分形交易策略基礎(chǔ)教材

未經(jīng)協(xié)議授權(quán)，請(qǐng)勿用于任何商業(yè)目的!PAGE4胡正東,telqq,75831645;/u/1822285905;分形交易策略源于分形幾何學(xué)和行為金融學(xué)胡正東著交易是簡(jiǎn)單有趣的交易是簡(jiǎn)單有趣的漲停、連續(xù)漲停，通吃證券、期貨、外匯，通用著名著名經(jīng)濟(jì)學(xué)家張五常說(shuō)過(guò)：股市行為，最艱難的決策不是何時(shí)進(jìn)入而是何時(shí)退出。這是國(guó)內(nèi)第一本運(yùn)用分形幾何學(xué)和行為金融學(xué)經(jīng)過(guò)十五年的實(shí)戰(zhàn)研究才完成的培訓(xùn)教材，此教材給出了簡(jiǎn)潔明了的股票交易計(jì)算方法和交易策略，經(jīng)過(guò)學(xué)習(xí)和訓(xùn)練你也能夠掌握這套交易工具，并得心應(yīng)手。并最終將這種交易工具帶回到你的股票交易工具箱。1、顛覆以往的股票技術(shù)分析方法，不使用任何參數(shù)和指標(biāo)，連成交量和均線也不參考，你只要會(huì)比較股票價(jià)格的高低與鄰近的價(jià)格線的高低就可以輕松學(xué)會(huì)了。2、比道氏理論、蠟燭圖、波浪理論、江恩理論、型態(tài)理論、混沌操作法和纏論等各種方法，更簡(jiǎn)單、更實(shí)用、更穩(wěn)定。3、該方法隸屬于群體交易心理行為分析，市場(chǎng)交易就是心理交易，分形是對(duì)群體交易心理進(jìn)行分解刻畫(huà)的最好工具，與此同時(shí)，利用分形幾何學(xué)和行為金融學(xué)給出完整的交易策略，緊貼市場(chǎng)交易，控制風(fēng)險(xiǎn)，從而持續(xù)穩(wěn)定獲利。分形交易策略的優(yōu)點(diǎn)：1、給出了科學(xué)的K線刪除方法，從而可以定義股票波段未來(lái)運(yùn)行的時(shí)間內(nèi)部結(jié)構(gòu)；2、給出了科學(xué)的價(jià)幅計(jì)算方法，從而可以賣(mài)到持有波段的頂部位置；3、每次交易都是在上漲的波段中買(mǎi)和賣(mài)，從而讓交易更輕松；4、無(wú)論上漲還是下跌，都可以靈活應(yīng)用；5、給出了科學(xué)的止損點(diǎn)（盤(pán)中確認(rèn)）的定義，從而有效的保護(hù)利潤(rùn)；6、不使用任何參數(shù)，僅僅對(duì)價(jià)格高低的關(guān)系進(jìn)行邏輯推理，從而可以處理情緒化的交易；7、重視交易細(xì)節(jié)的處理，交易的細(xì)節(jié)處理都有嚴(yán)格的理論依據(jù)，涉及到8位諾貝爾經(jīng)濟(jì)學(xué)獎(jiǎng)獲獎(jiǎng)?wù)叩睦碚?，并與交易完美結(jié)合；8、提高兩個(gè)概率，一是盈利次數(shù)的概率；二是單筆高收益概率大幅度提高；9、避免了價(jià)值投資選股需要準(zhǔn)備的煩瑣的選股工作；10、任何不具備股票分析基礎(chǔ)的都可以輕松學(xué)會(huì)，掌握后交易的結(jié)果是簡(jiǎn)單有趣的；11、分形交易策略不僅適用于股票交易，也適用于其他金融衍生產(chǎn)品的交易，如權(quán)證、外匯、期貨、黃金、大宗商品交易等市場(chǎng)；12、分形交易策略不僅適用于短線交易，也適用于其他任何周期的交易，只是在非短期交易中需要應(yīng)用我所研究的自仿射分形的計(jì)算方法進(jìn)行計(jì)算而已；分形交易策略重點(diǎn)提示該交易方法的核心是：找到股票價(jià)格自仿射區(qū)或向上錯(cuò)位分形，給出未來(lái)時(shí)間內(nèi)部結(jié)構(gòu)和價(jià)格幅度，并貼近市場(chǎng)交易。該交易方法使用數(shù)據(jù)：最高價(jià)、最低價(jià)該交易價(jià)幅使用數(shù)據(jù)：開(kāi)盤(pán)價(jià)、收盤(pán)價(jià)該方法的交易思維是：比較相鄰價(jià)格線（或標(biāo)準(zhǔn)分形0線）的最低價(jià)或者最高價(jià)；該方法達(dá)到的目標(biāo)是：提高2個(gè)概率，一是提高盈利次數(shù)的概率；二是提高單筆較高收益的概率。該方法的學(xué)習(xí)難點(diǎn)是：自仿射區(qū)的判斷概率及復(fù)雜分形的交易處理。輔導(dǎo)事宜1、輔導(dǎo)學(xué)員⑴證券、期貨、外匯、基金等從業(yè)人員及投資者,并具有5年以上的交易經(jīng)驗(yàn)；⑵認(rèn)同市場(chǎng)交易就是心理交易；⑶有執(zhí)著的學(xué)習(xí)熱情；⑷認(rèn)同輔導(dǎo)費(fèi)并先繳費(fèi)后學(xué)習(xí)者；2、輔導(dǎo)地點(diǎn)深圳或者學(xué)員報(bào)名相對(duì)較多的城市；3、培訓(xùn)課時(shí)理論講解16課時(shí)，實(shí)盤(pán)輔導(dǎo)一個(gè)月，但會(huì)根據(jù)每人的交易情況會(huì)有所延長(zhǎng)，并加入到群11915621號(hào)進(jìn)入實(shí)盤(pán)交易指導(dǎo)。4、輔導(dǎo)方式輔導(dǎo)教材PDF文件+交易案例分析+核心計(jì)算方法+1個(gè)月實(shí)盤(pán)交易輔導(dǎo)；5、學(xué)習(xí)內(nèi)容⑴自相似錯(cuò)位分形的算法及實(shí)戰(zhàn)交易輔導(dǎo)；⑵自仿射分形的算法及實(shí)戰(zhàn)交易輔導(dǎo)；6、學(xué)費(fèi)、輔導(dǎo)費(fèi)學(xué)費(fèi)及輔導(dǎo)費(fèi)2012年3.1萬(wàn)元/人，2013年6萬(wàn)元/人，2014年9.8萬(wàn)元/人。7、聯(lián)系方式⑴胡正東⑵telqq：75831645免責(zé)聲明：教材《分形交易策略—源于分形幾何學(xué)和行為金融學(xué)》中的所有信息，僅僅作為輔導(dǎo)班的內(nèi)部參考資料使用。我強(qiáng)烈建議從業(yè)人員及投資者從自己開(kāi)始，做研究、測(cè)試，以確定其中提到的交易思想及交易策略的有效性。在股票等金融衍生產(chǎn)品交易中，時(shí)刻存在著極大的風(fēng)險(xiǎn)，對(duì)于一個(gè)人來(lái)說(shuō)有時(shí)可能是致命性的，甚至于一生難以翻身，我或舉辦的輔導(dǎo)都不會(huì)為你的成功或失敗負(fù)責(zé)。正是基于這個(gè)原因，你應(yīng)該知悉并切記僅用自己的資金交易并承擔(dān)你可以接受的風(fēng)險(xiǎn)。另外，過(guò)去的業(yè)績(jī)并不能保證未來(lái)的收益，因此，即使你過(guò)去成功了，你也不能保證將來(lái)會(huì)成功。胡正東不會(huì)承諾任何業(yè)績(jī)，也不保證你將來(lái)會(huì)成功。胡正東鼓勵(lì)你先做研究，進(jìn)行足夠多的模擬交易測(cè)試，在獲得較高的選股概率后，再進(jìn)行實(shí)戰(zhàn)，在實(shí)戰(zhàn)中也要遵循循序漸進(jìn)的原則。模擬交易的業(yè)績(jī)有一定的局限性，它和真實(shí)的業(yè)績(jī)完全不同，所以，模擬交易的業(yè)績(jī)不能代表真實(shí)的業(yè)績(jī)。況且，交易者并沒(méi)有動(dòng)用真實(shí)的資金進(jìn)行實(shí)戰(zhàn)，交易者在實(shí)戰(zhàn)時(shí)會(huì)受到不同市場(chǎng)因素及在交易中盈虧心理承受程度的影響。本教材中提供的例子盡管都是真實(shí)的交易案例，但仍不能保證下一次交易一定是盈利的。再次重申：我1、不推薦股票；2、不做咨詢；3、不做任何形式的代客理財(cái)；我僅僅：給有需要的投資者傳播并推廣我歷經(jīng)十五年的實(shí)戰(zhàn)研究成果—《分形交易策略—源于分形幾何學(xué)和行為金融學(xué)》。也僅僅給認(rèn)可我的研究成果的從業(yè)人員及投資者提供交易方法的培訓(xùn)及交易輔導(dǎo)，但參加培訓(xùn)后，其交易盈虧結(jié)果取決于你自己對(duì)該交易策略的掌握程度及你的交易心理。完整的分形交易策略需要完成學(xué)習(xí)后才可以完全掌握。所有培訓(xùn)及輔導(dǎo)由《分形交易策略》的研究人胡正東先生授課，沒(méi)有授權(quán)任何個(gè)人或者機(jī)構(gòu)進(jìn)行授課，請(qǐng)務(wù)必知悉。有一位先生，在當(dāng)?shù)鼐起^喝得酩酊大醉，夜空下，手里拿著鑰匙摸索著回家。在過(guò)馬路的時(shí)候，他摔了一跤，鑰匙從手中甩了出去，他站起來(lái)跑到路邊的路燈下，開(kāi)始尋找丟失的鑰匙。一名巡警看到了這一切，走了過(guò)來(lái)?！逦梗阍诟墒裁?？″警察問(wèn)道?！迮?，長(zhǎng)官，我在找鑰匙?！濉逦抑?，″警察說(shuō)，″可是，你是在那邊弄丟的鑰匙。為什么跑到這邊來(lái)找？″這人轉(zhuǎn)過(guò)頭來(lái)，臉上露出狡黠的笑容，″因?yàn)檫@里有燈光?！逋顿Y基金HedgeFund創(chuàng)始人SandyGrossman說(shuō)，投資就好比在路燈下尋找利潤(rùn)；一旦找到，投資者就馬上過(guò)來(lái)奪走?！迥切┰诠墒兄汹A利的人，″他繼續(xù)說(shuō)，″能夠辨認(rèn)出股市無(wú)法辨認(rèn)的異常情況?！濉赱美]羅伯特G﹒漢格斯特龍《股票投資的大智慧》P147～148請(qǐng)回答問(wèn)題：請(qǐng)回答問(wèn)題：1、每個(gè)人都聽(tīng)說(shuō)過(guò)“買(mǎi)低，賣(mài)高”的投資建議，但事實(shí)上大部分交易卻總是“買(mǎi)高，賣(mài)低”，現(xiàn)實(shí)中為什么難以實(shí)現(xiàn)？