中級會計職稱歷年真題答案-2019年中級財務(wù)管理真題一

1

關(guān)于直接籌資和間接籌資，下列表述錯誤的是（）。

A.直接籌資僅可以籌集股權(quán)資金

B.發(fā)行股票屬于直接籌資

C.直接籌資的籌資費用較高

D.融資租賃屬于間接籌資

［參考答案］A

［答案解析］

解析：直接籌資是企業(yè)直接與資金供應(yīng)者協(xié)商融通資金的籌資活動。直接籌資不需要通過金融機(jī)構(gòu)來

籌措資金，是企業(yè)直接從社會取得資金的方式。直接籌資方式主要有發(fā)行股票、發(fā)行債券、吸收直接

投資等。

2

關(guān)于系統(tǒng)風(fēng)險和非系統(tǒng)風(fēng)險，下列表述錯誤的是（）。

A.在資本資產(chǎn)定價模型中，B系數(shù)衡量的是投資組合的非系統(tǒng)風(fēng)險

B.若證券組合中各證券收益率之間負(fù)相關(guān)，則該組合能分散非系統(tǒng)風(fēng)險

C.證券市場的系統(tǒng)風(fēng)險，不能通過證券組合予以消除

D.某公司新產(chǎn)品開發(fā)失敗的風(fēng)險屬于非系統(tǒng)風(fēng)險

［參考答案］A

［答案解析］

解析：某資產(chǎn)的B系數(shù)表達(dá)的含義是該資產(chǎn)的系統(tǒng)風(fēng)險相當(dāng)于市場組合系統(tǒng)風(fēng)險的倍數(shù)，因此B系數(shù)

衡量的是系統(tǒng)風(fēng)險。

3

若上市公司以股東財富最大化作為財務(wù)管理目標(biāo)，則衡量股東財富大小的最直觀的指標(biāo)是（）。

A.每股收益

B.股價

C.凈利潤

D.凈資產(chǎn)收益率

［參考答案］B

［答案解析］

解析：在上市公司，股東財富是由其所擁有的股票數(shù)量和股票市場價格兩方面決定的。在股票數(shù)量一

定時，股票價格達(dá)到最高，股東財富也就達(dá)到最大。因此衡量股東財富大小最直觀的指標(biāo)是股價。

4

有一種資本結(jié)構(gòu)理論認(rèn)為，有負(fù)債企業(yè)的價值等于無負(fù)債企業(yè)價值加上稅賦節(jié)約現(xiàn)值，再減去財務(wù)困

境成本的現(xiàn)值，這種理論是（）

A.代理理論

B.權(quán)衡理論

C.MM理論

D.有序融資理論

［參考答案］B

［答案解析］

解析：解析權(quán)衡理論認(rèn)為，有負(fù)債企業(yè)的價值等于無負(fù)債企業(yè)價值加上稅賦節(jié)約現(xiàn)值，再減去財務(wù)困

境成本的現(xiàn)值

5

有甲、乙兩種證券，甲證券的必要收益率為10%,乙證券要求的風(fēng)險收益率是甲證券的1.5倍，如果

無風(fēng)險收益率為4%則根據(jù)資本資產(chǎn)定價模型，乙證券的必要收益率為（）。

A.13%

B.12%

C.15%

D.16%

［參考答案］A

［答案解析］

解析：甲證券的風(fēng)險收益率=10汩4%=6樂乙證券的必要收益率=蝴+1.5X6%=13%

6

某投資項目只有第一年年初產(chǎn)生現(xiàn)金凈流出，隨后各年均產(chǎn)生現(xiàn)金凈流入，且其動態(tài)回收期短于項目

的壽命期，則該項目的凈現(xiàn)值（）。

A.無法判斷

B.小于0

C.大于0

D.等于0

［參考答案］C

［答案解析］

解析：由于該項目的動態(tài)回收期小于項目的壽命期，而按照動態(tài)回收期計算的凈現(xiàn)值等于0,因此項

目的凈現(xiàn)值大于0。

7

下列各項中，通常會引起資本成本上升的情形是（）。

A.預(yù)期通貨膨脹率呈下降趨勢

B.證券市場流動性呈惡化趨勢

C.企業(yè)總體風(fēng)險水平得到改善

D.投資者要求的預(yù)期報酬率下降

［參考答案］B

［答案解析］

解析：如果資本市場缺乏效率，證券的市場流動性低，投資者投資風(fēng)險大，要求的預(yù)期報酬率高，那

么通過資本市場融通的資本，其成本水平就比較高。

8

根據(jù)債券估計基本模型，不考慮其他因素的影響，當(dāng)市場利率上升時，固定利率債券價值的變化方向

是（）。

A.不確定

B.不變

C.下降

D.上升

［參考答案］C

［答案解析］

解析：計算固定利率債券價值時，折現(xiàn)率為市場利率，所以市場利率上升會導(dǎo)致債券價值下降。

9

股票股利與股票分割都將增加股份數(shù)量，二者的主要差別在于是否改變公司的（）。

A.資產(chǎn)總額

B.股東權(quán)益總額

C.股東持股比例

D.股東權(quán)益的內(nèi)部結(jié)構(gòu)

