服務(wù)、醫(yī)療器械及人工智能等細(xì)分賽道表現(xiàn)活躍行業(yè)投資數(shù)量（起）投資規(guī)模行業(yè)投資數(shù)量（起）投資規(guī)模（百萬(wàn)美元）投資均值(萬(wàn)美元)電子信息122519457.071588.33醫(yī)療健康58810059.281710.76制造業(yè)先進(jìn)4945852.461184.71傳統(tǒng)2415336.972214.51能源及礦業(yè)2403335.231389.68消費(fèi)1901527.39803.89汽車交通1494447.352984.8企業(yè)服務(wù)1471084.65737.86金融1222777.112276.32文娛傳媒99491.56496.52化學(xué)工業(yè)70782.641118.06批發(fā)零售628734.714088.22房地產(chǎn)62781.741260.87建筑建材51594.351165.4農(nóng)林牧漁46385.8838.7公用事業(yè)441061.382412.23物流運(yùn)輸40631.141577.86通信通訊33252.59765.43體育20647.263236.3旅游2060.74303.69教育培訓(xùn)1975.69398.36綜合922.45249.45電子信息細(xì)分賽道投資數(shù)量(起)投資規(guī)模（百萬(wàn)美元)投資均值（萬(wàn)美元）半導(dǎo)體5037715.621,533.92信息化服務(wù)2203313.391,506.09人工智能2065111.782,481.45電子信息其他1511771.511,173.19軟件1331461.461,098.84硬件1283.31694.25醫(yī)療健康細(xì)分賽道投資數(shù)量(起)投資規(guī)模（百萬(wàn)美元)投資均值（萬(wàn)美元）生物醫(yī)藥2335810.282,493.68醫(yī)療器械2142151.781,005.50醫(yī)療技術(shù)67730.841,090.81醫(yī)療服務(wù)31922.592,976.10醫(yī)療信息化23393.421,710.52其他2050.36251.80先進(jìn)制造細(xì)分賽道投資數(shù)量(起)投資規(guī)模（百萬(wàn)美元)投資均值（萬(wàn)美元）新材料1631202.18737.53先進(jìn)制造其他100963.73963.73機(jī)器人991242.661,255.21高端裝備制造76568.58748.13航空航天561875.313,348.77從投資賽道來(lái)看，2024年上半年中國(guó)PE/VC市場(chǎng)的熱點(diǎn)賽道聚焦于電子信息、醫(yī)療健康和先進(jìn)制造等領(lǐng)域。在細(xì)分賽道中，半導(dǎo)體繼續(xù)占據(jù)主導(dǎo)位置，而生物醫(yī)藥、信息化服務(wù)、醫(yī)療器械及人工智能等領(lǐng)域則顯示出較高的活躍度。2024年P(guān)E/VC市場(chǎng)投資數(shù)量和交易規(guī)模均同比小幅下滑，但電子信息、醫(yī)療健康、消費(fèi)、文化傳媒、批發(fā)零售、房地產(chǎn)、體育等領(lǐng)域逆勢(shì)增長(zhǎng)，投資數(shù)量和投資均值均較2023年上半年有所上漲；其中批發(fā)零售表現(xiàn)強(qiáng)勢(shì)，投資數(shù)量同比增長(zhǎng)195、投資均值同比增長(zhǎng)964。此外，航天航空賽道迅猛增長(zhǎng)值得重點(diǎn)關(guān)注，2024年上半年，投資數(shù)量56起，投資規(guī)模達(dá)1875.31百萬(wàn)美元，投資均值高達(dá)3348.77萬(wàn)美元，投資均值水平位居重要細(xì)分賽道第二。抱團(tuán)投資、LPGP化”、“抱團(tuán)投資、LPGP化”、“RBF”模式作為近期PE/VC投資熱詞，體現(xiàn)PE/VC市場(chǎng)資金整合、資源共享的趨勢(shì)，以及尋求新融資渠道的需求中國(guó)VC/PC市場(chǎng)行業(yè)關(guān)鍵詞 抱團(tuán)投資抱團(tuán)投資是指多個(gè)PE/VC機(jī)構(gòu)聯(lián)合起來(lái)共同投資某個(gè)項(xiàng)目或企業(yè)，以分散風(fēng)險(xiǎn)、增強(qiáng)議價(jià)能力和投資能力。主要體現(xiàn)在集成電路和先進(jìn)制造等硬科技賽道上

LP“GP化”LP“GP化”是指有限合伙人開始承擔(dān)更多類似于普通合伙人的職責(zé)和活動(dòng)，LP們不僅提供資金，也開始參與投資決策、建立自己的投資團(tuán)隊(duì)或直接進(jìn)行投資關(guān)鍵詞①抱團(tuán)投資

“RBF”模式“RBF”（Revenue-BasedFinancing）模式是一種融資方式，投資者向企業(yè)投資，企業(yè)則按一定比例將其未來(lái)的營(yíng)業(yè)收入分享給投資者，直至達(dá)到預(yù)先約定的回報(bào)額。此方式為創(chuàng)業(yè)者提供無(wú)需放棄股權(quán)的融資選擇，同時(shí)降低投資者風(fēng)險(xiǎn)。抱團(tuán)投資為集成電路和先進(jìn)制造等硬科技領(lǐng)域帶來(lái)了顯著的機(jī)遇，包括資金充足、風(fēng)險(xiǎn)分散和資源整合等優(yōu)勢(shì)，但也面臨著估值泡沫、退出難度增加以及市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)加劇等挑戰(zhàn)，投資機(jī)構(gòu)需更加審慎地評(píng)估投資項(xiàng)目，并探索新的投資模式和退出機(jī)制以應(yīng)對(duì)不斷變化的市場(chǎng)環(huán)境。抱團(tuán)投資現(xiàn)象集中表現(xiàn)在集成電路、先進(jìn)制造、新能源、新材料、人工智能和醫(yī)療健康等六大領(lǐng)域。據(jù)統(tǒng)計(jì)，2023年有80個(gè)投融資項(xiàng)目吸引了10個(gè)或以上的投資方參與，其中集成電路和先進(jìn)制造兩大硬科技賽道占了近一半的比例。具體來(lái)看，集成電路領(lǐng)域有27個(gè)投融資事件獲得10個(gè)或以上投資方的參與，而先進(jìn)制造領(lǐng)域也有11個(gè)。為什么會(huì)形成“抱團(tuán)投資”？“抱團(tuán)投資”的熱門賽道為什么會(huì)表現(xiàn)在集成電路和先進(jìn)制造等硬科技領(lǐng)域？究其原因，集成電路和先進(jìn)制造等硬科技賽道的項(xiàng)目通常需要巨大的資金支持，如建設(shè)生產(chǎn)線等，一次流片的成本或高達(dá)上億人民幣，單個(gè)投資機(jī)構(gòu)難以獨(dú)自承擔(dān)如此龐大的資金需求，因此多家機(jī)構(gòu)共同參與成為必要選擇。其次，這些領(lǐng)域的圈子相對(duì)較小，從業(yè)者和投資者多具有產(chǎn)業(yè)背景，使得融資活動(dòng)往往在較小的范圍內(nèi)進(jìn)行，形成所謂的“抱團(tuán)投資”。此外，政府引導(dǎo)基金和地方國(guó)資機(jī)構(gòu)在出資時(shí)通常帶有產(chǎn)業(yè)引入的目標(biāo)，這促使投資機(jī)構(gòu)更加傾向于投資這些熱門領(lǐng)域以滿足政府的產(chǎn)業(yè)需求。（接下一頁(yè)）（接上一頁(yè)）抱團(tuán)投資為集成電路和先進(jìn)制造等硬科技領(lǐng)域帶來(lái)了顯著的機(jī)遇，包括資金充足、風(fēng)險(xiǎn)分散和資源整合等優(yōu)勢(shì)。多家機(jī)構(gòu)的共同參與不僅確保了項(xiàng)目能夠獲得所需的巨額資金支持，而且通過共享資源和分散風(fēng)險(xiǎn)，提高了項(xiàng)目的成功率和發(fā)展速度。此外，知名投資機(jī)構(gòu)的參與還能提升市場(chǎng)信心，為后續(xù)融資和退出創(chuàng)造有利條件。但同時(shí)抱團(tuán)投資同樣面臨著一系列挑戰(zhàn)，包括估值泡沫、退出難度增加以及市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)加劇等問題。由于多家機(jī)構(gòu)共同投資，項(xiàng)目估值可能會(huì)被人為推高，從而形成潛在的泡沫風(fēng)險(xiǎn)。同時(shí)，當(dāng)市場(chǎng)環(huán)境變化時(shí)，項(xiàng)目的退出可能會(huì)變得更為復(fù)雜和困難。此外，隨著越來(lái)越多的投資機(jī)構(gòu)加入到熱門賽道，獲得優(yōu)質(zhì)項(xiàng)目的競(jìng)爭(zhēng)也將愈發(fā)激烈。面對(duì)這些機(jī)遇與挑戰(zhàn)，投資機(jī)構(gòu)需要更加審慎地評(píng)估投資項(xiàng)目，同時(shí)探索新的投資模式和退出機(jī)制，以應(yīng)對(duì)不斷變化的市場(chǎng)環(huán)境。關(guān)鍵詞②LPGP