2、股票價(jià)值靠譜嗎？對(duì)短線交易有多大的意義嗎？3、看好趨勢(shì)再進(jìn)行交易，趨勢(shì)交易讓你賺錢(qián)了嗎？4、利好消息就一定會(huì)刺激股價(jià)上漲嗎？5、分秒不舍地盯著股票行情，就可以賺到錢(qián)嗎？6、10送10除權(quán)后，股票價(jià)格就一定會(huì)上漲嗎？7、大盤(pán)股不好嗎？8、投資股票遭受損失的可能性究竟有多大？9、為什么預(yù)期收益率無(wú)法實(shí)現(xiàn)？10、精通公司經(jīng)營(yíng)及財(cái)務(wù)報(bào)表，做股票就可以盈利嗎？11、花費(fèi)幾萬(wàn)元乃至十幾萬(wàn)元買(mǎi)的股票分析軟件，買(mǎi)賣(mài)信號(hào)為什么看著準(zhǔn)？交易就虧損？12、傳統(tǒng)的技術(shù)指標(biāo)是否有效？無(wú)論你怎樣調(diào)整參數(shù)，為什么總是不盡人意？13、在股票交易中，95%的投資者為什么虧損？14、黑天鵝事件會(huì)臨到你的頭上嗎？15、在股票交易中，集中化還是多樣化？16、為什么不要太專注于定量的數(shù)據(jù)分析？17、很多股民賺到錢(qián)后，為什么保不住利潤(rùn)？18、什么是容易理解的博弈論？19、買(mǎi)基金就可以賺到錢(qián)嗎？20、即使你對(duì)股票價(jià)格預(yù)測(cè)有獨(dú)到的研究，就一定可以盈利嗎？21、假設(shè)你想買(mǎi)一支股票，但手頭的資金不夠，需要你出售已經(jīng)持有的部分股票才可以買(mǎi)進(jìn)。如果你可以出售的兩支股票中的任意一支，A已經(jīng)盈利，B股卻虧損，請(qǐng)問(wèn)你會(huì)出售哪一支股票？22、投資好公司的股票就一定是好的投資嗎？前言如果不是為了獲得收益，到股票交易所來(lái)干什么呢？股票投資的最終目的是為了獲利。事實(shí)上穩(wěn)定并持續(xù)獲利的交易者并不多，盡管很多人為了一筆交易獲利而欣喜若狂，但接下來(lái)給交易者帶來(lái)的更多的卻是沮喪，從而影響了你的生活質(zhì)量，甚至糟糕透頂。從一定意義上講，股票投資是講述故事的過(guò)程（人類行為的很多動(dòng)機(jī)來(lái)自我們生活中的故事），在這個(gè)故事中，股票交易和賭博在博弈上有很多趨同的道理。要從股票交易中獲利，唯一有效的途徑是改變自己的思維習(xí)慣，遵循自然法則和動(dòng)物精神，記住，你的交易心理最終決定你的盈虧。無(wú)論你采取怎樣的交易方法，都要經(jīng)過(guò)四個(gè)基本過(guò)程：一、如何選股？二、何時(shí)買(mǎi)入？三、該在未來(lái)什么時(shí)間和多少價(jià)格賣(mài)出？四、遇到風(fēng)險(xiǎn)如何處理？股票交易獲利的核心是建立股票賣(mài)出的時(shí)間結(jié)構(gòu)和價(jià)幅的計(jì)算方法；同時(shí)，股票買(mǎi)入前的價(jià)格區(qū)域的判斷也同等重要，并且是股票賣(mài)出正確與否的前提條件，這個(gè)取決于某支股票價(jià)格數(shù)據(jù)自身的兩個(gè)或多個(gè)區(qū)域的自相似或自仿射程度的判斷概率。本教材從分形（fractal）角度，給出股票未來(lái)運(yùn)行的時(shí)間和價(jià)格的計(jì)算方法，希望能給學(xué)習(xí)者一些幫助，提高其交易水平。關(guān)于證券交易的研究成果需要經(jīng)過(guò)長(zhǎng)時(shí)間的真實(shí)交易檢驗(yàn)，盡管我運(yùn)用分形的方法從事這項(xiàng)研究已經(jīng)十五年有余，幾千筆的交易案例，但還不足以能說(shuō)明這種方法對(duì)你一定有效，希望學(xué)員在學(xué)習(xí)和應(yīng)用這種方法時(shí)，結(jié)合自己的實(shí)際交易經(jīng)驗(yàn)，在選股及交易策略中能夠靈活有效的運(yùn)用，并最終將這種交易工具帶回到你的股票、期貨、外匯等金融衍生產(chǎn)品交易工具箱。永遠(yuǎn)記?。河螖?shù)的概率是第一位的，第二位的也是盈利次數(shù)的概率。胡正東2011年9月10日完成初稿2012年10所謂的“新經(jīng)濟(jì)”實(shí)際上就是心理學(xué)?！狝lanGreenspan(艾倫·格林斯潘)，美國(guó)第十三任聯(lián)邦儲(chǔ)備委員會(huì)主席1、金融市場(chǎng)的主要推動(dòng)器不是價(jià)值或價(jià)格，而是價(jià)差；不是拉平價(jià)格，而是套利！2、假設(shè)重大新聞在一周內(nèi)已將一支股價(jià)提升了40%，兩倍于其正常變動(dòng)。短期內(nèi)再漲40%的概率是多少？當(dāng)然，不是不可能，但是可能性不大。一個(gè)謹(jǐn)慎的投資者會(huì)按照那句華爾街的言語(yǔ)行事：得到利潤(rùn)。3、過(guò)去幾十年動(dòng)蕩的市場(chǎng)應(yīng)該能教給我們，至少價(jià)值是一個(gè)不可靠的概念，它的有用性被極大地高估了。4、從總體上說(shuō)，花費(fèi)所有的時(shí)間和金錢(qián)在第一時(shí)間得到信息是不值得的?！狟enoitB.Mandelbrot(貝努瓦·曼德?tīng)柌剂_特)，數(shù)學(xué)家、經(jīng)濟(jì)學(xué)家、分形理論創(chuàng)始人，1993年獲得沃爾夫物理學(xué)獎(jiǎng)投資的第一條準(zhǔn)則是不要賠錢(qián)；第二條準(zhǔn)則是永遠(yuǎn)不要忘記第一條?！猈arrenE.Buffett（沃倫·巴菲特），全球著名的投資商一個(gè)人如果不能平靜地面對(duì)損失，就有可能參與他本來(lái)就不愿意參與的賭博?！狣anielKahneman（丹尼爾·卡內(nèi)曼）榮獲2002年諾貝爾經(jīng)濟(jì)學(xué)獎(jiǎng)一般來(lái)說(shuō)，消息不產(chǎn)生價(jià)格波動(dòng)，而是價(jià)格波動(dòng)產(chǎn)生消息，這無(wú)論在巴黎、倫敦還是紐約都一樣。一天的交易結(jié)束后，每一個(gè)人都在為當(dāng)天的價(jià)格變化或者趨勢(shì)反轉(zhuǎn)尋找借口，這些借口是他兩個(gè)小時(shí)前怎么也想不到的?！狝ndréKostolany（安德烈·科斯托蘭尼），匈牙利經(jīng)濟(jì)學(xué)家，德國(guó)證券界教父如果一個(gè)人沒(méi)有實(shí)際經(jīng)驗(yàn)證據(jù)，他在非零和博弈的策略中幾乎不能推導(dǎo)出什么有見(jiàn)地的理解，這個(gè)推導(dǎo)過(guò)程就好象通過(guò)單純正式的推斷就能證明某個(gè)特殊的笑話必定很有趣一樣?！猅homasC.Schelling（托馬斯·克羅姆比·謝林），榮獲2005年諾貝爾經(jīng)濟(jì)學(xué)獎(jiǎng)技術(shù)者經(jīng)常買(mǎi)進(jìn)或者出賣(mài)出有很好市場(chǎng)表現(xiàn)的股票，但由于貪婪，希望賺取更多的利潤(rùn)，一直滿懷期望地持倉(cāng)觀望，等到最后利潤(rùn)變成了虧損，這種虧損可是一種非常糟糕的事情，如此行事的投資者最終是不會(huì)獲得成功的?！猈illianD.Gann（威廉姆江恩），二十世紀(jì)最著名的投資家之一股票波動(dòng)總是有原因的，一支股票今天走勢(shì)背后的原因可能只有到了兩三天后，幾周以后，甚至幾個(gè)月以后才能揭曉。目前你需要馬上采取交易行動(dòng)，否則就會(huì)失去機(jī)會(huì)?！狫esseLivermore（杰西·利弗莫爾），迄今為止最成功的股票交易商之一在股票市場(chǎng)上，有一些非常美妙的東西。你自己可能由于錯(cuò)誤的原因做對(duì)了，也有可能由于正確的原因做錯(cuò)了，但是對(duì)于整個(gè)股票市場(chǎng)來(lái)說(shuō)，你僅僅是做對(duì)了或者做錯(cuò)了?！狫ohnAllenPaulos(約翰·艾倫·保羅斯)，《數(shù)學(xué)家妙談股市》別買(mǎi)太多股票，最好別超過(guò)10支股票，以保證你能夠仔細(xì)地觀察它們?！狟ernardBaruch(伯納德·巴魯克)，投資鬼才，投機(jī)大師我的目的是使我將來(lái)的后悔最小化?！狧arryM.Markowitz（哈里·馬科維茨），榮獲1990年諾貝爾經(jīng)濟(jì)學(xué)獎(jiǎng)要記住，股票絕不會(huì)高到讓你無(wú)法買(mǎi)進(jìn)的地步，也不會(huì)低得讓你無(wú)法賣(mài)出?！狫esseLivermore大多數(shù)經(jīng)濟(jì)行為源于理性的經(jīng)濟(jì)動(dòng)機(jī)，但有許多經(jīng)濟(jì)行為受動(dòng)物精神的支配，這些動(dòng)物精神是經(jīng)濟(jì)發(fā)生波動(dòng)的主要原因，也是非自愿失業(yè)的主要原因?！狫ohnMaynardKeynes（約翰·梅納德·凱恩斯），現(xiàn)代西方經(jīng)濟(jì)學(xué)最有影響的經(jīng)濟(jì)學(xué)家之一在所有的投機(jī)失誤中，沒(méi)有什么比試圖平均損失的做法更糟糕的了?！狫esseLivermore在薄冰上滑冰，安全取決于速度?！瓲柗颉ね郀柖唷ぐ?，《論謹(jǐn)慎》我們堅(jiān)持使用簡(jiǎn)單的數(shù)學(xué)，用手指和腳趾就能算過(guò)來(lái)。沃倫總是在口頭上講現(xiàn)金流折現(xiàn)，但我總沒(méi)見(jiàn)過(guò)他這樣做過(guò)…—CharlieMunger（查理·芒格），巴菲特的合伙人不要試圖低價(jià)買(mǎi)進(jìn)高價(jià)賣(mài)出。