【華帝廚電企業(yè)盈利能力的指標(biāo)分析案例9300字】

華帝廚電家居企業(yè)盈利能力的指標(biāo)分析案例目錄1前言 12企業(yè)盈利能力分析的理論簡介 12.1企業(yè)盈利能力的含義 12.2企業(yè)盈利能力分析的作用 12.3企業(yè)盈利能力分析的指標(biāo) 23華帝廚電家居盈利能力的現(xiàn)狀概述 23.1華帝廚電家居簡介 23.2華帝廚電家居盈利能力的絕對指標(biāo)分析 34華帝廚電家居盈利能力分析 34.1資本經(jīng)營及其盈利能力分析 34.2資產(chǎn)經(jīng)營及其盈利能力分析 64.3商品經(jīng)營及其盈利能力分析 74.3.1企業(yè)收入利潤率分析 74.3.2企業(yè)成本利潤率分析 94.4與股市相關(guān)的盈利能力分析指標(biāo) 104.4.1每股收益 104.4.2普通股權(quán)益報酬率 104.4.3每股經(jīng)營現(xiàn)金流量 115華帝廚電家居提高盈利能力的改進(jìn)措施 125.1改善資本結(jié)構(gòu)，提高企業(yè)資本效益 125.2控制成本費(fèi)用，提高企業(yè)利潤率 125.3提高銷售獲現(xiàn)能力，擴(kuò)大企業(yè)再生產(chǎn) 125.4政府扶持，為企業(yè)發(fā)展提供良好政策環(huán)境 126結(jié)論及建議 13參考文獻(xiàn) 141前言從2001年中國加入WTO到現(xiàn)在經(jīng)濟(jì)全球化趨勢，我國企業(yè)面臨更多的發(fā)展機(jī)遇和挑戰(zhàn)，因此，中小企業(yè)的生存與發(fā)展問題便成為了社會和市場關(guān)注的焦點。研究中小企業(yè)的發(fā)展問題、幫助中小企業(yè)實現(xiàn)正確的經(jīng)營決策，離不開對其財務(wù)數(shù)據(jù)的正確分析。以華帝廚電家居的財務(wù)報表為基礎(chǔ)，使用正確有效的方法對其財務(wù)進(jìn)行分析，能夠使企業(yè)的經(jīng)營者在企業(yè)日常經(jīng)營中指引正確的方向在經(jīng)營過程中能夠得到最大的利潤并且把風(fēng)險損失降到最低，使企業(yè)的利潤最大化，從而實現(xiàn)企業(yè)的持續(xù)、健康發(fā)展(李思琪,張偉宸,2022)。盈利能力一般是指企業(yè)在一定時間內(nèi)獲得利潤的能力或者說華帝廚電家居在一定時間內(nèi)企業(yè)所持有的全部資產(chǎn)的增值能力。企業(yè)的經(jīng)營現(xiàn)狀是由盈利能力水平的高低所決定。因此，利潤才是企業(yè)的經(jīng)營者或是利益相關(guān)者所關(guān)心的財務(wù)數(shù)據(jù)，企業(yè)的盈利能力則是企業(yè)所必需進(jìn)行的研究與分析，除此之外，還需要對企業(yè)的各項利潤率進(jìn)行分析與總結(jié)。本文將以華帝廚電家居股份有限公司為例，運(yùn)用所學(xué)知識和企業(yè)財務(wù)分析中的盈利能力分析的方法，探索華帝廚電家居的盈利能力，從研究結(jié)果中發(fā)現(xiàn)華帝公司經(jīng)營與發(fā)展過程中存在的問題或隱患，并找到合適的解決方案，為高端定制廚衛(wèi)企業(yè)健康發(fā)展提供科學(xué)合理對策和建議。2企業(yè)盈利能力分析的理論簡介2.1企業(yè)盈利能力的含義企業(yè)的盈利能力一般是指企業(yè)在一定期間內(nèi)通過運(yùn)用企業(yè)持有的全部資源來賺取利潤的能力，是整個華帝廚電家居在這一期間內(nèi)經(jīng)營成果的綜合體現(xiàn)(王梓涵,趙欣怡,錢芷,2021)。企業(yè)的盈利能力是一個相對模糊、模棱兩可的概念，它并不是一個數(shù)值能體現(xiàn)出來它的意義的。它是指利潤相對于企業(yè)資源投入和收入相比而得到的一個相對的概念。企業(yè)的盈利能力和企業(yè)的利潤率成正比關(guān)系，在一定時期內(nèi)企業(yè)的利潤率越大，則表明企業(yè)在這一期間的盈利能力也就越強(qiáng)。企業(yè)在某一期間內(nèi)經(jīng)營業(yè)績的成果可以通過企業(yè)的盈利能力來反映(孫嘉懿,周子瑜,2023)。影響企業(yè)盈利水平的因素是多方面的，其中一部分是由企業(yè)自身限制決定的，一部分來自企業(yè)外部環(huán)境的影響。企業(yè)自身因素主要由上市企業(yè)其自身獨特的資本結(jié)構(gòu)、經(jīng)營政策和風(fēng)險管理等因素(吳?，?鄭晨)；而影響企業(yè)盈利水平的外部因素主要包括國家頒布的經(jīng)濟(jì)政策、法律法規(guī)等因素。