使用在險值測算評價我國食糖進口企業(yè)價格風險實證探析4100字

格風險實證分析 1 1 1 2 3 3 4 5 8一、中國食糖進口依存度指數(shù)我國30%以上的食糖需求都依賴進口，我國的口總量的約10%,按食糖進口量的排名世界位列第二。食糖對外依存度超過20% 2019年，我國的進口依存度為15.5%。進口集中度比較高則反映了中國對這些市或者遭受氣候災害，則會直接的導致我國的食糖產(chǎn)業(yè)供應量不足。0圖4-12005-2019年我國食糖進口依存度近些年，國內(nèi)不斷出臺促進食糖產(chǎn)業(yè)發(fā)展的政策，但我國食糖產(chǎn)業(yè)依賴進口的局面在短時間內(nèi)很難有大的變化。只有通過增加糖料作物種植面積，增加食糖總供給量，以及利用政策刺激本國的需求、加大糖農(nóng)的補貼等政策才能更好地應對國際食糖市場的變化，降低中國食糖對外的依存度。二、中國食糖產(chǎn)業(yè)貿(mào)易競爭力貿(mào)易競爭優(yōu)勢指數(shù)意為一國進出口貿(mào)易的差額占進出口總額的比重，用公式其中，X、M分別表示出口額和進口額，i表示某一國家或某一產(chǎn)業(yè)、某一產(chǎn)品。TC>0,表示該國是這種產(chǎn)品的出口國，在生產(chǎn)這種商品具有一定的優(yōu)勢，在貿(mào)易過程中這種優(yōu)勢也是存在的。并且TC值越大，其顯現(xiàn)出的優(yōu)越性越明顯。若TC<0,則說明該國是這種商品的凈進口國，不具備或者具備很少的生產(chǎn)這種產(chǎn)品的優(yōu)勢，在貿(mào)易過程中，處于競爭劣勢地位。當TC的值在(-1,—0.6)時，說明此時該國競爭劣勢相當明顯，當TC的值在(-0.6,—0.3)時，說明競爭劣勢比較明顯。當TC的值在(-0.3,0)時，此時該國在生產(chǎn)這種產(chǎn)品上有競爭劣勢，但并不十分明顯。相反，TC取值為正值時，且數(shù)值越大，說明該國在此產(chǎn)品上越有競爭力。我國食糖產(chǎn)業(yè)的TC值是介于-1與0之間，說明食糖的進口量大于出口量，貿(mào)易競爭力比較差。自2005年以來，我國食糖產(chǎn)業(yè)的貿(mào)易競爭力逐漸接近-1,而且，從下圖4-2可以看出，TC指數(shù)在持續(xù)下降，說明貿(mào)易競爭力在減弱。圖4-22005-2019年我國食糖貿(mào)易競爭優(yōu)勢指數(shù)變化情況風險評價(RiskAssessment)是一個確定潛在損失并分析如果損失發(fā)生會達到一個怎樣的程度。風險評價量化事件或事件可能造成的影響或損失的程度。評價食糖進口企業(yè)面臨的價格風險應該以風險程度大小為重點，使用VaR在險值測算的方法來評價我國食糖進口企業(yè)的價格風險。VaR又稱為“在險價值”,是指在市場正常起伏下，在一定的概率下，資產(chǎn)在某個時期內(nèi)可能達到的最大虧損面。其意義在統(tǒng)計量數(shù)學分析的基礎上進行風險測算，在兼顧計算概率的基礎上又能測算出潛在損失。VaR數(shù)學表達式為：即在式(4-3)中，△X是在持資產(chǎn)在一定情況下可能會遭受的損失，VaR是在置信產(chǎn)價值損失的概率分布函數(shù)F(X)。第二步則是利用參數(shù)估計法測出這個概率分布的各個參數(shù)值。