財務(wù)管理概念課件

財務(wù)管理概念

1財務(wù)管理是指在一定的整體目標(biāo)下，對資產(chǎn)的購置、融資等的管理。（一）投資決策（最重要）（二）融資活動（三）資產(chǎn)管理決策投資決策（花錢）投資是指以收回現(xiàn)金并取得收益為目的而發(fā)生的現(xiàn)金流出。例如購買債券、購買股票、購買機器設(shè)備、興建工廠。1、直接投資：把資金直接投放于生產(chǎn)經(jīng)營性資產(chǎn)，以便獲取利潤的投資，例如購置設(shè)備、興建工廠等。2、間接投資：把資金投放于金融性資產(chǎn)。例如購買股票、債券。3、長期投資：影響所及超過一年的投資，例如購買設(shè)備、建造廠房等。4、短期投資：影響所及不超過一年的投資，例如存貨、短期有價證券的投資。3融資決策（借錢）融資是指融通資金或籌集資金。例如，發(fā)行債券、發(fā)行股票、取得借款、賒購、租賃等。融資資金來源：權(quán)益資金和借入資金權(quán)益資金:企業(yè)股東提供的資金。不需要歸還，籌資風(fēng)險小，期望的報酬率高，成本高。借入資金：債權(quán)人提供的資金。需要按期歸還，有一定的風(fēng)險，期望的報酬率低，成本低。資本結(jié)構(gòu)：權(quán)益資金與借入資金的比例關(guān)系。4資產(chǎn)管理決策資產(chǎn)管理決策又叫經(jīng)營決策，投資決策花錢，籌資決策借錢，在資產(chǎn)已經(jīng)購置、所需資金已經(jīng)籌集之后，就需要對資產(chǎn)實施有效的管理。5財務(wù)管理的總體目標(biāo)（掌握其特點、優(yōu)缺點）1、利潤最大化（見書）（掌握）2、每股收益最大化（見書）（凈利潤/普通股股數(shù)）3、權(quán)益資本凈利率最大化（見書）（凈利潤/所有者權(quán)益）4、股東財富最大化（見書）（掌握）5、企業(yè)價值最大化（見書）（掌握）注：1、4、5具有代表性的企業(yè)財務(wù)管理目標(biāo)模式6第二節(jié)財務(wù)管理目標(biāo)（一）利潤最大化目標(biāo)理由：利潤代表了企業(yè)新創(chuàng)造的財富。--企業(yè)本質(zhì)上就是盈利組織。優(yōu)點：（記憶）（1）利潤是企業(yè)新創(chuàng)造的價值，是企業(yè)生存和發(fā)展的必要條件（2）利潤能說明企業(yè)的整體經(jīng)營和公司財務(wù)水平的高低（3）利潤是一最易被接受的財務(wù)概念（一）利潤最大化目標(biāo)有A、B兩個企業(yè)，其利潤都是100萬元，哪一個企業(yè)的理財目標(biāo)實現(xiàn)得更好？如果A企業(yè)是今年賺取的100萬元，而B企業(yè)是去年賺取的100萬元利潤，哪個企業(yè)更好？如果A、B企業(yè)都是今年賺取的100萬元，哪個企業(yè)更好？如果A企業(yè)賺的100萬元全部收回了現(xiàn)金，而B企業(yè)全部是應(yīng)收賬款，哪個企業(yè)更好？如果A、B企業(yè)同時賺取的100萬元利潤都是收回了現(xiàn)金，哪個企業(yè)更好？在上面的條件下，如果A企業(yè)是投資100萬元建成的，而B企業(yè)是投資500萬元建成的，哪個企業(yè)更好？思考缺陷：4個方面（記憶）（1）沒有考慮利潤的取得時間。（2）沒有考慮所獲利潤和投入資本額的關(guān)系。（3）沒有考慮獲取利潤所承擔(dān)的風(fēng)險大小。一般說來，利潤和風(fēng)險正相關(guān)（4）可能導(dǎo)致財務(wù)決策行為的短期化傾向。比如管理層為增加報表利潤減少必要的生產(chǎn)經(jīng)費。方案第一年第二年A1000B0100方案投資額每年利潤額A1000100B2000100（二）股東財富最大化股東財富＝股票數(shù)量*股票價格所以，財富最大化目標(biāo)又可直接表述為普通股每股價格最大化。優(yōu)點：（記憶)（1）考慮了時間價值、風(fēng)險、現(xiàn)金流量因素（2）避免了短期行為缺點：(記憶）（1）概念比較抽象，不易被外行人接受（2）只適于上市公司，對非上市公司則很難適用,非上市公司的價值不能依據(jù)股價確定，必須進行資產(chǎn)評估（3）股票價格是上市公司價值的直接表現(xiàn)，但股價會失真.(股票價格受多種因素影響，并非都是公司所能控制的，不易對公司的實際經(jīng)營業(yè)績作出客觀衡量。)（三）企業(yè)價值最大化目標(biāo)---廣泛接受的觀點企業(yè)價值：是企業(yè)全部財產(chǎn)的市場價值，是企業(yè)所能創(chuàng)造的預(yù)計未來現(xiàn)金流量的現(xiàn)值，反映了企業(yè)潛在的或預(yù)期的獲利能力和成長能力。企業(yè)價值=股權(quán)價值+債券價值優(yōu)點：