［參考答案］D

［答案解析］

解析：發(fā)放股票股利，未分配利潤減少，股本（資本公積）增加，所以股東權(quán)益的內(nèi)部結(jié)構(gòu)變化。股票

分割，股東權(quán)益的內(nèi)部結(jié)構(gòu)不變。

10

以成本為基礎(chǔ)制定內(nèi)部轉(zhuǎn)移價格時，下列各項中，不適合作為轉(zhuǎn)移定價基礎(chǔ)的是（）。

A.變動成本

B.固定成本

C.變動成本加固定制造費用

D.完全成本

［參考答案］B

［答案解析］

解析：采用以成本為基礎(chǔ)的轉(zhuǎn)移定價是指所有的內(nèi)部交易均以某種形式的成本價格進(jìn)行結(jié)算，它適用

于內(nèi)部轉(zhuǎn)移的產(chǎn)品或勞務(wù)沒有市價的情況，包括完全成本、完全成本加成、變動成本以及變動成本加

固定制造費用四種形式。

11

下列各種中，屬于資本成本中籌資費用的是（）。

A.融資租賃的資金利息

B.銀行借款的手續(xù)費

C.債券的利息費用

D.優(yōu)先股的股利支出

［參考答案］B

［答案解析］

解析：籌資費用是在資金籌集過程中發(fā)生的。所以本題答案：是選項B。

12

下列各項中，不屬于銷售預(yù)算編制內(nèi)容的是（）。

A.銷售費用

B.單價

C.銷售收入

D.銷售量

［參考答案］A

［答案解析］

解析：銷售費用屬于“銷售及管理費用預(yù)算”的內(nèi)容，不屬于銷售預(yù)算

13

某公司全年（360天）材料采購量預(yù)計為7200噸，假定材料日耗均衡，從訂貨到送達(dá)正常需要3天，

鑒于延遲交貨會產(chǎn)生較大損失，公司按照延誤天數(shù)2天建立保險儲備。不考慮其他因素，材料再訂貨

點為（）噸。

A.40

B.80

C.60

D.100

［參考答案］D

［答案解析］

解析：日耗用量=7200/360=20（噸），保險儲備量=20X2=40（噸），再訂貨點=20X3+40=100（噸）

14

某公司2019年第四季度預(yù)算生產(chǎn)量為100萬件，單位變動制造費用為3元/件，固定制造費用總額為

10萬元（含折舊費2萬元），除折舊費外，其余均為付現(xiàn)費用，則2019年第四季度制造費用的現(xiàn)金支

出預(yù)算為（）萬元。

A.308

B.312

C.288

D.292

［參考答案］A

［答案解析］

解析：制造費用的現(xiàn)金支出預(yù)算=3X100+（10-2）=308（萬元）

15

某企業(yè)生產(chǎn)銷售A產(chǎn)品，且產(chǎn)銷平衡。其銷售單價為25元/件，單位變動成本為18元/件，固定成本

為2520萬元，若A產(chǎn)品的正常銷售量為600萬件，則安全邊際率為（）。

A.40%

B.60%

C.50%

D.30%

［參考答案］A

［答案解析］

解析：保本銷售量=2520/（25T8）=360（萬件），安全邊際量=600-360=240（萬件），安全邊際率=240/600

X100%=40%o

16

關(guān)于可轉(zhuǎn)換債券，下列表述正確的是（）。

A.可轉(zhuǎn)換債券的轉(zhuǎn)換權(quán)是授予持有者一種買入期權(quán)

B.可轉(zhuǎn)換債券的回售條款有助于可轉(zhuǎn)換債券順利轉(zhuǎn)換股票

C.可轉(zhuǎn)換債券的贖回條款有利于降低投資者的持券風(fēng)險

D.可轉(zhuǎn)換債券的轉(zhuǎn)換比率為標(biāo)的股票市值與轉(zhuǎn)換價格之比

［參考答案］A

［答案解析］

解析：可轉(zhuǎn)換債券給予了債券持有者未來的選擇權(quán)，在事先約定的期限內(nèi)，投資者可以選擇將債券轉(zhuǎn)

換為普通股票，也可以放棄轉(zhuǎn)換權(quán)利，持有至債券到期還本付息。由于可轉(zhuǎn)換債券持有人具有在未來

按一定的價格購買股票的權(quán)利，因此可轉(zhuǎn)換債券實質(zhì)上是一種未來的買入期權(quán)。所以A的說法正確;

