【財務(wù)管理財務(wù)報表】 財務(wù)報表分析辦法概要

{財務(wù)管理財務(wù)報表}財務(wù)報表分析辦法概要（單位：百萬）123456789他們將向他們的客戶推薦這些公司的股票。AngelaLane負(fù)責(zé)一個分析小組，主要分析兩家Ban除臭劑和Excedrin止痛藥聞名于世。寶潔公司的主要產(chǎn)品包括佳潔士牙膏、汰漬洗衣投資者和債權(quán)人每天也面臨著相似的問題。比較不同規(guī)模的公司的方法就是使用標(biāo)準(zhǔn)化之外，年度報告還包括下列內(nèi)容：為它們可以幫助管理者、投資者和債權(quán)人解釋公司的購買一家公司股票的投資者希望收到股利，并且股價上漲。中間的圖說明他們利用財務(wù)報表分析（1）預(yù)計他們的期望收益（見最后一張圖和（2）評估與那些收益相聯(lián)系的風(fēng)險?，F(xiàn)在我們來看一看進(jìn)行財務(wù)分析的在下降。銷售數(shù)字是不是在去年的基礎(chǔ)上又時間內(nèi)的變化百分比會有助于我們的理解。知曉銷售額增加了20%，與知曉銷售額增加了研究比較報表的變化百分比稱為橫向分析。計算比較報表的變化百分比要求兩個步驟：）： =步驟2用美元變化值除以基期的美元值，計也小于銷售額。那么為什么1998年的凈收益下降了呢？專項費(fèi)用在稅前占用了8億美元。Bristol-MyersSquibb公司年度止于12月31日，1998年和1997年41經(jīng)營費(fèi)用：—Bristol-MyersSquibb公司12月31日，1998年和1997年流動資產(chǎn)：定期存款和有價證券……………285338(53)(15.7)預(yù)付費(fèi)用…………11901170201.7保險可收回金額…………………523619(96)(15.5)商譽(yù)………………15871625其他資產(chǎn)………… 流動負(fù)債：短期借款…………$482$543(61)(11.2)%應(yīng)付美國及國外所得稅…………750865(115)(13.3)產(chǎn)品責(zé)任*…………87766820931.3長期債務(wù)…………1364127985外幣折算調(diào)整……(622)(533)(89)(16.7)減庫藏股成本……(5636)(3850)(1786)(46.4)股東權(quán)益總額…………………757672193574.9 答案：行趨勢分析來回答。為了評價一家公司，我們要考察的不僅僅是一個兩年或三年的短期間，計算趨勢百分比時，先要選擇一個基準(zhǔn)年份，個項目的數(shù)值除以基準(zhǔn)年度相應(yīng)項目的數(shù)值：利：（單位：百萬）銷售凈額………已售商品成本…銷售毛利………的趨勢百分比時，用83.84億美元作為）：銷售凈額………已售商品成本…銷售毛利………術(shù)能夠提供一個企業(yè)完整的畫面。另外一種分析企業(yè)的例如，收益表做縱向分析時，銷售凈額通常銷售毛利是銷售凈額的70%。銷售毛利下降為銷售凈額的60%可能導(dǎo)致公司遭受虧損。管理當(dāng)局、投資者和債權(quán)人在看到銷售毛利下降時，都會非常警惕。圖表13-4列示了對示。在這種情況下，銷售毛利的百分比在1998年有所增長，但是由于專項費(fèi)Bristol-MyersSquibb公司年度止于12月31日，1998年和1997年經(jīng)營費(fèi)用：——的發(fā)現(xiàn)。流動資產(chǎn)和流動負(fù)債占資產(chǎn)總額的百分比在1998Bristol-MyersSquibb公司12月31日，1998年和1997年（美元單位：百萬）金額百分比金額百分比流動資產(chǎn)：預(yù)付費(fèi)用…………11907.311707.8其他資產(chǎn)…………9515.88415.6 流動負(fù)債：產(chǎn)品責(zé)任*…………8775.46684.5長期債務(wù)…………13648.3外幣折算調(diào)整……(622)(3.8)(533)(3.5)減庫藏股成本……(5636)(34.6)(3850)(25.7)股東權(quán)益總額…………………757646.6721948.2 表單獨(dú)列示。