上海汽車財務分析畢業(yè)論文

上海汽車2010年財務分析Theenterprise'sfinanprovidesthebasis.Inthispaper,theShanghathefinancialanalysisprocedures,financialanalysis,financialanalysiscontentetc.OftheShanghaiautoaccountindataandotherrelatedmaterialasthebpast,presentsituation,theenterpriseevaluaV 1 1 2 3 3 3 5 5 8 2.經(jīng)營者盈利分析 參考文獻 致謝 1(一)研究背景和意義側重點。社會的不斷進步和經(jīng)濟高速發(fā)展的今天，上市公司也越來越接近人們的生析法，分析和評價企業(yè)的過去和現(xiàn)在的經(jīng)營成果、財務狀況及其變動，目的是了解過(二)文獻綜述正是財務報表分析的基本功能(許靜紅，2007)。2(三)研究內(nèi)容和方法增減變動的方向、數(shù)額和幅度，以說明企業(yè)財務狀況和經(jīng)營成果的變動趨勢的一種方3(一)公司簡介上海汽車集團股份有限公司(簡稱“上汽集團”,股票代碼為600104)是國內(nèi)A業(yè)務(包括汽車金融)。名第151位，比2010年上升了72位。(二)行業(yè)現(xiàn)狀45(一)資產(chǎn)負債表分析2008年2009年2010年流動資產(chǎn)：貨幣資金交易性金融資產(chǎn)應收票據(jù)應收賬款預付款項應收利息應收股利2,556,990,315.11其他應收款買入返售金融資產(chǎn)2,102,601,956.17存貨一年內(nèi)到期的非流動資產(chǎn)其他流動資產(chǎn)流動資產(chǎn)合計非流動資產(chǎn)：發(fā)放貸款及墊款可供出售金融資產(chǎn)持有至到期投資長期應收款長期股權投資投資性房地產(chǎn)固定資產(chǎn)在建工程工程物資固定資產(chǎn)清理6生產(chǎn)性生物資產(chǎn)油氣資產(chǎn)無形資產(chǎn)開發(fā)支出商譽長期待攤費用遞延所得稅資產(chǎn)其他非流動資產(chǎn)非流動資產(chǎn)合計資產(chǎn)總計流動負債：短期借款向中央銀行借款吸收存款及同業(yè)存放拆入資金交易性金融負債應付票據(jù)應付賬款預收款項賣出回購金融資產(chǎn)款應付手續(xù)費及傭金應付職工薪酬應交稅費4,480,694,271.19應付利息應付股利其他應付款一年內(nèi)到期的非流動負債其他流動負債流動負債合計非流動負債：長期借款應付債券長期應付款7預計負債477,912,437.11遞延所得稅負債專項應付款其他非流動負債非流動負債合計負債合計69,319,906,960.10股東權益：實收資本(或股資本公積盈余公積未分配利潤4,885,819,406.14外幣報表折算差額-22,345,951.72歸屬于母公司所有者權益合計少數(shù)股東權益所有者權益(或股東權益)合計負債和所有者(或股東權益)合計資料來源：上海證券交易所產(chǎn)總額從08年的107,856,648,640.37元上升到10年的228,842,358,987.09元。這說負債整體也成上升趨勢，但是09年比08年的非流動負債略有減少，減少了企業(yè)籌資困難，但10年比09年上升了3,191,526,461.49,上升率為27.43%。這說明實收資本三年曾逐漸上升趨勢，未分配利潤由08年4,885,819,406.14上升到10年的19,113,187,488.39,增幅高達291.28(二)利潤表分析期內(nèi)公司的營業(yè)收入減去營業(yè)支出之后的凈收益。