可轉(zhuǎn)換債券的回售條款對于投資者而言實際上是一種賣權(quán)，有利于降低投資者的持券風(fēng)險，所以B

的說法錯誤;可轉(zhuǎn)換債券的贖回條款最主要的功能是強(qiáng)制債券持有者積極行使轉(zhuǎn)股權(quán)，所以C的說法

錯誤;可轉(zhuǎn)換債券的轉(zhuǎn)換比率是債券面值與轉(zhuǎn)換價格之商，所以D的說法錯誤。

17

如果某投資項目在建設(shè)起點一次性投入資金，隨后每年都有正的現(xiàn)金凈流量，在采用內(nèi)含收益率對該

項目進(jìn)行財務(wù)可行性評價時，下列說法正確的是（）

A.如果內(nèi)含收益率大于折現(xiàn)率，則項目凈現(xiàn)值大于1

B.如果內(nèi)含收益率大于折現(xiàn)率，則項目現(xiàn)值指數(shù)大于1

C.如果內(nèi)含收益率小于折現(xiàn)率，則項目現(xiàn)值指數(shù)小于0

D.如果內(nèi)含收益率等于折現(xiàn)率，則項目動態(tài)回收期小于項目壽命期

［參考答案］B

［答案解析］

解析：內(nèi)含收益率是使凈現(xiàn)值等于零時的貼現(xiàn)率。內(nèi)含收益率大于項目折現(xiàn)率時，項目凈現(xiàn)值大于0,

即未來現(xiàn)金凈流量現(xiàn)值》原始投資額現(xiàn)值，現(xiàn)值指數(shù)=未來現(xiàn)金凈流量現(xiàn)值/原始投資額現(xiàn)值＞1.內(nèi)含收

益率等于項目折現(xiàn)率時，項目動態(tài)回收期等于項目壽命期。

18

下列籌資方式中，籌資速度較快，但在資金使用方面往往是有較多限制條款的是（）。

A.銀行借款

B.發(fā)行債券

C.發(fā)行股票

D.融資租賃

［參考答案］A

［答案解析］

解析：銀行借款的籌資特點是，籌資速度快、資本成本較低、籌資彈性較大、限制條款多、籌資數(shù)額

有限。

19

與普通股籌資相比，下列屬于優(yōu)先股籌資優(yōu)點的是（）。

A.有利于降低公司財務(wù)風(fēng)險

B.優(yōu)先股股息可以抵減所得稅

C.有利于保障普通股股東的控制權(quán)

D.有利于減輕公司現(xiàn)金支付的財務(wù)壓力

［參考答案］C

［答案解析］

解析：優(yōu)先股籌資的優(yōu)點①有利于豐富資本市場的投資結(jié)構(gòu);②有利于股份公司股權(quán)資本結(jié)構(gòu)的調(diào)整。

③有利于保障普通股收益和控制權(quán);④有利于降低公司財務(wù)風(fēng)險。優(yōu)先股籌資的缺點可能給股份公司

帶來一定的財務(wù)壓力。降低公司財務(wù)風(fēng)險是與債券籌資相比的優(yōu)點。由于優(yōu)先股股東無表決權(quán)，因此

不影響普通股股東對企業(yè)的控制權(quán)。

20

某公司采用隨機(jī)模型計算得出目標(biāo)現(xiàn)金余額為200萬元，最低限額為120萬元，則根據(jù)該模型計算的

現(xiàn)金上限為（）萬元。

A.360

B.320

C.240

D.280

［參考答案］A

［答案解析］

解析:根據(jù)H=3R-2L可知，H=3X200-2X120=360（萬元）。

21

某公司發(fā)現(xiàn)某股票的價格因突發(fā)事件而大幅下降，預(yù)判有很大的反彈空間，但苦于沒有現(xiàn)金購買，這

說明該公司持有的現(xiàn)金未能滿足（）

A.投資性需求

B.預(yù)防性需求

C.決策性需求

D.交易性需求

［參考答案］A

［答案解析］

解析：投機(jī)性需求是企業(yè)需要持有一定量的現(xiàn)金以抓住突然出現(xiàn)的獲利機(jī)會。這種機(jī)會大多是一閃即

逝的，如證券價格的突然下跌，企業(yè)若沒有用于投機(jī)的現(xiàn)金，就會錯過這一機(jī)會。

22

關(guān)于產(chǎn)權(quán)比率指標(biāo)和權(quán)益乘數(shù)指標(biāo)之間的數(shù)量關(guān)系，下列表達(dá)式中正確的是（）

A.權(quán)益乘數(shù)X產(chǎn)權(quán)比率=1

B.權(quán)益乘數(shù)-產(chǎn)權(quán)比率=1

C.權(quán)益乘數(shù)+產(chǎn)權(quán)比率=1

D.權(quán)益乘數(shù)?產(chǎn)權(quán)比率=1

［參考答案］B

［答案解析］

解析：產(chǎn)權(quán)比率=負(fù)債總額?所有者權(quán)益=（總資產(chǎn)-所有者權(quán)益）?所有者權(quán)益=總資產(chǎn)?所有者權(quán)益-

