2023年貨幣銀行學(xué)筆記

貨幣銀行學(xué)讀書筆記

第一章：導(dǎo)論

金融：金融是經(jīng)濟(jì)的核心，“金”指資金，“融”指融通，“金融”就是社會資金融通的總稱。金融業(yè)包

括銀行、證券、保險和非銀行金融機(jī)構(gòu)以及金融衍生品市場等，貨幣銀行則是金融的基礎(chǔ)。

現(xiàn)值：是計算現(xiàn)在的錢和將來的錢之間關(guān)系的橋梁，它告訴你在一定的利率下，3年后的100元等于現(xiàn)

在的多少錢。

直接金融：指用存款者在資本市場上直接發(fā)行股票和債券，從提供資金者手中得到資金。

間接金融：指用款者通過金融中介組織融入資金，典型的間接金融是銀行貸款。

金融市場的核心是商業(yè)銀行，而商業(yè)銀行的核心業(yè)務(wù)是存貸款業(yè)務(wù)。中國商業(yè)銀行由“存款立行”發(fā)展

到后期的“貸款立行”。銀行的真正風(fēng)險在于它的貸款。

商業(yè)銀行管理的三個原則：安全性、流動性和盈利性。

《巴塞爾協(xié)議》：1988年，由美國等12個國家的中央銀行和監(jiān)管機(jī)構(gòu)在瑞士巴塞爾舉行會議，并取得

對銀行監(jiān)管方法的共識，將之變成國際通用方法，要求參加巴塞爾協(xié)議的各國銀行遵守。

基礎(chǔ)貨幣VS貨幣乘數(shù)：一國的貨幣供給等于這兩個變量的乘積。中央銀行決定基礎(chǔ)貨幣，同時還通

過制定法定的存款準(zhǔn)備金率影響貨幣乘數(shù)；企業(yè)和百姓決定現(xiàn)金和各類存款之間的比例，從而影響貨幣

乘數(shù)；銀行則通過決定自己的超額準(zhǔn)備金率影響貨幣乘數(shù)。所有這些因素加在一起就決定了社會的貨幣

供應(yīng)總量以及各層次貨幣的構(gòu)成。

貨幣需求：是指人們以貨幣這種形式持有其財富的愿望。以貨幣這種形式持有財富的好處是其具有高度

的流動性，但其缺點(diǎn)是它的收益率非常低，因此個人和企業(yè)必須在持有貨幣和持有其他資產(chǎn)之間作一個

權(quán)衡。

流動性偏好利率理論：貨幣的總供給和總需求決定了整個社會的利率水平，假定人們的貨幣需求函數(shù)相

對穩(wěn)定，利率的變化主要是由中央銀行通過增加或減少流動性（貨幣供應(yīng)量）而引起的。

與該理論對應(yīng)的是可貸資金利率理論：它的最簡單形式就是利率取決于儲蓄和投資。

我們可以把經(jīng)濟(jì)分為實體經(jīng)濟(jì)和貨幣經(jīng)濟(jì)（虛擬經(jīng)濟(jì)）兩個層次來分析。

IS-LM模型：分析貨幣與國民收入的關(guān)系，該模型將經(jīng)濟(jì)分為產(chǎn)品市場和貨幣市場兩部分，然后再分

析在產(chǎn)品市場上要達(dá)到均衡需要哪些條件，貨幣市場要達(dá)到均衡需要哪些條件，最后得出兩個市場同時

達(dá)到均衡所需要的條件。

金融抑制：是指發(fā)展中國家在沒有金融市場的情況下，發(fā)展經(jīng)濟(jì)所遇到的金融問題。發(fā)展中國家的典型

情況是，銀行體系為官位壟斷資本所控制，沒有貨幣市場，沒有資本市場，沒有市場利率，沒有有效的

監(jiān)管當(dāng)局。人為壓低利率，造成資金短缺，從而影響經(jīng)濟(jì)的發(fā)展。

而解決這類的問題的關(guān)鍵在于金融深化，即培育貨幣市場和資本市場，使利率逐步市場化。

貨幣政策和財政政策是政府調(diào)控宏觀經(jīng)濟(jì)的兩大工具。貨幣政策的三大工具則是準(zhǔn)備金制度、公開市場

操作和再貼現(xiàn)窗口。

第二章：貨幣

貨幣：是指在購買商品和勞務(wù)或清償債務(wù)時被廣泛接受的任何物品，錢是貨幣的俗稱。現(xiàn)金的概念比鈔

票略廣一些，錢不僅包括紙質(zhì)的鈔票，還包括金屬做的硬幣。

M0：流通中的貨幣，即非銀行公眾手中流通中的現(xiàn)金。這是最窄意義上的貨幣。

我國有嚴(yán)格的現(xiàn)金管理制度，一般企業(yè)、單位只有在發(fā)工資等幾項特定的經(jīng)濟(jì)活動中用現(xiàn)金支付外，大

多數(shù)經(jīng)濟(jì)活動是通過銀行支票轉(zhuǎn)賬完成的。

現(xiàn)金與支票的優(yōu)缺點(diǎn)：現(xiàn)金使用靈活、方便，人人接受，其缺點(diǎn)是丟失后比較麻煩，現(xiàn)金也不宜作大額

交易，因此大宗交易一般不用現(xiàn)金。而支票作為支付手段，其優(yōu)缺點(diǎn)正好和現(xiàn)金互補(bǔ)，用支票的前提是

開支票的個人或單位必須有一定的信譽(yù)，支票的丟失可以通過掛失避免損失，支票也解決了數(shù)錢難的問

題。而支票的缺點(diǎn)在于每個開支票的個人或單位的信譽(yù)都需要作一番調(diào)查，企業(yè)和單位的信譽(yù)比較好調(diào)

查,而個人信譽(yù)調(diào)查則是一件比較繁瑣的事情。（這也是支票在我國沒有在普通百姓中廣泛使用的原因）

借記卡（轉(zhuǎn)賬卡）VS信用卡：信用卡可透支，信用卡公司一般通過收一定的手續(xù)費(fèi)和收取貸款利息盈

利，但主要靠向接受信用卡的商號收取手續(xù)費(fèi)盈利。借記卡（一般銀行卡）則不能透支，需要事先預(yù)存

一筆錢款。信用卡相當(dāng)于具有透支功能的借記卡。

Ml：M1=MO+支票存款+信用卡存款，指流通中的現(xiàn)金、企業(yè)單位在銀行可以用來轉(zhuǎn)賬的支票存款，以

及人們在轉(zhuǎn)賬信用卡上的存款加起來，就稱為貨幣1,即Ml,也稱狹義貨幣。Ml反映了社會的直接購

買支付能力。

儲蓄存款種類很多，有活期儲蓄存款和定期儲蓄存款。定期又分零存整取、整存整取等。儲蓄存款與

Ml不同，它不能作為支付手段（試想商店并不收存折）。

M2：M2=M1+儲蓄貨幣。把現(xiàn)金、支票存款、轉(zhuǎn)賬信用卡存款、以及所有活期和定期儲蓄存款加起來，

這就是貨幣2,用M2表示，也稱廣義貨幣。M2不僅反映了現(xiàn)實購買力，也反映了潛在購買支付能力。

M3：M3=M2+其他短期流動資產(chǎn)（如國庫券、銀行承兌匯票、商業(yè)票據(jù)等）

貨幣的三種主要職能：交易媒介，價值尺度，貯藏手段。貨幣的理想材料應(yīng)具備以下特征：第一，容易

標(biāo)準(zhǔn)化；第二，易于分割；第三，攜帶方便；第四，不易變質(zhì)。

法幣：是由政府用行政命令發(fā)行，在商品交換中必須接受，且不能換成貴金融的紙幣?，F(xiàn)代社會中用的

紙幣一般都是法幣。（法定貨幣嗎？）

通貨膨脹的形成：當(dāng)政府的財政收入小于財政支出時，政府的第一個辦法是向國內(nèi)外借款，如果靠借款

還不夠，政府只好向銀行透支，也就是說用印鈔票的辦法來彌補(bǔ)缺口，這種用多印鈔票的方法來彌補(bǔ)赤

字，就導(dǎo)致了通貨膨脹。

第三章：利率的計算

到期收益率：是衡量利率高低的統(tǒng)一指標(biāo)，一般的利率都是指的到期收益率。

年利、月利和日利，年利通常以百分之幾計算（分），月利以千分之幾計算（厘），日

利習(xí)慣叫“拆息”，以萬分之幾計算（毫），習(xí)慣上，年利月利和日利都以“厘”作單

位，但其表示不同的計價，月利乘12為年利率

固定利率VS浮動利率，固定利率指在整個借貸期限內(nèi)，利率不隨借貸供求狀況而變

動，一般適用于短期借貸。浮動利率則隨市場利率變化而調(diào)整。

市場利率VS官方利率，市場利率指由貨幣資金的供求關(guān)系決定的利率，貨幣供大于

利率求，市場利率下跌，反之上升。官方利率則是由政府金融管理部門或中央銀行確定的

利率，是國家實現(xiàn)宏觀調(diào)控的一種手段。

短期利率VS長期利率，短期利率一般指借貸時間在一年以內(nèi)的利率；長期利率則一

般指借貸時間在一年以上的利率。往往期限越長的投資，風(fēng)險大，利率也越高。

事后實際利率，事后實際利率=名義

利率一實際發(fā)生的通貨膨脹率

名義利率VS實際利率，賠本與賺

錢不能看名義利率，要看實際利率。

事前實際利率，事前實際利率=名義

實際利率=名義利率一通貨膨脹率

利率一預(yù)期通貨膨脹率。在經(jīng)濟(jì)決

策中，往往事前實際利率的估算更

加重要。

單利：是指以本金為基數(shù)計算利息，所生利息不再加入本金計算下期利息。中國政府發(fā)行的國庫券多采

用單利，我國銀行存款利息也是按單利計算的。

單利計算公式：

l=Prn

S=P+l=P(1+rn)