LP“GP化”標(biāo)志著PE/VC機(jī)構(gòu)開始抱團(tuán)當(dāng)LP，并攜手產(chǎn)業(yè)資本共同進(jìn)行產(chǎn)業(yè)投資，以應(yīng)對(duì)市場(chǎng)環(huán)境變化、IPO難度增加、LP需求轉(zhuǎn)變及資金鏈緊張等挑戰(zhàn)，旨在通過資金整合和資源共享提高投資效率和回報(bào)，同時(shí)探索新的投資領(lǐng)域和退出途徑，但同時(shí)也面臨著協(xié)調(diào)多方利益和復(fù)雜決策過程等挑戰(zhàn)。2024年1月，一家名為“新余共濟(jì)”的新機(jī)構(gòu)成立，其執(zhí)行事務(wù)合伙人為上海太美星輝。這家機(jī)構(gòu)的背后有多達(dá)10多家的頂流VC和PE機(jī)構(gòu)，其中包括高瓴創(chuàng)投、云鋒基金、軟銀中國(guó)、五源資本、凱風(fēng)創(chuàng)投、常春藤資本等。此外，產(chǎn)業(yè)資本騰訊投資也參與其中。這些頂級(jí)PE/VC機(jī)構(gòu)聯(lián)手出資，共同作為L(zhǎng)P參與到新余共濟(jì)的投資活動(dòng)中，這標(biāo)志著頂流PE/VC開始抱團(tuán)當(dāng)LPPE/VC面臨著更為嚴(yán)峻的資金募集和退出挑戰(zhàn)，特別是在2023年IPO數(shù)量大幅下降的情況下，許多公司難以通過公開市場(chǎng)獲得資金，迫使PE/VC機(jī)構(gòu)不得不尋找其他退出途徑。與此同時(shí)，LP們對(duì)GP的信任度下降，他們希望獲得更多直接投資的機(jī)會(huì)，以優(yōu)化資金配置并提高回報(bào)。再加上市場(chǎng)不確定性增加導(dǎo)致PE/VC流動(dòng)性受限，抱團(tuán)取暖成為了新的選擇，即通過聯(lián)合投資的方式分散風(fēng)險(xiǎn)并提高資金使用效率。LP“GP化”為參與各方帶來(lái)了顯著的機(jī)遇，包括資金整合和資源共享的能力增強(qiáng)，這有助于提高投資效率和回報(bào)。PE/VC能夠探索新的投資領(lǐng)域和退出途徑，如產(chǎn)業(yè)投資，這有助于分散風(fēng)險(xiǎn)并捕捉新的增長(zhǎng)點(diǎn)。然而，這一趨勢(shì)需要協(xié)調(diào)多方利益，確保合作中的公平和透明；此外，隨著LP更加深入地參與投資決策，決策過程可能會(huì)變得更加復(fù)雜。從長(zhǎng)遠(yuǎn)來(lái)看，各機(jī)構(gòu)還需要具備更強(qiáng)的市場(chǎng)適應(yīng)性和創(chuàng)新能力，以應(yīng)對(duì)不斷變化的市場(chǎng)環(huán)境。關(guān)鍵詞③“RBF”模式

RBF模式作為一種新興的融資方式，正逐步擴(kuò)展應(yīng)用范圍，從消費(fèi)類企業(yè)延伸到科技、服務(wù)等多個(gè)領(lǐng)域，通過提供高流動(dòng)性的投資機(jī)會(huì)和改善資金流動(dòng)性問題，為投資者和企業(yè)提供更多元化的選擇，同時(shí)面臨著道德風(fēng)險(xiǎn)和系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)的挑戰(zhàn)，但隨著模式的成熟和技術(shù)的進(jìn)步，其發(fā)展前景廣闊。RBF作為一種新興的融資方式，近年來(lái)在全球范圍內(nèi)獲得了顯著的關(guān)注。這種融資模式特別適合初創(chuàng)企業(yè)和中小企業(yè)，這些企業(yè)常常面臨傳統(tǒng)融資渠道的限制，如嚴(yán)格的信貸審查、高昂的利息負(fù)擔(dān)或股權(quán)稀釋等問題。RBF允許企業(yè)通過未來(lái)的營(yíng)業(yè)收入來(lái)回報(bào)投資者，而非通過股權(quán)稀釋的方式。對(duì)于創(chuàng)業(yè)者而言，這意味著他們可以保持對(duì)公司更大的控制權(quán)；而對(duì)于投資者來(lái)說，RBF模式提供了一種基于企業(yè)實(shí)際業(yè)績(jī)回報(bào)的投資方式，這降低了與傳統(tǒng)股權(quán)投資相關(guān)的不確定性。此外，RBF模式的靈活性和對(duì)現(xiàn)金流的影響較小也是其吸引之處，特別是在當(dāng)前市場(chǎng)環(huán)境下，傳統(tǒng)的風(fēng)險(xiǎn)投資和私募股權(quán)投資變得更為謹(jǐn)慎的情況下，RBF模式提供了一種新的融資渠道，特別是在消費(fèi)類企業(yè)中展現(xiàn)出顯著的活力。RBF模式為投資者提供了高流動(dòng)性的投資機(jī)會(huì)，能夠在較短的時(shí)間內(nèi)獲得回報(bào)，例如線下門店的投資周期通常在18至24個(gè)月，而線上店鋪的投資周期則更短，通常為1至3個(gè)月。此外，RBF模式可以改善家辦和GP的資金流動(dòng)性問題，并配合股權(quán)投資，通過RBF資產(chǎn)的流動(dòng)性來(lái)博取股權(quán)投資的彈性。同時(shí)，對(duì)于家辦LP來(lái)說，RBF模式可以作為一個(gè)補(bǔ)充的投資渠道，通過分散投資來(lái)降低風(fēng)險(xiǎn)，同時(shí)也可以結(jié)合股權(quán)投資構(gòu)建更為多元化的資產(chǎn)組合。RBF模式還可以快速幫助企業(yè)擴(kuò)張店面，實(shí)現(xiàn)業(yè)務(wù)的快速?gòu)?fù)制，尤其是在消費(fèi)類企業(yè)中。然而，RBF模式目前仍然面臨著較強(qiáng)的道德風(fēng)險(xiǎn)和系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)。從道德風(fēng)險(xiǎn)的角度來(lái)看，一旦出現(xiàn)壞賬風(fēng)險(xiǎn)，投資者可能面臨本金全部損失的風(fēng)險(xiǎn)，且在法律上缺乏充分的保障。從系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)的角度來(lái)看，RBF產(chǎn)品目前主要集中在某些特定領(lǐng)域，如線下中端消費(fèi)類產(chǎn)品的門店，這些領(lǐng)域可能存在嚴(yán)重的同質(zhì)化競(jìng)爭(zhēng)，增加了整體投資失敗的風(fēng)險(xiǎn)。隨著RBF模式的不斷發(fā)展和成熟，它有望被應(yīng)用于更廣泛的領(lǐng)域，不僅限于消費(fèi)類企業(yè)，還將擴(kuò)展到科技、服務(wù)以及其他類型的企業(yè)，農(nóng)業(yè)、汽車租賃等行業(yè)已經(jīng)開始探索RBF模式的應(yīng)用。此外，隨著RBF資產(chǎn)的標(biāo)準(zhǔn)化和二級(jí)市場(chǎng)的建立，RBF模式將為投資者提供更高的流動(dòng)性，進(jìn)一步吸引更多的家辦LP和機(jī)構(gòu)投資者參與，發(fā)展前景廣闊。Chapter2中國(guó)PE/VC機(jī)構(gòu)CFO及機(jī)構(gòu)調(diào)研分析PE/VCCFO背景PE/VC機(jī)構(gòu)CFOPE/VC機(jī)構(gòu)CFOPE/VC機(jī)構(gòu)CFOPE/VC機(jī)構(gòu)CFOPE/VC機(jī)構(gòu)CFO參與調(diào)研的PE/VC機(jī)構(gòu)CFO背景參與調(diào)研的PE/VC機(jī)構(gòu)CFO背景本次調(diào)研共有76位現(xiàn)任中國(guó)PE/VC機(jī)構(gòu)的CFO參加。其中，超過95的CFO擁有本科或碩士學(xué)位，近70在PE/VC領(lǐng)域的工作經(jīng)驗(yàn)介于5至15年之間，約80的CFO在同一機(jī)構(gòu)服務(wù)時(shí)間超過5年參與調(diào)研的PE/VCCFO背景 參與調(diào)研的CFO性別情況 參與調(diào)研的CFO學(xué)歷背景情況31.6

