獸藥企業(yè)綠康生化股份有限公司償債能力分析工商管理專業(yè)

AnalysisoftheSolvencyofVeterinaryDAbstract:Asthenationaleconomyincreasesyearbyyear,peoplehavehigherrequirementsforthequalityoflifeanddemandfoindustryandhasanimportantstrategicpositioninthehealthcareindustrywasproducerofveterinarydrugs.ThelevelofsolvencyofanenterprisecanprovideanancialsituationoffreflectwhetherthecompanycanmaintainanormalstateofsustainabliabilityofenterprisesfsolvencyshouldnotarticleusesLvkangBiochemicalCo.,Ltddebtsfortheabilitytoobtainprofits.FromtheresultsofadvantagesofthesolvencyofthecaseentcompaniesinthesameindustryisalKeywords:Solvency;Long-termSolvency;Short-termSolvency;DuPo目錄 1 1(二)研究內(nèi)容 2(三)研究方法 3 3(二)償債能力分類 3(三)償債能力分析的各項(xiàng)指標(biāo) 三、綠康生化股份有限公司的發(fā)展現(xiàn)狀 5 5(三)公司長期償債能力指標(biāo)分析 6(二)杜邦分析法框架圖 9 五、綠康生化股份有限公司償債能力存在的問題及解決措施 (二)研究內(nèi)容(三)研究方法二、償債能力分析的理論概述(一)償債能力概念償債能力的定義是公司因?yàn)榕e債經(jīng)營，在生產(chǎn)經(jīng)營過程中能夠償還到期的各種債務(wù)的能力，是公司最重要的財(cái)務(wù)指標(biāo)之一。償債能力對(duì)企業(yè)的影響是巨大的，關(guān)系到企業(yè)的各方面，比如，企業(yè)的償付能力的大小、企業(yè)的信用與信譽(yù)是否誠信，企業(yè)今后的再融資等多方面的問題，影響最大的就是企業(yè)能否償還到期債務(wù)，這一問題影響到公司是否能夠繼續(xù)運(yùn)營。由于公司可以開展正常運(yùn)營的保障是足夠的資金，公司在正常的經(jīng)營活動(dòng)中須要有源源不斷的資金作保證。企業(yè)資金的來源可以是多方面的，有股東投資，也可以是企業(yè)自身的負(fù)債資金。只是企業(yè)對(duì)這些債務(wù)都負(fù)有到期償還本息的責(zé)任，企業(yè)的償債能力在此時(shí)就顯得尤為關(guān)鍵。(二)償債能力分類1.短期償債能力短期償債能力通常指的是公司在一年期內(nèi)償債的能力，實(shí)際上一年期內(nèi)的債務(wù)指的是流動(dòng)負(fù)債，所以也可以說是償還流動(dòng)負(fù)債的能力。在常規(guī)分析當(dāng)中重點(diǎn)是根據(jù)流動(dòng)指標(biāo)開展剖析，例如相關(guān)的流動(dòng)比率、速動(dòng)比率、現(xiàn)金比率這三個(gè)與短期償還債務(wù)能力相關(guān)的指標(biāo)。2.長期償債能力長期還債能力通常指的是公司償還超過一年期債務(wù)的能力。正常剖析的過程中重點(diǎn)根據(jù)資產(chǎn)負(fù)債率、產(chǎn)權(quán)比率、利息保障倍數(shù)等指標(biāo)來對(duì)企業(yè)的長期償債能力進(jìn)行分析。(三)償債能力分析的各項(xiàng)指標(biāo)1.短期償債能力分析的指標(biāo)流動(dòng)比率的計(jì)算公式：流動(dòng)比率的數(shù)值越大，公司的短期償還債務(wù)的能力就越高，借入的資金也會(huì)越安全，但并不是越強(qiáng)越好，因?yàn)檫@項(xiàng)指標(biāo)太大也表明企業(yè)存在著資金的占用太過浪費(fèi)，沒有起到杠桿作用。雖然不同的企業(yè)這項(xiàng)指標(biāo)會(huì)不一樣，但普遍情況下，大部分的研究者都認(rèn)可流動(dòng)比率數(shù)值約為2s的情況下是最合適的狀態(tài)。速動(dòng)比率的計(jì)算公式為：速動(dòng)比率這項(xiàng)指標(biāo)通常被認(rèn)為他的標(biāo)準(zhǔn)值為1還是合適的，要是小于1,表明公司償還債務(wù)的能力較弱?