【南方航空公司財務(wù)績效評價探究案例（論文）5600字】

南方航空公司財務(wù)績效評價研究案例目錄TOC\o"1-2"\h\u8303南方航空公司財務(wù)績效評價研究案例 116173一、財務(wù)績效評價的相關(guān)概念 14481（一）財務(wù)績效和財務(wù)績效評價 129515（二）財務(wù)績效評價方法 222095二、財務(wù)指標(biāo)分析體系的構(gòu)建 27183（一）償債能力的指標(biāo) 29880（二）營運能力的指標(biāo) 215117（三）盈利能力的指標(biāo) 219249（四）發(fā)展能力的指標(biāo) 213609三、南方航空公司簡介 324391四、南方航空公司財務(wù)績效分析與評價 317232（一）南方航空公司財務(wù)績效分析 3247611、償債能力分析 366302、營運能力分析 4123743、盈利能力分析 411644、發(fā)展能力分析 526887數(shù)據(jù)來源：南航財務(wù)報表計算得到 524879（二）南方航空公司財務(wù)績效評價 5279361、償債能力評價 5318722、營運能力評價 6172703、盈利能力評價 690314、發(fā)展能力評價 627114五、提高南方航空財務(wù)績效的建議 65934（一）降低公司的債務(wù)風(fēng)險 612681（二）進行資金管理 619187（三）及時盤活資產(chǎn)，提高資產(chǎn)效益 76259（四）加強對成本的控制 710535參考文獻： 7[內(nèi)容摘要]財務(wù)績效評價是對公司財務(wù)績效進行判斷的過程，對公司的重要性不言而喻。財務(wù)指標(biāo)分析是一種常見的財務(wù)績效評價方法，即通過對償債能力、營運能力、盈利能力和發(fā)展能力進行數(shù)據(jù)分析做出合理評價。本文通過對南方航空公司的具體財務(wù)指標(biāo)進行分析，結(jié)合績效評價的相關(guān)理論和方法，從財務(wù)分析的視角對南方航空公司做出客觀的財務(wù)評價。通過分析結(jié)果，表明南方航空的績效水平上下有波動，但總體水平良好。文章旨在為我國企業(yè)績效的提升給出合理建議，力求為企業(yè)的發(fā)展提供一些參考和幫助。[關(guān)鍵詞]南方航空財務(wù)績效績效評價一、財務(wù)績效評價的相關(guān)概念（一）財務(wù)績效和財務(wù)績效評價財務(wù)績效是企業(yè)戰(zhàn)略及其實施和執(zhí)行為企業(yè)最終的經(jīng)營業(yè)績做出的貢獻。它可以全面地表達企業(yè)成本控制的效果、資產(chǎn)運用管理的效果、資金來源調(diào)配的效果以及股東權(quán)益報酬率的組成。[1]而財務(wù)績效評價是指在財務(wù)分析的基礎(chǔ)上，運用一定的評價方法對公司財務(wù)績效進行判斷的過程。（二）財務(wù)績效評價方法常見的財務(wù)績效評價方法有財務(wù)指標(biāo)分析、因子分析法、平衡計分卡等。因子分析法是將相關(guān)性強的量劃為一大類，每一大類即為一個因子，然后用其反映問題，但是因子分析法只能面對綜合性的評價，同時對數(shù)據(jù)的成分也有要求。[2]平衡計分卡法是從四個不同角度，將戰(zhàn)略落實為可實操的衡量指標(biāo)。但其對專業(yè)技術(shù)要求高，操作難度大，較復(fù)雜。財務(wù)指標(biāo)分析是指從償債能力、營運能力、盈利能力和發(fā)展能力進行數(shù)據(jù)分析，在應(yīng)用過程中可羅列歷史年度報告數(shù)據(jù)或當(dāng)期報告數(shù)據(jù)對財務(wù)績效進行評價。作為一種便捷方法，其在傳統(tǒng)績效評價中使用頗多，因此本文運用財務(wù)指標(biāo)分析法對南方航空公司財務(wù)績效進行評價。