這樣的一張報表稱為是一張共在共同比收益表上，各個項目被表示成其與銷售凈額相比較為共同比。共同比報表便于比較不同的公司，因?yàn)樗鼈兊慕痤~都表示成對流動資產(chǎn)的共同比分析。圖表13-6表明現(xiàn)金在每年年底都例。應(yīng)收賬款占資產(chǎn)總額的比例基本持平。什么會導(dǎo)致應(yīng)收賬款增加呢？公司應(yīng)該加強(qiáng)對應(yīng)收賬款的催收。公司通過缺。共同比報表為這項措施提供了非常有用的信計算下列收益表的共同比百分比：答案： Bristol-MyersSquibb公司12月31日，1998年和1997年流動資產(chǎn)：預(yù)付費(fèi)用………7.37.8 流動資產(chǎn)總額54.0%Bristol-MyersSquibb公司年度止于1998年12月31日司…Bristol-MyersSquibb公司年度止于1998年12月31日司司…——共同比報表也可以用來同另一家特定的公司進(jìn)行比較。假設(shè)你是Baer&Foster公司中AngelaLane所負(fù)責(zé)的小組的一個成員。你正考慮向一家保健行業(yè)的公司進(jìn)行股票投資，并表轉(zhuǎn)化為共同比報表，比較百分?jǐn)?shù)。在決策中使用現(xiàn)金流量表和縱向分析。在第12章中，我們討論了如何編制該表。在接下來討論該表在決策中的作用DeMaris公司現(xiàn)金流量表年度止于19X9年12月31日經(jīng)營活動：加（減）非現(xiàn)金項目：投資活動：籌資活動：一些分析師察看現(xiàn)金流量以便識別出有關(guān)公司財務(wù)狀況的危險信號。例如，圖表13-9還是要償還這些債券的。實(shí)際上，公司已經(jīng)償還了$170000早期的債務(wù)。成功的公司如TRE公司比較收益表月度止于12月31日，20X3年和20X2年費(fèi)用：其他費(fèi)用（收益）縱向分析表明已售商品成本（從73.3%到70.5%）和設(shè)計、推銷和行政管理費(fèi)用（從21.3%到19.6%）占銷售凈額的百分比都有所下降。因?yàn)檫@兩項是TRE公司最大的費(fèi)用支出，它們所占百分比的下降相當(dāng)重要。費(fèi)用的相對減少使20X3年12月的凈收益增長為銷TRETRE公司月度止于12月31日，20X3年和20X2年收入總額……$275000$225000$5000022.2%費(fèi)用：其他費(fèi)用（收益）…………1000(1000)2000—*費(fèi)用總額………………2630002200004300019.5凈收益………$12000$5000$7000140.0% TRETRE公司月度止于12月31日，20X3年和20X2年收入總額……$275000100.0%$225000100.0%費(fèi)用：其他費(fèi)用（收益）…………10000.4(1000)(0.4)費(fèi)用總額………………26300095.622000097.8凈收益………$120004.4%$50002.2% 在決策中使用財務(wù)比率再用分子除以分母。這樣，比率4/1可以簡單的寫成4。年度止于12月31日19X819X719X619X5以作如下分類：供十年前的數(shù)據(jù)。假設(shè)你想比較各公司最近權(quán)益收益率和總資產(chǎn)對數(shù)千家公司進(jìn)行比較的20家（或者任意數(shù)目）公司的名稱。你也可以選擇讓計算機(jī)將財務(wù)報表數(shù)據(jù)下載到你自己的電子數(shù)據(jù)表格，然后自己計算這些比率。