中國企業(yè)并購后整合問題探討

產(chǎn)權(quán)制度是一種基于產(chǎn)權(quán)的關(guān)系與規(guī)則所結(jié)合而成，能調(diào)節(jié)并保護產(chǎn)權(quán)關(guān)系的相關(guān)制度，優(yōu)化各項資源的合理配置，降低繳費交易費用。因此，不同企業(yè)均有各自的產(chǎn)權(quán)與資源，而其他企業(yè)要想獲得這些產(chǎn)權(quán)及資源的控制權(quán)，便會選擇兼并、收購、并購的途徑。整合是對現(xiàn)有資源的重新配置，以便讓企業(yè)當(dāng)前所擁有的各項資源得到有效運用，從而最大限度提升企業(yè)的競爭力。1企業(yè)并購整合中存在的問題1.1缺乏明確的并購戰(zhàn)略，導(dǎo)致并購整合的方向不明確就當(dāng)前國內(nèi)大部分企業(yè)所采取的并購行為而言，因?qū)φ吓c并購風(fēng)險缺乏有效認知，導(dǎo)致企業(yè)在開展并購活動的時候尚未制定完整的并購計劃。同時，我國諸多企業(yè)在開展并購活動時大多將目光集中在了目標(biāo)企業(yè)的資源價值上，而忽略了整合過程的復(fù)雜性，所以在擴張的時候尚未全面考量企業(yè)并購后的發(fā)展方向，導(dǎo)致企業(yè)在并購整合的過程中面臨著更多的風(fēng)險性。1.2并購之后的資產(chǎn)評估不夠規(guī)范，缺乏相應(yīng)的財務(wù)風(fēng)險防范機制在評估被并購企業(yè)的資產(chǎn)時，需務(wù)必確保評估方式的合理及規(guī)范，以此方能為企業(yè)并購成功提供保障。當(dāng)然，合理的資產(chǎn)評估除了需遵循資產(chǎn)評估的相應(yīng)原則外，還需要構(gòu)建一個科學(xué)完完善的資產(chǎn)評估體系。同時，對被并購企業(yè)而言，合理制定被并購企業(yè)的經(jīng)濟性貶值直接關(guān)系到企業(yè)并購成功與否的關(guān)鍵。其中，因經(jīng)濟性貶值通常會導(dǎo)致實際經(jīng)濟效益降低，所以合理測定被并購企業(yè)的經(jīng)濟價值才能夠更好的處理好并購企業(yè)和被并購企業(yè)雙方的關(guān)系，促使雙方企業(yè)能夠更加穩(wěn)定健康的發(fā)展。企業(yè)在并購后將面臨更多方面的風(fēng)險，所以如果企業(yè)尚未制定一套科學(xué)且完善的風(fēng)險防范體系，便會在一定程度上增加企業(yè)的融資成本。同時，還需要就被并購企業(yè)所投資項目的可操作性進行研究，如若缺少了此一環(huán)節(jié)工作，將導(dǎo)致企業(yè)無法了解投資方案是否有足夠的資金支撐。其中，當(dāng)資金缺乏的情況下，將導(dǎo)致風(fēng)險防范手段的作用難以充分發(fā)揮出來。一旦風(fēng)險來臨企業(yè)又無法全面抵御時，便會造成難以預(yù)估的損失。1.3組織人員結(jié)構(gòu)整合復(fù)雜大多數(shù)企業(yè)并購后均僅是將目光集中在了管理層的基本及技術(shù)資源方面，且認為整合人力資源也僅是簡單的人事重組問題。然而事實上，因雙方企業(yè)無論是在公司人員或組織架構(gòu)方面均有明顯不同，故整合工作也會變得較為復(fù)雜，但因企業(yè)對人力資源的認知較為片面，致使整合后的企業(yè)人事顯得不甚合理，繼而也將無法切實發(fā)揮各工作崗位的積極作用。不僅如此，部分企業(yè)則未能聘請專業(yè)的人力資源管理人員參與整合后企業(yè)的認識結(jié)構(gòu)設(shè)置中，以致諸多人事的調(diào)整均存在嚴重不合理的狀況，如此態(tài)勢勢必難以激發(fā)員工的工作責(zé)任心與積極性。