財(cái)務(wù)分析的主要內(nèi)容介紹

第三章財(cái)務(wù)分析1⒈財(cái)務(wù)報(bào)表解釋（ACCA財(cái)務(wù)管理叢書）

張新民武艷輝譯中信出版社2002⒉《財(cái)務(wù)報(bào)告粉飾手法的識(shí)別與防范》吳革對(duì)外經(jīng)濟(jì)貿(mào)易大學(xué)出版社2003年⒊《財(cái)務(wù)管理與政策》[美]詹姆斯·C范霍恩著劉志遠(yuǎn)主譯東北財(cái)經(jīng)大學(xué)出版社2000.114.《上市公司虛假會(huì)計(jì)報(bào)表識(shí)別技術(shù)》劉姝威經(jīng)濟(jì)科學(xué)出版社2002年參考書目2相關(guān)網(wǎng)站3第一節(jié)財(cái)務(wù)分析概述第二節(jié)企業(yè)償債能力分析第三節(jié)企業(yè)營(yíng)運(yùn)能力分析第四節(jié)企業(yè)獲利能力分析第五節(jié)企業(yè)財(cái)務(wù)狀況的趨勢(shì)分析教學(xué)內(nèi)容4財(cái)務(wù)分析的基礎(chǔ)與種類償債能力、營(yíng)運(yùn)能力、獲利能力主要指標(biāo)的分析方法杜邦分析法的原理及應(yīng)用教學(xué)要點(diǎn)5第一節(jié)財(cái)務(wù)分析概述一、財(cái)務(wù)分析的基本內(nèi)涵二、財(cái)務(wù)分析的目的三、財(cái)務(wù)分析的作用四、財(cái)務(wù)分析的基礎(chǔ)五、財(cái)務(wù)分析的種類6一、財(cái)務(wù)分析的基本內(nèi)涵廣義的財(cái)務(wù)分析是以會(huì)計(jì)核算和報(bào)表資料及其他相關(guān)資料為依據(jù)，采用一系列專門的分析技術(shù)和方法，對(duì)企業(yè)等經(jīng)濟(jì)組織過去和現(xiàn)在有關(guān)籌資活動(dòng)、投資活動(dòng)、經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的償債能力、盈利能力和營(yíng)運(yùn)能力狀況等進(jìn)行分析與評(píng)價(jià)，為企業(yè)的投資者、債權(quán)者、經(jīng)營(yíng)者及其他關(guān)心企業(yè)的組織或個(gè)人了解企業(yè)過去、評(píng)價(jià)企業(yè)現(xiàn)狀、預(yù)測(cè)企業(yè)未來(lái)，做出正確決策提供準(zhǔn)確的信息或依據(jù)的經(jīng)濟(jì)應(yīng)用學(xué)科。狹義的財(cái)務(wù)分析是指對(duì)財(cái)務(wù)核算和報(bào)表的分析。7二、財(cái)務(wù)分析的目的（一）從企業(yè)投資者角度看財(cái)務(wù)分析的目的（二）從企業(yè)債權(quán)者角度看財(cái)務(wù)分析的目的（三）從企業(yè)經(jīng)營(yíng)者角度看財(cái)務(wù)分析的目的

（四）其他財(cái)務(wù)分析的目的8(一)從企業(yè)投資者角度看財(cái)務(wù)分析的目的企業(yè)的投資者包括企業(yè)的所有者和潛在投資者，投資的根本目的是資本的保值和增值。

