《以嶺藥業(yè)企業(yè)盈利能力問(wèn)題探析及優(yōu)化的案例探析（11000字論文）》

以嶺藥業(yè)企業(yè)盈利能力問(wèn)題分析及優(yōu)化的案例分析50511緒論 2305561.1研究背景 2234331.2研究意義 27741.3國(guó)內(nèi)外研究現(xiàn)狀 3196981.3.1國(guó)外研究現(xiàn)狀 3145181.3.2國(guó)內(nèi)研究現(xiàn)狀 3145331.4研究?jī)?nèi)容及研究方法 4201521.4.1研究的內(nèi)容 4271161.4.2研究方法 4253041.5本文創(chuàng)新點(diǎn) 5131592企業(yè)盈利能力相關(guān)概述 5325002.1盈利能力的概念 5222872.2盈利能力的評(píng)價(jià)方法 518312.3相關(guān)衡量指標(biāo) 6213993植物保健藥行業(yè)的盈利能力分析 616213.1企業(yè)介紹 6233903.2以嶺藥業(yè)盈利能力分析 7133503.2.1產(chǎn)品獲利能力分析 77893.2.2資產(chǎn)收益能力分析 11101523.2.3現(xiàn)金流量視角下的盈利質(zhì)量分析 14282244以嶺藥業(yè)盈利能力存在的問(wèn)題 1710734.1業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)較為單一 17125754.2期間費(fèi)用管理不當(dāng) 1767234.3總資產(chǎn)管理水平低下 1767875以嶺藥業(yè)盈利能力問(wèn)題的相關(guān)對(duì)策 1811355.1改善企業(yè)業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu) 18280535.2加強(qiáng)期間費(fèi)用的管理 18185845.3加強(qiáng)資產(chǎn)的管理 1847686結(jié)論 192050參考文獻(xiàn) 201緒論1.1研究背景我國(guó)植物保健藥行業(yè)近年來(lái)發(fā)展飛速，其原因是從改革開放以來(lái)，國(guó)民生活質(zhì)量不斷提高，植物保健藥生產(chǎn)也水平不斷提高，而且進(jìn)入新世紀(jì)以來(lái)國(guó)內(nèi)對(duì)創(chuàng)新植物保健藥和高質(zhì)量植物保健藥產(chǎn)品的需要大大增加，但由于因此我國(guó)對(duì)于植物保健藥行業(yè)的生產(chǎn)尤其是創(chuàng)新不是很重視，因此我們企業(yè)發(fā)展還是有很多可以提高的地方，長(zhǎng)久以來(lái)國(guó)內(nèi)植物保健藥行業(yè)的人才發(fā)展比較稀缺，并且相關(guān)企業(yè)對(duì)于公司新產(chǎn)品的研發(fā)投入也比較少，一些歐美國(guó)家在這方面是非常愿意投入也舍得投入的，因此這方面我國(guó)需要向歐美國(guó)家學(xué)習(xí)與借鑒(李天宇,王思,張浩,2022)。除了需要重視植物保健藥行業(yè)的發(fā)展，各個(gè)植物保健藥企業(yè)在盈利方面也需要重視，各大植物保健藥企業(yè)的盈利能力和質(zhì)量也越來(lái)越重要，本文就針對(duì)植物保健藥行業(yè)的盈利能力現(xiàn)狀，選擇針對(duì)性指標(biāo)作出分析，本文選取以嶺藥業(yè)進(jìn)行分析，有利于以嶺醫(yī)藥集團(tuán)公司更好地加強(qiáng)和改善公司管理，也對(duì)國(guó)內(nèi)其他植物保健藥行業(yè)為的企業(yè)管理有一定的參考意義。1.2研究意義（1）從理論意義上來(lái)看，隨著植物保健藥行業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)日益增大，涌現(xiàn)出一批上市公司，其中以嶺醫(yī)藥集團(tuán)就是一家很典型的植物保健藥企業(yè)。到通過(guò)數(shù)據(jù)資料顯示以嶺醫(yī)藥集團(tuán)近幾年?duì)I收有增長(zhǎng)但是盈利效益卻不突出(劉俊杰,陳偉明,楊宏宇,趙子軒,2021)。因此希望通過(guò)本文的分析，能夠發(fā)現(xiàn)以嶺醫(yī)藥集團(tuán)在盈利能力或公司管理方面存在的不足之處，提出建議，有助于以嶺醫(yī)藥集團(tuán)甚至國(guó)內(nèi)植物保健藥行業(yè)加強(qiáng)自身管理，提高自身盈利能力。（2）從實(shí)踐意義上來(lái)看，我國(guó)植物保健藥行業(yè)中的各大企業(yè)應(yīng)當(dāng)建議其一個(gè)完善全面的內(nèi)部控制體系以此來(lái)提高整體的盈利能力和質(zhì)量。優(yōu)秀的盈利能力可以提升一個(gè)企業(yè)的行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力。因此，本文想通過(guò)理論與案例二者之間結(jié)合，對(duì)以嶺藥業(yè)進(jìn)行綜合分析，并通過(guò)與可比企業(yè)進(jìn)行比較，來(lái)了解差異，指出以嶺藥業(yè)的優(yōu)缺點(diǎn)，并提出相應(yīng)的改進(jìn)建議。1.3國(guó)內(nèi)外研究現(xiàn)狀1.3.1國(guó)外研究現(xiàn)狀米歇爾（2015）提出了一個(gè)數(shù)學(xué)和經(jīng)濟(jì)模型，用于評(píng)估這些工廠的盈利能力，根據(jù)貼現(xiàn)現(xiàn)金流方法。所用的指標(biāo)是凈現(xiàn)值、貼現(xiàn)投資回收期、內(nèi)部收益率和盈利能力指數(shù)(黃紹輝,吳曉輝,徐志強(qiáng),周嘉)。GnanasooriyarMS（2021）重點(diǎn)指出重要數(shù)據(jù)比例公司資產(chǎn)價(jià)值毛利率股東凈利率投資回報(bào)率公司股東權(quán)益投資回報(bào)率的數(shù)據(jù)可靠性及使用數(shù)據(jù)有效性程度二級(jí)統(tǒng)計(jì)資料易于使用或者統(tǒng)計(jì)學(xué)習(xí)(這也即,損益平衡表,公司的股東權(quán)益回報(bào)平衡表);而且這些使用數(shù)據(jù)都是可以把它視作我們是一個(gè)可靠的資料科學(xué)家和研究者的目標(biāo)。毛利率,毛利潤(rùn)率無(wú)疑對(duì)于任何一個(gè)好的業(yè)務(wù)來(lái)說(shuō)都應(yīng)該是很重要的(鄭俊銘,馮國(guó)棟,蔡安邦,2018)。1.3.2國(guó)內(nèi)研究現(xiàn)狀孫曉寧,胡旭,何子明（2018）年指出，盈利能力是指一個(gè)企業(yè)利用現(xiàn)有的各種資源謀取利潤(rùn)的能力，它是不僅是一個(gè)企業(yè)營(yíng)銷能力、獲取現(xiàn)金能力的體現(xiàn)，還是一個(gè)企業(yè)降低本錢能力及規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)能力等的綜合體現(xiàn)，也是企業(yè)經(jīng)營(yíng)結(jié)果的具體表現(xiàn)。高宏偉,謝博文（2018）提出：一個(gè)企業(yè)獲取利潤(rùn)的能力成為企業(yè)獲利能力，也稱盈利能力。