基礎(chǔ)化工行業(yè)2024年度中期投資策略：把握逆全球化察化工景氣機(jī)遇

逆全球化及地產(chǎn)鏈壓力下，周期整體承壓，我們認(rèn)為三大細(xì)分差異化板塊題，也是逆全球化及大國競(jìng)爭(zhēng)下的明牌，有望長期保持較好的競(jìng)爭(zhēng)力和盈易摩擦及保護(hù)主義關(guān)稅的較好選擇；與此同時(shí)，全球較為穩(wěn)定的供應(yīng)鏈體系逐漸被打破，環(huán)保、碳中和等趨勢(shì)亦在推升制造業(yè)成本，推動(dòng)通脹中樞向上，世界年通脹率已從2016年的1.61%上行至2022年的我們觀察到部分細(xì)分賽道已出現(xiàn)或有望出現(xiàn)景氣提升跡象，相關(guān)板塊值得關(guān)注：主要包括制冷劑，維生素以及農(nóng)藥等細(xì)分。配額落地后制冷劑開啟景氣周期，二代與三代的漲價(jià)高度與持續(xù)性或超預(yù)期；養(yǎng)殖端利潤提升明顯，維生素、動(dòng)物營養(yǎng)氨基酸等細(xì)分產(chǎn)品迎需求向上契機(jī)；英力士退出致逆全球化方向下，我們建議關(guān)注再生類標(biāo)的臺(tái)華新材、三聯(lián)虹普、惠城環(huán)源類標(biāo)的金石資源、亞鉀國際、東方鐵塔、川發(fā)龍蟒；細(xì)分賽道景氣下，推薦巨化股份、新和成、潤豐股份、揚(yáng)農(nóng)化工；產(chǎn)業(yè)升級(jí)視角下，推風(fēng)險(xiǎn)提示：地產(chǎn)持續(xù)疲軟的風(fēng)險(xiǎn)，美聯(lián)儲(chǔ)進(jìn)一步加息縮表的風(fēng)險(xiǎn)，內(nèi)需復(fù)蘇不及預(yù)期的風(fēng)險(xiǎn)，環(huán)保成本提升的風(fēng)險(xiǎn)，安全生產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)，測(cè)算偏差風(fēng)險(xiǎn)。金石資源梅花生物2請(qǐng)務(wù)必閱讀報(bào)告末頁的重要聲明 4 7 2.1再生：逆全球化下再生產(chǎn)業(yè)加速 3請(qǐng)務(wù)必閱讀報(bào)告末頁的重要聲明 4請(qǐng)務(wù)必閱讀報(bào)告末頁的重要聲明持在5.5%，美國經(jīng)濟(jì)表現(xiàn)強(qiáng)勁，帶動(dòng)海外需求的恢復(fù)。同時(shí)，投資和制造業(yè)投資的持續(xù)拉動(dòng)，2024年下半年美圖表1：中國出口金額和同比增速（億美元，%）出口金額:當(dāng)月值億美元出口金額:當(dāng)月同比%200150504,0003,5003,0002,5002,0001,500200150500-505000這圖表2：中國固定資產(chǎn)投資累計(jì)同比（%）固定資產(chǎn)投資完成額:累計(jì)同比%房地產(chǎn)開發(fā)投資完成402000--20-40至2024年4月固定資產(chǎn)投資完成額累計(jì)同比增加45請(qǐng)務(wù)必閱讀報(bào)告末頁的重要聲明圖表3：社會(huì)消費(fèi)品零售總額當(dāng)月同比（%）4030200-20-30——社會(huì)消費(fèi)品零售總額:當(dāng)月同比%圖表4：中國CPI及消費(fèi)品CPI當(dāng)月同比（%）中國:CPI:當(dāng)月同比%中國:CPI:消費(fèi)品:當(dāng)月同比%價(jià)差和盈利能力未有明顯改善，仍處于歷史較低位。