而內(nèi)部因素相對于外部因素對企業(yè)盈利能力的影響則較大。如何有效運(yùn)用這些影響因素，使這些因素能夠為企業(yè)盈利能力水平產(chǎn)生積極影響，是公司管理者對盈利能力分析研究的最終目標(biāo)。2.2企業(yè)盈利能力分析的作用能夠有效運(yùn)用華帝廚電家居所持有的全部資源，在合法的條件下使企業(yè)得到最大的資源增值，這是所有企業(yè)主要的經(jīng)營目的。企業(yè)擁有較好的獲利能力，不單單能夠滿足投資者的愿望、保證債權(quán)人的權(quán)益，也同時體現(xiàn)了企業(yè)目前的經(jīng)營狀況，為以后提高經(jīng)濟(jì)效益做出示范。華帝廚電家居只有具有較高的盈利水平才可以使企業(yè)擴(kuò)大規(guī)模、吸引資金。因此，企業(yè)應(yīng)當(dāng)十分重視對盈利能力水平的分析，及時發(fā)現(xiàn)企業(yè)在采購、制造、銷售、研發(fā)、福利等經(jīng)營中存在的問題，同時也對企業(yè)未來的經(jīng)營和管理提出正確、有效的建議(馮宇航,陳思,2020)。利潤總額能夠在一定程度上顯示企業(yè)當(dāng)期的資本增加量。它并不能告訴企業(yè)這部分增加量是如何產(chǎn)生的，也不能夠表明企業(yè)能否在未來的發(fā)展中可以繼續(xù)保持或者按照某種增速不斷發(fā)展下去，也就是說僅依靠某一時期單一的利潤總額無法顯示企業(yè)盈利能力真實情況(楚雨桐,衛(wèi)思辰,2021)。這時候就需要借助企業(yè)盈利能力分析來幫助我們實現(xiàn)更高的要求。2.3企業(yè)盈利能力分析的指標(biāo)對企業(yè)盈利水平的分析，可以運(yùn)用所學(xué)知識以及一系列財務(wù)數(shù)據(jù)來評價企業(yè)盈利能力的水平高低(蔣欣然,沈梓,2020)。這一系列數(shù)據(jù)通常根據(jù)經(jīng)營特點以及企業(yè)資源分布情況分為四種，分別是：資本經(jīng)營的盈利能力分析、資產(chǎn)經(jīng)營的盈利能力分析、商品經(jīng)營的盈利能力分析和上市公司的盈利能力分析。這四類包含的基本指標(biāo)主要有以下幾種：（1）凈資產(chǎn)收益率企業(yè)資本經(jīng)營的盈利能力分析主要是對凈資產(chǎn)收益率指標(biāo)進(jìn)行的評價分析。而影響凈資產(chǎn)收益率的指標(biāo)還有總資產(chǎn)報酬率、負(fù)債利息率、企業(yè)資本結(jié)構(gòu)變動和所得稅稅率等(韓慧婕,楊凱瑞,朱紫,2021)。（2）總資產(chǎn)報酬率企業(yè)的資產(chǎn)經(jīng)營盈利能力分析則主要是對總資產(chǎn)報酬率進(jìn)行評價分析。而若進(jìn)一步探討對影響總資產(chǎn)報酬率的指標(biāo)，則主要是由企業(yè)總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率和企業(yè)銷售息稅前利潤率(秦梓楠,許天翊,2021)。（3）利潤率對企業(yè)商品經(jīng)營盈利能力的分析，主要是利用利潤表進(jìn)行利潤率分析，主要分析指標(biāo)有成本利潤率分析和收入利潤率分析兩方面內(nèi)容(何紫薇,呂雨婷,施夢)。（4）上市公司與股市相關(guān)的盈利能力分析指標(biāo)上市公司的盈利能力分析重點是對每股收益、普通股權(quán)益報酬率、股利發(fā)放率、價格收益比率、托賓Q指標(biāo)、現(xiàn)金分配率指標(biāo)及每股經(jīng)營現(xiàn)金流量等指標(biāo)進(jìn)行評價分析(張琪瓏,李澤言,2020)。而在這一系列指標(biāo)中，如果要探究企業(yè)的盈利能力則就要首先對企業(yè)的長期利潤率進(jìn)行研究與分析。3華帝廚電家居盈利能力的現(xiàn)狀概述3.1華帝廚電家居簡介華帝廚電家居公司是我國高端定制廚衛(wèi)行業(yè)的代表性企業(yè)，深耕高端定制廚衛(wèi)領(lǐng)域多年，華帝廚電家居在曾經(jīng)在2018-2020年三年連續(xù)獲得我國“國家高端定制廚衛(wèi)企業(yè)榮譽(yù)金獎”、“國家優(yōu)質(zhì)納稅企業(yè)”以及入圍了華潤排行榜排出的“全球優(yōu)質(zhì)高端定制廚衛(wèi)企業(yè)500強(qiáng)”。華帝廚電家居的發(fā)展是我國高端定制廚衛(wèi)企業(yè)改革創(chuàng)新的縮影，因此能夠在很大程度上代表著我國高端定制廚衛(wèi)企業(yè)的發(fā)展?fàn)顩r。