【重污染行業(yè)環(huán)保責(zé)任履行與企業(yè)績(jī)效的關(guān)系實(shí)證探究（論文）8300字】

重污染行業(yè)環(huán)保責(zé)任履行與企業(yè)績(jī)效的關(guān)系實(shí)證研究摘要本文基于利益相關(guān)者理論和可持續(xù)發(fā)展理論，選取2010-2019年中國重污染行業(yè)319家A股上市公司作為研究對(duì)象。并將企業(yè)環(huán)境責(zé)任得分、企業(yè)盈利能力、營運(yùn)能力和發(fā)展能力等方面衡量企業(yè)環(huán)保責(zé)任和企業(yè)績(jī)效。選擇六個(gè)常用指標(biāo)作為控制變量。利用Eviews工具建立了模型，運(yùn)用實(shí)證分析，驗(yàn)證了企業(yè)履行環(huán)境責(zé)任與企業(yè)績(jī)效兩者之間的關(guān)系。結(jié)果表明，環(huán)保責(zé)任對(duì)企業(yè)績(jī)效呈正向影響，即環(huán)保責(zé)任履行的越好，越有利于企業(yè)績(jī)效。關(guān)鍵詞:重污染行業(yè);企業(yè)績(jī)效;企業(yè)環(huán)保責(zé)任目錄TOC\o"1-2"\h\u775一、引言19208（一）準(zhǔn)備與背景 122003（二）基本意義 19495（三）基本思路 124045（四）研究方法 17896二、文獻(xiàn)綜述16199（一）重污染行業(yè)企業(yè)環(huán)保責(zé)任履行與企業(yè)績(jī)效呈正相關(guān)理論綜述21048（二）重污染行業(yè)企業(yè)環(huán)保責(zé)任履行與企業(yè)績(jī)效呈負(fù)相關(guān)理論綜述25176（三）重污染行業(yè)企業(yè)環(huán)保責(zé)任履行與企業(yè)績(jī)效呈不相關(guān)理論綜述35459三、理論分析與研究假設(shè)22015（一）相關(guān)概念界定 432432（二）理論基礎(chǔ) 55125（三）研究假設(shè) 527214四、研究設(shè)計(jì)與模型構(gòu)建25051（一）樣本選擇與數(shù)據(jù)來源 525320（二）模型構(gòu)建 725555五、實(shí)證結(jié)果及分析25424（一）描述性分析 829392（二）相關(guān)性檢驗(yàn) 87257（三）多元線性回歸分析 920948六、研究結(jié)論及對(duì)策建議11410（一）研究結(jié)論 1113944（二）對(duì)策建議 1126447參考文獻(xiàn) 13一、引言（一）準(zhǔn)備與背景隨著人類社會(huì)的一直提高和經(jīng)濟(jì)的飛躍發(fā)展，人類生產(chǎn)的物質(zhì)財(cái)產(chǎn)不斷增多。然而，因?yàn)榻?jīng)濟(jì)開展帶來的環(huán)境和資源問題漸漸重大，溫室效應(yīng)、大氣臭氧層破壞、土地荒漠化、水資源短缺等環(huán)境問題不斷出現(xiàn)和加劇，給人類社會(huì)的發(fā)展帶來了嚴(yán)重的阻礙。幾年來，中國政府在環(huán)境監(jiān)視治理和環(huán)境信息公開方面出臺(tái)了一系列政策。2014年，《中華人民共和國環(huán)境保護(hù)法》出臺(tái)。2015年，十八屆五中全會(huì)將生態(tài)文明樹立歸入該報(bào)告，明確與環(huán)境直接相關(guān)的制度。這就要求企業(yè)承擔(dān)起環(huán)保責(zé)任。重污染工業(yè)的環(huán)保投資高，已成為我國工業(yè)環(huán)境的重點(diǎn)保護(hù)。中國證監(jiān)會(huì)的強(qiáng)制性要求和國家環(huán)境法對(duì)行業(yè)的環(huán)境責(zé)任做出了強(qiáng)有力的規(guī)定。因而，探討重污染行業(yè)環(huán)境責(zé)任履行與企業(yè)績(jī)效的關(guān)系，對(duì)環(huán)境保護(hù)和經(jīng)濟(jì)發(fā)展具有重要意義。（二）基本意義首先，企業(yè)決策者對(duì)環(huán)境保護(hù)投入與企業(yè)產(chǎn)出績(jī)效之間的關(guān)系存在懷疑，導(dǎo)致其無法做出有效的環(huán)保責(zé)任決策。經(jīng)過研究重污染行業(yè)環(huán)保責(zé)任與企業(yè)績(jī)效的關(guān)系，企業(yè)可以認(rèn)識(shí)到環(huán)境問題的重要性、履行環(huán)保責(zé)任的必要性和意義，讓重污染企業(yè)不僅追求經(jīng)濟(jì)效益，更要踴躍履行環(huán)保責(zé)任。其次，本文選用重污染行業(yè)A股上市公司的有關(guān)數(shù)據(jù)，傾向于通過上市公司的相關(guān)數(shù)據(jù)來判斷行業(yè)的動(dòng)態(tài)和發(fā)展趨勢(shì)。