國債基礎(chǔ)知識

1國債基礎(chǔ)知識1、什么是國債？ 22、國債有哪些主要功能？ 23、國債的主要特征是什么？ 24、我國國債具體如何分類？ 35、我國國債市場的組織結(jié)構(gòu)是怎樣的？ 46、我國國債發(fā)行市場采取什么樣的發(fā)行模式？ 57、我國記賬式國債發(fā)行的參與主體有哪些？ 58、我國國債交易的參與主體有哪些？ 59、我國國債交易市場的定價機制是怎樣的？ 610、國債價格和市場利率的關(guān)系是什么？ 711、我國國債市場規(guī)模有多大？ 712、我國國債覆蓋的期限范圍是否廣泛？ 913、我國國債二級市場交易是否活躍？ 921、什么是國債？國債又稱公債，是中央政府為籌集財政資金而發(fā)行的一種政府債券。它以國家信用為基礎(chǔ)，由中央政府通過法定程序和途徑向投資者出具,承諾在一定時間支付利息和到期償還本金的債權(quán)債務(wù)憑證。由于國債的發(fā)行主體是國家，所以在一國債券市場中它具有最高的信用度，往往被公認(rèn)為是安全的投資工具。2、國債有哪些主要功能？國債的基本功能包括財政功能和金融功能：一是彌補財政赤字、籌集建設(shè)資金、彌補國際收支的不足；二是形成市場基準(zhǔn)利率，成為其他金融工具定價的基礎(chǔ)；三是作為機構(gòu)公開市場操作工具，調(diào)節(jié)資金供求和貨幣流通量。3、國債的主要特征是什么？國債作為一種以國家信用為基礎(chǔ)的債券，具有以下主要一是安全性高，以國家的信用作為國債還本付息的保證，幾乎不存在違約風(fēng)險；二是流動性強，信用等級高，在市場上容易變現(xiàn)；三是收益穩(wěn)定，價格波動幅度較小。34、我國國債具體如何分類？國債可以按照債券形式、付息方式、票面利率和發(fā)行期(1)按債券形式分類我國目前發(fā)行的國債可分為儲蓄國債和記賬式國債兩儲蓄國債：是政府面向個人投資者發(fā)行、以吸收個人儲蓄資金為目的，滿足長期儲蓄性投資需求，不可流通且記名的國債品種。在持有期內(nèi)，持券人如遇特殊情況需要提取現(xiàn)金，可以到購買網(wǎng)點提前兌取。按照記錄債權(quán)形式的不同又分為憑證式國債和電子式儲蓄國債。憑證式國債以“憑證式國債收款憑證”記錄債權(quán)，電子儲蓄國債以電子方式記錄債權(quán)。全社會各類投資者發(fā)行，可以記名、掛失、上市和流通轉(zhuǎn)讓的國債品種。由于記賬式國債的發(fā)行和交易均采用無紙化形式，所以效率高，成本低，交易安全性好。(2)按付息方式分類我國發(fā)行的國債按付息方式劃分，可分為貼現(xiàn)國債、附貼現(xiàn)國債：在票面上不規(guī)定利率，往往以低于債券面值的價格發(fā)行，到期按面值支付本息的債券。從利息支付方式來看，貼現(xiàn)國債以低于面額的價格發(fā)行。4附息國債：利息一般按年或半年支付，到期還本并支付最后一期利息。(3)按票面利率分類我國發(fā)行的國債按票面利率劃分，可分為固定利率國債率國債。固定利率國債是指票面利率在發(fā)行時確定，在國債的整個存續(xù)期內(nèi)保持不變。浮動利率國債是指國債付息的利率一般為相同期限的市場利率加上一個固定利差來確定，在我國國債市場，浮動利率國債的利率一般參照一年定存利率確定。(4)按債券發(fā)行期限分類我國發(fā)行的國債按債券發(fā)行期限劃分，可分為短期國債(1年以內(nèi))、中期國債(1年以上，10年以下)和長期國債 5、我國國債市場的組織結(jié)構(gòu)是怎樣的？國債市場是國債發(fā)行和交易的場所，一般由一級發(fā)行市場、二級交易市場和相應(yīng)的風(fēng)險管理市場組成。其中，二級市場根據(jù)交易場所不同又可分為場外市場和場內(nèi)市場。當(dāng)前，在我國國債場內(nèi)市場主要是上海證券交易所和深圳證券交易所，場外市場主要是指銀行間市場，風(fēng)險管理市場主要是指利率衍生品市場。56、我國國債發(fā)行市場采取什么樣的發(fā)行模式？我國國債發(fā)行主要采用以下三種模式：一是以市場化的招標(biāo)方式向國債一級承銷商發(fā)行可上市國債；二是以承銷方式向承銷商，比如商業(yè)銀行和財政部門所屬國債經(jīng)營機構(gòu)，出售不上市的儲蓄國債；三是以定向招募方式向社會保障機構(gòu)和保險公司出售定向國債。