公司秉承“實干創(chuàng)造未來”的企業(yè)精神，堅持做出高品質(zhì)產(chǎn)品，本著“追求、質(zhì)量、技術(shù)、精神”8字宗旨，基于高端定制廚衛(wèi)市場需求進(jìn)行不斷創(chuàng)新，使公司始終處于高端定制廚衛(wèi)行業(yè)前沿，引領(lǐng)高端定制廚衛(wèi)行業(yè)的發(fā)展。董事會董事會總經(jīng)理監(jiān)事會運(yùn)營總監(jiān)財務(wù)總監(jiān)行政總監(jiān)市場總監(jiān)投標(biāo)部招標(biāo)部信息部生產(chǎn)部銷售管企劃部財務(wù)部審計部人力資源部行政辦公室銷售分公司一銷售分公司三銷售分公司二銷售分公司四采購部技術(shù)總監(jiān)技術(shù)部客戶服財務(wù)科一財務(wù)科二財務(wù)科三財務(wù)科四圖1華帝廚電家居公司組織結(jié)構(gòu)3.2華帝廚電家居盈利能力的絕對指標(biāo)分析華帝廚電家居2020——2023年連續(xù)四年的主要盈利能力絕對指標(biāo)財務(wù)數(shù)據(jù)如表3-1所示。表3-12020——2023年華帝廚電家居盈利能力分析的絕對指標(biāo)單位：萬元項目2020年2021年2022年2023年營業(yè)利潤48958.8218822.1427322.7140999.34利潤總額53250.3721623.6428934.0541055.96凈利潤45407.1218580.6424429.1535449.52資產(chǎn)總額422541.73416572.20465803.37508791.13股東權(quán)益總額370164.18384497.10425834.08455410.18注：數(shù)據(jù)來源于深圳證券交易所從表中數(shù)據(jù)我們可以看出，自2020年上市以來，華帝廚電家居每年都保持盈利狀態(tài)，沒有虧損情況出現(xiàn)。然而，2021年華帝廚電家居盈利能力曾出現(xiàn)過非常明顯的下滑，營業(yè)利潤、利潤總額、凈利潤均下滑達(dá)60%左右，資產(chǎn)總額也出現(xiàn)了略微稀釋的情況，這主要是由于2021年高端定制廚衛(wèi)行業(yè)爆發(fā)的負(fù)面事件的影響，這華帝廚電家居打擊巨大。這之后，2022、2023年華帝廚電家居各項指標(biāo)均大幅上漲，表明華帝公司已經(jīng)擺脫不利事件的影響，積極貫徹公司戰(zhàn)略部署，華帝公司盈利能力呈現(xiàn)出較大的回升。另外，從表中數(shù)據(jù)觀察也不難得出，華帝廚電家居利潤收入并非全依賴于營業(yè)利潤，其他盈利方式也為華帝公司帶來了少量收益。4華帝廚電家居盈利能力分析4.1資本經(jīng)營及其盈利能力分析以華帝廚電家居為例，華帝企業(yè)的債權(quán)人通過投入資金或其他資源從而獲取資本增值的能力，換句話說，企業(yè)擁有一定的資源，并且在一定時期內(nèi)能從中再獲得一部分增加的資源，稱作資本經(jīng)營盈利能力(王子騫,趙雅靜,錢晨,2020)。其中，凈資產(chǎn)收益率是一個核心指標(biāo)也是反映華帝企業(yè)資本經(jīng)營盈利能力的基本指標(biāo)。而來自華帝企業(yè)內(nèi)部的總資產(chǎn)報酬率、企業(yè)資本價值構(gòu)成及其比例、負(fù)債利息率以及國家規(guī)定稅率等因素與指標(biāo)，是影響華帝高端定制廚衛(wèi)企業(yè)資本經(jīng)營盈利能力的主要原因。在資本經(jīng)營盈利能力分析中，相關(guān)指標(biāo)的計算公式如下(孫嘉歆,周夢潔,吳詩,2022)：凈資產(chǎn)收益率=總資產(chǎn)報酬率=負(fù)債利息率=利息支出÷產(chǎn)權(quán)比率所得稅率=所得稅費(fèi)用÷利潤總額×100%(鄭宇軒,馮雅萱,2020)根據(jù)華帝廚電家居財務(wù)報表以及表1數(shù)據(jù)，經(jīng)計算，得到華帝公司為資本經(jīng)營盈利能力分析的各相關(guān)指標(biāo)數(shù)據(jù)如下表4-1。