通過利潤表，我們一般可以對上市公司的經(jīng)營業(yè)績、管理的成功程度做出評估，從而評價投資者的投資價值和報表1-2上海汽車利潤表單位：元一、營業(yè)總收入其中：營業(yè)收入利息收入手續(xù)費及傭金收入二、營業(yè)總成本其中：營業(yè)成本利息支出手續(xù)費及傭金支出營業(yè)稅金及附加銷售費用管理費用財務費用資產(chǎn)減值損失公允價值變動收9”號填列)投資收益(損失期中：對聯(lián)營企業(yè)和合營企業(yè)的投資收益-7,883,342.71三營業(yè)利潤(虧損營業(yè)外收入營業(yè)外支出期中：非流動資產(chǎn)處置損失28,706,561.17利潤總額(虧損總額以“-”號填列)-480,350,415.1526,684,390,834.12所得稅費用五、凈利潤(凈虧損以“_”號填列)歸屬于母公司股東的凈利潤少數(shù)股東損益六、每(一)基本每股收益(二)稀釋每股收益七、其他綜合收益(損八、綜合收益總額歸屬于母公司股東的綜合收益(虧損)總額歸屬于少數(shù)股東的綜合收益(虧損)總額資料來源：上海證券交易所表1-3利潤表的水平分析單位：元09比08的變動額變動率10比09的變動額變動率一、營業(yè)總收入其中：營業(yè)收入利息收入63,052,963.15手續(xù)費及傭金收入二、營業(yè)總成本其中：營業(yè)成本利息支出手續(xù)費及傭金支出營業(yè)稅金及附加6,706,882,810.19銷售費用管理費用財務費用-191,930,154.12-33.17%資產(chǎn)減值損失-1,803,418,034.78加：公允價值變動收益(損失以“_”號填列)投資收益(損失以“-”號填對聯(lián)營企業(yè)和合營企業(yè)的投資收益4,293,636,259.15匯總收益(損失)三、營業(yè)利潤(虧損以“-”號填加：營業(yè)外收入-41.14%減：營業(yè)外支出非流動資產(chǎn)處置損失四、利潤總額(虧損總額以“-”號填列)減：所得稅費用五、凈利潤(凈虧損以“-”號填歸屬于母公司股東的凈利潤少數(shù)股東損益六、每股收基本每股收益(二)稀釋每股收益七、其他綜合收益(損八、綜合收益總額歸屬于母公司股東的綜合收益(虧6,181,778,605.16損)總額歸屬于少數(shù)股東的綜合收益(虧損)總額6,412,233,230.15資料來源：上海證券交易所2010年，上海汽車累計實現(xiàn)營業(yè)收入總額313,376,287,608.36元，較同期增加24.42%,實現(xiàn)凈利潤22,832,773,719.61元，較同期增加81.61%。從凈利潤的形成過程來看：營業(yè)利潤為27,005,651,047.81元，較同期增加120.31%;利潤總為公司營業(yè)收入較去年同期增加25.01%,成本費用總額較去年同期增加25%。其中營業(yè)成本同期增加11.49%,銷售費用較同期增加15.30%,管理費用較同期增加(三)現(xiàn)金流量表分析現(xiàn)金流量表是以現(xiàn)金收付制為基礎編制的，對其進行分析就是分析企業(yè)的現(xiàn)金表1-4上海汽車現(xiàn)金流量表單位：元的現(xiàn)金流量銷售商品、提供勞務收到的現(xiàn)金吸收存款及同業(yè)存款凈增加額存放中央銀行和同業(yè)款項凈減少額收取利息、手續(xù)費及傭金的現(xiàn)金拆入資金凈增加額回購業(yè)務資金凈增加額8,283,412,306.13收到的稅費返還收到其他與經(jīng)營活動有關的現(xiàn)金經(jīng)營活動現(xiàn)金流入小計購買商品、接受勞務支付的現(xiàn)金發(fā)放貸款及墊款凈增加額2,562.423.797.15存放中央銀行款項凈增加額拆入資金凈減少額回購業(yè)務資金凈減少額支付利息、手續(xù)費及傭金的現(xiàn)金支付給職工以及為職工支付的現(xiàn)金2,788,909,507.12支付的各項稅費支付其他與經(jīng)營活動有關的現(xiàn)金經(jīng)營活動現(xiàn)金流出小計經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額21,572,497,127.15二、投資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量收回投資收回的現(xiàn)金取得投資收益收到的現(xiàn)金處置固定資產(chǎn)、無形資產(chǎn)和其他長期資產(chǎn)收回的現(xiàn)金凈額購買子公司收到的現(xiàn)金收到的與其他投資活動有關的現(xiàn)金投資活動現(xiàn)金流入小計購建固定資產(chǎn)、無形資產(chǎn)和其他長期資產(chǎn)支付的現(xiàn)金投資支付的現(xiàn)金取得子公司及其他營業(yè)單位