企業(yè)倒閉風(fēng)險-注冊會計師考試輔導(dǎo)《公司戰(zhàn)略與風(fēng)險管理》第十一章練習(xí)

正保遠(yuǎn)程教育旗下品牌網(wǎng)站美國紐交所上市公司(NYSE:DL)注冊會計師考試輔導(dǎo)《公司戰(zhàn)略與風(fēng)險管理》第十一章練習(xí)企業(yè)倒閉風(fēng)險

一、單項選擇題

1、下列關(guān)于企業(yè)倒閉的描述中，不正確的是（）。

A.如果企業(yè)在很長的期間內(nèi)無法取得令人滿意的資本回報，也可能會發(fā)生企業(yè)倒閉

B.企業(yè)倒閉的背后原因僅僅是財務(wù)問題

C.競爭的加劇可能會導(dǎo)致企業(yè)經(jīng)營走下坡路

D.高成本結(jié)構(gòu)可能會導(dǎo)致企業(yè)經(jīng)營走下坡路

2、甲企業(yè)原來的主營業(yè)務(wù)為火腿腸，通過這一業(yè)務(wù)公司積聚了大量財富。進(jìn)入20世紀(jì)90年代以來，公司管理層決定進(jìn)一步擴大企業(yè)規(guī)模，開始大范圍進(jìn)行多元化經(jīng)營。由于決策不當(dāng)，導(dǎo)致這些多元化的業(yè)務(wù)負(fù)債累累，最終拖累了整個企業(yè)，以破產(chǎn)告終。根據(jù)以上信息可以判斷，該企業(yè)倒閉的主要原因是（）。

A.企業(yè)總體環(huán)境

B.企業(yè)政策

C.企業(yè)和企業(yè)利益相關(guān)者之間的互動

D.企業(yè)技術(shù)員工流失

3、下列關(guān)于管理層收購說法錯誤的是（）。

A.管理層收購對于實施處置的公司和展開收購的管理層雙方都有好處

B.管理層收購所需資金并不一定都由管理層提供

C.管理層收購有多種形式

D.實施管理層收購的人員只能是公司內(nèi)部人員

4、購買價格超出管理者的資金來源，而且此次收購的大多數(shù)資金是由其他投資人提供的收購方式是指（）。

A.分拆

B.管理層購入

C.管理層購出

D.杠桿收購

5、下列有關(guān)公司自愿償債安排(CVA)的描述中錯誤的是（）。

A.公司自愿償債安排(CVA)是公司與債權(quán)人之間達(dá)成的具有法律約束力的協(xié)議

B.公司自愿償債安排對于因現(xiàn)金流問題面臨壓力的公司是沒有幫助的

C.可能包括用損益賬戶上的借方余額沖銷股東資本及債權(quán)人資本，從而影響債權(quán)人的權(quán)利

D.公司自愿償債安排的目的是確保債權(quán)人的回報最大化

6、A公司銷售一批商品給B公司，價款520萬元（含增值稅）。按雙方協(xié)議規(guī)定，款項應(yīng)于2007年3月20日之前付清。由于連年虧損，資金周轉(zhuǎn)發(fā)生困難，B公司不能在規(guī)定的時間內(nèi)償付A公司。經(jīng)協(xié)商，于2007年3月20日進(jìn)行債務(wù)重組。重組協(xié)議如下：A公司同意豁免B公司債務(wù)20萬元，其余款項于重組日起一年后付清。根據(jù)以上信息可以判斷，該公司采用的重組方式為（）。

A.債務(wù)轉(zhuǎn)股份

B.股份轉(zhuǎn)債務(wù)

C.一項債務(wù)轉(zhuǎn)成另一項債務(wù)

D.業(yè)務(wù)重組

7、下列關(guān)于使用資本收益率計算公式中正確的是（）。

A.利潤總額/股東資本

B.凈利潤/(總資產(chǎn)-流動負(fù)債)

C.息稅前利潤/(總資產(chǎn)-流動負(fù)債)