女性男性68.4

55.3

2.6

本科42.1碩士博士問題：您的性別是？（單選題） 問題：您的最高學(xué)歷是？（單選題）參與調(diào)研的CFO任職年資情況 參與調(diào)研的CFO任職最長(zhǎng)年資情況13.235.5

17.134.2

＜5年5-10年10-15年＞15年

1.3

31.6

19.747.4

＜1年1-5年年＞10年問題：在您的職業(yè)生涯中，任職PE/VC機(jī)構(gòu)CFO的年資為？（單選題）

問題：在您的職業(yè)生涯中，在同一家PE/VC機(jī)構(gòu)任職時(shí)間最長(zhǎng)為？（單選題）本次調(diào)研共有76位現(xiàn)任中國(guó)PE/VC機(jī)構(gòu)的CFO參加。其中，超過95CFO擁有本科或碩士學(xué)位，近70在PE/VC領(lǐng)域的工作經(jīng)驗(yàn)介于5至15年之間，約80的CFO在同一機(jī)構(gòu)服務(wù)時(shí)間超過5年。從性別和學(xué)歷分布上看，女性CFO占比為68.4，男性CFO占比為31.6的CFO持有本科學(xué)位，55.3擁有碩士學(xué)位，另有2.6具有博士學(xué)位。從工作經(jīng)驗(yàn)上看，CFO在PE/VC行業(yè)的工作年限少于5年的占17.1，5至10年的占34.3，10至15年的占35.5，超過15年的占13.2；CFO同一家PE/VC任職最長(zhǎng)年資少于1年的僅占1.3，1至5年的占19.7，5至10年的占47.4，超過10年的占31.6。S基金退出受到政策導(dǎo)向明晰和市場(chǎng)需求明朗驅(qū)動(dòng)，市場(chǎng)關(guān)注度達(dá)S基金退出受到政策導(dǎo)向明晰和市場(chǎng)需求明朗驅(qū)動(dòng)，市場(chǎng)關(guān)注度達(dá)82.9，但受到市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)波動(dòng)影響，現(xiàn)階段實(shí)際退出比例僅為11.8參與調(diào)研的PE/VC機(jī)構(gòu)融資策略（1/2） 通過S基金方式實(shí)現(xiàn)投資項(xiàng)目退出情況是，通過S基金實(shí)現(xiàn)部分投資項(xiàng)目的退出 11.8否，但考慮過此方式 71.1否，且未考慮過此方式 7.9不適用 9.2問題：在過去一年中，您所在的機(jī)構(gòu)是否通過S基金方式實(shí)現(xiàn)了投資項(xiàng)目的退出？（單選題）市場(chǎng)與政策環(huán)境對(duì)私募股權(quán)基金通過S基金方式退出的影響LP對(duì)退出效率和回報(bào)率的期待增加，推動(dòng)機(jī)構(gòu)探索更多退出路徑監(jiān)管環(huán)境趨嚴(yán)，對(duì)S基金交易的合規(guī)性提出更高要求IPO市場(chǎng)波動(dòng)，IPO退出難度增加，促使更多機(jī)構(gòu)考慮S基金退出政策支持力度加大，如區(qū)域性股權(quán)市場(chǎng)開展份額轉(zhuǎn)讓試點(diǎn)S基金市場(chǎng)逐漸成熟，交易案例增多，流動(dòng)性增強(qiáng)

19.7

34.2

51.3

63.2

88.2問題：您認(rèn)為當(dāng)前市場(chǎng)與政策環(huán)境對(duì)私募股權(quán)基金通過S基金方式退出的影響主要體現(xiàn)在哪些方面？（多選題）創(chuàng)新募資方式市場(chǎng)偏好設(shè)立母基金，吸引更多LP以上均未嘗試或考慮

18.215.613.024.7

66.2問題：如果您的機(jī)構(gòu)采用了創(chuàng)新的募資方式，請(qǐng)選擇以下哪些方式被采用？（多選題）PE/VC機(jī)構(gòu)CFO調(diào)研——融資策略（2/2）PE/VC機(jī)構(gòu)CFO調(diào)研——融資策略（2/2）PE/VC機(jī)構(gòu)持續(xù)探索創(chuàng)新募資方式，具體舉措包括與產(chǎn)業(yè)資本合作、引入QFLP機(jī)制、構(gòu)建生態(tài)圈、嘗試數(shù)字貨幣融資、設(shè)計(jì)結(jié)構(gòu)化產(chǎn)品及吸納地方政府和產(chǎn)業(yè)資源參與調(diào)研的PE/VC機(jī)構(gòu)融資策略（2/2） PE/VC機(jī)構(gòu)在募資方面具體的創(chuàng)新舉措及影響與產(chǎn)業(yè)資本合作加強(qiáng)與產(chǎn)業(yè)資本的合作，利用境外產(chǎn)業(yè)投資人的市場(chǎng)吸引力及粘性，吸引其參與中國(guó)股權(quán)投資構(gòu)建生態(tài)圈利用App和小程序等信息技術(shù)工具建立高效的溝通渠道，提升信息透明度和用戶體驗(yàn)感設(shè)計(jì)結(jié)構(gòu)化產(chǎn)品發(fā)行結(jié)構(gòu)化產(chǎn)品，根據(jù)不同風(fēng)險(xiǎn)偏好設(shè)置優(yōu)先級(jí)和劣后級(jí)LP，擴(kuò)大資金來(lái)源