圖表5：中國化工產(chǎn)品價(jià)格指數(shù)及油價(jià)走勢(shì)——中國化工產(chǎn)品價(jià)格指數(shù):CCPI:周:平均值周期貨收盤價(jià)(連續(xù)):布倫特原油:ICE:周:平均值周美元/桶-右軸8000700080007000500040005000400030002000圖表6：2023年初以來化工品及原油價(jià)格漲跌幅452家A股基礎(chǔ)化工&石油石化上市公司）整體營業(yè)收入實(shí)現(xiàn)了4%的同比增長，歸母凈利潤實(shí)現(xiàn)5%的同比增長。剔除“兩桶油 6請(qǐng)務(wù)必閱讀報(bào)告末頁的重要聲明30%30%圖表7：2024Q1化工各板塊營業(yè)收入同比變動(dòng)情況40%20%10% 0%-10%-20%-30%-40%50%--60%其錦輪粘其油滌改聚橡煤涂鈦氨煉油合氟其膠炭食膜其民油純紡有氮磷其氯農(nóng)無復(fù)其非鉀油他綸胎膠他氣綸性氨膠化料白綸油田成化他黏黑品材他爆氣堿織機(jī)肥肥他堿藥機(jī)合他金肥品橡石開塑酯助工油粉化服樹工塑劑及料化制及化硅及化鹽肥化屬石膠化采料劑墨工務(wù)脂料及飼學(xué)品煉學(xué)磷學(xué)學(xué)材化制Ⅲ制膠料原化制化制纖料貿(mào)加程劑24Q1營收同比24Q1營收環(huán)比圖表8：2024Q1化工各板塊歸母凈利潤同比、環(huán)比變動(dòng)情況2500%2000%1500%1000%500%0%-500%炭錦膠其輪涂粘鈦煤橡油油氟油其食紡其煉聚合滌氨純氮民復(fù)改磷無其其有氯非鉀農(nóng)其油膜黑綸黏他胎料膠白化膠田氣化氣他品織他油氨成綸綸堿肥爆合性肥機(jī)他他機(jī)堿金肥藥他品材劑石油粉工助服開工及化及化橡化酯樹制肥塑及鹽化塑硅屬化石料及化墨劑務(wù)采煉學(xué)飼學(xué)膠工脂品料磷學(xué)料材學(xué)化膠Ⅲ化原料制制化制制料纖貿(mào)程加劑24Q1歸母凈利同比24Q1歸母凈利環(huán)比景氣下滑，估值水平同步下降。2023年以來國內(nèi)7請(qǐng)務(wù)必閱讀報(bào)告末頁的重要聲明圖表9：近十年基礎(chǔ)化工PE-TTMbands的預(yù)期。8請(qǐng)務(wù)必閱讀報(bào)告末頁的重要聲明圖表10：布倫特原油價(jià)格變動(dòng)情況（美元/桶）0——0期降息的背景下有了更多貨幣和財(cái)政政策寬松的空間，下半年中國能源消費(fèi)端有望供給側(cè)持續(xù)支撐油價(jià)。OPEC+目前仍是全球份額最大、最有響力持續(xù)下滑，OPEC+逐漸展現(xiàn)出了更大的獨(dú)立性和挺價(jià)意9請(qǐng)務(wù)必閱讀報(bào)告末頁的重要聲明圖表11：2022年OPEC成員國減產(chǎn)配額情況(萬桶/日)圖表12：近十年美國原油鉆機(jī)數(shù)量變化情況(部)游一體化布局或?qū)⑹瞧髽I(yè)發(fā)展的長期主題，資源端稟賦10請(qǐng)務(wù)必閱讀報(bào)告末頁的重要聲明逆全球化的背景下，周期標(biāo)的整體承壓，關(guān)注差異化圖表13：2021年國內(nèi)化工品銷售額全球分布圖表14：2021和2011年全球研發(fā)投入分布圖表15：2021和2011年全球資本支出分布圖表16：中國引領(lǐng)全球化工投資題益發(fā)嚴(yán)重。以環(huán)丙為例，國內(nèi)擬在建的環(huán)氧丙烷的產(chǎn)能超出全球的總需求。11請(qǐng)務(wù)必閱讀報(bào)告圖表17：2015-2025中國環(huán)氧丙烷市場(chǎng)情況及預(yù)測(cè)0必要，也難以蹴就。