盈利能力的分析應(yīng)包括盈利水平和盈利能力的穩(wěn)定性和持久性。鄧天浩,俞俊豪,龔振,曹明（2019）指出，盈利能力通常是指企業(yè)在一定時(shí)期內(nèi)賺取利潤(rùn)的能力。盈利能力的大小是—個(gè)相對(duì)的概念，即利潤(rùn)相對(duì)于一定的資源投入、一定的收入而言。利潤(rùn)率越高，盈利能力越強(qiáng)；利潤(rùn)率越低，盈利能力越差。錢立新,杜澤宇,任志濤（2020）指出凈資產(chǎn)收益率，總資產(chǎn)收益率等都是用來(lái)評(píng)價(jià)企業(yè)盈利能力水平的主要的指標(biāo)。這些指標(biāo)經(jīng)常被用來(lái)比較全面的從不同的方面來(lái)綜合評(píng)價(jià)一個(gè)企業(yè)的盈利能力。馬星辰,熊思琪,潘銘華（2021）指出：上市公司的財(cái)務(wù)情況，經(jīng)營(yíng)成果和未來(lái)的發(fā)展趨勢(shì)都是通過(guò)財(cái)務(wù)報(bào)表來(lái)綜合體現(xiàn)的。同時(shí)也是投資者了解一家公司，決定要不要在這家企業(yè)上投資的重要衡量依據(jù)。而財(cái)務(wù)指標(biāo)的分析，離不開對(duì)企業(yè)盈利能力和產(chǎn)債能力的分析。姚文,胡承志,呂宏濤,魏天（2021）提出，一個(gè)企業(yè)能否長(zhǎng)久經(jīng)營(yíng)和健康發(fā)展的重要分析依據(jù)就是對(duì)企業(yè)的盈利能力進(jìn)行分析。一個(gè)企業(yè)獲利多少不僅在于企業(yè)能獲得多少利潤(rùn)，還在于企業(yè)內(nèi)部結(jié)構(gòu)的優(yōu)化從而做到利潤(rùn)最大化。汪志強(qiáng),程志遠(yuǎn)（2022）提出，當(dāng)今植物保健藥企業(yè)之間的競(jìng)爭(zhēng)已經(jīng)越來(lái)越明顯，企業(yè)急需對(duì)自身盈利能力進(jìn)行分析以此來(lái)提高植物保健藥企業(yè)盈利能力，增強(qiáng)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力。通過(guò)對(duì)各項(xiàng)財(cái)務(wù)指標(biāo)的詳細(xì)分析，找出企業(yè)在經(jīng)營(yíng)方面，內(nèi)部結(jié)構(gòu)方面存在的問(wèn)題以及哪些方面在市場(chǎng)中具有優(yōu)勢(shì)，以此來(lái)對(duì)企業(yè)未來(lái)總體的盈利能力，盈利質(zhì)量做出相應(yīng)的預(yù)測(cè)(袁曉彤,張晨曦,柳佳豪,蔡浩)。這樣對(duì)于一家企業(yè)調(diào)整自身結(jié)構(gòu)來(lái)應(yīng)對(duì)變化多端的市場(chǎng)，增強(qiáng)企業(yè)的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力和盈利能力是非常有幫助，非常重要的。史浩然,彭宇軒,蔣俊輝（2022）提出，投資者是否投資一家企業(yè)，看中的并不是這家企業(yè)的業(yè)績(jī)，而是通過(guò)對(duì)這家企業(yè)的歷年財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)做出分析比較來(lái)綜合評(píng)定這家企業(yè)盈利能力，只有有優(yōu)秀盈利能力的企業(yè)才會(huì)受到投資者的青睞。1.4研究?jī)?nèi)容及研究方法1.4.1研究的內(nèi)容（1）第一部分主要是緒論，具體論述研究的背景、研究意義、國(guó)內(nèi)外的研究現(xiàn)狀；本文的研究?jī)?nèi)容；本文的研究方法和創(chuàng)新之處；（2）第二部分是與本文所需用到的財(cái)務(wù)指標(biāo)相關(guān)的理論概述，主要從財(cái)務(wù)指標(biāo)的概念開始，論述了財(cái)務(wù)指標(biāo)的評(píng)估方法及相關(guān)衡量指標(biāo)；（3）第三部分是案例分析，第一塊是植物保健藥行業(yè)簡(jiǎn)介，其次是本文選取公司簡(jiǎn)介；再是本文選取企業(yè)盈利能力的現(xiàn)狀分析，該部分主要分別從四個(gè)角度進(jìn)行分析；并且從中發(fā)現(xiàn)企業(yè)盈利能力存在的一些問(wèn)題，并對(duì)以嶺藥業(yè)的盈利能力和質(zhì)量進(jìn)行評(píng)價(jià)(秦明濤,白天辰,尚凱瑞,2021)；（4）第四部分依據(jù)第三部分的評(píng)價(jià)結(jié)果，找出以嶺藥業(yè)盈利能力存在的不足之處，并提出改進(jìn)措施；（5）第五部分是結(jié)論，主要總結(jié)了本文的研究?jī)?nèi)容，并提出了未來(lái)的研究方向。1.4.2研究方法文獻(xiàn)研究法：在寫作過(guò)程中，作者翻閱了國(guó)內(nèi)外有關(guān)上市公司盈利能力盈利質(zhì)量的研究文獻(xiàn)，并且從中整理出一些研究方法和理論基礎(chǔ)，為本文的分析奠定了基礎(chǔ)。案例分析法：本文以以嶺藥業(yè)為例，查找并計(jì)算了以嶺醫(yī)藥集團(tuán)近幾年來(lái)的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)和各項(xiàng)財(cái)務(wù)指標(biāo)，并與可比企業(yè)相對(duì)比，分析總結(jié)了以嶺藥業(yè)存在的問(wèn)題，并在此基礎(chǔ)上對(duì)以嶺藥業(yè)的發(fā)展做出針對(duì)性建議。同時(shí)對(duì)于國(guó)內(nèi)其他植物保健藥企業(yè)也有一定的參考作用。1.5本文創(chuàng)新點(diǎn)通過(guò)對(duì)以嶺醫(yī)藥集團(tuán)、MD集團(tuán)和CRE國(guó)際同行業(yè)相關(guān)指標(biāo)的對(duì)比分析，最后指出目前以嶺藥業(yè)在盈利能力，盈利質(zhì)量，內(nèi)部控制等方面存在的問(wèn)題，并提出了相應(yīng)的對(duì)于盈利能力和內(nèi)部控制的改善措施與建議，使結(jié)論更有說(shuō)服力。2企業(yè)盈利能力相關(guān)概述2.1盈利能力的概念所謂企業(yè)盈利能力就是一般泛指一個(gè)大型企業(yè)在資本市場(chǎng)中實(shí)際獲取一定利潤(rùn)的基本能力,也就是可以簡(jiǎn)單地將其稱之為一個(gè)企業(yè)的固定流動(dòng)性儲(chǔ)備資金或者說(shuō)是其他資本對(duì)其進(jìn)行市值增值的盈利能力,一般主要表現(xiàn)在一下幾個(gè)因素當(dāng)中(朱榮華,崔志遠(yuǎn),何星):，一定的時(shí)期內(nèi)影響能為企業(yè)來(lái)帶收益的資金的數(shù)量，這些資金在其市場(chǎng)中的價(jià)格水平的比重。盈利能力作為去評(píng)價(jià)一家企業(yè)總體盈利質(zhì)量的理論基礎(chǔ)，只有公司具備一定足夠的盈利能力，才能客觀地評(píng)價(jià)這家公司盈利的質(zhì)量。因此，盈利能力的分析可以說(shuō)是評(píng)價(jià)盈利質(zhì)量的基礎(chǔ)。