表4-1華帝廚電家居資本經(jīng)營盈利能力的影響因素分析單位：萬元2020年2021年2022年2023年平均總資產(chǎn)299826.43419556.97441187.79487297.25平均凈資產(chǎn)239633.81377330.64405165.59440622.13平均負(fù)債60192.6242226.3336022.246675.12利息支出0000所得稅費(fèi)用7843.273043.004504.905606.44總資產(chǎn)報酬率（%）17.765.156.568.43負(fù)債利息率（%）0000產(chǎn)權(quán)比率（%）25.1211.198.8910.59所得稅率（%）14.7314.0715.5713.66凈資產(chǎn)收益率（%）18.944.926.038.05對凈資產(chǎn)收益率產(chǎn)生影響的因素主要有總資產(chǎn)報酬率、產(chǎn)權(quán)比率、負(fù)債利息比率以及企業(yè)所得稅率。為了進(jìn)一步分析華帝公司其中起主要影響作用的為哪個指標(biāo)，我們可以選用連環(huán)替代法進(jìn)行分析比較。連環(huán)替代法是一種測定各個因素變動對經(jīng)濟(jì)指標(biāo)變動差異的分析方法，各因素之間的內(nèi)在依存關(guān)系是該方法的基礎(chǔ)(陳悅琪,楚星,2022)。華帝公司使用連環(huán)替代法時，要在給定的基期水平上進(jìn)行連續(xù)的替換，每次只替換一個因素，且在替換過程中要按規(guī)定順序進(jìn)行，即在整個過程中，當(dāng)替換某因素時，排在其前面的因素要保持實際期水平，排在其后面的因素則要保持基期水平?，F(xiàn)在我們選用2022——2023年兩期數(shù)據(jù)進(jìn)行凈資產(chǎn)收益率主要影響因素的連環(huán)替代分析(PP,2018)。華帝公司凈資產(chǎn)收益率變動為：8.05%?6.03%=2.02%2022年凈資產(chǎn)收益率為：6.56%+第一次替代（總資產(chǎn)報酬率）：8.43%+第二次替代（負(fù)債利息率）：8.43%+第三次替代（產(chǎn)權(quán)比率）：8.43%+第四次替代（所得稅率）：8.43%+第四次替代之后的數(shù)據(jù)即2023年的凈資產(chǎn)收益率。根據(jù)上述各式，我們可以計算出四種指標(biāo)對凈資產(chǎn)收益率變動的影響大小如下(沈思敏,韓天賜,楊欣)：華帝公司總資產(chǎn)報酬率的影響為：7.75%?6.03%=1.72%因為利息支出為0，所以負(fù)債利息率對凈資產(chǎn)收益率變動沒有相關(guān)性。產(chǎn)權(quán)比率即資本結(jié)構(gòu)變動的影響為：7.87%?7.75%=0.12%華帝公司所得稅率的影響為：8.05%?7.87%=0.18%由此可見，華帝廚電家居2022——2023年相比之前凈資產(chǎn)收益率的提高主要是由總資產(chǎn)報酬率升高引起的，在2.02%的變動中占1.72%；由于華帝公司沒有利息支出，負(fù)債利息率為零，故該因素沒有影響(成峰)；除此之外，華帝公司產(chǎn)權(quán)比率和所得稅率的上升也發(fā)揮了一定作用，但影響相較總資產(chǎn)報酬率而言微乎其微，作用不太明顯。繼續(xù)對2021——2022年、2020——2021年進(jìn)行連環(huán)替代分析，得到結(jié)果仍大致一致，引起凈資產(chǎn)收益率變動的首要因素仍是總資產(chǎn)報酬率的變化，其在各影響因素中依舊占較大比重，在此不再贅述。華帝公司凈資產(chǎn)收益率2020年達(dá)到頂峰，該年為華帝廚電家居上市第一年，盈利能力呈現(xiàn)強(qiáng)勢勁頭；而至2021時大幅下降，凈資產(chǎn)收益率下降比率達(dá)74.02%，之后的2022、2023年華帝廚電家居盈利能力有所好轉(zhuǎn)，呈穩(wěn)步上升趨勢，凈資產(chǎn)收益率上升比率分別為22.56%和33.50%，但仍未超越2020年峰值且差距懸殊，這其中一部分原因是由于華帝廚電家居上市后資本規(guī)模不斷擴(kuò)大，總資產(chǎn)不斷上升，然而華帝企業(yè)利潤卻并沒有提高，導(dǎo)致了資本經(jīng)營盈利能力的下滑(孫嘉懿,周子瑜)。因此，如何在不斷擴(kuò)大的資本規(guī)模上顯著提高企業(yè)利潤，是華帝廚電家居值得深思的問題。4.2資產(chǎn)經(jīng)營及其盈利能力分析企業(yè)在資產(chǎn)的運(yùn)營中中產(chǎn)生資產(chǎn)增值的能力，稱為資產(chǎn)經(jīng)營盈利能力?？傎Y產(chǎn)報酬率是反應(yīng)資產(chǎn)經(jīng)營盈利的首要指標(biāo)，同時銷售息稅前利潤率和總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率這兩個指標(biāo)也是影響資產(chǎn)經(jīng)營盈利的重要因素(吳?，?鄭晨,2016)。