引入QFLP機(jī)制設(shè)立QFLP為境外LP搭建便利的資金通道，降低投資門檻，促進(jìn)資本流入嘗試數(shù)字貨幣融資在境外嘗試使用數(shù)字貨幣進(jìn)行融資，拓寬資金來(lái)源，但存在監(jiān)管不確定性吸納地方政府和產(chǎn)業(yè)資源引入具有特定產(chǎn)業(yè)定位的區(qū)域國(guó)資平臺(tái)作為基石LP，在政策高度、產(chǎn)業(yè)資源、市場(chǎng)化運(yùn)作等維度實(shí)現(xiàn)綜合提升問題：請(qǐng)簡(jiǎn)要描述您的機(jī)構(gòu)在募資方面有哪些創(chuàng)新舉措，并分享這些舉措對(duì)機(jī)構(gòu)募資效率和資金結(jié)構(gòu)的具體影響。（簡(jiǎn)答題）S基金退出受到政策導(dǎo)向明晰和市場(chǎng)需求明朗驅(qū)動(dòng)，市場(chǎng)關(guān)注度達(dá)82.9，但受到市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)波動(dòng)影響，現(xiàn)階段實(shí)際退出比例僅為11.8。PE/VC機(jī)構(gòu)持續(xù)探索創(chuàng)新募資方式，具體舉措包括與產(chǎn)業(yè)資本合作、引入QFLP機(jī)制、構(gòu)建生態(tài)圈、嘗試數(shù)字貨幣融資、設(shè)計(jì)結(jié)構(gòu)化產(chǎn)品及吸納地方政府和產(chǎn)業(yè)資源。過去一年，S基金退出受到政策導(dǎo)向明晰和市場(chǎng)需求明朗雙輪驅(qū)動(dòng)，市場(chǎng)關(guān)注度高達(dá)82.9，但現(xiàn)階段實(shí)際退出比例僅為11.8，71.1的機(jī)構(gòu)考慮過此方式但未實(shí)施。S基金作為一種退出方式被越來(lái)越多的機(jī)構(gòu)所關(guān)注和考慮，但受到信息不對(duì)稱、估值難題、市場(chǎng)流動(dòng)性等因素限制，實(shí)際上真正通過這種方式實(shí)現(xiàn)投資項(xiàng)目退出的比例還較低。當(dāng)前市場(chǎng)與政策環(huán)境對(duì)私募股權(quán)基金通過S基金方式退出產(chǎn)生了一定程度的影響。正面反饋上看，政策導(dǎo)向明晰，市場(chǎng)需求明朗。51.3的受訪機(jī)構(gòu)表示S基金逐漸成熟，交易案例增多，流動(dòng)性增強(qiáng)；19.7受訪機(jī)構(gòu)認(rèn)為政策支持力度加大。但目前S基金退出受到市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)波動(dòng)影響較大。88.2受訪機(jī)構(gòu)認(rèn)為IPO市場(chǎng)波動(dòng)，退出難度增加，將促使更多機(jī)構(gòu)考慮S基金退出；63.2受訪機(jī)構(gòu)表示LP對(duì)退出效率和回報(bào)率的期待增加，推動(dòng)機(jī)構(gòu)積極探索更多退出路徑；34.2受訪機(jī)構(gòu)表示監(jiān)管環(huán)境趨嚴(yán)，對(duì)S基金交易的合規(guī)性提出更高要求。PE/VC機(jī)構(gòu)持續(xù)探索創(chuàng)新募資方式，66.2受訪機(jī)構(gòu)表示將加強(qiáng)與產(chǎn)業(yè)資本的合作，拓寬資金來(lái)源并獲得戰(zhàn)略協(xié)同效應(yīng)。此外，設(shè)立母資金，吸引養(yǎng)老金、保險(xiǎn)公司等尋求穩(wěn)定且長(zhǎng)期的投資回報(bào)的大型機(jī)構(gòu)投資者；發(fā)行結(jié)構(gòu)化產(chǎn)品，增加資金來(lái)源的多樣性，同時(shí)滿足不同風(fēng)險(xiǎn)偏好投資者；借助科技手段，例如大數(shù)據(jù)、人工智能等金融科技手段，提升募資效率和透明度等創(chuàng)新路徑受到市場(chǎng)偏好。通過上述措施，PE/VC機(jī)構(gòu)能夠有效提高募資效率、優(yōu)化資金結(jié)構(gòu)、提升投資人對(duì)基金的信任度，促進(jìn)整個(gè)行業(yè)持續(xù)健康發(fā)展。PE/VCPE/VC在硬科技投資領(lǐng)域表現(xiàn)活躍，重點(diǎn)關(guān)注人工智能、生物技術(shù)和半導(dǎo)體等領(lǐng)域，同時(shí)積極布局具備國(guó)際化視野的出海企業(yè)參與調(diào)研的PE/VC機(jī)構(gòu)新質(zhì)資產(chǎn)投資情（1/2） 硬科技領(lǐng)域投資占比情況 硬科技領(lǐng)域賽道分布情況18.250以上

人工智能 生物技術(shù)27.3

36.418.2

30-5010-30低于

46.865.0 19.544.2 其他半導(dǎo)體

區(qū)塊鏈、高端裝備、清潔能源儲(chǔ)能、新能源、機(jī)器人等問題：在過去一年中，您的機(jī)構(gòu)在硬科技領(lǐng)域的投資占比是多少？（單選題）

問題：以下哪些硬科技板塊是您的機(jī)構(gòu)在過去一年中重點(diǎn)投資的？（多選題）硬科技公司的投資挑戰(zhàn)資金需求大且回報(bào)周期長(zhǎng)技

16.9

44.2

57.1

67.5

79.2問題：當(dāng)投資硬科技初創(chuàng)公司時(shí)，您認(rèn)為最大的挑戰(zhàn)是什么？（多選題）PE/VC機(jī)構(gòu)在硬科技領(lǐng)域的投資策略，包括篩選標(biāo)準(zhǔn)、風(fēng)控措施 業(yè)或其他權(quán)威機(jī)構(gòu)的支持和認(rèn)可評(píng)估項(xiàng)目背后的科研基礎(chǔ)和商業(yè)模式的清晰度及可行性受度的項(xiàng)目

篩選標(biāo)準(zhǔn) 技術(shù)壁壘確保投資項(xiàng)目有足夠的技術(shù)壁壘以形成一段時(shí)間內(nèi)的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)商業(yè)應(yīng)用場(chǎng)景市場(chǎng)需求團(tuán)隊(duì)背景能力評(píng)估創(chuàng)始團(tuán)隊(duì)的專業(yè)背景、行業(yè)經(jīng)驗(yàn)和執(zhí)行能力，包括國(guó)際化程度和多樣化組成市場(chǎng)目前仍舊面臨技術(shù)的不確定性和快速迭代、資金需求大且回報(bào)周期長(zhǎng)、市場(chǎng)接受度和商業(yè)化難度等諸多共性問題，機(jī)構(gòu)將通過嚴(yán)格的篩選標(biāo)準(zhǔn)和風(fēng)控措施提升投資的成功率PE/VC機(jī)構(gòu)CFO調(diào)研——新質(zhì)資產(chǎn)投資（2/2）市場(chǎng)目前仍舊面臨技術(shù)的不確定性和快速迭代、資金需求大且回報(bào)周期長(zhǎng)、市場(chǎng)接受度和商業(yè)化難度等諸多共性問題，機(jī)構(gòu)將通過嚴(yán)格的篩選標(biāo)準(zhǔn)和風(fēng)控措施提升投資的成功率參與調(diào)研的PE/VC機(jī)構(gòu)新質(zhì)資產(chǎn)投資情（2/2） PE/VC機(jī)構(gòu)在硬科技領(lǐng)域的投資策略，包括篩選標(biāo)準(zhǔn)、風(fēng)控措施 風(fēng)控措施 預(yù)防性措施 響應(yīng)性措施盡職調(diào)查：全面審查項(xiàng)目的關(guān)鍵要素，特別是研發(fā)成果、知識(shí)產(chǎn)權(quán)狀 01況、市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力等方面合理估值：對(duì)早期階段的優(yōu)質(zhì)項(xiàng)目設(shè)定合理的估值水平，避免過高的 03估值帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)多元化投資：通過分散投資來(lái)降低 05單一項(xiàng)目失敗帶來(lái)的影響生態(tài)系統(tǒng)建設(shè)：構(gòu)建產(chǎn)業(yè)生態(tài)系統(tǒng)，促進(jìn)項(xiàng)目之間的協(xié)同效應(yīng)，提高整 個(gè)投資組合的成功率