因此，本文的研究結(jié)論可以使相關(guān)部門在環(huán)保責(zé)任與企業(yè)績(jī)效的關(guān)系、行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)和政策等方面為重污染行業(yè)提供參考。（三）基本思路首先，對(duì)企業(yè)環(huán)保責(zé)任與企業(yè)績(jī)效的有關(guān)文獻(xiàn)進(jìn)行了回顧和研究。其次，對(duì)重污染行業(yè)進(jìn)行界定，基于利益相關(guān)者實(shí)踐和可持續(xù)發(fā)展理論，選擇正當(dāng)?shù)钠髽I(yè)績(jī)效和企業(yè)環(huán)保責(zé)任評(píng)估指標(biāo)，構(gòu)成體系。最后,提出了假說的觀點(diǎn),建立了研究模型根據(jù)相關(guān)變量的選擇和所選變量的測(cè)量指數(shù)的測(cè)定,利用Eviews軟件進(jìn)行實(shí)證分析,并使相關(guān)的解釋和闡述分析結(jié)果。（四）研究方法首先利用相關(guān)平臺(tái)查閱各類相關(guān)資料，了解研究?jī)?nèi)容的相關(guān)理論。其次用實(shí)證分析，提出了相應(yīng)的假設(shè)，根據(jù)2012年中國證監(jiān)會(huì)重污染行業(yè)分類，以2010年至2019年為研究周期選取319家重污染行業(yè)上市公司的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)，并建立了回歸模型。然后運(yùn)用Eviews軟件等實(shí)證研究工具，分析了選取的指標(biāo)并得出結(jié)論。二、文獻(xiàn)綜述（一）重污染行業(yè)企業(yè)環(huán)保責(zé)任履行與企業(yè)績(jī)效呈正相關(guān)理論綜述Russo和Fouts（1997）對(duì)243家公司的有關(guān)數(shù)據(jù)進(jìn)行分析，所做出的結(jié)論：企業(yè)環(huán)境責(zé)任的實(shí)施可以促進(jìn)財(cái)務(wù)績(jī)效。與此同時(shí)，企業(yè)的環(huán)境責(zé)任和財(cái)務(wù)績(jī)效的改善發(fā)生了滯后。胡曲應(yīng)（2012）以2006-2009年滬深兩市所有A股公司作為研究對(duì)象，環(huán)境和財(cái)務(wù)績(jī)效指標(biāo)分別為污染物排放單位收費(fèi)及其年增長率和托賓q值。還有控制變量如公司規(guī)模、資產(chǎn)負(fù)債率等。得出環(huán)境績(jī)效對(duì)與財(cái)務(wù)績(jī)效之間具有正相關(guān)性質(zhì)。劉斯佳，馮司妙（2014）以2000—2010年我國30家工業(yè)企業(yè)形成330個(gè)混合樣本。并以工業(yè)生產(chǎn)單位排污費(fèi)收入作為衡量企業(yè)環(huán)境責(zé)任的指標(biāo)，結(jié)果表明，工業(yè)企業(yè)積極履行環(huán)境責(zé)任會(huì)長期帶來良好的企業(yè)績(jī)效。王金濤和侯倩（2014）以2011-2013年鋼鐵行業(yè)57組上市公司為數(shù)據(jù)樣本，以每單位所能耗的量和凈資產(chǎn)收益率為環(huán)境績(jī)效和財(cái)務(wù)績(jī)效的指標(biāo)。得出的結(jié)果是：環(huán)境績(jī)效與財(cái)務(wù)績(jī)效有積極影響。岳君君和蔡永燦（2015）以上海，深圳兩市A股石化行業(yè)上市公司為研究對(duì)象，共26家數(shù)據(jù)，研究表明，企業(yè)環(huán)境責(zé)任對(duì)財(cái)務(wù)績(jī)效有明顯的正向影響。張璐（2016）選取2012-2014年134家上市公司的數(shù)據(jù)作為樣本，本文通過實(shí)證分析與規(guī)范分析相結(jié)合,結(jié)果表明履行環(huán)境責(zé)任對(duì)財(cái)務(wù)績(jī)效有積極作用，要監(jiān)督企業(yè)積極踴躍的履行環(huán)境責(zé)任。許晴和陳煦江（2016）以重工業(yè)上市前100家公營和私營企業(yè)為研究對(duì)象，研究表明，履行企業(yè)環(huán)境責(zé)任水平較低以及企業(yè)研發(fā)支出的投入水平不高，此外重工業(yè)上市公司的環(huán)境責(zé)任和研發(fā)支出兩者做好都對(duì)財(cái)務(wù)績(jī)效有正相關(guān)的影響。（二）重污染行業(yè)企業(yè)環(huán)保責(zé)任履行與企業(yè)績(jī)效呈負(fù)相關(guān)理論綜述Freedman和jaggi(1992)對(duì)13家造紙企業(yè)進(jìn)行了實(shí)證研究，所投資的環(huán)保設(shè)施沒有生產(chǎn)力，不能提高企業(yè)績(jī)效。