企業(yè)的投資者最關(guān)心企業(yè)的盈利能力資本經(jīng)營(yíng)盈利能力9（二）從企業(yè)債權(quán)者角度看財(cái)務(wù)分析的目的企業(yè)債權(quán)者①包括企業(yè)借款的銀行及一些金融機(jī)構(gòu)，以及購(gòu)買企業(yè)債券的單位與個(gè)人等。②包括潛在債權(quán)人。進(jìn)行財(cái)務(wù)分析的主要目的：一是看其對(duì)企業(yè)的借款或其他債權(quán)是否能及時(shí)、足額收回；二是看債權(quán)者的收益狀況與風(fēng)險(xiǎn)程度是否相適應(yīng)。企業(yè)債權(quán)人最關(guān)心企業(yè)的償債能力10（三）從企業(yè)經(jīng)營(yíng)者角度看財(cái)務(wù)分析的目的企業(yè)經(jīng)營(yíng)者主要指企業(yè)的經(jīng)理以及各分廠、部門、車間等的管理人員。企業(yè)經(jīng)營(yíng)者關(guān)心企業(yè)的盈利能力經(jīng)營(yíng)盈利能力資產(chǎn)營(yíng)運(yùn)能力11（四）其他財(cái)務(wù)分析的目的其他財(cái)務(wù)分析的主體或服務(wù)對(duì)象主要指與企業(yè)經(jīng)營(yíng)有關(guān)的企業(yè)和國(guó)家行政管理與監(jiān)督部門。其他財(cái)務(wù)分析主體關(guān)心企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況12三、財(cái)務(wù)分析的作用1、正確評(píng)價(jià)企業(yè)過去2、全面反映企業(yè)現(xiàn)狀3、估價(jià)企業(yè)未來(lái)揭示原因反映現(xiàn)實(shí)指標(biāo)財(cái)務(wù)預(yù)測(cè)、決策財(cái)務(wù)預(yù)警評(píng)估價(jià)值13四、財(cái)務(wù)分析的基礎(chǔ)內(nèi)部信息包括：

會(huì)計(jì)信息1.資產(chǎn)負(fù)債表2.損益表3.現(xiàn)金流量表

統(tǒng)計(jì)與業(yè)務(wù)信息計(jì)劃及預(yù)算信息外部信息包括：國(guó)家經(jīng)濟(jì)政策與法規(guī)、綜合部門發(fā)布、中介機(jī)構(gòu)、報(bào)刊雜志、企業(yè)間交換、國(guó)外有關(guān)的信息14主體：內(nèi)部分析和外部分析

對(duì)象：資產(chǎn)負(fù)債表分析、利潤(rùn)表分析和現(xiàn)金流量表分析

方法：比率分析法和比較分析法

目的：償債能力分析、獲利能力分析、營(yíng)運(yùn)能力分析、發(fā)展趨勢(shì)分析和綜合分析

五、財(cái)務(wù)分析的種類返回15一、短期償債能力分析

二、長(zhǎng)期償債能力分析

第二節(jié)企業(yè)償債能力分析

16影響短期償債能力的具體因素（一）內(nèi)部因素流動(dòng)負(fù)債規(guī)模與結(jié)構(gòu)；流動(dòng)資產(chǎn)規(guī)模與結(jié)構(gòu)；（二）外部因素如宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)、證券市場(chǎng)的發(fā)育與完善程度、銀行的信貸政策等。一、短期償債能力分析17短期償債能力指標(biāo)分析

2:11:1反映企業(yè)直接支付能力18運(yùn)用流動(dòng)比率指標(biāo)分析評(píng)價(jià)企業(yè)的短期償債能力，應(yīng)注意以下幾個(gè)問題：第一,償債能力判斷必須結(jié)合所在行業(yè)的標(biāo)準(zhǔn)；第二,注意人為因素對(duì)流動(dòng)比率指標(biāo)的影響；第三,應(yīng)結(jié)合企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)性質(zhì)與特點(diǎn)以及流動(dòng)資產(chǎn)的結(jié)構(gòu)狀況進(jìn)行分析。19

短期償付能力分析的評(píng)價(jià)標(biāo)準(zhǔn)財(cái)務(wù)分析的評(píng)價(jià)標(biāo)準(zhǔn)有：公認(rèn)標(biāo)準(zhǔn)、歷史標(biāo)準(zhǔn)、行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)、目標(biāo)標(biāo)準(zhǔn)等。分析時(shí)，應(yīng)結(jié)合企業(yè)具體特點(diǎn)正確評(píng)價(jià)，切不可用機(jī)械的標(biāo)準(zhǔn)得出不合現(xiàn)實(shí)的結(jié)論。20影響長(zhǎng)期償債能力的具體因素（一）長(zhǎng)期負(fù)債規(guī)模與結(jié)構(gòu)（二）盈利能力（三）非流動(dòng)資產(chǎn)規(guī)模與結(jié)構(gòu)等二、長(zhǎng)期償債能力211、資產(chǎn)負(fù)債率計(jì)算公式為：