在財務(wù)報表分析中使用財務(wù)比率測算用流動資產(chǎn)償付流動負(fù)測算用流動資產(chǎn)償付流動負(fù)2酸性測試（速動）說明在流動負(fù)債馬上到期的5應(yīng)收賬款的回收天數(shù) 凈收益―優(yōu)先股股利 凈收益―優(yōu)先股股利說明存貨的可銷售性——1年內(nèi)公司已售產(chǎn)品成本是存測算從賒銷客戶處收回現(xiàn)金說明應(yīng)收賬款平均余額包含收賬款平均余額所花費(fèi)的天數(shù)說明資產(chǎn)中用負(fù)債融資的百測算經(jīng)營收益能償付利息的倍數(shù)測算公司使用其資產(chǎn)的盈利測算普通股股東投資能賺得給出公司普通股每股的凈收說明$1收益的市價說明股東每期收到的股利收說明發(fā)行在外的普通股的每接下來的章節(jié)將講述這些比率，通過做本章結(jié)束時的Excel營運(yùn)資本的定義如下：不能給我們以公司營運(yùn)資本狀況的全貌?？紤]兩家營運(yùn)資本相等的公司：公司A公司B的營運(yùn)資本占流動資產(chǎn)和流動負(fù)債的百分比更高一些試比率。PalisadesFurniture公司比較收益表年度止于12月31日，20X3年和20X2年經(jīng)營費(fèi)用：—所得稅費(fèi)用………3300017000凈收益……………$48000$26000PalisadesFurniturePalisadesFurniture公司比較收益表12月31日，20X3年和20X2年流動資產(chǎn)：預(yù)付費(fèi)用………60008000地產(chǎn)、廠房和設(shè)備，凈額………507000399000資產(chǎn)總額……………………$787000$644000流動負(fù)債：應(yīng)計負(fù)債………2700031000長期債務(wù)…………289000198000負(fù)債總額……………………431000324000留存收益…………170000134000股東權(quán)益總額………………356000320000負(fù)債和留存收益總額………$787000$644000公式值=公司償付流動負(fù)債。酸性測試比率在測算流動性時使用的資產(chǎn)基數(shù)比流酸性測試比率酸性測酸性測公司的酸性測試比率在20X3年有一定程度的提高，明顯好于行業(yè)平均值?？梢詫⒐咀鳛樾袠I(yè)領(lǐng)導(dǎo)者的沃爾瑪公司在如此之低的酸性測試比率下是如何運(yùn)轉(zhuǎn)的呢？沃爾瑪PalisadesFurniture答案：存貨的周轉(zhuǎn)率可能較低。這個問題引導(dǎo)我們進(jìn)入下公司銷售存貨相當(dāng)容易；較低的存貨周轉(zhuǎn)率足夠的存貨，如果公司不能滿足客戶的訂單公式=低，是因?yàn)楣静扇〕钟猩倭看尕浀恼?。?yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率。應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率測算公司從賒銷客戶處收回現(xiàn)金的能力。一般來說，除以應(yīng)收賬款凈額的平均余額。該比率說明當(dāng)年應(yīng)收賬款平均余額轉(zhuǎn)變?yōu)楝F(xiàn)公式= 司公司既現(xiàn)銷也賒銷，最好只使用賒銷凈額計算該比率。計算應(yīng)收賬款凈額的平均余額時，PalisadesFurniture公司的應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)為8.6，遠(yuǎn)低于行業(yè)平均值。原因很簡單：PalisadesFurniture答案：收賬款余額越低，公司在應(yīng)收賬款收款方面做得越成功，經(jīng)營公式值應(yīng)收賬款平均余額中包含的銷售額的天數(shù)：一天的銷售額=20X2年年底應(yīng)=初一天的銷售額==末的競爭優(yōu)勢。