支付的現(xiàn)金凈額因合并范圍變更而減少的現(xiàn)金投資活動現(xiàn)金流出小計投資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額三、籌資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量吸收投資收到的現(xiàn)金其中：子公司吸收少量股東投資收到的現(xiàn)金取得借款收到的現(xiàn)金發(fā)行債券收到的現(xiàn)金收到其他與籌資活動有關的現(xiàn)金籌資活動現(xiàn)金流入小計償還債務支付的現(xiàn)金分配股利、利潤或償付利息支付的現(xiàn)金其中：子公司吸收少量股東投資收到的現(xiàn)金支付其他與籌資活動有關的現(xiàn)金籌資活動現(xiàn)金流出小計籌資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額四、匯率變動對現(xiàn)金的影響五、現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物凈增加額加：年初現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物余額六、期末現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物余額資料來源：上海證券交易所2008年2009年2010年經(jīng)營現(xiàn)金凈流量21,572,497,127.15投資現(xiàn)金凈流量籌資現(xiàn)金凈流量現(xiàn)金余額資料來源：上海證券交易所2008年2009年2010年經(jīng)營活動現(xiàn)金流入經(jīng)營活動現(xiàn)金流出投資活動現(xiàn)金流入投資活動現(xiàn)金流出籌資活動現(xiàn)金流入籌資活動現(xiàn)金流出資料來源：上海證券交易所2010年，上海汽車現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物凈增加25476972762.58元，同期比增加49.58%,其中經(jīng)營活動現(xiàn)金凈增加3,401,634,398.34元，同比增加13.62%;投資活動現(xiàn)金增加19,215,564,373.88萬元，同比增加277.26%;籌資活動現(xiàn)金凈增加(一)償債能力分析流動比率=流動資產(chǎn)/流動負債，用于評價企業(yè)流動資產(chǎn)在短期債務到期前，可以變?yōu)楝F(xiàn)金用于償還流動負債的能力。該指標值越大，企業(yè)短期償債能力越強，企業(yè)因無法速動比率=(流動資產(chǎn)-存貨)/流動負債，用于衡量企業(yè)的流動資產(chǎn)中可立即用于償還流動負債的能力。該比率越高，表明企業(yè)償債能力越強，越容易取得借款；該比率越低，表明企業(yè)存在不能迅速償還流動負債的風險，取得借款業(yè)的速動比率至少應維持在1?，F(xiàn)金比率=(貨幣資金+短期投資)/流動負債，最能反映企業(yè)直接償還流動負債的能力。該比率越高說明企業(yè)直接償還流動負債的能力越強。一般認為，現(xiàn)金比率保持在(1)歷史水平分析表2-1水平分析單位：元2008年2009年2010年流動比率速動比率現(xiàn)金比率資料來源：上海證券交易所10圖3-1指標水平分析截止到報告期末，上海汽車流動比率為1.10,速動比率為1.04,現(xiàn)金比率為(2)行業(yè)水平分析表2-2行業(yè)對比單位：元企業(yè)對比2008年度2009年度2010年度流動比率上海汽車東風汽車速動比率上海汽車東風汽車現(xiàn)金比率上海汽車東風汽車資料來源：上海證券交易所10現(xiàn)金比率上海汽車東風汽車上海汽車東風汽車速動比率□2008年度于2,而速動比率和現(xiàn)金比率維持在較安全范圍內(nèi)。這說明，上海汽車短期償債能力較(1)資產(chǎn)負債比率(2)產(chǎn)權比率產(chǎn)權比率=負債總額/所有者權益，該比率揭示負債資金與權益資金的比例關系，指標高，說明企業(yè)的基本財務結構與資本結構具有高風險、高收益的特性；反之，則說明企業(yè)擁有低風險、低收益的基本財務結構與資本結構。