資產(chǎn)經(jīng)營能力分析需要用到的公式如下：總資產(chǎn)報酬率=總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率×銷售息稅前利潤率×100%(馮宇航,陳思)總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=銷售息稅前利潤率=根據(jù)上述各式及華帝廚電家居財務(wù)報表數(shù)據(jù)，由于華帝公司各年均沒有利息支出，我們省略該項，經(jīng)計算，得表4-3數(shù)據(jù)如下(楚雨桐,衛(wèi)思辰,2017)。表4-3華帝廚電家居資產(chǎn)經(jīng)營盈利能力的影響因素分析單位：萬元2020年2021年2022年2023年營業(yè)收入195321.14164867.63249016.15292115.72平均總資產(chǎn)299826.43419556.97441187.79487297.25利潤總額53250.3721623.6428934.0541055.96總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率（%）65.1439.3056.4459.95銷售息稅前利潤率（%）27.2613.1211.6214.05總資產(chǎn)報酬率（%）17.765.156.568.43分析表4-3中的數(shù)據(jù)，確定銷售息稅前利潤率和總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率變動對總資產(chǎn)報酬率是否有影響，下面以2022、2023年數(shù)據(jù)為例，選用差額替代法進(jìn)行分析。差額替代法是連環(huán)替代法的一種簡化形式，它是利用各個因素的比較值和基準(zhǔn)值之間的差額，來分別計算各因素對分析對象的影響，其過程如下(蔣欣然,沈梓)。華帝公司的總資產(chǎn)報酬率變動為：8.43%?6.56%=1.87%華帝公司的總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率變動的影響為：59.95%?56.44%銷售息稅前利潤率變動的影響為：59.95%×根據(jù)上述分析，可以看出，華帝廚電家居2023年度總資產(chǎn)報酬率比上年提高了1.87%，其中，總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率的影響使其增加了0.41%，銷售息稅前利潤率的影響使其增加了1.46%，表明后者對總資產(chǎn)報酬率提高的貢獻(xiàn)更大。根據(jù)上述分析過程，繼續(xù)分析2021——2022年，經(jīng)計算，華帝公司得總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率的影響使總資產(chǎn)報酬率提高了2.24%，而銷售息稅前利潤率則使其降低了0.85%，最終提高了1.39%；2020——2021年度華帝公司的總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率下降了12.61%，計算表明總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率使其降低了7.05%，銷售息稅前利潤率使其降低5.56%。上述數(shù)據(jù)表明，要提高華帝高端定制廚衛(wèi)企業(yè)的總資產(chǎn)報酬率，增強(qiáng)企業(yè)獲得利潤的能力，首先要從提高企業(yè)的總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率和銷售息稅前利潤率這兩方面進(jìn)行改進(jìn)與努力。根據(jù)表4-3數(shù)據(jù)，作總資產(chǎn)報酬率變動走勢圖，如圖4-4。華帝廚電家居總資產(chǎn)報酬率在2020年達(dá)到最高，為17.76%，2021年大幅下降，之后2022、2023兩年穩(wěn)步回升，2023年達(dá)到8.43%，仍顯著低于2020年，這與凈資產(chǎn)收益率的走勢基本吻合，表明華帝廚電家居的資產(chǎn)經(jīng)營盈利能力近兩年雖然發(fā)展穩(wěn)定，但與之前相比仍有較大的發(fā)展空間。4.3商品經(jīng)營及其盈利能力分析華帝企業(yè)中商品經(jīng)營的盈利問題分析只涉及利潤與收入或利潤成本之間的比率這兩個指標(biāo)。4.3.1企業(yè)收入利潤率分析我們先來分析反映華帝企業(yè)收入與利潤比率的指標(biāo)，其計算公式如下(韓慧婕,楊凱瑞,朱紫,2023)?？偸杖肜麧櫬?