二、財務(wù)指標(biāo)分析體系的構(gòu)建（一）償債能力的指標(biāo)1、短期償債能力的指標(biāo)短期償債能力的指標(biāo)一般包括：一是流動比率，它是流動資產(chǎn)與流動負債的比值，一般情況下，流動比率越高，表明短期償債能力越好；二是速動比率，它是速動資產(chǎn)與流動負債的比值，一般情況下，速動比率越高，企業(yè)的短期償債能力越好，但也不是越高越好；[3]三是現(xiàn)金比率，它是現(xiàn)金和可上市證券之和與流動負債的比值。2、長期償債能力的指標(biāo)長期償債能力的指標(biāo)一般包括：一是資產(chǎn)負債率，它是負債總額與資產(chǎn)總額的比值，一般而言，當(dāng)資產(chǎn)負債率為60%時，則為合適；二是產(chǎn)權(quán)比率，它是負債總額與所有者權(quán)益總額的比值，一般認為，指標(biāo)值達到的100%表明資本結(jié)構(gòu)合理，如果高出100%，則說明企業(yè)具有償債風(fēng)險。（二）營運能力的指標(biāo)營運能力的指標(biāo)一般包括：一是存貨周轉(zhuǎn)率，指標(biāo)值越高表明存貨變現(xiàn)速度快，資金占用水平較低，營運能力較好；二是應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率，指標(biāo)值越高表明應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率越高，說明收賬迅速，賬齡較短，資產(chǎn)流動性強，營運能力好；三是總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率，它反映的是企業(yè)全部資產(chǎn)的使用效率。（三）盈利能力的指標(biāo)盈利能力的指標(biāo)一般包括：一是營業(yè)利潤率，其反映的是企業(yè)銷售收入的獲利水平；二是銷售凈利率，它用來分析經(jīng)營業(yè)務(wù)獲利的水平；三是總資產(chǎn)利潤率，利潤總額與平均資產(chǎn)總額的比值；四是凈資產(chǎn)收益率，它通常反映企業(yè)自有資金的投資收益水平。（四）發(fā)展能力的指標(biāo)發(fā)展能力的指標(biāo)一般包括：一是主營業(yè)務(wù)收入增長率，它被用來衡量公司的產(chǎn)品生命周期，判斷公司所處的發(fā)展階段；二是凈利潤增長率，它是企業(yè)當(dāng)期凈利潤比上期凈利潤的增長幅度，凈利潤則取決于所得稅和利潤總額；三是凈資產(chǎn)增長率，它反映了企業(yè)資本規(guī)模的擴張速度；四是總資產(chǎn)增長率，它反映企業(yè)本期資產(chǎn)規(guī)模的增長情況。三、南方航空公司簡介南方航空公司（以下簡稱南航），總部位于廣州，其在航空業(yè)排名居世界第四，亞洲第一。南航作為一家“老牌”公司，其業(yè)務(wù)可追溯至1950年，正式掛牌于1991年，而在1997年，南航在紐約和香港交易所同步上市，募得7億美金。2003年南航在上海證券交易所上市。2020年營業(yè)額有1543.22億人民幣，位居中國四大航空之首，飛機規(guī)模達到636架。在2020年7月注冊資本變更為153億人民幣。南航共有16家分公司，它的經(jīng)營業(yè)務(wù)廣泛，發(fā)展快速[4]。四、南方航空公司財務(wù)績效分析與評價（一）南方航空公司財務(wù)績效分析1、償債能力分析表SEQ表\*ARABIC12015年-2019年的年度報告期數(shù)據(jù)主要指標(biāo)2015年12月31日2016年12月31日2017年12月31日2018年12月31日2019年12月31日流動比率0.220.200.260.290.18（續(xù)表1）主要指標(biāo)2015年12月31日2016年12月31日2017年12月31日2018年12月31日2019年12月31日速動比率0.200.180.230.270.16現(xiàn)金比率8.317.1510.428.732.09資產(chǎn)負債率73.3872.7171.5368.3074.87產(chǎn)權(quán)比率158.19126.13126.61119.09127.03數(shù)據(jù)來源：通過南航財務(wù)報表計算得到由表1來看，在2015年-2018年，南航在流動比率方面不穩(wěn)定，但總體呈增長趨勢，說明短期償債能力增強，且2017年指標(biāo)值增幅最大，增量為0.06。