1.考慮了資金的時間價值和風(fēng)險價值，有利于統(tǒng)籌安排長短期規(guī)劃、合理選擇投資方案、有效籌措資金、合理制定股利政策等；

2.體現(xiàn)了對企業(yè)資產(chǎn)保值增值的要求。從某種意義上說，股東財富越多，企業(yè)市場價值就越大，追求股東財富最大化的結(jié)果可促使企業(yè)資產(chǎn)保值或增值；

3.有利于克服管理上的片面性和短期行為；

4.有利于社會資源的合理配置。缺陷：（1）對于上市公司而言，衡量公司價值的指標(biāo)是所有股票的市價，但是股價受很多因素影響；（2）對于非上市公司，由于沒有股價，企業(yè)價值不易衡量。只有對企業(yè)進行專門的評估才能真正確定其價值;（3）操作性差。預(yù)期現(xiàn)金流量和折現(xiàn)率很難預(yù)計，可能出現(xiàn)較大的誤差。企業(yè)價值最大化目標(biāo)第三節(jié)財務(wù)管理方法（1）財務(wù)預(yù)測（2）財務(wù)決策（3）財務(wù)計劃（4）財務(wù)控制（5）財務(wù)分析財務(wù)預(yù)測財務(wù)決策是企業(yè)財務(wù)管理人員按照財務(wù)管理目標(biāo)的總體要求，利用專門的方法對各種備選方案進行比較和分析，并從中選出最佳方案的過程。財務(wù)決策是財務(wù)管理工作的核心。（了解）定性預(yù)測法定量預(yù)測法個人判斷法專家會議法德爾菲法時間序列預(yù)測法因果預(yù)測法掌握財務(wù)預(yù)算是關(guān)于資金籌措和使用的預(yù)算，包括短期的現(xiàn)金收支預(yù)算和信貸預(yù)算，以及長期的資本支出預(yù)算和長期資金籌措預(yù)算。（了解）財務(wù)控制是對預(yù)算的執(zhí)行進行追蹤監(jiān)督、對執(zhí)行過程中出現(xiàn)的問題進行調(diào)整和修正，以保證預(yù)算的實現(xiàn)。（了解）財務(wù)分析是根據(jù)財務(wù)報表的有關(guān)資料，運用特定方法，對企業(yè)財務(wù)活動過程及其結(jié)果進行分析和評價的一項工作。（了解）第四節(jié)財務(wù)管理環(huán)境企業(yè)財務(wù)管理環(huán)境又稱外部環(huán)境，是指對企業(yè)財務(wù)活動產(chǎn)生影響作用的企業(yè)外部條件。（一）法律環(huán)境（二）金融環(huán)境（三）經(jīng)濟環(huán)境法律環(huán)境金融環(huán)境企業(yè)組織法律規(guī)范稅務(wù)法律規(guī)范金融市場金融機構(gòu)

利息率純粹利率（無風(fēng)險利率）變現(xiàn)率附加率通貨膨脹附加率違約風(fēng)險附加率到期風(fēng)險附加率經(jīng)濟環(huán)境經(jīng)濟發(fā)展?fàn)顩r通貨膨脹利息率波動政府經(jīng)濟政策競爭了解！習(xí)題演練【練習(xí)題】單選題1、沒有風(fēng)險和通貨膨脹的利率是（

）A.純利率B.市場利率C官方利率D.固定利率答案：A2、某公司購買債券后，債券發(fā)行人無法按期支付利息和償還本金的風(fēng)險稱為()。A.利率成本B購買力風(fēng)險C.流動性風(fēng)險D.違約風(fēng)險答案：D習(xí)題演練多選題

1、財務(wù)預(yù)測的定性預(yù)測主要包括（

）A匿名法B專家會議法C因果分析法D個人判斷法E德爾菲法答案：ABDE2、財務(wù)管理的決策功能包括（

）A降低成本決策B投資決策C融資決策D資產(chǎn)管理決策E生產(chǎn)經(jīng)營決策答案：BCD習(xí)題演練多選題3、投資決策中要決定的問題是什么（）A企業(yè)資產(chǎn)總額B資產(chǎn)組成C決定不投資什么D債務(wù)資金籌措答案：ABC4、財務(wù)管理的環(huán)境涉及范圍很廣，其中最重要的有（）A經(jīng)濟環(huán)境B政治環(huán)境C軍事環(huán)境D法律環(huán)境E金融市場環(huán)境答案:ADE第2章財務(wù)管理的基本觀念22本章內(nèi)容（1）資金時間價值（掌握）（2）投資風(fēng)險價值（掌握）考情分析本章重點考察對資金時間價值的理解和對于資金時間價值的具體應(yīng)用。出題形式以選擇、計算題為主，一、資金時間價值（１）資金時間價值的概念（掌握）