要不是他們的客戶有良好的付款習(xí)慣，公司的現(xiàn)金流量負(fù)債總額和資產(chǎn)總額之比——稱為負(fù)債比率——告訴我們公司的資產(chǎn)中有多少是通過著公司靠舉債籌措了一半的資產(chǎn)，公司的所付利息，到期償付本金的壓力越大。該比率公式 這解釋了公司負(fù)債比率的增加。即使在2有困難。公式已獲利息經(jīng)營收益 公司的已獲利息倍數(shù)在20X3年增加了的新固定資產(chǎn)給公司帶來的經(jīng)營收益大于它們所公司的已獲利息倍數(shù)約為4.00，明顯好于家具零售商的平均水平，2.30。據(jù)羅伯特.莫這些比率經(jīng)常被投資服務(wù)機(jī)構(gòu)在新聞媒體上報道，也出現(xiàn)在公司的年省去，盡管在計算時使用銷售凈額。）該比率說明每一美元的銷售額可賺取多少凈收益。公式 銷售利潤率：公司提高銷售利潤率的一個策略是開發(fā)一種收取高略都可以使更多的銷售額轉(zhuǎn)變?yōu)閮羰找?，從而提高銷售凈公式= 公司收益中扣除。這樣就算出了普通股股東可獲得普通股股東可獲得的凈收益除以當(dāng)年普通股股算如下：公式普通股股東=凈收益―優(yōu)先股股利經(jīng)營融資的公司被稱為是對其財務(wù)結(jié)構(gòu)使用杠桿。公司普通股每股收益。普通股每股收益，或簡稱為每股收益（EPS也許是在財務(wù)統(tǒng)計中最被廣為提及的指標(biāo)。EPS是唯一必須在收益表上列報的比率。EPS是公司發(fā)行在外的普通股每股收益金額。每股收益計算是用普通股數(shù)額。優(yōu)先股股利已從凈收益中扣除，因?yàn)閮?yōu)先股股東擁有對其股利的優(yōu)先要求權(quán)。PalisadesFurniture）：公式普通股每股= 凈收益―優(yōu)先股股利=PalisadesFurniture公達(dá)到。但即使是在EPS增長最為激動人心的趨勢下，也會偶爾有糟糕的年份。投資者購買股票是為了取得投資回報。這種回報由兩部分組成1）當(dāng)出售價格不同它說明$1盈利的市價。 = 年凈收益增加了。和大多數(shù)其他比率一樣，下：以$50購買PalisadesFurniture公司的投資者可以期望每年以現(xiàn)金股利的形式收到 = 普通股每= 股東權(quán)益總額―優(yōu)先股權(quán)益一定有什么不適，但體溫單獨(dú)并不能表明問題是什么，以及短缺的問題嗎？應(yīng)收賬款下降了嗎？存貨水平是不是過低了？只有對組成比率的各個單獨(dú)的其他信息對所有比率數(shù)值進(jìn)行評價，比如說競爭的加劇和經(jīng)濟(jì)增表性的因素都考慮進(jìn)去。任何一年，甚至任何兩年的分析都不能代表公司長期的可口可樂公司、QuakerOats公司和其他領(lǐng)航企業(yè)的高層管理人員使用經(jīng)濟(jì)增加值（EVA?)評價公司的經(jīng)營業(yè)績。EVA?結(jié)合會計收益和公司財務(wù)的概念測算公司的經(jīng)營是EVA?=凈收益＋利息費(fèi)用-資本費(fèi)用資本費(fèi)用=（應(yīng)付票據(jù)＋應(yīng)付貸款＋長期債務(wù)人的要求報酬率的加權(quán)平均值。資本成本隨東對新建立的軟件公司要求的報酬率要高于考驗(yàn)，因而風(fēng)險較大。債權(quán)人也會因?yàn)轱L(fēng)險司的資本成本要高于可口可樂公司。資本成本是財務(wù)課的一個主要論題。在以下的討論中，使用。EVA?的思想是對公司股東（凈收益）和債權(quán)人（利）：=+利息應(yīng)付票據(jù)+++2+1+2美元的財富。這一業(yè)績相當(dāng)出眾?？煽诳蓸饭菊腅VA?值解釋了為什么從1988年到你認(rèn)為同同行業(yè)的其他公司相比公司的股票公司只是僅僅變動了它的折舊計算方法。這有變化。有效市場會根據(jù)內(nèi)在的實(shí)際意義來解釋數(shù)據(jù)。