，F(xiàn)金比率的計(jì)算公式為：現(xiàn)金是隨時(shí)可以直接支付，或直接用于償還債務(wù)的資金，他的償付能力是最強(qiáng)的。其比率可以用來直接反映企業(yè)隨時(shí)償還流動(dòng)負(fù)債的能力?，F(xiàn)金比率同樣存在不同行業(yè)的標(biāo)準(zhǔn)不一樣，但大多數(shù)企業(yè)認(rèn)為以大于20%最為適合。太低則償債能力弱；太高又意味著企業(yè)的資金處于閑置狀態(tài)，現(xiàn)金利用率低。2.長期償債能力分析的指標(biāo)資產(chǎn)負(fù)債率的計(jì)算公式為：資產(chǎn)負(fù)債率維持在40%-60%對(duì)企業(yè)來說還是比較合適的。該指標(biāo)越低企業(yè)的債務(wù)也越少，反之越高的話企業(yè)負(fù)擔(dān)債務(wù)越多，企業(yè)承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)也就越大，也不利于企業(yè)的正常經(jīng)營，我們希望企業(yè)能保持資產(chǎn)負(fù)債率在一個(gè)給企業(yè)帶來的風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)較少，同時(shí)又能給企業(yè)的經(jīng)營帶來財(cái)務(wù)杠桿作用的合理的范圍內(nèi)。當(dāng)然要看企業(yè)的具體情況才能確定出合適的指標(biāo)。產(chǎn)權(quán)比率的計(jì)算公式是：從公式可以看出它是公司負(fù)債總額與所有者權(quán)益總額相比得到的數(shù)值，產(chǎn)權(quán)比率指標(biāo)反饋的是公司在經(jīng)營動(dòng)作中財(cái)務(wù)機(jī)構(gòu)是否的穩(wěn)健的重要標(biāo)志。在財(cái)務(wù)管理當(dāng)中，經(jīng)過有關(guān)人員的研究認(rèn)為，這一比率為1:1,即100%以下時(shí)，應(yīng)該是有償債能力的。比值的高低反映了企業(yè)長期償債能力的強(qiáng)弱，以及對(duì)企業(yè)經(jīng)營是否有可靠的安全保證。雖然指標(biāo)越低企業(yè)的長期償債能力會(huì)越強(qiáng)，但如果過低，所有者權(quán)益比重再過大的話，企業(yè)就存在未能充分發(fā)揮財(cái)務(wù)的杠桿作用；指標(biāo)越高企業(yè)的長期償債能力就越弱，意味著企業(yè)存在過度舉債的情況，有可能增大企業(yè)破產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)。利息保障倍數(shù)的計(jì)算公式為：息稅前利潤包含了企業(yè)的凈利潤、企業(yè)支付的利息費(fèi)用和企業(yè)支付的所得稅。這一指標(biāo)主要是表明企業(yè)的經(jīng)濟(jì)收益與利息費(fèi)用的倍數(shù)關(guān)系，指標(biāo)越大的話當(dāng)然償債能力也會(huì)越強(qiáng)，公司所支付的利息越會(huì)有保障，這一指標(biāo)保持在3倍以上為宜。三、綠康生化股份有限公司的發(fā)展現(xiàn)狀(一)公司簡介綠康公司毗鄰福建五夷山區(qū)，作為微生物高新技術(shù)企業(yè)而坐落在浦城縣生態(tài)園，廠區(qū)占地300畝，廠房面積不少于70000M2。綠康生化股份有限公司主要經(jīng)營微生物制藥。公司是在2003年6月份開始投資建設(shè)，至今已經(jīng)有近20年。公司的經(jīng)營范圍包括：獸用藥物及其藥品的原料藥、醫(yī)用藥物的原料藥、獸用藥物的預(yù)合劑、獸用藥品，同時(shí)生產(chǎn)食品添加劑以及飼料添加劑等等。其他相關(guān)產(chǎn)品還包括：桿菌肽鋅預(yù)混劑和桿菌肽鋅原料藥等系列；亞甲基水楊酸桿菌肽系列產(chǎn)品；硫酸黏菌素預(yù)混劑和硫酸黏菌素原料藥系列；枯草芽孢桿菌和地衣芽孢桿菌系列；再就是還生產(chǎn)生物防腐劑和納他霉素系列產(chǎn)品等。(二)公司短期償債能力指標(biāo)分析1.流動(dòng)比率從表1中可以看出綠康生化股份有限公司的流動(dòng)比率是遠(yuǎn)遠(yuǎn)大于理想值2的，雖然可以保證企業(yè)能夠按時(shí)償還債務(wù)，但是仍存在一定風(fēng)險(xiǎn)，使企業(yè)的資金利用率不高。導(dǎo)致出現(xiàn)這種結(jié)果的原因有很多，比如企業(yè)的存貨或者持有的現(xiàn)金超出了合適的范圍，因此企業(yè)也會(huì)錯(cuò)失一些盈利機(jī)會(huì)，該公司的流動(dòng)比率是呈逐漸下降的趨勢，并漸漸接近理想值，查看資產(chǎn)負(fù)債表發(fā)現(xiàn)，該公司當(dāng)期流動(dòng)負(fù)債的預(yù)收賬款有增加，說明公司在完善自身經(jīng)營存在的問題。