我們認(rèn)為在國內(nèi)地產(chǎn)鏈壓力及逆全12請(qǐng)務(wù)必閱讀報(bào)告末頁的重要聲明圖表18：全球廢塑料大部分被丟棄或焚燒愈發(fā)重要的戰(zhàn)略地位，目前國際上應(yīng)對(duì)措施主要包括限制或禁止使用難回收的塑料圖表19：再生塑料與可降解塑料特性對(duì)比性能可降解塑料再生塑料產(chǎn)品性能力學(xué)性能較差與傳統(tǒng)塑料無異再生產(chǎn)品性能不可再生回收情況可直接掩埋回收經(jīng)濟(jì)性差異大環(huán)保效益可完全降解，消除白色污染，節(jié)約石油資源廢棄塑料循環(huán)利用，減少資源浪費(fèi)價(jià)格較高較低適用于一次性、難回收領(lǐng)域是否適用于價(jià)格敏感、性能要求不高領(lǐng)域否是主要應(yīng)用場(chǎng)景包裝、農(nóng)膜等生活用具、建筑材料等13請(qǐng)務(wù)必閱讀報(bào)告末頁的重要聲明圖表20：塑料及化纖的回收再生節(jié)約石油資源圖表21：廢舊聚合物回收產(chǎn)業(yè)鏈?zhǔn)疽鈭D理無法再重新利用廢舊塑料垃圾的有效途徑，并建議將化學(xué)回收循環(huán)作為環(huán)保型新14請(qǐng)務(wù)必閱讀報(bào)告末頁的重要聲明圖表22：2020年全球廢塑料處理方法占比回…回…圖表23：2030年全球廢塑料處理方法占比焚燒,31%圖表24：CBAM法案實(shí)施時(shí)間及覆蓋范圍肥、鋼鐵、鋁、化學(xué)品(有機(jī)化學(xué)品、氫鐵、鋁15請(qǐng)務(wù)必閱讀報(bào)告末頁的重要聲明聯(lián)合國環(huán)境大會(huì)(UNEA-5)致力于針對(duì)廢塑料和海洋微塑料形成會(huì)議決議，2022會(huì)議（INC-3）在肯尼亞內(nèi)羅畢聯(lián)合國環(huán)境署總部舉行開始逐漸清晰，談判向著達(dá)成目標(biāo)一致的方向推進(jìn)。圖表25：第五屆聯(lián)合國環(huán)境大會(huì)續(xù)會(huì)（UNEA-5.2）會(huì)議節(jié)點(diǎn)從出口層面看，2024年下半年美聯(lián)儲(chǔ)或進(jìn)得到進(jìn)一步刺激，進(jìn)而提高對(duì)化工產(chǎn)品的需求。從這個(gè)角海外經(jīng)濟(jì)有望煥發(fā)活力，出口占比大的化工企業(yè)有一定16請(qǐng)務(wù)必閱讀報(bào)告末頁的重要聲明圖表26：美國新建住房銷量快速修復(fù)(萬套)美國:已開工的新建私人住宅:折年數(shù):季調(diào)（萬套）70%60%70%60%50%40%30%20%10%0%-10%-20%-30%-40%1801601401201008060402002012-042012-102013-042013-102014-042014-102015-042015-102016-042016-102017-042017-102018-042018-102019-042019-102020-042020-102021-042021-102022-042022-102023-042023-102024-04圖表27：美國已開工的新建私人住宅修復(fù)略滯后(萬套)美國新建住房銷量（萬套）同比1201008060402002012-082013-062014-04202012-082013-062014-042015-022015-122016-102017-082018-062019-042020-022020-122022-08i2023-0660%50%40%30%20%10%0%-10%-20%-30%-40%圖表28：關(guān)注海外收入占比前75的化工企業(yè)安道麥B0.00%26三角輪胎59.76%51唯賽勃47.26%-2.97%2安道麥A0.00%27天新藥業(yè)58.44%52風(fēng)神股份46.82%-4.64%3