除了說(shuō)謊者之外，沒(méi)有人能做得到?！狟ernardBaruch（伯納德·巴魯克），既是手段靈活的投資商，也是通曉經(jīng)濟(jì)發(fā)展的政治家，投資鬼才，投機(jī)大師。投資者最大的問(wèn)題，乃至是最大的敵人，是自己?！狟enjaminGraham（本杰明·格雷厄姆），價(jià)值型投資之父當(dāng)我在做一只股票的時(shí)候，是因?yàn)槲艺f(shuō)判斷的形勢(shì)讓我看漲。但是你會(huì)發(fā)現(xiàn)，有很多被認(rèn)為很聰明的人，因?yàn)槭种谐钟泄善倍礉q?！狫esseLivermore滿意就行，不要求最大化?！狧erbertSimo（赫伯特·西蒙），1978年諾貝爾經(jīng)濟(jì)學(xué)獎(jiǎng)目錄第1章背景知識(shí)1、分形2、市場(chǎng)波動(dòng)的根源3、資本市場(chǎng)是混沌的，也是有秩序的4、分形市場(chǎng)假說(shuō)5、市場(chǎng)的錯(cuò)誤行為6、股票價(jià)格分形7、股票交易心理8、股票交易博弈9、股票價(jià)格分形的計(jì)算方法第2章股票分形結(jié)構(gòu)的拓展1、自仿射上漲分形2、錯(cuò)位上漲分形3、自仿射下跌分形4、錯(cuò)位下跌分形5、分形的復(fù)雜性第3章意外發(fā)現(xiàn)到第一次分形交易實(shí)證第4章投資者為什么很難盈利1、錯(cuò)誤的進(jìn)場(chǎng)時(shí)機(jī)2、計(jì)劃買(mǎi)A，卻鬼使神差的買(mǎi)了B，A上漲了，B卻下跌了3、錯(cuò)誤的賣(mài)出時(shí)機(jī)4、恐懼和希望導(dǎo)致的頻繁交易5、心理上客觀存在有誤判斷6、有誤偏好或做決策時(shí)難免考慮前因后果7、錨定、現(xiàn)狀、拖延8、對(duì)偶然性的誤解9、缺乏對(duì)群體行為的研究10、傳統(tǒng)的交易思維是錯(cuò)誤的11、擔(dān)心踏空的心理在作怪12、想盈利，就遠(yuǎn)離股吧13、過(guò)分依賴經(jīng)紀(jì)人或者分析師或者其他利益鏈條上的人造成虧損14、你的錢(qián)被代客理財(cái)?shù)乃^“專家”虧掉了15、過(guò)分依賴所謂的“超級(jí)獲利交易軟件”16、股票投資組合出現(xiàn)了問(wèn)題第5章如何選股1、檸檬原理存在于股票市場(chǎng)，不好的股票充斥著股票市場(chǎng)2、市場(chǎng)波動(dòng)3、選股就是選美4、對(duì)股票價(jià)格的理解5、大部分投資者以簡(jiǎn)單的類比方式選擇股票6、選股策略中，未來(lái)一段時(shí)間的漲幅非常重要7、選龍頭股8、好股票的標(biāo)準(zhǔn)9、投資期限偏好是決定選股的主要因素10、分形幾何數(shù)學(xué)思想下的選股方法11、過(guò)濾器—漲停板12、趨勢(shì)線13、成交量的重要性是真的嗎？14、自仿射區(qū)分形的判斷方法15、選股順序八步驟第6章何時(shí)買(mǎi)入1、出現(xiàn)自仿射上漲分形是買(mǎi)入的首要因素2、自仿射分形的判斷方法3、分形內(nèi)部結(jié)構(gòu)必須出現(xiàn)標(biāo)準(zhǔn)分形結(jié)構(gòu)4、買(mǎi)入前需要預(yù)測(cè)未來(lái)的時(shí)間內(nèi)部結(jié)構(gòu)和價(jià)格上漲幅度5、計(jì)算時(shí)間和價(jià)格時(shí)需要注意的問(wèn)題第7章持股過(guò)程中如何控制股票風(fēng)險(xiǎn)1、股票的本質(zhì)是價(jià)格跳躍，你要時(shí)刻防范股票風(fēng)險(xiǎn)2、持有股票過(guò)程中，如何加倉(cāng)和逐步上移止損價(jià)格？第8章何時(shí)賣(mài)出1、股票價(jià)格線就是一條海岸線，每一次都是探險(xiǎn)2、股票預(yù)測(cè)結(jié)果接近時(shí)，應(yīng)遵循價(jià)格和時(shí)間的或先原則第9章波段操作1、多大的波段是易于操作的2、在波段操作中如何保住自己的利潤(rùn)第10章復(fù)雜分形運(yùn)行中如何交易第11章投資組合1、投資組合現(xiàn)狀2、投資組合、目標(biāo)和風(fēng)險(xiǎn)容忍度3、投資風(fēng)格轉(zhuǎn)換4、直覺(jué)驅(qū)動(dòng)偏差與投資組合的選擇5、集中化還是多樣化6、建立一個(gè)風(fēng)險(xiǎn)較低的投資組合，要考慮到不同投資之間的互動(dòng)關(guān)系7、遭受損失的可能性究竟有多大？8、為什么預(yù)期收益率無(wú)法實(shí)現(xiàn)？第12章資金管理1、不要輕易放大自己的在股票投資上的資金總額2、每次盈利后，把利潤(rùn)轉(zhuǎn)入銀行賬戶3、指定存管銀行賬戶轉(zhuǎn)入與轉(zhuǎn)出密碼分離管理4、不要一次性押完所有賭注，現(xiàn)金就是你的存貨，要始終保持存貨5、投資損失控制在多少是合適的結(jié)束語(yǔ)-交易是簡(jiǎn)單有趣的附：交易案例匯總1、601600山東鋁業(yè)2、600422昆明制藥3、600132重慶啤酒4、600855航天長(zhǎng)峰5、000157中聯(lián)重科6、601101昊華能源7、002217聯(lián)合化工8、600200江蘇吳中9、600071鳳凰光學(xué)10、600211西藏藥業(yè)11、002289宇順電子12、600495晉西車(chē)軸13、300091金通靈14、600507方大特鋼15、600069銀鴿投資16、600576萬(wàn)好萬(wàn)家17、600470六國(guó)化工18、600259廣晟有色19、000795太原剛玉20、600807天業(yè)股份21、900957凌云B股22、002036宜科科技23、000979中弘股份24、600547山東黃金25、002428云南鍺業(yè)26、600497馳宏鋅鍺27、600352浙江龍盛28、600160巨化股份29、002041登海種業(yè)30、580026江銅CWB131、580012云化CWB132、600193創(chuàng)興資源33、600239云南城投34、600547山東黃金35、002276萬(wàn)馬電纜36、600111包鋼稀土37、600340華夏幸福38、600882ST大成39、600745中茵股份月連續(xù)交易案例首先，我們一起研究下面股票賬戶一個(gè)月的連續(xù)交易，從交易中，可以領(lǐng)悟到應(yīng)用分形幾何數(shù)學(xué)計(jì)算方法參與交易的精髓。成交日期成交時(shí)間證券代碼證券名稱操作成交數(shù)量成交均價(jià)成交金額合同編號(hào)發(fā)生金額2010010510:49:34601788光大證券買(mǎi)入2700025.6276919295623-692376.602010010810:28:54600221海南航空買(mǎi)入18007.170129063733-12915.542010011310:35:18601788光大證券賣(mài)出-2700028.330-7649106255763658.142010011310:35:45600120浙江東方買(mǎi)入7230010.4907584276279-758955.302010020213:29:31:600120浙江東方賣(mài)出-7230011.350-8206056767819219.732010020510:08:07600221海南航空賣(mài)出-18008.290-14922388114896..30交易時(shí)間段類別2010010520100205漲跌絕對(duì)值漲跌百分比與指數(shù)比較20100105-20100205上證指數(shù)3243.762939.40-304.36-9.38%020100105-20100205資金賬戶705292.14843521.71138229.5719.59%28.97%1、光大證券601788時(shí)間開(kāi)盤(pán)最高最低收盤(pán)內(nèi)部結(jié)構(gòu)買(mǎi)入賣(mài)出預(yù)測(cè)價(jià)格123信號(hào)價(jià)格信號(hào)價(jià)格222.612322.5522.8402009/12/2422.9423.4122.8323.412009/12/2523.423.42323.1722009/12/2823.4824.4723.4824.1632009/12/2924.0124.7224.0124.442009/1224.4225.3924.3625.1552009/12/3125.125.7825.0325.5262.912010/1/425.6125.6524.7324.76012010/1/525.0527.2424.7527.2412B25.6228.522010/1/627.2827.8227.0127.09×32010/1/727.1828.1726.7526.97212010/1/826.9828.2226.7828.13322010/1/1130.9130.9428.328.5543S29.842010/1/1228.1329.3227.7229.012010/1/1328.2828.7827.3527.44S28.332、海南航空600221時(shí)間開(kāi)盤(pán)最高最低收盤(pán)內(nèi)部結(jié)構(gòu)仿射區(qū)買(mǎi)入賣(mài)出價(jià)幅預(yù)測(cè)2009-8-175.045.074.64.63√2004.584.84.534.75√2009-8-194.734.754.414.44√2009-8-204.414.614.44.59√2009-8-214.584.674.544.66√2009-8-244.674.724.574.7√2009-8-254.674.674.364.5√2009-8-264.534.954.534