其中，I表不利息額，P為本金，r表不利率，n表不時間，S表不本金與利息之和。

復(fù)利：也稱利滾利，計算時，要將每一期的利息加入本金一并計算下一期的利息。

復(fù)利計算公式：

TVn=P(1+r)n

其中，P為本金，r為利率。

連續(xù)復(fù)利：通常是復(fù)利的細(xì)分(如年利中每半年或每季支付一次利息的利滾利)。

nm

TVn=P(1+r/m)

其中m為付息次數(shù)，n為年限，當(dāng)m->8時，式(1+r/m)""趨近于e'",因為e=Lim(l+l/m),,當(dāng)

因此對于原始存款為P,以連續(xù)復(fù)利r計算n年末的終值，可得到

TVn=Pem

這稱為瞬時復(fù)利。

現(xiàn)值：是指未來現(xiàn)金流量按照一定的折現(xiàn)率折合到現(xiàn)在的價值。簡單來說，現(xiàn)值是指若干年后的N元

錢，相當(dāng)于現(xiàn)在的多少錢，即未來若干年后的N元錢放到現(xiàn)在值多少錢。

現(xiàn)值的計算(按復(fù)利)：

nn

TVn=P(1+r)=>P=TVn/[(l+r)]

其中P是利率為r時n年后TV”元的現(xiàn)值，而利率r又稱為貼現(xiàn)率，TV.稱為貼現(xiàn)因子

舉例：假定利率為12%,一年后700元相當(dāng)于現(xiàn)在多少元？兩年后700元又相當(dāng)于現(xiàn)在多少元？

根據(jù)公式，

一年：P=700/[(l+0.12)Al]=625,因此一年后的700元相當(dāng)于現(xiàn)在的625元

兩年：p=700/[(1+0.12)A2]=558.04,因此兩年后的700元相當(dāng)于現(xiàn)在的558.04元

系列現(xiàn)金流的現(xiàn)值&年金：

假定有一系列現(xiàn)金流，第一年為1,第二年為2,第三年為3,這一系列現(xiàn)金流的現(xiàn)值可以通過每筆現(xiàn)

金流的現(xiàn)值相加得到(假設(shè)貼現(xiàn)率為8%)：

AA

PV=TV,/(1+r)+TV2/(1+r)2+TV3/(1+r)3

=1/(1+0.08)+2/(1+0.08)A2+3/(1+0.08)A3=1/1.08+2/1.164+3/1.259712=5.0221

有一種特殊的系列現(xiàn)金流叫年金，它是周期性的等額現(xiàn)金支付。折舊、利息、租金通常表現(xiàn)為年金的形

式，年金現(xiàn)值可以通過查年金現(xiàn)值系數(shù)表得到。

連續(xù)復(fù)利下的現(xiàn)值：

計算公式為：

TVn=P(1+r/m)nm->P=TVn/[(1+r/m)nm]連續(xù)復(fù)利則為：PV=An/ern

到期收益率的計算：通常只需解一個一元方程，其左邊是今天出的本錢，方程右邊為將來收回的本利的

現(xiàn)值總和，議程的未知數(shù)就是要求的到期收益率，也就是說，到期收益率是使得債務(wù)工具未來收益的現(xiàn)

值得于其今天價格的貼現(xiàn)率。

常見的債務(wù)工具及其到期收益率的計算:

普通貸款：雙方講好還款日期和利息，到期后本息一次性償還。其利率即為到期收

益率，如借1000元，一年后還1100元，其利率和到期收益率不10%

分期付款：這種貸款由貸方向借方提供一定量的資金，借方定期償還一個固定的數(shù)

額給貸方，雙方要講好貸款的數(shù)額、還款的期限及每次償還的數(shù)額等條件。

例：借1000元，分25年還清，每年還126元。那么根據(jù)系列現(xiàn)金流的現(xiàn)值計算方

法:1000=126/(1+r)+126/(1+r)A2+……+126/(1+r)A25,得r=12%

息票債券：這種債券的發(fā)行人按照債券的本金和標(biāo)面利率定時向債券的所有者支付

利息，到期后再將本金連同最后一期的利息一起支付給債券所有者(一些國家的長

期政府債券就采取這種形式)。利息是在債券發(fā)行時就定好的，而且是固定不變的，

常這種債券存在所有權(quán)轉(zhuǎn)讓的問題。

見息票債券到期收益率的計算公式為：

的/

P=C/(l+r)+C/(l+r)A2+......+C/(1+r)An+F/(1+r)An

債,

其中，r為到期收益率，P是息票債券的市場價格，F(xiàn)為息票債券的面值，C為息票

務(wù)債券的年收入。

工

具

永久債券：與息票債券相似，它也是定期支付固定的利息，不同的是永久債券期限

無限長，沒有到期日期。

因此，其計算公式為：

P=C/(l+r)+C/(l+r)A2+……+C/(l+r)An+……

根據(jù)無窮遞縮等比數(shù)列求和公式可得(推導(dǎo))：

r=A/P

公司優(yōu)先股通?？梢员灰暈橐环N永久債券。

折扣債券(零息債券)：這種債券在發(fā)行時，以面值為基數(shù)給買主一個折扣，買債

券者在持有債券期間得不到任何利息，債券到期時債券的發(fā)行人付給債券所有者面

值的金額。折扣債券的利息實際上等于折扣價價和面值之差。

V例：買一張面值為1000元的債券，一年后到期，現(xiàn)在賣900元，買債券者現(xiàn)以900

元買下，一年后得1000元。

計算公式為：

P=F/(l+r)An

式中P為債券價格，F(xiàn)為面值，r為到期收益率，n為債券期限。

第四章：風(fēng)險與收益

資產(chǎn)：財富是一個存量概念，它可以是現(xiàn)金形式，證券形式（如股票、債券），或?qū)嵨镄问剑ㄈ绶慨a(chǎn)、

家具、文物等），這些財富持有形式被稱作資產(chǎn)。而人們以某種資產(chǎn)持有其部分或全部財富的愿望被稱

為對該種資產(chǎn)的需求。

資產(chǎn)需求受四個因素影響：

?財富總量

?該資產(chǎn)相對于其他資產(chǎn)的預(yù)期收益率的高低（即資產(chǎn)收益率的期望值）

?該資產(chǎn)相對于其他資產(chǎn)的流動性高低（即該種資產(chǎn)轉(zhuǎn)換成現(xiàn)金的難易程度）

?該資產(chǎn)相對于其他資產(chǎn)的風(fēng)險高低（資產(chǎn)收益率的方差或標(biāo)準(zhǔn)差）

資產(chǎn)組合的預(yù)期收益率等于組合中各資產(chǎn)的預(yù)期收益率的加權(quán)平均值，除非組合中各資產(chǎn)收益率完全正

相關(guān)。資產(chǎn)組合收益率的標(biāo)準(zhǔn)差并不是等于組合內(nèi)各資產(chǎn)收益率的標(biāo)準(zhǔn)差的加權(quán)平均值，兩者之間的差