企業(yè)總收入=營業(yè)收入+營業(yè)外收入+投資凈收益華帝公司營業(yè)收入利潤率=華帝公司營業(yè)收入毛利率=華帝公司銷售凈利潤率=根據(jù)華帝企業(yè)財務(wù)報表，計算出這些指標(biāo)，如表4-5。表4-5華帝廚電家居收入利潤率分析表單位：%2020年2021年2022年2023年總收入利潤率26.4912.8411.4713.92營業(yè)收入利潤率25.0711.4210.9714.04營業(yè)收入毛利率68.3868.2166.6563.11銷售凈利潤率23.2511.279.8112.14銷售息稅前利潤率27.2613.1211.6214.05根據(jù)表4-5數(shù)據(jù)及圖4-6，可明顯看出，除營業(yè)收入毛利率呈緩慢下降趨勢外，其他四項指標(biāo)走勢大致一致，均在2020年達(dá)到最大，2021年出現(xiàn)明顯下降，2022年后又緩慢回升，但與最大值仍有一定差距，這與上面的資本經(jīng)營盈利能力和資產(chǎn)經(jīng)營盈利能力變化基本一致。表明華帝廚電家居收入利潤率自上市后并未出現(xiàn)明顯提高，企業(yè)雖仍在盈利，但已呈現(xiàn)出止步不前的趨勢(秦梓楠,許天翊)。企業(yè)收入雖有所上升，但利潤卻并沒有相應(yīng)提高，企業(yè)收入利潤率變化缺乏活力，盈利能力表現(xiàn)不佳。另外，企業(yè)營業(yè)收入毛利率雖然較高，而其他收入利潤率卻與之相差甚遠(yuǎn)，這表明企業(yè)除營業(yè)成本外，其它方面的費(fèi)用如銷售費(fèi)用較高，從而拉低了企業(yè)收入利潤率。4.3.2企業(yè)成本利潤率分析與企業(yè)成本利潤率相關(guān)的指標(biāo)，其相關(guān)計算公式如下(何紫薇,呂雨婷,施夢,2020)。營業(yè)成本利潤率=營業(yè)費(fèi)用利潤率=全部成本費(fèi)用總利潤率=全部成本費(fèi)用凈利潤率=根據(jù)上述公式及財務(wù)報表數(shù)據(jù)，得華帝廚電家居成本利潤率相關(guān)指標(biāo)見下表4-7。表5華帝廚電家居成本利潤率分析表單位：%2020年2021年2022年2023年營業(yè)成本利潤率79.2635.9232.9038.05營業(yè)費(fèi)用利潤率33.4512.8912.2816.22全部成本費(fèi)用總利潤率36.0414.7312.9616.17全部成本費(fèi)用凈利潤率30.7312.6610.9413.96再根據(jù)表4-7數(shù)據(jù)，得圖4-8。由此可以看出，華帝廚電家居成本利潤率與收入利潤率走勢趨于一致，皆為2020年達(dá)到最大值，2021年下滑嚴(yán)重，2022、2023兩年在穩(wěn)定中略有增長，但商品經(jīng)營盈利能力較2020年相比還有較大差距。另外，從圖4-8中可直觀地看出，華帝公司營業(yè)成本利潤率顯著高于其他成本利潤率，再結(jié)合4.3.1中的分析，可以看出華帝公司營業(yè)成本并不高，但其他類型的成本費(fèi)用拉高了營業(yè)總成本，從而導(dǎo)致了華帝高端定制廚衛(wèi)商品經(jīng)營盈利能力的低下。因此，華帝廚電家居若想提高商品經(jīng)營盈利能力，可以考慮從控制除營業(yè)成本外的其他成本費(fèi)用方面下手。4.4與股市相關(guān)的盈利能力分析指標(biāo)上市高端定制廚衛(wèi)公司與股市相關(guān)的盈利能力分析指標(biāo)有很多種，它們都可以用來反映企業(yè)的經(jīng)營成果、獲利水平及投資風(fēng)險，幫助投資者更好地進(jìn)行決策。在此我們將選用幾個更具代表性的指標(biāo)進(jìn)行分析(張琪瓏,李澤言)。4.4.1每股收益每股收益是指普通股股東每持有一股所能享有的企業(yè)凈利潤或所需承擔(dān)的凈虧損，它是評價企業(yè)盈利能力的重要財務(wù)指標(biāo)。企業(yè)在上市以后其每股收益的基本含義分為兩類，其中一類稱為基本每股收益，另一類則為稀釋每股收益(王子騫,趙雅靜,錢晨,2020)。根據(jù)華帝廚電家居財務(wù)報表，整理得表4-9。表4-9華帝廚電家居每股收益分析表單位：元2020年2021年2022年2023年基本每股收益0.900.340.440.63稀釋每股收益0.900.340.440.63由表4-9可知，華帝廚電家居2020——2023年每股收益均為正值，表明企業(yè)近年來一直保持盈利狀態(tài)，沒有發(fā)生虧損。在2020年華帝公司時每股收益達(dá)到最高，為0.9元，之后2021年大幅下滑至0.34，而2022、2023年有所好轉(zhuǎn)，呈穩(wěn)步上升趨勢，表明華帝廚電家居近兩年盈利水平變化比較穩(wěn)定。