【制造業(yè)研發(fā)投入與公司績效的關系實證探究17000字（論文）】

緒論1.1研究背景及其意義1.1.1研究背景在現(xiàn)代知識和經(jīng)濟飛速發(fā)展的情況下,知識、研發(fā)、技術在企業(yè)的生存發(fā)展、競爭優(yōu)勢的獲取中發(fā)揮著十分重大的作用。許多的制造業(yè)公司通過進行研發(fā)活動可以獲得新的知識和技術，然后利用這一部分新發(fā)現(xiàn)的知識技術去生產(chǎn)新的產(chǎn)品，利用新商品的銷售獲得企業(yè)利潤的增長，同時也會利用新產(chǎn)品的優(yōu)勢去壟斷商業(yè)市場，而制造業(yè)除了擁有產(chǎn)品優(yōu)勢外，還會形成產(chǎn)品生產(chǎn)的技術優(yōu)勢，這兩類優(yōu)勢相互結合，使得企業(yè)在市場上占有優(yōu)先地位，形成獨特的競爭優(yōu)勢。當企業(yè)擁有競爭優(yōu)勢時，會獲得更多的收入，企業(yè)利潤也會相應的增長，這一部分利潤增長在一定程度上還可以改善企業(yè)的經(jīng)營狀況。不過研發(fā)投入除了帶來新的優(yōu)勢和利潤增長外，還會帶來風險。研發(fā)投入是一件投資周期長并且具有高風險的企業(yè)活動，企業(yè)的所有者或者是經(jīng)營管理者常常會因為短時間內(nèi)得不到回報，或者是出于自身既得利益的考慮，從而放棄對研發(fā)活動的資金投入。企業(yè)所有者和經(jīng)營者是逐利的團體，大多數(shù)情況下，他們會選擇合理的方法去規(guī)避投資帶來的風險，這一特性會使他們減少對研發(fā)資金的投入。制造業(yè)是經(jīng)濟行業(yè)中的支柱產(chǎn)業(yè)，無論是國家或者是地區(qū)都十分重視制造業(yè)的發(fā)展，尤其是自1978年改革開放政策實施后至今，制造業(yè)企業(yè)獲得了一場迅猛發(fā)展的機遇，對于國家經(jīng)濟水平的提高以及人民生活質量和國家就業(yè)率提升都產(chǎn)生了十分積極地作用。不過也正是由于制造業(yè)發(fā)展太過迅速，所以它的發(fā)展是存在漏洞的。粗放的發(fā)展制造業(yè)帶來的是產(chǎn)品的低值性以及服務的不完善性，因此近幾年來，制造業(yè)發(fā)展的優(yōu)勢越來越弱，并逐漸開始不再占有優(yōu)勢，如果制造業(yè)行業(yè)想要進一步發(fā)展，那么每一個制造業(yè)企業(yè)都亟需解決的事就是關于制造業(yè)如何進行轉型升級的問題、以及如何去提高產(chǎn)品的價值與企業(yè)服務價值。研發(fā)是技術創(chuàng)新升級的必要動力和源泉，所以對于上述問題的解決，必然離不開企業(yè)提高對研發(fā)活動的重視，只有加大研發(fā)投入，才有可能去產(chǎn)生新的技術，實現(xiàn)生產(chǎn)銷售的新突破。1.1.2研究意義長久以來，在大部分人的理念里都是這樣認為的：研發(fā)投入費用高的企業(yè)的發(fā)展前景和發(fā)展規(guī)模相比于其他研發(fā)費用較低的企業(yè)來說要好很多；重視研發(fā)投入的制造業(yè)企業(yè)也更受社會各界的尊重和認可。制造業(yè)作為國家經(jīng)濟發(fā)展中的重要行業(yè)，更應該關注研發(fā)投入對于企業(yè)的績效的影響到底有多大。本次研究就是為了探尋對于我國制造業(yè)上市公司來說，研發(fā)投入對于企業(yè)自身績效是產(chǎn)生正影響還是負影響這一問題?，F(xiàn)階段，我國研發(fā)投入雖然是逐年增長，但主要集中在外商投資企業(yè)、高科技企業(yè)，而且與發(fā)達國家、發(fā)達地區(qū)相比，我國企業(yè)的研發(fā)投入水平仍然較低。目前來說，如果我國制造業(yè)企業(yè)想要進一步發(fā)展免于走向下坡路的話，就必須要擁有獨特的產(chǎn)品、服務，形成自身的競爭優(yōu)勢。競爭優(yōu)勢的形成離不開企業(yè)對于技術的創(chuàng)新，而技術的創(chuàng)新離不開企業(yè)對于研發(fā)活動的重視，只有進行研發(fā)資金的投入才可以換來技術的進步和產(chǎn)品的升級，從而使其發(fā)展成為企業(yè)的核心競爭力。長期以來，我國大部分的制造業(yè)企業(yè)對于研發(fā)活動不夠重視，所以導致了研發(fā)的低投入，低投入意味著低回報，低回報使得我國制造業(yè)企業(yè)開始停滯不前，制約企業(yè)和行業(yè)的發(fā)展進步。本文將制造業(yè)的上市公司作為分析對象，就該類型企業(yè)的研發(fā)投入與企業(yè)績效的相關性進行實證分析，并提出相對應的對策。1.2文獻綜述1.2.1國外研究概況針對制造業(yè)上市公司研發(fā)投入的研究最早是Griliches（1981），他首次對研發(fā)資金投入與企業(yè)業(yè)績是否存在相關關系而進行了有關的學術研究（主要依托于實證），把公司預期所能達到的經(jīng)濟效益作為公司的市場價值的衡量指標，然后他發(fā)現(xiàn)研發(fā)資金投入和公司的業(yè)績關系存在著正向相關性[1]。Grossmanetal.（1991）在設定動態(tài)的供需均衡的前提之下，將企業(yè)研發(fā)投入與企業(yè)的全要素生產(chǎn)兩者進行結合研究，提出來研發(fā)會促進企業(yè)的生產(chǎn)這一理論[2]。Hirschey（1985）選取世界排名前五百的企業(yè)進行研究（通過托賓Q值衡量企業(yè)的股權價值），結論是托賓Q值會促進企業(yè)價值的提升[3]。GaryJefferson（2014）對我國不同行業(yè)和不同性質的制造業(yè)公司進行研究后發(fā)現(xiàn)，我國的制造業(yè)企業(yè)的研發(fā)投入與企業(yè)績效仍然是顯著的正向相關關系[4]。Tsai,Wang（2015）提出來要重新審視并以研發(fā)投入與公司規(guī)模作為兩個變量，以此來研究二者和R&D產(chǎn)出的彈性關系。通過對臺灣上市的企業(yè)研究發(fā)現(xiàn)企業(yè)規(guī)模對R&D投入生產(chǎn)率的影響呈現(xiàn)倒U型[5]。HowardW.H.Chanetal.（2019）通過對澳大利亞和美國公司的研究發(fā)現(xiàn)實施單一研發(fā)核算會計的模式可能不太理想。具體來說，國外學者的研究結果表明，允許公司在研發(fā)資本化或費用化之間進行選擇是相當值得的，對公司績效會有積極的影響[6]。PraharadCKetal.（2020）通過對公司的核心競爭力進行研究反思，總結發(fā)現(xiàn)企業(yè)若想實現(xiàn)財務績效的提升必須要進行創(chuàng)新，從本田、佳能、NEC等公司研究后發(fā)現(xiàn)，企業(yè)的核心能力是一項綜合多種組織模式和技術的能力，還會涉及到服務和制造業(yè)組織和價值交付等[7]。1.2.2國內(nèi)研究概況趙武陽等（2012）二人針對企業(yè)的技術創(chuàng)新和產(chǎn)業(yè)結構升級問題作了相關研究，并指出，對于企業(yè)來說，技術的創(chuàng)新和產(chǎn)業(yè)的結構升級已經(jīng)成為了企業(yè)可持續(xù)發(fā)展的重要環(huán)節(jié)，因此企業(yè)若是想實現(xiàn)可持續(xù)的發(fā)展，必須要加強對于研發(fā)活動的投入[8]。