除此之外，在企業(yè)確定了并購整合目標(biāo)后，職工也將面對工作變動、裁員等問題，加之受諸多不確定因素影響，容易導(dǎo)致人才大量流失。因此，針對并購后的企業(yè)，管理人員需充分認識到員工情緒管理的重要性，從而有效避免人才的大量流失。1.4我國的并購市場不夠健全企業(yè)并購作為一種依靠市場進行的產(chǎn)權(quán)交易及買賣行為，屬于資本活動的范疇。就我國的產(chǎn)權(quán)交易市場而言，因交易機制的不健全，使得諸多交易行為均是采取著非市場的方式，這便意味著交易可能存在不公平及交易手續(xù)不完善等不良現(xiàn)象。然而，就證券市場的并購而言，該并購在我國的發(fā)展時間并不長，導(dǎo)致大多數(shù)企業(yè)并不知曉該并購是怎樣的一種方式，也不清楚何謂收購兼并和反收購、反兼并。這種情況下就需要業(yè)務(wù)水平較高的中介機構(gòu)來進行，為并購雙方提供信息咨詢，制定并購方案，做出正確的價格定位，為并購活動提供資金。來自政府的干預(yù)很多，并購機制沒有充分發(fā)揮作用。基于當(dāng)前我國產(chǎn)權(quán)交易市場無論是在交易或是并購等機制方面均處于不完善狀態(tài)，故政府的宏觀控制亦極有其必要性。然而，就目前而言，因政府干預(yù)的事項過多，加之政府的干預(yù)過程并不會過多考慮企業(yè)意愿，以致并購過程中的諸多行為均是與市場的發(fā)展規(guī)律相違背。以此同時，基于政府的干預(yù)過程主要是借助行政力量來強制將雙方企業(yè)拉攏到一起，這也將在極大程度上影響到優(yōu)勢企業(yè)的穩(wěn)定發(fā)展。1.5只重視短期整合效應(yīng)，忽視了財務(wù)整合的風(fēng)險由于多數(shù)企業(yè)在實施并購期間缺乏明確的目標(biāo)，甚至有部分企業(yè)在并購之后尚未根據(jù)自身的變化擬定后續(xù)的發(fā)展計劃，僅是對市場發(fā)展的最新狀況進行分析，這便使得并購后的企業(yè)面臨財務(wù)風(fēng)險。雖然部分企業(yè)在整合前進行了縝密的籌劃，但在執(zhí)行的過程中存在一定的盲目性，使得企業(yè)的并購行為反而對企業(yè)發(fā)展的正常秩序造成了嚴重影響。因?qū)嵤┎①弻ζ髽I(yè)的發(fā)展是一個較好的契機，將為企業(yè)的發(fā)展帶來新的業(yè)務(wù)增長點，促使企業(yè)更加穩(wěn)定健康的發(fā)展。然而，因部分企業(yè)在并購中表現(xiàn)得過于急功近利，以致并購的過程中尚未準確把握并購的關(guān)鍵點，導(dǎo)致企業(yè)因并購成本的大幅增加，反而增加了企業(yè)并購的風(fēng)險。不僅如此，因部分企業(yè)在進行財務(wù)整合時僅是將目光集中在了眼前的利益上，而尚未考慮到整合后的財務(wù)管理方面的安全隱患，這樣便會因整合效應(yīng)的不斷下滑而致使財務(wù)整合效果變得越來越差。2企業(yè)并購后整合策略2.1不斷建立健全我國的并購法律法規(guī)體系健全的法律法規(guī)是約束企業(yè)開展并購活動的重要保障。因此，政府需在我國產(chǎn)權(quán)交易市場快速發(fā)展的背景下，不斷完善企業(yè)并購與整合的相關(guān)法律法規(guī)，規(guī)范企業(yè)與企業(yè)之間的并購、整合行為，切實保護相關(guān)投資人、債權(quán)人及職工的合法利益。2.2對被并購企業(yè)進行資產(chǎn)評估，增強財務(wù)風(fēng)險防范的意識首先，應(yīng)當(dāng)加大行業(yè)管理的約束執(zhí)行力度，對被并購企業(yè)進行資產(chǎn)評估，切實增強財務(wù)管理人員的風(fēng)險防范意識。