D.息稅前利潤/股東資本

8、能夠顯示一個公司是否賺取了足夠的息稅前利潤以輕松地支付其利息成本的指標(biāo)是（）。

A.債務(wù)比率

B.資本杠桿

C.運營杠桿

D.利息覆蓋比率

9、下列各項不屬于上市公司私有化優(yōu)點的是（）。

A.可以節(jié)省公司達(dá)到公開上市的要求的所有費用

B.降低了由所有權(quán)和經(jīng)營權(quán)分離帶來的代理成本

C.公司管理層可以專注于長期的業(yè)務(wù)需求

D.公司股份繼續(xù)公開交易

10、公司的領(lǐng)導(dǎo)人缺乏積極性和決心，已經(jīng)與不斷變化的外部環(huán)境失去了聯(lián)系的企業(yè)倒閉類型是（）。

A.不成功的創(chuàng)業(yè)公司

B.增長雄心過大的公司

C.極端迅速擴張的公司

D.成熟的、沒有迅速增長的公司

11、以下針對企業(yè)倒閉原因說法錯誤的是（）。

A.在企業(yè)所有利益相關(guān)者中，客戶和供應(yīng)商是造成企業(yè)破產(chǎn)的主要原因

B.管理者的管理技能不夠是很多公司破產(chǎn)的原因

C.處于不同行業(yè)的公司即使具有相同的財務(wù)狀況，其破產(chǎn)的概率也是不同的

D.常見的倒閉程序類型包括：創(chuàng)業(yè)公司，盲目增長型企業(yè)（增長雄心過大或極端迅速擴張）和對環(huán)境變化漠不關(guān)心的企業(yè)等

二、多項選擇題

1、在不成功創(chuàng)業(yè)公司的倒閉中，由缺乏經(jīng)驗引起的負(fù)面信號包括（）。

A.大量的資本支出

B.低的銷售水平

C.被低估的費用

D.被高估的費用

2、預(yù)示企業(yè)倒閉的信息有（）。

A.上市公司公開財務(wù)報告中的信息可能反映公司的財政困難

B.董事會主席和首席執(zhí)行官的報告可能具有很好的啟發(fā)作用

C.管理者需要對企業(yè)的或有事項進(jìn)行考察

D.報紙和財經(jīng)雜志也是了解與公司相關(guān)信息的一個來源

3、下列屬于管理人員的態(tài)度和疏忽造成企業(yè)倒閉的有（）。

A.管理人員在建立公司過程中的魯莽

B.管理人員對營業(yè)額的過高估計觸發(fā)了盲目增長型企業(yè)的惡化

C.對環(huán)境變化漠不關(guān)心

D.缺乏必要的積極性和決心

4、下列關(guān)于增長雄心過大的公司的說法正確的有（）。

A.該公司可能會隨著經(jīng)營的惡化遭遇增長率的下降并最終破產(chǎn)倒閉

B.這類公司通常擁有一個較弱的財務(wù)結(jié)構(gòu)

C.這類公司的流動性和償付能力仍然非常有限

D.這種類型倒閉的最初缺陷是管理者對公司產(chǎn)品的需求過度高估

5、可以幫助股東和其他投資者評估投資一家公司普通股的股票價值和質(zhì)量的比率指標(biāo)包括（）。

A.每股盈余

B.股利保障倍數(shù)

C.市盈率

D.利息覆蓋比率

6、有償債能力的公司進(jìn)行重組時，重組方式包括（）。

A.自愿償債安排

B.債務(wù)轉(zhuǎn)股份

C.管理命令

D.從一種債務(wù)轉(zhuǎn)成另一種債務(wù)

7、甲公司為某國一家燈具企業(yè)，經(jīng)營一直保持穩(wěn)健。該公司管理層從長遠(yuǎn)發(fā)展考慮，決定對現(xiàn)有債務(wù)進(jìn)行重組，以改善財務(wù)結(jié)構(gòu)。下列選項中適合該公司的方式是（）。