何強等（2012）選取2004－2007年的634家中國制造業(yè)上市公司的數(shù)據(jù)作為研究樣本，發(fā)現(xiàn)研發(fā)投入對于企業(yè)當期的股權價值有正向促進作用[9]。宋沁青（2013）依據(jù)會計政策變更情況，選取變更前和變更后的公司數(shù)據(jù)作為對比分析，結果發(fā)現(xiàn)會計政策變更后對于企業(yè)研發(fā)投入的激勵作用更加明顯[10]。康志勇（2013）他利用2001－2007年中國制造業(yè)企業(yè)的有關數(shù)據(jù)系統(tǒng)作為憑借，綜合的考察了融資約束、政府政策支持這兩個因素對于企業(yè)研發(fā)投入的影響（包括單獨影響和共同影響），發(fā)現(xiàn)融資對于中國本土的制造業(yè)企業(yè)的研發(fā)活動具有一定程度的抑制[11]。萬邁等（2014）選取2010－2012年醫(yī)藥制造業(yè)企業(yè)上市公司的數(shù)據(jù)作為研究樣本，針對企業(yè)的研發(fā)強度進行實證分析，結果發(fā)現(xiàn)若我國醫(yī)藥企業(yè)研發(fā)強度不強時，對于企業(yè)績效的提升作用不明顯，也就是說研發(fā)投入與產(chǎn)出呈現(xiàn)正相關，并存在一定滯后[12]。陳海聲等（2018）他們從企業(yè)R&D投入和企業(yè)業(yè)績兩個方面入手，研究“R&D投入對企業(yè)業(yè)績的影響”和“企業(yè)業(yè)績是否又對研發(fā)投入產(chǎn)生反作用”兩個問題，研究結果結果表明：當期的企業(yè)業(yè)績對R&D投入并無影響。進一步分析后，總結出這樣的結論：企業(yè)的業(yè)績對于研發(fā)投入存在滯后性，R&D對當期企業(yè)業(yè)績存在顯著的正向影響[13]。陳娟（2020）選取2015-2018年裝備制造業(yè)上市公司的相關數(shù)據(jù)作為研究對象，探究裝備制造業(yè)上市公司研發(fā)投入對于企業(yè)績效的影響，通過實證檢驗發(fā)現(xiàn)研發(fā)經(jīng)費投入對企業(yè)的綜合績效呈現(xiàn)出明顯的正相關關系，說明裝備制造業(yè)行業(yè)研發(fā)投入對企業(yè)績效呈現(xiàn)正向促進作用，調整好兩者的關系，有助于促進我國經(jīng)濟的發(fā)展，提高制造業(yè)發(fā)展水平[14]。王利軍等（2021）選取了湖北省53家制造業(yè)上市公司進行相關研究，將53家制造業(yè)公司2016-2019年數(shù)據(jù)作為樣本，進行相關的實證分析，實證結果顯示湖北省制造業(yè)上市企業(yè)他們的研發(fā)費用投入的力度與其企業(yè)當期的財務績效呈現(xiàn)出負相關關系，但是進一步研究滯后一期的企業(yè)財務績效時發(fā)現(xiàn)：研發(fā)投入對滯后一期的財務績效有明顯的促進作用，呈現(xiàn)正向相關性。并基于上述研究針對湖北省制造業(yè)提出了相關建設性的建議[15]。1.2.3文獻述評綜上所述，關于公司研發(fā)投入對企業(yè)績效的影響，國內(nèi)外眾多學者都進行了較為細致的研究，國外學者對于制造業(yè)研發(fā)投入研究的主攻方向是R&D對全要素生產(chǎn)率、公司價值與公司業(yè)績?nèi)齻€方面。在我國目前的經(jīng)濟體制之中，絕大多數(shù)的企業(yè)其研發(fā)資金投入與其企業(yè)業(yè)績之間的關系仍然是十分顯著的正向相關關系。此處與國外有所區(qū)別是，我國制造業(yè)上市公司不僅僅是非國有企業(yè)，而是國有企業(yè)與非國有企業(yè)并存。以我國國內(nèi)作為研究范圍，制造業(yè)行業(yè)為選取的研究對象，對制造業(yè)企業(yè)的R&D投入與企業(yè)績效之間的關系進行實證研究，最后發(fā)現(xiàn)這樣一個結論，我國的制造業(yè)上市企業(yè)他們對研發(fā)活動的資金投入或是其他相關投入已經(jīng)達到了國際世界上公認的可以維持生存的水平（2%），但是他們的分布并不均勻，而且存在較大差距，也就是說高投入和低投入現(xiàn)象并存，除此之外，很明顯的看出來研發(fā)投入和企業(yè)業(yè)績之間的關系為正向相關。而且不同性質的企業(yè)對于研發(fā)投入和企業(yè)績效之間的關系也有所不同。每個學者都有自己的研究觀點，也給出了學者本人對于研發(fā)投入和企業(yè)績效影響的觀點，為今后的相關研究提供了理論依據(jù)。本文在此背景下，以制造業(yè)上市公司作為研究對象，對研發(fā)投入對企業(yè)績效的影響進行了深入研究。1.3研究內(nèi)容框架及其方法1.3.1內(nèi)容框架本篇文章的主要研究內(nèi)容是我國的制造業(yè)上市企業(yè)他們的研發(fā)投入和企業(yè)績效之間的關系，研究行業(yè)確定為制造業(yè)，主要采取實證分析的方法，借助某些工具以及數(shù)據(jù)，研究上市公司研發(fā)投入對于企業(yè)績效的影響，探究兩者之間存在的關系。本篇文章一共分為五個模塊，具體情況如下：第一章：緒論。這一部分主要內(nèi)容為研究背景及研究意義，簡要介紹本篇文章的主要研究內(nèi)容以及所采用的研究方法，搭建整篇文章的框架。第二章：理論分析與研究假設。此部分著重分析梳理了研發(fā)投入、公司績效等有關理論，并根據(jù)這些理論提出本文的研究假設。第三章：研究設計。用以選取適合本篇文章研究的樣本，以及針對樣本所提出的變量以及研究模型。第四章：實證分析。根據(jù)以上部分所確定的樣本、樣本的變量以及研究模型，選取適合本篇研究的方法，并利用有關軟件進行實證分析的檢驗，對所獲得的結果進行實證分析。第五章：結論及建議。對前面的研究進行總結，并提出相應的對策建議。

研究背景及其意義研究背景及其意義國內(nèi)外研究概況緒論國內(nèi)外研究概況緒論研究內(nèi)容框架研究內(nèi)容框架及其方法概念界定概念界定理論分析相關概念、理論分析理論分析相關概念、理論分析及研究假設研究假設研究假設樣本選擇與數(shù)據(jù)收集樣本選擇與數(shù)據(jù)收集變量選擇研究設計變量選擇研究設計研究模型研究模型描述性統(tǒng)計分析描述性統(tǒng)計分析實證檢驗與分析實證檢驗與分析相關性分析相關性分析回歸性分析回歸性分析結論及建議結論及建議圖1研究框架

1.3.2研究方法（1）文獻研究法，通過不同的途徑搜集本課題的期刊、論文等文獻資料，深入了解R&D與企業(yè)績效的理論基礎，并在此基礎上，進一步分析存在的問題并提出相應的建議，對全文的撰寫提供一定的理論基礎。（2）實證分析法，本篇文章通過選取制造業(yè)的上市公司樣本數(shù)據(jù)作為依托，所采用數(shù)據(jù)的范圍為2016-2020年，并根據(jù)文章假設構建出理論模型，采用實證分析的研究方法，對上市公司（制造業(yè)）的R&D投入和企業(yè)績效之間的關系進行研究檢驗，最后根據(jù)數(shù)據(jù)結果得出本文結論。（3）歸納整理法，對本課題研究的現(xiàn)狀的進行分析，通過搜索企業(yè)網(wǎng)站進行信息查詢等方式搜集到目前經(jīng)濟狀態(tài)下，我國制造業(yè)研發(fā)投入的大體概況，對其進行歸納總結并深入分析。從多個角度研究改良方案，為企業(yè)和政府同時提供相關的建議，為研究我國制造業(yè)研發(fā)投入與績效關系提供理論支撐。