(3)權益乘數(shù)權益乘數(shù)=資產(chǎn)總額/股東權益總額即=1/(1-資產(chǎn)負債率).。是指資產(chǎn)總額相當于股東權益的倍數(shù)。表示企業(yè)的負債程度，權益乘數(shù)越大，企業(yè)負債程度越高。(1)歷史水平分析表2-3水平分析單位：元2008年2009年2010年資產(chǎn)負債率產(chǎn)權比率權益乘數(shù)資料來源：上海證券交易所資產(chǎn)負債率產(chǎn)權比率權益乘數(shù)□2008年■2009年□2010年圖3-3指標水平分析資產(chǎn)負債率反映企業(yè)資產(chǎn)對債權人權益的保障程度，上海汽車本期該比率為64.28%截止到報告期末，與上年同期相比，資產(chǎn)負債率下降1.87%,長期償債能力上升，資產(chǎn)負債率處于安全水平。制造業(yè)的產(chǎn)權比率應該不高于35%,但該公司不僅遠高于該比率，負債過高。權益乘數(shù)是指公司能控制的資產(chǎn)與自己出資資產(chǎn)的比例，上海汽車公司該比率在2010年達到2.80,說明企業(yè)有較高的負債程度，給企業(yè)帶來了較大的杠桿收益，同時，也給企業(yè)帶來了較大的財務風險。(2)行業(yè)水平分析企業(yè)對比2008年2009年2010年資產(chǎn)負債率上海汽車東風汽車產(chǎn)權比率上海汽車東風汽車權益乘數(shù)上海汽車東風汽車資料來源：上海證券交易所國2009年□2010年產(chǎn)權比率權益乘數(shù)圖3-4指標行業(yè)對比通過與東風汽車的對比，上海汽車的資產(chǎn)負債率高于東風汽車。產(chǎn)權比率也遠高于東風汽車，說明上海汽車財務結構具有高風險高收益的特點，要及時避免高風險，做出相關應對措施。權益乘數(shù)也高于東風汽車，表示企業(yè)的負債程度高，要注意資金安全，保證負債在安全范圍內(nèi)。(二)盈利能力分析盈利能力——企業(yè)獲取報酬及利潤的潛力或可能性1.投資者盈利分析(1)資產(chǎn)報酬率資產(chǎn)報酬率=(凈利潤+利息費用+所得稅)/平均資產(chǎn)總額*100%。是指企業(yè)一定時期內(nèi)息稅前利潤與資產(chǎn)平均總額的比率。用以評價企業(yè)運用全部資產(chǎn)的總體獲利能力，是評價企業(yè)資產(chǎn)運營效益的重要指標。(2)權益報酬率表2-5水平分析單位：元企業(yè)對比資產(chǎn)報酬率上海汽車-0.16%權益報酬率上海汽車資料來源：上海證券交易所枝益報酬率企業(yè)對比資產(chǎn)報酬率上海汽車-0.16%東風汽車權益報酬率上海汽車東風汽車資料來源：上海證券交易所5.00%□2010圖3-6指標行業(yè)對比通過數(shù)據(jù)顯示，上海汽車的資產(chǎn)報酬率與權益報酬率增長迅速，但與東風公司相(1)銷售毛利率(2)成本費用利潤率(3)凈利現(xiàn)金比率表2-7水平分析單位：元08年09年10年銷售毛利率成本費用利潤率凈利現(xiàn)金比率資料來源：上海證券交易所 08年09年10年從上表可以看出：上海汽車10年銷售毛利率比09年稍有所增長，成本費用利潤逐漸恢復到266.06%,10年下降到109.38%,經(jīng)濟不穩(wěn)定局勢造成，受市場波動較大。企業(yè)對比08年09年10年銷售毛利率上海汽車東風汽車成本費用利潤率上海汽車東風汽車凈利現(xiàn)金比率上海汽車東風汽車資料來源：上海證券交易所上海汽車的銷售毛利率3年比較穩(wěn)定，但有所偏低，上海汽車08年是受金融危機本費用利潤率上海汽車3年增長比較穩(wěn)定，而上海汽車08年比重較小，從09年開始占(三)營運能力分析營運能力是以企業(yè)各項資產(chǎn)的周轉速度來衡量企業(yè)資產(chǎn)利用的效率。周轉速度越應收賬款周轉率=銷售收入/[(期初應收賬款+期末應收賬款)/2],應收賬款是流存貨周轉率=銷售成本/[(期初存貨余額+期末存貨余額)/2],存貨在流動資產(chǎn)中所占比重較大，其流動性直接影響公司的流動比率。一般情況下，存貨周轉率越高越總資產(chǎn)周轉率=銷售收入/[(期初資產(chǎn)總額+期末資產(chǎn)總額)/2],該比率反映資產(chǎn)總額的周轉速度。周轉越快，反映銷售能力越強。