因此，企業(yè)環(huán)境責(zé)任對(duì)企業(yè)績(jī)效呈負(fù)面影響關(guān)系。Gray和shadbegian(1994)從1979年到1990年，對(duì)三大高污染工業(yè)的環(huán)境保護(hù)投資與企業(yè)生產(chǎn)率的關(guān)系進(jìn)行了研究。研究表明，隨著企業(yè)減少污染投入的增加，企業(yè)的生產(chǎn)率水平下降。也就是說，環(huán)境管理績(jī)效的提高對(duì)企業(yè)生產(chǎn)力的提高產(chǎn)生了負(fù)面影響。秦穎、吳春友(2004)將我國某地區(qū)造紙行業(yè)的相關(guān)數(shù)據(jù)作為樣本，選取COD排放、SO2排放和nor排放作為環(huán)境績(jī)效的衡量因素，歸入環(huán)境指標(biāo)。股東權(quán)益比率(ROE)、銷售利潤(ROS)和股東權(quán)益回報(bào)(ROCE)作為經(jīng)濟(jì)績(jī)效指標(biāo)。通過建立聯(lián)立方程模型，研究表明企業(yè)環(huán)境績(jī)效與經(jīng)濟(jì)績(jī)效之間存在負(fù)向影響。馬玉霄（2012）選取2010年128家位于上海和深圳的化工上市公司，企業(yè)社會(huì)責(zé)任一個(gè)方面的替代變量選取了各利益相關(guān)者的計(jì)量指標(biāo)，證明了企業(yè)財(cái)務(wù)績(jī)效之間的關(guān)系。研究結(jié)果顯示，企業(yè)環(huán)境責(zé)任對(duì)財(cái)務(wù)績(jī)效有負(fù)向的影響。陶冉(2012)選取1999-2009年100強(qiáng)跨國石油公司為研究對(duì)象，運(yùn)用四種方法解釋了跨國石油公司的環(huán)境責(zé)任行為對(duì)財(cái)務(wù)績(jī)效之前存在的影響。研究表明，環(huán)境責(zé)任成本降低了當(dāng)前的財(cái)務(wù)績(jī)效。馬云坤(2013)選取在2009-2011年長沙株洲湘潭城市群和武漢城市圈50家上市公司，通過構(gòu)建多元線性回歸實(shí)證分析?；貧w結(jié)果：企業(yè)環(huán)境責(zé)任績(jī)效與財(cái)務(wù)績(jī)效顯著負(fù)相關(guān)。潘習(xí)平(2015)選擇2010-2013年為研究周期，共有228家中國礦業(yè)上市公司樣本數(shù)據(jù)，研討社會(huì)責(zé)任績(jī)效與財(cái)務(wù)績(jī)效的關(guān)系。結(jié)果表明，環(huán)境責(zé)任對(duì)總資產(chǎn)收益率之間有明顯的負(fù)相關(guān)影響。張劍君(2017)選取2005-2010年黑龍江省工業(yè)企業(yè)相關(guān)數(shù)據(jù)為樣本，得出以凈銷售利率為指標(biāo)的財(cái)務(wù)績(jī)效與環(huán)境績(jī)效之間存在負(fù)向影響。（三）重污染行業(yè)企業(yè)環(huán)保責(zé)任履行與企業(yè)績(jī)效呈不相關(guān)理論綜述淳偉德、陳璇（2010）以2008年重慶、上海、天津的百強(qiáng)企業(yè)為研究對(duì)象，通過進(jìn)行一系列相關(guān)性分析。結(jié)果表明，環(huán)境責(zé)任的履行并沒有會(huì)影響企業(yè)的財(cái)務(wù)績(jī)效。劉倩倩（2012）以86家國內(nèi)醫(yī)藥和生物類上市公司為數(shù)據(jù)，通過規(guī)范研究和實(shí)證分析，企業(yè)環(huán)保責(zé)任指數(shù)選取環(huán)境保護(hù)費(fèi)率。得出的結(jié)果為，醫(yī)藥行業(yè)的環(huán)境責(zé)任對(duì)財(cái)務(wù)績(jī)效不存在顯著影響。段豫飛(2015)選取了2009-2013年中國化工企業(yè)上市公司的相關(guān)數(shù)據(jù)，環(huán)境管理體系和財(cái)務(wù)績(jī)效的衡量指標(biāo)分別以環(huán)境管理體系認(rèn)證、環(huán)境保護(hù)支出比例和資產(chǎn)收益率。通過進(jìn)行多元回歸分析等實(shí)證，結(jié)果顯示:環(huán)境保護(hù)支出比例與資產(chǎn)收益率的關(guān)系環(huán)境管理體系認(rèn)證與資產(chǎn)收益率之間沒有顯著相關(guān)關(guān)系。李慧霞(2016)收集上海、深圳礦業(yè)上市公司在2011-2014年期間的數(shù)據(jù)。