盈利能力的分析是企業(yè)財(cái)務(wù)分析或者盈利質(zhì)量分析的重點(diǎn),其中，通過(guò)一系列的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)和指標(biāo)的分析可以快速，及時(shí)地發(fā)現(xiàn)企業(yè)在財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)，內(nèi)部控制，經(jīng)營(yíng)能力方面的問(wèn)題。有助于企業(yè)直觀發(fā)現(xiàn)問(wèn)題并及時(shí)改善，從而提高企業(yè)經(jīng)營(yíng)能力，促進(jìn)企業(yè)發(fā)展。對(duì)企業(yè)盈利能力的分析主要指對(duì)各項(xiàng)利潤(rùn)率的分析(邢旭東,方天明,侯博文,2019)。2.2盈利能力的評(píng)價(jià)方法關(guān)于上市公司的盈利能力分析方法主要有以下幾種(劉天澤,王思博,齊曉)：（1）比率分析法。一般是一個(gè)植物保健藥企業(yè)在其財(cái)務(wù)分析工作中使用到的根本方法。因?yàn)槠髽I(yè)中的各種影響盈利能力的因素是存在關(guān)聯(lián)的，而這些關(guān)聯(lián)可以利用財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)之間的比率來(lái)直觀地進(jìn)行反映。（2）趨勢(shì)分析法。為了探究一個(gè)植物保健藥公司的經(jīng)營(yíng)成果或者財(cái)務(wù)變動(dòng)，這就需要用到趨勢(shì)分析法。趨勢(shì)分析法是利用一段時(shí)間內(nèi)的企業(yè)財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)變化，從中可以發(fā)現(xiàn)企業(yè)存在的某些方面的問(wèn)題。（3）比較分析法。企業(yè)一個(gè)期間的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)與另一個(gè)期間的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)可以形成縱向?qū)Ρ?，這樣的縱向?qū)Ρ瓤梢苑从吵銎髽I(yè)是否在某一時(shí)間出現(xiàn)重大決策失誤或成功的決策。而同一期間該植物保健藥企業(yè)與另外可比企業(yè)可形成橫向?qū)Ρ?，用?lái)反映目標(biāo)企業(yè)在行業(yè)中處于什么樣的地位，并且根據(jù)不同指標(biāo)可以反映出目標(biāo)企業(yè)與可比企業(yè)之間的差距出現(xiàn)在哪一個(gè)方面。運(yùn)用比較分析的方法，可以得到企業(yè)在業(yè)界的總體地位(鄭俊銘,馮國(guó)棟,蔡安邦)。2.3相關(guān)衡量指標(biāo)一個(gè)植物保健藥企業(yè)的盈利能力可從多方面來(lái)進(jìn)行衡量。本文選擇了幾個(gè)具有針對(duì)性的指標(biāo)，產(chǎn)品的獲利能力、資產(chǎn)的收益能力、研發(fā)投入的獲利能力以及現(xiàn)金流量視角下的現(xiàn)金保障倍數(shù)(孫曉寧,胡旭,何子明,2019)。計(jì)算分析這幾個(gè)方面的指標(biāo)需要采用財(cái)務(wù)指標(biāo)法對(duì)企業(yè)的銷售毛利率、營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率、銷售凈利率、總資產(chǎn)收益率、凈資產(chǎn)收益率、研發(fā)費(fèi)用率等指標(biāo)進(jìn)行計(jì)算。具體的指標(biāo)定義和公式見下表2-1所示。表2-1盈利能力指標(biāo)選取表指標(biāo)定義公式毛利率是產(chǎn)品毛利占銷售額的百分比銷售毛利率=（營(yíng)業(yè)收入-營(yíng)業(yè)成本）/銷售凈值×100%營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率是企業(yè)營(yíng)業(yè)利潤(rùn)占營(yíng)業(yè)收入的比率營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率=營(yíng)業(yè)利潤(rùn)/營(yíng)業(yè)收入×100%總資產(chǎn)收益率是企業(yè)全部資產(chǎn)的收益比率總資產(chǎn)收益率=(凈利潤(rùn)/平均資產(chǎn)總額)×100%凈資產(chǎn)收益率是凈利潤(rùn)占平均股東權(quán)益的百分比凈資產(chǎn)收益率=凈利潤(rùn)/股東權(quán)益×100%總資產(chǎn)報(bào)酬率是核心利潤(rùn)占經(jīng)營(yíng)性資產(chǎn)平均余額的比例經(jīng)營(yíng)性資產(chǎn)報(bào)酬率=（毛利-稅金及附加-期間費(fèi)用）/平均經(jīng)營(yíng)性資產(chǎn)×100%3植物保健藥行業(yè)的盈利能力分析3.1企業(yè)介紹以嶺藥業(yè)公司是我國(guó)植物保健藥行業(yè)的代表性企業(yè)，深耕植物保健藥領(lǐng)域多年，以嶺藥業(yè)在曾經(jīng)在2020-2022年三年連續(xù)獲得我國(guó)“國(guó)家植物保健藥企業(yè)榮譽(yù)金獎(jiǎng)”、“國(guó)家優(yōu)質(zhì)納稅企業(yè)”以及入圍了華潤(rùn)排行榜排出的“全球優(yōu)質(zhì)植物保健藥企業(yè)500強(qiáng)”。以嶺藥業(yè)的發(fā)展是我國(guó)植物保健藥企業(yè)改革創(chuàng)新的縮影，因此能夠在很大程度上代表著我國(guó)植物保健藥企業(yè)的發(fā)展?fàn)顩r。公司秉承“實(shí)干創(chuàng)造未來(lái)”的企業(yè)精神，堅(jiān)持“以市場(chǎng)為導(dǎo)向，以客戶為中心”的經(jīng)營(yíng)理念，擁有一批高素質(zhì)的管理人才和高素質(zhì)的專業(yè)技術(shù)隊(duì)伍，吸收新創(chuàng)意，嚴(yán)把質(zhì)量關(guān)口，全方位的服務(wù)跟蹤，堅(jiān)持做出高品質(zhì)產(chǎn)品，本著“追求、質(zhì)量、技術(shù)、精神”8字宗旨，基于植物保健藥市場(chǎng)需求進(jìn)行不斷創(chuàng)新，使公司始終處于植物保健藥行業(yè)前沿，引領(lǐng)植物保健藥行業(yè)的發(fā)展(高宏偉,謝博文)。3.2以嶺藥業(yè)盈利能力分析3.2.1產(chǎn)品獲利能力分析（1）銷售毛利率表3-1銷售毛利率指標(biāo)分析表項(xiàng)目2019202020212022銷售收入（萬(wàn)元）45232.5348496.1254251.9556597.35銷售成本（萬(wàn)元）36720.3036416.6936388.8536286.83銷售毛利率25.14%26.77%28.22%28.89%銷售毛利率用來(lái)反映一個(gè)植物保健藥企業(yè)所生產(chǎn)的產(chǎn)品在銷售時(shí)的收入減去銷售成本的凈利潤(rùn)與收入之間的比值(鄧天浩,俞俊豪,龔振,曹明,2019)。