額度量了多樣化降低風(fēng)險的效果。組合內(nèi)各資產(chǎn)收益率的相關(guān)系數(shù)越低，多樣化降低風(fēng)險的效果就越明

顯。

風(fēng)險補(bǔ)償：高風(fēng)險投資收益率相對較高，而低風(fēng)險投資收益率則較低，兩者之間的差稱為風(fēng)險補(bǔ)償，是

對投資者承擔(dān)違約風(fēng)險的報酬。比如，政府債券沒有違約風(fēng)險，而企業(yè)債券的風(fēng)險則較高，但相應(yīng)地,

政府債券投資的收益不及企業(yè)債券，這兩個利率之差就叫做風(fēng)險補(bǔ)償。

第五章：金融體系概述

金融體系：是有關(guān)資金的集中、流動、分配和再分配的一個系統(tǒng)。它由資金的流出方（資金盈余單位）

和流入方（資金短缺單位），連接這兩者的金融中介機(jī)構(gòu)和金融市場，以及對這一系統(tǒng)進(jìn)行管理的中央

銀行和其他金融機(jī)構(gòu)共同構(gòu)成。

資金流動的兩種渠道：直接金融和間接金融。直接金融是短缺單位直接在證券市場上向盈余單位發(fā)行某

種憑證（即金融工具），比如債券或股票，盈余單位通過購買持有這些資產(chǎn)；間接金融則是通過盈余單

位將資金存放（或投資）到銀行等金融中介機(jī)構(gòu)去再由這些機(jī)構(gòu)以貸款或證券投資的形式將它轉(zhuǎn)移到短

缺單位中。

間接金融

直接金融

一級市場vs二級市場：資金短缺單位向最初的購買者出售新發(fā)行的證券的市場稱為一級市場或發(fā)行市

場，而交易這些已經(jīng)發(fā)行的證券的市場則被稱為二級市場或交易市場。二級市場又可分為有組織的證券

交易所市場和場外交易市場兩種。

直接金融的缺點(diǎn)：

?它要求盈余者具備一定的專業(yè)知識和技能（對于股票或證券以及市場的專業(yè)知識），并需要投

入大量的精力

?它要求盈余單位承擔(dān)較高風(fēng)險

?對于短缺單位來說，直接金融市場的門檻較高

間接金融中，資金盈余單位和短缺單位不發(fā)生直接關(guān)系，而是分別同金融中介機(jī)構(gòu)發(fā)生交易，金融中介

機(jī)構(gòu)發(fā)揮著吸收資金和分配資金的功能。因此，間接金融中，金融中介機(jī)構(gòu)是風(fēng)險的直接承擔(dān)者。對于

銀行而言，其盈利表現(xiàn)為存款和貸款的利差。

間接金融的好處：

?可以減少信息成本和合約成本。信息成本是指投資前需要對資金短缺單位進(jìn)行了解，掌握該單

位的相關(guān)信息。而合約成本是指雙方?jīng)Q定達(dá)成貸款融資關(guān)系后，還必須談判，簽訂合約，合約

簽訂之后還需要監(jiān)督它的執(zhí)行情況，由此而產(chǎn)生的成本就叫合約成本。

?可以通過多樣化投資降低風(fēng)險。

?可以實現(xiàn)期限的轉(zhuǎn)換。

美國的金融機(jī)構(gòu)分類:

A存款機(jī)構(gòu)：包括商業(yè)銀行（負(fù)責(zé)貨幣發(fā)行和工商業(yè)貸款），儲蓄貸款協(xié)會和互助儲蓄

銀行（負(fù)責(zé)抵押貸款），信用社（負(fù)責(zé)消費(fèi)貸款）

投資性中介機(jī)構(gòu)：包括金融公司，共同基金，貨幣市場共同基金

美金融公司通過出售商業(yè)票據(jù)，發(fā)行股票或債券，以及向商業(yè)銀行貸款等方式籌集

國資金，并用于向購車、買房等耐用消費(fèi)品的消費(fèi)者或小型企業(yè)發(fā)放貸款。

的共同基金（又叫投資基金）通過向個人出售股份籌集資金，然后用于購買多樣化

金股票和債券組合，共同基金通過把中小投資者資金集中起來，并通過專家進(jìn)行管理

融以降低交易成本和信息成本（通常收取一定管理費(fèi)），并可通過多樣化投資降低風(fēng)險。

中

介

機(jī)

合約性儲蓄機(jī)構(gòu)：主要是各種保險公司和養(yǎng)老基金。保險公司主要有人壽保險公司

構(gòu)

及財產(chǎn)和意外災(zāi)害保險公司。養(yǎng)老基金分為私人養(yǎng)老基金和公共養(yǎng)老基金，私人養(yǎng)

老基金一般由企業(yè)為其員工設(shè)立。

政策性金融機(jī)構(gòu)：包括政府直屬的機(jī)構(gòu)和政府支持的機(jī)構(gòu)。主要服務(wù)范圍有農(nóng)業(yè)（農(nóng)

業(yè)信貸系統(tǒng)）、私人住宅業(yè)（聯(lián)幫住宅貸款銀行）、教育業(yè)（學(xué)生貸款市場協(xié)會）和

對外經(jīng)濟(jì)部門（美國進(jìn)出口銀行和海外私人投資公司）o

根據(jù)共同基金（投資基金）的組織形式，可以把它分為公司型和契約型兩類。

公司型基金：是指基金本身為一家股份有限公司，發(fā)行自身股份，投資者通過購買基金的股份成為基金

的股東，并憑股份領(lǐng)取股息或紅利。

契約型基金：則是由委托者、受托者和受益者三方訂立信托投資契約而組織起來的，基金本身并不是一

個法人。它由委托者（基金管理公司）根據(jù)契約運(yùn)用信托財產(chǎn)進(jìn)行投資，并由受托者（信托公司或銀行）

負(fù)責(zé)保管信托財產(chǎn)，而投資成果則由受益者（投資人）享有。

根據(jù)共同基金發(fā)行的股份可否被贖回，可將它分為封閉基金和開放基金。封閉基金的股份相對固定，一

般不向投資者增發(fā)新股或贖回舊股，但投資者可以在購買股份后將它在二級市場上賣出，從而換回現(xiàn)金;

開放基金的發(fā)行總額則不固定，投資者可隨時從基金購買更多的股份，或要求基金將自己手中的股份贖

回?fù)Q成現(xiàn)金，美國大多數(shù)基金屬于開放基金。

金融工具:資金短缺單位或金融機(jī)構(gòu)為獲得資金而發(fā)行的各種書面憑證，叫作金融工具或金融市場工具。

金融市場：用來交易各種金融工具的市場就叫作金融市場。

根據(jù)金融工具的期限，可以把它分為貨幣市場工具和資本市場工具。前者期限一般在一年以內(nèi)，后者期

限一般在一年以上。

股票根據(jù)股東權(quán)利不同，分為優(yōu)先股和普通股，普通股的股東具有投票等基本權(quán)利，其股息隨公司經(jīng)營

善的變化而變化。

優(yōu)先股又有可贖回優(yōu)先股和可轉(zhuǎn)換優(yōu)先股，可贖回優(yōu)先股是指可以在一定期限后由發(fā)行者按規(guī)定的價格

贖回；可轉(zhuǎn)換優(yōu)先股指在一定期限后按規(guī)定的比率轉(zhuǎn)換為普通股。

衍生金融工具：它是一種合約，它的價值取決于作為合約標(biāo)的物的某一金融工具、指數(shù)或其他投資工具

的變動狀況。它包括遠(yuǎn)期合約、期貨合約、期權(quán)合約、認(rèn)股權(quán)證、互換協(xié)議以及可轉(zhuǎn)換證券。

遠(yuǎn)期合約：它是在確定的未來某一日期，按照確定的價格買賣一定數(shù)量的某種資產(chǎn)的協(xié)議。在遠(yuǎn)期合約

中，雙方約定買賣的資產(chǎn)稱為標(biāo)的資產(chǎn)，約定的成交價格稱為協(xié)議價格，同意以約定價格賣出標(biāo)的資產(chǎn)

的一方稱作空頭，同意以約定價格買入標(biāo)的資產(chǎn)的一方稱作多頭。

期貨合約：是在遠(yuǎn)期合約基礎(chǔ)上發(fā)展起來的一種標(biāo)準(zhǔn)化買賣合約和遠(yuǎn)期合約一樣，期貨合約的雙方也是

約定在未來某一日期以確定的價格買賣一定數(shù)量的某種資產(chǎn)，但期貨合約和遠(yuǎn)期合約有以下不同：

?合約性質(zhì)不同，期貨合約是標(biāo)準(zhǔn)化的合約，有統(tǒng)一的資產(chǎn)種類、數(shù)量、質(zhì)量及交割時間和地點(diǎn)，而

遠(yuǎn)期合約則由買賣雙方協(xié)定。

?交易方式不同，期貨集中在交易所內(nèi)進(jìn)行，由交易所制定交易規(guī)則并保證合約的履行，而遠(yuǎn)期合約

則由交易雙方私下進(jìn)行。

?交易的參與者不同，遠(yuǎn)期交易由于是私下進(jìn)行，其履行完全依賴于雙方信用，因此只在一些大銀行

和機(jī)構(gòu)間進(jìn)行，而期貨合約的履行是由交易所保證的，因此中小企業(yè)也能參與。

?實際交割比例不同，期貨合約一般在到期之前可以自由買賣，而遠(yuǎn)期合約到期后都會進(jìn)行實際的交

害I」。因此遠(yuǎn)期交易主要是一種銷售活動，而期貨交易則主要是一種投資（機(jī)）活動。

期權(quán)合約：它賦予期權(quán)購買者一種權(quán)利，也就是使他可以（但不必須）在未來一定時期內(nèi)以議定的價格

向期權(quán)合約的出售者買入（看漲期權(quán)）或賣出（看跌期權(quán)）一定數(shù)量的商品或金融資產(chǎn)。

金融市場工具的類別:

短期國債：中央政府發(fā)行的一年以內(nèi)的政府債券（國債安全性高）

可轉(zhuǎn)讓定期存單：由銀行向存款人發(fā)行的一種大面額存款憑證，與存

款不同的是它可以在二級市場上流通，從而解決了其流動性問題

商業(yè)票據(jù)：指由一些大銀行、財務(wù)公司或企業(yè)發(fā)行的一種無擔(dān)保的短

期本票，本票是債務(wù)人向債權(quán)人發(fā)出的支付承諾。

回購協(xié)議：它實際上是一種以證券為抵押的短期貸款，借款者向貸款

者暫時出售一筆證券，同時約定在一定時間內(nèi)以稍高價格重新購回

銀行承兌匯票：匯票是債權(quán)人向債務(wù)人發(fā)出的付款命令，匯票必須經(jīng)

債務(wù)人承兌方才有效。所謂承兌，是指債務(wù)人在匯票上簽上“承兌”

字樣，表明愿意到期支付。

股票：股票是所有權(quán)憑證（其他金融工具都屬債權(quán)憑證），它代表的

是對股份公司凈收入和資產(chǎn)的要求權(quán)，它沒有償還期（或者說不能要

求償還），但可以在二級市場轉(zhuǎn)讓。股息收入不像債券利息那樣固定

不變，而是隨公司經(jīng)營善而波動。

r按發(fā)行單位分為：政府債券（分為中央政府債券即國債

和地方政府債券），金融債券和公司債券

按償還期分為：短期、中期和長期債券

債券

按是否有擔(dān)保分為：擔(dān)保債券和信用債券。

按是利率是否固定分為：固定利率債券和浮動利率債

券。

1按是利息支付方式分為：息票債券和折扣債券。息票債

券上附有各期的利息票，上面有付息時間和金額。折扣

債券則沒有利息，發(fā)行時按一定折扣出售

抵押貸款：以土地、建筑等不動產(chǎn)為擔(dān)保的貸款

遠(yuǎn)期合約：一種最簡單的金融衍生工具

期貨合約：遠(yuǎn)期合約上發(fā)展起來的一種標(biāo)準(zhǔn)化買賣合約

期權(quán)合約：賦予持有者一定權(quán)利，買跌或買漲時的買賣權(quán)

互換協(xié)議：主要分為貨幣互換協(xié)議和利率互換協(xié)議兩種

第六章：商業(yè)銀行：業(yè)務(wù)與管理

銀行業(yè)是一個古老的行業(yè)，它起源于古代的銀錢業(yè)和貨幣兌換業(yè)?，F(xiàn)代意義上的銀行則首先出現(xiàn)于文藝

復(fù)興時期的意大利，佛羅倫薩的梅迪西家族于1397年建立了世界上第一個銀行：梅迪西銀行。世界上

第一家股份制銀行出現(xiàn)在1694年的英國：英格蘭銀行，它是在政府的支持下成立的。

中國自辦的第一家銀行是1897年在上海設(shè)立的中國通商銀行，該銀行標(biāo)志著中國現(xiàn)代銀行業(yè)的誕生。

商業(yè)銀行的發(fā)展趨勢是：全能化、集中化、電子化和國際化。

銀行資本：是銀行的總資產(chǎn)減去總負(fù)債之后的余額。一旦銀行的負(fù)債超過資產(chǎn)，即銀行資本為負(fù)值，也

就意味著銀行破產(chǎn)。

銀行資產(chǎn)總額=負(fù)債總額+銀行資本一〉銀行資本=銀行資產(chǎn)總額一負(fù)債總額

準(zhǔn)備金：即商業(yè)銀行為應(yīng)付日常提款要求而保留的流動資產(chǎn)。

現(xiàn)金項目，它由銀行庫存現(xiàn)金和在中央銀行的存款兩部分組成。（有一種法

是商業(yè)銀行定存款準(zhǔn)備金率）

1中流動性最

高的一級儲收款過程中的現(xiàn)金：是指在支票清算過程中，已記入銀行負(fù)債

但實際還未收到的那部分資金。

|資產(chǎn)|

在其他銀行中的存款（同業(yè)存款）：一般是較小銀行在較大銀行

1

中的存款

證券，商業(yè)銀行出于以下幾點(diǎn)考慮而持有：靈活運(yùn)用閑置資金，獲取投資效益;

加強(qiáng)流動性；降低風(fēng)險。

貸款，流動性較低，一般分正常貸款、逾期貸款、呆滯貸款和呆賬貸款（后三類

即所謂不良貸款）。

其他資產(chǎn)，包括商業(yè)銀行擁有的實物資產(chǎn)（如建筑，設(shè)備等）。

支票存款，是流動性最高的一種負(fù)責(zé)，有可能被隨時提取

負(fù)債：負(fù)債是

商業(yè)銀行的資非交易存款，它較支票存款利息高，但不可開支票，因而不能直接充當(dāng)交

金來源，與此易媒介，分為儲蓄存款、小額定期和大額定期存款

相關(guān)的業(yè)務(wù)稱

為負(fù)債業(yè)務(wù)

借款，從中央銀行或其他銀行為彌補(bǔ)暫時的流動性不足的借款，從中央銀

行獲得的貸款稱為貼現(xiàn)貸款，與其他銀行或金融機(jī)構(gòu)之間的資金借貸則被

稱為同業(yè)拆借

銀行資本的構(gòu)成:

股本：包括普通股股本和優(yōu)先股股本，它等于股票發(fā)行數(shù)量乘以每股面值，是股東

行使其所有者權(quán)益的依據(jù)。

資本盈余：或稱資本公積。它是指商業(yè)銀行發(fā)行股票時，股票實際銷售價格超過股

票面值所帶來的額外收，即股票發(fā)行溢價。

未分配利潤：又稱留存收益。是指商業(yè)銀行稅后利潤中未分配給股東的部分，未分

銀行

配利潤是商業(yè)銀行增加資本的重要渠道，對于那些難以進(jìn)入股票市場進(jìn)行外部融資

資本

的中小銀行來說尤其如此。

補(bǔ)償性準(zhǔn)備金：指銀行為應(yīng)付意外損失而從收益中預(yù)先提留的資金，包括資本準(zhǔn)備

金和貸款、證券損失準(zhǔn)備金。為鼓勵商業(yè)銀行的審慎經(jīng)營，許多國家的銀行監(jiān)管者

允許銀行從稅前收益中提取補(bǔ)償性準(zhǔn)備金，因此這也成為商業(yè)銀行的避稅手段

從屬債務(wù)：是指商業(yè)銀行破產(chǎn)清算時，償還順序較為靠后的債務(wù)。

除了反映在銀行資產(chǎn)負(fù)債表中的資產(chǎn)業(yè)務(wù)和負(fù)債業(yè)務(wù)外，未在資產(chǎn)負(fù)債表中直接反映出來的中間業(yè)務(wù)和

表外業(yè)務(wù)也是商業(yè)銀行的重要收入來源。

中間業(yè)務(wù)：指商業(yè)銀行以中介人的身份代客戶辦理各種委托事項，從中收取手續(xù)費(fèi)的業(yè)務(wù)。主要包括結(jié)

算業(yè)務(wù)、租賃業(yè)務(wù)、信托業(yè)務(wù)、代理業(yè)務(wù)、信用卡業(yè)務(wù)、代保管業(yè)務(wù)和信息咨詢業(yè)務(wù)等。商業(yè)銀行在這

些業(yè)務(wù)中不需要承擔(dān)什么風(fēng)險。

表外業(yè)務(wù)：是指對銀行資產(chǎn)負(fù)債表沒有直接影響，但卻能夠為銀行帶來額外收益，同時也使銀行承受額

外風(fēng)險的經(jīng)營活動。大體分為：貿(mào)易融通業(yè)務(wù)、金融保證業(yè)務(wù)和衍生產(chǎn)品交易業(yè)務(wù)。與中間業(yè)務(wù)不同，

表外業(yè)務(wù)需要承擔(dān)一定的風(fēng)險，在一定條件下，表外業(yè)務(wù)可以轉(zhuǎn)化為表內(nèi)業(yè)務(wù)。