每單位生產(chǎn)的排放費(fèi)用及其的年增長率作為環(huán)境業(yè)績(jī)指標(biāo);總資產(chǎn)報(bào)酬率(ROE)、股本報(bào)酬率(ROE)和凈銷售報(bào)酬率(ROS)是業(yè)績(jī)指標(biāo)。研究最終結(jié)論是環(huán)境績(jī)效對(duì)財(cái)務(wù)績(jī)效沒有顯著相關(guān)關(guān)系。三、理論分析與研究假設(shè)（一）相關(guān)概念界定1.企業(yè)環(huán)保責(zé)任環(huán)保責(zé)任是指企業(yè)對(duì)生態(tài)環(huán)境的責(zé)任，又稱環(huán)境責(zé)任。企業(yè)環(huán)境責(zé)任是企業(yè)社會(huì)責(zé)任的重要一部分。對(duì)于企業(yè)環(huán)境責(zé)任的含義，國內(nèi)外的專家學(xué)者有各自的想法。自20世紀(jì)60年代以來，隨著出現(xiàn)一系列環(huán)境與生態(tài)問題的嚴(yán)重影響，許多環(huán)保主義者的出現(xiàn)，人們逐漸對(duì)環(huán)保責(zé)任有了新的認(rèn)識(shí)。張士元,劉麗（2001）企業(yè)環(huán)境責(zé)任是指企業(yè)既要滿足最好的股東權(quán)益，還必須使企業(yè)行為符合環(huán)境保護(hù)的要求，企業(yè)要做到自覺保護(hù)環(huán)境，才能做到促進(jìn)可持續(xù)發(fā)展。任運(yùn)河(2004)從企業(yè)生態(tài)責(zé)任和可持續(xù)發(fā)展理論的角度闡述了企業(yè)的環(huán)境責(zé)任，認(rèn)為企業(yè)在追求可持續(xù)發(fā)展的同時(shí)不應(yīng)犧牲環(huán)境。相反，生態(tài)必須保持平衡。白平則（2004）認(rèn)為，公司對(duì)環(huán)境責(zé)任和追求利潤的承諾并不矛盾，而是相輔相成的。2.企業(yè)績(jī)效企業(yè)績(jī)效是指企業(yè)的經(jīng)營效率和經(jīng)營者在一定范圍內(nèi)的經(jīng)營績(jī)效。目前，主要有兩種衡量企業(yè)績(jī)效的方法，一種是市場(chǎng)績(jī)效法，另一種是財(cái)務(wù)績(jī)效法。其中，企業(yè)經(jīng)營能力、企業(yè)盈利能力、企業(yè)發(fā)展能力這三個(gè)方面衡量財(cái)務(wù)績(jī)效。市場(chǎng)績(jī)效主要根據(jù)公司股價(jià)的波動(dòng)來衡量公司的業(yè)績(jī)。因此，本文選取恰當(dāng)?shù)呢?cái)務(wù)指標(biāo)進(jìn)對(duì)衡量企業(yè)績(jī)效。具體指標(biāo)見第四章。（二）理論基礎(chǔ)1.利益相關(guān)者理論1963年，斯坦福大學(xué)強(qiáng)調(diào)，利益相關(guān)者是支持公司存在的人，包括股東、客戶、員工、供應(yīng)商和管理者。20世紀(jì)80年代，反對(duì)“股東至上”促進(jìn)企業(yè)管理變革按照“股東第一”的原則，公司的主要責(zé)任是對(duì)股東負(fù)責(zé)。在利益相關(guān)者理論中，股東的權(quán)益重要但也要關(guān)注其他利益相關(guān)者的權(quán)益，這些利益相關(guān)者在利潤、管理等方面起著至關(guān)重要的作用。1984年,Freeman提出了利益相關(guān)者對(duì)“戰(zhàn)略管理”的看法，講述利益相關(guān)者參與企業(yè)戰(zhàn)略管理以及企業(yè)戰(zhàn)略的規(guī)劃和實(shí)施。2.可持續(xù)發(fā)展理論目前，學(xué)術(shù)界、企業(yè)界和社會(huì)各界廣泛關(guān)注企業(yè)的可持續(xù)發(fā)展。1987年，我們的共同未來正式提出了我們的共同未來是為了滿足現(xiàn)代人的需要?？沙掷m(xù)發(fā)展是唯一針對(duì)發(fā)達(dá)國家的生存和成長,在二十一世紀(jì)發(fā)展中國家必須協(xié)調(diào)其戰(zhàn)略得當(dāng)?shù)墓餐l(fā)展等方面對(duì)人口、資源、環(huán)境和經(jīng)濟(jì)。（三）研究假設(shè)H1:重污染行業(yè)環(huán)保責(zé)任履行與企業(yè)盈利能力呈正相關(guān)。（3.1）H2:重污染行業(yè)環(huán)保責(zé)任履行與企業(yè)營運(yùn)能力呈正相關(guān)。（3.2）H3:重污染行業(yè)環(huán)保責(zé)任履行與企業(yè)發(fā)展能力呈正相關(guān)。（3.3）四、研究設(shè)計(jì)與模型構(gòu)建（一）樣本選擇與數(shù)據(jù)來源1.樣本選擇因?yàn)槟芎母?、效率低、資源浪費(fèi)、環(huán)境影響嚴(yán)重的原因，重污染企業(yè)在保護(hù)環(huán)境中發(fā)揮著重要作用。