《財(cái)務(wù)成本管理》模擬試題及答案解析

《財(cái)務(wù)成本管理》模擬試題（一）（）A.定期預(yù)算法可以保證預(yù)算期間與會(huì)計(jì)期間在時(shí)B.定期預(yù)算法不能適應(yīng)連續(xù)不斷的業(yè)務(wù)活動(dòng)過(guò)B.敏感分析的目的之一是提供能引起目標(biāo)發(fā)生質(zhì)變的B.變動(dòng)制造費(fèi)用標(biāo)準(zhǔn)分配率＝變動(dòng)制造費(fèi)用預(yù)算總數(shù)/＝（D.固定制造費(fèi)用閑置能量差異＝（生產(chǎn)能量－實(shí)際產(chǎn)量D.生產(chǎn)維持作業(yè)的目的是服務(wù)于各項(xiàng)產(chǎn)品8000度、生產(chǎn)產(chǎn)品耗用350000度企業(yè)行政管理部門耗用1600度；鍋220噸、生產(chǎn)產(chǎn)品耗用5200噸、各車間管理部門耗用40噸、企業(yè)行政管理部門耗用10噸。則應(yīng)該計(jì)入“B.企業(yè)價(jià)值評(píng)估提供的是有關(guān)“現(xiàn)時(shí)市場(chǎng)理（）A.以本公司持有的其他公司的債券支付股利屬于發(fā)放9.如果在季節(jié)性低谷時(shí)，企業(yè)除了自發(fā)性負(fù)債外沒(méi)有其他流動(dòng)負(fù)債，10.按照資金的來(lái)源渠道不同，可將籌資資B.直接籌資的工具主要是商業(yè)票據(jù)、股票、債目B.資本成本是企業(yè)的投資者投資于具有相同風(fēng)險(xiǎn)和期A.每次現(xiàn)金與有價(jià)證券轉(zhuǎn)換時(shí)發(fā)生的固定14.已知某歐式看漲期權(quán)和看跌期權(quán)的執(zhí)行價(jià)格均為30元，6個(gè)月后A.如果發(fā)行時(shí)以折價(jià)交易，其到期收益率將超過(guò)債券的B.如果發(fā)行時(shí)以折價(jià)交易，其到期收益率將低于債價(jià)格A.中央政府債券（）A.責(zé)任會(huì)計(jì)是以企業(yè)內(nèi)部責(zé)任中心為主體，實(shí)行責(zé)、權(quán)、績(jī)相結(jié)合，B.責(zé)任會(huì)計(jì)是企業(yè)將復(fù)雜的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)和組織結(jié)構(gòu)分而A.產(chǎn)品的成本實(shí)際上就是企業(yè)全部作業(yè)所消耗資A.對(duì)于只有一種產(chǎn)品的企業(yè)來(lái)說(shuō)，所有產(chǎn)品成本都是A.一般來(lái)說(shuō)，一個(gè)公司的盈利越穩(wěn)定，其股利支付策（）B.正股市價(jià)小于權(quán)證履約價(jià)時(shí)，認(rèn)沽權(quán)證的內(nèi)C.標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格高于履約價(jià)格的認(rèn)沽權(quán)證為價(jià)內(nèi)權(quán)證D.標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格低于履約價(jià)格的認(rèn)購(gòu)權(quán)證為價(jià)內(nèi)權(quán)證B.現(xiàn)金的持有成本是指企業(yè)因保留一定現(xiàn)金余額而增D.投機(jī)動(dòng)機(jī)是企業(yè)確定現(xiàn)金余額時(shí)所需考慮的200萬(wàn)元。該基金今年年初發(fā)行在外的份額總計(jì)為5000萬(wàn)股。今年D.以支付股利的股票為標(biāo)的資產(chǎn)的歐式看漲期權(quán)的時(shí)價(jià)將趨于下降價(jià)將趨于下降低于其他方面相同但息票利率較低的債券A.戰(zhàn)術(shù)性投資A.風(fēng)險(xiǎn)態(tài)度一般分為三種，風(fēng)險(xiǎn)偏好、風(fēng)險(xiǎn)中性和B.風(fēng)險(xiǎn)偏好的效用函數(shù)是凸函數(shù)，其效用隨貨幣報(bào)酬的增加而增加，率C.理財(cái)主體假設(shè)D.持續(xù)經(jīng)營(yíng)假設(shè)A.優(yōu)先分配股利權(quán)B.優(yōu)先分配剩余資產(chǎn)權(quán)C.部分管理權(quán)D.優(yōu)先認(rèn)股權(quán)1.A公司上年度的主要財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)如下（單位：萬(wàn)元）：要求：變，則應(yīng)該增發(fā)多少新股。配采用約當(dāng)產(chǎn)量法。