表12017-2019年綠康生化股份有限公司流動(dòng)資產(chǎn)(萬元)流動(dòng)負(fù)債(萬元)流動(dòng)比率(%)從表2中看到公司的速動(dòng)比率每一年較上年都有所下降，通常情況下速動(dòng)比率應(yīng)該為1較為合適，但該公司的速動(dòng)比率都大于1。通過指標(biāo)分析可以看出公司的短期表22017-2019年綠康生化股份有限公2017年2018年2019年流動(dòng)資產(chǎn)(萬元)應(yīng)收賬款(萬元)存貨(萬元)流動(dòng)負(fù)債(萬元)速動(dòng)比率(%)般的我們認(rèn)為現(xiàn)金比率在0.2以上為好。通過表3的數(shù)據(jù)表明，雖然企業(yè)的現(xiàn)金比率呈下降的趨勢，但是2019年的最低值仍可以看出公司在短期內(nèi)有較強(qiáng)支付債務(wù)的能力，2017和2018年內(nèi)，公司即使不動(dòng)用其它資產(chǎn)，憑借手中的現(xiàn)金就足以償還流表32017-2019年綠康生化股份有限2017年2018年2019年現(xiàn)金比率(%)(三)公司長期償債能力指標(biāo)分析為該指標(biāo)應(yīng)該維持在40%-60%間較為合適，有利于企業(yè)承受的風(fēng)險(xiǎn)和企業(yè)收益之間能達(dá)到相對(duì)的平衡?？梢酝ㄟ^上面表4的計(jì)算結(jié)果看出，綠康生化股份有限公司承受的表42017-2019年綠康生化股份有限公司2017年2018年2019年資產(chǎn)合計(jì)(萬元)負(fù)債合計(jì)(萬元)資產(chǎn)負(fù)債率(%)構(gòu)。近三年來綠康生化股份有限公司的產(chǎn)權(quán)比率雖然在2019年有明顯的增漲，但是仍沒有突破危險(xiǎn)值1,該公司還是有較強(qiáng)的長期償還債務(wù)能力，債權(quán)人承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)較表52017-2019年綠康生化股份有限公負(fù)債合計(jì)(萬元)股東權(quán)益合計(jì)(萬元)產(chǎn)權(quán)比率(%)的償還到期債務(wù)的能力也就越強(qiáng)，當(dāng)然指標(biāo)的值至少要大于1。這樣公司在利息費(fèi)用支付上才能有保障。從表6中可以看出綠康生化股份有限的，因?yàn)樗睦⒈Ｕ媳稊?shù)的值遠(yuǎn)遠(yuǎn)大于1,甚至在2018年達(dá)到負(fù)值，這說明該企利息保障倍數(shù)(%)①林鴻熙，林如燕.杜邦財(cái)務(wù)模型在美的集團(tuán)中的應(yīng)用分析[J].數(shù)學(xué)的實(shí)踐與認(rèn)識(shí)。2019,49(二)杜邦分析法框架圖總資產(chǎn)凈利率權(quán)益乘數(shù)資產(chǎn)/權(quán)益1/(1-資產(chǎn)負(fù)債率)凈利潤銷售收入銷售收入資產(chǎn)總額全部成本流動(dòng)資產(chǎn)現(xiàn)金有價(jià)證券其它流動(dòng)資產(chǎn)應(yīng)收賬款存貨制造成本銷售費(fèi)用財(cái)務(wù)費(fèi)用管理費(fèi)用銷售收入其它利潤長期資產(chǎn)圖1杜邦分析法框架圖日期/指標(biāo)凈資產(chǎn)收益率總資產(chǎn)收益率總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率(一)綠康生化股份有限公司償債能力存在的問題而存在的問題就是公司的資金利用率不高，在2019年流動(dòng)資產(chǎn)有大幅的增漲，如何在表8中看到近三年該公司的應(yīng)收賬款天數(shù)逐漸增加，而且天數(shù)也是較長的，當(dāng)表82017-2019年綠康生化股份有限公司2017年2018年2019年應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)(天數(shù))資本結(jié)構(gòu)優(yōu)化的視角下重新進(jìn)行融資結(jié)構(gòu)的制定及選擇。對(duì)于綠康生化股份有限公相關(guān)報(bào)告表示獸藥(生物保健品)行業(yè)被預(yù)測是未來具有發(fā)展前景的行業(yè)之一。以獸藥行業(yè)發(fā)展較好的典型上市公司---綠康生化股份有限公司為例。第一部分緒論要提取了綠康生化股份有限公司2017年至20