2相關概念及理論基礎2.1概念界定2.1.1研發(fā)投入（R&D）研發(fā)投入即R&D（researchanddevelopment），指的是企業(yè)為了增加其知識總量，并運用這些知識去增加他們的經(jīng)濟收入，從而進行的一系列的從無到有的創(chuàng)造性活動。根據(jù)目前我國實行的會計準則來看，該準則第六號無形資產(chǎn)的第七條對R&D投入做出了新的定義：它將其分為“研究”與“開發(fā)”，前者研究是企業(yè)為了獲取新的知識和新的技術從而進行的創(chuàng)造和探索活動，這一類活動帶有強烈的目的性；而后者開發(fā)是在所研究的科技成果產(chǎn)業(yè)化之前，將其應用于某種計劃或是項目，目的在于制造出具有獨創(chuàng)性的產(chǎn)品、裝置或者材料。制造業(yè)企業(yè)的研發(fā)投入活動可以這樣認為：公司用在研發(fā)投入上面的各項花銷，包括企業(yè)在其技術、產(chǎn)品、所用材料、采取的行業(yè)標準以及公益性的研發(fā)活動等等的各項費用支出。除了在行業(yè)之中，學術界的大部分學者在研究研發(fā)投入時也常會采用這兩個指標作為研究的標準：研發(fā)費用投入與研發(fā)人員投入。研發(fā)費用的投入就是在研發(fā)項目中企業(yè)所投入的資金，即各項費用開支；而研發(fā)人員投入則是企業(yè)在進行研發(fā)活動時候所雇傭的人員（專家、技術人員等等）占企業(yè)總體人員的比值。就本文的研究內(nèi)容來說，從以往學者的實際經(jīng)驗出發(fā)，單純的絕對性指標不具有十分嚴苛的可考究性，因此，選擇相對指標來進行研究，采用研發(fā)投入的強度作為衡量指標，然后去比較企業(yè)的R&D投入狀況。對研發(fā)活動的定量研究結果表明：企業(yè)將資金投入在研發(fā)活動上面所獲得的收益率是十分可觀的。長期從事經(jīng)濟學研究的學者將投資研發(fā)活動所獲得收益率分成了兩大類：私人收益率和社會收益率。私人收益率說的是企業(yè)直接從某一個研究項目中獲得到的利潤比率；社會收益率則是整個行業(yè)或者是全社會從某一項或多項研發(fā)項目中共同獲得的利益。通過數(shù)據(jù)分析得知，R&D的社會收益率遠遠高于私人收益率，原因大概是由于企業(yè)之間的相互模仿、并在模仿中進行創(chuàng)新和改進，這一效應節(jié)約了大量的研究成本，就是說后繼者無需從最初的狀態(tài)進行資金消耗，而是直接享受部分研究成果并進行改進。但是這并不是說社會收益率就一定要更好，根據(jù)目前已知的研究結果，不管是社會收益率還是私人收益率，對于企業(yè)來說，經(jīng)濟收益都是十分可觀的，收益率大致在0.2-0.4的范圍內(nèi)。2.1.2企業(yè)績效企業(yè)績效這一概念是說企業(yè)在一定時間內(nèi)進行生產(chǎn)經(jīng)營活動，通過這一系列的活動而獲得的經(jīng)濟利益和用貨幣表現(xiàn)出的業(yè)績。企業(yè)的相關業(yè)績是對一個時間段內(nèi)企業(yè)經(jīng)營成果的反應。雖然說關于企業(yè)績效的相關研究較為豐富，但是研究界對它概念的界定并沒有達成共識。許多專家學者對于企業(yè)業(yè)績的衡量是采用以下兩種方式的：其一，財務績效法；其二，市場績效法。財務績效法是通過企業(yè)財務相關數(shù)據(jù)來衡量一個企業(yè)經(jīng)營所獲利潤的能力，主要采用的方法是資產(chǎn)收益率、主營業(yè)務增長率等等。市場績效法是學者們采用公司目前市值的股價是否波動來衡量的。2.1.3制造業(yè)上市公司制造業(yè)上市公司是一個行業(yè)的統(tǒng)稱以及對公司性質概括的一個綜合性定義，它是指對產(chǎn)品、資源（包括能源、資金、原材料、技術、機械設備等）按照目前經(jīng)濟狀態(tài)下社會的需求去生產(chǎn)社會消費品的一類企業(yè)，并且這類企業(yè)已經(jīng)按照國家有關規(guī)定或是行業(yè)規(guī)定在可上市的證券交易所進行上市交易。根據(jù)我國最新規(guī)定，制造業(yè)可以劃分為食品、紡織、家具、化工塑料生產(chǎn)、電子制造、金屬與非金屬提煉、機械儀表制造、醫(yī)藥類及其他。2.2理論分析2.2.1生產(chǎn)要素理論生產(chǎn)要素理論最先提出者是英國政治經(jīng)濟學家威廉·配第，他把企業(yè)生產(chǎn)的經(jīng)濟要素歸結成為人類勞動和土地，這也是經(jīng)濟史上最早的“生產(chǎn)要素二元論”。隨著社會經(jīng)濟的不斷發(fā)展，美國的經(jīng)濟學家馬歇爾提出了“生產(chǎn)要素四元論”即在生產(chǎn)要素三元論的基礎上增加了組織作為新的元素。在我國的經(jīng)濟發(fā)展歷程中，經(jīng)濟的發(fā)展體現(xiàn)出我國獨特的經(jīng)濟特性。隨著時代的變遷和經(jīng)濟的發(fā)展，資源的內(nèi)容也是不斷拓展延伸的，但是資源從頭至尾都是需要人來掌控的，離開了人的資源就沒有經(jīng)濟性的含義。經(jīng)濟組織的目的是為了創(chuàng)造，并不斷發(fā)展進步，并且對于資源的利用程度和利用深度也是不斷的拓展，所以對生產(chǎn)要素的相關定義也是不斷完善發(fā)展的。2.2.2技術創(chuàng)新理論美國著名的經(jīng)濟學家熊彼特在1912年首次提出了技術創(chuàng)新理論，他認為“資本主義國家迅猛發(fā)展的動力是技術創(chuàng)新”。此外，他認為創(chuàng)新是實現(xiàn)生產(chǎn)條件與生產(chǎn)要素的新的結合，并以此來搭建企業(yè)新的生產(chǎn)函數(shù)。二十世紀中期之后羅默等經(jīng)濟學家逐步開始對研發(fā)項目與經(jīng)濟增長相關性進行研究，研發(fā)項目所產(chǎn)生的科技以及技術的創(chuàng)新是有歸屬權的，并且這些成果創(chuàng)新應用于企業(yè)生產(chǎn)中來為企業(yè)帶來超高額的利潤，這類創(chuàng)新成果帶入生產(chǎn)中之后具有一定程度的盈利性和壟斷性。從創(chuàng)新理論來看，企業(yè)進行研發(fā)活動能夠為組織帶來超額的利潤，但是這種利潤的形成需要企業(yè)不斷進行研發(fā)投入。而這超額利潤會由于競爭企業(yè)的模仿而不斷減弱，為了維持超額利潤，企業(yè)不得不不斷地進行研發(fā)投入。因此不難看出，任何的研發(fā)活動，都需要企業(yè)進行連續(xù)不斷的投入，所以保持研發(fā)投入的持續(xù)性具有至關重要的意義。2.2.3企業(yè)產(chǎn)權理論現(xiàn)代企業(yè)的一個重要里程碑或者分水嶺來說，是企業(yè)的所有權和管理權的分離，企業(yè)的所有者們與管理者之間訂立一定的契約合同，給管理者充分的經(jīng)營企業(yè)日常活動的權利，與此同時管理者要保證所有者對資本的掌控權和索取權。