相關(guān)資料見(jiàn)下表：本本本----本要求：（1）計(jì)算第一車間的約當(dāng)總產(chǎn)量（按直接材料、直接人工、制造費(fèi)），（2）計(jì)算第二車間的約當(dāng)總產(chǎn)量，并把表3填寫完整；（3）把表4填寫完整，并計(jì)算單位產(chǎn)品成本。資料預(yù)計(jì)如下：（1）采購(gòu)部門全年辦公費(fèi)為10萬(wàn)元，平均每次差旅費(fèi)為2000元，每次裝卸費(fèi)為200元；他的儲(chǔ)存成本為30元/臺(tái)；），），），），）；（4）確定的合理保險(xiǎn)儲(chǔ)備量為20臺(tái)。要求：（1）計(jì)算經(jīng)濟(jì)訂貨量、送貨期和訂貨次數(shù)；（2）確定再訂貨點(diǎn)；（3）計(jì)算本年與批量相關(guān)的存貨總成本；（4）計(jì)算本年與儲(chǔ)備存貨相關(guān)的總成本（單位：萬(wàn)元）；（5）計(jì)算存貨平均占用資金的數(shù)額。公司可以現(xiàn)在投產(chǎn)，也可以在一年后投產(chǎn)，但是不管什么時(shí)候投產(chǎn)，自由現(xiàn)金流量。甲公司的其他資料如下：（1）新產(chǎn)品的投產(chǎn)并不會(huì)改變目前產(chǎn)權(quán)比率3/4的資本結(jié)構(gòu)；保持不變。要求：請(qǐng)為甲公司做出投資時(shí)點(diǎn)的決策。已知：N（0.750.7734，N（0.760.7764料如下：務(wù)水平是預(yù)先確定的；（5）T公司2008年以及預(yù)計(jì)的2009－2011年的企業(yè)自由現(xiàn)金流量、債務(wù)金額等資料如下表所示（單位：萬(wàn)元）：（11500）（12000）要求（中間過(guò)程以及計(jì)算結(jié)果均四舍五入保留整數(shù)）：（1）計(jì)算T公司無(wú)杠桿資本成本；（3）用APV法估計(jì)T公司的股權(quán)價(jià)值。量—L（1）A公司2008年的資產(chǎn)負(fù)債表和利潤(rùn)表如下所示：流動(dòng)資產(chǎn)：流動(dòng)負(fù)債：759O0720113454598O非流動(dòng)負(fù)債：長(zhǎng)期資產(chǎn)：0OO0O0O00OOO8O0股東權(quán)益：904633OO54計(jì)0O1二、營(yíng)業(yè)利潤(rùn)，0（3）計(jì)算財(cái)務(wù)比率時(shí)假設(shè)：“貨幣資金”全部為金融資產(chǎn)；“應(yīng)收票用。要求：潤(rùn)；凈資產(chǎn)收益率；（3）利用連環(huán)替代法，依次計(jì)算凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)利潤(rùn)率、凈財(cái)務(wù)杠桿的變動(dòng)對(duì)2008年凈資產(chǎn)收益率和杠桿貢獻(xiàn)率的有效途徑；生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)）的方法提高凈資產(chǎn)收益率，請(qǐng)您分析一下是否可行；持不變，計(jì)算2009年的外部股權(quán)融資額；（7）如果2009年不打算從外部融資，2年的營(yíng)業(yè)增長(zhǎng)率。2.東方公司去年的銷售收入為10000萬(wàn)元，流動(dòng)資產(chǎn)為500萬(wàn)元，流％，限為5年，每半年付息一次，發(fā)行價(jià)格為950元，籌資費(fèi)率為2%,％，％，%,市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)溢酬為6％。要求：（1）計(jì)算有效年稅后債務(wù)資本成本；（2）計(jì)算股權(quán)資本成本；（3）計(jì)算加權(quán)平均資本成本；（5）計(jì)算預(yù)測(cè)期第4年末的價(jià)值；【答案解析】用滾動(dòng)預(yù)算法編制預(yù)算，按照滾動(dòng)的時(shí)間單位不同，可分為逐月滾動(dòng)、逐季滾動(dòng)、逐年滾動(dòng)和混合滾動(dòng)。參見(jiàn)教材545-546頁(yè)。下降的最大幅度為100%/5＝20%。＝（工時(shí)）×固定制造費(fèi)用標(biāo)準(zhǔn)分配率，固定制造費(fèi)用閑置能量差異=484頁(yè)?！敬鸢附馕觥?50000×66750/（364000－80005200×31500/（5470－22096825（元）。不是“現(xiàn)時(shí)市場(chǎng)價(jià)值”的信息，“公平市場(chǎng)價(jià)值”和359－362頁(yè)。【答案解析】資本成本是指企業(yè)取得和使用資本時(shí)所付出的代價(jià)，），變化的標(biāo)準(zhǔn)差。跌期權(quán)的價(jià)格＋35＝30/（1＋4%0.5/（1＋4%9.20，即：看跌期權(quán)的價(jià)格＝30/（1＋4%0.5/（1＋4%9.20－35＝3.53（元）。