Excel應(yīng)用問題給你提供了一個機(jī)會，通過填寫電子財務(wù)表格，你可以應(yīng)用對這些比率這項Excel應(yīng)用問題和這前面的決策規(guī)根據(jù)幾個關(guān)鍵財務(wù)比率使用Excel電完成電子表格之后，回答下列問題：步驟：3.給你的電子表格設(shè)定一個黑體字的標(biāo)題，包含以下內(nèi)容：要求5.已獲利息倍數(shù)Gap公司經(jīng)營成果*19X819X719X619X519X4已售商品成本和除折舊和攤銷之外的使用費(fèi)…441332.06∶11111要求19X819X719X619X5 2銷售凈利 4存貨周轉(zhuǎn)率 5已獲利息倍數(shù) =6股東權(quán)益 年的高。此外，所有業(yè)績評價指標(biāo)都表明給投資者帶來了高水平的收益用美元變動值除以基期美元值。趨勢百分比是橫向分析的一種。的做法。信號?，F(xiàn)金流量表提供的最重要的信息是經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量。財務(wù)比率測算公司償還流動負(fù)債的能力（流動比率、酸性測試比率變現(xiàn)存貨和收回應(yīng)收賬款的能力（存貨周轉(zhuǎn)率、應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率和應(yīng)收賬款回收天數(shù)償還長期債務(wù)的能力（債務(wù)比率、已獲利息倍數(shù)盈利能力（銷售凈額利潤率、資產(chǎn)總額報酬率、普通股權(quán)益報酬率、普通股每股收益和投資價值（市盈率、股息帶來了財富的增加。EVA可以定義為凈收益和利息費(fèi)用之和超過資本費(fèi)用的部分，資本費(fèi)用是公司股東和債權(quán)人因提供資金供公司使用而收取的費(fèi)用。正的EVA值者，說明該項增長如何影響該決策方有關(guān)公息，哪些是壞消息：CP13-2耐克公司報告了下列收入和凈產(chǎn)負(fù)債表上報告了下列數(shù)字：CP13-4耐克公司和TheHomeDepot公司分別是各自行哪家公司賺得的凈收益較多？哪家公司凈收益占銷售凈額的比例較高？哪家公司的盈a.1998年存貨周轉(zhuǎn)率。的下列盈利能測算指標(biāo)：c.股東權(quán)益報酬率。這些報酬率是強(qiáng)還是弱？解釋原因。凈利潤（凈收益））：收益表CP13-12CampbellSoup公司資產(chǎn)負(fù)債表（已改動）的大致內(nèi)容如下所示（單位：百萬）：資產(chǎn)負(fù)債表到百萬美元。E13-2對800-Go-RYDER公司的下列比較收益表進(jìn)行橫向分析。變動百分比近似到十分之一個百分點(diǎn)（小數(shù)點(diǎn)后三位）：800-Go-RYDER公司比較收益表年度止于12月31日，1999年和1998年費(fèi)用： （單位：千）年第1年RVCenter公司資產(chǎn)負(fù)債表20X3年12月31日MetroRoofing公司現(xiàn)金流量表當(dāng)年度經(jīng)營活動：加（減）非現(xiàn)金項目：投資活動：籌資活動：現(xiàn)金增加（減少）資產(chǎn)負(fù)債表：收益表：要求計算當(dāng)年的下列比率：c.存貨周轉(zhuǎn)率E13-8CanyonOaksSpa公司要求你確定公司的短期償債能力和長期償債能力在20X2—表如下所示：比較收益表年度止于12月31日，20X6年和20X5年其它數(shù)據(jù)：$3000E13-11IHOP公司是一家連鎖餐館，Texaco公司是一家大型石油公司，兩家公司在經(jīng)濟(jì)增加值方面存在很大的區(qū)別。兩家公司經(jīng)改動的1998年的財萬）：資產(chǎn)負(fù)債表數(shù)據(jù)：付息債務(wù)收益表數(shù)據(jù)：9E13-12下列數(shù)據(jù)（單位：百萬美元）來自麥當(dāng)勞公司的財務(wù)報表，該公司是一家連鎖0要求???