負(fù)債總額資產(chǎn)負(fù)債率=———————

資產(chǎn)總額

又稱負(fù)債比率或舉債經(jīng)營(yíng)比率。一般地說(shuō)，該指標(biāo)為50%比較合適，有利于風(fēng)險(xiǎn)與收益的平衡；如果該指標(biāo)大于100%，表明企業(yè)已資不抵債,視為達(dá)到破產(chǎn)警界線。22負(fù)債總額資產(chǎn)負(fù)債率=———————

資產(chǎn)總額股東權(quán)益總額股東權(quán)益比率=———————

資產(chǎn)總額指標(biāo)分析:資產(chǎn)總額權(quán)益乘數(shù)=———————

股東權(quán)益總額+=11=×232、凈資產(chǎn)負(fù)債率計(jì)算公式是：

負(fù)債總額凈資產(chǎn)負(fù)債率=—————————

所有者權(quán)益總額又稱產(chǎn)權(quán)比率或負(fù)債股權(quán)比率。一般認(rèn)為該指標(biāo)為100%比較合適。凈資產(chǎn)負(fù)債率×股東權(quán)益比率=資產(chǎn)負(fù)債率權(quán)益乘數(shù)×資產(chǎn)負(fù)債率=凈資產(chǎn)負(fù)債率243、有形凈資產(chǎn)負(fù)債率計(jì)算公式為：

負(fù)債總額有形凈資產(chǎn)負(fù)債率=————————————

所有者權(quán)益-無(wú)形資產(chǎn)該指標(biāo)反映了企業(yè)在清算時(shí)，可用于償還長(zhǎng)期負(fù)債的資產(chǎn)保證，該指標(biāo)越低，說(shuō)明長(zhǎng)期償債能力越強(qiáng)，債權(quán)人的安全性越高。有形凈資產(chǎn)254.利息保障倍數(shù)一般地說(shuō)，該指標(biāo)至少應(yīng)大于1，該指標(biāo)越大越有利；如果該指標(biāo)小于1，表明企業(yè)難以保證按時(shí)按量支付債務(wù)利息。26長(zhǎng)期償債能力指標(biāo)分析若大于1，說(shuō)明企業(yè)資不抵債至少大于1互為倒數(shù)27三、影響企業(yè)償債能力的其他因素或有負(fù)債擔(dān)保責(zé)任租賃活動(dòng)可動(dòng)用的銀行貸款指標(biāo)返回28第三節(jié)營(yíng)運(yùn)能力分析一、營(yíng)運(yùn)能力分析的目的二、營(yíng)運(yùn)能力分析的內(nèi)容29一、營(yíng)運(yùn)能力分析的目的營(yíng)運(yùn)能力分析可評(píng)價(jià)企業(yè)資產(chǎn)營(yíng)運(yùn)的效率。營(yíng)運(yùn)能力分析可發(fā)現(xiàn)企業(yè)在資產(chǎn)營(yíng)運(yùn)中存在的問題。營(yíng)運(yùn)能力分析是盈利能力分析和償債能力分析的基礎(chǔ)與補(bǔ)充。30二、營(yíng)運(yùn)能力分析的內(nèi)容全部資產(chǎn)營(yíng)運(yùn)能力分析（總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率分析）流動(dòng)資產(chǎn)營(yíng)運(yùn)能力分析（流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率分析；存貨周轉(zhuǎn)率分析；應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率分析。）固定資產(chǎn)營(yíng)運(yùn)能力分析（固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率分析。）31（一）總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率分析總周轉(zhuǎn)額（即營(yíng)業(yè)收入）總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率（或次數(shù)）＝——————————平均總資產(chǎn)總收入平均流動(dòng)資產(chǎn)＝——————×————————×100%平均流動(dòng)資產(chǎn)平均總資產(chǎn)＝流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)×流動(dòng)資產(chǎn)占總資產(chǎn)的比重（總資產(chǎn)收入率）流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率32

流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)(次/一定時(shí)期)

流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)額（即營(yíng)業(yè)收入）＝——————————————流動(dòng)資產(chǎn)平均余額

流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)或周轉(zhuǎn)期(天/次)=360/流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)

（二）流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率33

360存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)＝──────存貨周轉(zhuǎn)次數(shù)（三）存貨周轉(zhuǎn)率分析營(yíng)業(yè)成本存貨周轉(zhuǎn)率（次數(shù)）＝——————