4.4.2普通股權(quán)益報酬率股東權(quán)益報酬率反映了投入凈資產(chǎn)的增值率，凈資產(chǎn)能夠不斷升值是高端定制廚衛(wèi)企業(yè)自身經(jīng)營管理或者企業(yè)實施ERP項目的最終意義。普通股權(quán)益報酬率能夠從普通股東的角度反映企業(yè)盈利能力，普通股權(quán)益報酬率越高，說明華帝企業(yè)盈利能力越強(qiáng)，普通股股東可獲得的收益越多，華帝企業(yè)吸收資金的能力就越來越大(孫嘉歆,周夢潔,吳詩,2021)。普通股權(quán)益報酬率=由于華帝廚電家居沒有少數(shù)股東權(quán)益及留存收益，因此普通股權(quán)益額即為所有者權(quán)益；又由于華帝公司沒有優(yōu)先股，因此普通股權(quán)益報酬率即為凈利潤與所有者權(quán)益的比率。所有者權(quán)益為時點數(shù)據(jù)，我們可以取其期初和期末的平均值進(jìn)行計算。根據(jù)公式及財務(wù)報表數(shù)據(jù)，經(jīng)計算得表4-10。表4-10華帝廚電家居普通股權(quán)益報酬率分析表單位：萬元2020年2021年2022年2023年凈利潤45407.1218580.6424429.1535449.52普通股權(quán)益平均額239633.80377330.64405165.54440622.13普通股權(quán)益報酬率（%）18.954.926.038.05據(jù)表4-10，華帝廚電家居2020年普通股權(quán)益報酬率很高，達(dá)18.95%，表明當(dāng)年企業(yè)盈利能力高，股東獲利大，可用于企業(yè)擴(kuò)大再生產(chǎn)的資本充足。而隨后2021年急劇下滑直至4.92%，雖其后兩年有所升高，但仍未突破10%，說明華帝廚電家居盈利能力較2020年有明顯不足，但近兩年發(fā)展比較平穩(wěn)，股東獲利穩(wěn)定，仍有擴(kuò)大華帝高端定制廚衛(wèi)企業(yè)再生產(chǎn)的潛力。4.4.3每股經(jīng)營現(xiàn)金流量每股經(jīng)營現(xiàn)金流量的含義是企業(yè)日常生產(chǎn)管理活動中產(chǎn)生的現(xiàn)金流入量和流出量的差額除以年度末普通股總股本數(shù)量(鄭宇軒,馮雅萱)。假設(shè)一個高端定制廚衛(wèi)企業(yè)的現(xiàn)金流動表現(xiàn)十分強(qiáng)勁，則表明該公司的產(chǎn)品經(jīng)營性越強(qiáng)，回款力度比較大，公司信譽(yù)度較高，有能力保障股利的分紅派息，企業(yè)經(jīng)營發(fā)展有前途(陳悅琪,楚星,2020)。華帝公司每股經(jīng)營現(xiàn)金流量=根據(jù)財務(wù)報表數(shù)據(jù)，經(jīng)計算，得表4-11。表4-11華帝廚電家居每股經(jīng)營現(xiàn)金流量分析表2020年2021年2022年2023年經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額（萬元）-40848.617012.855532.2410590.40總發(fā)行股數(shù)（萬股）425005525056388.456339每股經(jīng)營現(xiàn)金流量（元/股）-0.99根據(jù)上表4-11，華帝廚電家居在2020年期間每股經(jīng)營現(xiàn)金流量凈額曾出現(xiàn)負(fù)值，其凈額不足以保障現(xiàn)金股利的分配，華帝公司回款力度不強(qiáng)；2021年后情況好轉(zhuǎn)，每股經(jīng)營現(xiàn)金流量均為正值，表明華帝高端定制廚衛(wèi)公司有能力保障股利的分紅派息，可擴(kuò)大企業(yè)生產(chǎn)規(guī)模，但該數(shù)值并不算高，因此華帝廚電家居的經(jīng)營發(fā)展仍有上升空間。5華帝廚電家居提高盈利能力的改進(jìn)措施5.1改善資本結(jié)構(gòu)，提高企業(yè)資本效益華帝廚電家居在近年來，資本規(guī)模呈不斷擴(kuò)大的趨勢，而華帝企業(yè)資本經(jīng)營盈利能力卻并沒有相應(yīng)提高，實現(xiàn)不了規(guī)模經(jīng)濟(jì)效應(yīng)；另外，華帝廚電家居總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率指標(biāo)表現(xiàn)不錯，但銷售息稅前利潤率的不足導(dǎo)致了總資產(chǎn)報酬率并不高，這說明企業(yè)利潤總額與營業(yè)收入相比而言有所欠缺(沈思敏,韓天賜,楊欣)。