其中，在并購?fù)顿Y前期需要做好下列幾項工作：一是前期應(yīng)保證調(diào)查的全面性，明確債權(quán)債務(wù)在并購協(xié)議條款中的內(nèi)容；二是深入了解投資的目的；三是被投資企業(yè)的品質(zhì)以及在市場上的口碑，以及相關(guān)股東是否擁有同一行業(yè)的股權(quán)，避免并購后被投資企業(yè)再次復(fù)制企業(yè)。同時，還需要針對資產(chǎn)評估制定一系列的標(biāo)準和準則，規(guī)范評估工作。當(dāng)然，財務(wù)人員本身一定具備良好的監(jiān)督意識，切實增強企業(yè)抵御風(fēng)險的能力，為企業(yè)并購后的發(fā)展提供有力保障。2.3優(yōu)化組織人員整合體系由于企業(yè)在確定并購目標(biāo)時并未能對人事資源的整合形成正確認知，加之受種種客觀因素之影響，故容易導(dǎo)致人才的大量流失。對此，為確保企業(yè)核心員工的穩(wěn)定性，則必然要加大對被并購企業(yè)一線管理人員的關(guān)注度，包括高層管理人員、核心技術(shù)開發(fā)人員及市場營銷人員等。至于具體的方法則可借助物質(zhì)激勵的方式來確保核心團隊的穩(wěn)定。其次，確保信息溝通渠道的順暢，考慮到被并購企業(yè)此前所基于的信息傳遞與獲取渠道可能與原本企業(yè)之間有著較大差異，故為確保雙方的溝通順章，則對于并購后企業(yè)的制度安排需以書面與其他形式來加以公式，以此確保各部門管理人員能與部門員工之間始終保持順暢的交流與溝通，繼而通過對員工心態(tài)的調(diào)整來舒緩員工的壓力，幫助員工重新認識并定位自己的角色。最后則是企業(yè)在完成并購活動后，需就人力資源管理體系方面予以統(tǒng)一。當(dāng)然，新體系的建立除了需基于企業(yè)最新的戰(zhàn)略規(guī)劃外，尚需就人力資源管理的標(biāo)準方面予以統(tǒng)一，以此方能盡可能避免并購后人事不穩(wěn)定的情況出現(xiàn)。2.4規(guī)范政府行為，對企業(yè)的并購實施宏觀指導(dǎo)政府作為指導(dǎo)企業(yè)并購活動開展過程的重要主體，企業(yè)要想確保并購活動的有效開展，自然也離不開企業(yè)的支持及引導(dǎo)。當(dāng)然，政府也不宜過多的介入其中，而是要站在宏觀的層面來給予一些必要的指導(dǎo)，并積極采取有效措施來糾正企業(yè)于并購活動開展過程的不當(dāng)行為。以此方能在維護企業(yè)的穩(wěn)定發(fā)展同時亦為社會創(chuàng)造更高效益。2.5通過防范財務(wù)整合風(fēng)險理性看待整合效果為盡可能減少整合后企業(yè)在財務(wù)方面所面臨的風(fēng)險，便需要明確企業(yè)并購整合后的財務(wù)目標(biāo)，制定完善的并購和整合計劃，充分調(diào)動起相關(guān)工作人員的工作積極性與責(zé)任性，以此確保整合的有效性，促進企業(yè)最新戰(zhàn)略整合目標(biāo)能夠更加順利的實現(xiàn)。對雙方財務(wù)的評估是財務(wù)整合工作開展過程中的重要事項，其目的是要統(tǒng)籌整合雙方企業(yè)，盡可能地填補企業(yè)并購與整合的風(fēng)險缺口，最大限度降低企業(yè)整合后的財務(wù)風(fēng)險。同時，基于雙方共同的力量來對整合的目標(biāo)進行監(jiān)督，一旦發(fā)現(xiàn)企業(yè)在并購與整合之后出現(xiàn)于目標(biāo)偏離的現(xiàn)象，便需要及時調(diào)整企業(yè)并購與整合后的