A.債務(wù)轉(zhuǎn)換為股份以降低債務(wù)比例

B.將到期債務(wù)轉(zhuǎn)換為長期貸款

C.進(jìn)行企業(yè)分拆

D.申請管理命令

8、下列屬于管理層購入的好處的有()。

A.在當(dāng)前的公司管理不善，需要替換現(xiàn)有管理層時，外部管理層購入能產(chǎn)生特別明顯的效果

B.高效的管理者能夠迅速承擔(dān)起新的責(zé)任

C.新管理層試圖實施新的經(jīng)營方式時會受到雇員支持

D.新管理層會更關(guān)注公司的長期發(fā)展

9、管理層收購對管理層的好處有（）。

A.如果子公司發(fā)生虧損，則將其出售給管理層將會取得比清算和關(guān)閉公司成本更多的資金

B.保住他們自己的工作

C.可能未來在公司享有重大的權(quán)益

D.避免落入競爭對手的手中

10、下列哪些信息可能反映公司的財政困難（）。

A.現(xiàn)金流量表顯示日益惡化的凈流動資金頭寸

B.一個非常大的潛在的或有負(fù)債

C.凈利潤平穩(wěn)增長

D.非常重要的資產(chǎn)負(fù)債表日后的不利事項

11、具有下列特征的企業(yè)中，容易在經(jīng)濟危機中發(fā)生倒閉的有（）。

A.高財務(wù)杠桿的企業(yè)

B.處于行業(yè)衰退期的企業(yè)

C.風(fēng)險定價功能失效的企業(yè)

D.勞動密集型企業(yè)

12、下列說法中不正確的有（）。

A.極端迅速擴張的公司一般伴隨著資本支出和財務(wù)杠桿同步上升

B.利息覆蓋比率顯示了一個公司是否賺取了足夠的凈利潤以輕松地支付其利息成本

C.高股利保障倍數(shù)意味著很大比例的利潤被用于分配給股東

D.面對企業(yè)倒閉的可能，有時有必要采取放棄戰(zhàn)略

三、簡答題

1、1989年，鄭程辭去公職，用借來的4000元創(chuàng)業(yè)，賣起了漢卡(電腦軟件中文化的平臺)H－01。4個月后，H－01的銷售額一舉突破百萬大關(guān)，為鄭程帶來了第一桶金。1991年，鄭程成立了珠海巨大新技術(shù)公司，注冊資金200萬元。經(jīng)過幾年的發(fā)展，資產(chǎn)達(dá)到數(shù)億元，年發(fā)展速度達(dá)500%，成為中國民營企業(yè)中令人矚目的一顆新星。1992年，成立集團企業(yè)，鄭程任總裁，在全國各地成立了幾十家全資子公司。集團在一年之內(nèi)推出中文手寫電腦、中文筆記本電腦、巨大傳真卡、巨大中文電子收款機、巨大鉆石財務(wù)軟件、巨大防病毒卡、巨大加密卡等產(chǎn)品。

在巨大集團的發(fā)展過程中，家長式管理在企業(yè)的管理模式中仍起著決定性的作用。鄭程個人把握著企業(yè)的命運，權(quán)威在公司中至高無上，成熟有效的管理模式、管理方法并沒有真正融入企業(yè)的運作過程之中，同時管理人員的素質(zhì)也遠(yuǎn)遠(yuǎn)沒有達(dá)到企業(yè)發(fā)展的要求，加之沒有完善的規(guī)章制度，在很多重大決策上形成非常明顯的“個人決策主義”。

1993年，隨著巴黎統(tǒng)籌委員會的解散，西方國家向中國出口計算機禁令失效，康柏、惠普等國際著名電腦公司開始進(jìn)入中國，我國本土電腦業(yè)步入低谷，巨大集團也受到重創(chuàng)。為尋找新的產(chǎn)業(yè)支柱，巨大集團于1993年開始涉足生物工程領(lǐng)域，并在生物工程剛剛打開局面但尚未鞏固的情況下，向房地產(chǎn)這一完全陌生的領(lǐng)域發(fā)起了進(jìn)軍，開始了所謂的“三大戰(zhàn)役”。在保健品、醫(yī)藥、電腦三大產(chǎn)品領(lǐng)域內(nèi)，一次性推出十幾種產(chǎn)品。

