第一章-證券投資基金概述2

第一章證券投資基金概述學(xué)習(xí)目標(biāo)掌握證券投資基金相關(guān)概念掌握證券投資基金的基本特征了解國內(nèi)外證券投資基金的發(fā)展歷程掌握證券投資基金的基本功能第一節(jié)

證券投資基金的含義和基本特征一、證券投資基金的含義（一）基金基金是指為興辦、維持或發(fā)展某種事業(yè)而儲備的具有特定目的并進(jìn)行獨立核算的資金或撥款。其中包括各國共有的養(yǎng)老基金、退休基金、救濟(jì)基金、獎勵基金、等，也包括中國特有的財政專項基金、職工福利基金、能源重點建設(shè)基金、預(yù)算調(diào)節(jié)基金等。

（二）產(chǎn)業(yè)投資基金產(chǎn)業(yè)投資基金是一大類概念，國外通常稱為風(fēng)險投資基金和私募股權(quán)投資基金，一般是指向具有高增長潛力的未上市企業(yè)進(jìn)行股權(quán)或準(zhǔn)股權(quán)投資，并參與被投資企業(yè)的管理，以期所投資的企業(yè)發(fā)育成熟后通過股權(quán)轉(zhuǎn)讓實現(xiàn)資本增值。根據(jù)目標(biāo)企業(yè)和投資方式的不同，產(chǎn)業(yè)投資基金可以分為種子資金、成長基金、重組基金等。（三）信托投資所謂信托是指委托人基于對受托人的信任，將其財產(chǎn)委托給受托人，由受托人按委托人的意愿以自己的名義，為收益人的利益或特定目的，進(jìn)行管理或者處分的行為。作為信托業(yè)務(wù)信托投資公司可以經(jīng)營資金信托、動產(chǎn)信托、不動產(chǎn)信托、有價證券信托、其他財產(chǎn)或產(chǎn)權(quán)信托等。而資金信托是信托投資公司一項重要的業(yè)務(wù)內(nèi)容。（四）證券投資基金證券投資基金是運用現(xiàn)代信托關(guān)系機(jī)制，本著風(fēng)險共擔(dān)、收益共享的的原則建立起來的集合證券投資方式，即通過發(fā)行基金單位，集中投資者的資金，由基金托管人托管，由基金管理人管理和運用資金，從事股票、債券等金融工具投資。證券就投資基金具有以下幾層含義：1.現(xiàn)代信托關(guān)系機(jī)制是證券投資基金的基礎(chǔ)2.集合證券投資是證券投資基金的基本方式3.風(fēng)險共擔(dān)、收益共享是證券投資基金的基本原則（五）證券投資基金與產(chǎn)業(yè)投資基金的比較1.投資對象不同2.資金來源不同3.收益方式不同4.運作模式不同5.投資風(fēng)險不同（六）證券投資基金與股票、債券的比較1.反映的財產(chǎn)關(guān)系不同2.在資金投向上不同3.風(fēng)險與收益狀況不同4．投資運作方式不同（七）證券投資基金與信托投資的比較1.業(yè)務(wù)范圍不同2.投資渠道不同3.當(dāng)事人不同4.投資期限不同二、證券投資基金的基本特征（一）集合投資（二）規(guī)模效應(yīng)（三）分散風(fēng)險（四）專業(yè)理財?shù)诙?jié)證券投資基金的起源和發(fā)展一、證券投資基金的起源階段

1868年，英國政府出面組織了專門的投資于美國、歐洲大陸和殖民地國家證券的世界上第一個證券投資基金，即“國外及殖民地政府信托基金”。1873年，蘇格蘭人弗萊明（RobertFleming）在Dundee設(shè)立了第二家證券投資基金——“蘇格蘭美國投資信托”（ScotishAmericanInvestmentTrust）。二、證券投資基金的發(fā)展階段1924年3月21日在美國波士頓成立的“馬薩諸塞投資信托基金”（MassachusettsInvestorsTrust）。第二次世界大戰(zhàn)后，美國經(jīng)濟(jì)更是一枝獨秀，加上有完備的法律作保障，美國證券投資基金再度活躍起來，尤其是進(jìn)入20世紀(jì)70年代后，隨著金融自由化和金融創(chuàng)新浪潮的興起，證券投資基金發(fā)展得更加迅速。1940年，美國僅有證券投資基金68家，資產(chǎn)總額4.48億美元；而到了1977年，美國證券投資基金已增至447家，資產(chǎn)總額約481億美元。1979年，證券投資基金數(shù)量已發(fā)展到524家，資產(chǎn)總額945.11億美元。三、證券投資基金成熟階段

（一）基金發(fā)展的規(guī)?；ǘ┗鸢l(fā)展的大型化（三）基金發(fā)展的多樣化（四）基金發(fā)展的國際化四、我國證券投資基金的發(fā)展歷程