所有者權(quán)益+所有者權(quán)益=權(quán)益乘數(shù)T,即權(quán)益乘數(shù)-產(chǎn)權(quán)比率=1

23

下列各項中，通常會引起資本成本上升的情形是（）

A.預(yù)期通貨膨脹率呈下降趨勢

B.投資者要求的預(yù)期報酬率下降

C.證券市場流動性呈惡化趨勢

D.企業(yè)總體風(fēng)險水平得到改善

［參考答案］C

［答案解析］

解析：資本市場條件包括資本市場的效率和風(fēng)險，如果資本市場缺乏效率，證券的市場流動性低，投

資者投資風(fēng)險大，要求的預(yù)期報酬率高，那么通過資本市場融通的資本，其成本水平就比較高。

24

與普通股籌資相比，下列屬于優(yōu)先股籌資優(yōu)點的是（）

A.有利于降低公司財務(wù)風(fēng)險

B.優(yōu)先股股息可以抵減所得稅

C.有利于保障普通股股東的控制權(quán)

D.有利于減輕公司現(xiàn)金的財務(wù)壓力

［參考答案］C

［答案解析］

解析：解析優(yōu)先股股東無表決權(quán)，因此不影響普通股股東對企業(yè)的控制權(quán)，也基本上不會稀釋普通股

的權(quán)益。

25

關(guān)于系統(tǒng)風(fēng)險和非系統(tǒng)風(fēng)險，下列表述錯誤的是（）

A.證券市場的系統(tǒng)風(fēng)險不能通過證券組合予以消除

B.若證券組合中各證券收益率之間負(fù)相關(guān)，則該組合能分散非系統(tǒng)風(fēng)險

C.資本資產(chǎn)定價模型中，B系數(shù)衡量的是投資組合的非系統(tǒng)風(fēng)險

D.某公司新產(chǎn)品開發(fā)失敗的風(fēng)險屬于非系統(tǒng)風(fēng)險

［參考答案］C

［答案解析］

解析：解析在資本資產(chǎn)定價模型中，計算風(fēng)險收益率時只考慮了系統(tǒng)風(fēng)險，沒有考慮非系統(tǒng)風(fēng)險，B

表示該資產(chǎn)的系統(tǒng)風(fēng)險系數(shù)。B系數(shù)衡量系統(tǒng)風(fēng)險的大小，選項C不正確。

26

全面預(yù)算體系中，編制產(chǎn)品成本預(yù)算的依據(jù)包括（）。

A.制造費用預(yù)算

B.直接材料預(yù)算

C.直接人工預(yù)算

D.生產(chǎn)預(yù)算

［參考答案］A,B,C,D

［答案解析］

解析：產(chǎn)品成本預(yù)算是銷售預(yù)算、生產(chǎn)預(yù)算、直接材料預(yù)算、直接人工預(yù)算和制造費用預(yù)算的匯總。

27

應(yīng)對通貨膨脹給企業(yè)造成的不利影響，企業(yè)可采取的措施包括（）。

A.放寬信用政策

B.減少企業(yè)債權(quán)

C.簽訂長期購貨合同

D.取得長期負(fù)債

［參考答案］B,C.D

［答案解析］

解析：在通貨膨脹初期，貨幣面臨著貶值的風(fēng)險，這時企業(yè)進(jìn)行投資可以避免風(fēng)險，實現(xiàn)資本保值;

與客戶應(yīng)簽訂長期購貨合同，以減少物價上漲造成的損失;取得長期負(fù)債，保持資本成本的穩(wěn)定。在

通貨膨脹持續(xù)期，企業(yè)可以采用比較嚴(yán)格的信用條件，減少企業(yè)債權(quán);調(diào)整財務(wù)政策，防止和減少企

業(yè)資本流失等。

28

影響經(jīng)營杠桿效應(yīng)的因素有（）。

A.銷售量

B.單價

C.利息

D.固定成本

［參考答案］A,B.D

［答案解析］

解析：影響經(jīng)營杠桿的因素包括企業(yè)成本結(jié)構(gòu)中的固定成本比重;息稅前利潤水平。其中，息稅前利

潤水平又受產(chǎn)品銷售數(shù)量、銷售價格、成本水平（單位變動成本和固定成本總額）高低的影響。選項C

是影響財務(wù)杠桿效應(yīng)的因素。

29

下列籌資方式，可以降低財務(wù)風(fēng)險的有（）。

A.銀行借款籌資

B.留存收益籌資

C.融資租賃籌資

D.普通股籌資

［參考答案］B.D

［答案解析］

解析：普通股籌資和留存收益屬于股權(quán)籌資方式，股權(quán)籌資的財務(wù)風(fēng)險較小。

30

在責(zé)任成本管理體制下，有關(guān)成本中心說法錯誤的有（）。

A.成本中心對邊際貢獻(xiàn)負(fù)責(zé)