.88√2009-8-274.875.124.755.06√2009-8-2855.184.855.06√2009-8-314.925.054.574.86√2009-9-14.824.914.64.76√2009-9-24.74.924.334.79√2009-9-34.644.934.584.89√2009-9-44.824.884.744.85√2009-9-74.864.954.754.84√2009-9-84.84.864.654.84√2009-9-94.854.954.84.91√2009-9-104.94.924.84.82√2009-9-114.84.954.784.91√2009-9-1455.054.934.99√2009-9-155.025.224.995.1√2009-9-165.085.084.954.99√2009-9-1755.084.995.05√2009-9-214.865.144.715.08√2009-9-225.155.265.055.06√2009-9-2355.084.814.84√2009-9-244.84.834.664.76√2009-9-254.744.824.74.74-2√2009-9-284.724.784.494.53-1√2009-9-294.54.554.34.420√2009-9-304.494.514.414.431√2009-10-94.484.664.464.642√2009-11-96.696.695.946.04√2009-11-1066.085.855.99√2009-11-115.935.975.815.9√2009-11-86.02√2009-11-136.026.135.856.07√2009-11-166.16.586.036.4√2009-11-56.3√2009-11-186.36.426.266.31√2009-11-196.316.316.136.25√2009-11-206.226.276.156.21√2009-11-236.236.346.26.26√2009-11-246.316.385.95.92√2009-11-255.926.035.826.02√2009-11-266.036.375.996.04√2009-11-275.95.925.465.77√2009-11-305.756.015.65.96√2009-12-15.97√2009-12-26.286.326.166.24√2009-12-36.286.456.256.34√2009-12-46.376.46.016.17√2009-12-96.23√2009-12-46.09√2009-12-96.056.075.835.95√2009-12-105.976.065.95.99√2009-12-115.976.045.915.97√2009-12-146.056.265.956.25√2009-12-156.186.266.146.17√2009-12-166.16.316.16.16√2009-12-5.96√2009-12-185.966.015.85.89√2009-12-215.916.025.676.010√2009-12-2266.145.875.88×√2009-12-235.825.945.785.91√2009-12-245.896.145.896.072√2009-12-256.036.296.016.25√2009-12-286.256.536.26.482009-126.456.836.366.722009-12-316.656.846.476.652010-1-46.716.996.66.612010-1-56.696.946.646.842010-1-66.896.896.556.62010-1-86.92010-1-86.887.256.77.067.172010-1-117.077.166.817.012010-1-126.987.256.787.22010-1-1372010-1-146.967.256.917.132010-1-77.022010-1-187.057.467.027.42010-1-197.457.597.327.42010-1-207.387.517.087.132010-1-6.992010-1-6.642010-1-256.556.876.496.612010-1-266.652010-1-276.366.556.216.372010-1-286.377.016.3172010-1-296.937.46.797.082010-2-17.047.356.717.172010-2-27.177.257.017.052010-2-377.556.887.442010-2-47.418.187.288.182010-2-58.198.687.467.538.293、浙江東方600120時(shí)間開(kāi)盤(pán)最高最低收盤(pán)結(jié)構(gòu)仿射買(mǎi)入賣(mài)出未來(lái)價(jià)幅預(yù)測(cè)價(jià)格信號(hào)價(jià)格信號(hào)價(jià)格2009/9/146.817.346.817.34√2009/9/157.257.397.087.17√2009/9/177.257.377.067.23√2009/9/187.237.316.86.85√2009/9/216.767.026.667.01√2009/9/2277.036.686.69√2009/9/236.626.766.516.54√2009/9/246.536.646.26.45√2009/9/256.436.566.366.42√2009/9/286.356.526.16.15√2009/9/296.096.245.865.98√2009/9/306.086.155.985.99√2009/10/96.096.356.086.3√2009/10/126.346.46.286.31√2009/10/136.336.496.256.47√2009/10/146.426.66.426.55√2009/10/156.586.696.56.66√2009/10/166.636.666.486.63√2009/10/1986.78√2009/10/206.786.936.666.9√2009/10/216.82√2009/10/226.686.786.66.71√2009/10/236.76.846.686.76√2009/10/266.766.846.686.72√2009/10/276.666.696.396.41√2009/10/286.356.496.326.460√2009/10/296.436.656.326.530√2009/10/306.656.656.476.491√2009/11/26.526.966.496.9122009/11/37.632009/11/48.368.368.368.3642009/11/98.499.28.019.252.772009/11/238.889.578.889.57√2009/11/2410.0510.529.719.94√2009/11/259.9210.289.4310.05√2009/11/269.8810.039.059.08√2009/11/278.898.58.59√2009/11/308.69.458.69.31√2009/12/19.29.679.19.49√2009/12/29.459.599.259.4√2009/12/339.36√2009/12/49.339.368.658.95√2009/12/79.049.358.959.19√2009/12/89.29.258.99.02√2009/12/98.939.28.859.05√2009/12/109.089.39.059.3√2009/12/119.299.329.129.2√2009/12/1489√2009/12/158.95√2009/12/169.019.058.88.85√2009/12/179.059.749.059.4√2009/12/188.89.038.558.71√2009/12/218.689.0988.96√2009/12/228.888.928.588.71√2009/12/28.79√2009/12/248.769.068.79√2009/12/258.959.038.828.92√2009/12/289.069.789.039.33√2009/12/299.289.499.159.42√2009/12/309.359.949.39.71√2009/12/319.79.859.619.64√2010/1/49.699.99.559.58√2010/1/59.619.699.369.55√2010/1/69.589.889.459.66√2010/1/79.619.699.149.29√2010/1/89.189.359.19.30√2010/1/119.779.89.419.661√2010/1/129.6110.359.5810.262√B10.4911.952010/1/131010.579.9210.0632010/1/1410.1811.0510.1110.9142010/1/1510.9611.1210.6810.77×2010/1/1810.7210.9610.610.8552010/1/1910.8611.7910.8111.556S11.35第1章背景知識(shí)1、分形“分形”這個(gè)名詞是由美國(guó)IBM公司研究中心物理部研究員暨哈弗大學(xué)數(shù)學(xué)系教授BenoitB.MANDELBROT在1975年首次提出的，其原意是“不規(guī)則的、分?jǐn)?shù)的、支離破碎的”物體，這個(gè)名詞是參考了拉丁文fractus（弄碎的）后造出來(lái)的，它既是英文又是法文，既是名詞也是形容詞。1977年，他出版了第一本著作《分形：形態(tài)，偶然性和維數(shù)》，標(biāo)志著分形理論的正式誕生。五年后，他出版了著名的專著《自然界的分形幾何學(xué)》。至此，分形理論初步形成，由于他對(duì)科學(xué)作出的杰出的貢獻(xiàn)，他榮獲了1985年的Barnard獎(jiǎng)。