5.任務(wù)五-企業(yè)盈利能力分析

《企業(yè)財(cái)務(wù)報(bào)表分析》教學(xué)課件任務(wù)五分析企業(yè)盈利能力5.1盈利能力分析概述5.2企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)盈利能力分析5.3企業(yè)資產(chǎn)經(jīng)營(yíng)盈利能力分析5.4企業(yè)資本經(jīng)營(yíng)盈利能力5.1盈利能力分析概述一、盈利能力的含義

盈利能力，也稱獲利能力、企業(yè)資金增長(zhǎng)能力，是指企業(yè)在一定時(shí)期內(nèi)賺取利潤(rùn)的能力。一般而言，利潤(rùn)率越高，企業(yè)的盈利能力越強(qiáng)；利潤(rùn)率越低，企業(yè)的盈利能力越弱。5.1盈利能力分析概述二、盈利能力分析的意義1.對(duì)于企業(yè)的管理者：評(píng)價(jià)、判斷企業(yè)的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)，幫助其發(fā)現(xiàn)經(jīng)營(yíng)管理中存在的問(wèn)題，研究改進(jìn)措施，不斷提高企業(yè)的盈利能力。2.對(duì)于企業(yè)的債權(quán)人：盈利能力分析便于債權(quán)人衡量債權(quán)的安全性。3.對(duì)于投資者和潛在投資者：投資的目的在于獲取更多的收益，判斷企業(yè)盈利能力可以為投資者進(jìn)行投資決策提供支持。4.對(duì)于政府機(jī)構(gòu)：企業(yè)賺取的利潤(rùn)是其納稅的基礎(chǔ)，企業(yè)盈利的多少直接影響政府財(cái)政收入的實(shí)現(xiàn)。5.1盈利能力分析概述三、盈利能力分析的內(nèi)容1.與投資有關(guān)的盈利能力分析：總資產(chǎn)報(bào)酬率、凈資產(chǎn)收益率、資本保值增值率等。2.與銷售有關(guān)的盈利能力分析：收入利潤(rùn)率分析和成本費(fèi)用利潤(rùn)率分析兩方面內(nèi)容。3.上市公司盈利能力分析：每股收益、每股股利、市盈率、股利支付率、股利收益率等指標(biāo)5.1盈利能力分析概述四、企業(yè)利潤(rùn)的構(gòu)成1.營(yíng)業(yè)利潤(rùn)損益中不考慮營(yíng)業(yè)外收支和所得稅費(fèi)用2.利潤(rùn)總額利潤(rùn)總額=營(yíng)業(yè)利潤(rùn)+營(yíng)業(yè)外收入—營(yíng)業(yè)外支出3.凈利潤(rùn)凈利潤(rùn)=利潤(rùn)總額—所得稅費(fèi)用5.2企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)盈利能力分析一、收入利潤(rùn)率指標(biāo)分析

以營(yíng)業(yè)收入為基礎(chǔ)的盈利能力衡量指標(biāo)籠統(tǒng)地表示為利潤(rùn)與營(yíng)業(yè)收入的比例關(guān)系，通常用銷售利潤(rùn)率表示。5.2企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)盈利能力分析一、收入利潤(rùn)率指標(biāo)分析1.銷售毛利率指營(yíng)業(yè)收入與營(yíng)業(yè)成本的差額與營(yíng)業(yè)收入之間的比率。銷售毛利率=5.2企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)盈利能力分析一、收入利潤(rùn)率指標(biāo)分析2.息稅前利潤(rùn)率指息稅前利潤(rùn)與營(yíng)業(yè)收入之間的比率。息稅前利潤(rùn)率=×100%5.2企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)盈利能力分析一、收入利潤(rùn)率指標(biāo)分析3.營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率指營(yíng)業(yè)利潤(rùn)與營(yíng)業(yè)收入之間的比率。5.2企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)盈利能力分析一、收入利潤(rùn)率指標(biāo)分析4.銷售凈利率指凈利潤(rùn)與營(yíng)業(yè)收入之間的比率。5.2企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)盈利能力分析一、收入利潤(rùn)率指標(biāo)分析【實(shí)例5-1】根據(jù)中國(guó)石油公司財(cái)務(wù)報(bào)表的有關(guān)資料，計(jì)算該公司2010—2012年的銷售凈利率及其對(duì)比變動(dòng)情況，有關(guān)數(shù)據(jù)如表5—1和表5—2所示。5.2企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)盈利能力分析一、收入利潤(rùn)率指標(biāo)分析【實(shí)例5-1】根據(jù)中國(guó)石油公司財(cái)務(wù)報(bào)表的有關(guān)資料，計(jì)算該公司2010—2012年的銷售凈利率及其對(duì)比變動(dòng)情況，有關(guān)數(shù)據(jù)如表5—1和表5—2所示。5.2企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)盈利能力分析一、收入利潤(rùn)率指標(biāo)分析【實(shí)例5-1】根據(jù)中國(guó)石油公司財(cái)務(wù)報(bào)表的有關(guān)資料，計(jì)算該公司2010—2012年的銷售凈利率及其對(duì)比變動(dòng)情況，有關(guān)數(shù)據(jù)如表5—1和表5—2所示。