企業(yè)可以通過薄利多銷的辦法，加速資產(chǎn)的周轉，帶來利潤絕對額的增加。表2-9公司歷年營運財務數(shù)據(jù)單位：億元人民幣年銷售額年平均應收賬款余額年平均存貨余額年平均資產(chǎn)總額08年10年資料來源：上海證券交易所表2-10公司歷年財務指標變化情況應收賬款存貨總資產(chǎn)周轉率周轉天數(shù)周轉率周轉天數(shù)周轉率周轉天數(shù)08年29.87次12天12.19次30天1.01次360天09年40.10次9天15.39次23天1.13次319天10年82.79次4天19.03次19天1.70次212天資料來源：上海證券交易所圖3-9上海汽車公司08-10年反映營運能力的幾個指標變化情況存貨周轉率指標不僅是考核企業(yè)存貨運用效率的指標，它還與企業(yè)的獲利能力直接相關。一定期間內(nèi)，企業(yè)的存貨周轉率越高，周轉次數(shù)越多，存貨周轉天數(shù)越少，表明企業(yè)存貨變現(xiàn)越快，企業(yè)存貨的運用效率越高，流動資產(chǎn)的流動性和質(zhì)量越強；反之，則表明企業(yè)存貨的運用效率較低，存貨占用資金較多，企業(yè)的盈利能力則較小。08年該公司的存貨周轉率為28.87,2009年為40.10,上升了11.23。2010年為82.79,比也可得到加強。上海汽車公司2008年應收賬款周轉率為12.19,2009年上升為15.39,2010年則上升至19.03,從總體上看，應收賬款周轉率呈逐年上升趨勢。另外，企業(yè)應表2-11公司與本行業(yè)中上海汽車公司對比上海汽車公司東風汽車公司應收賬款周轉率存貨周轉率總資產(chǎn)周轉率應收賬款周轉率存貨周轉率總資產(chǎn)周轉率08年09年10年資料來源：上海證券交易所圖3-10上海汽車公司08—10年反映營運能力的幾個指標變化情況圖3-11東風汽車公司08—10年反映營運能力的幾個指標變化情況(四)公司發(fā)展能力分析(1)主營業(yè)務增長率主營業(yè)務增長率=(本年主營業(yè)務收入一上一年主營業(yè)務收入)/上一年主營業(yè)務收(2)主營利潤增長率主營利潤增長率=[(本期主營業(yè)務利潤-上期主營業(yè)務利潤)/上期主營業(yè)務利在成長期。反應主營利潤的增長速度。一些公司盡管年度內(nèi)利潤總額有較大幅度的增(3)凈利潤增長率凈利潤增長率=(本年凈利潤—上一年凈利潤)/上一年凈利潤，該指標反映企業(yè)獲利能力的增長情況，反映了企業(yè)長期的盈利能力趨勢。該指標通常越大越好。(4)總資產(chǎn)增長率總資產(chǎn)增長率=(本年資產(chǎn)總額—上一年資產(chǎn)總額)/上一年資產(chǎn)總額，反映了企業(yè)總資產(chǎn)的擴張程度。該指標較高反映了企業(yè)積極擴張，但是過高就包含了一些風險。2.歷史水平分析表2-12公司幾大財務指標變化情況指標08年增長率09年增長率10年增長率主營業(yè)務增長率營業(yè)利潤增長率凈利潤增長率總資產(chǎn)增長率資料來源：上海證券交易所主營業(yè)務增長率圖3-12水平分析3.行業(yè)對比分析表2-13公司同行業(yè)類似公司比較汽車行業(yè)上海汽車公司東風汽車公司主營業(yè)務增長率營業(yè)利潤增長率凈利潤增長率總資產(chǎn)增長率主營業(yè)務增長率營業(yè)利潤增長率凈利潤增長率總資產(chǎn)增長率資料來源：上海證券交易所從上表可知，上海汽車主營業(yè)務增長率增長迅速，但應注意急速增長環(huán)境下所帶來一系列問題。營業(yè)利潤增長率不是很穩(wěn)定，應控制成本，增加營業(yè)收入。總資產(chǎn)增長率增長快速，呈良好勢頭。各個比率與東風汽車相比，都存在一定優(yōu)勢，但仍有較大的發(fā)展空間和潛力。因此企業(yè)要改善發(fā)展策略，加強成本控制，提高企業(yè)的市場競爭力。(五)綜合趨勢分析由于償債能力指標、盈利能力指標、營運能力指標、發(fā)展能力指標只能單方面的反映東風汽車企業(yè)的財務狀況和經(jīng)營成果，所以我們采用杜邦分析對東風汽車的綜合系統(tǒng)杜邦分析法是由美國杜邦公司的經(jīng)理創(chuàng)造并最先采用的，因此稱之為杜邦分析圖或凈資產(chǎn)收益率資產(chǎn)凈利潤率