1993年獲得沃爾夫物理學(xué)獎(jiǎng)。一般來(lái)說(shuō)，可把分形看作大小碎片聚集的狀態(tài)，是沒(méi)有特征長(zhǎng)度的圖形和構(gòu)造以及現(xiàn)象的總稱。由于在許多學(xué)科中的迅速發(fā)展，分形已成為一門(mén)描述自然界中許多不規(guī)事物的規(guī)律性的學(xué)科。關(guān)于分形之父的背景資料，可以瀏覽以下網(wǎng)頁(yè)了解：/mandelbrot/關(guān)于分形的概述很多，在或.hk中輸入“分形”或“分形幾何數(shù)學(xué)”或“fractal”或“BenoitB.Mandelbrot”或“分形市場(chǎng)假說(shuō)”等，可以了解這個(gè)數(shù)學(xué)分支及相關(guān)應(yīng)用。分形是什么？它就像高品質(zhì)的變焦透鏡以同樣的度數(shù)在其相框內(nèi)伸縮任何事物。在一個(gè)焦距內(nèi)觀察到的事物與另一焦距所觀察到的相似，即自相似性分形。也有在一個(gè)方向上的標(biāo)度比另一個(gè)大，即自仿射分形。如果分形在不同的點(diǎn)上以不同的方式標(biāo)度，它們就是多重分形，更多的股票價(jià)格時(shí)間序列的分形存在多重分形的特征。摘自《市場(chǎng)的（錯(cuò)誤）行為-風(fēng)險(xiǎn)、破產(chǎn)與收益的分形觀點(diǎn)》第101頁(yè)自相似性是什么？一個(gè)系統(tǒng)的自相似性是指某種結(jié)構(gòu)或者過(guò)程的特征從不同的空間尺度或者時(shí)間尺度來(lái)看都是相似的，或者某系統(tǒng)或結(jié)構(gòu)的局域性質(zhì)或局域結(jié)構(gòu)與整體相似。另外，在整體與整體之間或部分與部分之間，也會(huì)存在自相似性。舉例一：樹(shù)葉舉例二：動(dòng)物豹與小豹的自相似性海獅與小海獅的自相似性豹與小豹的自相似性海獅與小海獅的自相似性舉例三：父子母女舉例四：父母孩子舉例五：父母難以分辨的雙胞胎姐妹英國(guó)曾經(jīng)在全國(guó)范圍內(nèi)開(kāi)展了“史上最相似雙胞胎”評(píng)選活動(dòng)，一對(duì)18歲的雙胞胎姐妹獲得冠軍。不僅姐妹倆的父母在生活中無(wú)法看出她們的區(qū)別，連她們各自的男朋友都很難分清誰(shuí)是誰(shuí)。舉例六：重巒疊嶂的山脈不能看作是一系列錐形，它們的結(jié)構(gòu)遠(yuǎn)比想象的復(fù)雜，為此地質(zhì)學(xué)家求助于分形幾何。左圖是一條山脈的照片，右圖為模擬山脈的分形圖案。舉例七：盡管我們肺的結(jié)構(gòu)（左圖）和河流的三角洲水系的支流分布（右圖）從本質(zhì)上是截然不同的，但它們都有類似的分形幾何結(jié)構(gòu)，這種結(jié)構(gòu)是用古典幾何無(wú)法準(zhǔn)確描述的。舉例八：002276萬(wàn)馬電纜下圖中兩個(gè)紅框內(nèi)的數(shù)據(jù)是自相似的，但是自仿射分形的自相似參考：《大自然的分形幾何學(xué)》作者:[法國(guó)]貝努瓦·曼德?tīng)柌剂_特譯者:陳守吉/等2、市場(chǎng)波動(dòng)的根源參考：《市場(chǎng)波動(dòng)》作者：[美]羅伯特·希勒譯者：文忠橋、卞東3、資本市場(chǎng)是混沌的，也是有秩序的參考：《資本市場(chǎng)的混沌與秩序》作者：[美]埃德加·E·彼得斯譯者：王小東4、分形市場(chǎng)假說(shuō)參考：《分形市場(chǎng)-將混沌理論應(yīng)用到投資與經(jīng)濟(jì)理論上》作者：[美]埃德加·E·彼得斯譯者：儲(chǔ)海林、殷勤5、市場(chǎng)的錯(cuò)誤行為參考：《市場(chǎng)的（錯(cuò)誤）行為：風(fēng)險(xiǎn)、破產(chǎn)與收益的分形觀點(diǎn)》作者：[美]貝努瓦·曼德?tīng)柌剂_特譯者：張新、張?jiān)鰝?、股票價(jià)格分形參考：《證券混沌操作法：低風(fēng)險(xiǎn)獲利指南》作者：[美]比爾·威廉姆譯者：黃嘉斌參考：《證券交易新空間》作者：[美]比爾·威廉姆譯者：王寧7、股票交易心理參考：《金融心理學(xué)—掌握市場(chǎng)波動(dòng)的真諦》作者：[挪威]拉斯·特維德譯者：周為群參考：《投資中的心理學(xué)》作者：[美國(guó)]約翰·諾夫辛格譯者：賴曉鵬漲瑞卿參考：《超越恐懼和貪婪—行為金融學(xué)與投資心理詮釋》作者：[美]赫什·舍夫林（HershShefrin）譯者：賀學(xué)會(huì)參考：《交易心理分析》作者：[美]馬克?道格拉斯譯者：劉真如參考：《預(yù)知社會(huì)—群體行為的內(nèi)在法則》作者：[英]菲利普?鮑爾(PhilipBall)譯者：暴永寧參考：《不確定狀況下的判斷-啟發(fā)式和偏差》作者：[美]丹尼爾?卡尼曼(DanielKahneman)等譯者：方文等參考：《非理性市場(chǎng)與晰蜴式大腦思維》作者：[美]特里·伯納姆(DavidE.Adler)

譯者：李海波8、股票交易博弈參考：《沖突的戰(zhàn)略》作者：[美]托馬斯·謝林譯者：趙華等參考：《決策與判斷》作者：[美]斯科特·普勞斯譯者：施俊琦王星參考：《投資決策中的心理博弈》作者：[美]大衛(wèi)·E·阿德勒(DavidE.Adler)

譯者：李偉9、股票價(jià)格分形的計(jì)算方法在任何時(shí)間結(jié)構(gòu)的走勢(shì)圖中，分形是由一組至少連續(xù)5支的條形圖構(gòu)成。⑴向上分形，中間條形圖的最低價(jià)必須低于先前兩支與隨后兩支條形圖的最低價(jià)。⑵向下分形，中間條形圖的最高價(jià)必須高于先前兩支與隨后兩支條形圖的最高價(jià)⑶向下錯(cuò)位分形⑷向上錯(cuò)位分形⑸菱形分形⑹車(chē)軸分形第2章股票分形結(jié)構(gòu)的拓展經(jīng)過(guò)十幾年的思考、實(shí)證及在股票、權(quán)證、外匯、期貨交易中的應(yīng)用，我發(fā)現(xiàn)、建立并完善了分形交易策略模型，并取得了滿意的結(jié)果。盡管取得了滿意的結(jié)果，但此交易模型在交易中仍不斷有新的發(fā)現(xiàn)，譬如，如果有兩只股票選出，只買(mǎi)一只股票，那么哪一只股票上漲的概率更高呢？如果給你10億元，在行為金融框架下，怎樣迅速建立自己的資產(chǎn)組合？在買(mǎi)入點(diǎn)與止損點(diǎn)的價(jià)幅與買(mǎi)入點(diǎn)與未來(lái)的預(yù)測(cè)價(jià)格之間的價(jià)幅，存在怎樣的關(guān)系才會(huì)讓你在交易的時(shí)候心里上更舒適？等等從昆蟲(chóng)身體上（所有動(dòng)物的結(jié)構(gòu)包括人的身體結(jié)構(gòu)也不外乎與此）得到的思考：右左右左備注：①實(shí)線區(qū)域?yàn)檫^(guò)去的價(jià)格數(shù)據(jù)和時(shí)間結(jié)構(gòu)，虛線區(qū)域?yàn)槲磥?lái)的價(jià)格數(shù)據(jù)和時(shí)間結(jié)構(gòu)。②左邊實(shí)線小圓（左肩膀）是前一次上漲之前的一段價(jià)格序列區(qū)域。③頸部位置，是漫長(zhǎng)的調(diào)整過(guò)程,一般2-3個(gè)月，有的可能半年，甚至更長(zhǎng)。使用參數(shù)多少合適？建議使用赫斯特指數(shù)代替時(shí)間長(zhǎng)度參數(shù)。④右邊實(shí)線小圓（右肩膀）是調(diào)整后出現(xiàn)的自仿射區(qū)，但時(shí)間標(biāo)度和價(jià)格標(biāo)度有很大差異。⑤等待確認(rèn)后買(mǎi)入，如果還不能確認(rèn)，就需要繼續(xù)等待直到確認(rèn)為止，概率的高低與自己的交易經(jīng)驗(yàn)有直接關(guān)系。⑥右側(cè)胳膊與左側(cè)胳膊長(zhǎng)度是一樣的，但不完全相等，其內(nèi)部時(shí)間結(jié)構(gòu)是肋骨的結(jié)構(gòu)，但市場(chǎng)經(jīng)常有嘈雜的k線，所以需要把嘈雜的k線按照刪除規(guī)則刪除后，才可以顯示其真實(shí)的群體行為內(nèi)部時(shí)間結(jié)構(gòu)。⑦殘疾的動(dòng)物很多，右邊的胳膊有很多時(shí)候并不一定出現(xiàn)，即使出現(xiàn)，也可能是殘疾的，甚至可能是遇到災(zāi)難失去了右胳膊或者失去一部分，所以，我們需要控制風(fēng)險(xiǎn)，在金融衍生產(chǎn)品市場(chǎng)，控制風(fēng)險(xiǎn)是重中之重。1、自仿射上漲分形在股票價(jià)格時(shí)間序列上，在保持較高成功概率的基礎(chǔ)上，交易收益率較高且比較穩(wěn)定的位置之一，一般是自仿射分形或多重分形，自相似分形盡管很常見(jiàn)，但由于股票價(jià)格的復(fù)雜性，其同一時(shí)間標(biāo)度下的自相似分形適合交易的不多。價(jià)格自仿射區(qū)A自仿射區(qū)B時(shí)間自仿射區(qū)A自仿射區(qū)B備注：①在坐標(biāo)系中，自仿射區(qū)A與自仿射區(qū)B，存在股票價(jià)格數(shù)據(jù)的圖像壓縮問(wèn)題，就像小樹(shù)長(zhǎng)成大樹(shù)一樣，如果你把大樹(shù)的圖片縮小到小樹(shù)一樣的空間標(biāo)度，其實(shí)是一樣的，只是股票價(jià)格存在更強(qiáng)烈的波動(dòng)而已。舉例：摘自張濟(jì)忠編著的《分形》第12頁(yè)②前期上漲前的自仿射區(qū)A與后期出現(xiàn)的自仿射區(qū)B，可以從蛇的行走軌跡上給予合理的解釋，具體的收盤(pán)價(jià)（或者中間價(jià)）連線后的形態(tài)要相似。