因此，華帝廚電家居應(yīng)當(dāng)加速優(yōu)化調(diào)整資本結(jié)構(gòu)，使企業(yè)資源配置與企業(yè)資本規(guī)模實現(xiàn)同步發(fā)展。具體措施可以以資產(chǎn)負(fù)債率指標(biāo)為基礎(chǔ)對企業(yè)資本結(jié)構(gòu)進(jìn)行判斷，通過調(diào)整股份結(jié)構(gòu)、股利金額或發(fā)行新股等方式減低華帝公司企業(yè)負(fù)債率，保持最優(yōu)的資本結(jié)構(gòu)以降低資本成本，從而提高資本經(jīng)營盈利能力。華帝企業(yè)不能只是單一的總資產(chǎn)的增加，還應(yīng)當(dāng)在此基礎(chǔ)上重視資產(chǎn)利用效率，降低資產(chǎn)浪費(fèi)，合理配置資源，進(jìn)一步提升企業(yè)盈利能力。5.2控制成本費(fèi)用，提高企業(yè)利潤率根據(jù)高端定制廚衛(wèi)行業(yè)商品經(jīng)營盈利能力分析，華帝廚電家居營業(yè)成本并不高，其成本費(fèi)用控制中銷售費(fèi)用和管理費(fèi)用占比很高。因此，華帝廚電家居應(yīng)當(dāng)進(jìn)一步提高成本費(fèi)用控制水平，加強(qiáng)內(nèi)部控制，適當(dāng)降低銷售費(fèi)用和管理費(fèi)用的比例，從而促進(jìn)利潤率的提高。企業(yè)可以實施戰(zhàn)略性收縮，必要時可以組織促銷活動，減少開支、回籠資金，不能盲目追求短期的盈利，同時必須確保華帝企業(yè)經(jīng)營穩(wěn)健性；另外，華帝企業(yè)還可以尋求更好地銷售渠道，開發(fā)新項目，創(chuàng)新銷售，以針對性地降低企業(yè)的銷售費(fèi)用；還可以從內(nèi)部技術(shù)改造方面下手，掌握高端定制廚衛(wèi)行業(yè)方面的核心技術(shù)，加速技術(shù)創(chuàng)新，增加華帝公司產(chǎn)品的科技含量，形成自身核心產(chǎn)品，使華帝高端定制廚衛(wèi)產(chǎn)品更具有競爭力，在同行高端定制廚衛(wèi)業(yè)中脫穎而出。5.3提高銷售獲現(xiàn)能力，擴(kuò)大企業(yè)再生產(chǎn)通過上市公司相關(guān)股市指標(biāo)分析，我們還可以看出華帝廚電家居每股經(jīng)營現(xiàn)金流量并不高，其中一年還出現(xiàn)過負(fù)數(shù)情況，說明華帝企業(yè)現(xiàn)金回款力度不強(qiáng)，企業(yè)不容易擴(kuò)大再生產(chǎn)規(guī)模。應(yīng)收款項不應(yīng)占比過大，以免影響華帝公司企業(yè)資金周轉(zhuǎn)速度，或者發(fā)生生產(chǎn)停滯的情況。因此，企業(yè)應(yīng)提高現(xiàn)金回籠力度，具體措施可以是在交易時盡量選擇銀行承兌匯票，而不是商業(yè)承兌匯票，將回款風(fēng)險大的高端定制廚衛(wèi)企業(yè)債務(wù)轉(zhuǎn)移為風(fēng)險小的銀行債務(wù)，也可以盡量選擇信譽(yù)度更優(yōu)良的客戶，加強(qiáng)內(nèi)部人員培訓(xùn)，使回款工作得以進(jìn)一步提高；另一方面，華帝企業(yè)還應(yīng)當(dāng)提高華帝公司自身的信譽(yù)度，增強(qiáng)自身產(chǎn)品的經(jīng)營性，從而保障企業(yè)股利分紅與派息，保障股東權(quán)益，從而使企業(yè)有足夠充分的資金來擴(kuò)大企業(yè)再生產(chǎn)。5.4政府扶持，為企業(yè)發(fā)展提供良好政策環(huán)境中小高端定制廚衛(wèi)企業(yè)的小規(guī)模經(jīng)營非常容易受到國家經(jīng)濟(jì)政策的影響而出現(xiàn)波動，因此，為了保障中小企業(yè)的積極健康發(fā)展，就需要政府通過一些政策扶持來為其提供良好的政策環(huán)境。具體措施首先應(yīng)創(chuàng)造一個有利于企業(yè)發(fā)展的大環(huán)境，一個完備的信貸政策，一個健全的金融服務(wù)行業(yè)。另一方面，政府還可以通過控制所得稅以及各種稅收政策來促進(jìn)中小高端定制廚衛(wèi)企業(yè)發(fā)展，與此同時政府和社會各方面要為中小企業(yè)的發(fā)展提供強(qiáng)有力的法律保障。最后，還要避免出現(xiàn)對中小高端定制廚衛(wèi)企業(yè)發(fā)展不利的較大的市場波動，保障宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境穩(wěn)定，