結(jié)算：所謂結(jié)算，是指各經(jīng)濟(jì)單位之間因交易、勞務(wù)、資金轉(zhuǎn)移等原因所引起的貨幣收付行為（清算則

是指銀行之間的貨幣收付）。同城結(jié)算是指所款人和付款人在同一城市或地區(qū)的結(jié)算，其主要方式是支

票結(jié)算。異地結(jié)算是指收款人和付款人不在同一地區(qū)時的結(jié)算，通過有匯兌、托收和信用證結(jié)算。

匯兌，是指付款人將現(xiàn)款交付給銀行，由銀行把款項支付給異地的收款人的一種業(yè)務(wù)。

托收與此相反，收款人向付款人開出一張匯票要求其付款，并把它連同有關(guān)單據(jù)一起交付給托收行，委

托其代為收款。

信用證結(jié)算則是一種銀行提供付款保證的結(jié)算業(yè)務(wù)，在國際貿(mào)易中普遍采用。（銀行需承擔(dān)一定風(fēng)險）

票據(jù)交換所是銀行同業(yè)間為提高支票清算效率而設(shè)立的一種機(jī)構(gòu)，各銀行只需要把支票集中送到票據(jù)交

換所進(jìn)行交換，有一部分債權(quán)債務(wù)便可以相互抵消，銀行之間只需付一個凈的差額便可以了。

租賃：是指以收取租金為條件出讓物件使用權(quán)的經(jīng)濟(jì)行為。租賃可分為經(jīng)營性租賃和融資性租賃。

經(jīng)營性租賃:指出租人將租賃物反復(fù)出租給不同的承租人的租賃業(yè)務(wù)，一般由出租人負(fù)責(zé)租賃物的保養(yǎng)、

維修和配件供應(yīng)，租賃期滿后不發(fā)生所有權(quán)的轉(zhuǎn)移。（如門面轉(zhuǎn)租）

融資性租賃：是以融資為目的，出租人（銀行或租賃公司）根據(jù)企業(yè)要求，籌措資金，購買企業(yè)所需設(shè)

備，然后出租給企業(yè)并收取租金，待租賃期滿后再以象征性價格出售給企業(yè)。商業(yè)銀行一般從事租賃業(yè)

務(wù)主要是融資性租賃。

信托：即信任委托，商業(yè)銀行的信托業(yè)務(wù)是指它接受個人、機(jī)構(gòu)或政府的委托，代為管理、運(yùn)用和處理

所托管的資金或財產(chǎn)，并為受益人謀利的活動。

和信貸不同，依托業(yè)務(wù)一般只收取有關(guān)手續(xù)費(fèi)，而營運(yùn)中所獲得的收入則歸委托人或其指定的受益

人所有。

信托也不同于簡單的代理活動，因為在代理關(guān)系中，代理人只是以委托人的名義、按委托人指定的

權(quán)限范圍辦事，在法律上，委托人對委托財產(chǎn)的所有權(quán)并沒有改變；而在信托關(guān)系中，信托財產(chǎn)的所有

權(quán)則從委托人轉(zhuǎn)移到了受托人（商業(yè)銀行信托部或信托公司）手中，受托人以自己的名義管理和處理信

托財產(chǎn)。

信用卡是由商業(yè)銀行或?qū)ｉT的信用卡公司發(fā)行的一種現(xiàn)代支付工具。信用卡具有“先消費(fèi)，后付款”的

特點(diǎn)。發(fā)卡單位一般只向持卡人收少量服務(wù)費(fèi)，其主要收入來源于特約商號的回扣費(fèi)。

表外業(yè)務(wù)包括：

?貿(mào)易融通業(yè)務(wù)，包括銀行承兌業(yè)務(wù)、商業(yè)信用證業(yè)務(wù)

?金融保證業(yè)務(wù)，包括備用信用證業(yè)務(wù)，貸款承諾業(yè)務(wù)、貸款銷售業(yè)務(wù)等

?衍生工具交易，包括遠(yuǎn)期交易、期貨交易和期權(quán)交易及互換協(xié)議等

備用信用證和商業(yè)信用證的區(qū)別：

在商業(yè)信用證業(yè)務(wù)中，銀行承擔(dān)的是第一手付款的責(zé)任，只要收款人提價事格的單據(jù)，銀行就必須

按合同履行支付義務(wù)；而在備用信用證業(yè)務(wù)中，銀行承擔(dān)的是連帶責(zé)任，在正常情況下，銀行與受益人

不發(fā)生支付關(guān)系，只有在客戶未能履行其付款義務(wù)時，銀行才代替客戶履行。

貸款承諾：是指銀行向客戶作出承諾，保證在未來一定時期內(nèi)，根據(jù)一定的條件，隨時應(yīng)客戶要求提供

貸款，同時收取一定的服務(wù)費(fèi)，因此客戶在規(guī)定期限內(nèi)不管有沒有貸款，承諾費(fèi)照交不誤。

貸款銷售：是指銀行通過直接出售或證券化的方式將貸款轉(zhuǎn)讓給第三方。

商業(yè)銀行管理的一般原則：安全性原則、流動性原則和盈利性原則，銀行必須在這三者之間找到最佳的

平衡。

資產(chǎn)管理涉及商業(yè)銀行如何將其資產(chǎn)在現(xiàn)金、證券、貸款等各種資產(chǎn)持有形式之間進(jìn)行合理分配的問題。

資產(chǎn)管理應(yīng)盡可能做到：

?在滿足流動性要求的前提下，力爭使多余的現(xiàn)金資產(chǎn)減少到最低限度。其中一個普遍的做法是分層

次的現(xiàn)金準(zhǔn)備，在保留一定現(xiàn)金作為一級儲備的同時.，還持有一定量的高品位債券（主要是短期國

債）作為二級儲備。

?盡可能購買高收益、低風(fēng)險的證券。通常做法有階梯法和杠鈴法，階梯法即通過把債券到期日期從

最短到最長分成大致相等的間隔期，并在每個間隔期中都保持?jǐn)?shù)量基本相同的證券。杠鈴法則是指

通過簡單地持有短期和長期兩種證券，而不必購買中期證券，銀行的資金分配如同杠鈴一般集中在

兩頭。

?盡可能選擇信譽(yù)良好而又愿意支付較高利率的借貸者?，F(xiàn)實生活中一般通過“6C”標(biāo)準(zhǔn)來評價各

貸款項目：1,品德(Character)；2,能力(Capacity)；3,資本(Capital)；4,擔(dān)保(Collateral)；5,經(jīng)營

環(huán)境(Condition)；6,連續(xù)性(Continuity)0

?在不損失專業(yè)化優(yōu)勢的前提下，盡可能通過資產(chǎn)的多樣化來降低風(fēng)險。

負(fù)債管理理論:這種理論認(rèn)為，銀行沒必要完全依賴資產(chǎn)方面來保證其流動性，即在需要流動性的時候，

不必一定通過出售資產(chǎn)來實現(xiàn)。它完全可以借助于負(fù)債管理的辦法，通過主動出售自身的債權(quán)來籌集資

金。這種理論強(qiáng)調(diào)，只要資產(chǎn)收益大于負(fù)債成本，就應(yīng)該進(jìn)行主動性的負(fù)債，以獲取利差收入。

目前商業(yè)銀行可選擇的主動性負(fù)債渠道有：發(fā)行大額可轉(zhuǎn)讓定期存單、同業(yè)拆借、向國際市場借款、向

中央銀行借款(貼現(xiàn)貸款)、通過證券回購協(xié)議向大企業(yè)借款，以及發(fā)行金融債券等。

資產(chǎn)負(fù)債聯(lián)合管理認(rèn)為資產(chǎn)管理和負(fù)債管理不能看成相互獨(dú)立的兩個方面，而是一個不可分離的整體。

一種較為簡單的資產(chǎn)負(fù)債聯(lián)合管理辦法是資產(chǎn)分配法,它強(qiáng)調(diào)根據(jù)各種資金來源的特點(diǎn)來確定資產(chǎn)的分

配方向。目前各國銀行普遍采用的是缺口管理法和資產(chǎn)負(fù)債比例管理法。

缺口管理法：是根據(jù)期限或利率等指標(biāo)將資產(chǎn)和負(fù)債分別分成不同的類型，然后對同一類型的資產(chǎn)和負(fù)

債之間的差額，即缺口進(jìn)行分析和管理。

資產(chǎn)負(fù)債比例管理則是通過一系列資產(chǎn)負(fù)債比例指標(biāo)來對商業(yè)銀行的資產(chǎn)和負(fù)債進(jìn)行監(jiān)控和管理。它既

可以作為商業(yè)銀行自身的一種業(yè)務(wù)管理方式，也可以作為銀行監(jiān)管部門對商業(yè)銀行實施監(jiān)管的一種手段。

第七章：政府對商業(yè)銀行的監(jiān)管

對商業(yè)銀行監(jiān)管的主要目的有四個：1,維護(hù)銀行業(yè)的穩(wěn)定；2,維護(hù)存款人的利益；3,加強(qiáng)對貨幣政策的