2019年指標(biāo)值下降，低于2015年，說明南航2019年的短期償債能力不如2015年。對于速動比率，在2015年-2019年指標(biāo)值變化不穩(wěn)定，在2018年速動比率漲幅最大，增量為0.04。根據(jù)南航資產(chǎn)負債表，雖然2018年存貨增量達到19400萬元，但流動負債的變化更大，這應(yīng)該是其漲幅最大的原因[5]。在現(xiàn)金比率方面，其變化與速動比率相似。但在2018年，在流動比率和速動比率均增加的情況下，現(xiàn)金比率降低，說明現(xiàn)金增幅抵不上流動負債的增幅。對于資產(chǎn)負債率，2015年-2018年指標(biāo)值連續(xù)下降，2018年降到最低，長期償債能力最好，其指標(biāo)值也最接近60%，隨后，2019年長期償債能力降至五年最弱。產(chǎn)權(quán)比率的變化趨勢與資產(chǎn)負債率相似，2018年長期償債能力最強，2019年減弱。此外，產(chǎn)權(quán)比率的合理范圍在100%，而南航高于100%，具有償債風(fēng)險。2、營運能力分析表22015年-2019年的年度報告期數(shù)據(jù)主要指標(biāo)2015年12月31日2016年12月31日2017年12月31日2018年12月31日2019年12月31日存貨周轉(zhuǎn)率55.9460.3469.5977.4575.54應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率42.0940.9944.8851.3050.40總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率0.590.590.610.620.56數(shù)據(jù)來源：通過南航財務(wù)報表計算得到從表2來看，在存貨周轉(zhuǎn)率方面，2015年-2018年周轉(zhuǎn)速度持續(xù)增強，2017年指標(biāo)值增幅最大，增量為9.25。2018年周轉(zhuǎn)速度最快,存貨占用最低。而在2019年，企業(yè)周轉(zhuǎn)率下降，存貨流動性變差，南航存貨營運效率有所下降。應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率變化不穩(wěn)定，2017年-2018年指標(biāo)值增加，應(yīng)收賬款變現(xiàn)速度變快。2019年周轉(zhuǎn)速度降低，但相較于初期（2015年，下同），其變現(xiàn)速度和管理效率較好，五年整體的應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率是提升的?？傎Y產(chǎn)周轉(zhuǎn)率每年的變化幅度不大，2017年-2018年指標(biāo)值增加，企業(yè)總資產(chǎn)的經(jīng)營效率提高。2019年指標(biāo)值下降，低于初期水平，這個變化可能與存貨周轉(zhuǎn)率的下降有關(guān)，營運能力減弱。3、盈利能力分析表32015年-2019年的年度報告期數(shù)據(jù)主要指標(biāo)2015年12月31日2016年12月31日2017年12月31日2018年12月31日2019年12月31日營業(yè)利潤率2.353.036.342.792.07（續(xù)表3）主要指標(biāo)2015年12月31日2016年12月31日2017年12月31日2018年12月31日2019年12月31日銷售凈利率4.475.135.362.412.01總資產(chǎn)利潤率2.682.943.131.401.01凈資產(chǎn)收益率9.8811.7111.924.594.15數(shù)據(jù)來源：南航財務(wù)報表計算得到從表3來看，在營業(yè)利潤率方面，2015年-2017年指標(biāo)值增加，說明公司商品銷售額提供的營業(yè)利潤增加，盈利能力增強。