分為總體銷售毛利和分產(chǎn)品銷售毛利。通常來(lái)講，一個(gè)產(chǎn)品的毛利率越高，它賣出之后的凈利潤(rùn)就越高，代表這個(gè)產(chǎn)品能為企業(yè)帶來(lái)更高的利潤(rùn)，這個(gè)產(chǎn)品的盈利能力就越強(qiáng)。從表3-1可以得出，以嶺藥業(yè)銷售毛利率四年來(lái)總體均呈上升趨勢(shì)，總體銷售毛利率都保持25%以上，且在2022年的28.89%為四年最高。這說(shuō)明以嶺藥業(yè)在銷售產(chǎn)品的獲利能力方面是很優(yōu)秀的。同時(shí)，銷售收入不斷上升，銷售成本不斷下降，說(shuō)明以嶺醫(yī)藥集團(tuán)銷售產(chǎn)品的利潤(rùn)的質(zhì)量在提高，也就是盈利質(zhì)量在提高(錢立新,杜澤宇,任志濤)。2021年可能以嶺醫(yī)藥集團(tuán)控制了生產(chǎn)成本，調(diào)整了銷售價(jià)格，導(dǎo)致銷售毛利率有一定的增長(zhǎng)。使得該公司產(chǎn)品提高了競(jìng)爭(zhēng)力，這就使得以嶺醫(yī)藥集團(tuán)在產(chǎn)品的獲利能力方面表現(xiàn)很好。營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率表3-3以嶺藥業(yè)營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率表指標(biāo)/年份2019202020212022營(yíng)業(yè)利潤(rùn)（萬(wàn)元）824593041142013010營(yíng)業(yè)收入（萬(wàn)元）44440452304850054250營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率18.55%20.57%23.55%23.98%營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率反映了企業(yè)經(jīng)營(yíng)所得的營(yíng)業(yè)利潤(rùn)占銷售總額的百分比，百分比越高，證明這家企業(yè)的營(yíng)業(yè)效率就越高，也就能用來(lái)評(píng)價(jià)企業(yè)的盈利能力，盈利質(zhì)量的好壞(馬星辰,熊思琪,潘銘華,2022)。通過(guò)表3-3可以看出，以嶺醫(yī)藥集團(tuán)的營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率在2019~2021年逐年上升，漲幅在1.5%~3%之間，對(duì)于一家植物保健藥企業(yè)來(lái)說(shuō)，這個(gè)漲幅還是比較可觀的，總體來(lái)看，2019年至2022年四年間以嶺藥業(yè)的營(yíng)業(yè)收入一年比一年高，但不同的是以嶺藥業(yè)的營(yíng)業(yè)利潤(rùn)并沒(méi)有產(chǎn)生明顯的上升，這其中主要的原因是近年來(lái)我們國(guó)家的植物保健藥行業(yè)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)已經(jīng)不同于往日，競(jìng)爭(zhēng)越來(lái)越大，眾多植物保健藥企業(yè)為了擴(kuò)大自己本身產(chǎn)品的銷售市場(chǎng)，提升市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力，于是在公司生產(chǎn)的主打產(chǎn)品的市場(chǎng)推廣上的投入加大，這樣就會(huì)造成營(yíng)業(yè)收入可觀但是營(yíng)業(yè)利潤(rùn)較低，從而使得企業(yè)利潤(rùn)率降低(姚文,胡承志,呂宏濤,魏天)。以嶺藥業(yè)的營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率在2021有小幅度提升之后，就一直趨于平穩(wěn)。說(shuō)明近幾年開始植物保健藥行業(yè)中的原材料價(jià)格因?yàn)閲?guó)家政策等一系列原因而上漲，其次大部分植物保健藥市場(chǎng)已經(jīng)被初步分割(汪志強(qiáng),程志遠(yuǎn),2021)。因此以嶺藥業(yè)在銷售產(chǎn)品的盈利能力較之前來(lái)看已經(jīng)有明顯的疲軟感。以嶺藥業(yè)在產(chǎn)品創(chuàng)新和產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)改革方面已經(jīng)刻不容緩。為了更加明確地分析以嶺藥業(yè)在行業(yè)內(nèi)的盈利能力水平。我們選取了以嶺藥業(yè)與MD集團(tuán)和CRE國(guó)際三家植物保健藥企業(yè)，用這三家植物保健藥企業(yè)的營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率作對(duì)比。下面是以嶺藥業(yè)、MD植物保健藥集團(tuán)及CRE國(guó)際2019至2022年四年的營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率數(shù)據(jù)。圖3-1三家企業(yè)2019-2022年?duì)I業(yè)利潤(rùn)率變化趨勢(shì)圖從圖3-1我們發(fā)現(xiàn)，在這三個(gè)企業(yè)中，CRE國(guó)際的營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率的波動(dòng)性最大，而且該植物保健藥企業(yè)這個(gè)指標(biāo)從2022年開始一舉超過(guò)了前兩家企業(yè)，從這里可以看出CRE國(guó)際在202年實(shí)現(xiàn)了企業(yè)盈利的大跨越。這四年來(lái)，以嶺藥業(yè)的營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率基本沒(méi)有出現(xiàn)太大增長(zhǎng)趨于穩(wěn)定，而反觀MD集團(tuán)，2020年開始利潤(rùn)率穩(wěn)定上升，在2022年?duì)I業(yè)利潤(rùn)率已經(jīng)反超了以嶺醫(yī)藥集團(tuán)。而CRE國(guó)際之前利潤(rùn)率一直較低甚至2019年處在虧損狀態(tài)。在2022年，因其積極參與創(chuàng)新植物保健藥品的生產(chǎn)研究，并取得了不小的成就，導(dǎo)致以嶺藥業(yè)其2022年度整體利潤(rùn)率大幅飆升(袁曉彤,張晨曦,柳佳豪,蔡浩)。（2）銷售凈利率表3-4以嶺藥業(yè)銷售凈利率表指標(biāo)/年份2019202020212022凈利潤(rùn)（萬(wàn)元）77857761969211280銷售收入（萬(wàn)元）44440452304850054250銷售凈利率17.52%17.16%20.00%20.80%從表3-4我們可以發(fā)現(xiàn)，以嶺藥業(yè)在2020年實(shí)現(xiàn)銷售收入的增長(zhǎng)，但是凈利潤(rùn)卻并沒(méi)有太大變化，甚至還略低于2019年。2020年銷售收入增加了790萬(wàn)元，反而以嶺藥業(yè)凈利潤(rùn)比上一年降低了24萬(wàn)元，銷售收入增加，凈利潤(rùn)卻減少，以嶺藥業(yè)企業(yè)銷售凈利率降低了0.36%?？