新潮能源99.80%-0.20%28先達(dá)股份-12.87%53中觸媒46.81%-3.29%4*ST洲際98.79%29山東赫達(dá)-2.51%54玲瓏輪胎46.60%-1.50%5博邁科9838%-029%30揚(yáng)農(nóng)化工-830%55納爾股份4628%潤豐股份97.00%-0.94%31百傲化學(xué)56.63%-1.64%56藍(lán)豐生化46.27%-19.26%7卓越新能9103%-159%32彩蝶實(shí)業(yè)5548%-507%57ST紅太陽4617%2791%8森麒麟86.87%-0.97%33聚膠股份58富邦股份-4.11%安迪蘇85.27%34賽特新材54.96%-4.57%59華康股份45.58%-5.75%鼎龍科技84.69%-0.65%35兄弟科技54.89%-3.59%萬華化學(xué)-3.90%通源石油76.20%36艾艾精工陽谷華泰45.08%-2.86%英科再生75.20%37宿遷聯(lián)盛53.73%-2.94%62聯(lián)盛化學(xué)44.15%三元生物74.24%6.02%38永太科技52.76%63中曼石油43.60%14賽輪輪胎-3.69%39泰和科技52.25%-0.96%64美思德43.44%-1.25%15嘉澳環(huán)保8.67%40長青股份52.15%-12.77%65浙江龍盛43.32%7.08%瑞豐新材7305%-318%海利爾5199%-188%川金諾4299%-1293%通用股份42同益中50.79%-3.54%67雅本化學(xué)42.82%-16.04%聯(lián)化科技7138%-127%43百龍創(chuàng)園5075%68齊翔騰達(dá)4248%-277%貝斯美70.96%4450.42%-10.34%新開源42.45%6.33%20惠博普70.94%45江瀚新材50.32%-7.52%70廣匯能源41.67%3.51%中旗股份70.69%-4.76%46豐茂股份6.05%新亞強(qiáng)-7.29%22先鋒新材70.28%47恒天海龍49.51%-6.98%72龍佰集團(tuán)41.02%23亞香股份66.56%48醋化股份49.30%-1.86%73華恒生物40.86%4.35%24萊茵生物66.51%2.53%49確成股份47.89%-1.20%74中農(nóng)聯(lián)合40.85%3.76%25海利得-3.70%50阿科力47.63%-0.30%75三美股份40.76%從庫存角度來看，2024年以來，美國終端17請(qǐng)務(wù)必閱讀報(bào)告末頁的重要聲明圖表29：美國終端產(chǎn)品庫存壓力緩解5432美國化學(xué)品及有關(guān)產(chǎn)品庫銷比美國汽車及汽車零件和用品庫銷比美國服裝及服裝面料庫銷比美國電氣和電子產(chǎn)品庫銷比5432美國化學(xué)品及有關(guān)產(chǎn)品庫銷比美國汽車及汽車零件和用品庫銷比美國服裝及服裝面料庫銷比美國電氣和電子產(chǎn)品庫銷比圖表30：美國化工品庫存壓力緩解美國化工產(chǎn)品庫存出貨比美國紡織產(chǎn)品庫存出貨比美貿(mào)易摩擦及保護(hù)主義關(guān)稅的較好選擇，一帶一路戰(zhàn)略也給予了企業(yè)在東南亞及中圖表31：美國對(duì)部分中國出口商品的貿(mào)易壁壘含氮、磷、鉀三種肥效元素的礦物肥料或化學(xué)肥料尼龍或其他聚酰胺高強(qiáng)力紗、聚酯高強(qiáng)力紗紡制的機(jī)織物注：其他一般地區(qū)不包括澳大利亞、巴林、智利、哥倫綜上我們認(rèn)為，出口占比大的中國化工企業(yè)和在海外布局基地的企業(yè)或優(yōu)先受18請(qǐng)務(wù)必閱讀報(bào)告末頁的重要聲明中國輪胎企業(yè)憑借低廉的成本不斷蠶食海外企業(yè)的份額，近年來圍繞輪胎企業(yè)的擾動(dòng)因素主要是歐美地區(qū)針對(duì)大陸輪胎企業(yè)的反傾銷反補(bǔ)貼調(diào)查，因此中國胎企雙反調(diào)查，借助東南亞的基地向美國、歐洲等市場(chǎng)出口，取得了較好的業(yè)績。