B.成本中心對不可控成本負(fù)責(zé)

C.成本中心對可控成本負(fù)責(zé)

D.成本中心對利潤負(fù)責(zé)

［參考答案］A,B.D

［答案解析］

解析：成本中心只對可控成本負(fù)責(zé)，不負(fù)責(zé)不可控成本。

31

在標(biāo)準(zhǔn)成本差異的計算中，下列成本差異屬于價格差異的有（）。

A.直接人工工資率差異

B.變動制造費用耗費差異

C.固定制造費用能量差異

D.變動制造費用效率差異

［參考答案］A.B

［答案解析］

解析：直接人工工資率差異、變動制造費用耗費差異是價格差異，變動制造費用效率差異是用量差異。

固定制造費用成本差異不區(qū)分為用量差異或者價格差異。

32

關(guān)于銀行借款籌資的資本成本，下列說法錯誤的有（）。

A.銀行借款的資本成本與還本付息方式無關(guān)

B.銀行借款的手續(xù)費會影響銀行借款的資本成本

C.銀行借款的資本成本僅包括銀行借款的利息支出

D.銀行借款的資本成本率一般等于無風(fēng)險利率

［參考答案］A,C,D

［答案解析］

解析：銀行借款還本付息的方式影響貨幣時間價值的計算，因此影響銀行借款資本成本，選項A的說

法錯誤。銀行借款的資本成本包括借款利息和借款手續(xù)費用，因此選項C的說法錯誤。一般情況下，

為了方便起見，通常用短期國債的利率近似地代替無風(fēng)險收益率，因此選項D的說法錯誤。

33

在一定期間及特定的業(yè)務(wù)量范圍內(nèi)，關(guān)于成本與業(yè)務(wù)量關(guān)系，下列說法正確的有（）。

A.變動成本總額隨業(yè)務(wù)量的增加而增加

B.單位固定成本隨業(yè)務(wù)量的增加而降低

C.固定成本總額隨業(yè)務(wù)量的增加而增加

D.單位變動成本隨業(yè)務(wù)量的增加而降低

［參考答案］A,B

［答案解析］

解析:變動成本的基本特征是在特定的業(yè)務(wù)量范圍內(nèi)，變動成本總額因業(yè)務(wù)量的變動而成正比例變動,

但單位變動成本不變，選項A的說法正確，選項D的說法不正確。固定成本的基本特征是在一定期間

及特定的業(yè)務(wù)量范圍內(nèi)，固定成本總額不因業(yè)務(wù)量的變動而變動，但單位固定成本會與業(yè)務(wù)量的增減

成反方向變動，選項B的說法正確，選項C的說法不正確。

34

基于成本性態(tài)分析，對于企業(yè)推出的新產(chǎn)品所發(fā)生的混合成本，不適宜采用（）。

A.合同確認(rèn)法

B.技術(shù)測定法

C.回歸分析法

D.高低點法

［參考答案］C,D

［答案解析］

解析：高低點法和回歸分析法，都屬于歷史成本分析的方法，它們僅限于有歷史成本資料數(shù)據(jù)的情況,

而新產(chǎn)品并不具有足夠的歷史數(shù)據(jù)。

35

平均資本成本計算涉及對個別資本的權(quán)重選擇問題，對于有關(guān)價值權(quán)數(shù)的說法，正確的有（）。

A.賬面價值權(quán)數(shù)不適合評價現(xiàn)時的資本結(jié)構(gòu)合理性

B.目標(biāo)價值權(quán)數(shù)一般以歷史賬面價值為依據(jù)

C.目標(biāo)價值權(quán)數(shù)更適用于企業(yè)未來的籌資決策

D.市場價值權(quán)數(shù)能夠反映現(xiàn)時的資本成本水平

［參考答案］A,C.D

［答案解析］

解析：目標(biāo)價值權(quán)數(shù)的確定一般以現(xiàn)時市場價值為依據(jù)，選項B的說法不正確。

36

證券組合的風(fēng)險水平不僅與組合中各證券的收益率標(biāo)準(zhǔn)差有關(guān)，而且與各證券收益率的相關(guān)程度有

關(guān)。（）

A.

正確

B.

錯誤

［參考答案］正確

［答案解析］

解析：根據(jù)證券資產(chǎn)組合的收益率的方差公式可知，證券資產(chǎn)組合的收益率和單項資產(chǎn)收益率的標(biāo)準(zhǔn)

差、資產(chǎn)收益率的相關(guān)程度都有關(guān)系。

37

不考慮其他因素，固定成本每增加1元，邊際貢獻(xiàn)就減少1元。（）

A.

正確

B.