通常情況下，所有者和管理者雙方的自身利益和長期的企業(yè)目標存在差異甚至有可能互相對立。所以企業(yè)產(chǎn)權理論的存在主要是為了揭露企業(yè)信息披露的重要性，明確管理人員與企業(yè)所有者權利的區(qū)分，體現(xiàn)這兩種產(chǎn)權追求目標的分歧。對于制造業(yè)來說，企業(yè)的所有權與企業(yè)經(jīng)營權分離程度較其他企業(yè)來說更高，因此管理者一般都會根據(jù)個人短期績效的要求來控制企業(yè)的研發(fā)活動費用的支出，對長期的企業(yè)績效產(chǎn)生了一定程度的負面影響，從而進一步導致了企業(yè)的所有者權益提高困難。2.3研究假設制造業(yè)公司如果想要形成自己的核心競爭力，培育新的競爭優(yōu)勢，那么必然少不了增加對研發(fā)活動的資金支出。在保持穩(wěn)定資金投入的前提下，企業(yè)研發(fā)團隊才可以保持持續(xù)研發(fā)活動的開展，不斷提升自身的研發(fā)能力，實現(xiàn)技術進步，其最終目的是為了增加企業(yè)的經(jīng)濟效益，提高企業(yè)的經(jīng)營利潤。因此制造業(yè)企業(yè)進行R&D投入最終是為了促使經(jīng)營業(yè)績提高，實現(xiàn)公司價值的提升。理論上來說，企業(yè)產(chǎn)出是取決于多方面的因素，包括技術的進步、資本的投入、勞動力的投入及研發(fā)資金的投入。從以上理論不難看出，研發(fā)投入是制造業(yè)企業(yè)產(chǎn)出的決定要素之一，企業(yè)的研發(fā)投入可以提高企業(yè)研究創(chuàng)新的能力。2.3.1研發(fā)投入與企業(yè)績效隨著現(xiàn)代經(jīng)濟不斷發(fā)展，在實體經(jīng)濟遭受虛擬經(jīng)濟的沖擊程度日漸加深的情況下，制造業(yè)依然是國家經(jīng)濟發(fā)展的支柱型產(chǎn)業(yè)，不管是實體經(jīng)濟還是虛擬經(jīng)濟，交易所需的產(chǎn)品必然是由制造業(yè)生產(chǎn)，制造業(yè)處于經(jīng)濟貿(mào)易供應鏈的上游，故而制造業(yè)的產(chǎn)品升級對于經(jīng)濟發(fā)展具有促進作用。因此針對于研發(fā)投入與企業(yè)績效的關系，及研發(fā)投入對企業(yè)的績效有什么影響這兩個問題，經(jīng)濟學界的學者們存在很多不同的觀點，正是由于這些不同觀點的存在，研發(fā)投入對于企業(yè)績效的影響至今仍是一個十分熱門的話題。根據(jù)目前存在的研究結論和成果，結合本文研究目的，針對制造業(yè)研發(fā)投入和企業(yè)績效的關系，提出假設1：假設1：制造業(yè)上市公司的研發(fā)投入對其企業(yè)的績效具有促進的關系。2.3.2公司性質的調節(jié)作用如果不考慮其他因素，單就制造業(yè)企業(yè)對于研發(fā)投入所持有的目的來說，國有企業(yè)的目的更加的多元性，研發(fā)投入轉化為研究成果的概率更低，投產(chǎn)也更低，國有企業(yè)針對于研發(fā)投入可能更多的是作為一種責任，而非是經(jīng)濟目的。而非國有企業(yè)由于自負盈虧，銷售與企業(yè)經(jīng)濟效益直接掛鉤，因而非國有企業(yè)更多的是為了提高企業(yè)競爭力與市場占有份額而去進行產(chǎn)業(yè)的研發(fā)投入，所以研發(fā)投入對于非國有性質的企業(yè)績效產(chǎn)生的正向影響會更加明顯。對此，本文提出了第2個假設：假設2：根據(jù)企業(yè)性質來說，研發(fā)投入對私營企業(yè)的企業(yè)績效的正向影響比國有性質企業(yè)的正向影響要更加明顯。3研究設計3.1樣本選取和數(shù)據(jù)來源本部分內(nèi)容對論文選取的數(shù)據(jù)進行了說明，并對文章選取的研究變量進行理論性的解釋，并以數(shù)據(jù)、變量、以及文章假設構建出可以進行實證檢驗的理論模型，進而對模型進行描述性的統(tǒng)計、相關分析和回歸分析。3.1.1樣本選擇本文以已經(jīng)上市的制造業(yè)公司作為研究對象，根據(jù)國家有關部門統(tǒng)計的研發(fā)投入數(shù)據(jù)，截取2016-2020五年為數(shù)據(jù)研究對象。從此類數(shù)據(jù)中可以看出，我國制造業(yè)企業(yè)的研發(fā)費用的投入主要是集中在制造業(yè)上，由于考慮到樣本數(shù)據(jù)的獲取性問題，本文刪除了部分并沒有連續(xù)地對研發(fā)支出進行投入的公司，與此同時也剔除了一部分數(shù)據(jù)不全面的公司。在本文的數(shù)據(jù)選擇中，樣本公司為制造業(yè)行業(yè)的上市公司，采用2016-2020年年報中披露的研發(fā)投入費用的支出信息，并從這些信息之中篩選出一些披露規(guī)范、擁有研發(fā)活動的規(guī)模較大或對研發(fā)活動相關制度制定完善的上市公司，最終采用篩選后符合條件的公司的相關數(shù)據(jù)。3.1.2數(shù)據(jù)來源本文中所采用的研發(fā)費用支出數(shù)據(jù)主要來源于巨潮資訊網(wǎng)站公布的一些上市公司的年報信息，具體的R&D支出數(shù)據(jù)均有在年報附注中進行了披露，R&D支出指的是會計當期發(fā)生的研究階段支出與開發(fā)階段支出費用之和。本篇文章的其他數(shù)據(jù)來源為CSMAR經(jīng)濟金融研究數(shù)據(jù)庫（國泰安研究服務中心）。3.2研究變量設計3.2.1被解釋變量企業(yè)績效。一般情況下，企業(yè)績效會被認為是企業(yè)在一定的時期內(nèi)，經(jīng)營的效益或者說是經(jīng)營者業(yè)績，衡量它的指標主要分成兩大類，一類指標稱為會計指標，另一類指標則是市場指標。在本文做出的假設1之中，將主營業(yè)務利潤率作為一個單獨的指標用來衡量企業(yè)一段時間內(nèi)的經(jīng)營成果，為了保證實驗結果的穩(wěn)健性，對這一指標還進行了托賓Q值檢驗。其中，主營業(yè)務利潤率是反應一個企業(yè)經(jīng)營能力的主要指標，并且對于制造業(yè)來說，研發(fā)活動主要就是針對企業(yè)所日常經(jīng)營的主要經(jīng)營產(chǎn)品，是最為直接的可以影響到主營業(yè)務的收入，增加企業(yè)的主營業(yè)務的利潤。因此本文閱讀借鑒了常勇（2006）、任海云、周艷等學者用主營業(yè)務利潤率作為衡量企業(yè)有關績效的方法。主營業(yè)務利潤率（ROS）＝主營業(yè)務利潤/主營業(yè)務收入3.2.2解釋變量研發(fā)投入。由于制造業(yè)的研發(fā)投入可能會受到很多方面的影響，且受各方面影響的程度較深，所以許多經(jīng)濟學的學者在對這一理論進行研究時，大多會采用研發(fā)投入的強度用來衡量某一企業(yè)研發(fā)投入的情況。基于目前狀態(tài)下，這類研究主要有四大類方法對研發(fā)投入進行了衡量，分別是：①研發(fā)支出/企業(yè)利潤、②研發(fā)支出/總資產(chǎn)、③研發(fā)支出/主營業(yè)務收入、④研發(fā)支出/公司價值。