防風(fēng)化債背景下的發(fā)債城投企業(yè)票據(jù)逾期情況梳理 202410 -聯(lián)合資信

防風(fēng)化債背景下的發(fā)債城投企業(yè)票據(jù)逾期情況梳理在防風(fēng)化債背景下，發(fā)債城投企業(yè)票據(jù)持續(xù)逾期數(shù)量呈波動(dòng)上升態(tài)勢(shì)，逾期企業(yè)中區(qū)來(lái)，城投企業(yè)新增債券融資受限及自身財(cái)務(wù)指標(biāo)表現(xiàn)變化也是導(dǎo)致部分城投企業(yè)發(fā)生票據(jù)研究報(bào)告2數(shù)據(jù)來(lái)源于發(fā)債城投企業(yè)財(cái)務(wù)報(bào)表中應(yīng)付票據(jù)研究報(bào)告2019年底2020年底2021年底2022年底2023年底50454035302520502021年11月2021年12月2022年1月2022年2月2022年3月2022年4月2022年5月2022年6月2022年7月2022年8月2022年9月2022年10月2022年11月2022年12月2023年1月2023年2月2023年3月2023年4月2023年5月2023年6月2023年7月2023年8月2023年9月2023年10月2023年11月2023年12月2024年1月2024年2月2024年3月2024年4月2024年5月2024年6月2024年7月2024年8月研究報(bào)告23.19%無(wú)級(jí)別A+uAAAA-uAA+AAAa地市a省級(jí)園區(qū)研究報(bào)告0注：占比=票據(jù)持續(xù)逾期發(fā)債城投企業(yè)數(shù)量/各省發(fā)發(fā)債城投企業(yè)票據(jù)持續(xù)逾期集中的地區(qū)，其區(qū)域財(cái)政自給能力除青島市和淄博研究報(bào)告986641.23%4443.41%44.2%發(fā)債城投企業(yè)票據(jù)持續(xù)逾期風(fēng)險(xiǎn)高發(fā)地市地方政府債務(wù)負(fù)擔(dān)相對(duì)較重、寬口徑研究報(bào)告發(fā)債城投企業(yè)票據(jù)逾期風(fēng)險(xiǎn)高發(fā)地市的政府債務(wù)率均高于100%，湘潭市高達(dá)406.49%922.97%8222.45%6241.26%628.81%421.94%265.92%4494.96%426.88%407.55%債務(wù)率=地方政府債務(wù)余額/綜合財(cái)力*100寬口徑債務(wù)率=(地方政府債務(wù)余額+發(fā)債城投企業(yè)研究報(bào)告票據(jù)逾期城投企業(yè)應(yīng)付賬款和應(yīng)付票據(jù)相對(duì)規(guī)模均高于行業(yè)中位數(shù)水平，同時(shí)指標(biāo)評(píng)價(jià)企業(yè)對(duì)應(yīng)付票據(jù)的潛在需求及逾期可能性；其中以應(yīng)付賬款4/負(fù)債價(jià)企業(yè)的應(yīng)付賬款相對(duì)規(guī)模，應(yīng)付票據(jù)/全部債務(wù)來(lái)評(píng)價(jià)企業(yè)的應(yīng)付票據(jù)相對(duì)規(guī)模。2022年以來(lái)首次發(fā)生票據(jù)逾期的城投企業(yè)，在發(fā)生總額及應(yīng)付票據(jù)/全部債務(wù)中位數(shù)明顯高于行業(yè)中位數(shù)水平，同時(shí)應(yīng)付票據(jù)/全部債務(wù)-8月部債務(wù)中位數(shù)呈小幅增長(zhǎng)趨勢(shì)，整體較為平穩(wěn)。2022年以來(lái)首次發(fā)生票據(jù)逾期的城投企業(yè)，在發(fā)生票據(jù)逾期的前三年短期債務(wù)/全部債務(wù)中位數(shù)上升較快，且明顯高于4數(shù)據(jù)來(lái)源于城投企業(yè)財(cái)務(wù)報(bào)表中應(yīng)付賬款研究報(bào)告27.07%28.57%22.36%24.17%25.66%25.72%29.10%24.17%25.66%27.87%41.56%25.66%27.87%28.54%（應(yīng)收類款項(xiàng)+存貨+合同資產(chǎn)）/（資產(chǎn)票據(jù)逾期城投企業(yè)現(xiàn)金類資產(chǎn)對(duì)短期債務(wù)的覆蓋程度明顯低于行業(yè)中位數(shù)水平資金籌措方面，2022年以來(lái)首次發(fā)生票據(jù)逾期的城投企業(yè)，在發(fā)生票據(jù)逾期前一年研究報(bào)告注：票據(jù)逾期城投企業(yè)和城投行業(yè)中位數(shù)處理過(guò)程中剔除少量極值務(wù)；凈融資額=（取得借款收到的現(xiàn)金+發(fā)行債券收到的現(xiàn)票據(jù)逾期城投企業(yè)全部債務(wù)中非標(biāo)融資占比普遍高于行業(yè)中位數(shù)水平，且波動(dòng)于城投企業(yè)通常將非標(biāo)融資計(jì)入長(zhǎng)期應(yīng)付款科目，本文選取長(zhǎng)期應(yīng)付款/全部債務(wù)來(lái)來(lái)首次發(fā)生票據(jù)逾期的城投企業(yè)，在發(fā)生票據(jù)逾期前三年的長(zhǎng)期應(yīng)付款/全部債務(wù)普趨勢(shì)。2022年以來(lái)首次發(fā)生票據(jù)逾期的城投企業(yè)，在發(fā)生票據(jù)逾期前三年的分配股