胎產(chǎn)業(yè)也多次遭遇了海外多國的關(guān)稅限制，尤其是美國和歐盟這兩大全球輪胎消費(fèi)地區(qū)陸續(xù)對(duì)我國輪胎征收了高額關(guān)稅，直接削弱我國輪胎在直接出口方面的高性價(jià)“雙反”措施實(shí)施后，中國向美國和歐盟出口的輪胎數(shù)量顯著減少。據(jù)海關(guān)總圖表32：部分國家對(duì)中國輪胎貿(mào)易政策限制（包括東南亞基地）-胎械輪胎反傾銷情勢(shì)胎查對(duì)中國相關(guān)輪胎企業(yè)實(shí)行反傾銷和反補(bǔ)貼，全-胎27.05%，中國臺(tái)灣為20.04%-101.8419請(qǐng)務(wù)必閱讀報(bào)告末頁的重要聲明“雙反”復(fù)審胎反傾銷調(diào)查反傾銷調(diào)查傾銷調(diào)查傾銷調(diào)查圖表33：中國對(duì)美出口輪胎數(shù)量下滑(萬條)中國對(duì)美國出口的輪胎數(shù)量（萬條）增速-右軸10,0009,0008,0007,0006,0005,0004,0003,0002,0001,0000201320142015201620172018201920202021202220232013201420152016201720182019202020212022202330%20%10%0%-10%-20%-30%-40%圖表34：中國出口到歐盟的全鋼胎數(shù)量下滑5020請(qǐng)務(wù)必閱讀報(bào)告末頁的重要聲明圖表35：中國主要輪胎企業(yè)海外建廠產(chǎn)能（截至2024年5月，不完全統(tǒng)計(jì)）40590斯里蘭卡金宇輪胎21請(qǐng)務(wù)必閱讀報(bào)告末頁的重要聲明圖表36：部分輪胎企業(yè)海外基地稅收優(yōu)惠政策繳企業(yè)所得稅，以后9年減按50%稅率征收企業(yè)所得稅(即稅率為5%)。年減按50%稅率征收企業(yè)所得稅(即稅率為5%)企業(yè)產(chǎn)生業(yè)務(wù)收入之日起前5年免繳企業(yè)所得稅，從第6年起減半征收即15%。運(yùn)營前8年免征所得稅，之后3年所得稅按50%產(chǎn)生業(yè)務(wù)收入之日起享受八年內(nèi)免交、五年減半征收泰國企業(yè)所得海外產(chǎn)能擴(kuò)張助力中國胎企享受貿(mào)易壁壘下的高利潤市場(chǎng)。歐美發(fā)達(dá)國家輪胎22請(qǐng)務(wù)必閱讀報(bào)告末頁的重要聲明圖表37：中國輪胎企業(yè)海外工廠凈利潤情況50圖表39：海外工廠凈利潤增速大于總利潤增速-40%-60%-80%圖表38：2015-2022年中國輪胎企業(yè)海外收入情況0201520162017201820192020202120222015201620172018201920202021202286420圖表40：輪胎企業(yè)ROE對(duì)比2015中國輪胎有望憑借性價(jià)比優(yōu)勢(shì)持續(xù)提升海外市場(chǎng)份額。伴隨產(chǎn)業(yè)發(fā)展和企業(yè)研圖表41：美國輪胎市場(chǎng)價(jià)格情況（美元/條）(美元/條)023請(qǐng)務(wù)必閱讀報(bào)告末頁的重要聲明伐有望繼續(xù)提速，出海機(jī)遇或?qū)⒏蠓秶伳甑?.61%上行至2022年的7.97%。不可再生的資源品是長期通脹的受益品種。