譬如蛇的行走路線特征是s型，如果自仿射區(qū)B不是蛇行走的特征，而是跳躍的行走特征，那么這個(gè)位置B與前面的自仿射區(qū)A就不相似，或者說(shuō)相似的程度很低，跳躍的行走特征疑惑是青蛙的行走路線，從風(fēng)險(xiǎn)控制的角度考慮，你就應(yīng)該拒絕此股票進(jìn)入你的股票池。群體行為動(dòng)力學(xué)特征也不外乎與此。關(guān)于自仿射區(qū)A與自仿射區(qū)B如何計(jì)算，將在培訓(xùn)輔導(dǎo)班上個(gè)性化輔導(dǎo)，有嚴(yán)格的簡(jiǎn)單有效的計(jì)算方法。③自仿射區(qū)A與自仿射區(qū)B在時(shí)間標(biāo)度上不等，A的時(shí)間標(biāo)度是90個(gè)交易日，而B(niǎo)的時(shí)間標(biāo)度可能是30或者40或者63個(gè)交易日，時(shí)間標(biāo)度上是不等的。最好的方法是使用赫斯特指數(shù)進(jìn)行測(cè)算。④自仿射區(qū)B確認(rèn)后，按照計(jì)算方法對(duì)其未來(lái)價(jià)格和時(shí)間結(jié)構(gòu)進(jìn)行預(yù)測(cè)并進(jìn)行交易。我們來(lái)觀察600547山東黃金2008/09/03至2009/01/07的行情價(jià)格數(shù)據(jù)，從股票分形結(jié)構(gòu)預(yù)測(cè)及實(shí)際價(jià)格數(shù)據(jù)的吻合程度給出其股票價(jià)格分形結(jié)構(gòu)的基本計(jì)算方法。時(shí)間開(kāi)盤(pán)最高最低收盤(pán)內(nèi)部結(jié)構(gòu)買(mǎi)入賣(mài)出未來(lái)價(jià)幅預(yù)測(cè)價(jià)格2008/11/0432.3332.4231.531.642008/11/0532.833.532.5232.89-22008/11/0632323131.09-12008/11/073031.329.833102008/11/1031.733.131.732.8612008/11/1132.933.2932.2232.9722008/11/1232.9134.2532.533.8832008/11/1332.9935.1832.8834.6642008/11/1435.0138.1335.0138.1352008/11/1738.9940.1838.3539.98×2008/11/1839.139.435.9835.98×200835.4439.1535.1838.9162008/11/2038.542.837.5141.8572008/11/2141.6541.8838.3140.4882008/11/2443.843.840.77419112008/11/2542.0243.341.5542.452008/11/26424240.8341.162008/11/2743.2643.8140.940.992008/11/284040.138.839.04-22008/12/0139.2140.6538.4140.58-12008/12/0238.44038.339.09049.42008/12/0339.1140.9539.1140.3112008/12/0440.6542.5840.6440.982b2008/12/0540.541.1839.9841.1232008/12/0841.1642.8340.7542.7942008/12/0943.3944.44343.36×2008/12/104344.7142.844.2752008/12/1145.648.145.5946.95×2004747.9542.944.3862008/12/1545.646.6844.8845.8172008/12/1645.6847.3245.5747.2382008/12/1748.650.2548.5949.459s2008/12/1850.555148.5849.32008/12/1948.349.994849.042、錯(cuò)位上漲分形在股票時(shí)間序列上，收益率較高的位置之二，一般是錯(cuò)位分形，也是股票價(jià)格跳躍最瘋狂的。PriceTime錯(cuò)位上漲分形一旦確認(rèn)，一般情況下會(huì)出現(xiàn)為1個(gè)或2個(gè)，出現(xiàn)3個(gè)的情況不多。所以，在利用錯(cuò)位上漲分形進(jìn)行交易時(shí)，一個(gè)錯(cuò)位上漲分形的收益率已經(jīng)很高，至于是否連續(xù)參與第2個(gè)的錯(cuò)位上漲分形，完全取決于投資者的交易經(jīng)驗(yàn)、風(fēng)險(xiǎn)承受能力和交易策略。600730中國(guó)高科2010/08/02至2010/09/014的行情價(jià)格數(shù)據(jù)的基本計(jì)算如下：時(shí)間開(kāi)盤(pán)最高最低收盤(pán)內(nèi)部結(jié)構(gòu)仿射區(qū)買(mǎi)入賣(mài)出未來(lái)價(jià)幅預(yù)測(cè)價(jià)格信號(hào)價(jià)格信號(hào)價(jià)格10年8月02日7.287.527.147.3√10年8月03日7.287.287.057.06√10年8月04日7.017.146.967.13√10年8月05日57.09√10年8月06日7.057.257.057.22√10年8月09日87.29√10年8月10日7.287.286.976.98√10年8月11日6.967.096.957.06√10年8月12日6.997.156.916.990√10年8月13日6.957.096.927.081√10年8月16日7.057.247.057.22√10年8月17日7.27.327.187.27×10年8月18日7.257.377.167.32310年8月19日7.328.057.238.05410年8月20日7.98.857.768.4351.4410年8月23日8.258.778.218.52√10年8月24日8.438.568.228.31√10年8月25日78.04√10年8月26日8.058.177.858.06√10年8月27日7.988.027.787.950√10年8月30日7.968.17.928.09×√10年8月31日8.018.327.958.13×√10年9月01日7.941√10年9月02日7.968.597.938.412√B9.2210年9月03日8.489.128.488.73×10年9月06日8.769.068.468.8310年9月07日8.689.248.539.22410年9月08日9.099.398.979.245S3、自仿射下跌分形Price自仿射區(qū)A自仿射區(qū)A自仿射區(qū)B自仿射區(qū)B一般在兩自仿射區(qū)之間有一段較長(zhǎng)的股票價(jià)格時(shí)間序列一般在兩自仿射區(qū)之間有一段較長(zhǎng)的股票價(jià)格時(shí)間序列Time4、錯(cuò)位下跌分形價(jià)格止損位止損位時(shí)間自仿射下跌分形和錯(cuò)位下跌分形，在股票價(jià)格上很常見(jiàn)，有時(shí)連續(xù)出現(xiàn)4個(gè)、5個(gè)甚至更多后，才會(huì)出現(xiàn)一次反彈。所以，一旦出現(xiàn)反彈，應(yīng)該在第一次出現(xiàn)時(shí)，及時(shí)在錯(cuò)位下跌分形跌至前期的0起點(diǎn)的價(jià)格上止損，切記這一交易策略。5、分形的復(fù)雜性摘在張濟(jì)忠編著的《分形》P244請(qǐng)看下面的600340華夏幸福股票價(jià)格圖，可以體驗(yàn)分形的復(fù)雜性，具體的算法在培訓(xùn)輔導(dǎo)時(shí)講解。第3章意外發(fā)現(xiàn)到第一次分形交易實(shí)證從1992年開(kāi)始關(guān)注并參與股票交易，當(dāng)資金增加后，會(huì)經(jīng)常出現(xiàn)虧損，有時(shí)甚至非常糟糕，通過(guò)對(duì)國(guó)內(nèi)外各種股票投資書(shū)上介紹的技術(shù)方法進(jìn)行研究，并嘗試著按照書(shū)上介紹的方法進(jìn)行交易，結(jié)果是賬戶虧損更加嚴(yán)重。其原因有三：1、股票投資類書(shū)上，技術(shù)方法所使用的股票交易案例，是馬后炮的研究方式，其作者并沒(méi)有聲明所用案例是真實(shí)的交易案例，也就是說(shuō)，其案例不是預(yù)測(cè)后進(jìn)行的交易；2、沒(méi)有給出利用其方法出現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)時(shí)該如何處理；3、僅僅是就方法而方法進(jìn)行的推理，咋看起來(lái)非常對(duì)，對(duì)股票交易沒(méi)有任何幫助。這和軟件開(kāi)發(fā)商開(kāi)發(fā)的股票分析軟件一樣，買(mǎi)賣(mài)信號(hào)看著準(zhǔn)，交易就虧損。1998年5月，在《山東證券報(bào)》上，我發(fā)表了《股票三維椎體理論》的文章，當(dāng)時(shí)的研究主要是以交易量為基礎(chǔ)的，其模型是：價(jià)格PCPCPBPAabcABC12345678910時(shí)間股票三維椎體理論的模型是基于蝌蚪（人的精子等動(dòng)物初期生成也不外乎這樣）的形狀而來(lái)，蝌蚪的頭部是標(biāo)準(zhǔn)的2個(gè)三聯(lián)上漲的成交量（abc、ABC）與成交量ABC對(duì)應(yīng)的股票價(jià)格PA、PB、PC為圖形的標(biāo)準(zhǔn)形態(tài)，且（a+b+c）＜（A+B+C）×2/3，出現(xiàn)其標(biāo)準(zhǔn)頭部后，必定帶著一個(gè)尾巴，否則，就無(wú)法游動(dòng)，尾巴是以交易日1、2、3、4、5、6、7、8、9、10等標(biāo)注的時(shí)間，其時(shí)間的分布規(guī)律應(yīng)用了費(fèi)波納契數(shù)列。