因此，本文選取重污染產(chǎn)業(yè)作為研究對(duì)象。2010年9月14日，環(huán)境保護(hù)部發(fā)布了《上市公司環(huán)境信息披露指引（征求意見稿）》，涉及重污染行業(yè)包括火電、鋼鐵、水泥、電解鋁、煤炭、冶金、化工、石化、建材、造紙、釀造、制藥、發(fā)酵、紡織、制革和采礦業(yè)。本文主要選取上述所示A股重污染行業(yè)為樣本，2012年CSMAR中國證監(jiān)會(huì)行業(yè)分類中共有980家重污染行業(yè)公司，選取2010-2019年為研究周期。為了最終結(jié)論是準(zhǔn)確性和可靠性的數(shù)據(jù)，于是排除了以下企業(yè):①st和*st在本研究期間選取的企業(yè)。③在此期間，由于新上市企業(yè)的存在，導(dǎo)致數(shù)據(jù)收集不完整。經(jīng)過上述方法，篩選出319家公司，共3190個(gè)混合面板。2.數(shù)據(jù)來源(1)企業(yè)環(huán)保責(zé)任評(píng)價(jià)指標(biāo)企業(yè)環(huán)保責(zé)任數(shù)據(jù)，是從和訊上市公司社會(huì)責(zé)任報(bào)告上收集的CER，CER是和訊專家社會(huì)責(zé)任報(bào)告評(píng)價(jià)體系的環(huán)境責(zé)任得分。(2)企業(yè)績(jī)效評(píng)價(jià)指標(biāo)本文對(duì)于企業(yè)的績(jī)效進(jìn)行衡量主要采取了以會(huì)計(jì)準(zhǔn)則為基礎(chǔ)的一系列財(cái)務(wù)指標(biāo),其中分別是選用了凈資產(chǎn)收益率(ROE)來反映公司實(shí)現(xiàn)盈利的能力,選用了總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率(TAR)來反映公司營運(yùn)管理能力,選用了總資產(chǎn)年均成長率(TAGR)來反映公司的發(fā)展能力。選取以上這些指標(biāo)來分析研究環(huán)境責(zé)任對(duì)于企業(yè)經(jīng)營績(jī)效的直接影響,可以有效的和企業(yè)環(huán)保責(zé)任匹配。(3)控制變量參考國內(nèi)外此前的相關(guān)研究，發(fā)現(xiàn)依然存在其他影響企業(yè)績(jī)效的因素，因而本文選取了分別為每股收益（EPS）、員工平均收入水平（EIL）、資產(chǎn)負(fù)債率（DAR）、財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)（LEVE）、企業(yè)規(guī)模（SIZE）、企業(yè)屬性（GV）的六個(gè)控制變量。變量變量名稱計(jì)算公式數(shù)據(jù)來源ROE凈資產(chǎn)收益率凈利潤/股東權(quán)益平均總額CSMARTAR總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率營業(yè)收入/平均資產(chǎn)總額CSMARTAGR總資產(chǎn)增長率（本期資產(chǎn)總額期末價(jià)值-上年同期資產(chǎn)總額期末價(jià)值）/（上年同期資產(chǎn)總額期末價(jià)值）CSMARCER企業(yè)環(huán)保責(zé)任參考和訊網(wǎng)上市公司的社會(huì)風(fēng)險(xiǎn)責(zé)任報(bào)告專業(yè)性測(cè)評(píng)指標(biāo)體系下的環(huán)境風(fēng)險(xiǎn)責(zé)任評(píng)價(jià)得分和訊網(wǎng)上市公司社會(huì)責(zé)任報(bào)告EPS每股收益歸屬于普通股股東的當(dāng)期凈利潤/當(dāng)期發(fā)行在外普通股的加權(quán)平均數(shù)CSMAREIL員工平均收入水平支付提供給公司全體單位職工所需要支付的各種現(xiàn)金/營業(yè)服務(wù)收入CSMARDAR資產(chǎn)負(fù)債率企業(yè)負(fù)債總額/企業(yè)資產(chǎn)價(jià)值總額CSMARLEVE財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)（凈利潤+財(cái)務(wù)費(fèi)用+所得稅費(fèi)用）/（凈利潤+所得稅費(fèi)用）CSMARGV企業(yè)屬性企業(yè)為國有企業(yè)值=1;企業(yè)為非國有企業(yè)=0互聯(lián)網(wǎng)SIZE企業(yè)規(guī)?？傎Y產(chǎn)的自然對(duì)數(shù)CSMAR本文研究的所有具體變量定義如下表4-1所示。表4-1變量定義表（二）模型構(gòu)建根據(jù)企業(yè)履行環(huán)保責(zé)任與企業(yè)績(jī)效的相關(guān)研究文獻(xiàn),實(shí)證分析大多采用建立多元回歸模型。