平均存貨

34（四）應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率賒銷收入凈額應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率＝─────────平均應(yīng)收賬款余額賒銷收入凈額＝銷售收入－現(xiàn)銷收入－銷售退回、折讓、折扣平均應(yīng)收賬款余額＝(期初應(yīng)收賬款＋期末應(yīng)收賬款)÷235（五）固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率的分析亦稱固定資產(chǎn)收入率或每百元固定資產(chǎn)提供的收入，是一定時(shí)期所實(shí)現(xiàn)的收入同固定資產(chǎn)平均占用總值之間的比率，其計(jì)算公式如下：產(chǎn)品銷售收入總額

固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=——————————×100%

固定資產(chǎn)平均占用總值36第四節(jié)企業(yè)盈利能力分析盈利能力分析的目的盈利能力分析的內(nèi)容37一、盈利能力分析的目的盈利能力通常是指企業(yè)在一定時(shí)期內(nèi)賺取利潤(rùn)的能力。盈利能力的大小是一個(gè)相對(duì)的概念，即利潤(rùn)相對(duì)于一定的資源投入、一定的收入而言。利潤(rùn)率越高，盈利能力越強(qiáng)；利潤(rùn)率越低，盈利能力越差。38二、盈利能力分析的內(nèi)容資本經(jīng)營(yíng)盈利能力分析資產(chǎn)經(jīng)營(yíng)盈利能力分析商品經(jīng)營(yíng)盈利能力分析上市公司盈利能力分析主要對(duì)凈資產(chǎn)收益率指標(biāo)進(jìn)行分析與評(píng)價(jià)；主要對(duì)全部資產(chǎn)報(bào)酬率指標(biāo)進(jìn)行分析和評(píng)價(jià)；包括收入利潤(rùn)率分析和成本利潤(rùn)率分析兩方面內(nèi)容。對(duì)每股收益指標(biāo)、普通股權(quán)益報(bào)酬率指標(biāo)、股利發(fā)放率指標(biāo)以及價(jià)格與收益比率指標(biāo)進(jìn)行分析。39股東權(quán)益報(bào)酬率＝──────×100%凈利潤(rùn)平均凈資產(chǎn)即凈資產(chǎn)收益率為正指標(biāo)。評(píng)價(jià)凈資產(chǎn)收益率的標(biāo)準(zhǔn)通?？捎蒙鐣?huì)平均利潤(rùn)率、行業(yè)平均利潤(rùn)率或資本成本率等。（一）資本經(jīng)營(yíng)盈利能力分析40（二）資產(chǎn)經(jīng)營(yíng)盈利能力分析凈利潤(rùn)資產(chǎn)報(bào)酬率＝──────———×100%

平均總資產(chǎn)即總資產(chǎn)凈利率為正指標(biāo)。評(píng)價(jià)總資產(chǎn)凈利率時(shí)，需要與企業(yè)前期的比率、同行業(yè)其他企業(yè)的這一比率等進(jìn)行比較，并進(jìn)一步找出影響該指標(biāo)的不利因素，以利于企業(yè)加強(qiáng)經(jīng)營(yíng)管理。41（三）商品經(jīng)營(yíng)盈利能力分析商品經(jīng)營(yíng)盈利能力不考慮企業(yè)的籌資或投資問題，只研究利潤(rùn)與收入或成本之間的比率關(guān)系。反映商品經(jīng)營(yíng)盈利能力的指標(biāo)可分為兩類：一類是收入利潤(rùn)率；另一類成本利潤(rùn)率。421、收入利潤(rùn)率分析銷售毛利潤(rùn)產(chǎn)品銷售毛利率=———————

產(chǎn)品銷售收入銷售凈利潤(rùn)產(chǎn)品銷售凈利率=———————

產(chǎn)品銷售收入432、成本利潤(rùn)率分析銷售凈利潤(rùn)成本費(fèi)用凈利率=————————成本費(fèi)用總額44由于上市公司自身特點(diǎn)所決定，其盈利能力除了可通過一般企業(yè)盈利能力的指標(biāo)分析外，還應(yīng)進(jìn)行一些特殊指標(biāo)的分析，特別是一些與企業(yè)股票價(jià)格或市場(chǎng)價(jià)值相關(guān)的指標(biāo)分析。（四）上市公司盈利能力分析451、每股收益每股收益又稱每股利潤(rùn)、每股盈余是指凈利潤(rùn)扣除優(yōu)先股股息后的余額與發(fā)行在外的普通股的平均股數(shù)之比，它反映了每股發(fā)行在外的普通股所能分?jǐn)偟降膬羰找骖~。凈利潤(rùn)－優(yōu)先股股息每股收益＝──────────流通股股數(shù)462、每股股利現(xiàn)金股利－優(yōu)先股股利每股股利＝──────────