（一）萌芽階段（1985—1992）（二）起步階段（地方基金發(fā)展階段1992—1997）（三）完善階段（封閉式基金發(fā)展階段1998—2002）（四）發(fā)展創(chuàng)新階段（開放式基金建立、創(chuàng)新產(chǎn)品的推出2002至今）五、證券投資基金發(fā)展的原因分析

（一）經(jīng)濟(jì)發(fā)展的基礎(chǔ)作用力（二）基金與證券市場的良性互動（三）不斷完善的法律環(huán)境（四）基金自我創(chuàng)新能力第三節(jié)證券投資基金功能一、轉(zhuǎn)化投資功能證券投資基金是一種集中資金、專業(yè)理財、組合投資、分散風(fēng)險的投資方式。證券投資基金的轉(zhuǎn)化投資功能是指將欲投資于證券市場的社會閑散資金集中起來投資于各種有價證券，從而實現(xiàn)儲蓄資金直接向產(chǎn)業(yè)資金的轉(zhuǎn)換。二、專業(yè)理財功能將募集的資金以信托方式交給專業(yè)機(jī)構(gòu)進(jìn)行投資運作，既是證券投資基金的一個重要特點，也是它的一個重要功能。專業(yè)理財有著如下一些含義：（一）基金理財是由專業(yè)機(jī)構(gòu)運作的。（二）基金理財?shù)闹饕瓌t是由專業(yè)機(jī)構(gòu)與投資者決定的。

（三）基金理財應(yīng)當(dāng)是一個完全競爭市場。三、優(yōu)化投資結(jié)構(gòu)功能在發(fā)行市場上，基金管理人運用基金資金購買了哪家公司的股票或債券，直接意味著將資金提供給了這家公司；在交易市場上，運用基金資金購買上市證券的同時，就是該證券賣出者收回投資資金的過程。在現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)中，資金的配置引導(dǎo)著資源的配置。因此，基金管理人的專業(yè)理財，從市場角度上說，既是一個資金再配置的過程，也是一個引導(dǎo)資源再配置的過程。通過資金的配置過程實現(xiàn)了投資結(jié)構(gòu)的優(yōu)化。（四）分散風(fēng)險功能

風(fēng)險分散是證券投資基金理財?shù)闹匾卣髦?，單個的投資者資金量有限，不可能持有很多的股票來進(jìn)行充分的分散化投資，通過持有證券投資基金份額就可以間接地持有一個分散化程度較高的組合，從而達(dá)到風(fēng)險分散的目的。利用組合投資分散風(fēng)險，是基金管理人專業(yè)理財?shù)闹饕獌?nèi)容和主要過程。在基金管理中，組合投資與分散風(fēng)險是同一投資運作的兩個方面，其基本要求是：在收益目標(biāo)已定的條件下努力使投資風(fēng)險最小，以確保收益目標(biāo)的實現(xiàn)；在風(fēng)險目標(biāo)已定的條件下努力使投資收益最大，以體現(xiàn)專業(yè)理財水平；通過各類的投資組合及其風(fēng)險組合，尋求投資與風(fēng)險的最優(yōu)組合，以保障運作目標(biāo)的實現(xiàn)。本章小結(jié)證券投資基金具有如下含義：現(xiàn)代信托關(guān)系機(jī)制是證券投資基金的基礎(chǔ)；集合證券投資是證券投資基金的基本方式；風(fēng)險共擔(dān)、收益共享是證券投資基金設(shè)立的基本原則證券投資基金與產(chǎn)業(yè)投資基金的區(qū)別在于：投資對象不同；資金來源不同；收益方式不同；運作模式不同；投資運作方式不同證券投資基金與股票債券的區(qū)別在于：反映的財產(chǎn)關(guān)系不同；資金頭像不同；風(fēng)險和收益不同；投資運作方式不同證券投資基金與信托投資的區(qū)別在于：業(yè)務(wù)范圍不同；投資渠道不同；當(dāng)事人不同；投資期限不同。證券投資基金的基本特征是：集合投資、規(guī)模效益、分散風(fēng)險、專業(yè)理財證券投資基金起源于19世紀(jì)60年代我國證券投資基金起源于20世紀(jì)50年代中后期證券投資基金發(fā)展的原因在于：經(jīng)濟(jì)發(fā)展的基礎(chǔ)作用力；基金與證券市場良性互動；不斷發(fā)展的法律環(huán)境和基金的自我創(chuàng)新能力證券投資基金的基本功能表現(xiàn)為：轉(zhuǎn)化投資功能；專業(yè)理財功能；優(yōu)化投資結(jié)構(gòu)功能和分散風(fēng)險功能。重要概念

基金產(chǎn)業(yè)投資基金信托投資證券投資基金集合投資規(guī)模效益轉(zhuǎn)化投資功能