因為研發(fā)投入對于企業(yè)來說是一種流量數(shù)據(jù)，所以在本文之中借鑒了許多學者的觀點（徐欣、唐清泉、曹媛（2009）、王燕妮（2011），徐向藝（2012）、徐寧等），由于研發(fā)投入為流量數(shù)據(jù)，因此在所選取的全部數(shù)據(jù)中，本文選擇了同樣作為流量數(shù)據(jù)的主營業(yè)務收入來對比參考，即：用研發(fā)支出和主營業(yè)務收入兩者之間的比值來表示企業(yè)在研發(fā)投入上的強度，可表示為：研發(fā)投入（RDI）＝研發(fā)支出/主營業(yè)務收入。3.2.3調節(jié)變量公司性質：公司性質這一指標用STA表示，根據(jù)目前我國的企業(yè)性質，分為了國有企業(yè)和民營企業(yè)，這兩大類也是我國社會主義市場經(jīng)濟中的兩大類經(jīng)濟主體，這兩類企業(yè)的經(jīng)營方式、經(jīng)營理念、其組織架構、以及所處的政策環(huán)境等等都存在一些差異，并且明顯可以看出這兩類企業(yè)對于公司R&D投入的強度和關注程度有十分明顯的差異?；谶@兩類公司性質的不同，將國有公司定義為“1”，民營（非國有）公司定義為“0”。3.2.4控制變量為了保證實證結果的準確性與可采用性，本文還引入了其它指標作為控制變量。（1）企業(yè)規(guī)模（SIZE）研究過往的研究成果可以發(fā)現(xiàn)，企業(yè)的規(guī)模對于企業(yè)績效會產(chǎn)生一定程度的影響，大多數(shù)情況來說，規(guī)模程度大的公司存在范圍和規(guī)模經(jīng)濟，而與之相比之下，這類企業(yè)更容易的利用自身內(nèi)外部優(yōu)勢去獲取更好的資源或資金投入，然后進行資源整合，從而進行新一輪的價值創(chuàng)造，以影響企業(yè)的經(jīng)營績效。所以本文選取公司規(guī)模作為研究相關關系的控制變量之一，用企業(yè)總資產(chǎn)的對數(shù)來表示規(guī)模的大小。企業(yè)規(guī)模（SIZE）＝Ln企業(yè)總資產(chǎn)（2）資產(chǎn)負債率（LEV）對于任何一個企業(yè)來說，其公司自身的資產(chǎn)負債率是一個非常重要的衡量指標，它可以影響到企業(yè)的績效。資產(chǎn)負債率是一個企業(yè)總負債比上企業(yè)總資產(chǎn)的比值，它可以反映出企業(yè)的資本構成，企業(yè)的資產(chǎn)負債率不同，會帶來不同的經(jīng)濟效益。當一個企業(yè)的資產(chǎn)負債率較高時，表示該公司的負債水平較高，企業(yè)很大程度上負擔著高額的利息費用支出，使得企業(yè)在進行研發(fā)投入決策時更加謹小慎微。因而在本文中選擇這一指標作為另外一個控制變量。資產(chǎn)負債率（LEV）＝總負債/總資產(chǎn)（3）自由現(xiàn)金流量比率（CFO）自由現(xiàn)金流量比率（CFO），是用企業(yè)自由現(xiàn)金流量與企業(yè)期末總資產(chǎn)相比較，制造業(yè)企業(yè)自由現(xiàn)金流量越多，表明該企業(yè)可以動用的流動資金金額越多，進行的投融資活動會更加頻繁，開展研發(fā)投入的次數(shù)也會隨之上升。自由現(xiàn)金流量比率（CFO）＝期末自由現(xiàn)金流量/企業(yè)總資產(chǎn)（4）經(jīng)營期限（AGE）制造業(yè)公司成立的年限，用AGE來表示，制造業(yè)上市公司建立的時間越久，公司所進行的研發(fā)活動越頻繁，與企業(yè)績效之間的關系也越趨近于穩(wěn)定。本文中的被解釋變量、解釋變量、控制變量以及調節(jié)變量的有關說明如表1所示：表1變量類型及說明變量類型變量名稱有關說明被解釋變量企業(yè)績效（ROS）主營業(yè)務利潤/主營業(yè)務收入解釋變量研發(fā)投入（RDI）研發(fā)支出/主營業(yè)務收入調節(jié)變量公司性質（STA）國有企業(yè)“1”；民營企業(yè)“0”控制變量企業(yè)規(guī)模（SIZE）Ln企業(yè)總資產(chǎn)資產(chǎn)負債率（LEV）總負債/總資產(chǎn)自由現(xiàn)金流量比率（CFO）期末自有現(xiàn)金流量/期末總資產(chǎn)經(jīng)營期限（AGE）研究數(shù)據(jù)年份——成立年限3.3研究模型在本文中，探究關于研發(fā)投入和企業(yè)績效之間的相關關系，把研發(fā)投入作為本篇內(nèi)容的解釋變量，而將企業(yè)績效定義為被解釋變量，而后根據(jù)企業(yè)績效的有關影響，引入企業(yè)規(guī)模（SIZE）、企業(yè)的資產(chǎn)負債率（LEV）、企業(yè)自由現(xiàn)金流量比率（CFO）與經(jīng)營期限作為四個控制變量，與此同時為了保證本文研究的科學性與可靠性，將公司性質作為一個重要的調節(jié)變量。并根據(jù)本文所做出的研究假設，設計研究模型如下：根據(jù)假設1研發(fā)投入和企業(yè)績效的關系構建如下關系模型：模型=1\*ROMANI：ROS=α0+α根據(jù)假設2國有企業(yè)與非國有企業(yè)研發(fā)投入對企業(yè)績效的影響，參考學者們關于R&D投入影響公司績效的相關資料，構建如下模型：模型II：ROS=

4實證檢驗與分析本文研究的依據(jù)是第二章所提出的研究假設，分別建立相應的實證模型，并且運用2016年至2020年制造業(yè)上市公司的一些數(shù)據(jù)來進行實證的檢驗，通過對數(shù)據(jù)的比對分析，驗證實證所得的結果與所提出的假設的相符程度。4.1描述性統(tǒng)計分析4.1.1樣本的描述性統(tǒng)計本篇文章通過對數(shù)據(jù)的篩選，選取了制造業(yè)上市公司的200家公司作為樣本，研究研發(fā)投入相關的資金投入和研發(fā)人員的投入及相關的業(yè)績指標，繼而進行描述性統(tǒng)計分析。表2樣本公司的R&D投入統(tǒng)計表年份樣本數(shù)極大值極小值樣本均值標準差20162000.485940.001450.057120.0630620172000.682330.002030.060230.0693120182000.788450.002260.065590.0872420192000.898260.002710.072190.0956320202001.238550.002540.071850.11403從表2描述的研發(fā)資金投入強度的分析可以得知，制造業(yè)上市公司的R&D資金的投入強度各項描述性統(tǒng)計指標均有上升，但是強度都比較低。R&D資金投入強度的極小值分別是0.00145、0.00203、0.00226、0.00271以及0.00254，根據(jù)數(shù)據(jù)可以得知存在R&D資金投入強度的極大值超過了公司的主營業(yè)務收入的公司；對R&D資金投入的均值進行分析也可以得知均值正在逐年穩(wěn)步上漲。通過上述分析可以得知，制造業(yè)企業(yè)逐步開始重視研發(fā)支出的投入，并且不斷加大對研發(fā)投入的支持力度，R&D資金支出比率也在穩(wěn)步上升，但制造業(yè)上市公司之間仍存在參差不齊的差異。