《外匯交易原理與實(shí)務(wù)》（第3版）習(xí)題答案

《外匯交易原理與實(shí)務(wù)》

課后習(xí)題參考答案

第一章外匯與外匯市場(chǎng)

一、填空題

1.匯兌

2.即期外匯；遠(yuǎn)期外匯

3.比價(jià)

4.間接標(biāo)價(jià)法

5.國(guó)際清償

6.外幣性；普遍接受性；可自由兌換性

7.國(guó)家或地區(qū)；貨幣單位

8.可自由兌換外匯；非自由兌換外匯（包括有限自由兌換外匯和記賬外匯）

9.官方外匯；私人外匯

10.貿(mào)易外匯；非貿(mào)易外匯

二、判斷題

題號(hào)12345678

答案FTFTTTFF

1.（反比例關(guān)系）

7.（中間匯率是買(mǎi)入?yún)R率和賣(mài)出匯率的算術(shù)平均數(shù)，多在理論分析和媒體報(bào)道中使用）

8.（銀行與客戶(hù)間買(mǎi)賣(mài)外匯時(shí)采用的匯率）

三、案例分析（將匯率改為8.27）

I.

（1）5500/6.46=781.73$

（2）661.85X6.46=5416.13￥

5500-5416.13=83.87￥

第二章外匯交易原理

一、翻譯下列專(zhuān)業(yè)詞語(yǔ)

I.買(mǎi)入

2.賣(mài)出

3.頭寸

4.大數(shù)

5.交割日（起息日.結(jié)算日）

二、填空

1.匯率；交割日；貨幣

2.高

3.大

4.止損位

5.買(mǎi)入價(jià)；賣(mài)出價(jià)

6.大；高

7.多頭

8.空頭

9.售匯

10.低

三、單項(xiàng)選擇

題號(hào)12345678910

答案CCDBCABDCD

四、多項(xiàng)選擇

題號(hào)12345

答案ABCDBDABCDABCDAC

五、判斷題

題號(hào)12345

答案TFTFT

六、案例分析與計(jì)算

I.買(mǎi)美元最好的價(jià)格是：丙.乙.丙.丙.甲.乙

報(bào)價(jià)有競(jìng)爭(zhēng)力的是：丙.丙.丙.丙.丙.乙

2.應(yīng)比市場(chǎng)價(jià)格低。例如：101.40/45

買(mǎi)入價(jià)比市場(chǎng)價(jià)格低，可減少買(mǎi)入量，賣(mài)出價(jià)比市場(chǎng)價(jià)格低，可漕加賣(mài)出量，從而減少

美元頭寸的持有量。

3.應(yīng)比市場(chǎng)價(jià)格低.例如：101.50/55

買(mǎi)入價(jià)比市場(chǎng)價(jià)格低，可減少買(mǎi)入量，賣(mài)出價(jià)比市場(chǎng)價(jià)格低，可常加賣(mài)出量，從而減少

美元頭寸的持有量。

4.①C銀行：1.4956②ABE銀行均可；141.75

5.①銀行；0.7119②D銀行；7.8072

6.買(mǎi)入D價(jià)應(yīng)比市場(chǎng)上最高報(bào)價(jià)高一些，賣(mài)出價(jià)應(yīng)比市場(chǎng)最高價(jià)高一些，例如

127.93/127.03o

因?yàn)楝F(xiàn)在美元頭寸是空頭，需要買(mǎi)入平倉(cāng)，而市場(chǎng)上的預(yù)測(cè)是美元價(jià)格將要上漲，因此

需要買(mǎi)入價(jià)和賣(mài)出價(jià)都要高于市場(chǎng)價(jià)格，才能盡快買(mǎi)入美元，且不賣(mài)出美元。

7.買(mǎi)入價(jià)應(yīng)比市場(chǎng)上最低報(bào)價(jià)低一些，賣(mài)出價(jià)應(yīng)比市場(chǎng)最低價(jià)低一些，例如1.9501/1.9509。