資金時間價值是資金在周轉(zhuǎn)使用中由于時間因素而形成的差額價值，即資金在生產(chǎn)經(jīng)營中帶來的增值額。資金時間價值資金時間價值（了解相關(guān)公式推導(dǎo)）（1）單利終值和現(xiàn)值的計算（單利計息）

單利終值（FV）

單利現(xiàn)值（PV）（2）復(fù)利終值和現(xiàn)值的計算（復(fù)利計息）

復(fù)利終值（FV）（復(fù)利終值系數(shù)）（FVIFi，n）（巧記）

復(fù)利現(xiàn)值（PV）（復(fù)利現(xiàn)值系數(shù)）（PVIFi，n）（巧記）0nPVFV計息率i注意各種符號的含義！簡記：終值用F表示，現(xiàn)值用P表示資金時間價值的計算1.單利的計算（1）單利終值的計算終值指一定數(shù)額資金經(jīng)過一段時期后的價值，也即資金在其運動終點的價值。F=P+P×i×n=P×（1+i×n）（i表示利息）（2）單利現(xiàn)值的計算現(xiàn)值是指在未來某一時點上的一定數(shù)額的資金折合成現(xiàn)在的價值，即資金在其運動起點的價值。

只是本金計算利息，所生利息均不加入本金計算利息的一種計息方法不僅本金要計算利息，利息也要計算利息的一種計息方法。

1.單利2.復(fù)利

復(fù)利的計算是人類世界第八大奇跡愛因斯坦又稱將來值指貨幣在未來某一時點上的價值又稱本利和又稱本金指未來某一時點上貨幣折合到現(xiàn)在的價值。未來的貨幣在今日的價值3.終值Futurevalue4.現(xiàn)值Presentvalue復(fù)利的計算復(fù)利是指計算利息時，把上期的利息并入本金一并計算利息，即“利滾利”。（1）復(fù)利終值的計算（已知現(xiàn)值P，求終值F）復(fù)利終值是指一定量的本金按復(fù)利計算若干期后的本利和。下圖為復(fù)利終值示意圖。（1）復(fù)利終值的計算公式為：F=P×（1+i）n也可寫作：F=P×（F/P，i，n）（F/P，i，n）為復(fù)利終值系數(shù)。復(fù)利終值系數(shù)可查表獲得（2）復(fù)利現(xiàn)值的計算（已知終值F，求現(xiàn)值P）復(fù)利現(xiàn)值是指未來一定時間的特定資金按復(fù)利計算的現(xiàn)在價值，或者說是為取得將來一定本利和現(xiàn)在所需要的本金。31下圖為復(fù)利現(xiàn)值示意圖。復(fù)利現(xiàn)值的計算公式是：（重點掌握）

也可寫作：P=F×（P/F，i，n）（P/F，i，n）為復(fù)利現(xiàn)值系數(shù)。31(1+i)-n例1：某人有1200元，擬投入報酬率為8%的投資機會，經(jīng)過多少年才可使現(xiàn)有貨幣增加一倍？1200×（1+8%)n=2400（1+8%)n=2而（F/P，8%，9）=1.999所以，n=9例2：某人擬在5年后獲得本利和10000元，假設(shè)投資報酬率為10%，他現(xiàn)在應(yīng)投入多少？F×（P/F，10%，5）=10000P=10000×（P/F，10%，5）

=10000×0.6209=6209年金是指一定時期內(nèi)每期相等金額的收付款項。在年金問題中，系列等額收付的間隔期只要滿足相等的條件即可，因此，間隔期完全可以不是一年。例如，每季末等額支付的債券利息就是年金。年金有多種形式，根據(jù)第一次收到或付出資金的時間不同和延續(xù)的時間長短，重點掌握普通年金、永續(xù)年金.年金的計算35資金時間價值（掌握）（年金、年金分類（畫圖分析）普通年金（后付年金）“無頭有尾”永續(xù)年金“有頭無尾”注意：（1）區(qū)別各類年金形式；（2）區(qū)別年金和復(fù)利A、年金涉及多期等額收付；B、復(fù)利涉及一次（期末/期初）收付

（3）注意年金與復(fù)利的結(jié)合；（計算題）普通年金，也稱后付年金，即在每期期末收到或付出的年金，如下所示。圖中，橫軸代表時間，數(shù)字代表各期的順序號，豎線的位置表示支付的時點，豎線下端的字母A表示每期收付等額的金額（即年金）。普通年金的計算普通年金終值（已知年金A求年金終值F）37普通年金終值是指其最后一次收到或支付時的本利和，它是每次收到或支付的復(fù)利終值之和。普通年金終值的計算公式為：普通年金終值的計算公式也可寫作：F=A×（F/A，i，n）即：普通年金終值=年金×年金終值系數(shù)37第二章財務(wù)管理基本價值觀念（了解）練習(xí)題單項選擇題1、在資金時間價值計算中，(1+i)-n

被稱作（）A復(fù)利現(xiàn)值系數(shù)B復(fù)利終值系數(shù)C年金現(xiàn)值系數(shù)D年金終值系數(shù)答案：A2、資金時間價值的真正來源是（）A工人創(chuàng)造的剩余價值B放棄流動偏好的報酬C犧牲現(xiàn)實消費所得的報酬D價值時差的貼水答案：