證券投資概論第六章習(xí)題答案

第六章習(xí)題答案1．道氏理論的基本要點(diǎn)道氏理論認(rèn)為股票價(jià)格運(yùn)動(dòng)有三種趨勢(shì)。（1）．主要趨勢(shì)。主要趨勢(shì)又稱長期趨勢(shì)、基本趨勢(shì)，是從大的角度來看市場的變動(dòng)，它一般是指連續(xù)一年或一年以上的股價(jià)變動(dòng)趨勢(shì)，一般包括上漲的股市和下跌的股市兩部分。在長期趨勢(shì)中，只要下一個(gè)上漲的高點(diǎn)超過前一個(gè)高點(diǎn)，而且每一個(gè)次級(jí)的下跌低點(diǎn)都較前一個(gè)下跌的低點(diǎn)高，那么主要趨勢(shì)就是上升的，通常稱之為多頭市場；相反，當(dāng)每一個(gè)次級(jí)下跌之后價(jià)位帶至更低的水準(zhǔn)，而隨后的反彈不能將價(jià)位帶至前面反彈的高點(diǎn)，但是，主要趨勢(shì)仍然是下跌的，這稱之為空頭市場。多頭市場也稱之為主要上升趨勢(shì)，它可以分為三個(gè)階段。第一個(gè)階段是股價(jià)恢復(fù)階段。第二個(gè)階段是股價(jià)上升階段。第三個(gè)階段是股價(jià)水平上升到很高的水平，資金大量涌進(jìn)，成交量急劇放大，股價(jià)水平快速上升，這時(shí)候股價(jià)水平已經(jīng)嚴(yán)重脫離了其內(nèi)在價(jià)值，多頭市場即將進(jìn)人空頭市場?？疹^市場也稱之為主要下跌趨勢(shì)，它也分為三個(gè)階段。第一階段，股價(jià)上升已經(jīng)沒有力量，有遠(yuǎn)見的投資者預(yù)感到公司的前景不佳，而開始獲利了結(jié)。第二個(gè)階段，屬于恐慌時(shí)期，大多數(shù)投資者認(rèn)識(shí)到熊市已經(jīng)來臨，想要買進(jìn)的人開始退縮，而想要賣出的則更加堅(jiān)定信心急著要脫手。第三階段，股票市場上一片悲觀氣氛，股價(jià)下跌一發(fā)不可收拾，下跌到低于其內(nèi)在價(jià)值的水平。（2）．次級(jí)趨勢(shì)。次級(jí)趨勢(shì)又稱作中期趨勢(shì)。次級(jí)趨勢(shì)發(fā)生在主要趨勢(shì)的過程當(dāng)中，即在上漲的趨勢(shì)中會(huì)出現(xiàn)中期的回檔下跌，在下跌的主要趨勢(shì)中會(huì)出現(xiàn)中級(jí)反彈回升。次級(jí)趨勢(shì)是對(duì)主要趨勢(shì)的暴漲或暴跌進(jìn)行技術(shù)上的修正，次級(jí)趨勢(shì)的修正一般是主要趨勢(shì)漲跌幅的l／3～2／3左右。通常一個(gè)主要趨勢(shì)中總要出現(xiàn)兩三次次級(jí)趨勢(shì)，一次次級(jí)趨勢(shì)歷時(shí)幾周到幾個(gè)月不等。（3）．短期變動(dòng)。短期變動(dòng)又可以稱作日常趨勢(shì)，是指市場內(nèi)每日股價(jià)的波動(dòng)。其持續(xù)時(shí)間一般為數(shù)小時(shí)至數(shù)日不等。2．黃金分割率的主要數(shù)據(jù)及其運(yùn)用黃金分割即以0.382或0.618兩個(gè)比率數(shù)字為基礎(chǔ)所衍生的一系列奇異數(shù)字組合。黃金分割率的主要數(shù)據(jù)有：(1)0.191，0.382，0.5，0.618，0.809，……(2)1，1.382，1.5，1.618，2.382，2.618，……上述數(shù)值都是在黃金分割率0.618、0.382基礎(chǔ)上發(fā)展起來的，這兩組黃金分割率數(shù)值用途極大。將黃金分割率用在證券投資分析中，是極有意義的和頗具創(chuàng)造性的。在具體的運(yùn)用中，有兩種方法。1、絕對(duì)數(shù)值計(jì)算法。以股價(jià)近期走勢(shì)中重要的峰位或底位，即重要的高點(diǎn)或低點(diǎn)為計(jì)算測(cè)量未來走勢(shì)的基礎(chǔ)，當(dāng)股價(jià)上漲時(shí)，以底位股價(jià)為基數(shù)，其漲幅在接近黃金比時(shí)較易遇到阻力；當(dāng)股價(jià)下跌時(shí)，則以峰位股價(jià)為基數(shù)，跌幅在達(dá)到某一黃金比時(shí)較可能受到支撐。當(dāng)行情接近尾聲，股價(jià)發(fā)生急升或急跌后，其跌幅達(dá)到某一重要黃金比時(shí)，則可能發(fā)生轉(zhuǎn)勢(shì)。2、差額計(jì)算法。