從表5—2可看出，中國(guó)石油公司2012年各項(xiàng)銷售利潤(rùn)率較2010年和2011年都有所下降，說(shuō)明產(chǎn)品盈利能力降低。與同行業(yè)平均值8.63%相比，進(jìn)一步表明中國(guó)石油公司的盈利能力相對(duì)減弱。5.2企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)盈利能力分析二、成本費(fèi)用利潤(rùn)率分析1.營(yíng)業(yè)成本利潤(rùn)率指營(yíng)業(yè)利潤(rùn)與營(yíng)業(yè)成本之間的比率。5.2企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)盈利能力分析二、成本費(fèi)用利潤(rùn)率分析2.營(yíng)業(yè)費(fèi)用利潤(rùn)率指營(yíng)業(yè)利潤(rùn)與營(yíng)業(yè)費(fèi)用之間的比率。營(yíng)業(yè)費(fèi)用利潤(rùn)率=5.2企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)盈利能力分析二、成本費(fèi)用利潤(rùn)率分析3.全部支出利潤(rùn)率該指標(biāo)可分為全部支出總利潤(rùn)率和全部支出凈利潤(rùn)率兩種形式。5.2企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)盈利能力分析二、成本費(fèi)用利潤(rùn)率分析【實(shí)例5—2】根據(jù)中國(guó)石油公司財(cái)務(wù)報(bào)表的有關(guān)資料，計(jì)算該公司2010—2012年的成本費(fèi)用利潤(rùn)率及其對(duì)比的變動(dòng)情況，有關(guān)數(shù)據(jù)如表5-4和表5-5所示。5.2企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)盈利能力分析二、成本費(fèi)用利潤(rùn)率分析【實(shí)例5—2】根據(jù)中國(guó)石油公司財(cái)務(wù)報(bào)表的有關(guān)資料，計(jì)算該公司2010—2012年的成本費(fèi)用利潤(rùn)率及其對(duì)比的變動(dòng)情況，有關(guān)數(shù)據(jù)如表5-4和表5-5所示。5.2企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)盈利能力分析二、成本費(fèi)用利潤(rùn)率分析【實(shí)例5—2】根據(jù)中國(guó)石油公司財(cái)務(wù)報(bào)表的有關(guān)資料，計(jì)算該公司2010—2012年的成本費(fèi)用利潤(rùn)率及其對(duì)比的變動(dòng)情況，有關(guān)數(shù)據(jù)如表5-4和表5-5所示。

從表5-5可以看出，中國(guó)石油公司2012年成本費(fèi)用利潤(rùn)率各指標(biāo)較2010年和2011年都有一定程度的降低，說(shuō)明公司利潤(rùn)的增長(zhǎng)速度慢于成本費(fèi)用的增長(zhǎng)速度。從表5-4可以看出，該公司營(yíng)業(yè)成本同比增幅較高，主要是由于公司四個(gè)板塊業(yè)務(wù)成本大幅上升而導(dǎo)致業(yè)績(jī)下降。其主要原因：一是屬于盈利支柱的上游板塊油氣量?jī)r(jià)齊升；二是煉油與化工板塊整體大幅虧損超預(yù)期；三是勘探費(fèi)用的增加以及人工和折舊費(fèi)用的快速增長(zhǎng)；四是天然氣與管道板塊經(jīng)營(yíng)受進(jìn)口油氣高位成本影響而虧損，其中銷售進(jìn)口天然氣及LNG虧損約419億元人民幣。因此，該公司成本效益降低，盈利能力下降。5.3企業(yè)資產(chǎn)經(jīng)營(yíng)盈利能力分一、總資產(chǎn)收益率1.總資產(chǎn)收益率的計(jì)算5.3企業(yè)資產(chǎn)經(jīng)營(yíng)盈利能力分一、總資產(chǎn)收益率2.總資產(chǎn)收益率的分析