本文根據(jù)前面所選擇的變量以及基于以上假設(shè)，分別從企業(yè)盈利能力、營運(yùn)能力及發(fā)展能力出發(fā)，分析企業(yè)履行環(huán)保責(zé)任對(duì)企業(yè)績(jī)效的影響，建立相關(guān)模型如下:ROE=α+β1CER+β2EPS+β3EIL+β4DAR+β5SIZE+β6GV+β7LEVE+YEARfixedeffect+ε4-1TAR=α+β1CER+β2EPS+β3EIL+β4DAR+β5SIZE+β6GV+β7LEVE+YEARfixedeffect+ε4-2TAGR=α+β1CER+β2EPS+β3EIL+β4DAR+β5SIZE+β6GV+β7LEVE+YEARfixedeffect+ε4-3五、實(shí)證結(jié)果及分析（一）描述性分析表5-1各變量描述性統(tǒng)計(jì)分析變量最小值最大值均值標(biāo)準(zhǔn)差中位數(shù)凈資產(chǎn)收益率-1.630.980.080.120.08總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率0.023.980.640.350.58總資產(chǎn)增長率-0.5523.370.180.790.09環(huán)境責(zé)任得分0.0030.002.966.460.00每股收益-5.7311.610.480.710.33員工收入水平0.000.570.100.060.09資產(chǎn)負(fù)債率0.010.960.430.200.44企業(yè)規(guī)模18.7628.6422.61.4222.38企業(yè)性質(zhì)0.001.000.510.501.00財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)-2.512402.772.4942.601.15本文選取2010-2019年重污染行業(yè)319家的各變量的描述性統(tǒng)計(jì)如表5-1可以看出，企業(yè)的凈資產(chǎn)收益率(ROE)的范圍從極小值-1.63至極大值0.98，總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率(TAR)的范圍從極小值0.02至極大值3.98，總資產(chǎn)增長率（TAGR）的范圍從極小值-0.55至極大值23.37，說明企業(yè)績(jī)效水平參差不齊。相關(guān)性檢驗(yàn)LEVECERDAREILEPSGVROESIZETAGRTARLEVE1.00CER0.03**1.00DAR0.01***0.06*1.00EIL-0.01-0.07*-0.151.00EPS-0.02**0.07*-0.21-0.07*1.00GV0.02**0.130.390.07*0.04**1.00ROE-0.02**0.07*-0.24-0.10*0.68-0.04**1.00SIZE0.00***0.160.48-0.180.180.360.03**1.00TAGR-0.01**0.00***0.03**0.00***0.07*0.00***0.08*0.03**1.00TAR-0.02**0.05**-0.02**-0.260.140.04**0.20-0.05**0.00**1.00表5-2主要變量相關(guān)系數(shù)備注:***.在0.01水平（雙側(cè)）上顯著相關(guān)。**.在0.05水平（雙側(cè)）上顯著相關(guān)。*．在0.1水平（雙側(cè)）上顯著相關(guān)。多元回歸的前提是變量之間是否存在強(qiáng)相關(guān)性。從表5-2可以看出，企業(yè)的環(huán)保責(zé)任(CER)與凈資產(chǎn)收益率(ROE)的相關(guān)系數(shù)為0.07且在0.1的水平上呈現(xiàn)顯著，與總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率(TAR)的相關(guān)系數(shù)為0.05且在0.05的水平上呈現(xiàn)顯著，與總資產(chǎn)增長率（TAGR）的相關(guān)系數(shù)為0.00且在0.1的水平上呈現(xiàn)顯著。之所以變量之間沒有明顯的多重相關(guān)性，是因?yàn)楦鱾€(gè)變量之間的都是小于0.5的相關(guān)系數(shù)。（三）多元線性回歸分析為了驗(yàn)證環(huán)保責(zé)任對(duì)企業(yè)績(jī)效的影響假設(shè)，以下將對(duì)本文構(gòu)建的模型（4-1）、（4-2)、（4-3）進(jìn)行多元線性回歸分析。表5-3是模型（4-1）的回歸分析結(jié)論，表5-4是模型（4-2）的回歸分析結(jié)論，表5-5是模型（4-3）的回歸分析結(jié)論。表5-3環(huán)保責(zé)任與凈資產(chǎn)收益率模型Coefficientt-StatisticC0.441***6.511CER0.000**2.145DAR-0.106***-6.720EIL-0.555***-11.046EPS0.135***46.706GV-0.020-1.335LEVE0.0000.084SIZE-0.013***-4.485YEARfixedeffectyesN3190AdjustR20.61F值16.53DW值1.36P值0.00