回購(gòu)條款：在投資協(xié)議中加入回購(gòu)02 標(biāo)時(shí)能夠保障投資者的利益04階段性評(píng)估：設(shè)立明確的里程碑和考核機(jī)制，根據(jù)項(xiàng)目進(jìn)展情況逐步追加投資04退出策略：積極探索和準(zhǔn)備多樣化06 場(chǎng)環(huán)境問題：請(qǐng)簡(jiǎn)要描述您的機(jī)構(gòu)在硬科技領(lǐng)域的投資策略，包括投資方向、篩選標(biāo)準(zhǔn)、風(fēng)險(xiǎn)控制措施等方面。（簡(jiǎn)答題）PE/VC在硬科技投資領(lǐng)域表現(xiàn)活躍，重點(diǎn)關(guān)注人工智能、生物技術(shù)和半導(dǎo)體等領(lǐng)域，同時(shí)積極布局具備國(guó)際化視野的出海企業(yè)。但投資過程普遍面臨技術(shù)的不確定性和快速迭代、資金需求大且回報(bào)周期長(zhǎng)、過去一年，硬科技領(lǐng)域投資活躍，超50受訪機(jī)構(gòu)硬科技領(lǐng)域投資占比在30以上，其中，約36.4受訪機(jī)構(gòu)硬科技領(lǐng)域投資占比在50以上。人工智能、生物技術(shù)和半導(dǎo)體等領(lǐng)域受到重點(diǎn)關(guān)注，分別有65.0、46.8和44.2的受訪機(jī)構(gòu)進(jìn)行布局。此外，區(qū)塊鏈、高端裝備制造、清潔能源與儲(chǔ)能、新能源以及機(jī)器人技術(shù)等同樣受到市場(chǎng)的青睞。其中，人工智能賽道依然是投資的熱點(diǎn)，投資者尤其關(guān)注底層技術(shù)、智能應(yīng)用和生成式應(yīng)用等方面；生物技術(shù)領(lǐng)域則側(cè)重于創(chuàng)新藥物和醫(yī)療器械等細(xì)分市場(chǎng)；同時(shí)，具備國(guó)際化視野的出海企業(yè)也成為了投資者關(guān)注的對(duì)象。盡管市場(chǎng)活躍，PE/VC機(jī)構(gòu)在布局硬科技投資時(shí)仍然面臨著一系列挑戰(zhàn)，包括技術(shù)的不確定性和快速迭代（79.2）、資金需求大且回報(bào)周期長(zhǎng)（67.5）、市場(chǎng)接受度和商業(yè)化難度（57.1）、以及人才和團(tuán)隊(duì)構(gòu)建（44.16）等諸多共性問題。為有效應(yīng)對(duì)挑戰(zhàn)，PE/VC機(jī)構(gòu)通過制定嚴(yán)格的篩選標(biāo)準(zhǔn)和風(fēng)控措施來(lái)確保投資的成功率。從篩選標(biāo)準(zhǔn)上看，考察候選企業(yè)的外部支持、技術(shù)壁壘、科研實(shí)力與商業(yè)模式、商業(yè)應(yīng)用場(chǎng)景、市場(chǎng)驗(yàn)證和團(tuán)隊(duì)背景能力。從風(fēng)控措施上看，做好盡職調(diào)查、合理估值、多元化投資、生態(tài)系統(tǒng)建設(shè)等預(yù)防性措施及回購(gòu)條款、階段性評(píng)估、退出策略等響應(yīng)性措施。PE/VCPE/VC機(jī)構(gòu)國(guó)際化布局意愿強(qiáng)烈，并持續(xù)加快海外辦公布局節(jié)奏，過去一年，近85.0受訪機(jī)構(gòu)實(shí)際參與或計(jì)劃參與到國(guó)際化投資布局中，約65.0受訪機(jī)構(gòu)已設(shè)立或計(jì)劃設(shè)立海外辦公室參與調(diào)研的PE/VC機(jī)構(gòu)國(guó)際化交易情（1/2） 國(guó)際化投資項(xiàng)目布局情況 海外辦公室布局情況是，多個(gè)項(xiàng)目

22.1

已設(shè)立多個(gè)海外辦公室29.9

36.418.2

是，但僅有1-2個(gè)項(xiàng)目有意愿但尚未實(shí)際參與未考慮國(guó)際化投資

35.115.6

27.3

已設(shè)立一個(gè)海外辦公室有計(jì)劃設(shè)立但尚未實(shí)施未考慮設(shè)立海外辦公室問題：在過去一年中，您所在的PE/VC機(jī)構(gòu)是否參與了國(guó)際化投資項(xiàng)目？（單選題）

問題：在國(guó)際化投資進(jìn)程中，您所在機(jī)構(gòu)是否設(shè)立了海外辦公室或計(jì)劃設(shè)立？（單選題）國(guó)際化投資挑戰(zhàn)

其他5.2其他

54.652.049.4

67.5海外資金活躍，對(duì)中資的投資人接納優(yōu)先級(jí)較低問題：您認(rèn)為當(dāng)前影響PE/VC機(jī)構(gòu)國(guó)際化投資的主要因素是什么？（簡(jiǎn)答題）海外資金活躍，對(duì)中資的投資人接納優(yōu)先級(jí)較低PE/VC機(jī)構(gòu)在推進(jìn)國(guó)際化投資和過程中，CFO應(yīng)具備的關(guān)鍵能力 硬實(shí)力 合規(guī)風(fēng)控能力 財(cái)務(wù)專業(yè)知識(shí) 資金調(diào)度管理熟悉跨境法律法規(guī)、地緣政治因素;掌握國(guó)內(nèi)外法律法規(guī)和稅務(wù)政策，確保交易合規(guī)；能夠識(shí)別跨境交易中的主要風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)

精通財(cái)務(wù)分析、風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估和資本結(jié)構(gòu)；了解國(guó)際會(huì)計(jì)準(zhǔn)則；具備風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警能力和統(tǒng)籌管理能力，合理分配資源。

具備跨境資金調(diào)度和管理能力，并能夠匹配不同市場(chǎng)的節(jié)奏，確保資金的有效利用PE/VC機(jī)構(gòu)國(guó)際化投資面臨跨境資金流動(dòng)不便、海外市場(chǎng)了解不足政策法規(guī)限制和項(xiàng)目篩選評(píng)估難度高等挑戰(zhàn)，對(duì)CFO的軟、硬實(shí)力均提出較高要求PE/VC機(jī)構(gòu)國(guó)際化投資面臨跨境資金流動(dòng)不便、海外市場(chǎng)了解不足政策法規(guī)限制和項(xiàng)目篩選評(píng)估難度高等挑戰(zhàn)，對(duì)CFO的軟、硬實(shí)力均提出較高要求、PE/VC機(jī)構(gòu)在推進(jìn)國(guó)際化投資和過程中，CFO應(yīng)具備的關(guān)鍵能力 軟實(shí)力 跨文化管理溝通PE/VC機(jī)構(gòu)在推進(jìn)國(guó)際化投資和過程中，CFO應(yīng)具備的關(guān)鍵能力 軟實(shí)力 跨文化管理溝通能夠在非母語(yǔ)環(huán)境下與LP、政府部門和專業(yè)服務(wù)機(jī)構(gòu)進(jìn)行專業(yè)溝通，并整合不同地區(qū)人員的能力，促進(jìn)團(tuán)隊(duì)協(xié)作國(guó)際化視野具備全球視角與戰(zhàn)略規(guī)劃能力，深入理解市場(chǎng)和客戶需求，評(píng)估不同市場(chǎng)之間的機(jī)遇與風(fēng)險(xiǎn)，并持續(xù)學(xué)習(xí)快速適應(yīng)不斷變化的全球經(jīng)濟(jì)環(huán)境道德標(biāo)準(zhǔn)與職業(yè)操守堅(jiān)持高標(biāo)準(zhǔn)的職業(yè)道德和誠(chéng)信，維護(hù)公司在國(guó)際交易中的良好聲譽(yù)問題：在推進(jìn)國(guó)際化投資和跨境交易過程中，您認(rèn)為CFO應(yīng)具備哪些關(guān)鍵能力和素質(zhì)？請(qǐng)結(jié)合您的實(shí)際經(jīng)驗(yàn)進(jìn)行闡述。（簡(jiǎn)答題）PE/VC85.0受訪機(jī)構(gòu)實(shí)際參與或計(jì)劃參與到國(guó)際化投資布局中，約65.0受訪機(jī)構(gòu)已設(shè)立或計(jì)劃設(shè)立海外辦公室。然而，PE/VC機(jī)構(gòu)國(guó)際化投資面臨跨境資金流動(dòng)不便、海外市場(chǎng)了解不足、政策法規(guī)限制和項(xiàng)目篩選評(píng)估難度高等挑戰(zhàn)，對(duì)CFOPE/VC機(jī)構(gòu)國(guó)際化布局意愿強(qiáng)烈，過去一年近85.0受訪機(jī)構(gòu)實(shí)際參與或計(jì)劃參與到國(guó)際化投資布局中，其中36.4受訪機(jī)構(gòu)參與多個(gè)項(xiàng)目布局，36.4受訪機(jī)構(gòu)參與了多個(gè)國(guó)際化投資項(xiàng)目，18.2受訪機(jī)構(gòu)參與了1-2個(gè)國(guó)際化投資項(xiàng)目。同時(shí)，PE/VC機(jī)構(gòu)加快海外辦公布局節(jié)奏，目前22.1受訪機(jī)構(gòu)擁有多個(gè)海外辦公室、27.3受訪機(jī)構(gòu)擁有一個(gè)海外辦公室，15.6的企業(yè)計(jì)劃設(shè)立海外辦公室。國(guó)際化投資進(jìn)程中，67.5的受訪機(jī)構(gòu)表示跨境資金流動(dòng)不便，主要體現(xiàn)在資金出境審批流程復(fù)雜、時(shí)間較長(zhǎng)以及匯率波動(dòng)帶來(lái)的不確定性上；54.6受訪機(jī)構(gòu)表示對(duì)海外市場(chǎng)了解不足，尤其是當(dāng)?shù)氐奈幕町?、消費(fèi)者習(xí)慣以及市場(chǎng)趨勢(shì)等方面的認(rèn)知欠缺；52.0受訪機(jī)構(gòu)表示政策法規(guī)限制，包括不同國(guó)家和地區(qū)之間的法律法規(guī)差異以及投資準(zhǔn)入門檻等；49.4受訪機(jī)構(gòu)表示項(xiàng)目篩選與風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估難度大，尤其是在缺乏本地化經(jīng)驗(yàn)的情況下評(píng)估項(xiàng)目的可行性和潛在風(fēng)險(xiǎn)更為困難。此外，還面臨著海外資金雖然活躍但對(duì)中資投資人的接納優(yōu)先級(jí)較低等挑戰(zhàn)，這要求投資者不僅要有深入的市場(chǎng)洞察力，還需要靈活應(yīng)對(duì)復(fù)雜的國(guó)際環(huán)境和不斷變化的政策法規(guī)。為了更好地應(yīng)對(duì)國(guó)際化投資挑戰(zhàn)，PE/VC機(jī)構(gòu)對(duì)CFO提出硬實(shí)力和軟實(shí)力等多維度的能力要求。從硬實(shí)力上看，要求CFO具備優(yōu)秀的合規(guī)風(fēng)控能力、深厚的財(cái)務(wù)專業(yè)知識(shí)和高效的資金調(diào)度管理能力，以確保投資項(xiàng)目能夠順利推進(jìn)并符合國(guó)際法規(guī)的要求；從軟實(shí)力上看，要求CFO具備出色的跨文化管理溝通能力、廣闊的國(guó)際化視野、高標(biāo)準(zhǔn)的道德標(biāo)準(zhǔn)與職業(yè)操守，以及對(duì)當(dāng)?shù)厥袌?chǎng)的深刻理解，以便在多元化的環(huán)境中有效地管理和協(xié)調(diào)各方關(guān)系。此外，PE/VC機(jī)構(gòu)CFO還需要具備較強(qiáng)的適應(yīng)性和創(chuàng)新能力，能夠在不斷變化的市場(chǎng)環(huán)境中迅速作出反應(yīng)，確保企業(yè)在國(guó)際市場(chǎng)上取得成功。可持續(xù)發(fā)展投資趨勢(shì)與發(fā)展地位明朗，約83.1的受訪機(jī)構(gòu)認(rèn)可ESG可持續(xù)發(fā)展投資趨勢(shì)與發(fā)展地位明朗，約83.1的受訪機(jī)構(gòu)認(rèn)可ESG對(duì)投資回報(bào)的價(jià)值性，重點(diǎn)聚焦清潔能源與綠色科技、循環(huán)經(jīng)濟(jì)與廢物管理、可持續(xù)農(nóng)業(yè)與食品生產(chǎn)等細(xì)分賽道參與調(diào)研的PE/VC機(jī)構(gòu)可持續(xù)發(fā)展投資情況（1/2） 可持續(xù)發(fā)展投資占比情況 ESG納入投資流程情況52.0