=總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率×息稅前利潤(rùn)率5.3企業(yè)資產(chǎn)經(jīng)營(yíng)盈利能力分一、總資產(chǎn)收益率【實(shí)例5-3】根據(jù)中國(guó)石油公司財(cái)務(wù)報(bào)表的有關(guān)資料，計(jì)算該公司2010-2012年的總資產(chǎn)收益率及其對(duì)比的變動(dòng)情況，有關(guān)數(shù)據(jù)如表5-6所示。5.3企業(yè)資產(chǎn)經(jīng)營(yíng)盈利能力分一、總資產(chǎn)收益率【實(shí)例5-3】根據(jù)中國(guó)石油公司財(cái)務(wù)報(bào)表的有關(guān)資料，計(jì)算該公司2010-2012年的總資產(chǎn)收益率及其對(duì)比的變動(dòng)情況，有關(guān)數(shù)據(jù)如表5-6所示。分析對(duì)象：總資產(chǎn)收益率的變化因素分析如下：5.3企業(yè)資產(chǎn)經(jīng)營(yíng)盈利能力分一、總資產(chǎn)收益率3.總資產(chǎn)凈利率5.3企業(yè)資產(chǎn)經(jīng)營(yíng)盈利能力分一、總資產(chǎn)收益率3.總資產(chǎn)凈利率【實(shí)例5—4】根據(jù)中國(guó)石油公司財(cái)務(wù)報(bào)表的有關(guān)資料，計(jì)算該公司2010-2012年的總資產(chǎn)凈利率及其對(duì)比的變動(dòng)情況，有關(guān)數(shù)據(jù)如表5-7所示。5.3企業(yè)資產(chǎn)經(jīng)營(yíng)盈利能力分一、總資產(chǎn)收益率3.總資產(chǎn)凈利率【實(shí)例5—4】根據(jù)中國(guó)石油公司財(cái)務(wù)報(bào)表的有關(guān)資料，計(jì)算該公司2010-2012年的總資產(chǎn)凈利率及其對(duì)比的變動(dòng)情況，有關(guān)數(shù)據(jù)如表5-7所示。分析對(duì)象：因素分析如下：5.3企業(yè)資產(chǎn)經(jīng)營(yíng)盈利能力分二、流動(dòng)資產(chǎn)收益率和固定資產(chǎn)收益率1.流動(dòng)資產(chǎn)收益率和固定資產(chǎn)收益率的計(jì)算5.3企業(yè)資產(chǎn)經(jīng)營(yíng)盈利能力分二、流動(dòng)資產(chǎn)收益率和固定資產(chǎn)收益率2.流動(dòng)資產(chǎn)收益率和固定資產(chǎn)收益率分析（1）并不是所有公司都需要進(jìn)行固定資產(chǎn)收益率的分析。但是，在勞動(dòng)密集或設(shè)備陳舊，甚至是超期服役的情況下，考核這個(gè)指標(biāo)就沒(méi)有什么意義。（2）固定資產(chǎn)收益率沒(méi)有絕對(duì)的判斷標(biāo)準(zhǔn)。單項(xiàng)固定資產(chǎn)收益率指標(biāo)不足以說(shuō)明固定資產(chǎn)的利用效果，一般通過(guò)與公司歷史水平相比較加以考察，進(jìn)行趨勢(shì)分析。5.3企業(yè)資產(chǎn)經(jīng)營(yíng)盈利能力分三、投資收益率1.投資收益率的計(jì)算5.3企業(yè)資產(chǎn)經(jīng)營(yíng)盈利能力分三、投資收益率2.投資收益率的分析