表5-3是模型(4-1)的回歸分析結(jié)果，結(jié)論為：AdjustR2為0.61，說明所構(gòu)建的回歸方程擬合優(yōu)度不錯(cuò)，DW值為1.36,F值為16.53,P值<0.01說明該回歸具有統(tǒng)計(jì)意義且可靠性強(qiáng)。另外環(huán)保責(zé)任的p值為0.032，小于0.05，系數(shù)為0.0005，說明企業(yè)凈資產(chǎn)收益率(ROE)對(duì)企業(yè)環(huán)保責(zé)任(CER)具有顯著的正相關(guān)影響。表5-4環(huán)保責(zé)任與總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率模型Coefficientt-StatisticC2.771***38.657CER0.001***-4.710DAR0.0535***3.207EIL-2.299***-39.213EPS0.055***18.832GV-0.067***-4.433LEVE-0.000*-1.725SIZE-0.084***-26.385YEARfixedeffectyesN3190AdjustR20.92F值102.04DW值0.90P值0.000

表5-4是模型(4-2)的回歸分析結(jié)果，結(jié)論為：AdjustR2為0.92，說明該回歸模型擬合優(yōu)度不錯(cuò)，DW值為0.90，F(xiàn)值為102.04,P值<0.01說明該回歸具有統(tǒng)計(jì)意義且可靠性強(qiáng)。另外環(huán)保責(zé)任的p值為0.000，小于0.01，系數(shù)為0.001，說明總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率(TAR)對(duì)企業(yè)環(huán)保責(zé)任(CER)具有顯著的正相關(guān)影響。表5-5環(huán)保責(zé)任與總資產(chǎn)增長率模型Coefficientt-StatisticC-1.155***-6.392CER0.002***6.986DAR0.360***12.733EIL-0.662***-7.568EPS0.094***17.388GV0.0140.526LEVE-0.000-1.035SIZE0.052***6.570YEARfixedeffectyesN3190AdjustR20.33F值4.49DW值1.94P值0.000

從模型(4-3）的回歸分析結(jié)果表5-5可以得出，AdjustR2為0.33，說明回歸模型擬合優(yōu)度比較好，DW值為1.94,F值為4.49,P值<0.05說明該回歸具有統(tǒng)計(jì)意義且可靠性強(qiáng)。另外環(huán)保責(zé)任的p值為0.000，小于0.01，系數(shù)為0.002，說明企業(yè)總資產(chǎn)增長率（TAGR）對(duì)企業(yè)環(huán)保責(zé)任(CER)具有顯著的正相關(guān)影響。六、研究結(jié)論及對(duì)策建議（一）研究結(jié)論本文通過選取重污染行業(yè)A股319家上市公司作為數(shù)據(jù)樣本，以2010-2019年為研究對(duì)象，對(duì)企業(yè)環(huán)保責(zé)任和企業(yè)績(jī)效的關(guān)系做了描述性統(tǒng)計(jì)，多元回歸方程分析及相關(guān)性檢驗(yàn)等實(shí)證，得出了以下主要研究成果:重污染行業(yè)企業(yè)績(jī)效能過有效的提升在盈利方面，運(yùn)營方面，發(fā)展方面的企業(yè)績(jī)效。由于重污染行業(yè)污染嚴(yán)重，污染治理難度大，治理成本高，需要大量資金，良好的企業(yè)績(jī)效為企業(yè)履行環(huán)保責(zé)任提供了有效的財(cái)務(wù)保障。（二）對(duì)策建議從數(shù)據(jù)收集的角度來看，很多企業(yè)的環(huán)境責(zé)任評(píng)分仍然為0，說明履行環(huán)保責(zé)任并有效披露環(huán)境信息的企業(yè)相對(duì)較少。近年來，國家、政府、消費(fèi)者、公眾等利益相關(guān)者越來越重視環(huán)境保護(hù)。根據(jù)本文的研究成果和重污染產(chǎn)業(yè)的現(xiàn)狀，提出了相關(guān)建議。1.