因?yàn)楸M管現(xiàn)有頭寸持平，但市場(chǎng)上的預(yù)測(cè)是英鎊價(jià)格將要下跌，做英鎊空頭將會(huì)有收益,

因此需要買(mǎi)入價(jià)和賣(mài)出價(jià)都要低于市場(chǎng)價(jià)格，才能盡快賣(mài)出英鎊，且不買(mǎi)入英鎊。

七、翻譯與填空

1.37

銀行A：英鎊對(duì)美元的報(bào)價(jià)？500萬(wàn)美元

銀行B：37/41（報(bào)價(jià)，應(yīng)該是0.5937/41,省略了）

A：賣(mài)出英鎊兌換500萬(wàn)美元

A：好的，成交價(jià)0.5937成交，我們以此價(jià)格賣(mài)出英鎊買(mǎi)入500萬(wàn)美元，成交日期

2010.1.20,美元請(qǐng)轉(zhuǎn)入我們?cè)贛ANTRUST銀行的帳戶(hù)632-9-52781

B：好的，同意。我們的英鎊請(qǐng)轉(zhuǎn)入倫敦渣打銀行的帳戶(hù)483726,謝謝！

2.7.1035

翻譯略

第三章即期外匯交易

一、填空題

1.現(xiàn)匯；現(xiàn)期；兩個(gè)營(yíng)業(yè)日

2.電匯匯率

3.外幣買(mǎi)入價(jià)

4.外幣賣(mài)出價(jià)

5.央行與外匯銀行；外匯銀行之間；外匯銀行與客戶(hù)

二、單項(xiàng)選擇

題號(hào)12345

答案ACBAA

三、多項(xiàng)選擇

題號(hào)12345

答案BCDABDABDADABCD

四、判斷

題號(hào)12345

答案FFFFF

五、案例分析

1.CAD與CHF的套算匯率為

買(mǎi)入價(jià)：1.4990/1.8010=0.8323

賣(mài)出價(jià):1.5010/1.7990=0.8344

貝ijCAD/CHF=0.8323/0.8344

銀行應(yīng)給客戶(hù)0.8344瑞士法郎/加拿大元

2.美元對(duì)港幣的信匯匯率為：

7.7060X(1-8%X(10-2)/360)=7.6923

7.7460X(1-8%X(10-2)/360)=7.7322

則信匯匯率為：USD/HKD=7.6923/7.7322

3.將外幣報(bào)價(jià)改本幣報(bào)價(jià)用外幣賣(mài)出價(jià)則：

瑞士法郎改人民幣為：100X2.9933=299.33人民幣

美元改人民幣為：66X4.7339=312.44人民幣

故應(yīng)接受瑞士法郎的報(bào)價(jià)

4.能

按美元計(jì)價(jià)合歐元：750X0.7056=529.2萬(wàn)歐元

按歐元計(jì)價(jià)增加3%價(jià)款后折合美元為：

529.2X(1+3%)=545.076萬(wàn)歐元

545.076/0.7048=773,377萬(wàn)$

773.377萬(wàn)-750萬(wàn)=23.377萬(wàn)$

比原售價(jià)多收入23.377萬(wàn)$。

故應(yīng)同意該提議。

第四章遠(yuǎn)期外匯交易

一、翻譯下列專(zhuān)業(yè)詞語(yǔ)

1.升水

2.貼水

3.遠(yuǎn)期外匯交易

4.賣(mài)空

5.買(mǎi)空

二、填空

I.固定交割期；擇期

2.畸零期遠(yuǎn)期交易

3.時(shí)間期權(quán)；彈性交割日

4.銀行營(yíng)業(yè)日

5.直接報(bào)價(jià)法；點(diǎn)數(shù)報(bào)價(jià)法

三、單項(xiàng)選擇

題號(hào)12345678

ABC/重

答案ACABDAB印更正題

目后為I)