控制；4,加強(qiáng)政府對資金流向的引導(dǎo)。

商業(yè)銀行的風(fēng)險分為：信用風(fēng)險、國家和轉(zhuǎn)移風(fēng)險、市場風(fēng)險、利率風(fēng)險、流動性風(fēng)險、操作風(fēng)險、法

律風(fēng)險和聲譽(yù)風(fēng)險八類。

信用風(fēng)險：又叫違約風(fēng)險，是指貸款到期后，借款方不能歸還貸款從而使放貸方承受損失的風(fēng)險。關(guān)聯(lián)

貸款中就很容易出現(xiàn)這樣的問題，所謂關(guān)聯(lián)貸款，是指關(guān)聯(lián)方(包括銀行的母公司、大股東、附屬機(jī)構(gòu)

等)提取的貸款，這種特殊關(guān)系容易導(dǎo)致提供優(yōu)惠條件或放松貸款要求以及審批的客觀性等。

國家風(fēng)險:是指隨著銀行的國際化，借款人所在國的經(jīng)濟(jì)、社會和政治環(huán)境方面發(fā)生變化而帶來的風(fēng)險。

國家風(fēng)險的一種表現(xiàn)形式是轉(zhuǎn)移風(fēng)險，即借款人的債務(wù)不是以貸款人所在國的本幣計值時，一旦該國因

陷入嚴(yán)重的國際收支失衡而實行外匯管制，那么不管貸款人的財務(wù)狀況如何，它都可能無法得到償還債

務(wù)的所需外幣，這種風(fēng)險就叫轉(zhuǎn)移風(fēng)險。

市場風(fēng)險：是指銀行的表內(nèi)和表外頭寸由于市場價格的變動而遭受損失的風(fēng)險。

利率風(fēng)險：指銀行的財務(wù)狀況在利率出現(xiàn)不利的波動時面臨的風(fēng)險。

流動性風(fēng)險：指銀行無力滿足客戶的提款要求或正當(dāng)?shù)馁J款申請而造成的損失的風(fēng)險。

操作風(fēng)險：是指內(nèi)部控制及公司治理機(jī)制的失效，還包括信息技術(shù)系統(tǒng)的重大失效或諸如火災(zāi)等其它災(zāi)

難性事件。

銀行監(jiān)管的基本內(nèi)容：

?對商業(yè)銀行設(shè)立和變更事項的審批。變更事項包括：變更名稱、變更注冊資本、變更總行或分支行

所在地、調(diào)整業(yè)務(wù)范圍、變更持有資本總額或者股份總額10%以上的股東、修改章程、其他中國

人民銀行規(guī)定的變更事項。

?銀行營運(yùn)過程中的監(jiān)管。監(jiān)管當(dāng)局通過非現(xiàn)場監(jiān)控和現(xiàn)場稽查的方式對其業(yè)務(wù)進(jìn)行監(jiān)管，非現(xiàn)場監(jiān)

管包括分析各種報告和統(tǒng)計報表，包括基本的財務(wù)報表和財務(wù)資料，現(xiàn)場稽查是中央銀行派專人進(jìn)

駐銀行對其業(yè)務(wù)進(jìn)行全面或?qū)ｍ椀臋z查、評價和處理。監(jiān)管的主要方面有：

■資本充足率要求

■流動性要求

■資產(chǎn)質(zhì)量監(jiān)管。一般銀行信貸資產(chǎn)可分為正常貸款、關(guān)注貸款、次級貸款、可疑貸款、損失貸

款五類。

■對銀行內(nèi)部控制制度的監(jiān)管

■風(fēng)險集中和風(fēng)險暴露監(jiān)管

?對銀行內(nèi)部控制制度的監(jiān)管

?對有問題銀行的處理

銀行控股公司：指以被控制的一家或幾家銀行的股票作為其資產(chǎn)的公司。

《巴塞爾協(xié)議》統(tǒng)一了國際性銀行的資本充足率計算方法和標(biāo)準(zhǔn)，該協(xié)議要求銀行資本同銀行加權(quán)風(fēng)險

資產(chǎn)的比率應(yīng)達(dá)到8%,其中核心資本的比率應(yīng)達(dá)到4%。

按照《巴塞爾協(xié)議》的定義，銀行資本分為核心資本（第一級資本）和附屬資本（第二級資本），附屬

資本總額不得超過核心資本總額的100%。

核心資本包括股本和公開儲備（指銀行留存收益或其他盈余，并在銀行資產(chǎn)負(fù)債表中公開標(biāo)明的那部分）,

附屬資本包括未公開儲備、資產(chǎn)重估儲備、普通準(zhǔn)備金或普通貸款損失準(zhǔn)備金、混合資本工具（指具有

股本資本和債務(wù)資本混合特性的資本工具）和長期從屬債務(wù)（包括傳統(tǒng)的、無擔(dān)保的、初始期限至少在

5年以上的長期從屬債務(wù)資本工具，以及可贖回優(yōu)先股）。

《巴塞爾協(xié)議》對銀行風(fēng)險程度的分析，考慮了銀行所持資產(chǎn)的風(fēng)險程度對銀行資本充足率要求的影響，

它把所有商業(yè)銀行持有的表內(nèi)資產(chǎn)按風(fēng)險程度分為四檔，分別賦予不同權(quán)重，從而計算出銀行表內(nèi)加權(quán)

風(fēng)險資產(chǎn)；協(xié)議還將表外業(yè)務(wù)納入到銀行風(fēng)險管理的范圍之內(nèi)。

在《巴塞爾協(xié)議》之前，各國在計算銀行資本充足率時未考慮表外資產(chǎn)，為了限制銀行表外業(yè)務(wù)的過度

膨脹，《巴塞爾協(xié)議》將表外業(yè)務(wù)納入到銀行風(fēng)險管理范圍之內(nèi)，其方法是：根據(jù)不同的類別將銀行所

有表外項目的本金數(shù)額分別乘以一個信用轉(zhuǎn)換系數(shù)，再將乘出的數(shù)額根據(jù)項目所涉及的交易對手性質(zhì)進(jìn)

行加權(quán)，從而計算出表外項目的信用風(fēng)險等額。

表外項目信用風(fēng)險等額=表外項目的本金額X信用風(fēng)險轉(zhuǎn)換系數(shù)X表內(nèi)相應(yīng)科目的風(fēng)險權(quán)重

加權(quán)風(fēng)險資產(chǎn)總額=表內(nèi)加權(quán)風(fēng)險資產(chǎn)+表外項目信用風(fēng)險等額

核心資本充足率=核心資本/加權(quán)風(fēng)險資產(chǎn)總額X100%

總資本充足率=總資本/加權(quán)風(fēng)險資產(chǎn)總額X100%

存款保險制度：為了保護(hù)存款者的利益，同時也為了維持存款者對存款機(jī)構(gòu)的信心，防止因公眾恐慌性

地擠兌提款而引發(fā)存款機(jī)構(gòu)的流動性危機(jī)，西方各國均建議了存款保險制度。

負(fù)責(zé)銀行檢查的人員叫做檢查員，他們總是不宣而至，使銀行來不及為逃避檢查而做手腳。檢查員主要

考察銀行以下幾個方面，這五個指標(biāo)頭字母合稱為CAMEL：

?資本充足率（Capitaladequacy）：指標(biāo)要求銀行資本要達(dá)到其加權(quán)風(fēng)險資產(chǎn)的一定比例以彌補(bǔ)可能