2018年-2019年指標(biāo)值下降，低于初期，其盈利能力減弱。在銷售凈利率方面，2015年-2017年指標(biāo)值增加，表明銷售收入的收益水平增高，2018年-2019年指標(biāo)值下降，低于初期，盈利能力減弱。對于總資產(chǎn)利潤率，2015年-2017年指標(biāo)值增加，公司資產(chǎn)的利用效果增強，但在2018年-2019年指標(biāo)值下降，盈利能力減弱。凈資產(chǎn)收益率與前幾個指標(biāo)變化相似，2015年-2017年公司自有資本獲得收益的能力增強，2018年-2019年運用自有資本的效率降低，盈利能力減弱。4、發(fā)展能力分析表42015年-2019年的年度報告期數(shù)據(jù)主要指標(biāo)2015年12月31日2016年12月31日2017年12月31日2018年12月31日2019年12月31日主營業(yè)務(wù)收入增長率2.912.9811.0612.667.45凈利潤增長率106.2018.0916.05-49.42-10.45凈資產(chǎn)增長率11.9710.3613.6325.77-1.44總資產(chǎn)增長率-1.827.638.9112.9724.32數(shù)據(jù)來源：南航財務(wù)報表計算得到從表4來看，對于主營業(yè)務(wù)收入增長率，2015年-2016年低于5%，表明公司處于衰退期，在2017年和2018年大于10%，說明處于成長期，2019年處于0%-10%之間，進入穩(wěn)定期，需要進行產(chǎn)品更新?？傮w來看，2015年-2018年發(fā)展能力在增強，在2019年減弱。在凈利潤增長率方面，2015年-2018年指標(biāo)值持續(xù)減少，說明企業(yè)利潤總額減少，發(fā)展能力減弱。2019年增長率為負，但相對2018年，其發(fā)展能力有所提升。對于凈資產(chǎn)增長率，2017年-2018年指標(biāo)值，且在2017年增幅最大，2018年指標(biāo)值達到最優(yōu)，表明在2018年南航資本規(guī)模擴張速度最快。2019年指標(biāo)為負，說明未來的發(fā)展能力較弱。在總資產(chǎn)增長率方面，南航五年內(nèi)持續(xù)上升。對比2015年和2019年，增量達到26.14，可以看出這五年南航處于一個迅速發(fā)展的時期，公司規(guī)模擴張速度快，發(fā)展能力好。（二）南方航空公司財務(wù)績效評價1、償債能力評價償債能力是企業(yè)用其資產(chǎn)償還債務(wù)的能力。企業(yè)償債能力越強，說明企業(yè)抵抗風(fēng)險的能力越強，在面對一些突發(fā)事件時越能夠從容應(yīng)對，不容易出現(xiàn)資金斷裂的情況。[6]從短期償債能力的各個指標(biāo)看，南航的短期償債能力先強后弱，分別在2015年、2017年、2018年增強，其他年份減弱，對數(shù)據(jù)和相關(guān)報表分析后，發(fā)現(xiàn)流動負債對短償能力的影響最大，以流動資產(chǎn)為例，分析資產(chǎn)負債表后，可以看出2018年的流動資產(chǎn)增量為618800萬元，是增量最多的年份，但受到了流動負債的影響，2018年流動比率漲幅并非最大，究其原因，2018年公司受人民幣貶值的影響大，南航美元負債較多。[7]此外，雖然長期償債能力也是先強后弱，但南航這五年的資產(chǎn)負債率和產(chǎn)權(quán)比率均不在合理范圍內(nèi)，具有一定的財務(wù)風(fēng)險。