四、多項(xiàng)選擇

題

a12345678910

答

ABCDABABCDBCACBCABCDABCADAC

案

五、判斷題

題號(hào)12345678910

答案FTTTFTTTTF

六、案例分析與計(jì)算

1.遠(yuǎn)期匯率為1.2928-0.0177=1.2751,1.2931-0.0172=1.2759,

3000/1.2759=2351.28英鎊

2.進(jìn)行遠(yuǎn)期交易時(shí)10X1.2120=12.12萬(wàn)美元

不進(jìn)行遠(yuǎn)期保值時(shí)10X(1.2178-0.0115)=12.073萬(wàn)美元

損失12.12萬(wàn)美元-12.073萬(wàn)美元=470美元

3.(1)10億/108.53=921.4042萬(wàn)美元

(2)10億7107.39=931.1854萬(wàn)美元,多支付了931.1854萬(wàn)-921.4042萬(wàn)=9.7812萬(wàn)美元

(3)10億”07.64=929.0227萬(wàn)美元，節(jié)約損失931.1854萬(wàn)?929.0227萬(wàn)=2.1627萬(wàn)美元

4.(1)L4150+1.4I50X(6.875%-3.25%)X3/12=1.4278

(2)108.20+108.20X(3.75%-3.5%)X6/12=108.4705

(3)1.5420+1.5420X(3.5%-5.875%)X6/12=1.5237

(4)1.6230+1.6230X(7.5%-3.875%)X3/12=1.6377

1.6240+1.6240X(7.875%-3.25%)X3/12=1.6428

(5)1.5860+1.5860X(3.5%-6.125%)X3/12=1.5756

1.5870+1.5870X(3.75%-5.75%)X3/12=1.5791

(6)0.6850+0.6850X(3.5%-6.875%)X6/12=0.6734

0.6860+0.6860X(3.75%-6.375%)X6/12=0.6770

(7)2.4960+2.4960X(7.875%-5.75%)X2/12=2.5048

2.4970+2.4970X(8.25%-5.375%)X2/12=2.5090

(8)1.4150+L4150X(6.875%-3.75%)X3/12=1.4261

1.4160+1.4160X(7.25%-3.25%)X3/12=1.4302

5.2個(gè)月遠(yuǎn)期1.8340-0.0096/1.8350-0.0091=1.8244/1.8259

3個(gè)月遠(yuǎn)期1.8340-0.0121/1.8350-0.0117=1.8219/1.8233

2?3個(gè)月?lián)衿趨R率為1.8219/1.8259

6.2個(gè)月遠(yuǎn)期1.5750+0.0152/1.5760+0.0156=1.5902/1.5916

3個(gè)月遠(yuǎn)期1.5750+0.0216/1.5760+0.0220=1.5966/1.5980

2?3個(gè)月?lián)衿趨R率為1.5902/1.5980

7.美元兌瑞士法郎的六個(gè)月遠(yuǎn)期匯率為：1.6000+1.6000X(8.5%-3.5%)X6/12=1.64

則6個(gè)月后收到100萬(wàn)美元可換成瑞士法郎為100X1.64=164萬(wàn)瑞士法郎

8.6個(gè)月期的USD/CNY的遠(yuǎn)期匯率為：8.2640+8.2640X(5%-6%)X6/12=8.2227

8.2660+8.2660X(8%-3%)X6/12=8.4727

8.2227/8.4727

9.不進(jìn)行保值，3個(gè)月可收港幣數(shù)為：100X11.500=1150萬(wàn)港幣

進(jìn)行保值，3個(gè)月遠(yuǎn)期為GBP1=HKD12.000+0.050/12.010+0.060=12.050/12.070

進(jìn)行3個(gè)月遠(yuǎn)期交易可得港幣數(shù)為100X12.050=1205萬(wàn)港幣

可減少損失為：1205-1150=55萬(wàn)港幣

10.以報(bào)價(jià)銀行的角度，報(bào)出下列擇期交易的匯率。

(1)2個(gè)月遠(yuǎn)期1.5980+0.0154/1.5990+0.0157=1.6134/1.6147