從表3描述制造業(yè)企業(yè)研發(fā)人員投入的強度來看，2016-2020年五年期間研發(fā)人員投入強度的極小值總體在2%范圍上下波動，而研發(fā)人員投入強度最大在65%左右浮動，對于研發(fā)人員的均值并沒有太大的變動，維持在20%左右，說明制造業(yè)上市公司較為注重研發(fā)人員的引入，并且對研發(fā)人員的投入有一定的穩(wěn)定性，也表現(xiàn)出注重研發(fā)的持續(xù)。表3研發(fā)人員占比描述性統(tǒng)計年份極小值極大值均值標準差20160.020270.649190.192440.1232120170.021250.650290.189310.1245520180.019860.656190.192340.1228720190.022310.637830.194490.1247620200.023660.651220.198360.12403從表格4里我們可以輕易發(fā)現(xiàn)我國的綜合績效指標、研發(fā)投入資金強度、研發(fā)人員投入強度和公司負債率、總資產(chǎn)對數(shù)等等指標的極大值和極小值之間的差距比較大，極差較大說明制造業(yè)上市企業(yè)在公司規(guī)模、資產(chǎn)、績效以及研發(fā)投入上面的差距是較大的，績效的綜合指標和公司總資產(chǎn)對數(shù)的標準差比較大，這一點說明在績效綜合指標和公司的規(guī)模（SIZE）上面存在較大的差異。表4變量的統(tǒng)計描述極小值極大值均值標準差績效綜合指標P-12.8566111.087540.890571.31576研發(fā)投入資金強度0.008130.485410.18690.09885研發(fā)投入人員強度0.0213220.650370.2137810.10758公司總資產(chǎn)對數(shù)2.7540927.8183523.089761.87259資產(chǎn)負債率0.031240.953420.510270.21435自由現(xiàn)金流量-0.911871.318610.065390.17213成立年限1318.320.20624.1.2分組樣本描述性統(tǒng)計按照公司的性質，我們把制造業(yè)選取的上市公司劃分為國有與非國有企業(yè)，并分成兩組進行不同的分析，由此分析得到表5的數(shù)據(jù)，在年報之中披露研發(fā)數(shù)據(jù)的公司之中，有137家為制造業(yè)非國有企業(yè)、63家國有制造業(yè)企業(yè)。在他們的績效指標之中，非國有企業(yè)的極大值、極小值和均值都要高于國有企業(yè)相應的數(shù)值，因此以此可以看出，非國有性質的制造業(yè)上市公司對于研發(fā)投入可能更為良性；但是比較其他方面比如公司規(guī)模、人員投入等等、國有企業(yè)的指標都高于非國有，所以得出國有企業(yè)擁有更良好的公司規(guī)模以及融資渠道，這也是有利于開展研發(fā)活動的因素。表5按照企業(yè)性質分組進行描述性統(tǒng)計企業(yè)性質績效綜合指標PR&D資金投入強度R&D人員投入強度企業(yè)總資產(chǎn)對數(shù)資產(chǎn)負債率自由現(xiàn)金流量成立年限非國有企業(yè)極小值-3.105000.004250.0197919.376670.2441-0.911871極大值11.605741.283550.6574225.377650.786720.4678729均值1.512020.075310.2012121.749370.439610.078754.3標準差1.418330.096290.126481.116720.190120.181520.05834國有企業(yè)極小值-12.784880.002310.0243719.760140.05164-0.427611極大值5.608560.878840.6741526.763310.970361.3186141均值0.678170.054710.1997822.761260.530010.0526412.6標準差1.542820.87320.295211.297230.194220.1516770.120634.2相關性分析在進行有關實證分析之前，我們首先要對變量進行相關性分析，并將相關性分析的數(shù)據(jù)來作為初步判斷變量之間依賴關系的數(shù)據(jù)證明，為后續(xù)進行的回歸性分析奠定實證的數(shù)據(jù)理論基礎。本篇文章采用了SPSS軟件，利用皮爾森相關系數(shù)來分析各變量之間的相關關系，分析結果詳見表6。表6變量相關性分析PRDDRPDSTAOMSIZEALRCFOAGEP（Pearson）10.184***0.218***-0.134***0.397**-0.066-0.291**0.0460.086RDD（Pearson）0.184***10.164**-0.132**0.131**-0.211**-0.279**0.0270.015RPD（Pearson）0.218***0.164**10.0640.017-0.079-0.091*0.0180.041STA（Pearson）-0.134***-0.132**0.0641-0.213***-0.408**0.077-0.084*-0.067OM（Pearson）0.397**0.131**0.017-0.213***1-0.087*-0.149**0.061-0.247SIZE（Pearson）-0.066-0.211**-0.079-0.408**-0.087*10.553**-0.069-0.055LEV（Pearson）-0.291**-0.279**-0.091*0.077-0.149**0.553**1-0.127**0.272CFO（Pearson）0.0460.0270.018-0.084*0.061-0.069-0.127**10.077AGE（Pearson）0.0860.0150.041-0.067-0.247-0.0550.2720.0771注：***、**和*表示在0.01、0.05和0.1雙側上顯著相關通過對變量進行的皮爾森相關系數(shù)分析之后，我們得到表6的相關數(shù)據(jù)。制造業(yè)企業(yè)的研發(fā)強度和研發(fā)水平都與企業(yè)績效在1%的水平上面呈顯著的正相關關系，與本篇文章的假設預期一致。制造業(yè)上市公司的公司性質與綜合績效以及研發(fā)資金的投入強度在1%的水平上呈現(xiàn)顯著負相關性，說明了對比國有性質的企業(yè)，在制造業(yè)中非國有企業(yè)的研發(fā)投入更加的積極，績效表現(xiàn)也更加優(yōu)越。相比于國有企業(yè)，非國有企業(yè)的研發(fā)投入要明顯強于國有企業(yè)，可以得出這樣的結論：非國有性質的企業(yè)更加注重對研發(fā)投入的支出。在我國制造業(yè)上市公司中，不同的公司研發(fā)投入不同，差距較大。從不同的年度來看，總的研發(fā)投入占比是呈現(xiàn)出上升趨勢的。再來看公司規(guī)模和研發(fā)資金投入的強度加上公司性質在1%的水平上顯著呈正相關趨勢，說明制造業(yè)公司的規(guī)模越大，企業(yè)的研發(fā)資金投入就越多，并且規(guī)模較大的制造業(yè)企業(yè)大多數(shù)是國有制造業(yè)上市公司，而國有制造業(yè)上市公司的規(guī)模明顯比非國有公司的規(guī)模要大。