18.29.120.8

超過305010-30少于

16.927.3

18.237.7

情況下考慮究和討論中沒有納入，認(rèn)為ESG對(duì)投資回報(bào)影響不大問題：在過去一年中，您所在的機(jī)構(gòu)投資于可持續(xù)發(fā)展項(xiàng)目的投資比例是多少？（單選題）

問題：您所在的PE/VC機(jī)構(gòu)是否將ESG因素納入了投資決策流程？（單選題）可持續(xù)發(fā)展投資潛力賽道80. 40. 24.

社會(huì)責(zé)任型企業(yè)

可持續(xù)農(nóng)業(yè)與食品生產(chǎn)53. 27.問題：您認(rèn)為在可持續(xù)發(fā)展項(xiàng)目中，以下哪個(gè)領(lǐng)域最具投資潛力？（多選題）PE/VC機(jī)構(gòu)推動(dòng)可持續(xù)發(fā)展投資面臨的挑戰(zhàn)政策不確定性與監(jiān)管框架不完善 41.6投資者對(duì)ESG投資的認(rèn)知不足 50.7數(shù)據(jù)獲取與評(píng)估的難度 46.8短期回報(bào)壓力與長(zhǎng)期投資目標(biāo)之間的矛盾 77.9缺乏標(biāo)準(zhǔn)化的ESG評(píng)價(jià)體系 49.4問題：您認(rèn)為PE/VC行業(yè)在推動(dòng)可持續(xù)發(fā)展投資方面面臨的最大挑戰(zhàn)是什么？（多選題）目前PE/VC機(jī)構(gòu)開展可持續(xù)發(fā)展投資面臨投資回報(bào)與ESG標(biāo)準(zhǔn)矛盾、目前PE/VC機(jī)構(gòu)開展可持續(xù)發(fā)展投資面臨投資回報(bào)與ESG標(biāo)準(zhǔn)矛盾、政策監(jiān)管有待完善等問題，有望通過長(zhǎng)期視角與耐心投資、行業(yè)周期性管理、多元化投資合作、ESG目標(biāo)兼顧等方式持續(xù)完善優(yōu)化參與調(diào)研的PE/VC機(jī)構(gòu)可持續(xù)發(fā)展投資情況（2/2） PE/VC機(jī)構(gòu)平衡財(cái)務(wù)回報(bào)與ESG目標(biāo)的策略投資策略