“三大戰(zhàn)役”的發(fā)動，使巨大集團的員工在近一個月內(nèi)由近千人猛增到3000人，并成為一個涉及電腦、生物工程、房地產(chǎn)等多種產(chǎn)業(yè)，擁有100多家下屬公司的大企業(yè)集團。由此導(dǎo)致管理機構(gòu)一下子無法控制如此龐大的局面，管理上出現(xiàn)了混亂，集團公司內(nèi)各種違規(guī)違紀(jì)、挪用貪污事件層出不窮，公司的資產(chǎn)流失嚴(yán)重。

1996年全國保健品市場普遍下滑，巨大保健品的銷量也急劇下滑，維持生物工程正常運作的基本費用和廣告費用不足，生物產(chǎn)業(yè)的發(fā)展受到了極大的影響。

斥巨資興建的巨大大廈一期工程，完全依靠自己的資金力量和賣樓花的資金，根本沒有進(jìn)行銀行貸款。在建設(shè)過程中，錯誤的估計了集團的資金收益前景，等到資金吃緊時，才意識到銀行貸款的緊迫性，但一方面因1993年中國政府開始進(jìn)行第四次宏觀調(diào)控，針對過熱的金融、房地產(chǎn)市場，采取了以整頓金融秩序為重點、治理通貨膨脹為首要任務(wù)的貨幣緊縮政策，銀行壓縮貸款，另一方面企業(yè)因自身已出現(xiàn)財務(wù)危機，失去了還貸信譽，無法取得銀行貸款，最終導(dǎo)致未能如期完工，引起債主紛紛要求退款并賠付違約金。1997年，巨大集團出現(xiàn)了破產(chǎn)的前兆，負(fù)債近2億元，資金周轉(zhuǎn)不靈，陷入嚴(yán)重危機，最終企業(yè)倒閉。

要求：列舉分析巨大集團破產(chǎn)倒閉的三個主要原因。

答案部分一、單項選擇題

1、

【正確答案】：B

【答案解析】：企業(yè)倒閉的背后原因卻常常不是財務(wù)問題?！驹擃}針對“企業(yè)倒閉的概述”知識點進(jìn)行考核】【答疑編號10345258】2、

【正確答案】：B

【答案解析】：本題考核企業(yè)倒閉的主要原因。企業(yè)倒閉的主要原因：（1）企業(yè)總體環(huán)境；（2）企業(yè)政策；（3）企業(yè)和企業(yè)利益相關(guān)者之間的互動；（4）管理人員的態(tài)度和疏忽；（5）管理者及其管理風(fēng)格的影響；（6）企業(yè)所處的行業(yè)、企業(yè)本身的歷史與規(guī)模。本題描述的內(nèi)容屬于企業(yè)的政策?！驹擃}針對“從數(shù)據(jù)觀察企業(yè)倒閉的跡象”知識點進(jìn)行考核】【答疑編號10345300】3、

【正確答案】：D

【答案解析】：管理層收購可分為管理層購出、杠桿收購、雇員收購、管理層購入和分拆，其中管理層購入是指公司外部的一組管理者收購業(yè)務(wù)，可見實施管理層收購的人員并不一定是公司內(nèi)部人員，因此選項D說法錯誤。參見教材p315。【該題針對“管理層收購”知識點進(jìn)行考核】【答疑編號10345302】4、

【正確答案】：D

【答案解析】：杠桿收購是指購買價超出管理者的擁有的資金，而且此次收購的大多數(shù)資金是由其他投資人提供的?！驹擃}針對“管理層收購”知識點進(jìn)行考核】【答疑編號10345309】5、

【正確答案】：B

【答案解析】：公司自愿償債安排對于因現(xiàn)金流問題面臨壓力的公司是有幫助的。【該題針對“資本再調(diào)配”知識點進(jìn)行考核】【答疑編號10345332】6、