被打破，把握剛需資源品的必要性也進(jìn)一步提高，資短期看，2024年美國貨幣政策趨于寬松，財(cái)政政策在美行，資源品作為實(shí)物資產(chǎn)通常率先受益，也有望充分表現(xiàn)出其金融屬24請(qǐng)務(wù)必閱讀報(bào)告末頁的重要聲明圖表42：氫氟酸開工率變化（%） 圖表44：螢石開工率變化（%）0 圖表43：氫氟酸產(chǎn)量變化（噸） 0圖表45：螢石產(chǎn)量變化（噸） 0圖表46：螢石工廠總庫存——0 25請(qǐng)務(wù)必閱讀報(bào)告末頁的重要聲明圖表47：我國螢石供需平衡表202220232024E2025E2030E制冷劑螢石需求量鋰電行業(yè)螢石需求量396785240光伏行業(yè)螢石需求量21324254氟化鋁行業(yè)螢石需求量（萬噸）200其他領(lǐng)域螢石需求量我國螢石總需求量550634660700897新能源領(lǐng)域螢石需求量占比23%42%我國螢石總供給550634654672772供需缺口（萬噸）00-6-28-12526請(qǐng)務(wù)必閱讀報(bào)告末頁的重要聲明圖表48：鉀肥價(jià)格走勢(shì)——中國:市場(chǎng)價(jià)(主流價(jià)):氯化鉀(62%俄白):連云港0根據(jù)Mosaic三季度專題分析，20227請(qǐng)務(wù)必閱讀報(bào)告末頁的重要聲明圖表49：鉀肥施用量的減少導(dǎo)致了糧食單位產(chǎn)量的降低圖表50：Mosaic預(yù)計(jì)2024年全球鉀肥需求持續(xù)修復(fù)排名第二和第三位的摩洛哥與美國的總產(chǎn)量占比25%。202328請(qǐng)務(wù)必閱讀報(bào)告末頁的重要聲明圖表51：2023年全球磷礦石儲(chǔ)量分布圖表52：2023年全球磷礦石產(chǎn)量分布年來我國相繼出臺(tái)《長江保護(hù)法》等法案，嚴(yán)格限制了磷礦的產(chǎn)根據(jù)百川盈孚數(shù)據(jù)，由于在供給側(cè)改革及環(huán)保壓力下中圖表53：當(dāng)前磷礦資源供需格局及未來供需格局預(yù)測(cè)磷礦石平衡表（萬噸）2017201820192020A2021A2022A2023A2025E2030E耕地面積（億畝）20.23520.23520.23520.23520.23520.23520.2320.2320.23每億畝磷礦石耗量430.3372.6335.3311.4359.1338.1333340350磷肥端礦石消費(fèi)量870875396786630172666842673768787081磷酸鐵鋰的礦石需求 28234339.3708磷肥&磷酸鐵鋰以外礦石需求35573079277225222857368435473763415529請(qǐng)務(wù)必閱讀報(bào)告末頁的重要聲明磷礦石總需求量95578851磷礦石總產(chǎn)量95788894磷礦石資源缺口-42-36-51204-40資料來源：百川盈孚、國土資源部、國聯(lián)證券研究所測(cè)算（過圖表54：2024年我國主流三代制冷劑配額分配情況（噸）份團(tuán)份4192工份30請(qǐng)務(wù)必閱讀報(bào)告末頁的重要聲明工4307和48%，R134a價(jià)格價(jià)差分別為3和1.4萬元/噸，相較年初已分別上漲7%和22%。圖表55：R32價(jià)格價(jià)差情況R32價(jià)差（元/噸）R32價(jià)格（元/噸）031請(qǐng)務(wù)必閱讀報(bào)告末頁的重要聲明圖表56：R125價(jià)格價(jià)差情況amR125價(jià)差（元/噸）——R125價(jià)格（元/噸）0圖表57：R134a價(jià)格價(jià)差情況mR134a價(jià)差（元/噸）——R134a價(jià)格（元/噸）02024年一季度生豬價(jià)格迎拐點(diǎn)，養(yǎng)殖端利圖表58：生豬價(jià)格與存欄情況2024年上半年維生素漲幅顯著。