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CMAP2中文課程

財(cái)務(wù)比率—估值

主講老師：Samuel.Lee

考綱要點(diǎn)

掌握與估值有關(guān)公式的計(jì)算：

每股賬面價(jià)值

市凈率

市盈率

收益率（投資回報(bào)率）

股利支付率

股利收益率

估值

定義：對(duì)上市公司股票的市場(chǎng)價(jià)值的評(píng)價(jià)

NOKIA公司財(cái)務(wù)比率

2013

稀釋后每股收益

$0.04

APPLE公司財(cái)務(wù) 2013比率

稀釋后每股收益 $39.7

5

每股賬面價(jià)值

1

經(jīng)典例題EXAMPLE

基于右面的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)，并假設(shè)Larsen沒(méi)有拖欠的優(yōu)先股股利，公司在當(dāng)年12月31日的每股賬面價(jià)值是多少？

A、$5.00B、$9.94C、$7.50D、$13.27

市帳率（市凈率）

2

經(jīng)典例題EXAMPLE

XYB公司有每股賬面價(jià)值$25，凈利潤(rùn)$3,300,000，

年度優(yōu)先股股利$300,000，有1,000,000的發(fā)行在外的普通股。公司普通股有當(dāng)前市場(chǎng)價(jià)格$45。市帳率是多少?

A、0.067B、1.8

C、0.12

D、0.56

市盈率

3

經(jīng)典例題EXAMPLE

公司的價(jià)格/收益比率持續(xù)穩(wěn)定下降說(shuō)明

A、每股收益持續(xù)穩(wěn)定減少

B、股票的市場(chǎng)價(jià)格持續(xù)穩(wěn)定上升

C、每股收益和股票的市場(chǎng)價(jià)格都上升

D、每股收益持續(xù)增加，而股票的市場(chǎng)價(jià)格保持穩(wěn)定

市盈率

NOKIA公司財(cái)務(wù)比率

股價(jià)

2013

$6.509

市盈率

162.7

APPLE公司財(cái)務(wù)比率

股價(jià)

2013

$476.75

市盈率

稀釋后每股收益

11.7

5

4

經(jīng)典例題EXAMPLE

Bull&Bear投資銀行正在與Clark公司管理層一起工作，以

幫助公司IPO上市。Clark公司的一些財(cái)務(wù)信息如下：

股價(jià)=市盈率×每股收益

如果Clark同行業(yè)的上市公司股票按12倍市盈率進(jìn)行交易，那么Clark的預(yù)計(jì)每股價(jià)值是多少？

A、$15.00B、$9.00C、$12.00

D、$24.00

5

經(jīng)典例題EXAMPLE

年末，Appleseed公司報(bào)告凈所得為588,000美元。該公司已發(fā)行了10,000股面值100美元，6%的優(yōu)先股和120,000股面值10美元的普通股，持有5,000股普通股庫(kù)藏股票。沒(méi)有發(fā)放股利，年末普通股每股的市場(chǎng)價(jià)格為40美元。Appleseed公司的市盈率是多少？

A、9.47.B、8.50.C、9.09.D、8.16.

收益率（投資回報(bào)率）

股利支付率

6

經(jīng)典例題EXAMPLE

ABC公司有完全稀釋的每股收益是$5，每股支付股利$1。當(dāng)前市場(chǎng)價(jià)格是$60。ABC公司的股利支付率是多少?

A、0.2

B、0.012C、0.017D、0.083

股利收益率（股息率）

7

經(jīng)典例題EXAMPLE

去年，Mayson公司報(bào)告凈所得為350,000美元。該公司已發(fā)行了100,000股面值10美元的普通股，去年持有5,000股普通股庫(kù)藏股票。Mayson公司宣告并發(fā)放了普通股股利1美元/股。去年年末普通股每股市場(chǎng)價(jià)格為30美元。該公司去年的股利收益率是多少？

A、3