錯誤

［參考答案］錯誤

［答案解析］

解析：邊際貢獻(xiàn)是銷售收入減去變動成本之后的余額。如果銷售收入和變動成本不變，則邊際貢獻(xiàn)不

變。固定成本每增加1元，息稅前利潤就減少1元。

38

對單個投資項目進(jìn)行財務(wù)可行性評價時，利用凈現(xiàn)值法和現(xiàn)值指數(shù)法所得出結(jié)論一致。（）

A.

正確

B.

錯誤

［參考答案］正確

［答案解析］

解析：現(xiàn)值指數(shù)=1+凈現(xiàn)值/原始投資額現(xiàn)值，因此凈現(xiàn)值大于0時，現(xiàn)值指數(shù)大于1,原題的說法正

確。

39

凈收益營運指數(shù)作為一個能反映公司收益質(zhì)量的指標(biāo)，可以揭示凈收益與現(xiàn)金流量的關(guān)系。（）

A.

正確

B.

錯誤

［參考答案］錯誤

［答案解析］

解析：凈收益營運指數(shù)是指經(jīng)營凈收益與凈利潤之比，所以，不能揭示凈收益與現(xiàn)金流量的關(guān)系?？?/p>

以揭示凈收益與現(xiàn)金流量關(guān)系的是現(xiàn)金營運指數(shù)。

40

在標(biāo)準(zhǔn)成本法下，變動制造費用成本差異指實際變動制造費用與預(yù)算產(chǎn)量下的標(biāo)準(zhǔn)變動制造費用之間

的差額。（）

A.

正確

B.

錯誤

［參考答案］錯誤

［答案解析］

解析：變動制造費用成本差異分析，都是基于實際產(chǎn)量進(jìn)行分析的。

41

對于以相關(guān)者利益最大化為財務(wù)管理目標(biāo)的公司來說，最為主要的利益相關(guān)者應(yīng)是公司員工。（）

A.

正確

B.

錯誤

［參考答案］錯誤

［答案解析］

解析：相關(guān)者利益最大化目標(biāo)強(qiáng)調(diào)股東的首要地位，并強(qiáng)調(diào)企業(yè)與股東之間的協(xié)調(diào)關(guān)系，可見最為主

要的利益相關(guān)者應(yīng)是股東。

42

留存收益在實質(zhì)上屬于股東對企業(yè)的追加投資，因此留存收益資金成本的計算也應(yīng)像普通股籌資一樣

考慮籌資費用。（）

A.

正確

B.

錯誤

［參考答案］錯誤

［答案解析］

解析：留存收益是由企業(yè)稅后凈利潤形成的，是一種所有者權(quán)益，其實質(zhì)是所有者向企業(yè)的追加投資。

企業(yè)利用留存收益籌資不需要發(fā)生籌資費用。

43

企業(yè)向銀行貸款時，如果銀行要求一定比例的補(bǔ)償性金額，則提高了借款的利率水平。（）

A.

正確

B.

錯誤

［參考答案］正確

［答案解析］

解析：補(bǔ)償性余額是銀行要求借款企業(yè)在銀行中保持按貸款限額或?qū)嶋H借用額一定比例計算的最低存

款余額。對借款企業(yè)來說，補(bǔ)償性余額使得實際可使用的資金減少了，所以提高了借款的實際利率水

平。

44

不考慮其他因素，如果企業(yè)臨時融資能力較強(qiáng)，則其預(yù)防性需求的現(xiàn)金持有量一般較低。（）

A.

正確

B.

錯誤

［參考答案］正確

［答案解析］

解析：確定預(yù)防性需求的現(xiàn)金數(shù)額時，需要考慮以下因素①企業(yè)愿冒現(xiàn)金短缺風(fēng)險的程度。②企業(yè)預(yù)

測現(xiàn)金收支可靠的程度。③企業(yè)臨時融資的能力。臨時融資能力強(qiáng)的企業(yè)，由于融資比較容易，所以,

預(yù)防性需求的現(xiàn)金持有量一般較低。

45

企業(yè)持有現(xiàn)金的機(jī)會成本指企業(yè)為了取得投資機(jī)會所產(chǎn)生的傭金，手續(xù)費等相關(guān)成本。（）

A.

正確

B.