流通股股數(shù)473、股利發(fā)放率每股股利股利發(fā)放率＝─────×100％每股收益每股市價(jià)每股股利＝─────×─────×100％每股收益每股市價(jià)＝價(jià)格與收益比率×股利報(bào)償率市盈率484、價(jià)格與收益比（市盈率）一般情況下，發(fā)展前景較好的企業(yè)通常市盈率較高，但同時(shí)必須結(jié)合其他指標(biāo)予以綜合考慮才可以準(zhǔn)確地衡量上市公司的盈利能力及潛在的成長(zhǎng)能力。市盈率通常反映了一種市場(chǎng)預(yù)期（市場(chǎng)預(yù)期與股價(jià)緊密相連）。但過高的市盈率也往往隱藏著潛在的危機(jī)。每股市價(jià)市盈率＝─────×100％每股收益49影響市盈率的因素：1、市場(chǎng)利率：1.8％的利率，可以支撐的理論市盈率就達(dá)到55倍。2、經(jīng)濟(jì)發(fā)展階段：經(jīng)濟(jì)處于高成長(zhǎng)階段的資本市場(chǎng)的市盈率也可能比處于成熟階段的資本市場(chǎng)的市盈率要高得多。3、產(chǎn)業(yè)特性、產(chǎn)業(yè)成熟度：成熟度高的產(chǎn)業(yè)，市盈率較低。50企業(yè)獲利能力指標(biāo)反映企業(yè)總資產(chǎn)的利用效率×資產(chǎn)報(bào)酬率×權(quán)益乘數(shù)=股東權(quán)益報(bào)酬率51×總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率×銷售凈利率=資產(chǎn)報(bào)酬率5253第五節(jié)企業(yè)財(cái)務(wù)狀況的趨勢(shì)分析比較財(cái)務(wù)報(bào)表從絕對(duì)數(shù)的角度，進(jìn)行動(dòng)態(tài)分析比較百分比財(cái)務(wù)報(bào)表從相對(duì)數(shù)的角度，進(jìn)行的動(dòng)態(tài)結(jié)構(gòu)比率分析比較財(cái)務(wù)比率動(dòng)態(tài)財(cái)務(wù)比率分析，反映企業(yè)財(cái)務(wù)狀況發(fā)展趨勢(shì)54第六節(jié)企業(yè)財(cái)務(wù)狀況的綜合分析財(cái)務(wù)比率綜合評(píng)分法杜邦分析法55股東權(quán)益報(bào)酬率資產(chǎn)報(bào)酬率權(quán)益乘數(shù)銷售凈利率總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率凈利潤(rùn)銷售收入銷售收入平均資產(chǎn)總額總收入總成本平均非流動(dòng)資產(chǎn)平均流動(dòng)資產(chǎn)杜邦分析系統(tǒng)圖××÷÷－＋561.反映企業(yè)營(yíng)運(yùn)能力的指標(biāo)有哪些？2.反映企業(yè)償債能力的指標(biāo)有哪些？3.反映企業(yè)獲利能力的指標(biāo)有哪些？4.杜邦分析可以揭示企業(yè)哪些財(cái)務(wù)信息？思考題57凈利潤(rùn)2100加：年初未分配利潤(rùn)400可供分配利潤(rùn)2500減：提取法定盈余公積金500可供股東分配的利潤(rùn)2000減：提取任意盈余公積金200已分配普通股股利1200未分配利潤(rùn)600股本（每股面值1元）3000資本公積2200盈余公積1200未分配利潤(rùn)600

所有者權(quán)益合計(jì)7000該公司當(dāng)前股票市場(chǎng)價(jià)格為10．5元，流通在外的普通股為3000萬(wàn)股。計(jì)算：1．普通股每股利潤(rùn)2．公司股票當(dāng)前的市盈率、每股股利、股利支付率3．每股凈資產(chǎn)習(xí)題58計(jì)算題:1.每股利潤(rùn)=2100/3000=0.7(元/股)2.市盈率=10.5/0.7=15(倍)每股股利=1200/3000=0.4(倍)股利支付率=0.4/0.7=57.14%3.每股凈