第五章 資金的時間價值

第五第五 資金的時間價學(xué)習(xí)重點 810012020萬元是利潤，而這一利潤就是資題。題。123初期投資和營運費用。式中：Ft——tPt——ti————t——被比較方案的投資年份。資金在“運動過程”在一定時期內(nèi)，放棄資金使用權(quán)的代價也視為資金的“時間價值 從借方角度看—— 從貸方角度看——“補償”三、單利、復(fù)利及等值1、單利Fk＝Ｐ(１＋k?i)利率。2、復(fù)利3、等值100110元、120元是相同的等值概念。因為有時間價值的概念，因第二節(jié)資金時間價值的分析方法(一)現(xiàn)金流量現(xiàn)金流量(CashFlow)是把項目作為一個獨立系統(tǒng)，以現(xiàn)金流入和流出系統(tǒng)來反映項目在建設(shè)中和項凈現(xiàn)金流量＝現(xiàn)金流入量(正數(shù))＋現(xiàn)金流出量(負數(shù)現(xiàn)金流量是經(jīng)濟項目全部經(jīng)濟活動的一個反映，也是評價項目經(jīng)濟效益的基礎(chǔ)。(二)現(xiàn)金流量的計算＋銷售收入＝稅前現(xiàn)金－折舊費＝應(yīng)付稅現(xiàn)金＝凈利潤＝凈現(xiàn)金流量(年62010050萬元，10萬元(剩余)40%。如果每年的現(xiàn)金流入、流出都不相同，則可列表統(tǒng)一計算。［5－2］200萬元引進一條現(xiàn)代化的生產(chǎn)設(shè)備，15年，170萬元、150萬元、130萬元、110萬元、90801、關(guān)于折舊費的計量［例５－3］A，B5－2所示。問應(yīng)選擇何種方案。2、現(xiàn)金流量與會計利潤間的差異二、現(xiàn)金流量圖800400600萬元，試畫出現(xiàn)金流量圖。［5－5］304583910萬元，試作現(xiàn)三、現(xiàn)金流量表四、資金時間價值分析的基本參數(shù)1、利率或收益率——利率(收益率)＝(年)利息(利潤)/本金(投資額2、計算期數(shù)——它代表的是在某一時期內(nèi)計算利息的次數(shù)。技術(shù)經(jīng)濟分析中一般指年數(shù)，一年為一期。i的條件下經(jīng)過若干計息周期終了時的價值，其大小為全部計息周期的本利和。在一個經(jīng)濟投資運行系統(tǒng)中，F(xiàn)P的值。它指的是按年份等額收入(或支出)(3)每一次的收(或支)都是在每期的期末(或期初)。n期中，nAP應(yīng)該“等值”，雖然就絕對值而言，nAP值(i)。第三節(jié)資金等值的計算為“貼現(xiàn)”或“折現(xiàn)”，換算過程中所使用的利率稱為“貼現(xiàn)率”或“折現(xiàn)率”，將來時點上的資金折現(xiàn)到現(xiàn)值”“現(xiàn)值”“終值”或“將來值”。一、資金等值計算方式及其運用(一)常用復(fù)利公式等額多次支付公式等額年金終值公式i,n,AFAinF［5－7］105年后建設(shè)職工新俱樂部的資金，如果5%5年后共有多少建設(shè)資金?5%，問每年末需存入多少資金?等額資金回收公式P，i,nAiPn年內(nèi)每年末等量地AnA。［5－9］20005年內(nèi)等額收回全部投資貸款，已知貸款利率為等額(收益)年金現(xiàn)值公式A，i,nPA元，n年內(nèi)連本帶利收回全部投資(償還貸款)i的情況下，投資(貸款)額最多不［5－10］506%，預(yù)5年內(nèi)可將初期的全部投資收回，問期初引進時，所投入的資金為多少?二、名義利率與實際利率息周期規(guī)定的時間長度產(chǎn)生的是實際利率，如年利率為10%，一年計息一次，則實際利率就是10%10%［5%100元的一F=100(1+5%)2=11025(元)1025%］，這樣就產(chǎn)生了所謂名義利。計息周期的實際利