的資產(chǎn)損失。

?資產(chǎn)質(zhì)量（Assetquality）,指銀行持有的資產(chǎn)的多樣化程度、貸款回收情況和證券風(fēng)險等

?管理（Management）,是一個綜合指標(biāo)，它反映的是銀行經(jīng)營者的決策能力、協(xié)調(diào)能力、技術(shù)能力、

風(fēng)險控制能力和適應(yīng)環(huán)境變化的能力。

?盈利（Earnings）,指銀行的收益情況，一般要求資產(chǎn)收益率在1%以上（收益/總資產(chǎn)），資本收益

率（收益/自有資本）在15%以上，說明銀行經(jīng)營狀況良好。

?流動性（Liquidity）,指銀行資產(chǎn)轉(zhuǎn)換為現(xiàn)金的難易程度。

對倒閉或瀕臨倒閉銀行的處理的三種方式：

?1,清償法：宣布破產(chǎn)并為每個存款賬戶清償一個最高額度的存款（如10萬元）

?2,購買并承擔(dān)法：FDIC動員一家經(jīng)營良好的銀行并購瀕于倒閉的銀行，購買其全部資產(chǎn)，承擔(dān)其

全部負(fù)債。

?3,直接協(xié)助法：對之注資，提供貸款協(xié)助，幫其渡過難關(guān)，并獲得相應(yīng)股份（實際上的國有化）。

道德風(fēng)險：是指那些因交易雙方在合約簽訂之后因存在著信息不對稱所導(dǎo)致的問題。對于保險業(yè)而言,

主要表現(xiàn)為投保人通過與保險公司簽訂保險合同將風(fēng)險轉(zhuǎn)移給保險公司，而保險公司無法對投保人進(jìn)行

完全監(jiān)督（如騙取保費(fèi)等行為）。

銀行的風(fēng)險主要是指放出去的貸款收不回來，這種風(fēng)險主要源于信息不對稱，信息不對稱是指銀行不完

全了解客戶的風(fēng)險特征，于是產(chǎn)生兩個問題：一是逆向選擇，一是道德風(fēng)險。

逆向選擇問題是在貸款之前發(fā)生的，申請貸款的人有好人（準(zhǔn)備做好項目，將來按時還付本息），也有

壞人（想騙銀行錢的）。好人與壞人都會把項目的可行性報告做得漂漂亮亮，銀行難以區(qū)分。特別是，

利率的高低對好人來說有制約作用，因為好人要核算成本。而利率對壞人沒有限制，利率再高，壞人也

敢借，因此過高的利率會使逆向選擇的概率提高。

而道德風(fēng)險是在貸款合同簽訂以后發(fā)生的，借款人拿到貸款后可能忠實地執(zhí)行合同，也可能去冒險。

銀行解決逆向選擇和道德風(fēng)險問題的關(guān)鍵在于如何收集信息。信息分兩種，一是靜態(tài)，二是動態(tài)。靜態(tài)

信息是搞清貸款申請人歷史，努力分清好人與壞人，動態(tài)信息是指市場不斷發(fā)生的變化。

針對銀行管理人員，能使人努力工作的方法可歸納如下：一是產(chǎn)權(quán)，如果玩自己的錢，自然認(rèn)真負(fù)責(zé);

二是有經(jīng)理市場，成功負(fù)責(zé)的人可以贏得名望和更高的市場價值，可以到更大的銀行做總裁；三是物質(zhì)

獎勵，把個人工作業(yè)績與收入直接掛鉤；四是靠思想政治工作，靠精神力量；五是用烏紗帽機(jī)制，做好

了升官，做砸了革職。

中國人民銀行遇到的最大問題是人情大于法，而究其根源，許多“人情”的來源是地方政府的行政干涉,

以及中央銀行系統(tǒng)屬地化。

第八章：金融市場

金融市場是交易各種金融資產(chǎn)（或稱金融工具）的市場。根據(jù)其交易的金融資產(chǎn)類型不同，可以分為信

貸市場、證券市場、外匯市場、黃金市場以及各種金融衍生品市場。

證券市場的參與者有三類：籌資者、投資者和證券商?；I資者是股票、債券等金融工具的發(fā)行者，是資

金的需求方；投資者是股票、債券等金融工具的購買方，是資金的供給方。證券商則是證券市場的交易

中介機(jī)構(gòu)，其主要業(yè)務(wù)就是為籌資者承銷證券（投資銀行），為投資者買賣證券（證券經(jīng)紀(jì)商），同時，

許多證券商自己也作為證券買賣的一方參與證券活動（證券自營商）。

同銀行貸款相比，企業(yè)發(fā)行股票或債券的好處有：

?出售股票所獲得的收入構(gòu)成企業(yè)的資本金，企業(yè)可以長期使用

?企業(yè)經(jīng)營的風(fēng)險也由股東承擔(dān)，企業(yè)不會因無力償還債務(wù)而宣告破產(chǎn)

?利用債券融資的好處則是：期限較長，成本較低，償還方式靈活

?通過公開發(fā)行股票或債券還可以提高企業(yè)知名度

投資銀行：它不是普通意義上的銀行，它的傳統(tǒng)業(yè)務(wù)是作為證券承銷商，協(xié)助新證券的發(fā)行，它還可以

全面參與證券市場的各項活動，包括證券發(fā)行和交易，公司合并收購，基金管理等。

證券經(jīng)紀(jì)商和證券自營商主要是在二級市場上從事業(yè)務(wù)活動。經(jīng)紀(jì)商是純粹的中間人，他們只代理客戶

進(jìn)行買賣，從中獲取傭金收入，因此風(fēng)險較??；而自營商則自己投入資金，在證券市場上為自己買入或

賣出證券，謀取差價。很多證券商同時扮演經(jīng)紀(jì)商和自營商兩種角色，被稱為經(jīng)紀(jì)公司（經(jīng)紀(jì)-自營商）。

一級市場即證券發(fā)行市場，二級市場是已發(fā)行證券的交易市場，二級市場又可以分為證券交易所市場和

場外交易市場。證券交易所是集中進(jìn)行證券交易的場所，在證券交易所進(jìn)行交易的證券稱為上市證券,

主要是一些大公司的股票和債券，特種交易商在其中扮演著重要角色。場外交易市場則是由分散的自營

商利用各種現(xiàn)代化通信工具組織起來的交易網(wǎng)絡(luò)。隨著計算機(jī)技術(shù)的發(fā)展，在二級市場上還出現(xiàn)了所謂

的第三、第四市場。

證券交易所本身不參與證券買賣，作為一個服務(wù)機(jī)構(gòu)和自律機(jī)構(gòu)而存在，它的職能：

?提供一個設(shè)施齊全的交易場所，供買賣雙方聚集在一起進(jìn)行交易。

?制定各種規(guī)章制度，對交易主體、交易對象和交易過程進(jìn)行嚴(yán)格管理，以維持公平有序。

?收集和發(fā)布各種市場價格變動信息及證券價格相關(guān)的各類信息。

?仲裁證券交易過程中發(fā)生的各種糾紛。

證券發(fā)行一般由一家或數(shù)家投行承銷，交易僅在各投行內(nèi)完成，而沒有一個集中的交易場所，因此發(fā)行

市場不像交易市場那樣容易引起公眾的注意。按照證券的發(fā)行對象，可以分為私下發(fā)行（或稱私募）和

公開發(fā)行。

私下發(fā)行對象主要是本公司職工或股東，或者保險公司、養(yǎng)老基金等機(jī)構(gòu)投資者，以及與公司關(guān)系密切

的其他企業(yè)。

公開發(fā)行（或稱公募）是面向整個社會的證券發(fā)行。

公開發(fā)行一般需要投行的幫助，這種幫助包括兩個方面：

?證券設(shè)計，投行將根據(jù)自己的分析向客戶提供選擇何種金融工具進(jìn)行籌資的建議，并對選定的金融

工具進(jìn)行具體設(shè)計。

?證券銷售，新發(fā)行的證券若直接向普通投資者銷售，勢必是費(fèi)時又費(fèi)力的，因此往往要由投行進(jìn)行

承銷，投行承銷證券有三種方式：

■代銷。證券發(fā)行者與投行簽訂代銷合同，支付一定傭金，委托投行代為銷售，發(fā)行風(fēng)險自己承

擔(dān)。

■助銷。投行全力進(jìn)行銷售，盡可能將證券銷售出去，未銷售出去的由投行買進(jìn)。這種方式需要

付更高的傭金。

■包銷。投行以承銷價格向發(fā)行公司買斷所有新發(fā)行的證券，然后再以比承銷價格稍高的公開發(fā)

行價格將證券出售給普通投資者，其間的差價就是投行的收入。利潤和風(fēng)險全部由投行承擔(dān)。

證券交易的第一步，是投資者向其經(jīng)紀(jì)人發(fā)出交易委托。由投資人發(fā)出的委托主要有市價委托、限價委

托和停損委托。

市價委托：是指示經(jīng)紀(jì)人在接到委托后立即根據(jù)當(dāng)時市場上所能獲得的最優(yōu)價格進(jìn)行交易。

限價委托：是指示經(jīng)紀(jì)人在某一特定價位或者在比該價位更為有利的價位上買賣證券。

停損委托：是指示經(jīng)紀(jì)人當(dāng)價格朝不利的方向波動到某一臨界點(diǎn)時就立即買賣證券。

除一般交易所工作人員外，主要有四類人員：

?傭金經(jīng)紀(jì)人：是紐約交易所的會員公司在交易所內(nèi)的代表，專門負(fù)責(zé)接收和執(zhí)行由本公司傳來的客

戶委托。

?場內(nèi)經(jīng)紀(jì)人:是交易所的獨(dú)立會員，專門負(fù)責(zé)幫助手中委托過多而忙不過來的傭金經(jīng)紀(jì)人執(zhí)行委托,