加大財(cái)政激勵(lì)和支持力度，促進(jìn)環(huán)保技術(shù)提升目前我國擁有較低的環(huán)保技術(shù)水平，政府沒有太多對(duì)企業(yè)履行環(huán)保責(zé)任的激勵(lì)政策，導(dǎo)致企業(yè)需要較高的成本才能履行環(huán)保責(zé)任。因此，政府應(yīng)加大財(cái)政激勵(lì)的手段。對(duì)踴躍履行環(huán)保責(zé)任并取得明顯成效的企業(yè)，將給予優(yōu)惠政策。2.加大環(huán)境監(jiān)管和處罰的力度由于工業(yè)企業(yè)數(shù)量很多，可能存在政府調(diào)查不全、實(shí)時(shí)監(jiān)管出問題等現(xiàn)象，因此一些企業(yè)沒有嚴(yán)格按照環(huán)境法律法規(guī)的要求進(jìn)行排放，導(dǎo)致周邊生態(tài)環(huán)境惡化。政府和環(huán)境保護(hù)主管部門應(yīng)當(dāng)加強(qiáng)對(duì)企業(yè)環(huán)境保護(hù)的監(jiān)督，嚴(yán)格執(zhí)法，嚴(yán)懲企業(yè)，防止企業(yè)鋌而走險(xiǎn)，防止超標(biāo)排放現(xiàn)象。同時(shí)，在政府的幫助下，充分發(fā)揮公共群眾的監(jiān)管作用，督促企業(yè)更好的履行環(huán)保責(zé)任。公眾可以在平臺(tái)上舉報(bào)企業(yè)違法環(huán)保行為，能起到更好的促進(jìn)作用。3.加強(qiáng)企業(yè)環(huán)保責(zé)任意識(shí)企業(yè)應(yīng)從自身在思想上建立環(huán)保責(zé)任意識(shí)，特別是高層管理應(yīng)著重重視企業(yè)環(huán)保責(zé)任的履行，將環(huán)境保護(hù)管理歸入企業(yè)發(fā)展戰(zhàn)略。建立完善的環(huán)境保護(hù)體系，配備專業(yè)人員建立專門的環(huán)境保護(hù)管理職能部門，企業(yè)主動(dòng)承擔(dān)環(huán)保責(zé)任，滿足消費(fèi)者需求。這將使他們能夠獲得產(chǎn)品研發(fā)補(bǔ)貼，提高競(jìng)爭(zhēng)力，從而提高企業(yè)績(jī)效。參考文獻(xiàn)[1]崔麗萍.企業(yè)履行社會(huì)責(zé)任對(duì)盈利能力影響的實(shí)證研究[J].現(xiàn)代營銷(下旬刊),2015(12):25.[2]易珊.寧波臨港制造業(yè)企業(yè)環(huán)境責(zé)任履行與財(cái)務(wù)績(jī)效相關(guān)性研究[D].寧波大學(xué),2014.[3]岳君君,蔡永燦.企業(yè)環(huán)境責(zé)任與財(cái)務(wù)績(jī)效的實(shí)證分析[J].金融經(jīng)濟(jì),2015(16):137-139.[4]張劍君.企業(yè)環(huán)境績(jī)效與財(cái)務(wù)績(jī)效相關(guān)性研究[J].價(jià)值工程,2017,36(30):90-92.[5]許晴,陳煦江.重污染上市公司環(huán)境責(zé)任、研發(fā)支出與財(cái)務(wù)績(jī)效[J].中國注冊(cè)會(huì)計(jì)師,2016(06):79-83.[6]劉斯佳,馮司妙.工業(yè)企業(yè)環(huán)境責(zé)任與財(cái)務(wù)績(jī)效關(guān)系的實(shí)證研究[J].中國市場(chǎng),2014(02):44-46.[7]馬云坤.企業(yè)環(huán)境責(zé)任履行與財(cái)務(wù)績(jī)效的相關(guān)性研究[D].湖北大學(xué),2013.[8]胡曲應(yīng).上市公司環(huán)境績(jī)效與財(cái)務(wù)績(jī)效的相關(guān)性研究[J].中國人口·資源與環(huán)境,2012,22(06):23-32.[9]王金濤,侯倩.環(huán)境績(jī)效與財(cái)務(wù)績(jī)效的相關(guān)性分析——基于鋼鐵行業(yè)上市公司的實(shí)證研究[J].會(huì)計(jì)師,2014(15):5-7.[10]張璐.企業(yè)環(huán)境責(zé)任履行對(duì)財(cái)務(wù)績(jī)效的影響研究[D].哈爾濱商業(yè)大學(xué),2016.[11J符剛.企業(yè)環(huán)境責(zé)任對(duì)企業(yè)績(jī)效的影響研究[D].湖南師范大學(xué),2018.[12]WayneB.Gray,RonaldJ.Shadbegian.PollutionAbatementCosts,Regulation,andPlant-LevelProductivity[J].NberWorkingPaper,1994.[13]秦穎,武春友,翟魯寧.企業(yè)環(huán)境績(jī)效與經(jīng)濟(jì)績(jī)效關(guān)系的理論研究與模型構(gòu)建[J].系統(tǒng)工程理論與實(shí)踐,2004(08):111-