維生素行32請(qǐng)務(wù)必閱讀報(bào)告末頁的重要聲明圖表59：生豬與維生素的價(jià)格變動(dòng)情況（元/千克）圖表60：蛋氨酸、蘇氨酸、賴氨酸價(jià)格情況33請(qǐng)務(wù)必閱讀報(bào)告末頁的重要聲明圖表61：2023年TMA的產(chǎn)能情況98765432107433圖表62：TMA價(jià)格變動(dòng)情況數(shù)據(jù)圖表63：TMA的行業(yè)開工率情況裝置危險(xiǎn)系數(shù)高，負(fù)荷較難達(dá)到100%，且必34請(qǐng)務(wù)必閱讀報(bào)告末頁的重要聲明圖表64：TMA工廠庫存處于歷史最低位圖表65：2024年TMA實(shí)際供給缺口較大（萬噸）低的現(xiàn)狀以及采購人員的買漲行為，市場(chǎng)積極備庫進(jìn)一步提高全球人口達(dá)到78.32億人，預(yù)計(jì)到2050年將達(dá)到100億人，隨著人口增長和對(duì)糧食需求的增加，農(nóng)藥需求量有望提高，進(jìn)而推動(dòng)農(nóng)藥市場(chǎng)規(guī)模穩(wěn)步擴(kuò)張。根據(jù)中國海關(guān)數(shù)據(jù)，2023年前兩季度，中國出口到巴西和阿35請(qǐng)務(wù)必閱讀報(bào)告末頁的重要聲明圖表66：中國出口到巴西和阿根廷的農(nóng)藥數(shù)量圖表67：美國農(nóng)化產(chǎn)品工廠庫存數(shù)據(jù)(億美元)48另外一個(gè)挑戰(zhàn)就是日美等發(fā)達(dá)國家有計(jì)劃通過重大補(bǔ)貼政策，鼓勵(lì)本國企業(yè)回實(shí)現(xiàn)了商業(yè)化，至80年代后聚合物產(chǎn)品商業(yè)化速率已明顯放緩；而自20世紀(jì)50年36請(qǐng)務(wù)必閱讀報(bào)告末頁的重要聲明合成生物技術(shù)是指利用工程化設(shè)計(jì)理念，從基因?qū)用鎸?duì)生物體進(jìn)行有目標(biāo)地設(shè)藥物或功能材料的大規(guī)模生產(chǎn)及應(yīng)用，被譽(yù)為是繼DN石資源為基礎(chǔ)的傳統(tǒng)工業(yè)制造產(chǎn)業(yè)鏈條正在進(jìn)行著一場(chǎng)綠色變革。合成生物技術(shù)作圖表68：合成生物制造技術(shù)示意圖圖表69：合成生物學(xué)技術(shù)賦能解決資源問題產(chǎn)生顛覆性影響，其全球經(jīng)濟(jì)規(guī)模也十分可觀。39億美元提升至了68億美元，年均復(fù)合增速達(dá)20%。隨著合成生物技術(shù)持續(xù)進(jìn)步和37請(qǐng)務(wù)必閱讀報(bào)告末頁的重要聲明圖表70：2019年全球合成生物行業(yè)細(xì)分市場(chǎng)份額圖表71：全球合成生物行業(yè)規(guī)模及預(yù)測(cè)圖表72：合成生物學(xué)對(duì)不同行業(yè)的預(yù)計(jì)影響時(shí)間圖表72：合成生物學(xué)對(duì)不同行業(yè)的預(yù)計(jì)影響時(shí)間圖表73：基于人工智能的“類合成生物學(xué)家”概念圖38請(qǐng)務(wù)必閱讀報(bào)告末頁的重要聲明在這種背景下，透明聚酰亞胺薄膜（CPI）應(yīng)運(yùn)而圖表74：PI在柔性O(shè)LED折疊屏中的應(yīng)用結(jié)構(gòu)圖表75：CPI硬化膜39