3個(gè)月遠(yuǎn)期1.5980+0.0219/1.5990+0.02215-1.6199/1.62115

2?3個(gè)月?lián)衿?.6134/1.62115

(2)1個(gè)月遠(yuǎn)期1.5470-0.006171.5480-0.0059=1.5409/1.5421

2個(gè)月遠(yuǎn)期1.5470-0.01235/1.5480-0.0212=1.53465/1.5268

1?2個(gè)月?lián)衿?.53465/1.5421

(3)3個(gè)月遠(yuǎn)期0.6880-0.0137/0.6890-0.01345=0.6743/0.67555

4個(gè)月遠(yuǎn)期0.6880-0.01795/0.6890-0.0177=0.67005/0.6713

3?4個(gè)月?lián)衿?.67005/0.67555

11.825.79x1000萬(wàn)=8257.9萬(wàn)人民幣

節(jié)省了8291-8257.9=33.1萬(wàn)人民幣

12.擇期外匯交易又稱(chēng)時(shí)間期權(quán)或彈性交割日的遠(yuǎn)期外匯交易，是指由交易雙方約定于

未來(lái)某一段時(shí)期，依交易當(dāng)時(shí)所約定的幣別、匯率及金額可隨時(shí)進(jìn)行交割的交易活動(dòng)。

（1）交割日有一定地靈活性，有利于規(guī)避匯率風(fēng)險(xiǎn)。

（2）擇期外匯交易的買(mǎi)賣(mài)差價(jià)大，成本較高。

（3）可以分次交割，但必須交割。

美元升水7.8000/7.8275

美元貼水7.7755/7.8030

七、翻譯填空

1.1.8835

2.1.4180

翻譯略

第五章個(gè)人外匯買(mǎi)賣(mài)與結(jié)算

一、單項(xiàng)選擇

題號(hào)12345

答案CBDAB

二、判斷題

題號(hào)12345678910

答案FFTTTFFFFT

三、案例分析與計(jì)算

1.I500X6.6908=10036.20元

2.10000X0.8618=8618.00元

3.10000?0.8630=11587.49港幣

4.20000+6.6310=3016.14美元

5.5000X10.6702=53351元

53351^-0.086248=618576.66日元

第六章外匯期貨交易

一、單項(xiàng)選擇

題號(hào)12345

答案ADABC

二、多項(xiàng)選擇

題號(hào)12345678

答案ACDABCDABCDACABCDADABCABCD

三、判斷題

題號(hào)123456

答案TTTTTF

四、案例分析與計(jì)算

1.期貨收益：1000萬(wàn)X(1/1.3400-1/1.3450)=746.268-743.494=2.77475$

現(xiàn)匯損失：1000萬(wàn)X(1/1.3506-1/1.3460)=740.411-742.942=-2.531

故總損益為：2.774-2.531=0.243萬(wàn)$

2.期貨收益：250萬(wàn)X(1/1.4987-1/1.5896)=166.81-157.27=9.54

現(xiàn)匯損失：25075X(1/1.5023-1/1.5917)=166.41-157.06=9.35

故總損益為：9.54-9.35=0.19萬(wàn)$

3.6月期的期貨獲利情況為：

(1.5630-1.5560)X10X62500=4375$

9月期的期貨獲利情況為：

(1.5530-1.5510)X10X62500=1250$

合計(jì)獲禾IJ為：4375$+1250$=5625$

4.初始保證金為2800X2=5600$

損失：(1.5600-1.5400)X62500X2=2500$

保證金余額為：5600-2500=3100$＜維持保證金4200

需補(bǔ)2500$

五、翻譯下列專(zhuān)業(yè)詞語(yǔ)

1.外匯期貨

2.交割

3.外匯期貨合約

4.買(mǎi)入套期保值(多頭套期保值)

5.保證金

第七章外匯期權(quán)交易

一、填空

1.貨幣期貨

2.美式期權(quán)；歐式期權(quán)

3.看漲期權(quán)；看跌期權(quán)

4.買(mǎi)權(quán)；賣(mài)權(quán)

5.點(diǎn)數(shù)報(bào)價(jià)；百分比報(bào)價(jià)