盡管此模型對(duì)交易提供了一些幫助，但其中股票交易的根本問(wèn)題還是不能解決，即著名經(jīng)濟(jì)學(xué)家張五常說(shuō)過(guò)的：“股市行為，最艱難的決策不是何時(shí)進(jìn)入而是何時(shí)退出?！辈⑶襝與A之間的參數(shù)選擇多少是一個(gè)難題，同時(shí)成交量多少對(duì)于股票價(jià)格不是最重要的。經(jīng)過(guò)計(jì)算機(jī)程序檢驗(yàn)后，放棄此交易模型。1999年，在復(fù)旦大學(xué)數(shù)學(xué)系研究生李海濱的幫助下，開(kāi)始用分形幾何數(shù)學(xué)的交易思路編寫(xiě)分析程序，對(duì)上海及深圳等10年的行情數(shù)據(jù)進(jìn)行檢驗(yàn)，后期加入赫斯特指數(shù)篩選，發(fā)現(xiàn)長(zhǎng)期的股票價(jià)格對(duì)數(shù)收益序列才有可能獲取收益。但是，你買(mǎi)入股票會(huì)持有10年、20年嗎？大部分人不會(huì)持有這么長(zhǎng)時(shí)間。從1999年至2001年期間，復(fù)旦大學(xué)數(shù)學(xué)研究所博士研究生王曉天先生（現(xiàn)華南理工大學(xué)數(shù)學(xué)系教授）給我提供了分形幾何數(shù)學(xué)知識(shí)方面的幫助，也得到上海財(cái)經(jīng)大學(xué)博士研究生徐龍炳先生（現(xiàn)上海財(cái)經(jīng)大學(xué)金融學(xué)院教授）在應(yīng)用分形幾何數(shù)學(xué)對(duì)股票研究的幫助。2000年春，我到北京拜訪了時(shí)任嘉實(shí)基金投資總監(jiān)的波濤先生（現(xiàn)中國(guó)證監(jiān)會(huì)規(guī)劃委委員），利用分形幾何數(shù)學(xué)研究證券交易是否可行？波濤博士就美國(guó)市場(chǎng)應(yīng)用分形幾何數(shù)學(xué)的研究成果給我進(jìn)行了講解，在波濤先生的鼓勵(lì)下，我開(kāi)始運(yùn)用自己思考的分形模型進(jìn)行實(shí)戰(zhàn)交易測(cè)試，并開(kāi)始在上海各大證券營(yíng)業(yè)部舉辦100多場(chǎng)《分形幾何數(shù)學(xué)在股票交易中的預(yù)測(cè)與實(shí)戰(zhàn)》報(bào)告會(huì)。波濤先生還提醒我把模型應(yīng)用到美國(guó)證券行情進(jìn)行檢驗(yàn)。2000年4月28日，在大鵬證券上海浦東大道營(yíng)業(yè)部的席位上，其中一股票賬戶在漲停板25.82元，賣(mài)出0012深南玻四萬(wàn)余股，全部清倉(cāng)，短短九個(gè)交易日，收益率78%，這是我用分形幾何數(shù)學(xué)的方法從事研究以來(lái)，第一次用較大的資金實(shí)戰(zhàn)交易，完全與模型中所計(jì)算的一致，此次交易影響了我以后十幾年的交易思維。1、深南玻A0012時(shí)間開(kāi)盤(pán)最高最低收盤(pán)內(nèi)部結(jié)構(gòu)仿射區(qū)買(mǎi)入賣(mài)出未來(lái)價(jià)幅預(yù)測(cè)價(jià)格信號(hào)價(jià)格信號(hào)價(jià)格00年1月11日5.985.995.605.62√00年1月12日5.505.725.335.40√00年1月13日5.475.565.305.39√00年1月14日5.335.505.325.34√00年1月17日5.345.415.295.38√00年1月18日5.385.455.305.32√00年1月19日5.285.385.285.35√00年1月20日5.355.645.355.51√00年1月21日5.505.505.315.35√00年1月24日5.355.355.115.22√00年1月25日5.225.345.155.29√00年1月26日5.345.535.205.42√00年1月27日25.06√00年1月28日15.04√00年2月14日5.105.545.105.54√00年2月15日5.635.805.385.51√00年2月16日5.485.785.255.63√00年2月17日5.646.195.565.85√00年2月18日5.806.095.555.73√00年2月21日5.736.055.645.90√00年2月22日5.906.155.665.70-2√00年2月23日5.705.705.405.45-1√00年2月24日5.455.545.355.480√00年2月25日5.505.555.385.431√00年2月28日5.445.895.405.762√00年3月01日6.606.966.386.55×00年3月02日6.556.776.206.41300年3月03日6.467.056.427.05×00年3月06日7.477.476.906.90×00年3月07日6.507.416.307.35400年3月08日7.207.706.887.37500年3月09日7.308.117.018.11600年3月10日8.308.928.108.92700年3月13日9.129.818.989.81800年3月14日9.1010.799.0310.79900年3月15日11.0011.6510.8011.501000年3月16日11.6011.6010.8011.271000年3月17日11.1812.4011.0112.401100年3月20日13.0013.6412.5113.641200年3月21日14.0014.9412.8514.791300年3月22日14.5414.6013.7114.00×00年3月23日14.0015.4013.2215.401411.5900年3月30日15.8816.1515.3615.85√00年3月31日15.9016.8915.0016.77√00年4月03日16.8016.8015.0915.09√00年4月04日14.6814.6813.5813.91√00年4月05日13.6814.3113.6014.02√00年4月06日14.0614.2213.5014.00√00年4月07日14.0515.0613.7014.79√00年4月10日14.5514.8314.2514.43√00年4月11日14.0115.8014.0114.99-2√00年4月12日15.0015.5013.7014.02-1√00年4月13日14.0114.1913.0113.120√00年4月14日13.3014.4313.3014.431√00年4月17日14.4515.4914.1015.432B24.0600年4月18日15.0015.6014.8015.46300年4月19日15.4717.0115.4717.01400年4月20日17.4018.7116.0018.66500年4月21日18.8819.6518.2018.67600年4月24日18.6920.1018.6920.02700年4月25日20.0421.1520.0420.23800年4月26日20.2521.6020.2521.49900年4月27日21.4923.6020.6023.471000年4月28日23.5025.8223.4725.8211S25.822、新大洲A000571時(shí)間開(kāi)盤(pán)最高最低收盤(pán)內(nèi)部結(jié)構(gòu)仿射區(qū)買(mǎi)入賣(mài)出未來(lái)價(jià)幅預(yù)測(cè)價(jià)格信號(hào)價(jià)格信號(hào)價(jià)格00年4月24日6.3576.327√00年4月25日7.177.5277.03√00年4月26日7.037.36.856.88√00年4月27日6.886.886.66.62√00年4月28日6.66.886.586.8√00年5月08日6.917.36.917.11√00年5月09日7.117.357.17.27√00年5月10日7.257.276.816.85√00年5月11日6.86.896.466.5√00年5月12日6.56.756.56.65√00年5月15日6.550√00年5月17日6.941√00年5月18日6.972√00年5月19日77.366.987.2300年5月22日7.287.927.287.92400年5月23日7.95×00年5月24日7.968.257.687.74×00年5月25日7.768.517.628.55√00年5月26日68.276√2.2000年5月29日88.34√00年5月30日8.358.447.98.04√00年5月31日88.267.858.14√00年6月01日8.148.288.06√00年6月02日8.068.17.757.84√00年6月05日7.848.27.687.8√00年6月06日7.887.627.87√00年6月07日7.96√00年6月08日88.2988.2√00年6月09日8.328.4588.01√00年6月12日88.047.880√00年6月13日8.018.388.251√00年6月14日8.38.358.128.14×√00年6月15日8.158.868.18.822B9.900年6月16日8.89.718.69.41300年6月19日9.7884S人類的進(jìn)化并非仰賴馴良動(dòng)物一萬(wàn)年的發(fā)展，而是野生動(dòng)物百萬(wàn)年的歷程，因?yàn)槿祟愂且吧鷦?dòng)物，永遠(yuǎn)都是這樣?！闋査惯_(dá)爾文（1887-1962）《下一個(gè)百萬(wàn)年》（TheNextMillionYears）,第7章—邁克爾?卡普蘭＆艾倫?卡普蘭《本能Ⅱ：為什么我們總跟自己過(guò)不去》P003第4章投資者為什么很難盈利1、錯(cuò)誤的進(jìn)場(chǎng)時(shí)機(jī)在股票市場(chǎng)上時(shí)機(jī)就是一切。我們來(lái)觀察自仿射上漲分形，大部分股民都是在暴跌下降趨勢(shì)D搶反彈，自仿射區(qū)A和自仿射區(qū)B形成區(qū)間買(mǎi)入股票而無(wú)法承受長(zhǎng)時(shí)間的煎熬，上漲后大幅度調(diào)整d的攤低成本交易，這些都是錯(cuò)誤的進(jìn)場(chǎng)時(shí)機(jī)。