進(jìn)行投資收益率分析時(shí)，通?？梢詫⑼顿Y收益率與總資產(chǎn)收益率進(jìn)行比較。如果投資收益率低于總資產(chǎn)收益率，并且對(duì)公司的投資戰(zhàn)略不產(chǎn)生影響，則對(duì)外投資是不劃算的。這也是公司是否進(jìn)行對(duì)外投資的一個(gè)重要參考依據(jù)。5.3企業(yè)資產(chǎn)經(jīng)營(yíng)盈利能力分四、長(zhǎng)期資本收益率1.長(zhǎng)期資本收益率的計(jì)算5.3企業(yè)資產(chǎn)經(jīng)營(yíng)盈利能力分四、長(zhǎng)期資本收益率2.長(zhǎng)期資本收益率的分析

與總資產(chǎn)收益率的分析相似，長(zhǎng)期資本收益率也可使用因素分析法、趨勢(shì)分析法和同業(yè)比較分析法進(jìn)行更為深入的分析。5.4企業(yè)資本經(jīng)營(yíng)盈利能力分析一、凈資產(chǎn)收益率

凈資產(chǎn)收益率（returnonequity，ROE），即公司本期凈利潤(rùn)與平均股東權(quán)益（平均凈資產(chǎn)）之比，表明公司股東權(quán)益投入所獲得投資報(bào)酬。5.4企業(yè)資本經(jīng)營(yíng)盈利能力分析一、凈資產(chǎn)收益率【實(shí)例5—5】根據(jù)中國(guó)石油公司財(cái)務(wù)報(bào)表的有關(guān)資料，試對(duì)中國(guó)石油公司連續(xù)五年的凈資產(chǎn)收益率進(jìn)行趨勢(shì)分析，有關(guān)數(shù)據(jù)如表5—8所示。5.4企業(yè)資本經(jīng)營(yíng)盈利能力分析一、凈資產(chǎn)收益率【實(shí)例5—5】根據(jù)中國(guó)石油公司財(cái)務(wù)報(bào)表的有關(guān)資料，試對(duì)中國(guó)石油公司連續(xù)五年的凈資產(chǎn)收益率進(jìn)行趨勢(shì)分析，有關(guān)數(shù)據(jù)如表5—8所示。

根據(jù)表5—8可知，中國(guó)石油公司近三年凈資產(chǎn)收益率基本呈下降趨勢(shì)，說(shuō)明公司投資報(bào)酬逐漸下降，公司經(jīng)營(yíng)者在經(jīng)營(yíng)期間利用單位凈資產(chǎn)為公司新創(chuàng)造利潤(rùn)的能力有所下降，公司的盈利能力有所降低。與2010年相比，2012年和2011年的凈資產(chǎn)收益率分別降低了28.74%和12.52%，表明中國(guó)石油公司2012年的盈利能力下降幅度較大。5.4企業(yè)資本經(jīng)營(yíng)盈利能力分析二、凈資產(chǎn)收益率的因素分析

影響凈資產(chǎn)收益率的因素主要有總資產(chǎn)收益率、負(fù)債利息率、資本結(jié)構(gòu)和所得稅稅率。1.總資產(chǎn)收益率。2.負(fù)債利息率3.

資本結(jié)構(gòu)或負(fù)債與股東權(quán)益之比4.所得稅稅率5.4企業(yè)資本經(jīng)營(yíng)盈利能力分析二、凈資產(chǎn)收益率的因素分析5.4企業(yè)資本經(jīng)營(yíng)盈利能力分析二、凈資產(chǎn)收益率的因素分析【實(shí)例5—6】根據(jù)中國(guó)石油公司財(cái)務(wù)報(bào)表的有關(guān)資料，計(jì)算該公司2010—2012年的凈資產(chǎn)收益率及其對(duì)比的變動(dòng)情況，有關(guān)數(shù)據(jù)如表5—9所示。5.4企業(yè)資本經(jīng)營(yíng)盈利能力分析二、凈資產(chǎn)收益率的因素分析【實(shí)例5—6】根據(jù)中國(guó)石油公司財(cái)務(wù)報(bào)表的有關(guān)資料，計(jì)算該公司2010—2012年的凈資產(chǎn)收益率及其對(duì)比的變動(dòng)情況，有關(guān)數(shù)據(jù)如表5—9所示。分析對(duì)象：凈資產(chǎn)收益率的變動(dòng)=12.61%-16.30%=-3.69%連環(huán)替代分析如下：第一次替代第二次替代第三次替代[9.22%+(9.22%-2.19%)×1.08]×(1-25%)=12.61