梢钥闯鲆詭X醫(yī)藥集團(tuán)內(nèi)部出現(xiàn)了問(wèn)題。而銷售凈利率的下跌一部分原因是由于國(guó)內(nèi)各個(gè)植物保健藥企業(yè)開始研發(fā)并推出各類同類植物保健藥產(chǎn)品導(dǎo)致市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)激烈。另一個(gè)原因是以嶺藥業(yè)企業(yè)期間費(fèi)用管理的不當(dāng)所導(dǎo)致的(史浩然,彭宇軒,蔣俊輝)。2021~2022年企業(yè)的銷售收入與凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)，使得該指標(biāo)并沒(méi)有出現(xiàn)太大變化，也沒(méi)有出現(xiàn)下滑，相對(duì)比較穩(wěn)定。與銷售毛利率作比較我們可以發(fā)現(xiàn)一個(gè)巨大的問(wèn)題，以嶺藥業(yè)的產(chǎn)品毛利能達(dá)到25%以上，這是一個(gè)非常優(yōu)秀的產(chǎn)品獲利能力，但是最終的銷售近利潤(rùn)率只有20%左右，這是一個(gè)非?？膳碌男盘?hào)，證明以嶺醫(yī)藥集團(tuán)在期間費(fèi)用管理這方面存在很大問(wèn)題。我們通過(guò)選取以嶺醫(yī)藥集團(tuán)四年來(lái)的期間費(fèi)用進(jìn)行分析。表3-5以嶺藥業(yè)2019-2022年各項(xiàng)期間費(fèi)用表（萬(wàn)元）期間費(fèi)用/年份2019202020212022銷售費(fèi)用23209.8524904.3927505.2128764.75管理費(fèi)用3464.923375.833489.794029.69財(cái)務(wù)費(fèi)用-29.92-62.64-42.19-151.04研發(fā)費(fèi)用1713.971959.663115.883354.75我們可以發(fā)現(xiàn)，以嶺醫(yī)藥集團(tuán)在銷售費(fèi)用方面花銷巨大，2021年全年銷售費(fèi)用達(dá)2.75億元，占營(yíng)業(yè)收入比重達(dá)56.70%，遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于上市植物保健藥公司平均值。以嶺醫(yī)藥集團(tuán)為了提高以嶺醫(yī)藥集團(tuán)公司競(jìng)爭(zhēng)力，大力發(fā)展?fàn)I銷，各種學(xué)術(shù)推廣會(huì)的舉辦導(dǎo)致公司銷售費(fèi)用開銷巨大。綜上所述，以嶺藥業(yè)擁有良好的產(chǎn)品獲利能力，但是期間費(fèi)用管理不當(dāng)導(dǎo)致公司總體盈利能力大幅下降。為了更加明確地分析以嶺藥業(yè)在行業(yè)內(nèi)的盈利能力水平。我們選取了以嶺藥業(yè)與MD集團(tuán)和CRE國(guó)際三家企業(yè)，用這三家植物保健藥企業(yè)的銷售凈利率作對(duì)比。下面是三家植物保健藥企業(yè)2019-2022四年的銷售凈利率數(shù)據(jù)。圖3-2這三家企業(yè)2019-2022年銷售凈利率變化趨勢(shì)圖從圖3-2我們可以看出，2019~2021年以嶺藥業(yè)三年的銷售凈利率與MD集團(tuán)的銷售凈利率非常接近，而CRE國(guó)際借著創(chuàng)新產(chǎn)品原因一度超越兩家企業(yè)，利潤(rùn)率高達(dá)54%。這說(shuō)明以嶺藥業(yè)銷售凈利率的降低，一部分的原因來(lái)自植物保健藥原材料價(jià)格的增長(zhǎng)，而更為主要的原因來(lái)自銷售費(fèi)用的增加(賀天偉,賴志宇,洪子杰,邵宏)。而從上面的期間費(fèi)用表和與可比企業(yè)的對(duì)比我們可以得出，以嶺藥業(yè)如果想要提高自身盈利水平，就必須加強(qiáng)對(duì)以嶺藥業(yè)企業(yè)內(nèi)部種種費(fèi)用的支出管理，否則以嶺藥業(yè)的銷售凈利率會(huì)長(zhǎng)期處于一個(gè)較低的水平，這對(duì)以嶺藥業(yè)企業(yè)今后的發(fā)展是非常不利的。3.2.2資產(chǎn)收益能力分析（1）凈資產(chǎn)收益率下表為以嶺藥業(yè)2019-2022年這四年來(lái)的凈資產(chǎn)收益率。表3-6以嶺藥業(yè)凈資產(chǎn)收益率表指標(biāo)/年份2019202020212022凈利潤(rùn)（萬(wàn)元）77857761969211280平均所有者權(quán)益（萬(wàn)元）36320440803577047050凈資產(chǎn)收益率21.43%17.61%27.11%23.97%從表3-6我們可以看出，以嶺藥業(yè)2020年凈資產(chǎn)收益率有所降低，凈利潤(rùn)基本和2019年相持平，而所有者權(quán)益卻有一定幅度的增加，說(shuō)明2020年以嶺醫(yī)藥集團(tuán)進(jìn)行過(guò)一輪融資。并且2020年公司開始發(fā)展?fàn)I銷導(dǎo)致銷售成本的增加，因此本年度以嶺藥業(yè)的凈利潤(rùn)僅有7761萬(wàn)元。因此2020年的凈資產(chǎn)收益率下降較為明顯(秦明濤,白天辰,尚凱瑞,2019)。由于以嶺醫(yī)藥集團(tuán)植物保健藥公司的生產(chǎn)能力已經(jīng)滿足公司的銷售需求，以嶺藥業(yè)就在2020年收購(gòu)了兩家植物保健藥企業(yè)的將近一半的股權(quán)，以此也才造成了2020年所有者權(quán)益的增加。以嶺藥業(yè)的凈資產(chǎn)收益率在2020年的17.61%比2019年的21.43%降低了3.82%，原因是以嶺藥業(yè)發(fā)現(xiàn)植物保健藥銷售市場(chǎng)正在受到其他植物保健藥企業(yè)新型產(chǎn)品代替物的分割，從而著重投入該產(chǎn)品的市場(chǎng)營(yíng)銷，銷售費(fèi)用比去年增加了1690萬(wàn)元。2021年的凈利潤(rùn)有所增長(zhǎng)，這也是以嶺藥業(yè)去年大力投入的營(yíng)銷手段的回報(bào)體現(xiàn)，所以2021年以嶺藥業(yè)的凈資產(chǎn)收益率比上一年增長(zhǎng)了9.50%。2022年的凈資產(chǎn)收益率比2021年降低了3.14%，這里可以看出積極地營(yíng)銷已經(jīng)不能很好地為以嶺藥業(yè)企業(yè)帶來(lái)豐厚的利潤(rùn)，以嶺藥業(yè)應(yīng)當(dāng)意識(shí)到這個(gè)問(wèn)題了(朱榮華,崔志遠(yuǎn),何星)。接下來(lái)我們?yōu)榱烁用鞔_地分析以嶺藥業(yè)在行業(yè)內(nèi)的盈利能力水平。我們選取了以嶺藥業(yè)與MD集團(tuán)和CRE國(guó)際三家企業(yè)，用這三家植物保健藥企業(yè)的凈資產(chǎn)收益率作對(duì)比。以下為這三家植物保健藥企業(yè)在2019-2022年的凈資產(chǎn)收益率數(shù)據(jù)變化折線圖。圖3-3這三家企業(yè)2019-2022年凈資產(chǎn)收益率變化趨勢(shì)圖從圖3-3可以發(fā)現(xiàn)，以嶺藥業(yè)的凈資產(chǎn)收益率一直處于波動(dòng)狀態(tài)，而反觀兩家可比植物保健藥企業(yè)，凈資產(chǎn)收益率總體都是一個(gè)上升的趨勢(shì)。