長(zhǎng)期視角與耐心投資期視角，耐心等待行業(yè)整合或政策扶持帶來(lái)的機(jī)遇行業(yè)周期性管理針對(duì)具有明顯周期性的行業(yè)，采用“以時(shí)間換空間”的策略，建立健全的風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估和管理體系，應(yīng)對(duì)行業(yè)周期性波動(dòng)帶來(lái)的影響多元化投資與合作在相關(guān)領(lǐng)域內(nèi)進(jìn)行多元化投資，平衡不同技術(shù)和資產(chǎn)的表現(xiàn)，尋求與行業(yè)內(nèi)技術(shù)領(lǐng)先企業(yè)、研究機(jī)構(gòu)等建立合作關(guān)系，共同推動(dòng)技術(shù)的發(fā)展和應(yīng)用ESG目標(biāo)兼顧除了考慮行業(yè)前景，還需兼顧ESG目標(biāo)，評(píng)估投資項(xiàng)目對(duì)環(huán)境、社會(huì)和治理的影響，確保投資活動(dòng)符合ESG標(biāo)準(zhǔn)問題：請(qǐng)分享一個(gè)您所在機(jī)構(gòu)在ESG或可持續(xù)發(fā)展領(lǐng)域投資的案例。在該項(xiàng)目中，您是如何平衡財(cái)務(wù)回報(bào)與ESG目標(biāo)的？在投資過程中，您遇到的主要挑戰(zhàn)是什么，又是如何克服的？（簡(jiǎn)答題）可持續(xù)發(fā)展投資趨勢(shì)與發(fā)展地位明朗，約83.1的受訪機(jī)構(gòu)認(rèn)可ESG對(duì)投資回報(bào)的價(jià)值性，重點(diǎn)聚焦清潔能源與綠色科技、循環(huán)經(jīng)濟(jì)與廢物管理、可持續(xù)農(nóng)業(yè)與食品生產(chǎn)等細(xì)分賽道。但目前PE/VC機(jī)構(gòu)開展可持續(xù)發(fā)展投資面臨投資回報(bào)與ESG標(biāo)準(zhǔn)矛盾、政策監(jiān)管有待完善等問題，行業(yè)仍處在持續(xù)探索階段。過去一年，不足50.0的受訪機(jī)構(gòu)在可持續(xù)發(fā)展投資上占比超過10。其中，18.2受訪機(jī)構(gòu)ESG投資占比超過50，9.1受訪機(jī)構(gòu)ESG投資占比為30-50，20.8受訪機(jī)構(gòu)ESG投資占比為10-30。背后邏輯在于，目前僅有18.2受訪機(jī)構(gòu)將ESG作為投資決策的核心考量之一，37.7的受訪機(jī)構(gòu)僅在某些情況下考慮ESG。但整體上看，ESG投資趨勢(shì)和發(fā)展地位受到市場(chǎng)重視和關(guān)注，約83.1的受訪機(jī)構(gòu)認(rèn)可ESG對(duì)投資回報(bào)的價(jià)值性。聚焦可持續(xù)發(fā)展投資潛力賽道，PE/VC機(jī)構(gòu)重點(diǎn)關(guān)注清潔能源與綠色科技（80.5），包括太陽(yáng)能、風(fēng)能等可再生能源項(xiàng)目和技術(shù)解決方案；循環(huán)經(jīng)濟(jì)與廢物管理（53.3），涉及資源的有效利用和廢物的循環(huán)再利用，如廢舊物資的回收處理和再生資源利用等；可持續(xù)農(nóng)業(yè)與食品生產(chǎn)（40.3），旨在提高農(nóng)業(yè)生產(chǎn)效率的同時(shí)減少對(duì)環(huán)境的影響，比如精準(zhǔn)農(nóng)業(yè)技術(shù)和可持續(xù)食品供應(yīng)鏈的構(gòu)建。從PE/VC機(jī)構(gòu)推動(dòng)可持續(xù)發(fā)展投資面臨的挑戰(zhàn)上看，77.9的受訪機(jī)構(gòu)表示短期回報(bào)壓力與長(zhǎng)期投資目標(biāo)之間存在矛盾，50.7的受訪機(jī)構(gòu)表示現(xiàn)階段投資者對(duì)ESG的認(rèn)知不足，49.3的受訪機(jī)構(gòu)表示缺乏標(biāo)準(zhǔn)化的ESG評(píng)價(jià)體系，同時(shí)41.6受訪機(jī)構(gòu)表示政策不確定性和監(jiān)管框架不完善。ESG投資活躍的PE/VC機(jī)構(gòu)通過長(zhǎng)期視角與耐心投資、行業(yè)周期性管理、多元化投資合作和ESG目標(biāo)兼顧等策略等手段去平衡財(cái)務(wù)平衡與ESG目標(biāo)。但整體上看，目前還處在探索階段，需要多方的實(shí)踐和經(jīng)驗(yàn)積累。PE/VC機(jī)構(gòu)正加速落地AI、大數(shù)據(jù)等工具應(yīng)用落地，約75.4的受訪機(jī)構(gòu)將其納入規(guī)劃范疇，但目前僅有2.6的受訪機(jī)構(gòu)實(shí)現(xiàn)全面應(yīng)用。同時(shí)，數(shù)據(jù)資源入表效果未達(dá)預(yù)期，將持續(xù)完善生效PE/VC機(jī)構(gòu)正加速落地AI、大數(shù)據(jù)等工具應(yīng)用落地，約75.4的受訪機(jī)構(gòu)將其納入規(guī)劃范疇，但目前僅有2.6的受訪機(jī)構(gòu)實(shí)現(xiàn)全面應(yīng)用。同時(shí)，數(shù)據(jù)資源入表效果未達(dá)預(yù)期，將持續(xù)完善生效參與調(diào)研的PE/VC機(jī)構(gòu)數(shù)字化轉(zhuǎn)型情（1/2） 數(shù)字化應(yīng)用情況2.6已全面應(yīng)用，成效顯著24.7

數(shù)據(jù)資產(chǎn)入表評(píng)估分析2.6尚未關(guān)注此政策影響不大，主要是財(cái)36.4

36.4

部分應(yīng)用，正在探索優(yōu)化尚未應(yīng)用，但計(jì)劃引入

32.5

32.5

務(wù)處理上的變化有一定影響，但作用有限未考慮應(yīng)用

32.5

有顯著積極影響問題：您所在的PE/VC機(jī)構(gòu)是否已將大數(shù)據(jù)和AI技術(shù)應(yīng)用于投資決策過程中？（單選題）

問題：實(shí)施后，您是否認(rèn)為這對(duì)優(yōu)化投資決策有積極影響？（單選題）大數(shù)據(jù)投資決策關(guān)鍵因素?cái)?shù)據(jù)的準(zhǔn)確性和完整性 85.7數(shù)據(jù)分析團(tuán)隊(duì)的專業(yè)性 62.3跨部門數(shù)據(jù)整合能力 55.8數(shù)據(jù)分析模型的先進(jìn)性 54.6問題：在利用大數(shù)據(jù)進(jìn)行投資決策時(shí)，您認(rèn)為以下哪項(xiàng)因素最為關(guān)鍵？（多選題）PE/VC機(jī)構(gòu)利用大數(shù)據(jù)、AI及數(shù)據(jù)資產(chǎn)入表優(yōu)化投資的具體策略募集資金 投資決策市場(chǎng)趨勢(shì)預(yù)測(cè)：使用AI預(yù)測(cè)市場(chǎng)趨勢(shì)，識(shí)別潛在的投資機(jī)會(huì)。投資者偏好分析：化的產(chǎn)品和服務(wù)吸引LP。