2、營運能力評價營運能力是指企業(yè)的經(jīng)營運行能力，即企業(yè)運用各項資產(chǎn)以賺取利潤的能力，營運能力越強，說明企業(yè)對資產(chǎn)的使用能力越強，企業(yè)獲取利潤的能力越強。從上文對企業(yè)各項營運能力指標(biāo)的分析可以看出，整體上看，近五年來，企業(yè)的應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)能力和存貨周轉(zhuǎn)能力都有不同程度的增強，但存貨周轉(zhuǎn)能力具體來看并不穩(wěn)定，顯得忽高忽低，與此同時，總資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)能力卻在下降，說明企業(yè)只是提高了對部分資產(chǎn)的運用能力，而對于其他資產(chǎn)的管理和運用能力是下降的，企業(yè)如果不能及時糾正，可能會導(dǎo)致企業(yè)的營運能力持續(xù)下降，從而影響到企業(yè)的發(fā)展。[8]3、盈利能力評價盈利能力是指企業(yè)獲取利潤的能力，一般表現(xiàn)為一段時間內(nèi)企業(yè)獲得收益的多少和水平的高低。盈利能力是投資者最看重的一個指標(biāo)點，盈利能力越強，說明企業(yè)能夠為投資者帶來可觀的收益，相反，則可能導(dǎo)致投資者虧損。[9]南方航空營業(yè)利潤率、銷售凈利率、總資產(chǎn)利潤率和凈資產(chǎn)收益率都出現(xiàn)先上升后下降的走勢，2018年、2019年連續(xù)兩年出現(xiàn)下滑，其中總資產(chǎn)收益率在2019年僅為1.01%，可以看出，南方航空近兩年的盈利水平不佳，如果企業(yè)管理層還不能重視起來，調(diào)整發(fā)展策略，企業(yè)的盈利能力可能會持續(xù)性下降，導(dǎo)致企業(yè)沒有足夠的資金支撐企業(yè)的擴張戰(zhàn)略，同時還會使企業(yè)的融資難度加大，融資成本上升。4、發(fā)展能力評價發(fā)展能力又叫作成長能力，企業(yè)發(fā)展能力指標(biāo)越好，說明企業(yè)越有潛力，越容易得到投資者的青睞，企業(yè)在融資方面也能夠以較低的成本獲得企業(yè)發(fā)展所需要的資本。南方航空2015年至2018年的主營業(yè)務(wù)收入增長率和凈資產(chǎn)收入增長率都較好，但從2019年開始指標(biāo)雙雙出現(xiàn)下滑趨勢，凈利潤增長率則從2018年開始連續(xù)兩年呈現(xiàn)負值，不過，南方航空的總資產(chǎn)增長率一直保持增長態(tài)勢，這表明南方航空部分發(fā)展能力指標(biāo)出現(xiàn)下滑可能是因為企業(yè)管理層采取了擴張的戰(zhàn)略，不過還是應(yīng)該引起注意，一味地擴張也可能會導(dǎo)致企業(yè)的整體業(yè)務(wù)水平降低，[10]從而影響到企業(yè)的正常發(fā)展。五、提高南方航空財務(wù)績效的建議（一）降低公司的債務(wù)風(fēng)險通過對償債能力評價，南方航空幾個指標(biāo)都沒有在合理范圍，說明其債務(wù)風(fēng)險較高，建議南方航空應(yīng)該首先降低其自身的債務(wù)風(fēng)險。例如：通過有效利用金融衍生工具等方法來規(guī)避一定的風(fēng)險，建立有效的風(fēng)險防范機制。南航也應(yīng)該立足市場，建立一套完善的財務(wù)信息網(wǎng)絡(luò)，及時對財務(wù)風(fēng)險進行預(yù)測和防范，也可以通過合理的籌資結(jié)構(gòu)來分散風(fēng)險。（二）進行資金管理南航作為一個集團型公司，可以構(gòu)建委貸資金池，將分公司資金集中到總公司，進行資金集中管理，實現(xiàn)高效率利用資金，節(jié)省外部融資費用，一定程度上也可以盤活資金，有利于償債和擴張。（三）及時盤活資產(chǎn)，提高資產(chǎn)效益南方航空公司可以處置多余的閑置資產(chǎn)，以此來提高公司資產(chǎn)營運能力。例如：可以定期對公司的資產(chǎn)進行全面清點并做深入分析。對一