錯誤

［參考答案］錯誤

［答案解析］

解析：轉(zhuǎn)換成本是指企業(yè)用現(xiàn)金購入有價證券以及用有價證券換取現(xiàn)金時付出的交易費用，即現(xiàn)金同

有價證券之間相互轉(zhuǎn)換的成本，如買賣傭金、手續(xù)費等?，F(xiàn)金的機(jī)會成本是指企業(yè)因持有一定現(xiàn)金余

額喪失的再投資收益。

46

（一）甲公司是一家生產(chǎn)經(jīng)營比較穩(wěn)定的制造企業(yè)，假定只生產(chǎn)一種產(chǎn)品，并采用標(biāo)準(zhǔn)成本法進(jìn)行成

本計算與分析。單位產(chǎn)品用料標(biāo)準(zhǔn)為6千克/件，材料標(biāo)準(zhǔn)單價為1.5元/千克。2019年1月份實際

產(chǎn)量為500件，實際用料2500千克，直接材料實際成本為5000元。另外，直接人工成本為9000元,

實際耗用工時為2100小時，經(jīng)計算，直接人工效率差異為500元，直接人工工資率差異為一1500元。

第46題計算單位產(chǎn)品直接材料標(biāo)準(zhǔn)成本。

［參考答案］單位產(chǎn)品直接材料標(biāo)準(zhǔn)成本=6X1.5=9（元）

第47題計算直接材料成本差異、直接材料數(shù)量差異和直接材料價格差異。

［參考答案］

直接材料成本差異=5000—500X9=500（元）

直接材料數(shù)量差異=（2500-500X6）X1.5=-750（元）

直接材料價格差異=2500X（5000/2500-1.5）=1250（元）

第48題計算該產(chǎn)品的直接人工單位標(biāo)準(zhǔn)成本。

［參考答案］

直接人工總差異=500—1500=-1000（元）

實際成本一標(biāo)準(zhǔn)成本=一1000，

得出標(biāo)準(zhǔn)成本=實際成本+1000=9000+1000=10000（元）

該產(chǎn)品的直接人工單位標(biāo)準(zhǔn)成本=10000/500=20元（元）

49

（二）甲公司現(xiàn)有一筆閑置資金，擬投資于某證券組合，該組合由X、Y、Z三種股票構(gòu)成，資金權(quán)重

分別為4096、30%,30%,系數(shù)分別為2.5、1.5和1.0。其中X股票投資收益率的概率分布如下

狀況概率投資收益率

行情較好30%20%

行情一般50%12%

行情較差20%5%

Y、Z股票的預(yù)期收益率分別為10%和8%,當(dāng)前無險收益率為4臨市場組合的必要收益率為9虬

第49題計算X股票的預(yù)期收益率。

［參考答案］X股票預(yù)期收益率=30%X20%+50%X12%+20%X5%=13%

第50題計算該證券組合的預(yù)期收益率。

［參考答案］證券組合的預(yù)期收益率=40%X13%+10%X30%+8%X30%=10.6%

第51題計算該證券組合的B系數(shù)。

［參考答案］證券組合的貝塔系數(shù)=2.5X4O%+1.5X30%+IX30%=1.75

第52題利用資本資產(chǎn)定價模型計算該證券組合的必要收益率，并據(jù)以判斷該證券組合是否值得投

資。

［參考答案］

該證券組合的必要收益率=4%+l.75X（9%-4%）=12.75%

由于組合的預(yù)期收益率低于組合的必要報酬率，所以該組合不值得投資。

53

（三）甲公司2018年度全年營業(yè)收入為4500萬元（全部為賒銷收入），應(yīng)收賬款平均收現(xiàn)期為60

天。公司產(chǎn)品銷售單價為500元/件，單價變動成本為250元/件。若將應(yīng)收賬款所占用的資金用于其

他等風(fēng)險投資可獲得的收益率為10隊2019年調(diào)整信用政策，全年銷售收入（全部為賒銷收入）預(yù)計

增長40%,應(yīng)收賬款平均余額預(yù)計為840萬元，假定全年按照360天計算。

第53題計算2018年應(yīng)收賬款平均余額。

［參考答案］2018年應(yīng)收賬款平均余額=4500/360X60=750（萬元）

第54題計算2018年變動成本率。

［參考答案］2018年變動成本率=250/500X100%=50%

第55題計算2018年應(yīng)收賬款的機(jī)會成本。

［參考答案］2018年應(yīng)收賬款的機(jī)會成本=750*50%*10%=37.5（萬元）

第56題計算2019年預(yù)計的應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率和周轉(zhuǎn)天數(shù)。

［參考答案］

2019年應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率=4500X（1+40%）/840=7,5（次）

2019年應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)=360/7.5=48(天)

57

(四)甲公司是一家冷凍設(shè)備生產(chǎn)企業(yè)，預(yù)計2019年全年需要使用某種型號的零件250000件，該零

件的進(jìn)價為350元/件，每次的訂貨費用為18000元，每個零件的年變動儲存成本為10元。假設(shè)2019

年開工250天，全年均衡耗用，每次訂貨后5天到貨，保險儲備量為10000件。

第57題計算經(jīng)濟(jì)訂貨批量。

［參考答案］經(jīng)濟(jì)訂貨批量=(2X18000X250000/10)'(1/2)=30000(件)

第58題計算全年最佳訂貨次數(shù)。

［參考答案］全年最佳訂貨次數(shù)=250000/30000=8.33(次)