項(xiàng)目篩選與評(píng)估：利用AI算法進(jìn)行大規(guī)模目，并評(píng)估其商業(yè)可行性。盡職調(diào)查輔助：對(duì)手等信息，支持盡職調(diào)查過程。估值建模：的估值模型，提高投資定價(jià)的準(zhǔn)確性。參與調(diào)研的PE/VC機(jī)構(gòu)數(shù)字參與調(diào)研的PE/VC機(jī)構(gòu)數(shù)字化轉(zhuǎn)型情（2/2） PE/VC機(jī)構(gòu)利用大數(shù)據(jù)、AI等及數(shù)據(jù)資產(chǎn)入表優(yōu)化投資的具體策略投后管理退出策略??績(jī)效監(jiān)控：實(shí)時(shí)監(jiān)測(cè)投資項(xiàng)目的運(yùn)營(yíng)數(shù)據(jù)，使用AI算法預(yù)警潛在的風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)。增值服務(wù)：根據(jù)大數(shù)據(jù)分析結(jié)果，為被投企業(yè)提供定制化的增值服務(wù)，如市場(chǎng)拓展建議、技術(shù)支持等。決策支持系統(tǒng)：建立基于AI的決策支持系統(tǒng)，提供及時(shí)的投資決策建議。???退出時(shí)機(jī)選擇：通過大數(shù)據(jù)分析市場(chǎng)趨勢(shì)，選擇最佳的退出時(shí)機(jī)。退出方式評(píng)估：利用AI技術(shù)評(píng)估不同的退出方式（如IPO、并購(gòu)、S基金退出等）的收益和風(fēng)險(xiǎn)。交易執(zhí)行優(yōu)化：運(yùn)用大數(shù)據(jù)和AI效率。問題：請(qǐng)結(jié)合您的實(shí)際經(jīng)驗(yàn)，談?wù)凱E/VC機(jī)構(gòu)如何利用大數(shù)據(jù)、AI等技術(shù)以及數(shù)據(jù)資產(chǎn)入表等方式優(yōu)化投資決策，提升投資效率？（簡(jiǎn)答題）PE/VCPE/VC機(jī)構(gòu)將持續(xù)積累優(yōu)質(zhì)數(shù)量集，利用大數(shù)據(jù)、AI、數(shù)據(jù)資產(chǎn)入表等數(shù)字化工具，打造AI大模型，賦能“募、投、管、退”全流程PE/VC機(jī)構(gòu)正加速落地AI、大數(shù)據(jù)等工具應(yīng)用落地，約75.4僅有2.6的受訪機(jī)構(gòu)實(shí)現(xiàn)全面應(yīng)用。同時(shí)，數(shù)據(jù)資源入表效果未達(dá)預(yù)期，將持續(xù)完善生效。未來(lái)，PE/VC機(jī)構(gòu)將基于優(yōu)質(zhì)數(shù)量集，利用大數(shù)據(jù)、AI、數(shù)據(jù)資產(chǎn)入表等數(shù)字化工具，打造AI大模型，賦能“募、投、管、退”全流程。對(duì)于AI、大數(shù)據(jù)等工具的應(yīng)用，PE/VC機(jī)構(gòu)整體處在加速落地階段。目前僅有2.6的受訪機(jī)構(gòu)已全面應(yīng)用并取得顯著成效；36.4的受訪機(jī)構(gòu)實(shí)現(xiàn)部分應(yīng)用并持續(xù)探索優(yōu)化；36.4受訪機(jī)構(gòu)計(jì)劃引入。此外，2024年1月1日，數(shù)據(jù)資源入表正式實(shí)施，理論上有助于PE/VC機(jī)構(gòu)優(yōu)化投資組合，通過提高投資標(biāo)的質(zhì)量、增強(qiáng)財(cái)務(wù)報(bào)表透明度、改善風(fēng)險(xiǎn)管理以及促進(jìn)更精準(zhǔn)的估值分析，進(jìn)而提升整體投資決策的準(zhǔn)確性和有效性。但目前市場(chǎng)反響不足，僅有2.6的受訪機(jī)構(gòu)認(rèn)為將對(duì)投資決策有積極影響，32.5的受訪機(jī)構(gòu)尚未關(guān)注此政策。究其原因，數(shù)據(jù)資產(chǎn)入表尚存在實(shí)施細(xì)節(jié)不明確、數(shù)據(jù)估值挑戰(zhàn)、市場(chǎng)適應(yīng)性問題等，市場(chǎng)預(yù)期與實(shí)際效果存在差異。PE/VC機(jī)構(gòu)可利用大數(shù)據(jù)、AI及數(shù)據(jù)資產(chǎn)入表等數(shù)字化轉(zhuǎn)型渠道賦能“募、投、管、退”全流程。（1）募資上看，可利用大數(shù)據(jù)和AI技術(shù)進(jìn)行市場(chǎng)趨勢(shì)分析，識(shí)別潛在的LP（有限合伙人），并通過數(shù)據(jù)分析來(lái)優(yōu)化募資策略，提升募資效率。（2）投資上看，可通過大數(shù)據(jù)分析發(fā)現(xiàn)有潛力的投資標(biāo)的，使用AI技術(shù)進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估和預(yù)測(cè)，提高投資決策的準(zhǔn)確性。（3）投后管理上看，可借助AI和大數(shù)據(jù)技術(shù)進(jìn)行投資組合管理，實(shí)時(shí)監(jiān)控投資表現(xiàn)，并利用數(shù)據(jù)資產(chǎn)入表政策提升被投資企業(yè)的價(jià)值評(píng)估精度。（4）退出上看，可運(yùn)用大數(shù)據(jù)分析來(lái)優(yōu)化退出時(shí)機(jī)的選擇，并通過AI輔助決策來(lái)最大化投資回報(bào)。其中，核心要素為數(shù)據(jù)質(zhì)量，高質(zhì)量的數(shù)據(jù)是保證分析準(zhǔn)確性和有效性的基礎(chǔ)，而未來(lái)的發(fā)展趨勢(shì)將是利用更強(qiáng)大的AI模型來(lái)處理和分析海量數(shù)據(jù)，以實(shí)現(xiàn)更高效、更智能的投資決策。Chapter3中國(guó)PE/VC機(jī)構(gòu)CFO榜單2024年度PE/VC機(jī)構(gòu)CFO2024年度PE/VC機(jī)構(gòu)CFO榜單榜單評(píng)選依據(jù)六大維度指標(biāo)：CFO個(gè)人履歷、融資與推出策略、新質(zhì)資產(chǎn)投資、國(guó)際化交易、可持續(xù)發(fā)展投資、數(shù)字化轉(zhuǎn)型2024年度PE/VC機(jī)構(gòu)CFO榜單評(píng)選維度榜單評(píng)選依據(jù)六大維度指標(biāo)：CFO個(gè)人履歷、融資與推出策略、新質(zhì)資產(chǎn)投資、國(guó)際化交易、可持續(xù)發(fā)展投資、數(shù)字化轉(zhuǎn)型2024年度PE/VC機(jī)構(gòu)CFO榜單評(píng)選維度 2024年度PE/VC機(jī)構(gòu)CFO榜單評(píng)選維度標(biāo)準(zhǔn)一：CFO個(gè)人履歷重點(diǎn)考察：CFO的學(xué)歷背景、擔(dān)任職務(wù)的時(shí)間長(zhǎng)度以及從事財(cái)務(wù)管理工作的年限。標(biāo)準(zhǔn)二：融資與退出策略重點(diǎn)考察：PE/VC機(jī)構(gòu)CFO領(lǐng)導(dǎo)團(tuán)隊(duì)在S基金退出操作的情況、創(chuàng)新募集資金的方法應(yīng)用以及創(chuàng)新募股案例的經(jīng)驗(yàn)。標(biāo)準(zhǔn)三：新質(zhì)資產(chǎn)投資重點(diǎn)考察：PE/VC機(jī)構(gòu)CFO帶領(lǐng)團(tuán)隊(duì)在硬科技領(lǐng)域的投資比例、硬科技領(lǐng)域的核心投資賽道、硬科技領(lǐng)域投資策略等。標(biāo)準(zhǔn)四：國(guó)際化交易重點(diǎn)考察：PE/VC機(jī)構(gòu)CFO帶領(lǐng)團(tuán)隊(duì)在硬科技領(lǐng)域的投資占比、硬科技領(lǐng)域的核心投資領(lǐng)域以及硬科技領(lǐng)域的投資策略。標(biāo)準(zhǔn)五：可持續(xù)發(fā)展投資重點(diǎn)考察：PE/VC機(jī)構(gòu)CFO團(tuán)隊(duì)在ESG項(xiàng)目上的投資比例、ESG項(xiàng)目的核心投資領(lǐng)域以及ESG項(xiàng)目的案例經(jīng)驗(yàn)。標(biāo)準(zhǔn)五：數(shù)字化轉(zhuǎn)型重點(diǎn)考察：PE/VC機(jī)構(gòu)CFO團(tuán)隊(duì)在數(shù)字化轉(zhuǎn)型的布局、推行數(shù)字化轉(zhuǎn)型的措施以及數(shù)據(jù)資產(chǎn)納入報(bào)表的應(yīng)用。2024年度PE/VC機(jī)構(gòu)最佳CFO 總榜獎(jiǎng)項(xiàng)PE/VC機(jī)構(gòu)CFO姓名PE/VC機(jī)構(gòu)最佳CFO軟銀中國(guó)陳華PE/VC機(jī)構(gòu)最佳CFO啟明創(chuàng)投李淑嫻PE/VC機(jī)構(gòu)最佳CFO新天域彭其前PE/VC機(jī)構(gòu)最佳CFO戈壁合伙黃賽PE/VC機(jī)構(gòu)最佳CFO紐爾利資本孟斯PE/VC機(jī)構(gòu)最佳CFO深創(chuàng)投劉習(xí)軍PE/VC機(jī)構(gòu)最佳CFO紅杉資本葉小慧PE/VC機(jī)構(gòu)最佳CFO東方富海舒小莉PE/VC機(jī)構(gòu)最佳CFO弘毅資本譚仕英PE/VC機(jī)構(gòu)最佳CFO聯(lián)創(chuàng)投資朱一凡PE/VC機(jī)構(gòu)最佳CFO常見投資王曉瑞*以上排名不分先后2024年度PE/VC機(jī)構(gòu)CFO創(chuàng)新融資領(lǐng)導(dǎo)獎(jiǎng) PE/VC機(jī)構(gòu)CFO姓名PE/VC機(jī)構(gòu)CFO創(chuàng)新融資領(lǐng)導(dǎo)獎(jiǎng)云啟資本吳珊蕙PE/VC機(jī)構(gòu)CFO創(chuàng)新融資領(lǐng)導(dǎo)獎(jiǎng)鈞犀資本莊曉嵐PE/VC機(jī)構(gòu)CFO創(chuàng)新融資領(lǐng)導(dǎo)獎(jiǎng)晨暉資本王芳PE/VC機(jī)構(gòu)CFO創(chuàng)新融資領(lǐng)導(dǎo)獎(jiǎng)?wù)墓荣Y本王微微PE/VC機(jī)構(gòu)CFO創(chuàng)新融資領(lǐng)導(dǎo)獎(jiǎng)高瓴資本孫國(guó)慶*以上排名不分先后2024年度PE/VC機(jī)構(gòu)CFO新質(zhì)資產(chǎn)投資先鋒 分榜獎(jiǎng)項(xiàng)PE/VC機(jī)構(gòu)CFO姓名PE/VC機(jī)構(gòu)CFO新質(zhì)資產(chǎn)投資先鋒麟毅資本徐穎P