之后我們關注到資產(chǎn)負債率與制造業(yè)上市公司績效綜合指標、研發(fā)投入的強度在1%的水平上呈現(xiàn)顯著的負相關，這一現(xiàn)象說明財務狀況經(jīng)營不良的企業(yè)，研發(fā)活動的投入明顯要少，公司績效也表現(xiàn)為停滯狀態(tài)；同時，資產(chǎn)負債率還和公司性質和公司規(guī)模在1%的水平上面呈顯著正相關關系，也就是說公司的負債比率越大，公司的性質偏向于國有企業(yè)的話，公司規(guī)模也就趨向于更大。相關性分析結果中的皮爾森相關系數(shù)值大部分維持在一個穩(wěn)定狀態(tài)，也就是說本文的模型并不存在嚴重的共線性，因此接下來的線性回歸模型具有合理性以及科學性。4.3回歸性分析4.3.1研發(fā)投入對當期企業(yè)業(yè)績的影響根據(jù)本篇文章所做出的假設1對此進行實證檢驗，我們首先對研發(fā)投入對企業(yè)績效是否存在影響進行檢驗。表7Anova模型平方和Df均方FSig.1回歸99.632519.83613.5320.000殘差866.0355861.472總計967.541561由表7可以得知，模型的F值為13.532，模型整體對因變量的擬合程度要好，與之相對應Sig.為0.000低于0.01，也就是說所有自變量都不能造成因變量發(fā)生顯著的影響的可能性為0，自變量與因變量顯著線性相關，至少存在一個解釋變量對被解釋變量產(chǎn)生影響，說明用多元線性模型可以很好地合理反應研發(fā)資金投入、研發(fā)人員投入與企業(yè)績效之間的關系，為之后多元線性回歸分析提供了重要前提。在多元線性回歸可以進行下去的前提下，本文將R&D投入作為自變量，將其分為人員投入（RPD）和資金投入（RDD）；把公司規(guī)模、資產(chǎn)負債率以及自由現(xiàn)金流量的比率作為控制變量，以企業(yè)綜合分析得出的企業(yè)績效作為因變量，對以上幾個因素進行線性回歸分析得到表8。表8R&D投入回歸系數(shù)模型非標準的系數(shù)標準的系數(shù)T-Value顯著性（Sig.）共線性統(tǒng)計量B標準誤差試用版容差VIF1（常量）-1.9721.108-1.9450.053RDD1.5680.5840.1132.7180.0060.9051.108RPD0.6990.3430.2823.5580.0010.9711.032SIZE0.1590.0490.1563.3110.0010.6931.454LEV-2.0560.306-0.323-6.6870.0000.6621.526CFO0.1030.3110.0130.3230.7510.9851.018AGE0.8650.8430.0770.9960.0840.7871.522研究研發(fā)投入對當期的企業(yè)績效的影響，對制造業(yè)企業(yè)研發(fā)投入與企業(yè)績效進行回歸驗證，結果如表8所示。從表格當中看出，研發(fā)投入中人員投入的顯著性為0.001，資金投入的顯著性為0.006，兩者都要小于0.01，所以在1%的水平上面呈現(xiàn)顯著的正相關性。兩者的線性回歸系數(shù)分別是0.699和1.568，因而假設1得到數(shù)據(jù)驗證，當制造業(yè)企業(yè)進行1單位的R&D資金方面的投入會得到1.568個單位的綜合企業(yè)績效；當企業(yè)進行1單位的研發(fā)人員投入時，則會得到0.699個單位的綜合企業(yè)績效回報。根據(jù)表格中共線性統(tǒng)計量的數(shù)據(jù)可以看出，各因素的容差都小于并且接近1，VIF膨脹因子都小于2并且數(shù)據(jù)在1附近上下浮動，因此可以得出結論：各個變量之間并不存在多重共線性，所以本文所做出的模型是有效的。在控制影響因素（企業(yè)規(guī)模、資產(chǎn)負債率、自由現(xiàn)金流量比率等）情況下，研發(fā)資金投入強度在百分之一的顯著性水平下呈現(xiàn)出正相關，這表明研發(fā)投入對于企業(yè)績效的影響是顯著的正向方向的影響。即可以得知，加大研發(fā)投入的強度（包括資金投入以及人員投入），當期企業(yè)綜合績效會有一定程度的提高。4.3.2公司性質差異之下研發(fā)投入與企業(yè)績效公司性質對于一個公司做出什么樣的決策和怎樣去執(zhí)行這樣一個決策以及執(zhí)行程度會起到重要作用，不同性質的公司對待研發(fā)投入所持有的目的和態(tài)度是不一樣的。對于上述情況，本文將制造業(yè)上市公司按照國有上市制造業(yè)公司與非國有上市制造業(yè)公司兩類分別進行線性回歸分析，得出如下兩個圖表：表9與表10。表9國有制造業(yè)上市公司回歸系數(shù)模型非標準的系數(shù)標準的系數(shù)T-Value顯著性（Sig.）B標準誤差試用版1（常量）-2.0401.655-1.3220.227RDD2.3121.1300.1372.0380.044RPD0.7070.7220.066-0.9670.331SIZE0.1210.0770.1091.5720.119LEV-0.5040.537-0.078-0.9670.341CFO0.0980.6100.0110.1660.871AGE0.0650.8630.1880.2960.096根據(jù)上表可以看出，國有制造業(yè)上市公司的R&D投入強度（RDD投入強度顯著性檢驗值0.044，RPD投入強度顯著性檢驗值0.331）的顯著性檢驗值都要大于0.01，因此國有制造業(yè)上市公司的研發(fā)投入對企業(yè)綜合績效并沒有十分顯著的線性相關關系。表10非國有制造業(yè)上市公司回歸系數(shù)模型非標準的系數(shù)標準的系數(shù)T-Value顯著性（Sig.）B標準誤差試用版1（常量）-4.0211.356-2.9570.002RDD2.3120.6370.0681.2870.008RPD1.8170.4970.0941.7990.042SIZE0.2810.0650.2434.2320.001LEV-3.3360.362-0.526-8.9450.000CFO0.1070.3240.0170.3260.745AGE0.0970.7350.9300.2910.171從表10中可以看出，私營性質的制造業(yè)企業(yè)的R&D投入強度（RPD投入強度顯著性檢驗值為0.008，RDD投入強度顯著性檢驗值為0.002）的顯著性檢驗值均小于0.01，也就是說非國有制造業(yè)上市公司他們的研發(fā)投入與企業(yè)綜合績效之間有著明顯正向的線性相關關系，因此本文假設2可以得到驗證，并且對比兩者之間的數(shù)據(jù)可以得知，公司性質對研發(fā)投入和企業(yè)績效之間的關系會呈現(xiàn)出反向作用的調節(jié)。4.4穩(wěn)健性檢驗為了檢驗本文所做出實證分析結果的可靠性，本節(jié)進行了穩(wěn)健性檢驗。4.4.1研發(fā)投入對企業(yè)績效影響的穩(wěn)健性檢驗將解釋變量當中的企業(yè)價值作為被解釋變量；而將研發(fā)投入作為解釋變量，進一步對模型進行新的多元線性回歸分析，結果如表11所示：表11研發(fā)投入與企業(yè)績效關系穩(wěn)健性檢驗模型非標準的系數(shù)標準的系數(shù)T-Value顯著性（Sig.）