價(jià)格暴跌下降趨勢(shì)D上漲后的大幅度調(diào)整d暴跌下降趨勢(shì)D上漲后的大幅度調(diào)整d預(yù)測(cè)上漲區(qū)b預(yù)測(cè)上漲區(qū)b上漲區(qū)a上漲區(qū)a自仿射區(qū)B自仿射區(qū)A時(shí)間自仿射區(qū)B自仿射區(qū)A如何判斷投資人對(duì)于認(rèn)識(shí)時(shí)機(jī)的把握能力？一種方法是看其資金分配決策（即資金投資股票的比例）是如何隨著時(shí)間推移而改變的。這一方法的問(wèn)題是，多數(shù)人從不改變自己的投資決策，除非在他們因變換工作不得不重新填表時(shí)才會(huì)做出一些變動(dòng)。[美]理查德?H?泰勒、卡斯?R?桑斯坦《助推:事關(guān)健康、財(cái)富與快樂(lè)的最佳選擇》p134想一想，我們出門(mén)上班前，天氣不好時(shí)，是怎么做的？1、燕子低飛、螞蟻搬家、魚(yú)兒游出水面、烏云密布2、帶傘出門(mén)1、燕子低飛、螞蟻搬家、魚(yú)兒游出水面、烏云密布2、帶傘出門(mén)3、但還是有很多人忘記帶傘，被淋成落湯雞⑴暴跌下降趨勢(shì)D，下降趨勢(shì)中短暫的反彈，唯恐錯(cuò)過(guò)行情，立即買(mǎi)入，把虧損的風(fēng)險(xiǎn)踩在腳下，結(jié)果買(mǎi)了，套了，虛虧，忍受不了，割，實(shí)虧。如此循環(huán)往復(fù)。⑵自仿射區(qū)A和自仿射區(qū)B，在其形成過(guò)程中，會(huì)有漲停板的出現(xiàn)，價(jià)格瘋漲，立即跟進(jìn)，第二天開(kāi)盤(pán)就是跌停板，傻了。記住出現(xiàn)漲停板的股票不見(jiàn)得就是上漲的，也可能是瘋漲之前的熱身，然后休息一段時(shí)間，再次確認(rèn)后才有可能上漲。⑶上漲后大幅度調(diào)整d，持有股票的在加倉(cāng)，攤低成本的思維根深蒂固，這不僅犯下股票交易中的大忌，更可怕的是，自仿射區(qū)B并不總是出現(xiàn)，結(jié)果就是繼續(xù)下跌，時(shí)間的長(zhǎng)度拉長(zhǎng)了，人們的心理壓力就會(huì)加速增加，恐懼，崩潰，割，虧損。⑷在自仿射上漲分形交易模型中，設(shè)置漲停板為過(guò)濾器是非常對(duì)的，但自仿射B的形成及確認(rèn)是前提。2、計(jì)劃買(mǎi)A，卻鬼使神差的買(mǎi)了B，A上漲了，B卻下跌了為什么會(huì)這樣？⑴一定是B的分時(shí)行情讓你心動(dòng)了，5分鐘內(nèi)漲幅第一，這和下面講述的乘坐巴士時(shí)看到另一輛巴士也經(jīng)過(guò)目的地Y是一樣的心理，此刻你心里的感覺(jué)是B會(huì)不會(huì)比A更快的賺到錢(qián)。坐巴士改變路線的選擇，相信很多人都經(jīng)歷過(guò)，改變路線后并沒(méi)有讓你很愉快，帶來(lái)更多的后悔。后悔過(guò)后當(dāng)給你心理的影響程度不那么痛苦的時(shí)候，你又會(huì)重復(fù)昨天的故事，本來(lái)做巴士A到達(dá)目的地是經(jīng)驗(yàn)中給你最近的路線，但巴士A遲遲不來(lái)，你焦急等待，左顧右盼，看到剛剛?？康陌褪緽的路線圖，也到達(dá)目的地，但你并不知道巴士B從你上車(chē)到達(dá)目的地的之間的路線，結(jié)果上車(chē)了，發(fā)現(xiàn)，繞了一個(gè)大圈子，才到目的地?！叭绻疫x擇乘坐巴士A該多好呀！”這是多數(shù)人在生活中經(jīng)常遇到的問(wèn)題。從而體驗(yàn)了后悔所帶來(lái)的挫敗感。人們?cè)谫I(mǎi)股票時(shí)，由于受到市場(chǎng)氣氛的影響，經(jīng)常買(mǎi)錯(cuò)股票，這個(gè)頻率要比你嘗試巴士B要多的多。AABBXY在最佳的交易時(shí)機(jī)出現(xiàn)之前，一定要有足夠的定力忍住不交易。事實(shí)上，股票投資就像有軌電車(chē)一樣，我們要堅(jiān)信，下一輛終究會(huì)來(lái)的—比起上錯(cuò)車(chē)，不過(guò)錯(cuò)過(guò)一輛車(chē)，因?yàn)樗赡苁邱傁蜇?cái)務(wù)地獄的那一輛。摘在理查德·斯密騰(RichardSmitten)《像杰西·利維摩爾一樣交易》p11⑵存在投資偏見(jiàn)，本想投資A，卻買(mǎi)入了B，有時(shí)也是偏見(jiàn)所造成的。A所在地區(qū)你不喜歡，通過(guò)研究后也認(rèn)同是不錯(cuò)的股票，最后還是放棄了，而選擇了B，因?yàn)锽所在的地區(qū)你非常喜歡。在股票分類中，地區(qū)、行業(yè)等劃分，都在一定程度上加重了大部分人心理中的投資偏見(jiàn)程度。3、錯(cuò)誤的賣(mài)出時(shí)機(jī)⑴售贏持虧行為經(jīng)濟(jì)學(xué)家邁爾·斯塔特曼（MeirStatman）和赫什·舍夫林（HershShefrin）將人們“售贏持虧”的心態(tài)稱為“處置效應(yīng)”其結(jié)果就是，我們不愿意出售虧損的股票。①人們?cè)诠善鄙嫌幸稽c(diǎn)蠅頭小利就賣(mài)掉了，此時(shí)，股民的心理通常會(huì)與自己辛苦賺的工資進(jìn)行比較，“已經(jīng)很滿意了，下班后去消費(fèi)”，但等到第2天或者后續(xù)幾天呢，發(fā)現(xiàn)賣(mài)出的股票又上漲了20%，后悔、自責(zé)，無(wú)以言表。過(guò)早的賣(mài)出并鎖定利潤(rùn)，后期的最大的收益部分卻無(wú)緣參與分享。過(guò)早的賣(mài)出并鎖定利潤(rùn)，后期的最大的收益部分卻無(wú)緣參與分享。②買(mǎi)入的股票虧損了，被套了，不承認(rèn)股票選錯(cuò)了，卻總是夸大自己對(duì)持有虧損股票的希望，“堅(jiān)決不賣(mài)，等到賺錢(qián)才可以，我就不信熬不過(guò)莊家”，我們必須清楚股票一旦掉頭向下，會(huì)延續(xù)很長(zhǎng)時(shí)間，出現(xiàn)跌幅很大時(shí)，你的心理無(wú)法承受，最終含淚割肉出局，你的心理又受到一次徹底地摧殘。持股反彈的愿望現(xiàn)實(shí)嗎？極度恐懼，認(rèn)賠了，再也不看股票了。持股反彈的愿望現(xiàn)實(shí)嗎？極度恐懼，認(rèn)賠了，再也不看股票了。③虧損時(shí)，大部分人是風(fēng)險(xiǎn)偏好型的，希望不久的將來(lái)出現(xiàn)反彈。反彈時(shí)還沒(méi)有觸及你的成本價(jià)，就斷然掉頭繼續(xù)下跌，大部分人很無(wú)奈。④在行為金融學(xué)中，心理賬戶揭示了我們頑固持有績(jī)差股的一個(gè)深層原因：如果我們不賣(mài)出就不會(huì)感到有損失。⑤行為經(jīng)濟(jì)學(xué)中的賭徒謬論，錯(cuò)誤的認(rèn)為某物偏離它的平均值越遠(yuǎn)，它回歸的速度就會(huì)越快，我要等到它回本。這也是枉然。⑥行為經(jīng)濟(jì)學(xué)家的研究表明，短期持有的股票一般是盈利股票，而長(zhǎng)期持有的股票很可能是虧損股票，虧損越大的持有的時(shí)間越長(zhǎng)。⑵參考值的影響，使得大部分人，錯(cuò)過(guò)賣(mài)出時(shí)機(jī)，出現(xiàn)虧損。參考值是什么？參考值指的是我們將現(xiàn)行股票價(jià)格與之相比的一個(gè)股票價(jià)格。投資者認(rèn)為參考值決定了他們所持有的股票是盈利還是虧損。同時(shí)，投資者也會(huì)定期更新參考值以反映未實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)。投資者可能會(huì)將買(mǎi)入持有過(guò)程中的最高價(jià)格或者與其買(mǎi)入價(jià)的平均值，作為自己的買(mǎi)入價(jià)格的參考值。股票跌到買(mǎi)入價(jià)了，止損？不，漲到那么高我都么有賣(mài)，還會(huì)上去的，最后終于割肉，徹底放心了參考值股票跌到買(mǎi)入價(jià)了，止損？不，漲到那么高我都么有賣(mài)，還會(huì)上去的，最后終于割肉，徹底放心了參考值買(mǎi)入買(mǎi)入虧損出局虧損出局虧損出局的虧損通常在收益率為-25%～-30%時(shí)，大部分股民會(huì)無(wú)法忍受而產(chǎn)生恐懼，并進(jìn)行了割肉處理，在這一點(diǎn)上，著名經(jīng)濟(jì)學(xué)家諾貝爾經(jīng)濟(jì)學(xué)獎(jiǎng)卡尼曼的理論給出了很好的解釋和理解。對(duì)于成年人來(lái)說(shuō)，要考慮買(mǎi)房退休，看著自己的存款不斷縮水就會(huì)感到心痛。而人們應(yīng)對(duì)痛苦的方法就是去做一些可以結(jié)束痛苦的事情，或者至少會(huì)去掩飾痛苦。因此，結(jié)果就是很多人開(kāi)始拋售股票，將其變現(xiàn)。瞧，這樣就會(huì)結(jié)束痛苦了。在股票交易行為中，我們強(qiáng)調(diào)遵守規(guī)則，否則就會(huì)虧損，賺了30%，至多賺到50%，你要堅(jiān)決賣(mài)掉。如果你沒(méi)有這樣的規(guī)則，總是賺得最多越好，那么在市場(chǎng)出現(xiàn)逆轉(zhuǎn)時(shí)，你很可能來(lái)不及賣(mài)出你的股票，于是就會(huì)出現(xiàn)巨虧的結(jié)果。4、恐懼和希望導(dǎo)致的頻繁交易博弈中的恐懼為所有恐懼之最?！猍英]JohnBetjeman（1906-1984）《Summonedbybells》⑴買(mǎi)入股票當(dāng)天被套你會(huì)比較，今天虧了2萬(wàn)，三個(gè)你會(huì)比較，今天虧了2萬(wàn)，三個(gè)月的薪水，又折騰沒(méi)了，所以，就更加重了恐懼