行情發(fā)生轉(zhuǎn)勢(shì)后，無論是止跌轉(zhuǎn)升的反轉(zhuǎn)還是止升轉(zhuǎn)跌的反轉(zhuǎn)，以近期走勢(shì)中重要的峰位和底位之間的漲跌差額作為計(jì)量的基數(shù)，將漲跌幅度按第一組黃金分割率分割為幾個(gè)黃金點(diǎn)，股價(jià)會(huì)在這些點(diǎn)位遇到暫時(shí)的阻力或支撐。舉例：當(dāng)下跌行情結(jié)束前，某股的最低價(jià)１０元，那么，股價(jià)反轉(zhuǎn)上升時(shí)，投資人可以預(yù)先計(jì)算出各種不同的阻力位，如１０×（１＋１９．１％）＝１１．９元，１０×（１＋３８．２％）＝１３．８，１＝×（１＋６１．８％）＝１６．２元。然后，再依照實(shí)際股價(jià)變動(dòng)情形決定是否賣出。反之上升行情結(jié)束前，某股最高價(jià)為３０元，那么，股價(jià)反轉(zhuǎn)下跌時(shí)，投資人也可以計(jì)算出各種不同的支撐位，如３０×（１－１９．１％）＝２４．３元，３０×（１－３８．２％）＝１８．５元，３０×（１－６１．８％）＝１１．５元，３０×（１－８０．９％）＝５．７元。然后，依照實(shí)際變動(dòng)情形決定是否買進(jìn)。3．波浪的特征1浪。1浪的開始意味調(diào)整市已經(jīng)完成，新的升浪隨之而展開。在1浪的起點(diǎn)，仍然可能有不利于市況的壞消息陪伴出現(xiàn)，技術(shù)指標(biāo)通常會(huì)出現(xiàn)底部背馳，市場情緒極淡，大部分投資者誤將第一浪的上升當(dāng)作短線反彈。2浪。通常調(diào)整幅度較大，令投資者誤認(rèn)為跌市尚未完結(jié)，后市會(huì)創(chuàng)新低，當(dāng)成交量逐漸萎縮，拋售壓力逐漸衰竭，2浪才會(huì)宣告結(jié)束。此浪中經(jīng)常出現(xiàn)圖表中的轉(zhuǎn)向形態(tài)，如頭肩底、雙重底等。3浪。這是最具爆炸性的一個(gè)推動(dòng)浪，時(shí)間與幅度經(jīng)常是最長的，投資者重拾信心，市場的基本因素亦逐漸好轉(zhuǎn)，成交量大幅上升，圖表上再現(xiàn)突破迅號(hào)，且經(jīng)常以裂口跳升，一些圖形上的關(guān)卡非常輕易地被穿破，尤其在突破第一浪的高點(diǎn)時(shí)，是強(qiáng)烈的買進(jìn)訊號(hào)，由于此浪漲勢(shì)激烈，經(jīng)常出現(xiàn)“延伸波浪”的現(xiàn)象。4浪。這是行情大幅勁升后的調(diào)整浪，以交替規(guī)則判斷，如果第二浪以簡單形態(tài)運(yùn)行，第四浪則以復(fù)雜形態(tài)出現(xiàn)。實(shí)際上，第四浪經(jīng)常以三角形形式運(yùn)行，回吐至低一級(jí)的4浪范圍之內(nèi)，亦即是3浪中的子浪4，但第四浪的低點(diǎn)不會(huì)低于第一浪的頂點(diǎn)。5浪。假如3浪屬于延伸浪，5浪的升幅通常與1浪的升幅相當(dāng)，但5浪漲勢(shì)常小于3浪，且經(jīng)常出現(xiàn)失敗的情況。第五浪中，二三類股票通常是市場的主導(dǎo)力量，黑馬奔騰，成交量開始下降，上升力度減弱，技術(shù)指標(biāo)出現(xiàn)背馳訊號(hào)，市場情緒仍然非常樂觀。a浪。a浪出現(xiàn)時(shí)投資者以為市勢(shì)仍未逆轉(zhuǎn)，只視之為一個(gè)短暫的調(diào)整而已，這一點(diǎn)上它與1浪的特征相似。實(shí)際上a浪的下跌在5浪中常有警告訊號(hào)，但由于市場心態(tài)仍較樂觀，有時(shí)出現(xiàn)平勢(shì)調(diào)整或“之”字形運(yùn)行。b浪。b浪表現(xiàn)經(jīng)常是成交量不大，一般而言是多頭的逃命線，若a浪以平坦形運(yùn)行，b浪會(huì)回升至接近a浪的起點(diǎn)，令投資者誤認(rèn)為是另一波漲勢(shì)，形成“多頭陷阱”，許多人士在此慘遭套牢。c浪。這是一段破壞性較強(qiáng)的下跌浪，其跌勢(shì)較為強(qiáng)勁，持續(xù)的時(shí)間也長，出現(xiàn)全面性下跌，與第三浪有相似特征。4．反轉(zhuǎn)形態(tài)的常見形式反轉(zhuǎn)形態(tài)指股價(jià)趨勢(shì)逆轉(zhuǎn)所形成的圖形，亦即股價(jià)由漲勢(shì)轉(zhuǎn)為跌勢(shì)，或由跌勢(shì)轉(zhuǎn)為漲勢(shì)的信號(hào)。常見的反轉(zhuǎn)形態(tài)有頭肩