二、單項(xiàng)選擇題

題號(hào)12345

答案ABAAA

三、案例分析與計(jì)算

1.買(mǎi)入看漲期權(quán)50份，買(mǎi)入看跌期權(quán)50萬(wàn)

則：看漲期權(quán)P/L=-Po看跌期權(quán)P/L=(K-Po)-S

P/L=S-(K+PO)P/L=-PO

合并后P/L=(K-2P0-S)0<S<K

P/L=(S-K-2P0)S2K

K=0.008929

P0=0.000268+0.5%/ll0=0.000313

r則P/L=(0.008929-0.000626-S)0WSV0.008929

IP/L=(S-0.008929-0.000626)S>0.008929

整理后得：

fP/L=(0.008303-S)0<S<0.008929

LP/L=(S-0.009555)S>0.008929

當(dāng)S=0.0l1/100時(shí))

P/L=(0.01-0.009555)X50X6250000=139062.5

盈虧平衡點(diǎn)為S-0.009555=0S=0.009555$/JPY即S=104.66JPY/$

當(dāng)S=0.008時(shí)(1/125時(shí))

P/L=(0.008303-0.008)X50X6250000=94687.5

盈虧平衡點(diǎn)O.OO83O3-S=OS=0.008303S/JPY即S=120.44JPY/$

2.買(mǎi)入看漲期權(quán)

r-0.030WSV1.55

tS-(1.5500+0.03)S21.55

買(mǎi)入看跌期權(quán)

f1.5200-0.02-S0WSV1.52

1-0.02S>1.52

合并方程組后可得

?1.47-S0WSV1.52

--0.051.52WSV1.55

.S-1,6S2L55

因此我們可知，當(dāng)市場(chǎng)匯率在1.52?1.55之間時(shí)，該投資者的最大損失是每單位英鎊

為-0.05美元，即最大損失額是10萬(wàn)美元，當(dāng)市場(chǎng)匯率為1.47和1.6時(shí)，該投資者損益為0,

當(dāng)市場(chǎng)匯率低于1.47或高于1.6時(shí)，該投資者有收益，且收益隨匯價(jià)的下跌或上升不斷加大。

因此當(dāng)市場(chǎng)匯率為1.5400,則損失為100x-0.05=-5萬(wàn)英鎊。

3.通過(guò)題意可知，買(mǎi)入期權(quán)

r-1.870WSV105

tS-(105+1.87)S2105

賣(mài)出期權(quán)時(shí)

J4.80WSV95

t95+4.8-SS>95

合并方程后可得

'2.930WSV95

<88.33-S95WSV105

.-7.07105WS

因此我們可知，當(dāng)市場(chǎng)匯率在大于105時(shí)，該投資者的最大損失-7.07萬(wàn)美元，當(dāng)市場(chǎng)匯

率低于95時(shí)，該投資者有最大收益2.93萬(wàn)美元。

四、翻譯下列專(zhuān)業(yè)詞語(yǔ)

1.行權(quán)

2.貨幣期權(quán)

3.看漲期權(quán)

4.協(xié)定價(jià)格

5.價(jià)內(nèi)期權(quán)

第八章其它衍生外匯交易

一、填空

1.即期對(duì)即期的掉期交易；即期對(duì)遠(yuǎn)期的掉期交易；遠(yuǎn)期對(duì)遠(yuǎn)期的掉期交易

2.純粹的掉期交易；分散的掉期交易

3.隔夜交割；隔日交割

4.平均天數(shù)法；插補(bǔ)法

5.互換交易

二、單項(xiàng)選擇題

題號(hào)12

答案CC

三、多項(xiàng)選擇題

題號(hào)123

答案ACDABDABC

四、判斷題

題號(hào)12345678

答案FFTTFTFT

五、案例分析與計(jì)算

1.3MOHTH/6MONTH的換匯匯率為：

(375.5-191)/(377-189.5)=184.5/187.5

2.1MOHTH/2MONTH的換匯匯率為：