的說(shuō)法正確?！敬鸢附馕觥拷?jīng)營(yíng)資產(chǎn)是指用于生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的資產(chǎn)，由此可知，例外，它是暫時(shí)利用多余現(xiàn)金的一種手段，所以是金融資產(chǎn)，即選項(xiàng)C的說(shuō)法正確；由于金融資產(chǎn)可以立即償債并使金融負(fù)債減少，所以，可以認(rèn)為金融資產(chǎn)是“負(fù)”的金融負(fù)債，即選項(xiàng)A的說(shuō)法正確；395頁(yè)所以，選項(xiàng)B的說(shuō)法不正確。生產(chǎn)過(guò)程中的耗費(fèi)并不是都），），【答案解析】標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格低于履約價(jià)格的認(rèn)沽權(quán)證為價(jià)內(nèi)權(quán)證，動(dòng)機(jī)的現(xiàn)金數(shù)額的大小與企業(yè)對(duì)待風(fēng)險(xiǎn)的態(tài)度有關(guān)【答案解析】每份基金的年初資產(chǎn)凈值1.5×10000－60/5000＝2.84（元每份基金的股利＝400/5000＝0.08（元每份基金的年末資產(chǎn)凈值＝2.84×（1＋10%）×（1－1%3.09（元基金投資者的收益率3.09－2.84＋0.08）/2.84×100%＝11.62%。確。加，增加率遞增；對(duì)于風(fēng)險(xiǎn)厭惡的投資者而言，在預(yù)期報(bào)酬相同時(shí)，【正確答案】CD【正確答案】ABCD【正確答案】ABC【正確答案】（1）（萬(wàn)元））＝本年的收益留存＝13000×S×50%＝或者根據(jù)：30%S×10000/2500×250/500×250或者根據(jù)：30%500/10000×10000/2500×R×2500/1250）/（1-500/10000×10000/2500×R×2500/125年末總資產(chǎn)＝13000/A年末股東權(quán)益＝13000/A×1250/2500＝股東權(quán)益增加＝6500/A－1250期末的股東權(quán)益＝2500×（1＋30%）/B＝股東權(quán)益增加＝3250/B－1250【正確答案】（1）第一車間的在產(chǎn)品約當(dāng)產(chǎn)量計(jì)算如下：直接材料：直接人工：＝（制造費(fèi)用：本本（2）第二車間的約當(dāng)總產(chǎn)量如下：直接人工：約當(dāng)總產(chǎn)量＝400＋60×40%＝制造費(fèi)用：約當(dāng)總產(chǎn)量＝400＋60×40%＝直接人工：或：月末在產(chǎn)品成本4160＋12800）/424×24＝960（元）制造費(fèi)用：或：月末在產(chǎn)品成本1520＋11200）/424×24＝720（元）本---本-（3）單位產(chǎn)品成本＝41840/400＝10），該步驟完工產(chǎn)品”的數(shù)量，由于后面步驟的狹義在產(chǎn)品耗用的是該步公式表示如下：=該步驟月末狹義在產(chǎn)品數(shù)量×在產(chǎn)品完工程度＋以后各步月末狹義在產(chǎn)品數(shù)量【正確答案】（1）每次訂貨變動(dòng)成本＝2000＋200＝2200（元）單位變動(dòng)儲(chǔ)存成本＝30＋200＋210＝（臺(tái)）=8×10%＋9×20%＋10×40%＋11×20%＋12×10%=105600＋13600＋7200×3000＋100000＋3000×12＋60000=21915200（元2191.52（萬(wàn)元）（5）平均庫(kù)存量＝300×（1－20/100）/2＋20＝140（臺(tái)）存貨平均占用資金＝140×3000＝420甲公司的債務(wù)資本成本＝10.1%×（1－25%7.58%甲公司的加權(quán)資本成本＝7.58%×3/（3＋415.31%×4/（4＋3）=如果該產(chǎn)品現(xiàn)在投資：如果一年后投資，那么不含股利的資產(chǎn)的當(dāng)前價(jià)值為：x＝S－PV（Div240/12%－240/（1＋12%1785.71（萬(wàn)元）一年后投資的成本現(xiàn)值為：）＝根據(jù)B－S模型，有：d1＝ln（1785.71/1428.57）/0.4＋0N（0.360.6406利用內(nèi)插法得：N（0.75790.7734＋0.79×（0.7764－0.77340.7758N（0.35790.6368＋0.79×（0.6406－0.63680.6398一年后投資獲得的等待期權(quán)的價(jià)值為：元，這一等待的價(jià)值小于現(xiàn)在立即投資可以獲得的500萬(wàn)元凈現(xiàn)值，因此，甲公司應(yīng)該現(xiàn)在進(jìn)行該項(xiàng)目的投資?！