7、我國記賬式國債發(fā)行的參與主體有哪些？記賬式國債采用面向國債承銷團成員公開招標(biāo)的方式發(fā)行。承銷團成員包括從事國債承銷業(yè)務(wù)的商業(yè)銀行、證券公司、保險公司和信托投資公司等金融機構(gòu)。根據(jù)財政部的承銷團成員為55家，含17家甲類成員、38家乙類成員。按機構(gòu)類別來看，含31家中銀行。8、我國國債交易的參與主體有哪些？我國國債市場包括場內(nèi)和場外市場。場內(nèi)市場以滬、深交易所為主體，參與者為非銀行金融機構(gòu)、企業(yè)與個人投資者。場外市場以銀行間債券市場為主，包括商業(yè)銀行等金融6機構(gòu)參與的場外現(xiàn)券、回購交易以及人民銀行的公開市場操作。同時，場外市場還有主要供企業(yè)和個人投資者參與的商銀行柜臺市場。機構(gòu)投資者作為理性的市場主體，已經(jīng)成為國債市場的主流。隨著我國債券市場的逐步發(fā)展，債券市場的參與主體券市場為例，截至2012年末，市場交易主體從啟動之初的16家商業(yè)銀行總行，增加到包括各類金融機構(gòu)和其他機構(gòu)投資者在內(nèi)的上萬家。其中，商業(yè)銀行持有記賬式國債余額的1.48%，而證券公司只占比0.04%(參見圖1)。圖1、銀行間債券市場投資者持債結(jié)構(gòu)(2012年末)保險機構(gòu),保險機構(gòu),基金類,.37%1.48%特殊結(jié)算成員,22.06%.04%67.66%9、我國國債交易市場的定價機制是怎樣的？銀行間債券市場以交易雙方一對一詢價方式進行交易，民銀行、財政部、政策性銀行、交易所、中央國債登記結(jié)算有限責(zé)任公司和中國證7同時還建立了完善的做市商制度，這對于二級市場的價格形成、流動性提高有著重要的作用。交易所債券市場采用“競價交易、撮合成交”方式進行交易，也可通過交易所的固定收益平臺進行交易。10、國債價格和市場利率的關(guān)系是什么？作為利率類金融產(chǎn)品，國債的價格與市場利率呈反向變市場利率與國債價格的這種關(guān)系，使得人們在持有金融資產(chǎn)的安排上可以在貨幣與國債之間自由選擇，靈活配置。如果預(yù)期利率將下跌，則人們可能傾向于少存貨幣、多買國上升，人們則傾向于多存貨幣而少持國債，即把手里的國債轉(zhuǎn)換為貨幣，以避免將來在國債價格下跌時遭受損失。11、我國國債市場規(guī)模有多大？1981-1984年期間每年國債發(fā)行總規(guī)模約40億元。1997年以來，國債發(fā)行量快速增長，發(fā)行量與GDP的比重也穩(wěn)步提。1997年，共發(fā)行國債530億元，占當(dāng)年GDP的比重為0.67%；2011年我國全市場發(fā)行國債1.54萬億元，占當(dāng)年8伴隨著債券發(fā)行量的增加，國債的存量規(guī)模也隨之?dāng)U大(參見圖2)。截至2012年末，我國國債存量已達到7.6萬億，約合1.2萬億美元，超過所有已上市國債期貨國家上市當(dāng)年的國債存量(參見表1)。表1、國債期貨上市年份國債余額比較名稱(億美元)期貨德國期貨交易所2悉尼期貨交易所3韓國期貨交易所4/。912、我國國債覆蓋的期限范圍是否廣泛？中期、長期和超長期兼?zhèn)涞妮^為豐富的期限結(jié)構(gòu)，期限覆蓋范截至2012年末，我國國債規(guī)模為20.45萬億元。其中，4-7年期以上的為5.45萬億元，占比26.72%，居各期限品種國國債市場上剩余期限在4-7年期的國債存量規(guī)模相對較大。1年以下,7.18%110年以上,17.72%1-4年,26.54%7-10年,21.84%4-7年,26.72%13、我國國債二級市場交易是否活躍？隨著我國國債市場存量規(guī)模的不斷增長，現(xiàn)貨交易量和流動性也大幅提升。銀行間市場是我國國債現(xiàn)貨交易的主體市場，2012年銀行間市場記賬式國債共成交9.13萬億元(參見4)，換手率5達到1.4倍左右。這一換手率水平與日本上市國債期貨時相當(dāng)(參見表2)。2012年可交割國債的存量和流動性水平是防范市場操縱、保障市場長遠健康發(fā)展的重要因素。從可交割債券的存量和流動性水平來看，截至2012年末，我國國債市場上剩余期限在4