第三步是在置信水平A下，得出上分位數(shù)，也就是在持資產(chǎn)在采用VaR前，先要滿足兩個條件：一是市場是有效的，二是價格是隨機二、風險評價的過程(一)數(shù)據(jù)來源價格波動作為研究對象。選擇2016年11月至2019年01月的數(shù)據(jù)，一共27組(二)平穩(wěn)性檢驗和PP檢驗，檢驗之前選擇的三種進口食糖的月均價格增長率的平穩(wěn)性。從檢驗的結(jié)果來看，這三種進口食糖的月均價格環(huán)比增速都在顯著水平為1%時拒絕了(三)異常數(shù)據(jù)處理先，計算已經(jīng)經(jīng)過處理的時間序列數(shù)據(jù)，得出平均值X;然后，把經(jīng)過處dn=Xn-X其中，Xn是已處理的時間序列中的某個數(shù)據(jù)，第四，用式(4-本章測算的3種進口食糖的價格月度環(huán)比增速的數(shù)據(jù)的，是蔗糖2個，綿白糖3個，未列名精制糖2個。需要對這幾個數(shù)據(jù)進行(一)食糖進口價格波動的偏離性分析從JB統(tǒng)計量和相對應的概率可以得知，蔗糖的JB統(tǒng)計量大于5.79,也就是說在5%的顯著水平下，卡方分布的臨界值以及相對應的概率值大約也是零，由這個結(jié)果可以得知：蔗糖進口價格的月度環(huán)比增速的概率分布在5%的顯著水平于顯著水平為5%時的概率值。但實際相對應的概率值并不算高，峰度值大約再2左右。所以總的來看，根據(jù)這三種進口食糖價格的環(huán)比增速是否服從正態(tài)分布表4-32016/11-2019/01進口食糖價格月度環(huán)比增長率的偏離性分析結(jié)果綿白糖中位數(shù)標準差峰度概率(P)(二)進口食糖價格風險的概率擬合分析動風險的概率分布進行檢驗。其檢驗結(jié)果如表4-4所示。表4-4三種進口食糖價格波動風險的概率擬合分布品種未列名精制糖綿白糖(三)食糖進口風險測算參數(shù)值，選擇的置信水平為1%,5%和10%,把三種進口食糖的市場價格波動風即15%、10%、5%,即下行VaR值。表4-52017/11-2020/01三種進口食糖的價格波動風險值單位：%綿白糖未列名精制糖下行VaR值下行VaR值下行VaR值由表4-5的計算結(jié)果可知每一年食糖進口企業(yè)都有1%、5%、10%的可能性會遭受虧損。在10%的置信區(qū)間上，蔗糖、綿白糖、未列名精制糖的上行VaR值都大于零，則代表食糖進口企業(yè)有5%的可能性是虧損的，且蔗糖可能獲得每噸能導致156.11元/噸的虧損，綿白糖可能獲得的利潤是109.42元/噸的虧損，未列名精制糖109.42元/噸的虧損。根據(jù)計算，我國食糖進口企業(yè)的平均理論利潤為11.23元/噸，平均利潤非常低。四、主要結(jié)論和啟示第一，中國雖然作為一個食糖凈進口國，但是中國的進口依存度并不算高，然而進口的食糖的來源卻主要集中在巴西、泰國等幾個少數(shù)國家，食糖進口來源國的集中使得我國的糖業(yè)蘊含著一定的安全風險。第二，中國食糖在國際食糖市場上不具備競爭優(yōu)勢。大量的食糖進口雖然能一定程度上緩解國內(nèi)食糖供不應求的局面，但這也意味著進口食糖搶占了國內(nèi)食糖的市場份額。并且國際食糖通常有著價廉質(zhì)優(yōu)的特質(zhì)，而我國由于糖料種植在很多地區(qū)還未形成規(guī)模化，集成化以及在制糖環(huán)節(jié)的制糖水平也未達到國際水平，從種植到制糖這個過程中，中