【正確答案】：C

【答案解析】：【該題針對“資本再調(diào)配”知識點進(jìn)行考核】【答疑編號10345340】7、

【正確答案】：C

【答案解析】：使用資本收益率成為衡量盈利能力的一個重要指標(biāo)，使用資本收益率=息稅前利潤/(股東資本+長期負(fù)債)=息稅前利潤/(總資產(chǎn)-流動負(fù)債)。【該題針對“從數(shù)據(jù)觀察企業(yè)倒閉的跡象”知識點進(jìn)行考核】【答疑編號10345285】8、

【正確答案】：D

【答案解析】：利息覆蓋比率顯示了一個公司是否賺取了足夠的息稅前利潤以輕松地支付其利息成本，或者說，該指標(biāo)顯示了公司的利息成本相對于利潤的規(guī)模是否過高?！驹擃}針對“從數(shù)據(jù)觀察企業(yè)倒閉的跡象”知識點進(jìn)行考核】【答疑編號10345289】9、

【正確答案】：D

【答案解析】：企業(yè)進(jìn)行私有化的優(yōu)點是：可以節(jié)省公司達(dá)到公開上市的要求的所有費用；公司免于受到由財務(wù)問題所導(dǎo)致的公司股票價格波動；公司不容易受到敵意要約收購；公司管理層可以專注于長期的業(yè)務(wù)需求，而不是滿足股東的短期期望；在私有公司，股東可能會更接近公司管理，降低了由所有權(quán)和經(jīng)營權(quán)分離帶來的代理成本。私有化的主要缺點是：這可能意味著公司失去了將其股份公開交易的機會，如果股份不能交易，則可能會失去其部分價值?！驹擃}針對“企業(yè)私有化”知識點進(jìn)行考核】【答疑編號10345364】10、

【正確答案】：D

【答案解析】：成熟的、沒有迅速增長的公司的倒閉是由于公司的領(lǐng)導(dǎo)人缺乏積極性和決心，公司的管理團隊已經(jīng)與不斷變化的外部環(huán)境失去聯(lián)系?！驹擃}針對“實務(wù)中企業(yè)在短、中期倒閉的各種跡象”知識點進(jìn)行考核】【答疑編號10345374】11、

【正確答案】：A

【答案解析】：在企業(yè)所有利益相關(guān)者中，客戶和競爭對手是造成企業(yè)破產(chǎn)的主要原因。其他利益相關(guān)者并不是主要原因，但會起到推動作用。（參見教材324頁）【該題針對“實務(wù)中企業(yè)在短、中期倒閉的各種跡象”知識點進(jìn)行考核】【答疑編號10345382】二、多項選擇題

1、

【正確答案】：ABC

【答案解析】：在不成功創(chuàng)業(yè)公司的倒閉中，由缺乏經(jīng)驗引起的三個負(fù)面信號：大量的資本支出、低的銷售水平以及被低估的費用?！驹擃}針對“實務(wù)中企業(yè)在短、中期倒閉的各種跡象”知識點進(jìn)行考核】【答疑編號10345387】2、

【正確答案】：ABCD

【答案解析】：預(yù)示企業(yè)倒閉的信息有：（1）上市公司公開財務(wù)報告中的信息可能反映公司的財政困難；（2）董事會主席和首席執(zhí)行官的報告可能具有很好的啟發(fā)作用；（3）管理者需要對企業(yè)的或有事項進(jìn)行考察；（4）報紙和財經(jīng)雜志也是了解與公司相關(guān)信息的一個來源?！驹擃}針對“實務(wù)中企業(yè)在短、中期倒閉的各種跡象”知識點進(jìn)行考核】【答疑編號10345406】3、

【正確答案】：ABCD

【答案解析】：管理人員的態(tài)度和疏忽有：（1）不成功的創(chuàng)業(yè)公司的管理人員的主要錯誤在于他們在建立公司過程中的魯莽；（2）對營業(yè)額的過高估計觸發(fā)了盲目增長型企業(yè)的惡化，這種高估應(yīng)歸咎于管理人員的管理技能和盲目樂觀的個性特征；（3）對環(huán)境變化漠不關(guān)心企業(yè)的管理人員確實缺乏必要的積極性和決心?！驹擃}針對“企業(yè)倒閉的概述”知識點進(jìn)行考核】【答疑編號10345256】4、