并從中獲取傭金。

?注冊交易商：又稱場內(nèi)交易商，他們也是交易所的獨(dú)立會員，但是他們并不接受客戶的委托，而是

在交易所內(nèi)為自己買賣證券。除了可以直接進(jìn)場交易而不用支付傭金外，他們與普通投資者沒有什

么不同。

?特種交易商：他們是紐約證交所的靈魂人物，交易所內(nèi)每種股票的交易均由一個特種交易商負(fù)責(zé),

特種交易商的基本職責(zé)是：

■保管和執(zhí)行各經(jīng)紀(jì)人送來的條件委托。

■隨時準(zhǔn)備以自己的賬戶買進(jìn)或賣出他所負(fù)責(zé)的一種或數(shù)種股票，以維護(hù)市場的公正有序。

場外交易市場又稱店頭交易市場，它是由自營商通過計算機(jī)、電話、報刊亭等通信工具建立起來的一個

無形交易網(wǎng)絡(luò)。場外交易無需上市，任何證券均可交易，且不必公開發(fā)行公司的財務(wù)狀況，是證券交易

所的有效補(bǔ)充。

證券市場的管理分為兩個層次,第一個層次為政府主管部門，它們依據(jù)專門的法規(guī)對證券市場進(jìn)行管理,

具有最高管理權(quán)威。第二個層次是證券市場的自律機(jī)構(gòu)。此外，許多民間服務(wù)機(jī)構(gòu)也維護(hù)證券市場的正

常運(yùn)轉(zhuǎn)方面起著重要作用（如評級機(jī)構(gòu)）

期貨合約是由交易所統(tǒng)一設(shè)計推出，并在交易所內(nèi)集中交易的標(biāo)準(zhǔn)化的遠(yuǎn)期合約，它是為彌補(bǔ)普通遠(yuǎn)期

合約的不足而產(chǎn)生的。期貨交易在交易所集中進(jìn)行，交易所確保合約的履行，并負(fù)責(zé)制定有關(guān)的交易規(guī)

則。期貨交易實行保證金和每日結(jié)算制度。

開倉是指投資者最初買入或賣出某種期貨合約，從而確立自己在該種合約交易中的頭寸位置。

期貨合約的買入者處于多頭頭寸，賣出者處于空頭頭寸。

原先擁有多頭或空頭頭寸的投資者可以通過進(jìn)行一筆反向的交易來結(jié)清其頭寸，這個叫作平倉。

期貨交易所規(guī)定了每種期貨的報價單位，這種報價單位也就構(gòu)成了該種期貨的最小變動價位。為維護(hù)價

格穩(wěn)定，各交易所還規(guī)定了每種期貨的每日最大價格變動幅度，一旦價格變動幅度超出該值，當(dāng)天的交

易就自動停止。這和我國股市的漲跌停板制度是一樣的。

保證金制度：在期貨交易中，不是期貨合約的購買者馬上向其出售者交納現(xiàn)金，并獲得其相應(yīng)的資產(chǎn)，

而是買賣雙方都在各自的經(jīng)紀(jì)商那里存入一定的保證金；同時經(jīng)紀(jì)商也必須在交易所所屬的結(jié)算所存入

一定比例的保證金。初始保證金是投資者開倉時應(yīng)存入的保證金，一般投資者買賣期貨合約價值的5%

至10%。維持保證金則是在投資者在平倉之前，投資者必須始終保留在其保證金賬戶上的最低金額。

每日結(jié)算制度：投資者每天的損益都立即計入其保證金賬戶，所以可能發(fā)生保證金不足或過剩。在投資

者的保證金賬戶中，超過初始保證金的部分，投資者可以將其支取；而一旦保證金低于維持保證金，投

資者就必須在24小時內(nèi)將保證金追加到初始保證金水平，否則經(jīng)紀(jì)商就會強(qiáng)行對他進(jìn)行平倉。

套期保值：指投資者為預(yù)防不利的價格變動而采取的抵消性的金融操作。它通常做法是在現(xiàn)貨市場和期

貨市場進(jìn)行兩組相反方向的買賣，從而使兩個市場上的盈虧大致抵消，以此來達(dá)到防范風(fēng)險的目的。

正如商業(yè)期貨能規(guī)避商品價格風(fēng)險一樣，各種金融期貨也可以規(guī)避金融風(fēng)險，金融期貨主要包括：

?外匯期貨：主要是用來防范匯率波動風(fēng)險的，它是最早出現(xiàn)的金融期貨。

?利率期貨：因債券的價格是同利率成反方向變化的，這些期貨合約的價格都受利率波動的影響，因

此稱為利率期貨，它可以用來防范利率風(fēng)險。

?股票指數(shù)期貨：股票指數(shù)和我們所熟悉的物價指數(shù)一樣，是反映股票市場總體價格走勢的一種指標(biāo)

（如美國的道瓊斯指數(shù)，香港的恒生指數(shù)等）。股票指數(shù)期貨交易是一種典型的“數(shù)字游戲”，因為

它買賣的不是任何一種具體商品或者金融資產(chǎn)，而是根本無法實際交割的“數(shù)字”。開展這種“數(shù)

字游戲”的意義在于：它能夠為希望規(guī)避風(fēng)險的人提供套期保值的手段，而且它防范的是系統(tǒng)性的

股票市場風(fēng)險。所謂系統(tǒng)性股票市場風(fēng)險，是指整個股票市場的總體價格波動而非單個股票的漲落。

期權(quán)合約：是指期權(quán)擁有者通過支付一定的期權(quán)費(fèi)，就可獲得在規(guī)定的時間內(nèi)以商定的價格向期權(quán)出售

者買賣一定數(shù)量的商品、證券或期貨（即標(biāo)的資產(chǎn)）的權(quán)利，同時卻又不承擔(dān)必須進(jìn)行這種交易的義務(wù)。

可以把期權(quán)分為看漲期權(quán)和看跌期權(quán)?？礉q期權(quán)又稱買入期權(quán)，它使期權(quán)的持有者擁有在規(guī)定時間內(nèi)以

協(xié)議價格向期權(quán)出售者買入一定量商品、證券或期貨的權(quán)利。

看跌期權(quán)又稱賣出期權(quán)，它使期權(quán)持有者有權(quán)以協(xié)議價格向期權(quán)出售者賣出一定量的資產(chǎn)。

期權(quán)買方的風(fēng)險是既定的，其最大損失不過是他所支付的期權(quán)費(fèi)，但是其可獲得的利潤卻可能是巨大的;

期權(quán)賣方的風(fēng)險是巨大的，但其最大收益卻是既定的，即最多不過是買方支付的期權(quán)費(fèi)。

期權(quán)首先可以用來進(jìn)行套期保值，使自己的風(fēng)險被限制在一定范圍內(nèi)，其次還可以用來投機(jī)，以小博大，

通過承擔(dān)有限的風(fēng)險謀求巨額的收益。

期權(quán)定價是一個非常重要的問題，在這一問題上，最重要的研究是由費(fèi)希爾*布萊克和邁倫*斯科爾斯作

出的，這兩位著名經(jīng)濟(jì)學(xué)家推導(dǎo)出了著名的布萊克―斯科爾斯期權(quán)定價公式。

期權(quán)的價值包含內(nèi)在價值和時間價值兩部分。

所謂期權(quán)的內(nèi)在價值，是指期權(quán)持有者立即行使其期權(quán)所能獲得的單位收益。

期權(quán)的時間價值是指，在到期日前，期權(quán)的價格通常高于其內(nèi)在價值，多出來的部分被稱為期權(quán)的時間

價值。期權(quán)之所以具有時間價值，是因為在到期日之前，期權(quán)持有者不必立即行使期權(quán)，而可以等待更

有利的時機(jī)。標(biāo)的資產(chǎn)的波動性越大，對于期權(quán)持有者來說越有利，因為價格出現(xiàn)有利變化的幅度和可

能性也就越大。

第九章：中央銀行

中央銀行雖然也被稱作“銀行”，但它并非一般意義上的銀行，而是一個政府管理機(jī)構(gòu)，它的目標(biāo)不是

利潤最大化，而是維護(hù)整個國民經(jīng)濟(jì)的穩(wěn)定和發(fā)展。中央銀行的主要職責(zé)是執(zhí)行貨幣政策、控制貨幣供

給。

為什么要有中央銀行？是基于以下幾點(diǎn)考慮的:統(tǒng)一貨幣的需要;票據(jù)清算的需要;最后貸款人的需要；

金融管理的需要。

無限法償資格：是指當(dāng)交易的一方以某種指定銀行券進(jìn)行支付時，另一方不得拒絕接受。

中央銀行的職能：發(fā)行的銀行、銀行的銀行、政府的銀行。

發(fā)行的銀行是指兩個方面：首先，它是指中央銀行壟斷銀行券的發(fā)行權(quán)；其次是指中央銀行作為貨幣的

政策的最高決策機(jī)構(gòu)，在決定一國的貨幣供應(yīng)量方面具有至關(guān)重要的作用。

從中央銀行的資產(chǎn)負(fù)債表可以看出，在其