因此和兩家企業(yè)相比，以嶺藥業(yè)的獲利能力并不穩(wěn)定，而且2022年以嶺藥業(yè)與兩家可比企業(yè)相比，以嶺醫(yī)藥集團(tuán)的凈資產(chǎn)收益率更是處于三家企業(yè)的最低水平，從這里我們可以看出以嶺醫(yī)藥集團(tuán)在2022年已經(jīng)開始走向下坡路。以嶺藥業(yè)從2019到2022年來(lái)，其凈資產(chǎn)收益率一直處在波動(dòng)狀態(tài)，其中的最高值為27.11%，反觀另外兩家可比企業(yè)，沒(méi)有一家的該項(xiàng)指標(biāo)出現(xiàn)下降的趨勢(shì)，而以嶺醫(yī)藥集團(tuán)在2020年首次出現(xiàn)下降后，2021年采取一定措施有所回升，之后并沒(méi)有很好地保持下來(lái)，而是在2022年再一次出現(xiàn)大幅度的下滑。這無(wú)不說(shuō)明以嶺藥業(yè)在同行植物保健藥企業(yè)水平的企業(yè)中盈利能力是非常欠佳的，如果再不采取有效措施來(lái)提高以嶺藥業(yè)的整體的盈利能力的話，后果將不堪設(shè)想(邢旭東,方天明,侯博文,2021)。（2）總資產(chǎn)報(bào)酬率以下為近四年以嶺藥業(yè)總資產(chǎn)報(bào)酬率的數(shù)據(jù)表。表3-7以嶺藥業(yè)總資產(chǎn)報(bào)酬率表指標(biāo)/年份2019202020212022息稅前利潤(rùn)總額（億元）0.910.921.131.30平均資產(chǎn)總額（億元）4.825.284.785.96總資產(chǎn)報(bào)酬率18.88%17.42%23.64%21.81%從表3-7中我們能夠看到，以嶺藥業(yè)四年的總資產(chǎn)報(bào)酬率依然是處在不停的波動(dòng)之中的。2020年總資產(chǎn)報(bào)酬率的降低主要是因?yàn)橐詭X藥業(yè)通過(guò)收購(gòu)另外兩家植物保健藥企業(yè)50%的股權(quán)導(dǎo)致自身總資產(chǎn)的增加，而同年又大幅度投入市場(chǎng)營(yíng)銷，因此造成了當(dāng)年的息稅前利潤(rùn)總額相對(duì)于2019年并沒(méi)有大的增長(zhǎng)，所以導(dǎo)致2020年總資產(chǎn)報(bào)酬率降低。如果以嶺藥業(yè)想要提升自己的總資產(chǎn)報(bào)酬率，那么必須對(duì)以嶺藥業(yè)的期間費(fèi)用支出這一方面進(jìn)行加強(qiáng)管理。2021年，以嶺醫(yī)藥集團(tuán)通過(guò)內(nèi)部結(jié)構(gòu)調(diào)整是平均資產(chǎn)總額有所下調(diào)，而2020年發(fā)展的市場(chǎng)營(yíng)銷2021年終于取得了回報(bào)，息稅前利潤(rùn)總額達(dá)到了1.13億元，比2020年的0.92億元提高了2100萬(wàn)元，而這也讓以嶺藥業(yè)2021年的總資產(chǎn)報(bào)酬率得到了增長(zhǎng)，比2020年提高了6.22%(劉天澤,王思博,齊曉)。然而這種情況并沒(méi)有一直保持，隨著以嶺醫(yī)藥集團(tuán)又進(jìn)行了新一輪的融資，2022年總資產(chǎn)大幅增長(zhǎng)，而自家引以為豪的產(chǎn)品以前沒(méi)有前幾年那么足夠的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力了，而以嶺醫(yī)藥集團(tuán)沒(méi)有意識(shí)到這點(diǎn)，依舊花費(fèi)重金在開展推講會(huì)上，銷量沒(méi)有上去多少的同時(shí)，進(jìn)一步拉低了以嶺藥業(yè)企業(yè)的總資產(chǎn)報(bào)酬率。接下來(lái)我們?yōu)榱烁用鞔_地分析以嶺藥業(yè)在植物保健藥行業(yè)內(nèi)的盈利能力水平。我們選取了以嶺藥業(yè)與MD集團(tuán)和CRE國(guó)際三家企業(yè)，用這三家植物保健藥企業(yè)的總資產(chǎn)報(bào)酬率作對(duì)比。以下為這三家植物保健藥企業(yè)2019年到2022年的總資產(chǎn)報(bào)酬率數(shù)據(jù)變化折線圖。圖3-4這三家企業(yè)2019-2022年總資產(chǎn)報(bào)酬率趨勢(shì)變化圖從圖3-4中我們可以發(fā)現(xiàn)，以嶺藥業(yè)總資產(chǎn)報(bào)酬率這項(xiàng)數(shù)據(jù)四年來(lái)的變化和凈資產(chǎn)收益率的變化不大，都是處在不停的波動(dòng)之中，有起伏但又處在相對(duì)穩(wěn)定的狀態(tài)，沒(méi)有出現(xiàn)大幅度下降和增長(zhǎng)。但是2022年以嶺藥業(yè)與另外兩家企業(yè)的差距已經(jīng)拉開了，另外兩家企業(yè)的總資產(chǎn)報(bào)酬率都可以說(shuō)有明顯增長(zhǎng)，特別是CRE國(guó)際。只有以嶺藥業(yè)在下降，主要原因還是，以嶺醫(yī)藥集團(tuán)企業(yè)內(nèi)部資產(chǎn)快速增長(zhǎng)，但是息稅前利潤(rùn)的增速并沒(méi)有發(fā)生太大變化，因此導(dǎo)致以嶺藥業(yè)總資產(chǎn)報(bào)酬率的下降(黃紹輝,吳曉輝,徐志強(qiáng),周嘉)。當(dāng)然，企業(yè)資產(chǎn)的增長(zhǎng)是好事，也是必然。但是以嶺醫(yī)藥集團(tuán)企業(yè)資產(chǎn)的增長(zhǎng)就表示企業(yè)的規(guī)模在擴(kuò)大，企業(yè)規(guī)模擴(kuò)大利潤(rùn)卻不能跟進(jìn)增長(zhǎng)的話，反而會(huì)讓以嶺藥業(yè)企業(yè)陷入內(nèi)耗。3.2.3現(xiàn)金流量視角下的盈利質(zhì)量分析（1）盈余現(xiàn)金保障倍數(shù)表3-8以嶺藥業(yè)年盈余現(xiàn)金保障倍數(shù)表指標(biāo)/年份2019202020212022經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金凈流量（億元）1.170.971.151.17凈利潤(rùn)（億元）0.780.971.131.3盈余現(xiàn)金保障倍數(shù)1.511.020.9從表3-8中的數(shù)據(jù)我們不難看出以嶺藥業(yè)的盈余現(xiàn)金保障倍數(shù)總體呈現(xiàn)下降趨勢(shì)。數(shù)據(jù)分析顯示2020年因企業(yè)開始大量投入市場(chǎng)營(yíng)銷，凈利潤(rùn)提高的同時(shí)，經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金凈流量在下降，導(dǎo)致凈利潤(rùn)有所上升但是盈余現(xiàn)金保障倍數(shù)大幅下降。并且從以嶺藥業(yè)今年來(lái)的該項(xiàng)指標(biāo)我們不難發(fā)現(xiàn)，單單依靠傳統(tǒng)植物保健藥產(chǎn)品的銷售給企業(yè)帶來(lái)的經(jīng)濟(jì)效益已經(jīng)越來(lái)越不明顯，盡管以嶺醫(yī)藥集團(tuán)在植物保健藥開發(fā)的營(yíng)銷投入巨大但是隨著國(guó)內(nèi)市場(chǎng)的發(fā)展，該類產(chǎn)品在市場(chǎng)中的占有率有所下降，直接就導(dǎo)致以嶺醫(yī)藥集團(tuán)盈余現(xiàn)金保障倍數(shù)逐年降低，甚至在2022年一度降低至1以下(鄭俊銘,馮國(guó)棟,蔡安邦,2019)。