【正確答案】：ABCD

【答案解析】：增長雄心過大的公司，公司可能會隨著經(jīng)營的惡化遭遇增長率的下降并最終破產(chǎn)倒閉。因為這個原因而倒閉的公司通常擁有一個較弱的財務(wù)結(jié)構(gòu)。這種類型倒閉的最初缺陷是管理者對公司產(chǎn)品的需求過度高估，過度高估是這種類型的倒閉的特征。過度高估是過度樂觀主義和錯誤信息的后果。過度樂觀主義和錯誤的信息主要存在于市場規(guī)模以及從競爭者轉(zhuǎn)向本公司的客戶轉(zhuǎn)移速度兩方面。（后者轉(zhuǎn)移速度通常低于管理者的估計）該公司的流動性和償付能力仍然非常有限?！驹擃}針對“實務(wù)中企業(yè)在短、中期倒閉的各種跡象”知識點進(jìn)行考核】【答疑編號10345377】5、

【正確答案】：ABC

【答案解析】：股票市場比率是幫助股東和其他投資者評估投資一家公司普通股的價值和質(zhì)量的一組比率，包括每股盈余、市盈率、股利保障倍數(shù)?！驹擃}針對“從數(shù)據(jù)觀察企業(yè)倒閉的跡象”知識點進(jìn)行考核】【答疑編號10345298】6、

【正確答案】：BD

【答案解析】：有償債能力的公司可采用多種重組方式，包括債務(wù)轉(zhuǎn)股份、股份轉(zhuǎn)債務(wù)、一種股份轉(zhuǎn)為另一種股份，以及一項債務(wù)轉(zhuǎn)成另一項債務(wù)等。（參見教材339頁）【該題針對“資本再調(diào)配”知識點進(jìn)行考核】【答疑編號10345343】7、

【正確答案】：AB

【答案解析】：有償債能力的公司進(jìn)行債務(wù)重組時可以選擇債務(wù)轉(zhuǎn)股份、股份轉(zhuǎn)債務(wù)、一種股份轉(zhuǎn)為另一種股份和一項債務(wù)轉(zhuǎn)成另一項債務(wù)。選項C屬于業(yè)務(wù)重組，選項D屬于處于財務(wù)困境的公司進(jìn)行重組的方式。（參見教材339～340頁）【該題針對“資本再調(diào)配”知識點進(jìn)行考核】【答疑編號10345347】8、

【正確答案】：AB

【答案解析】：本題考核管理層購入的好處。管理層購入的好處包括：在當(dāng)前的公司管理不善，需要替換現(xiàn)有管理層時，外部管理層購入能產(chǎn)生特別明顯的效果；高效的管理者能夠迅速承擔(dān)起新的責(zé)任。管理層購入有不利之處，包括：新管理層試圖實施新的經(jīng)營方式時會遭到雇員抵制；新管理層可能要把注意力集中在公司的短期獲利能力上，而這可能會損害公司的長期發(fā)展。因此選項CD不正確?！驹擃}針對“管理層收購”知識點進(jìn)行考核】【答疑編號10345304】9、

【正確答案】：BC

【答案解析】：選項A、D屬于對于實施處置的公司的好處，不是對管理層的好處?！驹擃}針對“管理層收購”知識點進(jìn)行考核】【答疑編號10345308】10、

【正確答案】：ABD

【答案解析】：選項C表明公司經(jīng)營狀況良好?！驹擃}針對“企業(yè)倒閉的概述”知識點進(jìn)行考核】【答疑編號10345267】11、

【正確答案】：ABC

【答案解析】：選項A屬于倒閉的主要原因中企業(yè)政策，選項B和C屬于企業(yè)倒閉原因的企業(yè)總體環(huán)境?！驹擃}針對“企業(yè)倒閉的概述”知識點進(jìn)行考核】【答疑編號10345281】12、

【正確答案】：BC

【答案解析】：選項B利息覆