第59題計算經(jīng)濟(jì)訂貨量平均占用資金。

［參考答案］經(jīng)濟(jì)訂貨批量平均占用資金=30000/2X350=5250000(元)

第60題計算最低存貨相關(guān)總成本。

［參考答案］最低存貨相關(guān)總成本=(2X18000X250000X10)*(1/2)=300000(元)

第61題計算再訂貨點。

［參考答案］再訂貨點=250000/250X5+10000=15000(件)

62

(-)(-)甲公司是一家上市公司，適用的企業(yè)所得稅稅率為25虬公司現(xiàn)階段基于發(fā)展需要，擬

實施新的投資計劃，有關(guān)資料如下

資料一公司項目投資的必要收益率為15%,有關(guān)貨幣時間價值系數(shù)如下(P/A,15%,2)=1.6257；

(P/A,15%,3)=2.2832；(P/A,15%,6)=3.7845；(P/F,15%,3)=0.6575；(P/F,15%,6)

=0.4323o

資料二公司的資本支出預(yù)算為5000萬元，有A、B兩種互斥投資方案。A的建設(shè)期為0年，需于建設(shè)

起點一次性投入5000萬元；運營期3年，無殘值，現(xiàn)金凈流量每年均為2800萬元。B方案建設(shè)期0

年，需于建設(shè)起點一次性投入5000萬元，其中，固定資產(chǎn)投資4200萬元，采用直線法計提折舊，無

殘值；墊支營運資金800萬元，第六年末收回墊支的營運資金，預(yù)計投產(chǎn)后第1?6年每年營業(yè)收入

2700萬元，每年付現(xiàn)成本700萬元。

資料三經(jīng)測算，A方案的年金凈流量為610.09萬元。

資料四針對上述5000萬元的資本支出預(yù)算所產(chǎn)生的融資需求，公司為保持合理的資本結(jié)構(gòu)，決定調(diào)

整股利分配政策。公司當(dāng)前的凈利潤為4500萬元，過于長期以來一直采用固定股利支付率政策進(jìn)行

股利分配，股利支付率為20%,如果改用剩余股利政策，所需權(quán)益資本應(yīng)占資本支出預(yù)算金額的70機(jī)

第62題根據(jù)資料一和資料二，計算A方案的靜態(tài)回收期、動態(tài)回收期、凈現(xiàn)值、現(xiàn)值指數(shù)。

［參考答案］

假設(shè)動態(tài)回收期為n年，則

2800X(P/A,15%,n)=5000

(P/A,15%,n)=1.79

由于(P/A,15%,2)=1.6257,(P/A,15%,3)=2.2832

所以(n-2)/(3-2)=(1.79-1.6257)/(2.2832-1.6257)

解得n=2.25(年)

凈現(xiàn)值=2800X(P/A,15%,3)-5000=2800X2.2832—5000=1392.96(萬元)

現(xiàn)值指數(shù)=2800X(P/A,15%,3)/5000=2800X2.2832/5000=1.28

或現(xiàn)值指數(shù)=1+1392.96/5000=1.28

第63題根據(jù)資料一和資料二，計算B方案的凈現(xiàn)值、年金凈流量。

［參考答案］

NCF0=-5000(萬元)

年折舊抵稅=4200/6X25%=175(萬元)

NCF1?5=(2700-700)X(1-25%)+175=1675(萬元)

NCF6=1675+800=2475(萬元)

凈現(xiàn)值

=1675義(P/A,15%,6)+800X(P/F,15%,6)-5000

=1675X3.7845+800X0.4323-5000

=1684.88(萬元)

年金凈流量=1684.88/（P/A,15%,6）=1684.88/3.7845=445.21（萬元）

第64題根據(jù)資料二，判斷公司在選擇A、B方案時，應(yīng)采用凈現(xiàn)值法還是年金凈流量法。

［參考答案］由于壽命期不同，所以，應(yīng)該選擇年金凈流量法。

第65題根據(jù)（1）、（2）、（3）的計算結(jié)果和資料三，判斷公司應(yīng)該選擇A方案還是B方案。

［參考答案］由于A方案的年金凈流量大于B方案，所以，應(yīng)該選擇A方案。

第66題根據(jù)資料四，如果繼續(xù)執(zhí)行固定股利支付率政策，計算公司的收益留存額。

［參考答案］收益留存額=4500X（1-20%）=3600（萬元）

第67題根據(jù)資料四，如果改用剩余股利政策，計算公司的收益留存額與可發(fā)放的股利額。

［參考答案］

收益留存額=5000X70券=3500（萬元）

可發(fā)放的股利=4500—3500=1000（萬元）

68

（二）甲公司是一家制造業(yè)企業(yè)。近幾年公司生產(chǎn)經(jīng)營比較穩(wěn)定，并假定產(chǎn)銷平衡，公司結(jié)合自身發(fā)

展和資本市場環(huán)境，以利潤最大化為目標(biāo)，并以