2022年的以嶺藥業(yè)企業(yè)盈利能力質(zhì)量要遠(yuǎn)低于2019年,雖然該項(xiàng)指標(biāo)越高并不代表以嶺醫(yī)藥集團(tuán)企業(yè)實(shí)際盈利能力就會(huì)越好，需要進(jìn)行針對(duì)性分析。但是根據(jù)以嶺藥業(yè)的該項(xiàng)指標(biāo)情況來(lái)看，該企業(yè)總體盈利質(zhì)量還是有較大問(wèn)題的。在這四年中以嶺醫(yī)藥集團(tuán)的盈余現(xiàn)金保障倍數(shù)一直在下降。如果說(shuō)上面的各項(xiàng)指標(biāo)都不足以說(shuō)明以嶺藥業(yè)的盈利能力和質(zhì)量都有較大問(wèn)題的話，四年來(lái)的盈余現(xiàn)金保障倍數(shù)就說(shuō)明了以嶺醫(yī)藥集團(tuán)盈利能力和以嶺藥業(yè)的盈利質(zhì)量都存在比較大的問(wèn)題，公司高層一定要引起重視。否則未來(lái)幾年以嶺藥業(yè)的盈利狀況只會(huì)越來(lái)越糟。我們?yōu)榱烁用鞔_地分析以嶺藥業(yè)在行業(yè)內(nèi)的盈利能力水平。我們選取了以嶺醫(yī)藥集團(tuán)與MD集團(tuán)和CRE國(guó)際三家企業(yè)，用這三家植物保健藥企業(yè)的盈余現(xiàn)金保障倍數(shù)作對(duì)比。下面是三家可比企業(yè)2019-2022四年間盈余現(xiàn)金保障倍數(shù)的變化趨勢(shì)折線圖。圖3-5這三家企業(yè)2019-2022年盈余現(xiàn)金保障倍數(shù)變化趨勢(shì)圖從圖3-5中能夠看出，三家企業(yè)當(dāng)中只有以嶺藥業(yè)一家企業(yè)的盈余現(xiàn)金保障倍數(shù)在逐年下降。以嶺藥業(yè)2019年盈余現(xiàn)金保障倍數(shù)是三家企業(yè)中最高的。在2022年以嶺藥業(yè)和CRE國(guó)際的該項(xiàng)指標(biāo)均在下降，其中MD集團(tuán)降幅最大，主要原因是因?yàn)橐詭X藥業(yè)的當(dāng)年現(xiàn)金凈流量大幅減少導(dǎo)致。只有CRE國(guó)際的該項(xiàng)指標(biāo)出現(xiàn)上升趨勢(shì)，這主要是因?yàn)镸D集團(tuán)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金凈流量增加，其在2021年購(gòu)買商品、接受勞務(wù)支付的現(xiàn)金減少，支付其他與經(jīng)營(yíng)活動(dòng)有關(guān)的現(xiàn)金增加，并且減少的支出多于增加的支出導(dǎo)致經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流出的減少使得CRE國(guó)際該指標(biāo)同比去年有所升高(孫曉寧,胡旭,何子明)。因此我們可以看出以嶺藥業(yè)盈余現(xiàn)金保障倍數(shù)的變動(dòng)涵蓋了企業(yè)在經(jīng)營(yíng)過(guò)程中的現(xiàn)金變動(dòng)，兩家可比企業(yè)四年間該項(xiàng)指數(shù)不斷變化，說(shuō)明以嶺藥業(yè)企業(yè)內(nèi)部現(xiàn)金流具有較大的流動(dòng)性，這對(duì)一家企業(yè)來(lái)說(shuō)是有益處的。而反觀以嶺藥業(yè)，四年來(lái)該項(xiàng)指標(biāo)并沒(méi)有出現(xiàn)太大的變化，也說(shuō)明以嶺醫(yī)藥集團(tuán)內(nèi)部現(xiàn)金流并不活躍，折射出以嶺藥業(yè)內(nèi)部結(jié)構(gòu)已經(jīng)跟不上時(shí)代的的發(fā)展，市場(chǎng)的發(fā)展，急需轉(zhuǎn)型。我們可以看到這三家企業(yè)中有兩家盈余現(xiàn)金保障倍數(shù)大致處于增長(zhǎng)趨勢(shì)，然而以嶺藥業(yè)2019到2022年盈余現(xiàn)金保障倍數(shù)一直在下降，雖然近兩年趨勢(shì)有所減緩(高宏偉,謝博文)。這說(shuō)明以嶺藥業(yè)內(nèi)部也發(fā)現(xiàn)了問(wèn)題的所在，但是短時(shí)間內(nèi)依然難以及時(shí)糾正以嶺藥業(yè)企業(yè)內(nèi)部問(wèn)題。因此以嶺藥業(yè)在同行業(yè)中的盈利能力質(zhì)量并不算高。綜上所述，企業(yè)現(xiàn)金流量視角下的獲利能力一般，本文認(rèn)為以嶺藥業(yè)應(yīng)當(dāng)及時(shí)改善企業(yè)內(nèi)部結(jié)構(gòu)，加強(qiáng)現(xiàn)金流動(dòng)，并且加強(qiáng)對(duì)應(yīng)收賬款類賬目的管理，以此來(lái)提升企業(yè)利潤(rùn)的含金量。4以嶺藥業(yè)盈利能力存在的問(wèn)題4.1業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)較為單一從上文分析我們不難發(fā)現(xiàn)，以嶺藥業(yè)雖然是一家植物保健藥行業(yè)企業(yè)，其主要的營(yíng)業(yè)收入還是依靠本公司的植物保健藥產(chǎn)品銷售來(lái)獲利，其他類型產(chǎn)品占比太少，導(dǎo)致以嶺藥業(yè)的企業(yè)業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)相對(duì)單一。這樣帶來(lái)的直接結(jié)構(gòu)就是企業(yè)抗風(fēng)險(xiǎn)能力下降，一旦植物保健藥市場(chǎng)有所波動(dòng)，必將導(dǎo)致以嶺藥業(yè)的整體營(yíng)業(yè)收入發(fā)生巨大波動(dòng)，這樣的情況對(duì)于額任何一家高新技術(shù)企業(yè)都是要盡量避免的。企業(yè)業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)單一。這種情況不僅導(dǎo)致以嶺藥業(yè)企業(yè)盈利能力不穩(wěn)定，還會(huì)降低以嶺醫(yī)藥集團(tuán)企業(yè)的抗風(fēng)險(xiǎn)能力。特別是對(duì)于植物保健藥行業(yè)來(lái)說(shuō)都是不可取的。4.2期間費(fèi)用管理不當(dāng)2019年到2022年，企業(yè)為了擴(kuò)大銷售市場(chǎng)，增加營(yíng)業(yè)收入，所付出的成本越來(lái)越多。以嶺藥業(yè)的銷售費(fèi)用在這四年間一直高居不下，這可以說(shuō)明以嶺藥業(yè)公司的過(guò)度營(yíng)銷行為雖然帶來(lái)了傳統(tǒng)植物保健藥產(chǎn)品在國(guó)內(nèi)市場(chǎng)一家獨(dú)大的地位，但是收支嚴(yán)重失衡，并且銷售費(fèi)用占期間費(fèi)用中的80%以上，而研發(fā)費(fèi)用僅占5~6%。這對(duì)于一家植物保健藥企業(yè)來(lái)說(shuō)是一個(gè)嚴(yán)重的問(wèn)題。