菊_答案】（1）無(wú)杠桿資本成本＝4%＋1.2×5%＝10%（參見(jiàn)教（2）持續(xù)價(jià)值＝3200×9＝28800（萬(wàn)元）（3）量—L（10000）（11500）（12000）計(jì)算過(guò)程：2010年無(wú)杠桿價(jià)值12000＋28800）/（1＋10%37091（萬(wàn)元）2009年無(wú)杠桿價(jià)值37091＋9050）/（1＋10%41946（萬(wàn)元）2008年無(wú)杠桿價(jià)值41946＋14952）/（1＋10%51725（萬(wàn)元）.2010年利息＝10000×6%＝62011年利息＝11500×6%＝62009年利息稅盾＝600×25%＝2010年利息稅盾＝600×25%＝12011年利息稅盾＝690×25%＝1）＝2009年稅盾價(jià)值163＋150）/（1＋6%295（萬(wàn)元）2008年稅盾價(jià)值295＋150）/（1＋6%420（萬(wàn)元）2010年有杠桿價(jià)值＝37091＋163＝372009年有杠桿價(jià)值＝41946＋295＝4222008年有杠桿價(jià)值＝51725＋420＝5212010年股權(quán)價(jià)值＝37254－11500＝252009年股權(quán)價(jià)值＝42241－10000＝322008年股權(quán)價(jià)值＝52145－10000＝42【正確答案】（1）經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)＝資產(chǎn)總計(jì)－金融資產(chǎn)年初經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)＝4317＋9＋15400（萬(wàn)元）年末經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)＝51510＋5500（萬(wàn)元）年初經(jīng)營(yíng)負(fù)債＝23114＋69＋48100（萬(wàn)元）年末經(jīng)營(yíng)負(fù)債＝31530＋105＋80100（萬(wàn)元）平均凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)300＋400）/2＝350（萬(wàn)元）＝（平均所得稅稅率＝17.14/57.14×10）＝稅后經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)＝凈利潤(rùn)＋稅后利息費(fèi)用＝40＋16＝（2）稅后經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)率＝稅后經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)/營(yíng)業(yè)收入×100%＝56/750×凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)＝營(yíng)業(yè)收入/平均凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)＝75（次）凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)利潤(rùn)率＝稅后經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)/平均凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)×10稅后利息率＝稅后利息/平均凈金融負(fù)債×100%＝16/150×100%=經(jīng)營(yíng)差異率＝凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)利潤(rùn)率－稅后利息率＝16%－10.67%=凈財(cái)務(wù)杠桿＝平均凈金融負(fù)債/平均股東權(quán)益×100%＝15=75%杠桿貢獻(xiàn)率＝經(jīng)營(yíng)差異率×凈財(cái)務(wù)杠桿＝5.33%×凈資產(chǎn)收益率＝凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)利潤(rùn)率＋杠桿貢獻(xiàn)率＝（3）2007年凈資產(chǎn)收益率＝15%15%－10%）×40%＝17%替代凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)利潤(rùn)率：替代稅后利息率：16%16%－10.67%）×40%＝18替代凈財(cái)務(wù)杠桿：稅后利息率變動(dòng)影響＝18.13%－18.4%0.27%凈財(cái)務(wù)杠桿變動(dòng)影響＝20%－18.13%凈