共線性統(tǒng)計量B標準誤差試用版容差VIF1（常量）-1.9621.098-1.9650.049RDD1.5580.5740.1232.7080.0070.9151.109RPD0.6790.4330.2893.5780.0010.9721.033SIZE0.1690.0590.1763.2190.0010.6951.434LEV-2.1560.309-0.403-6.6770.0000.6681.626CFO0.1130.3160.0150.3630.7660.9951.008AGE0.8690.8510.0780.9970.0850.7891.542由表11可以顯然看出，研發(fā)投入對于制造業(yè)企業(yè)績效呈現(xiàn)出十分明顯的正向促進的關系，因此本文所做出的假設1通過穩(wěn)健性檢驗。4.4.2公司性質對企業(yè)績效影響的穩(wěn)健性檢驗在檢驗本文的假設一不存在嚴重的偏差之后，本文所做出的假設2針對于不同性質的公司，國有企業(yè)與非國有企業(yè)進行穩(wěn)健性檢驗。結果如表12、表13所示：表12國有制造業(yè)企業(yè)穩(wěn)健性檢驗模型非標準的系數(shù)標準的系數(shù)T-Value顯著性（Sig.）B標準誤差試用版1（常量）-2.0411.653-1.4220.231RDD2.3131.1310.1382.0480.045RPD0.7180.7240.067-0.9570.332SIZE0.1220.0870.1191.5620.121LEV-0.5140.554-0.079-0.9870.339CFO0.0990.6170.0130.1670.874AGE0.0770.8650.1890.2940.089表13非國有制造業(yè)企業(yè)穩(wěn)健性檢驗模型非標準的系數(shù)標準的系數(shù)T-Value顯著性（Sig.）B標準誤差試用版1（常量）-4.0111.357-2.8970.001RDD2.3220.6870.0671.2890.009RPD1.8270.3970.0961.8010.040SIZE0.2850.0750.2414.2350.001LEV-3.3230.291-0.524-8.9470.000CFO0.1060.3340.0150.3290.746AGE0.0990.7450.9320.2920.172由表12、表13結果可以看出，在國有企業(yè)與非國有企業(yè)中，研發(fā)投入對企業(yè)績效的正向相關性依然十分明顯，因此假設2公司性質的穩(wěn)健性檢驗通過。4.5實證結果綜述綜合本章所做出的上述情況，可以得出，研發(fā)投入對于制造業(yè)上市公司的企業(yè)績效來說是呈現(xiàn)明顯的正向線性相關的，而且不同性質的公司對于研發(fā)投入對企業(yè)績效的影響不同，非國有性質的制造業(yè)上市公司的企業(yè)績效受到研發(fā)投入的影響要明顯強于國有性質的制造業(yè)上市公司。5研究結論與相關建議本篇文章通過對翻閱國內(nèi)外有關的研究文獻，結合相關知識理論，通過描述性分析、回歸分析等數(shù)據(jù)分析的研究方法，對制造業(yè)上市公司研發(fā)投入對于企業(yè)績效的影響關系進行深入研究調查，結合實證結果之后，可以得出以下研究結論:5.1研究結論通過對實證數(shù)據(jù)的有關分析，運用相關實證研究的方法，選擇我國制造業(yè)上市公司作為樣本數(shù)據(jù)，綜合實證分析結果，得出如下結論：1.研發(fā)投入對于制造業(yè)企業(yè)績效具有十分顯著的正向影響，這一結果可以表明若制造業(yè)企業(yè)增加對研發(fā)投入費用的支出，可以提高制造業(yè)企業(yè)的盈利能力，對企業(yè)產(chǎn)生經(jīng)濟效益，進而達到提升企業(yè)績效的結果。2.在研發(fā)投入對企業(yè)績效是正向相關的關系的前提之下，進一步研究公司性質時還可以得知，這樣一種正向影響在非國有公司之中更加地明顯。一些非國有的制造業(yè)公司研發(fā)投入的目的相比于國有公司來說更加的單純，非國有企業(yè)進行研發(fā)投入的目的就是為了提高企業(yè)績效與產(chǎn)品的競爭力，形成獨特的企業(yè)競爭優(yōu)勢；而國有制造業(yè)企業(yè)往往會承擔更多的非經(jīng)濟性目的，例如一個地區(qū)的創(chuàng)新考核壓力指標等等較為復雜的目的。因而對于許多研發(fā)活動所獲得的成果并不能大規(guī)模的投入使用去產(chǎn)生經(jīng)濟利益，使其商業(yè)化，許多研發(fā)支出并沒有擁有較大的經(jīng)濟市場，也就不存在研發(fā)績效，或是研發(fā)績效微小。所以非國有企業(yè)的研發(fā)支出對其企業(yè)產(chǎn)生經(jīng)濟效益正促進影響要大于國有性質的企業(yè)。但是不可否認的是，本文通過實證分析，發(fā)現(xiàn)無論是國有企業(yè)還是非國有企業(yè)研發(fā)投入都能在企業(yè)績效中產(chǎn)生積極的正向影響，因此可以得出，研發(fā)投入對企業(yè)績效會產(chǎn)生一定程度的促進作用，也就是說研發(fā)投入就是是企業(yè)發(fā)展和技術創(chuàng)新源泉。5.2相關建議制造業(yè)如果想實現(xiàn)制造業(yè)的轉型升級，加強企業(yè)自身的自主創(chuàng)新能力，向市場提供具有競爭力的產(chǎn)品和服務，提高企業(yè)盈利水平和盈利能力的話，就要著手從提高企業(yè)研發(fā)投入開始。第一，制造業(yè)應當加大對研發(fā)支出的投入。作為企業(yè)創(chuàng)新的重要前提—企業(yè)的研發(fā)活動，這一類活動帶來的研究成果往往是新技術、新產(chǎn)品或者是新的生產(chǎn)能力，這會給企業(yè)帶來一定時期內(nèi)的市場壟斷，也就是意味著企業(yè)在這段時間內(nèi)會擁有獨特的核心競爭能力，從而擴大市場份額，帶來高額的利潤回報。不斷進行研發(fā)投入，也就會獲得源源不斷的新的競爭優(yōu)勢，從而使經(jīng)濟效益提高，資金充裕后研發(fā)投入的支出也會隨之水漲船高，形成研發(fā)投入和經(jīng)濟效益的良性循環(huán)。除了加大支出外，還要保持研發(fā)投入的連貫性。對于制造業(yè)企業(yè)來說，研發(fā)投入是一個源源不斷的過程，研發(fā)投入對于企業(yè)的影響也不僅限于當期，所以保持必要的研發(fā)投入連貫性對于企業(yè)績效的持續(xù)提高會有較大的促進作用。而且對于一個研發(fā)項目的投入，從前期準備到中期發(fā)展再到后期投入必然要經(jīng)歷一個漫長的過程，因此保持研發(fā)投入的連貫性對于企業(yè)來說是十分必要的。第二，要更加合理的規(guī)劃國有企業(yè)研發(fā)投入轉化為經(jīng)濟效益的進程。完善國有企業(yè)的管理體制，減少責任性開發(fā)指標，增加鼓勵機制，促進國有企業(yè)充分參與市場。我國國有企業(yè)承擔了更多的創(chuàng)新責任，因此對于研發(fā)成果轉化為經(jīng)濟收入的比率是處于一個較低的狀態(tài)，應當更合理的完善相關政策，促進國有企業(yè)改革，使其充分參與市場和行業(yè)競爭，提高國