期間費(fèi)用花費(fèi)巨大導(dǎo)致以嶺藥業(yè)企業(yè)營(yíng)業(yè)成本上升，進(jìn)而導(dǎo)致以嶺醫(yī)藥集團(tuán)企業(yè)盈利能力的下降，過(guò)度營(yíng)銷而缺乏新產(chǎn)品研發(fā)，長(zhǎng)期以往會(huì)導(dǎo)致以嶺藥業(yè)企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力的下降，企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力下降會(huì)直接導(dǎo)致企業(yè)利潤(rùn)的下降，而以嶺醫(yī)藥集團(tuán)公司內(nèi)部長(zhǎng)年高居不下的銷售費(fèi)用會(huì)嚴(yán)重危害企業(yè)的盈利能力。4.3總資產(chǎn)管理水平低下通過(guò)前文的指標(biāo)分析可以得出，以嶺藥業(yè)由于資產(chǎn)管理不善的原因，使得企業(yè)的總資產(chǎn)收益率不穩(wěn)定，四年之中起起伏伏，與可比植物保健藥企業(yè)相比，總資產(chǎn)的收益率只有2019年高于MD集團(tuán)，其凈利潤(rùn)的增長(zhǎng)卻較為緩慢，這是以嶺藥業(yè)企業(yè)總資產(chǎn)的利用效率降低的主要原因，也反映出以嶺藥業(yè)的綜合經(jīng)營(yíng)管理水平不夠成熟。5以嶺藥業(yè)盈利能力問(wèn)題的相關(guān)對(duì)策5.1改善企業(yè)業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)一家上市企業(yè)的盈利能力不僅受到產(chǎn)品結(jié)構(gòu)的影響，還受到業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)的影響，研發(fā)新產(chǎn)品固然能夠增強(qiáng)企業(yè)的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力，但是研發(fā)新產(chǎn)品，投入大，回報(bào)周期較長(zhǎng)。如果不改善以嶺藥業(yè)企業(yè)業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)來(lái)增強(qiáng)盈利能力的話，企業(yè)往往支撐不到研發(fā)成果回報(bào)。因此，面對(duì)以嶺藥業(yè)營(yíng)業(yè)收入絕大多數(shù)來(lái)自植物保健藥的銷售收入的情況，開發(fā)新產(chǎn)品刻不容緩的同時(shí)，以嶺藥業(yè)公司應(yīng)當(dāng)加大新植物保健藥產(chǎn)品的開發(fā)，擴(kuò)大其銷售規(guī)模增強(qiáng)其市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力，使其能為以嶺藥業(yè)企業(yè)帶來(lái)長(zhǎng)遠(yuǎn)的利益。同時(shí)也平衡了以嶺醫(yī)藥集團(tuán)企業(yè)的業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)，有效提升企業(yè)的抗風(fēng)險(xiǎn)能力和盈利能力。5.2加強(qiáng)期間費(fèi)用的管理通過(guò)上文的分析我們可以看出近年來(lái)以嶺藥業(yè)看重其主導(dǎo)產(chǎn)品的銷售情況，在市場(chǎng)營(yíng)銷方面投入太過(guò)巨大。雖然以嶺藥業(yè)因?yàn)槠渲鲗?dǎo)產(chǎn)品植物保健藥2植物保健藥領(lǐng)域金雞獨(dú)立，該產(chǎn)品的銷售情況和盈利能力都是非常優(yōu)秀的。當(dāng)然，銷售情況好是其巨大的營(yíng)銷投入帶來(lái)的，因此，雖然產(chǎn)品盈利能力較好但是銷售費(fèi)用的巨額支出也拉低了以嶺藥業(yè)企業(yè)的營(yíng)業(yè)利潤(rùn)，因此公司應(yīng)當(dāng)加強(qiáng)對(duì)銷售費(fèi)用的控制和管理。首先，查看以嶺藥業(yè)近幾年銷售費(fèi)用的主要支出在哪些方面，總結(jié)出那些銷售支出的必要的，那些銷售支出可以削減，制定一套完善的銷售費(fèi)用預(yù)算方案，切勿盲目支出。其次，以嶺藥業(yè)有必要建立一套負(fù)責(zé)各個(gè)產(chǎn)品銷售費(fèi)用支出的監(jiān)督和管理體系，每一場(chǎng)宣講會(huì)都必須有一個(gè)項(xiàng)目負(fù)責(zé)人，這樣可以做到項(xiàng)目資金透明化。這樣的好處就是可以做到跟蹤營(yíng)銷執(zhí)行過(guò)程，及時(shí)對(duì)預(yù)算進(jìn)行調(diào)節(jié)，確保營(yíng)銷投入控制在預(yù)算范圍內(nèi)(錢立新,杜澤宇,任志濤,2021)。根據(jù)前期規(guī)劃和估算，加強(qiáng)以嶺藥業(yè)的銷售管理人員對(duì)各項(xiàng)支出的管理。一切銷售行徑都需要具備前期的規(guī)劃以及分配各項(xiàng)支出的款項(xiàng)，爭(zhēng)取在以嶺醫(yī)藥集團(tuán)的營(yíng)銷過(guò)程中不會(huì)出現(xiàn)超支的現(xiàn)象。如果費(fèi)用超支，活動(dòng)結(jié)束后應(yīng)進(jìn)行總結(jié)，避免以后發(fā)生這種情況。5.3加強(qiáng)資產(chǎn)的管理一個(gè)植物保健藥企業(yè)如果要對(duì)資產(chǎn)保護(hù)和管理進(jìn)行相應(yīng)的有效改善。首先，需要集中管理所有資產(chǎn)來(lái)實(shí)現(xiàn)資產(chǎn)的集中調(diào)配，以此來(lái)加強(qiáng)對(duì)預(yù)期資產(chǎn)的管理。其次以嶺藥業(yè)企業(yè)應(yīng)該按照年初指定的生產(chǎn)計(jì)劃和目標(biāo)來(lái)核查內(nèi)部生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)時(shí)所必要的固定資產(chǎn)。通過(guò)對(duì)以嶺藥業(yè)資產(chǎn)進(jìn)行事前預(yù)算管理，提高以嶺醫(yī)藥集團(tuán)企業(yè)資產(chǎn)管理水平。其次，合理利用以嶺藥業(yè)公司的股票和流動(dòng)資產(chǎn)。一方面，企業(yè)要防止生產(chǎn)積壓，積極回收自有資金，促進(jìn)資金周轉(zhuǎn)增加。另一方面，要激發(fā)企業(yè)內(nèi)部流動(dòng)資金的能力，一個(gè)優(yōu)秀的植物保健藥企業(yè)內(nèi)部資金流動(dòng)都是頻繁的，這樣就可以有效的避免出現(xiàn)原材料，固定資產(chǎn)的浪費(fèi)現(xiàn)象，企業(yè)的資金利用率提高了，企業(yè)能夠靈活周轉(zhuǎn)，也是間接性地提高了以嶺藥業(yè)企業(yè)的盈利能力。最后為了減少或者避免發(fā)生資產(chǎn)的不正當(dāng)挪用，企業(yè)應(yīng)該施行資產(chǎn)追回責(zé)任制，進(jìn)一步加強(qiáng)內(nèi)部資產(chǎn)的管理。6結(jié)論近年來(lái)，隨著我國(guó)植物保健藥產(chǎn)品面臨著商品價(jià)格降低、市場(chǎng)